由于券商股业绩受股市行情影响极大，因此有必要先简要分析下影响当前股市走势的三个主要因素：第一，尽管中国经济基本面出现拐点，但目前不能断定未来一定会萧条(外行20年前就一直看空中国经济，但中国经济不但没有崩溃还高增长了20年)。从历史上看中国每次强盛依靠的是统一大市场和政府的强领导力，而不是技术创新(当然不是排斥转型);第二，由于真正影响中国经济的因素是进出口贸易顺差，出口的下降也会促使进口减少而抵消部分消极影响。因此，美国次贷危机和经济波动对中国经济的影响不宜过分夸大;第三，尽管大小非持筹的成本很低，但市场跌到1800点甚或1500点以下时，即使市场再暴跌并走熊好几年，但大小非等产业资本不仅不会抛售反会在资金允许时选择增持(近期已出现一些上市公司增持股份)，因为在1500点持有筹码几年的收益率高于大多数实业投资的概率很大，而产业闲置资金往往可以做到较长时间地持筹。
目前，证券市场股基权证交易量水平维持低位，日均400-600亿元人民币，流通股换手率22%，接近历史低点。证券交易印花税单边征收有助于降低交易成本，加之证券交易佣金有持续下滑趋势，从国际范围内看，我国证券交易成本已基本与国际接轨，单向交易成本有望控制在20个基点之内。印花税单边征收提升市场信心的一个反应即是证券市场交易量水平阶段性提升，从证券交易印花税历次调整的历史看，交易成本的变化不影响市场长期走势，但短期内冲击较大。在市场大幅下跌后，证券公司自营业务中权益类资产面临重估压力，指数继续出现调整的可能降低，预期一段时间内证券市场交易量上升，权益类资产价值重估压力减缓。
今日投资在线分析师强势行业排行榜显示，证券经纪行业六个月以来的排名大幅彪升，目前位列强势行业排行榜首位。尽管印花税单边征收有助于降低交易成本，在短期内提振
缺乏对冲工具和避险机制的国内券商，在上半年这种疾风暴雨式的下跌行情中，不免会显得“无所作为”，“经纪为王”的盈利模式在短期内将难以改变，在较长一段时间内，交易量的大小将在很大程度上决定券商的盈亏。尽管“市场已处于相对底部”基本成为多数机构的共识，但这一轮市场不断寻底的过程何时结束、市场信心何时恢复等决定市场未来发展的关键因素至今仍难以确定。第四季度券商股的投资机会更多的来自于：市场对大小非的二次发售、融资融券、股指期货、创业板等促进券商拓展业务范围、增加收入来源的政策预期所带来的交易性机会。
各机构对证券行业的未来看法汇总：
银河证券：双边征收调整为仅向出让方征收、而不向受让方征收，降低了总交易成本，特别是降低了买入证券的成本，有助于刺激投资者的交易意愿，增加市场交易的活跃度。但交易量的持续提升仍然有赖于市场实质性和持续性的向好，如果市场走势不能得到实质性的和持续的转变，交易量增长的空间也将受到限制。
海通证券：1-8月份证券交易量日均1247亿元，考虑到印花税调整的短期冲击作用，维持全年证券市场股基权证交易量水平1000亿元假设，暂不调整上市公司年度业绩。
中金公司：在09年经济增长前景仍不明朗的前提下，
中原证券：国内券商盈利状况与证券市场走势高度正相关的特征，决定了二级市场中券商股走势在很大程度上显现“熊市以及牛市转熊市中弱于大市、牛市以及熊市转牛市中强于大市”特征。因此，给予证券业“同步大市”的评级。
东海证券：对于证券行业，股市的估值水平及其可能走向，很大程度上决定了证券行业的赢利情况，因为证券行业目前主要收入来源于经纪、自营、投行和资产管理和利息收入等，与股市的整体的涨跌相关程度很高。基于对股市的合理估值区间的预期和当前估值水平，认为券商行业下半年的业绩仍难有较大起色。
中信建投：目前决定券商业绩的仍为传统的经纪、投行承销和自营业务，在市场低迷、上述业务不景气的情况下，券商的业绩仍难有起色。目前，值得期待的增长点就是创新业务，譬如融资融券、股指期货、直投、二次发售等。
招商证券：基于对整个A股市市场周期的判断，A股市场难以独立于经济转型的调整和国际金融环境的动荡独自向好，这意味着我国券商在短期内仍将继续面临严峻的生存环境，继续维持证券行业中性的评级。
责任编辑：http://www.caifutx.com