分析评论
| 发布日期：2008-3-19 16:04:00 |
≈≈铜陵有色000630≈≈(更新:08.03.19)
[2008-03-19]铜陵有色:机构减仓
■证券时报
铜陵有色公布的2007年年度报告中, 四季度股东户数较三季报增加了19%.十大
流通共持有该股实际流通A股的6.64%, 其中有8家基金和1家QFII.由以上可见,该股
四季度主力有减仓行为.
该股去年四季度涨幅为-20%.
[2008-03-18]铜陵有色:2007年业绩简评
■中金公司
公司的铜精矿自给率较低是铜业务利润降低的主要原因. 目前铜陵有色的铜精
矿自给率只有6%左右,由于铜行业利润主要集中在矿山部分,而铜精矿市场的供应紧
张导致铜冶炼/精炼费(TC/RC)的下降. 我们估计2007 年的公司TC/RC 价格从06 年
的105/10.5 美元/吨下降至只有47/4.7 美元/吨, 在这种情况下公司的铜板块利润
受到很大的挤压.
铜精矿和硫酸业务部分抵消了铜冶炼利润的下降.公司2007 年自产铜精矿3.3
万吨,较2006 年上升27%.硫酸的产量由于并入金隆铜业而大幅上升,并且2007 年的
硫酸价格大幅上涨, 我们估计平均价格为670 元/吨,较2006 年上升103%.这两个板
块的利润都比2006 年有了明显的上升.
铜精矿短缺制约电解铜供应增长,铜价继续维持在高位震荡,关注2 季度旺季带
来的交易性机会.随着上海铜库存的下降,我们预计2 季度在消费旺季带动下中国电
解铜进口量有望再次增加, 进而使电解铜价格走强.中长期来看,由于目前铜精矿市
场短缺在进一步加剧, TC/RC价格继续处于历史底部,我们预计2008年国内铜冶炼厂
因亏本经营而减产的可能性在加大,这将改善电解铜的供求关系,推动中长期的电解
铜价格继续维持在高位.
将公司2007年收购的资产并入报表以后,我们预计公司08,09年的每股盈利分别
为0.89元和0.79元,对应08年的市盈率为22倍.鉴于铜陵有色铜精矿自给率较低且铜
冶炼费TC/RC仍将在低位徘徊,我们维持"中性"的投资评级.
[2008-03-18]铜陵有色:目标价格人民币22.50
■中银国际
增发将大大提升公司的铜矿储量,同时,进入高端铜产品市场将有助于稳定公司
长期的盈利水平.我们认为增发对公司的长期发展有利.但是, 考虑到A 股金属行业
整体估值水平的下降,我们将目标价由32.0 人民币下调至22.5 人民币,这是基于25
倍08年市盈率.维持同步大市评级.
铜陵有色年度业绩显示, 07 年净利润同比增长40%至8.37 亿人民币(由于新股
发行的摊薄效应,全年每股收益同比提高16%至0.80 人民币),比我们的预期高8%.盈
利增长主要是由于07 年7 月1 日从母公司注入的铜业资产.我们对铜陵有色的盈利
预测维持不变.公司公告每10 股派现金红利2 人民币.
07 年铜产品整体毛利率由06 年(包含新注入的铜业资产) 的6.3%下滑至4.3%.
我们认为利润率的下滑主要是由于:1)进口铜矿石及国内铜矿石的冶炼加工费均出
现下降(公司约有94%的铜矿石来自外部采购);2)燃料成本的提升.
07 年公司副产品(主要包括黄金,铁矿石和硫酸) 的整体毛利润同比提高89%至
约5.08 亿人民币, 可以完全抵消铜产品下滑的利润.我们认为公司副产品出色的表
现主要得益于07 年黄金,铁矿石和硫酸价格的走高.
[2008-01-03]铜陵有色:放量强势上攻
■和讯网
铜陵有色(000630)该股近日受到有色金属板块整理的打压,一直萎靡不振,03日
以25.13元开盘,最低探至24.52元,最搞拉升至26.00元,截至13.57分.报25.98元,涨
幅3.42%, 03日震幅达到了6个点,换手2.56%,成交3.58亿元,其他有色金属股也分分
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2007年10月19日公告, 公司拟以27.46元/股向包括向控股股东有色控股在内不
超过十名特定投资者发行不超过1. 1亿股用于:1万吨高精度电子铜箔项目;4万吨电
子铜带项目;铜阳极泥资源综合利用技术改造项目;铜冶炼炉渣资源综合利用扩建项
目;收购紫金铜冠35%股权;收购仙人桥矿业增资扩股后48%股权及追加投入和补充流
动资金.
[2007-12-24]铜陵有色:适当关注
■方正证券
铜陵有色(000630)公司07年三季度净利润同比增长56%,销售收入同比增长了12
2%,这主要是由于07年7月1日从母公司注入的铜业资产. 公司计划发行不超过1.1亿
股A股, 预计总募集资金30亿元人民币, 将用于收购两家矿业公司(紫金铜冠和仙人
桥矿业)的权益并投资于其他铜业项目. 收购的两家目标矿业公司仍在建设中.收购
完成后,铜陵的铜储备总量将增加75%至315万吨左右,预计这些项目将在08年以后带
来盈利贡献. 我们认为未来进一步进入高端铜产品市场将有助于稳定公司长期的盈
利水平. 我们认为增发对公司的长期发展较为有利,建议重点关注.
[2007-12-03]铜陵有色:增发冲刺高端铜产品市场
■理财周报
虽然该公司从其母公司受让了铜业资产在三季度的净利润同比增长56%,但是由
于铜矿石价格上升,而铜价格却呈下降走势,这一因素直接导致该公司的利润率却同
比下降了1.3%, 第三季度负债率较上季度上升35%.成熟投资者必备的证券软件<<资
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铜陵有色目前正计划发行不超过1.1亿股A股.预计总募集资金30亿元人民币,将
用于收购两家矿业公司 (紫金铜冠和仙人桥矿业)的权益并投资于其他铜业项目.收
购的两家目标矿业公司仍在建设中, 中银国际分析认为,收购完成后,铜陵的铜储备
总量(按权益计算)将增加75%至315万吨左右. 此次增发将大大提升铜陵有色的铜矿
储备,加上该公司其他铜业项目主要是下游高附加值铜产品(铜箔和铜板)相关项目,
预计这些项目将在2008年以后带来盈利贡献. 未来进一步进入高端铜产品市场将有
助于稳定公司长期的盈利水平.
[2007-11-02]铜陵有色:价值低估,长期向好
■湖南金证
近期受美元走软影响,国际有色金属价格出现大幅上扬,日前有机构认为目前国
际铜价从技术走势上分析已进入第5浪上涨中, 走势已摆脱了前期的下滑,预计铜价
近期可能再创新高,因此我们认为有色金属板块相关上市公司应具备投资机会,其中
板块龙头铜陵有色(000630)更值得重点关注.
公司向控股股东铜陵有色金属集团定向发行股份, 收购其持有的金隆铜业有限
公司, 紫金铜冠,凤凰山铜矿,铜山铜矿等资产.本次交易完成后,主产品阴极铜的年
生产能力将突破60万吨, 规模将位居国内第一,成为国内铜冶炼企业的龙头.目前该
股在中长期上升通道中运行良好, 受全球铜价走高预期的刺激,后市有望震荡上行,
可积极关注.
