美利纸业[
公司主要产品文化纸上半年市场情况良好，价格和毛利率均呈上升态势，增厚了公司业绩。由于国家节能减排政策的实施，文化纸的供给缺口日益显现，其价格和毛利率呈现不断攀升的态势。根据造纸行业的建设周期推算，我们预计此次文化纸价格上涨的趋势将维持到09年下半年才会明显出现缓和。公司文化纸的毛利率在上半年明显回升，盈利能力逐步增强，这有望增厚公司业绩。上半年，公司参股的中冶美利浆纸有限公司所属30万吨涂布白卡纸项目建成投产，并实现净利润7010万元，公司从中实现收益2405万元，成为推动公司业绩增长的重要动力。
同时，公司的30万吨、河南新亚纸业的15万吨和太阳纸业的40万吨新增产能均于08年投产，而博汇纸业也正在建设一条35万吨的白卡纸生产线，计划于09年下半年投产。07年白卡纸总消费量达到了200－220万吨左右，其中社会卡150万吨左右，烟卡60万吨。我国烟卡市场整体比较平稳，年白卡需求量基本维持在60万吨左右。而社会用白卡纸由于其下游行业的快速发展而增长较快，其中主要的下游行业-医药行业未来将保持15％-20％左右的增速，化妆品行业的增速也保持在15％左右。预计社会白卡纸将保持15％左右的年增长速度。此外，认为整体白卡纸市场也将保持10％－15％左右的增长速度。从供需整体来看，新增产能短期内的集中释放将对国内白卡纸市场造成一定的冲击，但由于需求的稳定快速的增长，将在较大程度上消化冲击的程度。不过，不论冲击的程度如何，新增的白卡纸产能明年全面达产将有望增厚公司09年的收益，并拓宽公司的盈利渠道。
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