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胡立阳:股指期货不会对市场构成威胁

作者:佚名  来自:网络汇集   时间:2008-7-4
罗杰斯:放开价格汇率管制治通胀


  面对发展和通胀,是让市场调节为主还是以价格管制为主?面对股市风险,是创新制度促发展还是犹豫不前贻误良机?国人现正议论纷纷。


  日前,在深圳有投资者问国际投资大师罗杰斯:“对于中国的通货膨胀,似乎到目前为止调控还没有明显效果,请大师出个高招”。


  罗杰斯干脆、简短地开了两个处方,一是放开价格管制,二是放开汇率,让人民币自由升值。


  他说,存在价格管制,就意味着某些商品价格并不上涨,这样人们就会过度使用资源。其实如果央行什么都别做,市场供求关系本身是可以解决问题的。但是,价格扭曲的市场不是健全的市场,就什么也做不好,“我们应该尽量让政府少做一点事”。


  罗杰斯认为,只有让人民币自由升值,才能抵消购买资源类产品(包括石油)的大幅涨价,减少企业的成本压力,也连带下游产品受惠。


  对于“A股市场暴跌的重要原因是市场机制不健全,您有什么好建议?”的问题,华尔街投资大师胡立阳做了全面的回答。


  他说,证券市场分为发行市场和交易市场两部分。中国的发行市场中债券市场不发达,使得融资主要靠发行股票,让主板压力很大。如果能够让债市充分发展,国债之外、更加注重发企业债,既解决了企业融资问题,也让交易市场压力不那么大。


  胡立阳表示,中国交易市场缺两样东西,一是创业板,二是股指期货。他说,创业板不仅能够解决中小企业融资难的问题,而且由于创业板上市企业是高成长企业,可以获得高市盈率,比如四、五十倍。依托它的价格比价效应,能够拉动主板股票价格理性回归,而现在主板上好多股票市盈率只有20倍不到。


  他说,不要以为股指期货会对市场构成威胁,其实,它是长期投资、理性投资的保障,因为它才能给市场提供做空机制。有了它,大机构才敢进场并长期持有优质股票;境外的理性投资者才敢到A股市场来,因为他们有了避险工具,可以回避各种风险,包括经济的、市场的、政策的风险。胡立阳还谈到,融资融券在股市低档时推出,有百利而无一害。


  两位大师是在“影响中国·A股投资国际论坛”上回答投资者问题的。




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