[2007-10-25]铜陵有色:二次增发打造完整产业链
■万国测评
10月19日公司提出了增发方案,机构报告分析假设上述所有项目都能顺利达产,
铜价平均水平维持在60000元/吨的情形下,预计本次增发项目将使公司2009,2010年
EPS分别达到1. 09元和2.85元.而这次增发的最大亮点是走出国门收购紫金铜冠35%
股权, 此举在于参与控制矿产资源,分享秘鲁白河铜钼矿项目未来的铜精矿供应,提
高铜精矿资源自给率,将为公司带来持续较大的经济效益.该股目前上升趋势保持良
好, 相对于其他两家铜业股其比价效应明显,而且由于公司业绩增长潜力较大,资源
自给率持续提高,中线上升潜力依然不小,可积极关注.
[2007-10-24]铜陵有色:2007年10月23日振幅值达到15%
■深圳交易所
铜陵有色(代码000630) 振幅值:18.30%
成交量:3717万股 成交金额:121204万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中国银河证券股份有限公司北京阜成路证券营业 14244835.63 1087591.00
部
中信金通证券有限责任公司义乌化工路证券营业部9084927.20 7974903.50
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8921968.40 7852175.60
东北证券有限责任公司长春西安大路证券营业部 8482093.72 3904872.08
海通证券股份有限公司杭州解放路证券营业部 7809604.86 2360077.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部 250079.00 13750184.23
机构专用 0.00 9811659.66
中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部 25240.00 8155266.40
中信金通证券有限责任公司义乌化工路证券营业部9084927.20 7974903.50
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8921968.40 7852175.60
[2007-10-23]铜陵有色:宣布计划发行新股
■中银国际
铜陵有色宣布计划发行不超过1.1 亿股A 股, 发行价格不低于27.46元人民币(
较前20 个交易日的平均收盘价有10%的折让). 公司的母公司将认购不超过10%的新
股,其余股份将向9 家机构投资者发行.预计总募集资金30 亿元人民币,将用于收购
两家矿业公司的权益并投资于其他铜业项目(见下表). 收购的两目标矿业公司仍在
建设中.我们认为,收购完成后,铜陵的铜储备总量(按权益计算)将增加75%至315 万
吨左右.其他铜业项目主要是下游高附加值铜产品(铜箔和铜板)相关项目,预计这些
项目将在08 年以后带来盈利贡献.我们认为未来进一步进入高端铜产品市场将有助
于稳定公司长期的盈利水平.我们还认为此次发行将对公司的长期发展有利.但是,
鉴于最近股价的大幅上涨,我们认为短期内进一步上升的空间有限.我们维持对该股
同步大市的评级.
[2007-10-23]铜陵有色:2007年10月22日跌幅偏离值达到7%
■深圳交易所
铜陵有色(代码000630) 跌幅偏离值:-7.19%
成交量:3559万股 成交金额:127179万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部 14814436.15 61323.00
金元证券有限责任公司中山兴中道证券营业部 14492585.50 1837680.00
浙商证券有限责任公司台州环城东路证券营业部 9220419.86 1373499.75
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8748152.50 12387056.21
东方证券股份有限公司广州宝岗大道证券营业部 8541461.00 1112289.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部 862450.00 39282906.11
东海证券有限责任公司上海水城南路证券营业部 79150.00 37482392.10
齐鲁证券有限公司济南解放路证券营业部 553455.00 21029858.50
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8748152.50 12387056.21
英大证券有限责任公司深圳振华路证券营业部 2372500.00 9171777.96
[2007-10-22]铜陵有色:2007年10月19日振幅值达到15%
■深圳交易所
铜陵有色(代码000630) 振幅值:21.31%
成交量:7764万股 成交金额:285626万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
机构专用 71813345.10 0.00
东海证券有限责任公司上海水城南路证券营业部 39352423.47 490865.00
海通证券股份有限公司广州东风西路证券营业部 33659679.60 317676.00
东方证券股份有限公司广州宝岗大道证券营业部 29963759.80 1201367.00
齐鲁证券有限公司济南解放路证券营业部 22406991.75 1398804.20
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部 309701.00 58555884.80
中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部 12872018.08 49521887.90
东方证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 14085921.73 40793057.37
方正证券有限责任公司上海昆山路证券营业部 487874.00 27796158.60
机构专用 0.00 27294926.30
[2007-10-12]铜陵有色:2007年10月11日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
铜陵有色(代码000630) 涨幅偏离值:10.57%
成交量:9053万股 成交金额:306350万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部 76949629.06 188928.50
东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部 57099871.65 179995.00
东方证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 38541726.05 920110.00
国信证券有限公司上海北京东路证券营业部 27037211.11 6496380.00
机构专用 26286211.24 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国都证券有限责任公司南京丹凤街证券营业部 15249351.02 38622837.91
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 14879798.30 28366823.68
国信证券有限责任公司佛山体育路证券营业部 1663435.00 27227155.11
联合证券有限责任公司上海牡丹江路证券营业部 427771.00 23686425.00
中信金通证券有限责任公司上海恒丰路证券营业部4359377.00 22020308.54
[2007-09-03]铜都铜业:2007年上半年业绩简评
■中金公司
2007 年上半年,铜都铜业共生产电解铜16.97 万吨(含加工电铜),同比增长1.8
6%;硫酸26.04 万吨,同比增长14.63%;自产铜精矿含铜量1.42 万吨,同比增长28.02
%.
铜价格上涨是利润上升的主要原因.2007 年上半年上海期货交易所一个月铜价
约为56790/吨,同比上升20%,铜价格的上涨使得铜都铜业利润同比上升16%.
财务费用同比增加97%, 主要原因是生产规模扩大,铜价上涨流动资金需求增加
所致.销售费用同比增加30%为销售量大幅增长造成运输费增加所致.
鉴于铜冶炼费TC/RC仍将在低位徘徊, 且目前公司2007年的市盈率为34倍,高与
国际可比公司,我们维持2007年0.85元的盈利预测和"中性"的投资评级.
[2007-09-03]铜都铜业:扩大生产规模,完善产业结构
■东方证券
报告期内,铜都铜业完成主营业务收入98.72亿元,营业利润4.31 亿元及净利润
3.16 亿元,EPS 为0.37 元.同比分别增加17.56%,5.17%和0.08%.公司以冶炼为主的
产品结构是造成目前公司盈利远落后于铜价上涨的主要原因.
报告期内, 公司的存货,应付票据,短期借款大幅跳升40%-90%,正是应付原料价
格大幅上涨所致.由此导致公司财务费用同比增加4.8亿元,增幅达97%.
增发后的铜都铜业的铜精矿产能将由3 万吨提高到5 万吨;电解铜产量将由目
前的32 万吨上升至2009 年的72 万吨;并在2010 年形成6万吨铜板带和7.5 万吨黄
铜棒的产能.
