食品和能源价格急升是全球通胀上升的主要原因。香港以服务业为主，对石油的依赖度较低，石油价格急升对香港的通胀率的直接影响并不大。至于世界食品价格，受发展中国家对粮食需求增加、耕地减少、生物能源政策、天气反常和牲畜疾病等各种因素影响而飙升。联合国粮食及农业组织编制的全球食品价格指数在今年上半年的按年升幅高达50%。由于香港的食物绝大部分依赖进口，本地的食品价格难免跟随上涨。若扣除食品项目，整体通胀率会明显较低，今年上半年为3.1%。
本地经济过去一段时间持续扩张，使本地需求增加，租金和工资随之上涨，对香港通胀亦构成压力。近来私人住屋租金上升，成为最大的本地通胀压力来源。如果扣除食品及住屋项目的影响，消费物价通胀在今年上半年只有1.8%。这说明了虽然本地的工资有所增加，但由于生产力持续提升，有助纾缓部分的营商成本压力。
展望通胀的短期前景，近月食品和石油价格在国际市场呈现回落的迹象，而美元亦出现反弹。这些发展均有利纾缓环球通胀问题，如果趋势持续，亦有助减低本港通胀压力。不过，商品价格和汇率走向往往反覆不定，情况并不很明朗。在本地因素方面，最值得注意的是，私人住房的租金上涨相信会进一步直接推高通胀。然而，本港增长步伐受环球经济转差已开始减慢，这有助降低内部通胀压力，减少成本及通胀互相追逐的风险。鉴于食品价格升幅比预期为快，政府将今年全年的基本通胀率的预测由原先的4.5%向上修订为5.5%。计及政府公布的各项一次过纾缓措施，预料今年的整体通胀率为4.2%。
国际食品供应情况应会逐步改善，而全球济增长预期将有所放缓，都会逐渐减轻外围的通胀压力。另一方面，本港劳工生产力持续提升亦应继续有助纾缓本地物价压力。我们会继续逐步放宽输入优秀和专业人才的措施并致力投资教育、培训及再培训以提高劳动人口的整体生产力及满足市场对人才的需求。我们会通过投资基建项目加强本港经济的生产能力，亦会提供足够土地以满足市场需求。
香港是小规模开放型并以市场为本的经济体系，政府能够控制通胀的手段有限。况且，物价变动以平衡供求是调节机制中不可或缺的重要元素，亦有助我们的经济更灵活地适应外围环境的转变。对市场价格采取干预一般都是不可取的，并会造成很多不良的后遗症。虽然如此，政府会积极地循其他途径如确保货品供应充足、资讯流通以及促进自由竞争，使价格更具竞争性，以减轻通胀压力。
香港的联系汇率制度行之有效，是香港的固定政策，政府无意亦无计划改变或放弃该制度。事实上通胀压力升温是世界性的现象。尽管其他为数不少经济体系均采用了较具弹性的汇率制度以及使相关货币兑美元升值，但他们亦同样面对持续的通胀压力。
政府重关注的是通胀对低收入市民和弱势社群所造成的影响。他们除工资增长较慢外，食品开支占低收入住户开支的比重也通常较大。我们认为向他们提供一次过的财政支缓是有效的方法，并且需要多管齐下帮助他们。为此，政府在二月份的财政预算案及七月中已公布一系列利民纾困的宽减措施，再加上其他措施比如实行交通费支援试验计划，推广社会企业发展，以及保障清洁工人和保安员的「工资保障运动」等。此外，政府亦会致力发展经济以创造更多就业机会，让低技术人士获得稳定的工作收入。
社会要共同面对通胀的挑战。政府已于七月中宣布冻结与民生有关政府收费一年，我亦屡次呼吁公共事业申请加价时要显示社会责任，事实上各经济环节营运者亦要以负责任的态度恠订价格，不可为追求短期暴利而丧失商誉。我深信香港的稳健而具效率的市场经济体系是绝对可以克服通胀的挑战。
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