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中央救市招数大检阅

作者:佚名  来自:网络汇集   时间:2008-9-26
  缩短股东增持「敏感期」有利于股东在9月或10月公布季度业绩前进行增持或回购。


  汇金增持三大银行,目的稳定国有商业银行,安抚市场信心,并阻止市场的跌势。


  调低贷款利率而非存款利率,可视为「保经济」的手段。


  期待已久的内地救市措施,在本月终于陆续出台。有关救市措施内容具体,当中汇金公司增持三大银行股,更是付诸实际行动。救市措施宣布至今,内地股市渐见回稳,可见措施利多于弊。今次为大家解读一下,在不阻碍宏调发展的情况下,中央近期推行的救市措施。


  中央终于出手救市;不过救市之余,中央亦不忘宏观调控的重要性,因为倘完全放松宏调,则可能令通胀失控,民怨沸腾,其后果将会更加严重。且看中央推出的救市措施,如何「保经济」兼「稳市场」。


  招数1 松绑业绩公布前的「增持敏感期」


  按原有规定,上市公司相关股东,在定期报告(包括业绩)公布前30日内,或业绩预告及业绩快报公告前10日内,不得增持上市公司股份。刚公布的新措施,缩短有关股东增持「敏感期」,统一改为公布前10日内不得增持。按照惯例,上市公司需在10月31日前完成第三季披露,而缩短「敏感期」,有利于股东在9月或10月公布季度业绩前进行增持或回购计划,对股价属于利多弊少。


  汇金对三大银行的增持行动,增强大股东增持股份的信心。继中国石油及中煤能源后,联通亦加入大股东增持的行列。9月1日至23日,共有29家上市公司的股东增持股份,市值规模为33.97亿元。


  回购毋须批准


  此外,中国的证监会亦表示,公开市场的股票回购活动,不再需要获得监管部门的批准。国资委也表示,央企可按需要,增持或回购上市公司股份,例如招商局子公司便增持了招商地产B股。


  招数2 汇金增持三大银行


  正当内地A股极度低迷时,掌管2,000亿美元的中国主权财富基金中投,其子公司汇金于9月18日宣布,将会增持工行(01398)、中行(03988)及建行(00939)三大国有商业银行。消息公布后,三大银行股价随即一度大幅反弹(见下图)。至9月23日,汇金公司正式以2,500万元人民币,增持工行、建行及中行三大银行A股各200万股,增持后,汇金对三大行的持股比例分别为35.3%、65.4%及67.5%。


  汇金本身肩负内银及券商战略性投资任务(见另文),是次象征式增持行动,被赋予政策救市的使命,目的是表态支持国有重点金融机构稳健经营,稳定国有商业银行,并安抚市场信心。透过直接购入股票,中央将动用其最有力的手段,来阻止市场的跌势。


  招数3 调低贷款利率及存款准备金


  上周一雷曼申请破产保护当日,人行公布下调一年期贷款基准利率0.27厘至7.2厘(见图),但存款利率则维持不变。与此同时,中小型银行的存款准备金,昨日起也被调低,有关措施为市场注入1,500亿元人民币。上述措施可被视为提振投资信心的「保经济」手段。


  招数4 印花税改为单边征收


  为了提振股市,上周五实施股票交易印花税改为单边征收,即由卖方缴纳,买方不用征收,税率保持在0.1%,措施有助支持央企增持或回购股票。


  传闻招数 开展孖展业务


  市场憧憬券商可以推出融资融券(孖展)业务,令不少券商股大升。融资是证券商向客户提供买入股票所需股款之融资,俗称孖展;而融券是证券商向客户提供卖出股票所需股票借货,俗称借货沽空(Short Selling)。


  人行副行长吴晓灵早前表示,将加快推出融资融券及股指期货,以改变市场单边看升的行情,可减低股价波动性。此外,传闻T+0(即日鲜)试点亦将同时推出,以配合上述措施的施行。


  汇金要成为金融控股公司


  中央汇金投资公司(简称汇金)在2003年12月成立,是内地最大的国有金融控股公司,负责执行中国政府就商业银行改革和券商改革的政策性任务。过去几年,汇金前后向商业银行及证券公司投入670亿美元(见下表),成为各家金融机构的投资者或大股东。


  去年中国投资公司(负责进行海外金融资产投资)成立后,汇金被并入了中投。央行副行长吴晓灵早前表示,将借鉴新加坡淡马锡的经验,把汇金公司办为金融控股公司,对所投资的金融机构,行使大股东权力。




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