我们预计以增发资产2007 年全年的收益考虑,铜都铜业EPS 为0.86 元,略高于
公司备考盈利的预测值0. 81 元.2008 年EPS 为0.99 元.以目前有色金属行业的估
值水平看,已达到公司短期目标位,故调低评级至中性.
[2007-09-03]铜都铜业:目标价格人民币29.10
■中银国际
铜都铜业公告07 年上半年净利润同比增长平平,为3.16 亿人民币(每股收益0.
365 元人民币),而销售收入同比增长18%,这主要是由于铜产品平均售价同比上升15
%.铜产品总产量同比增加2%至17 万吨, 而自有铜矿生产的铜矿石产量同比上升28%
至1.4万吨.考虑到铜矿石冶炼加工费预期下降,我们将07-09 年盈利预测下调6-10%
.
尽管铜产品平均售价同比上升15%, 07 年上半年整体毛利率由上年同期的7.2%
下滑至6.9%.2 季度的毛利率也由1季度的8%降至6.1%, 而同期国内现货市场铜价环
比上升15%. 我们认为利润率的下滑主要是由于:1)进口铜矿石及国内铜矿石的冶炼
加工费均出现下降(公司约有92%的铜矿石来自外部采购);2)公司在期货市场上进行
套期保值, 在铜价上涨时丧失了获益机会.另一方面,铁矿石及硫酸的价格分别同比
上升了12%与86%,我们认为在一定程度上抵消了加工费下降的负面影响.
07 年上半年财务费用几乎翻一番至9,700 万人民币,我们认为这主要是由于运
营资本以及资本支出需求提高使得银行贷款增加.07 年6 月末净权益负债率由上年
末的18%提高至40%.
收购将提升铜都铜业的市场地位并给公司带来规模效应.另外,尽管铜矿石的冶
炼加工费存在向下压力, 但向高端铜产品领域(铜板带和黄铜棒材)扩张将有利于公
司盈利保持稳定.基于30 倍08 年市盈率,我们将其目标价格由17.50 人民币上调至
29.1人民币.但是,考虑到近期股价的大涨,进一步上升空间有限,因此我们将对该股
评级由优于大市下调至同步大市.
[2007-08-24]铜都铜业:2007年08月23日无价格涨跌幅限制
■深圳交易所
铜都铜业(代码000630) 涨跌幅:0.26%
成交量:6733万股 成交金额:189686万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
机构专用 70329198.37 0.00
中国建银投资证券有限责任公司北京安立路证券 22590837.56 1810408.00
营业部
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 16325225.64 13677447.63
国信证券有限公司广州东风中路证券营业部 10825072.75 7855296.55
华泰证券有限责任公司江阴虹桥北路证券营业部 9847585.45 3151930.54
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国证券股份有限公司合肥阜南路证券营业部 210201.00 52415304.76
机构专用 0.00 28425771.10
国泰君安证券股份有限公司上海打浦路证券营业部 792219.00 24129654.15
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 16325225.64 13677447.63
天一证券有限责任公司宁波孝闻街证券营业部 982193.00 10068747.93
[2007-08-23]铜都铜业:扩大生产规模,完善产业结构
■东方证券
经过本次增发, 铜都铜业将承接集团公司9.546亿元的债务,除去对集团公司发
行价值24.94亿元股票外,另将形成对集团公司1438.73 万元的债务.
通过本次增发,铜都铜业与母公司的关联交易将大为减少,更重要的是有利于完
善铜都铜业的产业链,使铜都铜业形成上至矿山,下至深加工产品的完善产业结构.
我们预计以增发资产-2007 年全年的收益考虑, 铜都铜业EPS 为0.86 元,略高
于公司备考盈利的预测值0. 81 元.2008 年EPS 为0.99 元.以目前有色金属行业的
估值水平看,以达到公司短期目标位,故调低评级至中性.
由于国际上铜精矿生产商在铜冶炼费谈判中的强势地位, 使07 年TC/RC 较06
年下降1/3,仅为60/6.公司目前长单比例达70%以上,因此对公司形成不利影响.
[2007-07-31]铜都铜业:计划于8月2日发行5亿元短期融资券
■中金在线
中国安徽铜都铜业股份有限公司计划于8月2日,在银行间市场发行5亿364天期短
期融资券.
公告显示, 该期融资券采用簿记建档,利率招标方式按面值发行.融资券缴款日
为8月3日,上市流通日8月6日.
经中诚信国际信用评级有限公司综合评定,本期短期融资券的短期信用级别为A
-1级,公司主体级别为A+级.
根据公告,本期融资券募集资金将主要用于在本公司的流动资金周转,弥补企业
日常运营的资金缺口, 以及优化企业整体负债结构,降低财务成本.该次发行的主承
销商为中国银行股份有限公司.
[2007-07-30]铜都铜业:适当关注
■浙江利捷
公司将定向增发完成整体上市,注入金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿
,铜山铜矿,金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产,预计2007公司净利润达10.44亿元,
每股收益0.8元左右.在良好基本面背景之下,目前该股股价仅21元,对比其他同类个
股相对偏低.走势上,在温和放量的基础上,该股稳步向上收复失地,中线有望向上展
开突破行情,可关注.
[2007-06-27]铜都铜业:基金重仓,优质资产
■芙浪特投资
铜都铜业(000630)在周一大盘的暴跌行情后,我们就分析认为,大盘短期将酝酿
强烈的反弹要求. 并指出:大盘60日均线3810点一带将对大盘构成较强的支撑点位.
同时我们也跟投资者谈到, 周一沪市成交量仅为1432亿元,量能萎缩得相当明显,显
示出市场杀跌动力明显不足.
从周二大盘的表现来看,上证指数明显在60日均线处获得强烈支撑,并展开反弹
行情.尾盘沪指以3973点报收,上涨幅度接近1%,显示出短期大盘有止跌企稳迹象.不
过从周二沪深两市成交量方面来分析,量能的持续萎缩,一方面表明大盘缺乏明显的
做空动力;另一方面也显示出市场观望气氛的浓厚.这种局面将不利于大盘短期的快
速反弹走势.因此,对于大盘后市的走势,我们分析认为,目前大盘60日均线继续保持
稳定上涨势头, 将支撑股指后市的震荡盘升要求.不过就短期的表现来看,由于量能
的无法有效放大,市场缺乏资金的推动,短期大盘仍将在60日均线上方反复筑底的走
势展现在投资者面前.
就可操作性来分析,根据往年的历史经验告诉我们,每逢6月底,基金为了做好中
报业绩,往往通过拉升基金重仓股,"暗地里"的较量,从而得到亮丽的中报业绩.表现
在周二的盘面上, 我们同样观察到,以安阳钢铁,清华同方等为首的基金重仓股率先
启动报复性大涨, 并攻击涨停,巨大的财富效应迅速蔓延,盘中大量的基金重仓股成
为市场反弹的急先锋.因此,就短期的操作上来看,我们分析认为,挖掘基金重仓股将
有望分享基金中报业绩预演带来的资产快速增值.
从沪深两市中我们挖掘到一只以丰和价值证券投资基金,国信证券,广发聚丰股
票型投资基金等为首的实力基金重仓持股的潜力个股——铜都铜业(000630):值得
投资者密切关注.
