分析评论
| 发布日期：2008-3-3 14:50:00 |
≈≈吉电股份000875≈≈(更新:08.03.03)
[2008-03-03]吉电股份:后市具备较大的上升空间
■长城证券
吉电股份(000875)随着《可再生能源中长期发展规划》的发布, 大力发展新能
源及可再生能源已成为国家产业政策的重头戏.因此,一些介入新能源开发和形成产
业规模的上市公司, 将带来较好的盈利机会.近日新能源板块的异动,以及金风科技
除权后连续大涨使得新能源板块更添魅力.
公司的实际控制人实力雄厚,中电投集团在未来几年内将在吉林投资建设核电,
风电, 并有意向参与油母页岩的开发与利用.核电,风电以及油母页岩都是国家大力
倡导的新型清洁能源, 是建设节约型社会的根本,将给公司带来新的机遇.公司背靠
央企大树,资产注入预期值得期待,后市具备较大的上升空间,可积极关注.
[2008-02-29]吉电股份:环保先驱,风电价值引领上涨
■世纪证券
吉电股份(000875)随着环境污染, 能源安全,国际油价高企等问题出现,新能源
的发展成为社会关注的焦点.自发布节能减排的政策措施以来, 党中央,国务院采取
了一系列重大政策措施, 大力加强节能减排工作,早前发布的《国家环境保护"十一
五"规划》就是一个实际的措施,在此消息的刺激下,环保板块,新能源板块都相继得
到了市场主力资金的青睐, 走出了不错的行情,新能源板块中的风能,太阳能题材已
得到了主力的充分挖掘.而28日风电龙头金风科技更是率先领涨, 因此,建议投资者
关注同样拥有风电概念的环保个股吉电股份(000875).
吉电股份(000875)公司拟投资建设长岭风电三十号风电场49.5MW工程项目, 腰
井子风电场49.5MW工程项目.根据吉林省发改委对项目立项的批复,三十号风电场工
程计划总投资为5.25亿元,腰井子风电场工程计划总投资5.29亿元.风电价值作为清
洁能源,是优化能源结构的一条重要途径,在未来经济发展中具有重要的地位和发展
前景, 尤其今年是我国电力供应困难的一年,在大面积拉闸限电的局势下,风电的价
值更加日益彰显出来,市场主力当然不会放过这块肥肉,目前正是投资者介入的好时
机.
值得一提的是,凭借公司实际控制人的雄厚实力,中电投集团在未来几年内除了
在吉林投资建设风电, 更投资核电,并有意向参与油母页岩的开发与利用.核电以及
油母页岩都是国家大力倡导的新型清洁能源,是建设节约型社会的根本,这不仅为吉
电股份(000875)赋予了环保概念,同时也为其带来新的机遇.
另外, 公司的实际控制人中国电力投资集团和大股东吉林能源交通总公司承诺
注入资产,其中四平合营公司七家中外合作经营企业近年来税后净利润过亿;白山热
电和通化热电在建项目07年下半年将投入使用,而且能够投产即盈利;吉林桦甸油页
岩综合开发项目和白城电厂新建工程460万千瓦项目.待该部分资产注入上市公司后
, 吉电股份的总装机容量与权益容量将分别增至335万,326万kW,同比分别增长218%
与265%.值得注意的是,公司07年前三季度实现净利润同比增长130%,发展前景良好.
二级市场上, 该股近期稳步上移,在逆市中构筑了6连阳的上升通道,明显抗跌,
显示出主力资金对该股的认同.且在环保概念大热的背景下,后市有望继续放量上涨
,建议投资者积极关注.
[2008-01-07]吉电股份:环保节能,先发制人
■顶点财经
异动原因:
2007年12月27日,吉电股份(000875)收到中国证券监督管理委员会批复,证监会
核准公司向吉林省能源交通总公司发行6, 000万股人民币普通股购买其持有的松花
江热电94%股权.成熟投资者必备的证券软件<<资讯通>>和<<全球赢家>>, 看研究报
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.
投资亮点:
(1)公司拟投资建设长岭风电三十号风电场49.5MW工程项目,腰井子风电场49.5
MW工程项目.根据吉林省发改委对项目立项的批复,三十号风电场工程计划总投资为
5.25亿元,腰井子风电场工程计划总投资5.29亿元.摇钱术智能财经终端
(2)公司拥有二道江电厂, 浑江电厂,持有四平热电项目19.9%的股权,在运行总
装机容量与权益装机容量分别为105与88.98万kW,供热量分别占通化,白山两市市场
80%与100%的份额.
(3)公司的实际控制人实力雄厚,中电投集团在未来几年内将在吉林投资建设核
电,风电,并有意向参与油母页岩的开发与利用.核电,风电以及油母页岩都是国家大
力倡导的新型清洁能源,是建设节约型社会的根本,这不仅为吉电股份(000875)赋予
了环保概念,同时也为其带来新的机遇.
[2008-01-03]吉电股份:白山、通化新项目如期双投,奠定收购基础
■平安证券
通化和白山项目合计装机100万千瓦, 公司均参股40%,另60%股权由大股东中电
投持有.中电投2005年底入主公司后,承诺在2008年底以前,将所持的两个项目60%股
权注入上市公司.项目的如期投产,为08年公司展开资本运作,收购集团持有的60%权
益奠定了基础.年底实现双投,能够有效实现08年业绩的全年贡献
虽然较之原计划,两个项目首台机组投产时间有大约2个月的滞后,但年底实现"
双投"的目标得以完成,将能在08年有效贡献全年业绩.公司收购60%股权的计划顺利
的话, 也要到08年底才能完成,而公司收购必然需要再融资,股本增加带来的摊薄难
免.因此08年资本运作对于EPS是摊薄的,不过40%股权带来的投资收益预计在5500万
左右,将成为公司08年主要的新增利润来源.
本次定向增发收购资产,是中电投股改时承诺提高对公司控股比例的兑现,承诺
时间是2007年12月31日, 公司增发获得证监会有条件通过后,多方努力,在年底前实
现了股改时的承诺,体现了中电投承诺的可信度.因此,虽然08年增发有难度,但本次
承诺兑现,让我们对公司08年完成通化,白山60%权益的收购抱有信心.从原上海电力
董事会秘书唐勤华先生调任公司财务总监一职, 也可看出中电投对公司后期资本运
作的重视程度.
新机组的如期投产, 为公司08年EPS翻番奠定了基础,在假设08年实施定向增发
收购的基础上, 我们维持对公司07,08,09年0.11,0.20,0.43元的EPS预测,由于白城
项目的贡献,公司2010,2011年仍将保持30%以上的高增长,保守给予公司2009年25倍
PE估值,6个月目标价10.5元,维持"强烈推荐"评级.我们认为,从市值角度看,公司30
0多万装机对应的市值在09年内应达到130亿以上, 和市盈率相同,考虑动态估值,保
守估计,算上增发带来的股本增加,一年内,公司管理若能持续改进,其每股合理价值
有望达到13元以上.
[2007-12-20]吉电股份:进军风电,蓄势待发
■德邦证券
随着中电投入主, 公司有望加速整合步伐,其拟投巨资建设若干发电机组,其中
包括风电机组项目.短期股价已摆脱低位整理区域,并有加速上攻能力.
[2007-11-29]吉电股份:适当关注
■长城证券
公司拟投资建设长岭风电三十号风电场49.5MW工程项目, 腰井子风电场49.5MW
工程项目.根据吉林省发改委对项目立项的批复,三十号风电场工程计划总投资为5.
25亿元,腰井子风电场工程计划总投资5.29亿元.公司的实际控制人中国电力投资集
团和大股东吉林能源交通总公司承诺注入资产, 其中四平合营公司七家中外合作经
营企业近年来税后净利润过亿;白山热电和通化热电在建项目07年下半年将投入使
用, 而且能够投产即盈利.成熟投资者必备的证券软件<<资讯通>>和<<全球赢家>>,
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二级市场上,该股近期反复筑底,风险得到充分释放,一旦突破30日均线的压制,
短线将出现强有力的反弹,建议投资者积极关注.
