中航光电(002179)积极开拓市场带动飞速发展

    中航光电：进入全球供应链的军工企业

　  完善的生产管理结构、成熟的产品和客户，等待产能扩张

    以国际高端客户为目标的发展战略，一直驱动着公司持续地改善生产和管理组织水平。80%以上的生产工序外包策略，6σ的精益管理念的引入，使得这一行业环境良好的公司拥有更强的竞争力。由于募集资金投向，主要为扩大当前高端产品的生产能力，面向已有的国际高端客户，因此产能的扩张将快速转化为收入和盈利的增长。

　　在民品市场的开拓，是检验军工企业竞争力的试金石

    虽然军品市场盈利丰厚，但只有进入民品市场，公司才可能具有更广阔的发展空间。

　　航天电器是目前市场化程度最高的军工元器件上市公司，其民品化的进程从05年开始，目前销售规模尚未超过1亿元；公司在民品市场的开拓要显著优于航天电器，民品业务一直高速增长，07年民品收入占比已经超过军工业务。

　　以国际高端客户为目标的民品市场发展战略，带动公司迅速增长

    对于元器件公司而言，客户是决定公司价值的基础。依靠自身军工领域的高端技术，公司定位于高端民品市场，着力开发国际高端客户。目前，公司是华为、中兴的连接器最重要供应商，并且已经成为NOKIA、MOTOROLA的全球供应商。伴随着3G和国际厂商的采购增加，公司民品业务的快速增长仍将继续。

　　盈利预测与估值摇钱术：分层递进选股法

    我们预期公司07~09年EPS分别为0.69、.098、1.30元，合理的价值区间为18.57~23.39元，对应07、08年PE分别为27和24倍。