根据公司资料显示, 铜都铜业(000630):公司是我国目前三大铜业公司之一,电
解铜产业占全国总产量的11%以上, 具备突出的竞争优势.目前公司投资16亿元建设
的冬瓜山铜矿已经投产,冬瓜山铜矿地质总储量为10218万吨,其中铜金属储量104.6
8万吨,占安徽省的40%,形成日产矿石1万吨,年产精矿含铜约3万吨的生产能力.中国
作为全球最大的铜消费国,工业快速的扩张对商品价格的上涨提供了支撑.2007年预
计中国铜的消费量将超过400万吨, 比06年增长5%以上,将为公司的快速发展奠定良
好的基础.
值得注意的是, 铜都铜业(000630):公司公告称,公司拟向控股股东铜陵有色金
属集团定向发行4.3亿股,收购其持有的金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿,
铜山铜矿, 金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产.上述有关申请已于07年6月8日获得
证监会核准.公司此次再拟并入集团七项资产, 规模有望大幅扩张.根据铜都铜业公
司预计, 本次收购完成后,若以电解铜年均价6.8万元/吨计算,预计2007年公司的销
售收入将达到364亿元,净利润将达到10.44亿元,发展潜力巨大.
表现在二级市场上看,周二以安阳钢铁,清华同方等为首的基金重仓股率先启动
报复性大涨, 并攻击涨停,巨大的财富效应将吸引大量资金对同样是基金重仓,而且
业绩保持稳定增长势头,是我国目前三大铜业公司之一的铜都铜业(000630)的青睐.
[2007-06-15]铜都铜业:2007年06月14日振幅值达到15%
■深圳交易所
铜都铜业(代码000630) 振幅值:15.49%
成交量:6437万股 成交金额:154568万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
东海证券有限责任公司上海水城南路证券营业部 72226411.63 2759815.04
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 20274428.04 16850476.87
国元证券有限责任公司上海虹桥路证券营业部 14910000.00 21704756.31
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 14842509.88 18800954.69
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 13817053.36 15046768.70
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国元证券有限责任公司上海虹桥路证券营业部 14910000.00 21704756.31
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 14842509.88 18800954.69
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 20274428.04 16850476.87
机构专用 0.00 16436766.55
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 13817053.36 15046768.70
[2007-06-13]铜都铜业:2007年06月12日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
铜都铜业(代码000630) 涨幅偏离值:7.34%
成交量:6816万股 成交金额:148422万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国元证券有限责任公司上海虹桥路证券营业部 151510975.44 21670.00
申银万国证券股份有限公司上海天钥桥路证券营 23313137.88 244065.06
业部
国信证券有限公司上海北京东路证券营业部 22535825.00 1750898.32
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 18354228.23 16672929.01
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 13262535.87 15683141.05
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 18354228.23 16672929.01
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 13262535.87 15683141.05
申银万国证券股份有限公司宁波中山东路证券营 344812.00 14904728.94
业部
中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 593223.00 14453093.00
国信证券有限责任公司义乌稠州北路证券营业部 3448446.00 11384340.80
[2007-06-12]铜都铜业:整体上市催生主升浪
■世基投资
铜都铜业(000630)由于业绩增长超出预期的个股往往要在6月开始披露业绩预
告,因此,预增预盈概念往往会成为6月行情的主线热点.由于今年二季度国际有色金
属价格再度逼近历史高位区,有色金属行业上市公司业绩好于一季度成为定局,同时
,不少有色金属行业上市公司大股东股改时承诺以定向增发,资产重组等方式向上市
公司注入优质资产实现整体上市. 承诺时限的到来使有色金属类上市公司不仅本身
业绩将高增长,还可能获得超常增长机遇,因此,近期有色金属板块表现抢眼,中国铝
业,云南铜业等在大盘调整时不断创出新高,投资者可重点关注类似的即将跻身行业
龙头行列的有色金属股,比如铜都铜业(000630).
铜都铜业(000630):铜陵自商周时期就是我国著名的铜生产基地,也是我国建国
后的第一个铜工业基地, 被誉为"中国古铜都".铜都铜业是铜陵有色集团下属唯一A
股上市公司,电解铜产业占全国总产量的11%以上,作为老牌铜加工企业,公司积极向
上,下游拓展,通过收购矿山提高资源自给率并开发下游产品以完整的产业链和规模
优势提高抗风险能力,通过投入巨资开发冬瓜山铜矿,公司的矿产资源自给率由原来
的20%迅速的提高到40%,而下游深加工方面,主要产品铜板带及黄铜棒项目预计将在
2010 年达产,一条龙产业链初步形成.
最近公司定向增发收购集团资产方案已获证监会核准, 公司将通过向大股东铜
陵有色集团定向发行新股和承担部分债务方式,收购其与铜相关的金隆铜业61.4%股
权,凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿,硫产品销售分公司,国贸分公司,信息公司等
优质资产,实现铜陵有色集团整体上市.收购完成后,将拥有开采,洗选,粗炼,精炼和
深加工等一整套现代化电解铜生产工艺流程及相关配套设施, 生产规模将跃居全国
第一, 收购后新公司的盈利水平,抗风险能力和行业竞争力都能得到提升.如果定向
增发在上半年完成, 公司上半年业绩将大幅增长.作为机构重仓的细分行业龙头,在
近期整体上市概念股逆市走强的背景下, 该股近期高位V型反转后创出新高,后市有
望展开主升浪,投资者可重点关注.
[2007-06-11]铜都铜业:突破上扬,升势展开
■博星投资
铜都铜业(000630)公司拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,收购
其持有的金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿及3家贸
易科技公司资产.定向增发完成后, 公司主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨,
规模将位居国内第一,成为国内铜冶炼企业的龙头,在世界铜冶炼企业中排名在第 8
位基础上进一步前移,规模效应进一步彰显,行业竞争力得到大幅提升.该股自今年
初以来进入到上升通道中运行, 主力机构竞相追捧,股价成功翻番.2007年一季报显
示, 十大流通股东大均为机构投资者,合计持有4958万股,占流通盘的8.89%,是典型
的机构重仓股.近期大盘高台跳水,该股主力却逆市做多,显示其对后市的看好,目前
股价已迭创历史新高,呈突破上扬态势,又一轮升势展开.
[2007-05-29]铜都铜业:2007年05月28日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
铜都铜业(代码000630) 涨幅偏离值:7.70%
成交量:7747万股 成交金额:137217万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 19854365.97 18140878.69
中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 15714628.42 690723.80
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 15261333.28 807942.00
兴业证券股份有限公司西安东一路证券营业部 15081955.00 239156.00
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 13389343.00 10885879.01
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
海通证券股份有限公司北京柳芳北里证券营业部 796502.00 62195822.03
国泰君安证券股份有限公司北京德外大街证券营 736697.00 23667054.32
业部
东吴证券有限责任公司北京鼓楼外大街证券营业 0.00 23519010.18
部
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 19854365.97 18140878.69
中国国际金融有限公司上海陆家嘴东路证券营业 0.00 15816710.30
部
[2007-05-28]铜都铜业:有色金属新龙头,突破新高
■国泰君安
一,需求扩张 业绩稳定增长
中国是全球最大的铜消费国,工业快速的扩张对商品价格的上涨提供了支撑.20
07年预计中国铜的消费量将超过400万吨,比06年增长5%以上.公司06年阴极铜产量3
2.14万吨, 占全国产量的10.72%;公司拥有较多的铜矿资源长期合同,既为公司原料
供应提供保障, 又控制了铜价下跌风险.公司本身随着冬瓜山矿的达产,自产原料供
应也会进一步提高.公司通过延伸产业链实现上下游一体化,可抵御铜价大幅波动带
来的风险.一季报每股收益接近0.2元,业绩保持稳定增长的态势.
