厦门钨业[600549]：业绩增长高峰即将来临

    厦门钨业[600549]：业绩增长高峰即将来临，目前钨精矿（含WO365％）价格为8.5万元/吨，预期2008年均价为9万元/吨。宁化行洛矿2008年毛利率水平将低于预期，但2009年将恢复正常，宁化行洛矿2008、2009年预期产量为2300吨和4000吨，2008年预期行洛矿钨精矿吨净利润约为1.5万元左右，低于之前预期的将近3万元/吨的净利润水平，这主要是因为露采山顶分化矿品味较低所致。随着表层分化矿的处理完毕，公司2009年吨精矿毛利水平将恢复正常。此外，洛阳豫鹭和废钨回收项目基本符合前期预期。

　　公司深加工业务将继续保持高速增长，公司的深加工产品硬质合金和细钨丝业务发展迅速。公司占有世界高端节能灯80％的市场份额，而世界范围内节能灯的广泛应用为公司细钨丝业务的发展提供了极大的机会，2007年公司细钨丝产量为100亿米，预期2008、2009年产量将分别为150和200亿米。同时，2009年公司1000吨PCV和铣刀等硬质合金高端产品新增产能的投产，将大幅提升产品结构，提升产品毛利率水平。

　　此外，贮氢合金粉业务有望成为公司未来的又一利润增长点，在高油价以及国家政策的支撑下，国内混合动力车产业将逐步兴起，如丰田、本田公司计划在广州大幅提高混合动力车产量，研究员对公司贮氢合金粉业务增长前景较为乐观。而目前公司房地产已销未结算收入已经达20多亿，其中厦门10多个亿、成都10多个亿，2008年公司预期结算10多个亿，实现净利润为1.5亿元左右。