[2007-11-29]吉电股份:风电新能源,平台突破在即
■方正证券
吉电股份(000875)周三市场继续缩量震荡行情, 但是大盘超跌状态已经较为明
显, 技术上反弹要求强烈,半年线区域若能坚持有力支撑,短线大盘随时可能展开一
轮反弹.而市场热点方面,从28日盘面我们看到了环保新能源概念的个股成为了人气
的主要聚焦点,预计在下一轮反弹行情中,该类个股有望成为领涨先锋.
因为在油价不断上涨,能源日趋短缺的28日,环保新能源目前已成为世界的重点
关注话题了.其中风电更是可再生能源重要力量,未来全球风电年均增幅在20%以上.
中国风能资源丰富, 风力发电场装机容量超10亿千瓦,约相当于50座三峡电站.2006
年,全国建成约80个风电场,装机总容量达到230万千瓦,比2005年增长率超过80%.根
据我国风电规划, 2010年装机容量将达到500万千瓦,2020年装机容量将达到3000万
千瓦.
因此个股方面建议投资者可把握时机,逢低介入具备风电题材的绩优品种,如吉
电股份(000875).
吉电股份(000875)公司拟投资建设长岭风电三十号风电场49.5MW 工程项目,腰
井子风电场49.5MW 工程项目.根据吉林省发改委对项目立项的批复, 三十号风电场
工程计划总投资为5.25亿元,腰井子风电场工程计划总投资5.29亿元.而且其实际控
制人中电投集团计划在未来几年内将在吉林投资建设核电,风电,并有意向参与油母
页岩的开发与利用.核电, 风电以及油母页岩都是国家大力倡导的新型清洁能源,是
建设节约型社会的根本,公司将带来新的机遇.2007年9月29日公告,为实现公司总装
机容量翻两番的战略目标,股东大会审议通过投资99.31亿元建设四大发电机组的议
案,其中仅风电机组项目计划总投资10.54亿元.
此外, 实际控制人中国电力投资集团和大股东吉林能源交通总公司承诺注入资
产,其中四平合营公司七家中外合作经营企业近年来税后净利润过亿;白山热电和通
化热电在建项目07年下半年将投入使用,而且能够投产即盈利;吉林桦甸油页岩综合
开发项目和白城电厂新建工程4*60万千瓦项目.待该部分资产注入上市公司后,吉电
股份的总装机容量与权益容量将分别增至335万,326万kW,同比分别增长218%与265%
.
二级市场上,该股在大盘近期的大幅调整行情中,保持大平台严重缩量调整格局
,28日成功站于5日线之上,平台启涨之势一触即发,建议逢低适时介入.
[2007-11-22]吉电股份:增发注资增业绩,迈出扩张第一步
■平安证券
松花江热电厂07年一季度净资产2.83亿元,对应94%权益为2.66亿元,收购溢价3
4%.电力上市公司的集团注资溢价普遍在50%左右,公司本次注资溢价属于较低的,最
新的一次可比注资,2007年国电电力增发注资的溢价是51%.因此,我们认为此次松花
江热电的注入,价格合理,体现了大股东对公司的支持.
公司现有机组业绩不理想,加之关停小机组和计提应收款减值,预计07年每股收
益在0.12元左右,而松花江热电厂预计07年权益净利润在2400万元左右,对应股本扩
张6000万股,每股收益在0.4元.08年松花江热电业绩有望达到3200万元,对应权益每
股收益在0.5元以上,可增厚公司EPS0.03元,增厚比例在20%以上.
2003年以来公司规模停滞不前,2005年底中电投入主后,制定了到2010年装机翻
两番的战略目标, 松花江热电厂的注入,是公司几年来规模的首次扩张,拉开了公司
后3年装机翻两番的扩张大幕.
本次增发注资,明晰了公司的成长路径,我们认为公司是目前电力板块中仍有翻
番潜力的品种.装机120万千瓦的白城电厂预计在2010年投产, 拥有大机组和煤源的
双重优势,因此,预计公司2010,2011年仍将保持30%以上的高增长,保守给予公司200
9年25倍PE估值, 6个月第一目标价10.5元,维持"强烈推荐"评级.若公司管理改善超
预期,公司合理价值将在13元以上.
[2007-11-12]吉电股份:扩张大幕拉开
■平安证券
公司11月8日召开临时股东大会,审议通过了白城,松花江,四平以及长岭风电项
目的设备采购合同.成熟投资者必备的证券软件<<资讯通>>和<<全球赢家>>,看研究
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57.
平安证券认为, 中电投入主后,公司已经成为中电投整合东北电力资产的平台,
在集团支持下, 公司将实现3年装机翻两番的战略目标.此次对上述项目设备合同的
审议通过,标志着公司扩张大幕的拉开.预测公司07,08,09年EPS分别为0.11,0.20,0
.43元,09年PE在20倍以下,公司是目前电力板块中不可多得的潜力品种.考虑到公司
09年后仍将保持高速扩张,按照09年25倍PE估值,给出的6个月第一目标价是10.5元,
维持"强烈推荐"评级.若公司管理改善超预期,预计公司合理价值将在13元以上.
[2007-11-12]吉电股份:国家水利重头戏,欲横扫东北风电
■中原证券
吉电股份(000875)大盘09日减缓了杀跌的脚步, 09日超跌低价板块由于价格低
廉, 形成了明显的股价优势,易于吸引中小投资者积极跟进,一些预期业绩有大幅增
长的超跌股,这类个股在大盘整体萎靡的情况下,受到连累,可能遭到市场错杀,随着
业绩提升市场对其认可程度也会逐渐加强,此类个股的反弹动力较强,而且由于具有
实质业绩支撑,股价走势将相对稳健,例如吉电股份(000875),该股近日公告:为投资
建设长岭风力发电项目, 吉林长岭风电项目是中国水利水电建设集团产业结构调整
的重头戏,公司拟与中山市明阳电器有限公司签署《风力发电机组购买合同》,金额
合计约6.513亿元,以其目前如此低廉的价格,确实值得关注.
风电是可再生能源重要力量, 未来全球风电年均增幅在20%以上.中国风能资源
丰富,风力发电场装机容量超10亿千瓦,约相当于50座三峡电站.2006年,全国建成约
80个风电场, 装机总容量达到230万千瓦,比2005年增长率超过80%.根据我国风电规
划,2010年装机容量将达到500万千瓦,2020年装机容量将达到3000万千瓦.
吉电股份(000875)与中山市明阳电器有限公司签署《风力发电机组购买合同》
.通过招标方式,长岭风电项目三十号风场发电机组的中标价格3.258亿元,腰井子风
场发电机组的中标价格为3.255亿元,合计6.513 亿元.据介绍,吉林长岭风电项目是
中国水利水电建设集团产业结构调整的重头戏.该项目规划总装机为400兆瓦, 计划
分八期开发建设,协议金额超过21亿元人民币.
资料显示,公司现役及在建机组全部为火电机组,至2010年公司可预计的火力发
电机组将达到4500MW以上.按5%的比例计算,届时公司可再生能源的发电比例至少应
达到225MW.由此,公司在加大火电基础投资力度的基础上也兼顾了风电项目的投入.
值得注意的是,在此前的股改中,实际控制人中国电力投资集团和大股东吉林能源交
通总公司承诺把其在东北区域的优质资产不断注入公司, 以期把公司打造成东北及
蒙东区域的旗舰企业.