二,整体上市 行业龙头地位突出
公司拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,收购其持有的金隆铜业
有限公司61.40%股权, 凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产.
金隆铜业为一家铜冶炼厂,2005年净利润3.89亿元.凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜
矿主营业务为铜金属采选, 合计保有铜矿资源:矿石量1079万吨,金属量12.69万吨.
在06年底完成的假设下, 预计07公司净利润达10.44亿元,每股收益0.8元左右.目前
该方案已获批准.非公开发行完成后,公司主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨
,规模居国内第一,行业龙头地位将更为扎实.
三,机构重仓 价值严重低估
基本面的稳定向好, 吸引了各路投资机构的关注,一季报显示,多家基金强力介
入,更有券商,QFII也是重仓持有.在整体上市明确之后,该股的题材效应更将催动更
多的机构资金介入.事实上, 从近期市场走势可以看出,该股的市场筹码面临新一轮
的集中.16元附近的横盘蓄势, 显示出主力资金加大建仓力度,成交量放大也昭显了
机构做多的决心.随着有色金属股板块的轮动式走强,该股后市存在向上暴发的可能
,可关注.
[2007-05-28]铜都铜业:整体上市打造翻番牛股
■首创证券
目前两市大盘处于高度强势之中,尤其经过本周的大幅震荡洗盘后,更加有利于
后市慢牛行情的长期持续, 两市个股全面活跃,许多个股出现连续涨停的走势,短期
暴利效应极其明显,而市场最大的亮点集团在券商概念和整体上市题材上,尤其是由
于整体上市而业绩将出现爆发式增长的品种短期内股价就实现翻番甚至上涨几倍,
在此我们建议投资者高度关注铜都铜业(000630), 该公司的整体上市题材有超越沪
东重机的潜力,作为未来将可能成为中国铜业老大的铜都铜业,其合理估值应在28—
30元,目前投资价值被严重低估,值得重点关注.
一,定向增发 再造沪东重机式黑马.
铜都铜业拟通过向大股东铜陵有色集团定向发行新股和承担部分债务方式, 收
购其与铜相关的优质资产, 拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,收购
其持有的金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿及3家贸
易科技公司资产.此举对于提高上市公司的生产规模, 资产质量,资产收益和完整产
业都具有很重要的意义,还可增强上市公司的独立性,进而改善上市公司的治理结构
.沪东重机就是由于定向增发导致业绩暴增而推动股价上涨20倍以上,铜都铜业的定
向增发题材有超越沪东重机的潜力.
二,行业龙头 成长能力突出
公司是我国前三大铜业公司之一, 电解铜产业占全国总产量的11%以上,具备突
出的竞争优势.公司投资16亿元建设的冬瓜山铜矿已经投产,冬瓜山铜矿地质总储量
为10218万吨, 其中铜金属储量104.68万吨,占安徽省的40%,形成日产矿石1万吨,年
产精矿含铜约3万吨的生产能力.自冬瓜山铜矿投产以来, 公司自产铜的比例由原来
的20%迅速的提高到40%.中国是全球最大的铜消费国,工业快速的扩张对商品价格的
上涨提供了支撑.2007年预计中国铜的消费量将超过400万吨,比06年增长5%以上.公
司将充分受益铜资源需求扩张,显然公司的成长潜力非常突出.
从成长性上来看, 实际上定向增发收购资产后的收益预测是以去年铜价基本上
在最低位的时候, 而前期铜价从今年的最低位计算已经上涨了近50%,接近历史最高
价,近期尽管有所回落,但仍在高位,而且这种铜价未来仍是上涨趋势,所以其预期收
益将会大幅度提升,每股收益将会达到1.00元甚至1.50元以上,那么铜都铜业的合理
估什将会超过30元甚至更高,即使不考虑定向增发收购资产,该公司的合理估值至少
也在20元以上,从其发展趋势看,该公司有有色金属股中的驰宏锌锗有一定的可比性
,而驰宏锌锗复权价已经高达180多元,铜都铜业还不到其股价的10分之一,投资价值
被严重低估,是极其难得的蓝筹品种.
三,业绩增长 机构大举建仓
关于公司向有色集团发行股票收购资产的议案,目前已获管理层批准.本次交易
完成后, 公司主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨,规模将位居国内第一,成为
国内铜冶炼企业的龙头, 在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础上进一步前移.而其
一季报每股收益已经接近0.2元, 07年开局非常良好.如此良好的业绩受到主流机构
的集中建仓,一季报显示,前十大流通股中,基金,QFII,保资均积极参与,显示其投资
价值得到机构投资者的高度认同.
二级市场上, 该股前期放量持续上涨,主力拉高吸货迹象明显,近期经过较长时
间的强势整理,短期已经面临突破拉,而中长期的上升空间更加广阔,值得重点关注.
[2007-05-28]铜都铜业:整体上市打开上升空间
■浙江利捷
铜都铜业(000630)一,业绩向好 多头重点利器
作为国内铜业龙头企业之一,铜都铜业(000630)2006年度实现阴极铜产量32.14
万吨,比上年增长24.15%,占全国产量的10.72%;铁精砂完成45.8万吨,比上年增长3.
87%;公司主营收入186.46亿元, 比上年增长92.15%;实现净利润5.84亿元,比上年增
长16.69%.实现每股收益0.6759元, 略高于市场0.67元的预测.年报披露公司2007年
生产经营计划安排是:实现工业增加值23亿元,完成电铜32.5万吨,自产铜精矿(100%
)3万吨,铁精砂(60%)54万吨,铁球团矿40万吨,硫酸52万吨,黄金4650千克,白银8400
0千克,扁铜线5000吨,阳极磷铜12000吨,铜板带30000吨,漆包线19000吨,黄铜棒135
00吨.季报显示, 净利润同比增长15%以上,继续显示出良好的业绩.绩优成长也将催
动该股成为新的市场龙头.
二,整体上市 产能扩张引暴涨停突破
拟通过向大股东铜陵有色集团定向发行新股和承担部分债务方式, 收购其与铜
相关的优质资产,目前已获批准.拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,
收购其持有的金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿及3
家贸易科技公司资产.金隆铜业为一家铜冶炼厂, 2005年净利润3.89亿元.凤凰山铜
矿,铜山铜矿,金口岭铜矿主营业务为铜金属采选,合计保有铜矿资源:矿石量1079万
吨,金属量12.69万吨.在06年底完成的假设下,预计07公司净利润达10.44亿元,每股
收益0.8元左右.铜都铜业本次"整体上市"在一定意义上也属上市公司的资产重组,
对于提高上市公司的生产规模,资产质量,资产收益和完整产业都具有很重要的意义
,还可增强上市公司的独立性,进而改善上市公司的治理结构.据介绍,铜都铜业收购
的资产包括金隆矿业61.4%股权, 凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿,硫产品销售分
公司,国贸分公司,信息分公司等七项.
