云维股份位于煤炭资源丰富的云南省，焦煤资源丰富、价格较低，目前到厂价700 多元/吨。云南省每年焦炭的需求量为1 千多万吨，省内产能仅能满足80%左右的需求。公司目前拥有305 万吨/年的焦炭产能除了供应省内需求外，还向东盟地区出口一部分。云维股份采用的是具有先进水准的侧装捣固炼焦炉，扩大煤源，降低成本；同时提高产品品质，增加收益；另外，公司还回收焦炉气生产甲醇，不仅降低二氧化碳的排放量，而且使得焦炭的综合成本较传统工艺下降100/吨；公司还进行粗苯精制和煤焦油的深加工，充分利用附产物，提高综合盈利水准。
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公司与云南省电力投资有限公司共同出资组建的云南云维乙炔化工有限公司（以下简称“乙炔化工”）计划建设60 万吨电石、20 万吨醋酸乙烯、2.5 万吨BDO，该项目目前正处于征地阶段；另外公司还持有云南四方云电投能源有限公司18%的股份，该公司计划建设总装机容量60 万千瓦的热电项目，建成之后，云维股份的用电不仅会得到保证，还可以享受一定的优惠电价。母公司50 万吨壳牌合成氨项目明年运行稳定之后也将择机注入上市公司，届时公司将形成更加完整的产业链。
集团公司将优质资产持续注入上市公司以及上市公司不断进行产业链延伸，未来几年公司将高速发展，并且公司在相关领域拥有先进的技术，因此，我们看好公司的发展。不考虑云维乙炔化工和壳牌合成氨项目，同时也不考虑此次增发对股本的摊薄，我们预测公司07-09 年EPS 分别为0.62 元，1.09 元，1.95 元，给予公司08 年30 倍PE，目标价为32.7 元，上涨空间12.1%，给予「增持」评级。
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