另外, 吉电股份披露三季报显示,今年1-9月份净利润达到8204.54万元,同比增
长108.51%,每股收益为0.11元.据称,利润增幅较大的主要原因是2006年度电价提升
在2007年度得到了进一步释放, 电力收入继续拉升,此外,吉电股份加强成本控制效
果显著也是重要原因.
全国即将进入严冬季节, 也是吉电股份的丰收季节,目前价格已经被严重低估,
爆发行情有待展开,可密切留意!
[2007-10-26]吉电股份:电力板块中的潜力品种
■平安证券
2005 年底, 公司易主成为中电投集团旗下企业,中电投承诺将公司作为整合东
北电力资产的平台, 由此,拉开了公司规模扩张的序幕.从2007 年到2010 年的4 年
时间,公司计划实现装机容量翻两番的战略目标,按照目前进度,公司将在2008 年实
现装机翻一番,2010 年再翻一番.
中电投入主后, 派驻了强有力并且务实的管理层,公司管理大为改观,在外部环
境基本稳定的情况下, 公司在06 年扭亏,07 年毛利率持续回升.我们认为公司盈利
能力仍有改善的空间,并看好大股东今后可能进一步对公司的扶持.
公司是五大旗下PB 估值最低的公司, 低PB 背后隐含的逻辑是公司的产能价值
尚未得到充分的发挥,随着公司管理逐步到位,公司盈利能力有可能恢复到行业平均
水平,若以可比公司平均PB 定价,公司股价有70%左右的上涨空间.
们预测公司07,08,09 年EPS 分别为0.11,0.20,0.43 元,09 年PE 在20 倍以下
, 我们认为公司是目前电力板块中不可多得的潜力品种.谨慎按照电力行业普遍09
年25 倍PE 估值,我们给出的6个月第一目标价是10.5 元,首次给予"强烈推荐"评级
.若公司管理改善超预期,预计公司合理价值将在13 元以上.
[2007-10-22]吉电股份:资产注入预期,提升价值空间
■广州越声
吉电股份(000875)连续大涨后的股市, 在上周冲高回落.没有只涨不跌的股市,
调整才更有利于后市的健康发展. 在流动性过剩及人民币升值一时难以扭转的情况
下,预计连续阴线后的股指,在本周仍有再冲高点的能力.从周五中国远洋.昆明机床
再次涨停创新高, 可预计有资产注入预期的大盘蓝筹股,仍将会是市场热点所在.潜
力股较为看好(000875)吉电股份:公司大股东中电投集团是中央直属的全国五大发
电集团之一.公司去年全年净利润增幅超过150%,今年中期业绩已预告同比大幅增长
.值得注意是大股东在股改中表示, 未来择机将四平热电二期扩建项目,白城电厂新
建项目,桦甸油页岩开发利用项目注入上市公司,因此该股未来业绩更有望成倍增长
.公司也拟定向增发6000万股,因此该股拥有目前市场炙手可热的资产注入和定向增
发题材, 将会有力地支持其股价向好.特别是日前,公司公告将投资近百亿开发风力
发电等项目, 其新能源题材更会增添无限的想象空间.二级市场上,蓝筹股是主流热
点, 目前股价仅8元出头的电力蓝筹吉电股份,与其它同类新能源电力股如国电电力
等比价严重偏低,后市上升空间自然会更加广阔,可密切关注.
背靠"央企"大树 资产注入预期大
吉电股份(000875):公司是吉林省主要的供电企业,拥有二道江电厂,浑江电厂,
持有四平热电项目19.9%的股权,发电量占吉林省上网电量的14.92%供热量分别占通
化,白山两市市场80%与100%的份额.热点联营规模优势明显,由于公司所属发电机组
均位于煤炭产地, 运距短,煤价低,成本优势突出,有利于上网竞价.公司的实际控制
人中国电力投资集团是我国五家大型发电企业集团之一, 中电投对吉电股份的定位
是中电投在东北区域的旗舰企业,是其整合东北电力资产的平台.作为新近加入电力
集团国家队的东北火电龙头股,吉电股份基本面的巨大跳跃已今非昔比.根据大股东
中电投的战略规划,吉电股份成为中电投在东北区域的能源旗舰,股改时中电投和大
股东吉林能源交通总公司承诺向公司注入大量优质资产, 其中四平合营公司七家中
外合作经营企业近年来税后净利润过亿;白山热电和通化热电在建项目07年下半年
将投入使用, 而且能够投产即盈利;吉林桦甸油页岩综合开发项目是集油页岩开采,
干流法炼油, 发电供热,新型建材生产于一体的资源综合利用项目,符合国家石油来
源多样化战略和环境保护原则.
这些新项目注入之后吉电股份的总装机容量与权益容量将分别增至335万, 326
万kW,分别增长218%与265%.2007年6月26日公告,股东大会同意向第一大股东吉林省
能源交通总公司定向增发6000万股,发行价格为每股5.94元,第一大股东将以其持有
的松花江热电94%股权认购本次发行股份,并承诺本次增持的股份自股权登记完成之
日起36个月内不转让.目前大股东持有上市公司19.85%股份(包括从二级市场增持的
3565. 81万股).本次发行股份购买资产决议的有效期为本议案提交股东大会审议通
过之日起一年.资产注入的预期正在逐步兑现,必将会使得公司的股票价值得到进一
步提升.
资源储备 持续成长更有保障
白城电厂新建项目规划容量4台60万千瓦机组,一期建设2台60万千瓦,燃用霍林
河褐煤, 利用规划中的霍白铁路,实现煤源,铁路,电厂一体化的能源产业链.由于中
电投集团控制了上下游产业, 未来白城电厂煤炭价格稳定,高参数,大容量机组电厂
经营竞争优势明显.四平热电扩建项目为二台30万千瓦的大型热电联产机组(目前国
内最大的热电联产机组就是30万千瓦), 投产后除了满足本地热负荷增长的需求外,
还可以替代部分小型供热锅炉,社会效益和经济效益良好.吉林桦甸油页岩资源以含
油量高, 埋藏浅而著称,项目是集油页岩开采,干馏法炼油,发电供热,新型建材生产
于一体的资源综合利用项目.2003年11月立项,按照初步可研,总投资27.5亿元,规划
为年开采285万吨油页岩, 年产20万吨页岩油干馏厂,2台5万千瓦的热电厂,年产119
万吨水泥, 20万立方米陶粒和32.8万立方米砌块的建材厂.目前,能交总已经成立吉
林桦甸油页岩筹建处, 负责项目开发,四座矿井设计生产能力为15,180,45,45万吨/
年,总设计能力达285万吨/年,计划 "十一五"内部分投产.
预测达产后可年创利润约3亿元人民币.浑江发电公司粉煤灰提取氧化铝联产水
泥项目用发电排放的粉煤灰提取氧化铝,提取氧化铝后的废渣生产水泥,是符合循环
经济要求的环保项目.浑江发电公司每年排放粉煤灰120万吨, 其粉煤灰中氧化铝含
量为30. 25%.目前拟建规模为:年利用粉煤灰90万吨;年提取氧化铝10-20万吨;年产
高标号水泥250万吨.粉煤灰提取氧化铝成本2600元/吨, 市场销售价(按冶金级氧化
铝计算)按3800元/吨, 年销售收入3.8-7.6亿元,预测按国家综合利用免税政策年可
创利润1.2-2.4亿元.水泥成本170元/吨,市场价按240元/吨,年产250万吨,水泥销售
收入6亿元, 预测按国家综合利用免税政策年可创利润1.75亿元.这些相项目在有望
成为公司未来新的利润增长点的同时也使得公司经营规模的扩张得到了保障.
