五 粮 液：1-3季度实现每股收益0.35元
1-3季度实现每股收益0.35元。公司今日发布三季报，07年1-9月，公司实现营业收入604306.31万元，同比增长1.39%；实现营业利润197100.47万元，同比增长26.70%；实现净利润（指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润）132419.12万元，同比增长29.98%；每股收益为0.35元，每股经营性净现金流为0.55元，净资产收益率达14.02%。给你摇钱树不如给你摇钱术
产品结构调整使得营业收入增速下降。07年1-3季度，公司延续了提高中高价位酒销量、降低中低价位酒销量的经营策略，大幅度缩减了“尖庄、火爆、干一杯、一二星金六福、一二星浏阳河”等低价位酒产品的销量，使得报告期内公司营业收入只同比增长了1.39%。发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新
第三季度公司产品毛利率大幅度下降，我们对此表示质疑。第三季度公司实现营业收入170018.26万元，同比增长了9%，较上半年增长了10.31个百分点，而净利润却为17983.48万元，同比下降了9.97%；实现每股收益为0.048元。第三季度公司净利润下降的主要原因是报告期内公司产品毛利率大幅度下降，为43.19%，同比下降了1.81个百分点，较上半年环比下降了17.32个百分点。在白酒原料成本变化还是比较稳定，而且公司07年1-3季度低档酒销量大幅缩减的情况下，我们对公司产品毛利率不仅远低于上半年，甚至低于去年同期表示质疑。 公司第三季度期间费用率上升也是净利润下降的另一个原因。第三季度，公司期间费用率、销售费用率和管理费用率分别为19.07%、12.21%、7.13%，分别同比上升了2.77、2.38、0.53个百分点，影响公司盈利能力。发送1移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新
估值讨论。保持公司07年EPS为0.49，上调08、09年EPS分别为0.66、0.86元。考虑到公司未来存在提价、股权激励和整体上市的预期，我们看好公司长期发展前景和努力，维持公司长期“强烈推荐”的投资评。发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发
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