短期内潜在的风险大于潜在的收益

　　9 月 25 日， 建设银行的 63 亿A 股上市后，明显吸收了 A 股市场的流动性，建设银行的定价远远低于市场预期，结果是对其他银行股的估值产生压力，并拖累其他银行股重心下移。今年10 月、11 月与 12月，新增限售股解禁总市值分别多达3247 亿元、844 亿元与 2071 亿元，四季度A 股市场新增限售股解禁总市值超过6000 亿元，接近今年上半年新增限售股解禁市值的规模，再加上中石油等其它红筹股、H股的回归，将进一步吸收A 股市场过剩的流动性，四季度A 股市场资金面偏紧。

　　1993 年至 2006 年的 14 年中，在10 月份内，上证综指月线仅 4 次拉出阳线，1996 年 10 月涨幅最大，达到11.55%； 余下的 10 次均拉出阴线，1994 年 10 月的跌幅最大，达到17.21%。 不管是阳线、还是阴线，震荡幅度比较大是10 月份的特点之一。10 月份是一些机构锁定当年利润， 或准备年底的资金结算，故此历史上空方在10 月占据优势。如果某年的10 月 K 线收出阳线，则意味着跨年度行情已经展开，1996年、1997 年、2000 年、2006 年都是很好的例子。 此外，上证综指的阶段性高点没有一次出现在10 月份。

　　国家统计局最新数据，中国经济在今年8 月份首次亮起“黄灯”，正式步入“趋热”区域。 年内第6 次加息，及出台新的调控措施只是时间问题。 今年7 次提高存款准备金率，5 次提高存贷款利率，一次下调利息税，尽管对A 股市场都没有产生冲击，但这些因素累加到一定的程度，对A 股市场会有一个释放的过程，对此大家要有一定的心理准备。

　　股市是一个充满机遇，同样也充满风险的市场，但随着赚钱效应的不断扩散，大家的风险意识也在逐渐淡化。 虽然大家对上涨能走多远缺乏经验， 但经历过2001 年到2005 年调整的投资者，相信对长期下跌趋势中反弹前的型态很敏感。我们不妨做以下功课， 把998 点以来的K 线图在画图板中做垂直翻转，就可以把上涨趋势变为下跌趋势。 垂直翻转以后不难发现，与2001 年至 2005 年调整中的阶段性反弹前的型态很相似，说明短期内潜在的风险大于潜在的收益。