中航光电(002179)准备充分 等待时机

   中航光电：一航整合再下一城

   公司主要在高端领域从事电连接器、光器件和线缆组件产品的研发、生产和销售。电连接器主要用作器件、设备和系统之间电信号和光信号的连接、信号传输和电磁能量传输，广泛应用于航天航空、军事装备、通讯、计算机、汽车、工业、家用电器领域，与PCB产业规模相当。连接器行业具备下游需求稳定增长、下游行业应用广泛、龙头占据高端市场而中低端市场充分竞争几个特点；

    公司产品主要用于军品和民品领域，军用产品技术含量高且毛利率高，公司曾是神舟五号和神舟六号供应商；而民品领域成长较快，公司依托中国一航提供的集团平台和技术后盾，立足军品，军品转民，在民品市场立足高端客户，成为中兴、华为、诺基亚、摩托罗拉等通讯厂商的重要供应商，随着3G引领下通讯产业的发展，公司民品业务仍将保持快速发展。

　　我们比较连接器行业国内外上市公司，我们认为公司相比国内公司，同时具备航天电器在军工领域高技术含量、高盈利能力的优势以及得润电子高增长的优势；而相比国外行业龙头，公司立足军品和民品高端市场的策略使得公司在盈利能力和增长能力方面并不逊色。

　　我们预计公司07年与08年EPS分别为0.69元和0.99元。对应价格区间为24.15～28.42元。