巨资投向风力发电等能源项目 想象空间巨大
2007年9月13日, (000875)吉电股份公司公告:为实现公司总装机容量翻两番的
战略目标, 发展和扩大主业规模,拟99亿多元投资四电力项目. 四个项目分别是白
城2*60万千瓦火电机组, 松花江2*30万千瓦火电机组,四平2*30万千瓦火电机组,长
岭2*4.95万千瓦风力发电项目.具体为,白城项目的总体规划为建设4台600MW火力发
电机组, 一期建设2台600MW超临界空冷凝汽式机组.按2006年价格水平的测算,工程
静态投资为41.51亿元,动态投资为43.73亿元,计划总投资43.97亿元.目前项目的进
展是, 东北电力设计院完成了项目的可行性研究报告,现处于可研收口阶段.长岭方
面包括长岭风电三十号风电场49. 5MW工程项目和腰井子风电场49.5MW工程项目.根
据吉林省发改委对项目立项的批复,三十号风电场工程计划总投资为5.25亿元,腰井
子风电场工程计划总投资5.29亿元.按照国家的有关要求,风电项目的设备国产化率
应达到70%, 此项目采用MY1.5se型风机,该机型为单机容量为1500KW的低温型机组.
风电项目是公司首个清洁能源项目, 作为优化公司产业结构之举,受到广泛关注.此
次拟投资的四个项目一旦投入,达产,将加速公司完成既定战略目标.可以想象:在主
业翻两番的情况下,股价会有多少想象空间呢?
定向增发加大股东增持 潜力无穷
吉电股份2006年第一季度实现利润1963万元, 2006年上半年净利较去年同期增
长241%.三季度净利较去年同比增长223%,公司已经持续三个季度净利润实现爆发增
长, 同时06年全年净利润增幅超过150%.而这一势头在今年得到延续,公司已预告今
年上半年业绩同比增长50%.特别是公司2007年6月26日公告,股东大会同意向第一大
股东吉林省能源交通总公司定向增发6000万股,发行价格为每股5.94元,第一大股东
将以其持有的松花江热电94%股权认购本次发行股份,并承诺本次增持的股份自股权
登记完成之日起36个月内不转让.目前大股东持有上市公司19.85%股份(包括从二级
市场增持的3565. 81万股).本次发行股份购买资产决议的有效期为本议案提交股东
大会审议通过之日起一年.定向增发和资产注入是今年行情中炙手可热的题材!特别
是(000875)吉电股份目前股价仅为8元出头, 而增发价就定在5.94元,无疑已制约其
向下的空间.而日前准备巨资投向风电能源产业,增添的新能源题材将更使该股具有
无限的想象空间.尤其是二级市场上,目前股价仅8元出头的吉电股份,与其它同类新
能源电力股如华能国际, 国电电力,文山电力等比价明显偏低,后市无疑具备较大上
升空间,值得关注.
[2007-10-19]吉电股份:成本优势突出,比价偏低
■新时代证券
吉电股份(000875)是吉林省主要的供电企业,热点联营规模优势明显.由于公司
所属发电机组均位于煤炭产地, 运距短,煤价低,成本优势突出,有利于上网竞价.公
司实际控制人中国电力投资集团是我国五家大型发电企业集团之一, 中电投对吉电
股份的定位是中电投在东北区域的旗舰企业,是其整合东北电力资产的平台.汇集10
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作为新近加入电力集团国家队的东北火电龙头股, 吉电股份基本面经巨大跳跃
已今非昔比.根据大股东中电投的战略规划,公司将成为中电投在东北区域的能源旗
舰,股改时中电投和大股东吉林能源交通总公司承诺向公司注入大量优质资产,其中
四平合营公司七家中外合作经营企业近年来税后净利润过亿;白山热电和通化热电
在建项目今年下半年将投入使用,而且能够投产即盈利;吉林桦甸油页岩综合开发项
目是集油页岩开采, 干流法炼油,发电供热,新型建材生产于一体的资源综合利用项
目, 符合国家石油来源多样化战略和环境保护原则,这些新项目注入之后,必将使该
股价值得到进一步提升.
作为股价8元不到的电力蓝筹,目前该股比价明显偏低,后市具备较大上升空间,
值得关注.
[2007-10-16]吉电股份:资产注入,涉足风电
■新时代证券
近期的市场,金融,有色,煤炭等各大蓝筹股集中的板块轮动迹象非常明显.15日
,长江电力率先涨停,拉开了本轮行情表现相对滞后的电力股进攻的序幕,皖能电力,
华能国际,华电国际,桂东电力等个股的涨幅也均在9%以上.吉电股份背靠实力央企,
具有实质性的资产注入题材,并将涉足风电产业,业绩增长趋势明显,后市值得关注.
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大股东承诺注入优质资产
吉电股份2006年实现净利润增幅超过150%. 而这一势头在今年得到延续——公
司今年上半年净利润同比增长达到了148%.随着资产注入的完成,公司未来业绩仍有
望持续增长.
公司大股东吉林省能源交通总公司在股改时承诺, 择机将其持有的四平合营公
司7家中外合作经营企业35.1%的股权出售给公司;吉林桦甸油页岩综合开发项目,白
山电厂新建工程4*60万千瓦项目获得国家有关部门批准后,将转由上市公司开发.实
际控制人,全国五大发电集团之一的中国电力投资集团公司在股改中承诺,吉电股份
作为其在东北地区的旗舰企业和资本市场融资平台,中电投将积极支持公司的发展,
将东北地区的优质资产注入.中电投表示,将择机把持有的白山热电项目的60%股权,
通化热电项目的60%股权在项目竣工投产盈利后的一年内出售给上市公司.上述资产
注入后吉电股份的总装机容量与权益容量将分别增至335.6万KW和326.6万KW, 同比
分别增长218%与265%. 拟注入上市公司的资产都是中电投在东北区域的现有重点盈
利项目或未来重点开发项目.其中四平合营公司7家中外合作经营企业近年来税后净
利润过亿,并享有吉林省特殊电价政策;白山热电和通化热电在建项目下半年将投入
使用,而且能够投产即盈利;吉林桦甸油页岩综合开发项目和白城电厂新建工程4*60
万千瓦项目都是吉林省的重点项目,未来政策环境和盈利能力都不容轻视.
百亿元投向四大项目
吉电股份9月29日公告, 为实现公司总装机容量翻两番的战略目标,发展和扩大
主业规模,有效提高公司发电机组技术装备水平,降低能耗指标,优化电源结构,公司
拟投资建设四大发电机组,其中三项为火电机组,一项为风电机组,总投资额共计99.
31亿元.其中值得关注的是公司总投资10.54亿建设长岭风电三十号风电场49.5MW工
程项目, 腰井子风电场49.5MW工程项目.风力发电作为技术成熟,成本低的可再生能
源发电方式,受到了国家相关政策的扶持.另外,从风电资源上看,东北地区风电场地
形平坦, 没有破坏性风速,是我国连成一片的最大风能资源区,有利于大规模的开发
风电场,而吉电股份开发的项目位于吉林省西部地区,是省内风资源最为丰富的地区
.
止跌企稳 反弹在即
自5·30调整以来,该股呈现箱体整理走势,涨幅远远落后于大盘.9月19日以来,
上证指数的涨幅超过10%,而该股却是下跌超过10%.近两个交易日该股均走出单针探
底形态, 显示其目前下档支撑强劲,短线调整已经到位,后市有望突破短期均线的压
制,走出一轮强势反弹行情.(
[2007-09-18]吉电股份:利好开始接踵而来,比价偏低上涨空间大
■广州越声
吉电股份(000875)场外动规几万亿的新股申购资金,有力地说明了目前A股市场
仍处在流动性泛滥的包围之中, 因此股指后市还将会震荡走高.但需要注意的是,随
着股指的继续走高,后市个股的表现分化将会越来越突出.所以投资者不应忘记5.30
暴跌的教训, 在后市操作上,要时刻紧记管理层号召的理性投资,品种选择上要以未
来有业绩成长为基础的股票为宜.近期大资金明显在蓝筹股之间运作,特别是新发行
的基金, 为了迎接股指期货及为下一轮行情准备,纷纷描准蓝筹股进行配置.从银行
保险到地产航空,蓝筹股已成为市场中的"大众情人".要"形成价值投资理念"是管理
层提出的指导思想, 所以只要牛市继续,蓝筹股行情就不会停息.而其中部分比价偏
低的蓝筹仍将是黑马爆发点.后市个股看好(000875)吉电股份:公司大股东中电投集
团是中央直属的全国五大发电集团之一.