根据中华财务会计咨询有限公司出具的资产评估报告书,上述资产截至2006年6
月30日的评估总值为39.56亿元, 负债总值为1.19亿元,净资产值为38.37亿元.铜都
铜业收购上述资产拟结合三种支付方式进行:首先向铜陵集团定向增发4. 3亿(5.8
元/股)支付24.94亿元, 其次受让铜陵有色集团13亿元债务,余下不足部分以现金支
付. 本次"整体上市"方案的创新点在于上市公司通过定向发行新股和承债结合的方
式解决收购资产的巨额资金.由于本次进入的资产规模大,采用这种方式首先可避免
上市公司股本的过度扩张和对上市公司每股收益的摊薄, 并可防止大股东持股比例
太高,降低了大股东过度控制的风险;此种收购方式可以降低铜陵有色集团的偿债风
险,消除集团对上市公司的依赖,有利于上市公司的独立,持续发展.本次交易完成后
;主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨, 规模将位居国内第一,成为国内铜冶炼
企业的龙头,在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础上进一步前移.
三,题材推动 机构抢筹催动二度升浪
在绩优, 整体上市等热点题材股的支撑之下,该股受到机构资金的一致介入.一
季报显示,国信证券,广发聚丰,广发策略优选等强势机构均是新进建仓.在机构资金
的强力建仓预期之下,该股也形成了完美的上升攻势,近期该股在16元附近震荡蓄势
极为充分,短线有望向上形成突破行情,可关注.
[2007-05-17]铜都铜业:整体上市,价值严重低估
■浙江利捷
周三大盘快速反弹, 沪综指重新逼近4000点大关,有色金属股再度开始走强,宏
达股份,宝钛股份等个股全面大涨,此举充分打开了有色金属股的上涨空间.
铜都铜业(000630)作为目前股价相对较低的铜行业主流品种, 在整体上市的推
动下,后市存在较大上升空间.
根据近期公告信息,公司定向增发收购集团资产方案已获证监会核准,铜陵有色
集团将顺利实现整体上市, 铜都铜业拟通过向大股东铜陵有色集团定向发行新股和
承担部分债务方式,收购其与铜相关的优质资产,此举对于提高上市公司的生产规模
,资产质量,资产收益和完整产业都具有重要意义,同时可增强上市公司独立性,进而
改善其治理结构.
公司是我国前三大铜业公司之一, 电解铜产业占全国总产量的11%以上,具备突
出的竞争优势.自冬瓜山铜矿投产以来, 公司自产铜的比例由原来的20%迅速的提高
到40%,我国是全球最大的铜消费国,工业快速的扩张对商品价格上涨提供了支撑,未
来公司将充分受益铜资源的需求扩张,未来成长潜力非常突出.
目前公司因其良好业绩而受到主流机构的集中建仓, 显示其投资价值获得主流
机构认可.作为主流有色金属股, 周三尾盘放量预示主力拉升行为即将展开,后市可
看高一线.
[2007-05-17]铜都铜业:整体上市引暴股价突破新高
■联合证券
铜都铜业(000630)一,业绩向好 绩优成为攻击4000点龙头
作为国内铜业龙头企业之一,铜都铜业(000630)2006年度实现阴极铜产量32.14
万吨,比上年增长24.15%,占全国产量的10.72%;铁精砂完成45.8万吨,比上年增长3.
87%;公司主营收入186.46亿元,比上年增长92.15 %;实现净利润5.84亿元,比上年增
长16.69%.实现每股收益0.6759元, 略高于市场0.67元的预测.年报披露公司2007年
生产经营计划安排是:实现工业增加值23亿元,完成电铜32.5万吨,自产铜精矿(100%
)3万吨,铁精砂(60%)54万吨,铁球团矿40万吨,硫酸52万吨,黄金4650千克,白银8400
0千克,扁铜线5000吨,阳极磷铜12000吨,铜板带30000吨,漆包线19000吨,黄铜棒135
00吨.季报显示, 净利润同比增长15%以上,继续显示出良好的业绩.绩优成长也将催
动该股成为新的市场龙头.
二,整体上市 产能扩张引暴涨停突破
铜都铜业(000630) 拟通过向大股东铜陵有色集团定向发行新股和承担部分债
务方式, 收购其与铜相关的优质资产,目前已获批准.拟向控股股东铜陵有色金属集
团定向发行4.3亿股,收购其持有的金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿,铜山
铜矿,金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产.金隆铜业为一家铜冶炼厂,2005年净利润
3.89亿元.凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿主营业务为铜金属采选,合计保有铜矿
资源:矿石量1079万吨, 金属量12.69万吨.在06年底完成的假设下,预计07公司净利
润达10.44亿元,每股收益0.8元左右.铜都铜业本次"整体上市"在一定意义上也属上
市公司的资产重组, 对于提高上市公司的生产规模,资产质量,资产收益和完整产业
都具有很重要的意义, 还可增强上市公司的独立性,进而改善上市公司的治理结构.
据介绍, 铜都铜业收购的资产包括金隆矿业61.4%股权,凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口
岭铜矿,硫产品销售分公司,国贸分公司,信息分公司等七项.
根据中华财务会计咨询有限公司出具的资产评估报告书,上述资产截至2006年6
月30日的评估总值为39.56亿元, 负债总值为1.19亿元,净资产值为38.37亿元.铜都
铜业收购上述资产拟结合三种支付方式进行:首先向铜陵集团定向增发4.3 亿(5.8
元/股)支付24.94 亿元,其次受让铜陵有色集团13亿元债务,余下不足部分以现金支
付. 本次"整体上市"方案的创新点在于上市公司通过定向发行新股和承债结合的方
式解决收购资产的巨额资金.由于本次进入的资产规模大,采用这种方式首先可避免
上市公司股本的过度扩张和对上市公司每股收益的摊薄, 并可防止大股东持股比例
太高,降低了大股东过度控制的风险;此种收购方式可以降低铜陵有色集团的偿债风
险,消除集团对上市公司的依赖,有利于上市公司的独立,持续发展.本次交易完成后
;主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨, 规模将位居国内第一,成为国内铜冶炼
企业的龙头,在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础上进一步前移.
三,题材推动 机构抢筹催动二度升浪
在绩优, 整体上市等热点题材股的支撑之下,该股受到机构资金的一致介入.一
季报显示,国信证券,广发聚丰,广发策略优选等强势机构均是新进建仓.在机构资金
的强力建仓预期之下, 该股也形成了完美的上升攻势,但在近期受到指数调整影响,
该股略有回落.值得指出的是近期该股逐渐开始结束调整,短线向上突破时机已经成
熟,后市有望打开上升空间.
[2007-05-15]铜都铜业:公司研究
■东方证券
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公司作为一家铜冶炼型企业, 正努力向上,下游拓展,预期在2009-2010 年公司
将形成完整铜产业链.即铜精矿自给水平大幅提高,铜深加工产品形成规模.
