从往年数据看，每年下半年的8 月-10 月都是宁沪高速的车流高峰期，这期间的路费收入对宁沪高速的业绩影响较大。可是今年8 月份宁沪高速不仅未能迎来预期中的高峰，反而出现了3 年来的首次车流量环比下降。即使从过去10 年的历史数据来看，也只有2004 年宁沪高速扩建时出现过8 月份车流量环比下降的情况。今年下半年的车流高峰预计幅度大幅低于去年，今年全年宁沪高速路费收入的同比下滑已经无可避免。
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基于宁沪高速8 月的运营数据和我们对宏观经济形势短期难以好转的判断，我们将预期的宁沪高速2008 和2009 年日均车流量增速由于原来的5%和8%分别下调到-3%和0%。则宁沪高速2008和2009 年H 股的EPS 分别下调8.4%和16.1%到0.329 和0.349 元，A 股2008 和2009 的EPS 分别下调了8.8%和17.2%到0.319 和0.330 元。将其H 股09 年年中目标价（DCF 估值）从港币7.25 元下调到港币6.55 元。
基于我们最新的盈利预测，目前宁沪高速A 股对应08、09 年市盈率18.4 和17.8 倍，H 股对应08、09 年市盈率16.0 和14.7 倍，均处于高速公路板块的估值高端，而经过最近的一轮上涨，目前2008 年A 股和H 股对应的分红收益率都只有4.6%和5.3%了，短期看股价下调的压力较大，我们提请投资者注意短期的风险。但是考虑到目前其股价仍然在我们的DCF 估值内，加上宁沪高速独特的地理位置优势和良好的增长前景，该股票仍然具有较好的长期投资价值。而且在目前动荡的市场中，我们相信该股票较好的业绩可预见性、较高的分红比例将使其能跑赢大盘，我们仍然维持A 股和H 股“审慎推荐”的投资评级。
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