申银万国晨会纪要（10月26日）

   申银万国分析师今日预期，周五可能会出现探低回升的走势，但力度不会太大。分析师认为，补完“长假缺口”之后，市场最需要的是整理。

　　关于这几天市场的大跌，该分析师特别指出，原因有三：首先，国庆长假以后股市虽然大幅上涨，并且攀上6000点，创出新高。但是这主要是少数大市值权重股拉动的结果，期间“二八现象”突出，多数股票没有上涨，有的还出现了向下破位的行情。这样，虽然指数创了新高，但并没有扎实可靠的群众基础。而一旦这些大市值权重股出现调整，行情就会很被动。事实上，这几天股市的下跌，也证明了这点。其次，现在中国石油发行在即，很多人依据申购中国神华获得超过2%以上收益的经验，都愿意参与申购。这样，就自然导致原本可能进入二级市场的资金暂时不进入了，而原本已经在二级市场的资金则千方百计地想办法要退出来。于是，市场上买盘变得很稀缺，而抛盘则很大。一些投资者眼看股票卖不出去，就会压低卖出价，结果引起恐慌，形成了不计成本的杀跌行情。在这种情况下，市场变得很混乱，很多业绩还不错的股票被“误杀”。第三，现在9月份以及3季度的宏观经济数据即将公布，市场的预期是原已存在的偏热状况还没有得到有效的改变，因此继续加大宏观调控也就是题中之意。而由于现在调控如何进行还有变数，这些不确定性自然会影响投资者的操作行为，导致其对行情持更为谨慎的态度。以上这些因素综合起来，也就有了股市的大幅下跌。