AH股倒挂成普遍现象已超10只股票倒挂

作者：佚名　　来自：网络汇集　　时间：2008-8-7

　　曾几何时，面对同股不同价，机构言之凿凿：两地市场不同，A股是半封闭市场，并且大部分股票不流通，所以在A股上市的股价应该高出H股。然而在A股不断的暴跌中，AH股股价倒挂已经成为普遍现象。

　　目前，鞍钢股份(000898)、安徽水泥、建设银行(601939)、中国铁建(601186)等十余只个股盘中出现AH股股价倒挂，在两地上市55只个股中占据二成。

　　其中，海螺水泥(600585)昨日A股股价32.64元，H股43.55港元，H股价比A股高出17.15%，为两市AH股股价倒挂比例最高的个股。其余AH股屡次陷入倒挂的还有鞍钢股份、中国中铁(601390)、中煤能源(601898)等。

　　金融股则占据AH股股价倒挂半壁江山，中国人寿(601628)、中国平安(601318)、工商银行(601398)、招商银行(600036)、交通银行(601328)、建设银行等均不断出现AH股股价倒挂现象。

　　这与前期动辄A股股价高出H股100%甚至300%的情形大相径庭。在一年前的2007年8月19日，A股溢价超过H股达到100%的股票达到24只，超过当时45家两地上市公司的半数。无一只个股出现AH股股价倒挂现象，最低AH股溢价也超过50%。

　　然而在连续的暴跌中，溢价较高的个股跌幅最为惨重。如AH股溢价曾经高达200%以上的中国铝业(601600)，股价从最高时60.60元一路暴跌至昨日的12.42元，跌幅接近80%。

　　“前期机构用两地市场不同作为H股股价远低于A股股价的借口，现在回想起来非常好笑。”中信建投分析师刘杨表示，“总体来看，各个市场的差别是由于投资者对同一个股的不同估值造成的，尽管没有统一标准，但是仍然应该围绕合理价值上下浮动”。

　　他认为，AH股股价倒挂，意味着A股已经开始逐渐融入世界市场，是正常现象。“然而，A股仍然面临估值混乱的问题。一个正常的市场，应该在合理股指上下浮动。A股则是没有理性的全部上涨或者全部下跌，造成投资者疯狂时，AH股溢价全都很高；投资者抛弃时，AH股股价倒挂则成为普遍现象。”

　　从行业上看，出现AH股股价倒挂的个股一般是A股市场与港股市场出现分歧，最终造成AH股股价倒挂。

　　“无论如何，AH股股价倒挂的个股都是一个长期的投资机会，一旦A股市场出现转变，这些个股将有不小机会。但不要指望在目前的市场情况下，AH股股价倒挂个股能够提供短期的投机机会。”刘杨称。

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