公司计划在瓦房店大幅扩充风电铸铁件产能4 万吨，产品将由目前的风机轮毂延伸至底座及机舱罩等，我们预估达产后年营收贡献约在6-7 亿元之间，对于风电铸件产品的毛利率，我们认为不可过度乐观，除了如前所述的客户结构问题外，风电铸铁件非风机关键部件，进入障碍低。因此议价能力也将偏低，另外风机底座及机舱罩的工艺较轮毂简单，因此将对整体毛利率水准形成拖累，因此我们认为公司风电铸铁件的毛利率将在15-20%区间浮动，先前25%以上的高毛利时代已过。
<汇集100多家机构,1500多位分析师的
虽然火电铸件未来增速将趋缓，但「关停小火电、扶持大火电」的政策对公司而言仍相对有利，此外公司也积极调整产品结构，逐渐转往水电、风电、核电发展，并且也跨足大型锻件领域提升公司附加价值。上半年毛利率表现不佳主要受到原材料的压力无法转嫁所致，公司已于第二季逐步调涨产品价格平均约3-4%，因此下半年毛利率将走扬，但是我们认为毛利率将难以回升至07 年水准，我们预估08-09 年营收分别为9.75 亿元及15.15亿元，增长42%及55%，净利润分别为1.05 亿元及1.59亿元，成长35%及52%，EPS 分别为0.49 元及0.74 元。
公司为专业铸件制造商，大型铸件产能居国内龙头地位，将持续受惠于中国重工业发展的黄金周期，涉入锻件领域也将为公司创造新的盈利增长点，惟鉴于铸锻件行业的议价能力相对较低，我们认为公司合理本益比区间应在14-18 倍，以08-09 年EPS 分别为0.49 元及0.74 元计算，我们认为公司合理股价区间在10.4-13.3 元，目前股价相对合理。
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