公司去年全年净利润增幅超过150%,今年中期业绩已预告同比大幅增长.值得注
意是大股东在股改中表示, 未来择机将四平热电二期扩建项目,白城电厂新建项目,
桦甸油页岩开发利用项目注入上市公司,因此该股未来业绩更有望成倍增长.公司也
拟定向增发6000万股,因此该股拥有目前市场炙手可热的资产注入和定向增发题材,
将会有力地支持其股价向好.特别是日前,公司公告将投资近百亿开发风力发电等项
目,其新能源题材更会增添无限的想象空间.二级市场上,蓝筹股是主流热点,目前仅
8元多股价的电力蓝筹吉电股份, 与其它同类新能源电力股如国电电力等比价偏低,
后市上升空间自然会更加广阔,值得重点关注.
有"资产注入"大利好 接力"钢铁股"飙升
从金融, 汽车,航空到钢铁业股,仔细研究发现为何此类股会受到主力的轮番炒
作呢?很明了就是,此些行业均是人们日常生活及社会经济发展所必需的大消费行业
.行业所面临的大消费稳定性, 坚定了主力投资的信心,而此类上市所具有的资产注
入及购并等题材,更是激发了市场炒作的想象力.除了金融,汽车,航空,钢铁业外,电
力股也属于大消费行业,电力股中也正响应央企改革号召,资产注入整体上市题材黑
马开始涌现. 所以电力股在后市值得积极关注.尤其是吉电股份(000875):公司是吉
林省主要的供电企业, 拥有二道江电厂,浑江电厂,持有四平热电项目19.9%的股权,
发电量占吉林省上网电量的14.92%供热量分别占通化,白山两市市场80%与100%的份
额.热点联营规模优势明显,由于公司所属发电机组均位于煤炭产地,运距短,煤价低
, 成本优势突出,有利于上网竞价.公司的实际控制人中国电力投资集团是我国五家
大型发电企业集团之一,中电投对吉电股份的定位是中电投在东北区域的旗舰企业,
是其整合东北电力资产的平台.作为新近加入电力集团国家队的东北火电龙头股,吉
电股份基本面的巨大跳跃已今非昔比.
根据大股东中电投的战略规划,吉电股份成为中电投在东北区域的能源旗舰,股
改时中电投和大股东吉林能源交通总公司承诺向公司注入大量优质资产, 其中四平
合营公司七家中外合作经营企业近年来税后净利润过亿;白山热电和通化热电在建
项目07年下半年将投入使用,而且能够投产即盈利;吉林桦甸油页岩综合开发项目是
集油页岩开采,干流法炼油,发电供热,新型建材生产于一体的资源综合利用项目,符
合国家石油来源多样化战略和环境保护原则. 这些新项目注入之后吉电股份的总装
机容量与权益容量将分别增至335万,326万kW,分别增长218%与265%.2007年6月26日
公告,股东大会同意向第一大股东吉林省能源交通总公司定向增发6000万股,发行价
格为每股5.94元, 第一大股东将以其持有的松花江热电94%股权认购本次发行股份,
并承诺本次增持的股份自股权登记完成之日起36个月内不转让. 目前大股东持有上
市公司19.85%股份(包括从二级市场增持的3565.81万股).本次发行股份购买资产决
议的有效期为本议案提交股东大会审议通过之日起一年. 资产注入的预期正在逐步
兑现,必将会使得公司的股票价值得到进一步提升.
资源储备 持续成长更有保障
白城电厂新建项目规划容量4台60万千瓦机组,一期建设2台60万千瓦,燃用霍林
河褐煤, 利用规划中的霍白铁路,实现煤源,铁路,电厂一体化的能源产业链.由于中
电投集团控制了上下游产业, 未来白城电厂煤炭价格稳定,高参数,大容量机组电厂
经营竞争优势明显.四平热电扩建项目为二台30万千瓦的大型热电联产机组(目前国
内最大的热电联产机组就是30万千瓦), 投产后除了满足本地热负荷增长的需求外,
还可以替代部分小型供热锅炉,社会效益和经济效益良好.吉林桦甸油页岩资源以含
油量高, 埋藏浅而著称,项目是集油页岩开采,干馏法炼油,发电供热,新型建材生产
于一体的资源综合利用项目.2003年11月立项,按照初步可研,总投资27.5亿元,规划
为年开采285万吨油页岩, 年产20万吨页岩油干馏厂,2台5万千瓦的热电厂,年产119
万吨水泥, 20万立方米陶粒和32.8万立方米砌块的建材厂.目前,能交总已经成立吉
林桦甸油页岩筹建处, 负责项目开发,四座矿井设计生产能力为15,180,45,45万吨/
年,总设计能力达285万吨/年,计划 "十一五"内部分投产.预测达产后可年创利润约
3亿元人民币.
浑江发电公司粉煤灰提取氧化铝联产水泥项目用发电排放的粉煤灰提取氧化铝
, 提取氧化铝后的废渣生产水泥,是符合循环经济要求的环保项目.浑江发电公司每
年排放粉煤灰120万吨,其粉煤灰中氧化铝含量为30.25%.目前拟建规模为:年利用粉
煤灰90万吨;年提取氧化铝10-20万吨;年产高标号水泥250万吨. 粉煤灰提取氧化铝
成本2600元/吨,市场销售价(按冶金级氧化铝计算)按3800元/吨,年销售收入3.8-7.
6亿元, 预测按国家综合利用免税政策年可创利润1.2-2.4亿元.水泥成本170元/吨,
市场价按240元/吨, 年产250万吨,水泥销售收入6亿元,预测按国家综合利用免税政
策年可创利润1. 75亿元.这些相项目在有望成为公司未来新的利润增长点的同时也
使得公司经营规模的扩张得到了保障.
巨资投向风力发电等能源项目 想象空间巨大
2007年9月13日, (000875)吉电股份公司公告:为实现公司总装机容量翻两番的
战略目标, 发展和扩大主业规模,拟99亿多元投资四电力项目. 四个项目分别是白
城2*60万千瓦火电机组, 松花江2*30万千瓦火电机组,四平2*30万千瓦火电机组,长
岭2*4.95万千瓦风力发电项目.具体为,白城项目的总体规划为建设4台600MW火力发
电机组, 一期建设2台600MW超临界空冷凝汽式机组.按2006年价格水平的测算,工程
静态投资为41.51亿元,动态投资为43.73亿元,计划总投资43.97亿元.目前项目的进
展是, 东北电力设计院完成了项目的可行性研究报告,现处于可研收口阶段.长岭方
面包括长岭风电三十号风电场49. 5MW工程项目和腰井子风电场49.5MW工程项目.根
据吉林省发改委对项目立项的批复,三十号风电场工程计划总投资为5.25亿元,腰井
子风电场工程计划总投资5.29亿元.按照国家的有关要求,风电项目的设备国产化率
应达到70%, 此项目采用MY1.5se型风机,该机型为单机容量为1500KW的低温型机组.
风电项目是公司首个清洁能源项目, 作为优化公司产业结构之举,受到广泛关注.此
次拟投资的四个项目一旦投入,达产,将加速公司完成既定战略目标.可以想象:在主
业翻两番的情况下,股价会有多少想象空间呢?
