2007 年前三季公司实现销售收入21.53 亿元,净利1.27 亿元,同比分别增长71%和89%,增长动力主要由大为制焦新焦炭产能的投入,焦炭和PVA 产品价格上涨导致利润上升所致。我们预计PVA 行业未来一段时间内仍处于行业景气周期。
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公司10 月30 日公告计划公开发行不超过5,200 万新股,募集不超过18 亿元,用于投资建设2.5万吨BDO、20 万吨醋酸和CO 设备及锅炉综合技改等三个项目。顺利的话,公司预计2.5 万吨BDO和20 万吨醋酸将在2009年投产,将新增13 亿元收入和2.7 亿元利润。
通过集团资产的注入和整合,我们认为公司正处于外延和内生性增长的快速发展期,我们预计2008年公司主要增长点来自于大为制焦新建200 万吨焦炭的投产,焦炭产量可提升150%以上至280 万吨,2009 年下游的BDO 和醋酸项目投产将为其贡献新利润。
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