近日，由于资金没有到位，华源集团旗下上市公司*ST源发（
合资流产卖壳受阻
就在担保问题爆发的同时，*ST源发公告表示，合资公司上海惠源达纺织有限公司(下称：惠源达)受华源危机的影响，公司出资未到位，同时公司债务重组前景不明朗。中国地毯进出口公司提出拟将所持有的惠源达30%股权在北京产权交易所挂牌出让，华润股份也拟将所持有的惠源达30%股权进行内部股权重组。
据了解，在北京产权交易中心挂出的拍卖公告中，出让方为地毯公司和华润股份。而按照*ST源发的说法，华润股份内部重组，既然内部重组又为何要出让惠源达股份？
“据我们所知，华润股份对两份股权都有兴趣，它会找另一家公司来接拍惠源达这60%的股权。”据*ST源发知情人士透露，华润进入华源集团以来，由于各种情况太过复杂，重组之事一时半会肯定无法解决。
“净壳之事，这是市场的说法，我们不太清楚。”以上述人士的看法，华源股份通过下属公司竞拍，从而达到控股惠源达的可能行很大，这也许能反映出些许思路来。和市场普遍看法一致，华润剥离资产净壳，售壳的计划非常明显。
吃官司引发担保危机
华源系公司债务重组没有解决，资产重组也无法正常进行，这导致债务担保危机一触即发，华源集团旗下的两家公司———*ST源发和*ST华源（
8月1日，*ST源发表示，公司将新余华源95%的股权以300万元的价格转让给新余市国资委，而当时收购金额高达9820万元，此举被市场认为是新余华源的“大甩卖”，并且造成*ST源发1.02亿元的损失，但是这次甩卖的后续事件却是人们所没有料到的。
就在第二天，上工申贝发布公告称，新余华源95%的股权正是其为*ST源发借款提供担保的反担保质押标的，而且这笔借款已经出现延期，其已面临银行的起诉危机。
8月4日，上工申贝又出具公告表示，公司以*ST源发上述股权的转让合同无效为由，向上海市第一人民法院提起财产权属纠纷的诉讼，法院已经受理此案，并于9月18日开庭审理。由此，欲退出新余华源的*ST源发和上工申贝对簿公堂。
无独有偶，8月2日S*ST中纺也表示，凯马B股向建设银行上海第二支行1000万元贷款，已于2007年6月13日到期，公司正在督促凯马B股尽快还款。除了上工申贝以外，上海九百（
受*ST源发债务担保阴影的影响，另一家旗舰上市公司———*ST华源蕴藏的债务危机也将爆发。2004年3月至2004年12月，外高桥(
有媒体报道称，身陷“华源系”债务担保的上海本地上市公司多达数家，包括上海三毛、上海家化和陆家嘴等。受担保影响，*ST源发和*ST华源在上周五开盘后低开，盘中一度探底跌停，临近收盘主力强力拉高，两股最后以涨停收盘。
重组进入攻坚阶段
就目前的情况来看，华源重组进入攻坚阶段。
首先，华润将S*ST源药6000多万股以每股1元的价格出售给方达集团，此举受到市场质疑。而且，该部分股权已被债权人申请冻结，目前方达集团正在积极跟债权人委员会沟通，能否解决股权解冻的事宜还是未知。
其次，如何解决*ST源发引发的“华源系”担保危机，如何解决*ST华源子公司所在当地政府对归属权控制问题，这些都是相当棘手的。而且，华源股份和华源发展都被ST处理，在今年基本扭亏无望的情况下，两家公司都面临退市风险。
此外，6月8日，由18家银行组成的华源集团债权委员会委托中介机构开始对*ST源发进行调查，债权委员会将和重组方如何沟通博弈，也是备受关注。
中信证券分析师李鑫认为，华润介入华源系后，集团的业务重心明显偏向医药，不排除华润将其他优质资产注入*ST源发的可能。
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