定向增发加大股东增持 潜力无穷
吉电股份2006年第一季度实现利润1963万元, 2006年上半年净利较去年同期增
长241%.三季度净利较去年同比增长223%,公司已经持续三个季度净利润实现爆发增
长, 同时06年全年净利润增幅超过150%.而这一势头在今年得到延续,公司已预告今
年上半年业绩同比增长50%.特别是公司2007年6月26日公告,股东大会同意向第一大
股东吉林省能源交通总公司定向增发6000万股,发行价格为每股5.94元,第一大股东
将以其持有的松花江热电94%股权认购本次发行股份,并承诺本次增持的股份自股权
登记完成之日起36个月内不转让.目前大股东持有上市公司19.85%股份(包括从二级
市场增持的3565. 81万股).本次发行股份购买资产决议的有效期为本议案提交股东
大会审议通过之日起一年.定向增发和资产注入是今年行情中炙手可热的题材!特别
是(000875)吉电股份目前股价仅为8元多, 而增发价就定在5.94元,无疑已制约其向
下的空间.而日前准备巨资投向风电能源产业,增添的新能源题材将更使该股具有无
限的想象空间.尤其是二级市场上, 目前仅8元多股价的电力蓝筹股---吉电股份,与
其它同类新能源电力股如华能国际,国电电力等比价明显偏低,后市上升空间就会更
加广阔.
技术走势上,该股横向调整十分充分,周一呈放量向上趋势,盘中大买单积极,后
市第一目标有望挑战前期高点,值得关注.
[2007-08-28]吉电股份:蛟龙出海突破盘局
■广东百灵信
吉电股份(000875)周一, 两市大盘延续上周五的上攻势头,再度高开,随后展开
了强势震荡的格局, 多空双方在盘中激烈争夺,双方的博弈也进入了白热化阶段.从
盘面上看, 有色金属,钢铁等主流板块继续逞强,强势上攻.另外,各大权重股也表现
出色,其中我们日前提醒各位投资者重点关注的中信银行更是强劲涨停,成为支撑指
数保持强势的主要做多力量.在主流板块和权重品种的有力支撑下,周一个股上虽然
大多数出现了下跌调整走势, 但指数仍然是顽强以阳线报收,沪指出现6连阳的强劲
走势.
就短期行情分析, 大盘持续在维持强势上攻后,热点板块有效轮动,继续激励股
指上行,虽然指数在冲上5000点后,市场部分资金出现恐高心理,而保持观望态度,但
是前期主流热点的强势延续已成为市场有效的上攻动力, 另外方面市场优质蓝筹股
和大盘权重股的活跃表现也使得市场人气得以有效维持.因此,股指在蓄势后上攻的
潜力仍然较大,短期指数仍然有震荡上摸5300点的要求.投资者不妨乘大盘调整之机
谨慎择股做多, 也能够有效防范风险,获利机会依然存在. 在个股选择上,我们应当
重点关注那些绩优, 成长潜力巨大的个股.如吉电股份(000875)公司半年报显示,公
司在07年上半年实现净利润同比增长148%的良好成绩.
值得注意的是,吉电股份(000875)公司是我国区域性电力龙头,主营火电,水电,
供热, 新能源的开发.地处我国吉森省,而吉林省是国家振兴东北老工业基地的省份
之一,"十一五"时期是吉林省推进经济跨越式发展的重要时期,自然对电力需求增长
也相当明显, 受此驱动,公司在07年上半年报中披露,报告期内公司售电量较上年同
期出现了增长.
目前,中国电力投资集团已变更为吉电股份(000875)公司实际控制人,有资料显
示,中电投集团在投资建设中涉及核电,风电多个项目.核电,风电以及油母页岩都是
国家大力倡导的新型清洁能源,是建设节约型社会的根本,中电投的入主为公司在新
能源领域的发展提供了广阔的前景.此外, 公司大股东还在股改中承诺:在遵循国家
相关法律法规规定的前提下,将持有的白山热电60%股权,通化热电60%股权在项目建
成盈利后一年内出售给吉电股份.
二级市场上,吉电股份(000875)该股近期反复震荡蓄势,多条均线呈现粘合后正
逐步向上发散,逐渐呈现多头排列,周一该股放量拉升,K线形态上呈现出"蛟龙出海"
之势,长期的盘整蓄势后正式暴发上攻,后市可看高一线.
[2007-07-26]吉电股份:后续有资产注入,低价蓝筹
■广州越声
吉电股份(000875)周三股指再次站上4300点高地,虽然个股呈普涨之势,但蓝筹
股的轮流发力向上功不可没.经过5.30暴跌洗礼后, 回避没业绩成长支持的垃圾股,
选择业绩成长股投资蓝筹股, 已成为市场的投资理念.因此投资者在后市操作上,要
时刻紧记管理层号召的理性投资, 品种选择上要以未来有业绩成长为基础的股票为
宜.近期大资金明显在蓝筹股之间运作, 特别是新发行的基金,为了迎接股指期货及
为下一轮行情准备,纷纷描准蓝筹股进行配置.
从银行保险到地产航空, 蓝筹股已成为市场中的"大众情人".要"形成价值投资
理念"是管理层提出的指导思想,所以蓝筹股行情会继续.接下来个股可关注(000875
)吉电股份:公司大股东中电投集团是中央直属的全国五大发电集团之一. 公司去年
全年净利润增幅超过150%,今年中期业绩已预告同比大幅增长.值得注意是大股东在
股改中表示, 未来择机将四平热电二期扩建项目,白城电厂新建项目,桦甸油页岩开
发利用项目注入上市公司, 因此该股未来业绩更有望成倍增长.技术上,该股前期就
因定向增发资产注入利好连续涨停, 后受大盘暴跌回调整理,近日已构成圆弧底,再
次向上欲望相当强烈.消息面上, 五大发电集团集体上书国家发改委,要求在我国部
分区域启动煤电联动从而上调电价.因此行业利好加上后续的资产注入利好,将使该
股后市更具想象空间.
亮点一:央企巨头垄断优势突出
吉电股份上市的情况比较特殊, 股票上市没有融资和溢价2002年为了解决通海
高科的历史遗留问题,保护原通海高科社会公众股股东的利益,吉电股份采取存量换
购方式上市.目前为止,吉电股份是国内唯一一家没有通过资本市场融资而上市的公
司, 上市后也一直没有再融资.同时,吉电股份换股上市以来也没有获得溢价发行带
来的资本增值.2005年7月, 吉林省国资委与中电投集团签署《关于吉林省能源交通
总公司产权转让协议》, 中电投兼顾各方利益提前实施收购并承担了每股3.87元的
高收购成本.
由此吉电股份由一家地方电力公司正式成为中央直属发电企业中电投集团一员
.中电投集团成立于2002年12月,是中央直属的全国五大发电集团之一,注册资金120
亿元,2005年资产总额1410亿元,拥有可控容量3233万千瓦,占全国装机容量的6.4%,
2005年发电量1438亿千瓦时.公司覆盖东北,华东,华北和西南四大区域,旗下拥有吉
电股份,上海电力,漳泽电力,九龙电力和中电国际五家上市公司.中电投集团在东北
电网的可控容量和市场份额列华电集团与华能集团之后排第三位, 由于平均上网电
价较低,权益资产较高,具有较强的竞争优势.根据中电投集团的总体发展战略,在东
北要打造煤,电,铝,港口,铁路,煤化工等上下游贯通的产业链,成为东北区域最有影
响力的能源企业.目前中电投集团在东北区域前期和在建的发电装机规模为694万千
瓦(其中,火电494万千瓦,核电200万千瓦),"十一五"期间规划建设1092万千瓦(其中
, 火电1032万千瓦,风电60万千瓦),"十二五"期间还有1120万千瓦的前期储备项目.
中电投集团在东北地区的发展为吉电股份(000875)的后续发展留下巨大想象空间.
