作为湖北省今年以来第二家上市的企业，武汉凡谷即将登陆A股市场。公司主要从事移动通信天馈系统射频子系统及器件的研制、生产、销售和服务，为华为、摩托罗拉、诺西网络等全球领先的移动通信系统集成商提供射频子系统、双工器、滤波器等器件和服务。
据了解，公司主要产品包括各种类型的双工器、滤波器、射频子系统等，相关产品多达200多种，主要应用于ＧＳＭ、ＣＤＭＡ、ＣＤＭＡ2000、ＷＣＤＭＡ、ＴＤ－ＳＣＤＭＡ、ＷｉＭＡＸ等制式标准的移动通信基站系统。
有关资料显示，整个移动通信系统一般由移动通信基础设备、移动通信覆盖系统、移动通信终端产品三大部分组成。基站属于移动通信基础设备，一个标准的基站通常由铁塔、基站天线及馈线和基站系统等器件组成。建造高塔使无线电信号在干扰最小的情况下通过基站天线接收。天线将接收到的电磁信号转换为交流电，馈线即连接基站天线与基站收发信号设备的射频传输线，仅能传输信号，而不能处理信号。基站系统通常由射频前端、基站收发信机及基站控制器等组成。其中射频前端负责信号的过滤及隔离，基站收发信机负责信号的接收、发送、放大和缩小，基站控制器负责信号的分析、处理及基站控制。
而公司产品正是为移动通信基础系统提供服务。其中，滤波器是移动通信设备中对射频信号具有频率选择性的器件，主要用于滤除接收或发射通道的干扰和杂波；而双工器则是由一个接收端滤波器和一个发射端滤波器组成，实现收/发共用，并且能够减少收/发过程中的一根天线，降低整个基站的成本，其主要作用是通信过程中把对话双方信号分离、滤除干扰和杂波的关键部件，确保在极其拥挤的电磁波环境中，同时清晰地听到对方的声音，无需对讲切换； 射频子系统则是将公司生产的各类滤波器、双工器等射频器件集成为功能完整的子系统，此外，射频子系统内部还可能集成隔离器、功分器、合路器、耦合器、驻波比报警器、低噪声放大器等器件。
就市场需求而言，2005年全球移动通信设备市场总金额约5400亿元，基站系统占移动通信设备的份额约为40%，基站天馈系统射频器件占基站的价值份额约为5%。近几年来，全球移动通信行业的快速发展给相关企业的提供了良好的发展条件。根据ＩＴＵ统计，全球移动通信用户总数从1998年的2.83亿户增长到2006年4月底的23.47亿户，仅2005年就比2004年增长21.2%；相应，全球移动基站的数量也快速增长，据高科技咨询机构Ｉｎ－Ｓａｔ的
目前，全球天馈系统射频器件主要供应商包括Ｐｏｗｅｒｗａｖｅ、Ａｎｄｒｅｗ、ＲＦＳ、武汉凡谷、Ｋａｔｈｒｅｉｎ、Ｅｌｃｏｔｅｑ等。其中武汉凡谷2006年销售收入达到人民币8.18亿元，占全球射频器件市场份额约8.78％，已经成为国际大型移动通信系统集成商的重要供应商。
公司能在强手如林的国际市场占有一席之地，主要得益于公司强大的研发实力。公司在专业从事移动通信天馈系统研发和生产的18年中，建立了强大研发平台，成立了包括微波技术、射频技术、结构、工艺、中试、试制车间在内的研发中心，将产品设计、工艺优化、中试验证纳入同一体系完成。截至2007年6月30日，研发中心研发人员257人，2007年1～6月完成研发项目114个。
与此同时，公司建立了从压铸、机械加工、表面处理到电子生产纵向集成一体化的制造体系，拥有数控加工中心260多台，机械车床220多台，网络分析仪等仪器仪表600多台（套），电子装配生产线20多条，具备年产移动通信射频子系统及器件55万套的生产能力，能够稳定、及时、批量提供客户化产品。
特别的是，公司于2006年收购了关联公司德威斯和金湛电子，该两家公司专门从事隔离器、电缆组件、接插件以及射频器件金属腔体加工的生产，与武汉凡谷所从事的业务形成产业配套，加强公司的业务协调性，缩短客户订单响应周期，提高市场竞争力。
目前，公司已经与华为、摩托罗拉、诺西网络、爱立信等全球领先的移动通信系统集成商建立了长期稳定的合作关系，为其全球分支机构提供客户化产品，具有优秀的客户协作能力。与国际国内竞争对手的比较相对国际竞争对手而言，可能某些公司公司仅从事生产射频器件多个环节中的某一个或几个，而武汉凡谷却拥有研发、压铸、机械加工、表面处理、电子装配纵向集成一体化的制造体系，一体化制造体系能够强化生产环节之间的沟通，保证了快速反应能力；此外公司18年来积累了一大批射频器件需要的调试专业人员，以及一支职业化的职工队伍，这也是公司的一大优势。
正是在这样一些优势的支持下，公司在近几年获得了很大的飞跃。其营业收入从2004年的31037万元增长到2006年的81765万元，增长163%；净利润从2004年的6750万元增长到2006年的17490万元，增长159%；每股收益从2004年的0.42元/股增长到2006年的0.98元/股，增幅达133%。2007年1-6月份公司再接再厉，继续实现净利润9171万元，每股收益0.57元/股。
从未来发展看，为了进一步强化本公司专业化产品研发平台、纵向集成的大规模一体化生产能力等竞争优势，实现“发展成为世界领先的移动通信天馈系统射频器件供应商”的目标，公司拟将本次募集资金投资于数字移动通信天馈系统一体化加工建设项目、数字移动通信天馈系统电子生产扩建项目、数字移动通信隔离器模块产业化项目、研发中心扩建项目、信息化建设项目五个项目。其中，数字移动通信天馈系统一体化加工建设项目与数字移动通信天馈系统电子生产扩建项目为生产数字移动通信天馈系统射频子系统及射频器件的不同工序，一体化加工为前端工序，电子生产为后端工序，公司将依照专业化生产的原则分别投资建设。
就其未来二级市场表现来看，我们认为公司具在的3G题材将成为市场竞相挖掘的热点。3G是第三代移动通信技术，国外已在应用，我国正着手推广试点。武汉凡谷3G天馈设备生产制造早已进入产业化阶段，预计到2009年，公司国内3G产品销售部分可生产10万套3G基站天馈设备，以供TD-SCDMA制式使用，年销售收入可过亿元。目前两市具有通信题材科技股的市盈率分别为三维通信（45倍）、中兴通讯（57倍）、华胜天成(行情,股吧)（38倍）、国脉科技（87倍）、新海宜（54倍）、中创信测(行情,股吧)（87倍）等，这此股票的平均市盈率为61倍，如果以武汉凡谷2007年上半年每股收益0.57元计算，则武汉凡谷相应的可比价格应在70元左右。考虑到该股具大的投资价值，建议投资者不妨积极参与该股申购，分享其未来巨大的成长空间。
责任编辑：http://www.caifutx.com