海通证券：A股跌势应不具备持续性

    信息：周四A股市场延续跌势，上证综合指数、沪深300指数与深证成份指数当日收盘跌幅分别为2.2%、2.7%与2.5%，当日两个市场总成交金额约为696.4亿元，较一个交易日成交水平相比萎缩约10%。

　　点评：在中国证监会于日前召开的全国证券期货监管工作会议强调全力维护市场平稳运行、周四当日四大证券报齐发社论的情形下，短线A股市场之所以出现连续调整行情，我们认为主要与以下因素有关，其一，部分投资者此前期望的消息面能够在奥运时间段出台实质性利好政策的预期始终没能兑现，在一定程度上影响了此部分投资者的持股信心；其二，新股“南车”IPO进行中，也对投资者短期心理产生一定压力；其三，上证综合指数3000点整数关口一带，不仅仅是一个重要的心理阻力位，而且上方堆积了较多的套牢盘。

　　由上述可知，短线A股市场的调整多为短期因素所诱发，而并非市场对宏观经济基本面或上市公司业绩增速预期突然进一步转坏所引发。因此，我们认为，短线A股市场连续下跌趋势应难以持续，除非海外股票市场、尤其是美股后市出现连续大幅调整行情。

　　宏观财经要闻

　　财政部、税务总局宣布调整纺织品服装等部分商品出口退税率

　　财政部、国家税务总局日前下发通知，宣布自2008年8月1日起调整部分纺织品、农药产品等商品的出口退税率。部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%；部分竹制品的出口退税率提高到11%。取消红松子仁、部分农药产品、部分有机胂产品、紫杉醇及其制品、松香、白银、零号锌、部分涂料产品、部分电池产品、碳素阳极的出口退税。

　　点评：纺织服装类商品出口退税调整与之前高层密集调研沿海地区出口企业有关。

　　政策意图是希望减缓这类企业的转型痛感以调整适应市场，而不是让其直接关闭。但这类微调具体的效果可能不如预期，相关行业景气状况向下的趋势难以改变。

　　美国经济第二季度增速加快

　　美国商务部31日公布的初步数据报告显示，美国经济今年第二季度按年率计算增长了1.9%。

　　点评：第二季度美国经济增长加速主要得益于出口强劲以及消费支出增加。受美元贬值推动，第二季度美国出口增速为9.2%，高于第一季度的5.1%。受布什政府总额达1680亿美元的经济刺激计划的推动，个人消费开支第二季度增长了1.5%，高于第一季度的0.9%的增速。而美国政府对房地产市场的直接救助也有利于稳定居民未来消费预期。个人消费开支占美国国内生产总值约三分之二，因而对经济总体的影响至关重要。

　　从数据来看，美国经济的调节能力很强，表现较好的基本面有利于美国股市稳定，这为国内市场稳定创造良好的外围环境。

　　发改委：《反垄断法》有利于制止价格垄断

　　国家发展和改革委员会价格监督检查司司长李镭31日说，将于8月1日起实施的《反垄断法》为价格监管工作，依法打击价格垄断协议、滥用市场支配地位和滥用行政权力排除、限制竞争的行为，提供了新的执法依据，有利于制止价格垄断。

　　点评：《反垄断法》对于经济的长期发展非常重要，但目前的《反垄断法》缺少实施细则，具体的反垄断执行机构都不太明确，短期内可能很难取得太大效果，尤其是对大型垄断国企的垄断监管更是粗略带过。一些行业的明显垄断行为将受到制裁，长期来看，消费者福利水平将会因为《反垄断法》的实施和不断完善而提高。