亮点二:资产注入前景灿烂
吉电股份2006年第一季度实现利润1963万元, 2006年上半年净利较去年同期增
长241%.三季度净利较去年同比增长223%,公司已经持续三个季度净利润实现爆发增
长, 同时06年全年净利润增幅超过150%.而这一势头在今年得到延续,公司已预告今
年上半年业绩同比大幅增长.特别是2008年, 公司通化和白山项目合计100万千瓦新
投产机组将产生效益, 公司桦甸油页岩项目也将投产,公司利润将有望持续增长.中
电投在股改中一再表示拟择机将四平热电二期扩建项目,白城电厂新建项目,桦甸油
页岩开发利用项目注入上市公司, 并承诺将持有的白山热电项目的60%股权,通化热
电项目的60%股权在项目竣工投产盈利后的第二个月出售给吉电股份,上述资产注入
后吉电股份的总装机容量与权益容量将分别增至335.6万kW和326.6万kW, 同比分别
增长218%与265%.拟注入上市公司的资产,都是中电投在东北区域的现有重点盈利项
目或未来重点开发项目.
其中四平合营公司7家中外合作经营企业近年来税后净利润过亿,享有吉林省特
殊电价政策;白山热电和通化热电在建项目下半年将投入使用,而且能够投产即盈利
;吉林桦甸油页岩综合开发项目和白城电厂新建工程4*60万千瓦项目都是吉林省的
重点项目,未来政策环境和盈利能力都不容轻视,七未来发展前景十分灿烂.
亮点三:资源储备持续成长有保障
白城电厂新建项目规划容量4台60万千瓦机组,一期建设2台60万千瓦,燃用霍林
河褐煤, 利用规划中的霍白铁路,实现煤源,铁路,电厂一体化的能源产业链.由于中
电投集团控制了上下游产业, 未来白城电厂煤炭价格稳定,高参数,大容量机组电厂
经营竞争优势明显.四平热电扩建项目为二台30万千瓦的大型热电联产机组(目前国
内最大的热电联产机组就是30万千瓦), 投产后除了满足本地热负荷增长的需求外,
还可以替代部分小型供热锅炉,社会效益和经济效益良好.吉林桦甸油页岩资源以含
油量高, 埋藏浅而著称,项目是集油页岩开采,干馏法炼油,发电供热,新型建材生产
于一体的资源综合利用项目.2003年11月立项,按照初步可研,总投资27.5亿元,规划
为年开采285万吨油页岩, 年产20万吨页岩油干馏厂,2台5万千瓦的热电厂,年产119
万吨水泥,20万立方米陶粒和32.8万立方米砌块的建材厂.
目前, 能交总已经成立吉林桦甸油页岩筹建处,负责项目开发,四座矿井设计生
产能力为15, 180,45,45万吨/年,总设计能力达285万吨/年,计划"十一五"内部分投
产. 预测达产后可年创利润约3亿元人民币.浑江发电公司粉煤灰提取氧化铝联产水
泥项目用发电排放的粉煤灰提取氧化铝,提取氧化铝后的废渣生产水泥,是符合循环
经济要求的环保项目.浑江发电公司每年排放粉煤灰120万吨, 其粉煤灰中氧化铝含
量为30. 25%.目前拟建规模为:年利用粉煤灰90万吨;年提取氧化铝10-20万吨;年产
高标号水泥250万吨.粉煤灰提取氧化铝成本2600元/吨, 市场销售价(按冶金级氧化
铝计算)按3800元/吨, 年销售收入3.8-7.6亿元,预测按国家综合利用免税政策年可
创利润1.2-2.4亿元.水泥成本170元/吨,市场价按240元/吨,年产250万吨,水泥销售
收入6亿元, 预测按国家综合利用免税政策年可创利润1.75亿元.这些相项目在有望
成为公司未来新的利润增长点的同时也使得公司经营规模的扩张得到了保障.
亮点四:定向增发加大股东增持底部确认
2007年6月26日公告,股东大会同意向第一大股东吉林省能源交通总公司定向增
发6000万股, 发行价格为每股5.94元,第一大股东将以其持有的松花江热电94%股权
认购本次发行股份,并承诺本次增持的股份自股权登记完成之日起36个月内不转让.
目前大股东持有上市公司19.85%股份(包括从二级市场增持的3565.81万股).本次发
行股份购买资产决议的有效期为本议案提交股东大会审议通过之日起一年. 定向增
发资产注入是25日行情中炙手可热的题材!特别是(000875)吉电股份目前股价仅为7
元多, 而增发价就定在5.94元,无疑已制约其向下的空间,所以其圆弧底特征已相当
明显.尤其是该股前期就曾因定向增发资产注入利好连续涨停,后受大盘暴跌回调整
理,后市有望在电力政策涨价的朦胧利好下,再续飙升行情!操作上建议逢低关注!
[2007-06-29]吉电股份:2007年06月28日跌幅偏离值累计达到20%
■深圳交易所
吉电股份(代码000875) 成交量:9552万股 成交金额:75105万元
异常期间:2007/06/26至2007/06/28 累计跌幅偏离值:-20.69%
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券深圳振华路部 9638586.58 12920819.53
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8278019.05 8867570.60
财通证券经纪有限责任公司温州人民东路证券营 7739090.49 18850274.48
业部
机构专用 6124495.09 0.00
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 4970477.79 8039313.23
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
财通证券经纪有限责任公司温州人民东路证券营 7739090.49 18850274.48
业部
机构专用 0.00 13369466.29
招商证券深圳振华路部 9638586.58 12920819.53
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8278019.05 8867570.60
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 4970477.79 8039313.23
[2007-06-27]吉电股份:2007年06月26日跌幅偏离值达到7%
■深圳交易所
吉电股份(代码000875) 跌幅偏离值:-11.59%
成交量:2522万股 成交金额:20556万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 2617364.10 2627108.00
新疆证券有限责任公司哈密天山北路证券营业部 2574040.00 24360.00
招商证券股份有限公司上海澳门路证券营业部 2462024.00 5010.00
华泰证券有限责任公司广州机场路证券营业部 2458356.00 0.00
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 2209835.00 2090795.00
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
财通证券经纪有限责任公司温州人民东路证券营 395079.00 18376810.48
业部
渤海证券有限责任公司天津友谊路证券营业部 40870.00 2630068.00
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 2617364.10 2627108.00
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 2209835.00 2090795.00
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 1390965.63 1983229.63
[2007-06-14]吉电股份:高成长预期得到明确
■天相投资
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吉电股份的资产, 收入,装机容量在电力板块中处于较后位置.目前公司主要发
电资产为浑江与二道江电厂,可控装机容量80万千瓦,权益装机容量约83.98万千瓦,
占吉林省火电装机容量7.69%, 在电力上市公司中规模相对偏小,可能面临被资本市
场边缘化的局面.本次交易完成后,吉电股份可控装机容量将达到105万千瓦,较增发
前增长31.25%;权益装机容量约107.48万千瓦, 较增发前增长29.98%.本次增发收购
将有利于提高吉电股份的综合实力.
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股改过程中, 公司大股东吉林能交总和实际控制人中电投集团分别做出了资产
注入承诺.与五大集团其他四家相比, 公司实际控制人中电投集团在A股市场没有旗
舰公司, 短期内迅速做大做强的有效路径即分区域整合发电资产.股改过程中,中电
投集团将吉电股份明确定位为东北区域的旗舰公司及发电资产整合的平台.
增发报告书中能交总及中电投集团承诺将于本次增发收购完成后将在2008年底
前把白山热电有限责任公司60%股权,通化热电有限责任公司60%股权,四平合营公司
35.1%股权, 以合适的方式注入上市公司;并且将根据国家"十一五"期间关停小火电
机组有关政策与进展情况,择机解决大唐珲春发电的45%股权和长山华能热电31.73%
股权所带来的同业竞争问题.这完全符合其股改过程中所做承诺,进一步明确了吉电
股份在08,09年的持续高成长性预期.
