神火股份地处全国六大优质无烟煤基地之一的永城矿区，所产煤炭主要是优质无烟煤。目前，公司在建煤矿设计年产能约700 万吨，“十一五”期间将陆续投产，这包括于2006年4季度收购的新郑煤电（持股39％）和郑州天宏（持股70％）在建产能。我们预计，2010年神火股份的煤炭总产能将达到1,200 万吨，产量比2007年翻一番。
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神火股份是河南省内铝行业三家龙头企业之一。近期，经河南省政府牵头，由神火集团、豫联集团和伊川电力集团等三家地方企业共同出资成立了河南有色金属控股股份有限公司，以整合河南省内的铝行业资源；包括整合当地的铝土矿、氧化铝和原铝等资源。
随着铝电资产的注入，加上在建煤矿的逐步投产，我们预计神火股份未来三年（2007～2009年）盈利的复合增长率将达31％。按照2009年铝电业务20x和煤炭业务25x的动态市盈率，我们认为公司合理股价应为75.0元，估值具有较好的吸引力。
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