公司目前的铜冶炼资产主要有金昌冶炼, 张家港铜业及今年将增发置入的金隆
铜业.2007 年合计产能60 万吨,预计未来2 年将保持10%的增长.
下游深加工方面, 主要产品铜板带及黄铜棒项目预计将在2010 年达产,达产后
铜板带产能为6 万吨,黄铜棒产能为7.5 万吨.
目前公司的增产主要来自于冶炼产能的扩大及铜精矿产量的提高.我们预计200
9-2010 年,随着公司产业链拓展的完成,公司将进入新的发展阶段.预计未来2 年EP
S(摊薄)分别为:0.84 元和0.99 元.考虑公司09 年后给予增持评级.
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[2007-05-15]铜都铜业:产业链拓展后将进入新发展阶段
■东方证券
公司作为一家铜冶炼型企业,正努力向上,下游拓展,预期在2009-2010年公司将
形成完整铜产业链.即铜精矿自给水平大幅提高,铜深加工产品形成规模.
公司目前的铜冶炼资产主要有金昌冶炼, 张家港铜业及今年将增发置入的金隆
铜业.2007年合计产能60万吨,预计未来2年将保持10%的增长.
由于国际上铜精矿生产商在铜冶炼费谈判中的强势地位,使07年TC/RC较06年下
降1/3,仅为60/6.公司目前长单比例达70%以上,因此对公司形成不利影响.
目前公司自产铜精矿为3万吨,预计增发完成后,公司铜精矿的生产能力将达到5
万吨.相对于公司60万吨的冶炼能力, 铜精矿的自给率为8.3%.但随着公司加大矿产
资源开拓力度,我们预计2009-10年公司铜精矿供应水平将较大改善.
下游深加工方面,主要产品铜板带及黄铜棒项目预计将在2010年达产,达产后铜
板带产能为6万吨,黄铜棒产能为7.5万吨.
目前公司的增产主要来自于冶炼产能的扩大及铜精矿产量的提高.我们预计200
9-2010年,随着公司产业链拓展的完成,公司将进入新的发展阶段.预计未来2年EPS(
摊薄)分别为:0.84元和0.99元.考虑公司09年后给予增持评级.
公司的资产结构
我们将公司的资产主要分为3类.第一类为电解铜, 增发前电解铜占主营业务收
入70%左右, 预计增发后该比例将上升到82%.电解铜得主要生产单位为金昌冶炼,张
家港联合铜业和增发后将置入公司的金隆铜业.其中金昌冶炼的生产能力为17万吨,
其原料主要来源于资产约3万吨铜精矿, 国内购买的约3万吨铜精矿以及进口约11万
吨铜精矿.张家港联合铜业以废杂铜为成本,主要原料为紫杂铜,年产能为15万吨.金
隆铜业2006年产能为21万吨, 通过技改,产量将逐步递增,预计未来3年以年均5万吨
的速度递增,到2009年形成40万吨电解铜的生产能力.金隆铜业主要以进口铜精矿为
原料.公司电解铜冶炼中长单比例在70%以上.第二类为铜副产品,如黄金,硫酸等.第
三类为铜深加工产品.我们认为控股子公司中的金威铜业的铜板带,铜都黄铜棒材公
司的黄铜棒未来将成为公司的利润增长点.通过调研,我们了解到金威铜业目前的产
能为1.2万吨,2008年将增加到3万吨,预计于2009年达产,形成6万吨铜板带的生产能
力.黄铜棒将于07年8月投产, 09年达产形成年产7.5万吨的生产能力.目前市场上铜
板带的加工费在8000-20000元/吨.
公司未来的利润增长点和风险
公司未来的利润增长点表现在:1,公司在矿产资源的开拓取得成果.目前正由集
团公司牵头, 开展海外找矿工作,已取得一定成果.2,随着2009年公司深加工产品的
投产,将使公司产业链得到进一步完善,有效平滑公司业绩的波动性.
公司的风险在于:由于公司以铜冶炼业务为主,且长单比例达70%以上,因此在铜
精矿供应紧张的背景下,TC/RC费用的下滑对公司形成不利影响.
结论
我们预计2009-2010年,随着公司产业链拓展的完成,公司将进入新的发展阶段.
预计未来2年EPS(摊薄)分别为:0.84元和0.99元.考虑公司09年后给予增持评级
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[2007-04-27]铜都铜业:2007年一季度业绩简评
■中金公司
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铜价格上涨是利润上升的主要原因.2007 年一季度上海期货交易所一个月铜价
约为56790/吨,同比上升20%,铜价格的上涨使得铜都铜业利润同比上升16%.
由于铜都铜业铜精矿自给率较低,冶炼部分所占利润的比重比较大,因而公司盈
利除了受电解铜价格影响外,铜粗炼/精炼费(TC/RC)也是影响盈利的重要因素.
铜价在8000 美元/吨以上的反弹难以长期持续. 二季度铜价格如我们预期强劲
反弹,但强度超过我们预期.虽然铜价格有可能继续惯性上涨,我们仍然认为铜价在8
000 美元/吨以上的反弹难以持续,主要原因为:1)两大交易所库存比2006 年4 月高
出70%以上;2)宏观调控可能进一步加强使得中国铜消费2007 年增速难以超过20%;3
)美国房地产市场虽没有预期的差,但明显弱于2006 年.
根据目前铜价格的走势, 我们小幅上调对铜都铜业2007年和2008年每股盈利预
测至0.82元和0.85元,目前公司2007年的市盈率为18倍,高与国际可比公司,维持"中
性"的投资评级.
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[2007-04-27]铜都铜业:目标价格人民币17.50
■中银国际
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公司公告07 年1 季度净利润同比增长16%至1. 69 亿人民币(每股收益0.20 人
民币);得益于国内现货市场铜价同比上涨23%,期内公司销售收入同比提高25%.考虑
到铜价走强,我们将公司07-09 年盈利预测上调3-22%.
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1 季度铜价同比上涨23%, 不过进口铜矿石加工费同比下滑约30%在很大程度上
抵消了铜价上涨的有利影响.此外,与06 年1 季度相比,今年1 季度硫酸价格上涨一
倍有余.我们预计1 季度来自硫酸的盈利贡献超过2,000 万人民币.
公司计划07 年将铜矿产量由06 年的2.4 万吨左右同比提高25%至3.0 万公吨,
我们预计08 年公司铜矿产量将进一步提高至3.6 万吨以上.考虑到铜价走强, 我们
认为铜矿产量提升将成为未来盈利增长的主要拉动力.此外,公司年产6 万吨铜板生
产线已于06 年4 季度投产,预计新的铜棒生产线也将于07 年下半年投产.我们认为
更多高附加值产品将成为08 和09 年新的盈利增长点.
收购将提升铜都铜业的市场地位并给公司带来规模效应.此外,铜价走强以及铜
矿石产量增长将共同拉动公司07 年业绩.向高端铜产品领域(铜板和铜棒)扩张也将
有利于公司盈利保持稳定.基于17 倍08 年市盈率,我们将其目标价格由12.00 港币
上调至17.50 港币,维持对该股优于大市评级.