初步预计吉电股份07, 08,09年每股收益分别为0.18,0.29,0.51元(假设08年年
中以现金进行资产收购), 对应目前股价(9.21元)的动态市盈率分别为51,32,18倍.
有明确高成长性预期的电力公司为数不多,对于这类公司估值应给予一定溢价.如果
不考虑关停小火电可能给公司带来的正面影响(具有较大不确定性), 目前股价已基
本反映了未来2年公司业绩的快速增长.我们给予公司"中性"评级.
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[2007-06-12]吉电股份:2007年06月11日振幅值达到15%
■深圳交易所
吉电股份(代码000875) 振幅值:15.97%
成交量:12148万股 成交金额:121873万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 21937355.70 9020971.89
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 19585511.48 17809537.81
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 9216523.20 10695419.95
国信证券有限公司上海北京东路证券营业部 8667308.65 1203771.95
中国民族证券有限责任公司通化新华大街证券营 8523200.80 2837474.20
业部
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
东方证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部 606972.00 51200424.00
机构专用 0.00 29888852.43
天一证券有限责任公司宁波解放南路证券营业部 240250.00 27818013.99
机构专用 0.00 20136366.47
机构专用 0.00 20081435.38
[2007-06-08]吉电股份:收购资产短评
■申银万国
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吉林省能源交通总公司承诺:至2007年12月31日,吉林省能源交通总公司持有吉
电股份比例不低于25%.截止2006年底,其持股比例为19.85%.通过这次定向增发6000
万股,能交总持股比例达到25.58%,实现了对股权比例的承诺.
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松花江热电前身是吉林新力热电有限公司, 是在原国有控股吉林哈达湾热电股
份有限公司的基础上,通过引进外资,进行资产重组而形成的合资企业.目前拥有2台
125MW机组,具备年供电量13亿千瓦时,每小时供300吨工业蒸汽,城市居民集中供热5
50万平方米以上的能力.截止2007年3月31日,松花江热点资产总额143747万元,资产
负债率80.23%.本次交易完成后, 吉电股份可控装机容量从80万千瓦增长到105万千
瓦,增长31.25%.资产负债率由购买前的10.52%上升到34.64%,优化了资产负债结构,
并且仍低于电力行业的平均水平.
对于白山热电60%的股权,通化热电60%的股权,四平合营35.1%股权,能交总及实
际控制人将按照股权分置改革时的承诺,在2008年底前以合适方式注入上市公司.对
于大唐珲春发电有限公司45%股权和长山华能热电厂31.73%股权,能交总承诺将根据
国家"十一五"期间关停小火电机组有关政策与进展情况,择机解决同业竞争问题.
我们认为公司增长前景乐观,会发展成中电投集团在东北电力市场的旗舰企业.
此次资产收购有利于公司解决同业竞争问题,也是实现大股东对股权比例的承诺.由
于公司资产负债率极低,如对剩余资产都采用债权融资的方式来收购资产,测算出公
司07,08,09年EPS分别为0.21元,0.34元,0.51元,对应07,08,09年PE水平为39,24,16
倍, 由于公司采用的融资方式以及收购资产的价格都不确定,有待进一步明朗,因此
暂维持中性评级.
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[2007-06-08]吉电股份:业绩大增,大股东注资
■齐鲁证券
中国电力投资集团在股改中表示,拟择机将四平热电二期扩建项目,白城电厂新
建项目,桦甸油页岩开发利用项目注入上市公司,并承诺将持有的白山热电项目的60
%股权,通化热电项目的60%股权在项目竣工投产盈利后的第二个月出售给吉电股份.
上述资产注入后,吉电股份的总装机容量与权益容量将分别同比增长218%与265
%, 而拟注入上市公司的资产,都是中国电力投资集团在东北区域的现有重点盈利项
目或未来重点开发项目.
公司日前公告,公司拟通过定向增发,收购第一大股东吉林省能源交通总公司持
有的吉林松花江热电有限公司94%的股权, 此举不仅能使公司盈利能力大幅提高,同
时也意味着大股东注入优质资产的计划已经开始实施,后市发展空间广阔.
吉电股份去年净利润增幅达164%, 而这一势头在今年得到延续,今年一季度,公
司业绩同比增长82%,预计2007年随着公司内部管理的加强和外部经营环境的进一步
好转, 以及第二轮煤电价格联动政策的落实,以公司目前机组装机容量测算,预计公
司今年效益会在2006年基础上大幅增长.二级市场上, 昨日公告出台后,该股缩量涨
停, 表明当前股价还远难以体现其内在投资价值,后市该股有望继续大幅走高,建议
密切关注.
[2007-06-07](000875)吉电股份:增发购大股东资产
■中国证券报
吉电股份(000875)今日公告,公司拟通过定向增发,收购第一大股东吉林省能源
交通总公司持有的吉林松花江热电有限公司94%的股权.
公告称,为提高公司独立性,大股东能交总及实际控制人中国电力投资集团公司
将结合股权分置改革时的承诺,在2008年底前以合适的方式,将所持白山热电等股权
注入上市公司.
董事会近日审议通过有关议案, 决定向能交总发行6000万股A股购买资产.发行
价格拟以本次董事会决议公告日前二十个交易日公司股票均价的算术平均值的100%
.由于公司股票已于5月19日停牌,直至公司董事会决议公告后复牌,按上述确定方式
计算的本次发行价格为每股5.94元.
根据评估,以2007年3月31日为评估基准日,松花江热电94%股权的评估值为3567
2万元.此次吉电股份拟向能交总发行6000万股, 发行股份总值为35640万元,购买资
产总价与发行股份总值的差额32万元由吉电股份向能交总用现金支付.
吉电股份表示,此次收购将提高公司的独立性和持续盈利能力,逐步解决与能交
总和实际控制人中国电力投资集团公司在吉林省区域内的同业竞争问题.
目前吉电股份主要经营范围为火电,水电,供热,工业供气,新能源的开发,投资,
建设, 生产与销售.吉电股份与能交总参控股发电企业都位于吉林省电网内,吉电股
份与松花江热电, 白山热电,通化热电,四平合营公司,大唐珲春,长山华能之间主营
业务范围重叠,存在不同程度的同业竞争.
对于白山热电60%股权,通化热电60%股权,四平合营公司35.1%股权,能交总及实
际控制人将结合股权分置改革时的承诺,在2008年底前以合适的方式注入上市公司;
对于大唐珲春45%股权和长山华能31.73%股权,能交总承诺将根据国家"十一五"期间
关停小火电机组有关政策与进展情况,择机解决同业竞争问题,实现上市公司健康稳
定地发展.
[2007-05-24]吉电股份:成长前景乐观,融资模式及待收购资产价格有待明朗
■申银万国
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公司的实际控股股东中电投集团承诺把其在东北区域的优质资产不断注入公司
,以把公司打造成东北及蒙东区域的旗舰企业.未来4 年,公司权益装机增速CAGR 为
29.5%.
公司所服务的主要地区吉林省是国家振兴东北老工业基地的省份之一, 未来电
力需求前景非常乐观,我们预计公司发电机组平均利用小时数从07 年开始领先全国
平均水平见底回升.
中电投集团的入主, 帮助公司降低了主营业务成本,使得公司从05 年盈利能力
的最低谷开始逐步回升,并拓宽了公司发展空间.
我们对公司采用不同的融资模式以及对待收购资产进行不同的估价进行盈利预
测.在待收购资产不存在溢价的情况下,对应07,08,09 年PE 水平分别为43,26—33,
16—20 倍.如果假设溢价20%对资产进行收购,对应07,08,09 年PE 水平分别为43,2
6—35,17—21 倍.由于各种情景变量有待进一步明朗,暂给予中性评级.
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