看似平稳“义市”下暗流涌动。
5月20日下午，上证综指在3296点至3453点“政策性缺口”上方盘整了16个交易日，盘整空间的日趋狭窄已达极致之际，市场重心突然下移。
“市场开始寻找突破口，境内外机构间的对垒厮杀、大机构与中小投资者间的多空博弈，在平稳度过一段时间后，可能会重燃战火。”一位私募人士前日向记者坦言，“市场多空僵持的局面，反而让人感到不踏实。”
在场内外多空激辩、舌战正酣之时，市场初定乾坤！
震灾过后的市场隐忧
在前三日K线粘连后，5月20日，市场最终选择向下突破，上证指数下跌4.49%。从惜售到抛售，四连阴的K线组合无疑加重了投资者对后市的担心。
“震灾加大了短期经济的不确定性，市场也可能会逐渐体现出来。”一位市场人士不无担心，“但除了地震对市场的短期影响外，经济的中长期走势应该会对股市产生更长远的影响。”
华泰证券研究所崔红霞预计，“5月份的CPI涨幅在8.3%左右，仍维持高位。从上半年来看，由于推动物价持续上行的因素尚未明显减弱，因此预计价格水平仍将处于高位运行态势。”
安信证券诸海滨认为，“在通胀方面，4月CPI、PPI等仍处于高位，其中食品类价格回落速度慢于预期是推高CPI主要原因；而PPI指数因国际因素及国内部分行业产能不足的情况难以迅速改变，预期未来PPI指数将继续保持高位。短期内地震事件对食品价格，特别是猪肉价格的影响存有很大不确定性，或将通过延缓食品价格的回落速度增大通胀压力。”
一面是通货膨胀的压力加大，一面是灾后重建的步伐加快，货币及信贷政策分而置之、宽紧适之的做法正开始显现，但调控难度无疑进一步增大。
5月15日，央行成都分行相关负责人称，“四川省内受灾严重的六市一州的地方法人金融机构在5月20日暂不提高存款准备金率。”5月16日，央行新闻发言人李超在成都表示，“央行今年实施从紧货币政策是从宏观调控的角度考虑的，针对四川地区这次受到地震灾害影响后的重建，央行肯定会在信贷方面作出适当调整。”
中金公司研究员郦彬认为，“地震可能会在短期内负面影响经济活动，因而降低央行近期加息概率和紧缩政策力度。地震造成的损失将增加区域性物价上升的压力，灾后重建会推高固定资产投资。”
他判断，“市场受此次地震影响可能会加剧通胀和企业盈利增长的不确定性，股市(特别是影响直接的上市公司)会出现一定程度的波动，但宏观政策会考虑巨灾因素有所调整，舆论也会对股市有正面引导。”
银河证券首席经济学家左小蕾则认为，“虽然总体的损失要到救灾告一段落以后才能最终统计出来，但是汶川地区的经济可能多年都不容易恢复起来。”
灾区所受的经济影响会比较大，而对我国宏观经济的总体影响，左小蕾却认为，“此次灾难对宏观经济的总体影响不大，甚至还有推动经济增长的作用。”
摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶亦认为，“四川作为农业大省，养猪占全省农林牧渔总产值的近一半。地震可能会推高农产品价格，进而会加剧物价上涨形势。不过，虽然二季度中国经济增长可能会受到一定负面影响，但对全国经济的影响有限，灾后重建可能还会刺激GDP增长。”
政策底VS估值顶
A股或将在政策底与估值顶之间徘徊。
从美国、日本、印尼、中国台湾大地震的历史经验来看，震灾都曾经导致当地股市出现大幅下挫，但持续时间都十分短暂，连续下跌一般不超过4个交易日。极个别情况下，地震发生后股市会出现上涨。但是无论上涨还是下跌持续时间都十分短暂，一般不会产生中长期影响。
美国经济工业委员会曾经对1970年以来的20多次灾难做过统计，“所有这些突发事件对经济的不利影响一般来说不会是超过一个季度。”
对于我国四川汶川发生的这次大地震，多数分析师都认为，“此次地震是属于区域性的一个偶然事件，可能会对该区域的部分上市公司造成一些负面的影响，但是对大盘来说影响并不大，也不能改变股市的长期走势。作为偶然事件，地震强度虽然不小，目前还不能确定具体的财产损失，但对经济和股市的影响应该十分有限……
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