在美股、港股的大反弹下，周三深沪股市迎来报复性大反弹，虽然成交量没有放大，但超跌蓝筹股吸引资金抄底，成为年内上证指数最大涨幅4.94％的主要动力。反弹行情能否成为反转？这取决于多方面因素。
蓝筹股动向最关键
周三反弹前有三个见底现象很明显，一、前期超跌题材股纷纷筑底反弹，如博盈投资、九发股份等，这说明垃圾股大跌后并没有崩盘，技术性的筑底并反弹，这会传导到其他股票。二、银行、房地产股补跌，当垃圾股也超跌反弹后，说明市场调整有效，关键在蓝筹股何时调整完毕，市场一直期待最强的龙头股――银行、房地产股出现补跌，则蓝筹股调整近尾声，周二该板块的补跌说明调整压力短期释放完毕。三、钢铁、航空板块在周一开始就见底回升了，说明有资金开始吸纳，这直接导致后来的超跌蓝筹股大幅反弹。这些现象说明了市场出现大反弹前，总有蛛丝马迹给我们去察看；一旦热点集中，则大反弹来临；等到大反弹出现后，热点必然由集中到分散。
从目前深沪股指的运行方向来看，经历了ABC三浪调整后，股指上行的阻力来自10月26日的低点5462点和60日均线5452之间，而回补11月8日的跳空缺口5601点将成为本次反弹的短期目标。蓝筹股继续成为反弹的中坚，但未来的分化值得重视。一、有色金属板块本轮跌幅最大，有研究机构预期08年经济放缓，对铜等需求下降，所以有色金属股逢高要注意减磅，但黄金股可以继续看好。二、煤炭类股票在高油价的背景下，需求难以降低，08年还有涨价空间，可以继续关注。三、而钢铁的需求维持高位，该板块会有个股行情。四、航空和汽车虽然受油价高企影响，但航空的客运量持续创新高，居民财富的增长导致汽车的购买力仍然有释放的空间，所以未来值得看好。五、金融和房地产板块是贯穿整个牛市的龙头板块，每次调整都是吸纳的好机会，而其中的龙头企业更值得关注。以上五个板块的顺序也可能成为反弹依次活跃的品种，当金融、房地产板块最后领涨的时候，要注意深沪股市再次调整的风险。
反弹中最大风险是什么？
每次反弹过程中最大的风险来自成交量、热点以及消息面。反弹过程中日成交量要同步放大，而一旦同比缩小就有反弹夭折的可能。这时候关键看热点能否维持，估计以上五方面的热点将轮番推动深沪股指走强，不过，如果节奏轮动过快，则反弹也有结束的可能。此时关键看消息面，这主要看政策和资金、供给三方面，目前市场最担忧的是加息何时出台，以及其他的宏调措施对市场有何影响，短期来看，政策面的压力还没有明朗化，不利于反弹持续。其次，市场关注新基金的发行状况，在QDII基金和A股基金均有出现账面亏损的情况下，管理层会加快哪方面的基金发行？如果类似国泰深沪300指数基金的发行陆续有来，将有助稳定股指期货推出的同时，也有助蓝筹股的持续反弹。不过，一旦股指上行加速，则管理层有加快推出QDII基金或创业板的可能性，这也不利反弹演变为反转。
在关注反弹还是反转的同时，投资者不可忘记赢了指数亏了钱的教训，关键在于让保证金反转而不是反弹。在反弹上涨过程中要抓到主流热点，在反弹结束信号出现之际要勇于止损、止赢，以保证金安全为第一安全。对于11月的深沪股市，本栏仍然保持谨慎的防御投资策略。
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