经济增长放缓的忧虑及国内目前需求疲弱将再次控制市场人气。
基本面：
17日全球金属统计局公布报告显示，今年头五个月原铝市场显示供给过剩784,000 吨，高于上年同期的过剩179,000 吨。全球金属统计局称，全球产量增至1648 万吨，较上年同期增加7.9%。中国铝产量占到全球近33%，前五个月的产量增加59.4 万吨。今年前五个月全球原铝需求较上年增加4.0%，至1569 万吨。截至今年五月底总的库存超过331 万吨，能够满足32 天的需求。包括中国铝业在内的中国前20 大电解铝生产企业宣布联合限产，承诺自即日起一个月内通过关停部分产能、推迟新增产能和大修电解槽投产时间、提前实施电解槽大修、加快落后产能淘汰步伐及其他措施，实施减产行动，逐步达到减产5% 至10%的目标。此次联合减产执行的可能性较小。此次涉及企业1-5 月产量合计占全国总产量的71.3%，如果此次限产延续至2008 年年底，则2008 年中国可减少19.8 万-39.6 万吨的产量。
虽然全球范围内的能源紧张引发部分地区生产中断，年内铝产量的增速将有所放缓，从而减轻铝的部分现货压力，但整体的供应过剩的局面没有彻底改变。
上周伦锌库存继续呈上升势头，较前一周增长30200吨到1118475吨，处于2005年以来的历史高位。从数据显示，近期增长主要在美国原铝库存的增加，其中底特律库存上周上涨26200吨。LME铝库存变化，也印证了美国房地产业不景气带来铝材消费的疲软。
从LME注销仓单数量上看，进入5月以来，注销仓单数量不断下降。注销仓单数量代表着各仓库对外发送的原铝的数量，可以反映出消费市场的活跃程度。LME注销仓单的下降，显示铝消费市场的疲软，目前伦铝注销仓单为23250。
截至7月18日沪铝库存为189094吨，比上周增加3144吨。沪铝库存仍处在历史高位，当前的高库存将继续制约沪铝的走势。
从最新公布数据显示，中国第二季经济增长率自第一季的10.6%降至10.1%的消息打压铝市人气，前期中国20大铝企业减产消息被逐渐消化，根据目前电解铝企业保持盈利的情况下，联合减产的可能性较小。现货方面，目前出入货都较难，价格持续下滑，经营困难，多数商家对后市并不乐观。目前国内铝市已经面临淡季消费疲弱的压力，预计后市铝价将可能继续走低。
美元贬值仍在持续中
近期美国次贷危机再度肆虐，令全球金融市场动荡不安。美国联邦储备委员会主席伯南克近日在国会作证时表示，美国经济正面临金融市场持续动荡、失业率上升、房地产持续低迷和通胀风险增加等众多困难。此番一改其6月份"次贷危机风险正在消退"论调的言论，令金融市场投资者信心崩溃，美股连续数日大幅下挫，道指最低跌破11000点大关，标准普尔500指数跌至1200点附近，创下2005年以来的最低。为了维持金融市场稳定，美国财政部和美联储11日决定联手斥资3000亿美元拯救房地美和房利美，按照伯南克最新讲话来看，稳定资本市场将是当前首要的任务。而美联储此举措也使得美元从中获得支撑，美元指数由71反弹至72.5.
但当前美国楼市依旧偏弱，美国国家房屋建设者协会（NAHB）信心指数从6月的18降至16，Bloomberg调查数据显示六个地区为代表的全球信心在本月恶化，使伦铝的消费量有所减少，庞大的库存仍使伦铝上涨形成阻力。
小结：
就在美国经济前景不为乐观的情况下，通胀压力却在加重，最新公布的政府报告显示，六月份消费物价指数按月大升1.1%，高于市场预期的0.7%，为1982年以来的最大升幅。而扣除能源和食品价格后的核心指数升0.3%，亦超过之前预期的0.2%。美国6月份进口价格连续第四个月飙升，不断飙升的能源和食品价格及疲弱的美元仍然构成显着的通货膨胀上行风险。一些进口成分价格较上月或上年同期升幅创出新高，其中包括整体价格、非燃料进口、食品、工业供应品及来自中国和欧洲的进口价格。数据将很可能会令美国联邦储备委员会更加担心通货膨胀前景，不过金融压力再度加重的迹象意味着整个夏季美联储基准利率水平极有可能保持不变。市场似乎已经将其预计的经济开始稳定恢复的时间推迟至2009年，许多经济学家预计，假设核心通货膨胀得到控制，今年剩余时间内Fed官员将把通货膨胀忧虑置于一边，并维持利率稳定。
金融市场的不稳定以及美联储未来利率动向给予商品市场的信号是偏利多的，虽然短期金属价格都追随金融市场的动荡而出现调整，但此次的调整幅度是有限的，对于一些良好基本面的品种铜、铝来说，顺势回撤更有利于日后进一步的上涨，目前铜价距离7月2日创出的高点8940调整幅度接近10%，铝价回撤幅度达9.9%，从技术的角度分析本次调整幅度基本到位。金属价格未来或将在以下两方面获得买盘支撑：一方面是金融市场的不稳定将加快资金流向大宗商品市场以规避风险和抵御通胀。另一方面是随着美国经济前景的不佳美元汇率将进一步走低，这将继续提振原油、黄金、基本金属以及农产品价格水平。
国内方面：电力供应紧张，部分地区用电高峰期拉闸限电已经对少数铝厂产生影响，对于利用火电作动力的铝厂来讲，由于煤涨价，因此在夏季用电高峰时，7月1日，我国已将除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元，平均涨幅4.7％，四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县（市）电价也不作调整。据了解，电力成本占电解铝生产总成本的1/3，以每吨电解铝生产平均耗电量14500千瓦时计算，此次电价上调使每吨铝直接生产成本上升约360元。电力成本上升将增大不同电解铝企业的盈利能力差异，由此可见，铝的生产成本长期内仍将居高不下。
随着新一轮的原材料和电价上涨，铝价有望从底部反弹，但由于铝供需基本面没有实质性变化，价格大幅反弹可能性不大。
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