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[2007-04-12]铜都铜业:铜业龙头,定向增发
■齐鲁证券
大盘加速上行,市场做多动能主要是业绩优良且一季度业绩大幅增长的钢铁,有
色金属,金融等板块,而有色金属更是连续几天走强,再度成为市场中的亮点.有色板
块的整体走强, 更多的是良好的年报预期和低估值水平,在此,我们建议大家重点关
注通过定向增发方式的资产注入和集团整体上市的上市公司,比如铜都铜业(000630
):
公司拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,收购其持有的金隆铜业
有限公司61.40%股权, 凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产.
金隆铜业为一家铜冶炼厂,2005年净利润3.89亿元.凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜
矿主营业务为铜金属采选, 合计保有铜矿资源:矿石量1079万吨,金属量12.69万吨.
铜都铜业本次"整体上市"在一定意义上也属上市公司的资产重组, 对于提高上市公
司的生产规模, 资产质量,资产收益和完整产业都具有很重要的意义,还可增强上市
公司的独立性, 进而改善上市公司的治理结构.2006年11月16日公告,股东大会同意
公司向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,收购其持有的金隆铜业有限公
司61.40%股权, 凤凰山铜矿,铜山铜矿等7项资产.发行价为5.8元/股.2006年年报披
露,《关于公司向有色集团发行股票收购资产的议案》,目前该项工作已上报证监会
,等待批准,本次交易完成后;主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨,规模将位居
国内第一, 成为国内铜冶炼企业的龙头,在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础上进
一步前移.
公司作为国内铜业龙头企业之一,铜都铜业(000630)2006年度实现阴极铜产量3
2.14万吨,比上年增长24.15%,占全国产量的10.72%;铁精砂完成45.8万吨,比上年增
长3.87%;公司主营收入186.46亿元, 比上年增长92.15%;实现净利润5.84亿元,比上
年增长16.69%.实现每股收益0.6759元, 略高于市场0.67元的预测.推出10派2.42元
的分红方案.2006年年报披露, 《关于公司向有色集团发行股票收购资产的议案》,
目前该项工作已上报证监会,等待批准.如不考虑收购的资产,预计公司2007年,2008
年每股收益0.72元,0.65元.如考虑收购资产,股本摊薄后2007年每股收益0.80元,07
年业绩有望维持平稳增长格局.走势上, 该股周三被大单封于涨停,后市有望持续走
强,建议重点关注!
[2007-04-12]铜都铜业:2007年04月11日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
铜都铜业(代码000630) 涨幅偏离值:8.89%
成交量:3870万股 成交金额:51593万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
天一证券有限责任公司宁波孝闻街证券营业部 40237888.00 53192.25
天一证券有限责任公司宁波九如里证券营业部 33762142.45 325214.00
机构专用 26692423.91 0.00
东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部21466430.00 106329.99
国元证券有限责任公司上海虹桥路证券营业部 15668818.70 870350.00
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
联合证券有限责任公司上海牡丹江路证券营业部 126846.00 38013890.40
光大证券股份有限公司东莞运河东一路证券营业部 74380.00 17530953.00
国信证券有限责任公司深圳福民路证券营业部 3990618.08 9093142.75
中国银河证券股份有限公司深圳宝安路证券营业部392094.00 8880488.00
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 2726383.00 8445970.80
[2007-03-23]铜都铜业:定向增发,引爆股价
■天同证券
目前资产注入将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化, 有可能让
小企业变成大公司, 成为市场上稀缺的优质上市公司,给投资者带来长期,可持续的
回报.
因此,投资者对于定向增发题材品种要特别关注,其中铜都铜业(000630)作为典
型的绩优蓝筹,公司准备向大股东定向发行4.3亿股,交易完成后,预计2007年公司净
利润将达10.44亿元, 每股收益在0.8元左右.周四该股带量收出攻击形态,后市随时
有望形成突破,值得重点关注.
未来业绩值得期待
作为国内铜业龙头企业之一, 铜都铜业2006年度实现阴极铜产量32.14万吨,比
上年增长24.15%,占全国产量的10.72%;公司实现净利润5.84亿元,比上年增长16.69
%.
2006年年报显示,关于公司向有色集团发行股票收购资产的议案,目前已上报证
监会,等待批准.本次交易完成后,主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨,规模将
位居国内第一, 成为国内铜冶炼企业的龙头,在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础
上进一步前移.如不考虑收购的资产,预计公司2007年和2008年每股收益0.72元,0.6
5元.如考虑收购资产,股本摊薄后2007年每股收益0.80元,业绩有望维持平稳增长格
局.
定向增发 意义重大
铜都铜业拟通过向大股东铜陵有色集团定向发行新股和承担部分债务方式, 收
购其与铜相关的优质资产, 拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股,收购
其持有的金隆铜业有限公司61.40%股权,凤凰山铜矿,铜山铜矿,金口岭铜矿及3家贸
易科技公司资产.此举对于提高上市公司的生产规模, 资产质量,资产收益和完整产
业都具有很重要的意义,还可增强上市公司的独立性,进而改善上市公司的治理结构
.
发出买入信号
目前该股KDJ和MACD指标出现金叉买入信号, 均线多头排列并向上发散,短期量
均线开始上穿中长期量均线, 并形成强势攻击形态,后市股价随时有望出现突破,值
得投资者重点关注.
[2007-03-15]铜都铜业:2006年业绩简评
■中金公司
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由于公司矿产铜自给率较低,铜价大幅上涨带来的盈利贡献有限.特别是公司冬
瓜山铜矿产量增长缓慢,低于市场预期,也是公司净利润增长不多的主要原因.
由于公司冶炼部分所占利润的比重比较大, 而铜粗炼/精炼费(TC/RC)涨幅远小
于电解铜价格涨幅,因而所带来的利润增长较低.
2007 年,由于美国经济的放缓,尤其是房地产市场的疲软,美国铜需求有所减弱
, 使得全球铜市场从供不应求转为供应过剩,伦敦金属交易所的铜库存不断上升,对
铜价造成压力,同时依然较低的库存对铜价格有有所支持,使得铜价格呈现出震荡下
跌的方式.另一方面,中国经济继续高速增长使得铜需求依然在增加.短期来看,在清
库结束后,中国铜进口将再次上升,而消费旺季的到来有可能使得铜价格反弹.
我们维持对铜都铜业2007年每股盈利0.75元预测,目前公司2007年的市盈率为1
4倍,高与国际可比公司,维持"中性"的投资评级.
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格涨幅,因而所带来的利润增长较低.
2007 年,由于美国经济的放缓,尤其是房地产市场的疲软,美国铜需求有所减弱
, 使得全球铜市场从供不应求转为供应过剩,伦敦金属交易所的铜库存不断上升,对
铜价造成压力,同时依然较低的库存对铜价格有有所支持,使得铜价格呈现出震荡下
跌的方式.另一方面,中国经济继续高速增长使得铜需求依然在增加.短期来看,在清
库结束后,中国铜进口将再次上升,而消费旺季的到来有可能使得铜价格反弹.
我们维持对铜都铜业2007年每股盈利0.75元预测,目前公司2007年的市盈率为1
4倍,高与国际可比公司,维持"中性"的投资评级.
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