重庆路桥（600106）：贷款成本上升 压力大增

企稳反弹 量能放大 留意

　异动原因：

　　面对今年以来连续7次上调利率,贷款成本显著上升的压力,上市公司如何降低融资成本,改善财务结构?重庆路桥公司打算以所属"三桥一路"收费权为质押发行理财产品,公司上次召开的临时股东大会通过了该项议案。

　　投资亮点：

　　(1)参股金融概念：公司控股股东重庆国投具有金融业背景；2003年9月公司以自有资金2亿元参股重庆市商业银行，截止07年6月30日，公司持有该行的股份增加到17133.97万元，占其总股本的8.48%。截止06年底该行总资产329.89亿元，实现净利润1.26亿元，该行计划07年内发行A股。另外，公司对益民基金管理有限公司投资2500万元，占其总股本的25%；还投资西南证券1000万元。

　　(2)西部开发概念：公司经营的“三桥两路”(嘉陵江牛角沱大桥、嘉陵江石门大桥、长江石板坡大桥，以及南山旅游公路、资威公路)资产优良、收入稳定、业绩良好，现金流充沛，保证了公司经营业绩持续稳定。公司拥有的“三桥”收费到期还有4～15年的时间。公司重大投资项目嘉华嘉陵江大桥将增加公司路桥收费收入。06年9月签下高九路-嘉华大桥华村连接段项目，项目总投资约2.8亿元，合同工期18个月。

　　风险提示：

　　征收燃油税可能将增加公路运输成本，将可能抑制人们的出行欲望和导致客货流转移到其他运输方式，政策因素，国家对于二级收费公路的发展控制对于高速公路也有一定的影响。