负存款利率无碍银行储蓄增长，资金收益率是关键。目前所谓的负利率实际上是负存款利率，虽然有观点称这种负利率状态已经达到17个月之久，但实际上并未见到储蓄存款大规模减少的情形发生。相反地，6月末居民户存款增加22070亿元，同比多增13798亿元。从2006年1月至当前的储蓄存款与股市流通市值的关系(如下图所示)，除去少数月份之外，大多数月份存在储蓄存款下降/上升、流通市值上升/下降的反向变动关系。所以，在当前楼市、股市风险加大，收益率显著下降的情况下，储蓄资金并不会因为负利率而流出银行。
银行贷款实际利率为正，考虑信贷配给因素，贷款供应较为紧张。受到央行窗口指引和信贷指引的影响，6月份新增贷款3324亿元，较5月多增139亿元，比去年6月份少增1190亿元。第二季度共新增贷款1.1148万亿，占全年预期贷款规模(3.6万亿)的30.97%，贷款增速基本符合央行年初计划。相对于去年和前年，二季度新增贷款占全年新增贷款比重出现较大下降。
实际贷款利率出现普遍上浮，已经达到正值区间，既反映了贷款资金供不应求的状况，也抑制了部分对成本较为敏感的信贷需求。另外，由于银行普遍存在信贷配给现象，即使部分企业对贷款利率更不敏感，仍有可能无法获得贷款。所以，全社会信贷紧缩较为严重，企业将被迫向银行体系以外的来源寻求资金支持，由此可能推动债券供给与民间借贷需求。
综合银行存贷款的情况，目前的利率水平与紧缩力度相符，短期内加息必要性较小。
银行体系资金紧张，银行资金成本增加，资金运用受限，银行间债券市场收益率下降空间有限。
央行通过贷款规模控制与提高存款准备金率，收紧了银行体系可用资金规模与融出规模。全社会资金无法通过银行体系充分配置到信贷资产与债券资产上，直接的结果是银行新增存款资金成本增加，运用途径有限，而过多的流动性为央行所吸收。所以，债券市场收益率下降空间有限。在现有政策紧缩力度下，一季度的资金推动型反弹在下半年难以重现。
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