泛海建设(000046)储备发展后劲 维持“增持”评级

　　项目储备增强发展后劲

　　●公司近日公告，与北京大兴经济开发区开发经营总公司等公司合作成立项目公司，其中泛海建设占70%股权。该项目公司将主要开发宗地面积为995.3亩的大兴经济开发区北区一号地的土地一级开发。基于项目合作方北京大兴经济开发区开发经营总公司的实力，公司成功获得该项目的二级开发权可能性较大。项目周边在售房价超7000元，而地价已有开发商报出4680元/平方米的价格，预期项目前景佳。

　　●公司2006年报披露计划在2007年底前项目储备量达到1200万平米，剔除本次新增储备面积及拟向大股东收购项目面积，预期公司年底前还将新增300万平米的储备项目。届时储备规模将进A股房地产公司前三强。

　　●凭借良好的地段及方便的交通条件，泛海国际5678开盘后销售不俗。截至报告日，公司已推盘的1360套住宅，销售率达到98%。该项目的盈利将支撑公司近两年的业绩增长，预期今、明两年EPS分别为1.06和2.19元。

　　泛海建设自股改后所迸发出的快速增长态势，以及公司股价良好的表现，再度印证我们在对公司的首篇报告《股改催生，地产蛟龙将出渊》中所做的判断。基于对公司良好增长的预期，我们对公司继续维持“增持”评级。