双汇发展[000895]：大变革仍将继续

    双汇发展[000895]：大变革仍将继续，身居肉类食品产业链的下游环节，双汇经过几十年的经营，已经牢牢树立了在业内的领先地位，已经成为业内的金字招牌。尽管公司灵魂人物万隆已经70岁高龄，但市场普遍相信作为万隆一生心血的结晶，在继任者的选择上，万隆不会让市场失望。卓越的管理水平，体现在未来，就是能及时地把握行业机遇，避免行业风险。

　　双汇已经身居国内屠宰加工行业的老大，在经营风格上开始更追求稳健。无论是在扩张方式的选择上，还是产业链一体化的拓展上，双汇都没有采取最符合逻辑的方式，而是稳健至上。后起的山东六和不仅取代双汇成为新生产力的代表，而且在规模上也在迅速地接近和超越双汇。2007年，双汇的销售收入突破300亿元，而山东六和也已经超过了200亿。面对崭新的生产力，双汇必须做出相应的调整。

　　从未怀疑双汇对行业未来的洞察力，只是在万隆的心中需要考虑很多非经营性问题。从双汇集团近一年的举措来看，大规模介入养殖行业和禽类养殖加工行业，异地建新厂扩张，正是其除整体上市外的三大增长动力。但非常遗憾，这些动作的主体，都是双汇集团，而非上市公司。为消除同业竞争和关联交易，公平地对待流通股东，整体上市是双汇唯一的选择。

　　维持公司“买入”的投资评级。在严格的假设条件下，如果实现整体上市，双汇2008、2009年业绩有望达到1.87、2.93元。