分析评论
| 发布日期：2008-4-9 9:02:00 |
≈≈小天鹅Ｂ200418≈≈(更新:08.04.09)
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:9.69% 成交量:252万股 成交金额: 1771万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
华西证券有限责任公司深圳民田路证券营业部 1200569.94 0.00
广发证券股份有限公司佛山汾江南路证券营业部 1108329.86 14113.17
汉唐证券深圳福星路证券营业部(信达资产托管) 910881.13 0.00
广州证券有限责任公司番禺富华西路证券营业部 852311.03 28193.87
国泰君安交易单元(008100) 706109.39 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国交易单元(201800) 245672.86 4132597.01
招商证券股份有限公司东莞东城西路证券营业部 0.00 1844595.81
中国民族证券有限责任公司广州福今路证券营业部 0.00 1166492.72
光大证券股份有限公司佛山华远东路证券营业部 0.00 737347.30
京华山一国际交易单元(881300) 0.00 540054.65
[2008-03-27]小天鹅A:展翅高飞会有时
■中投证券
(1)"小天鹅"品牌价值高达69 亿元, 完全属于上市公司.(2)公司有很好的技术
积累和储备."雾态水魔方"系列产品具有很高的技术含量,也产生非常好的市场效果
.(3)公司拥有一支优秀的员工队伍.只是因为公司经过多次易主,无锡市国联掌控期
间明确表示要实施国进民退, 相当于"看守政府",员工的士气不高是十分正常的,就
是在这样的背景下,公司的研发,销售都取得了不俗的成绩.(4)此外,我们了解到,另
一竞购方意黛喜公司前面也非常有意拿下小天鹅股权, 本身一直和小天鹅有大量频
密的业务往来,春节前组织了大量人力进行了深入的尽职调查,也聘请了雷曼兄弟作
顾问, 甚至透过意方外交机构施加影响.这从一个侧面反映出小天鹅潜在的价值.只
是意黛喜公司没有意识到美的更为坚决,结果失手.
美的电器入主后的协同效应:(1)首先我们相信美的的团队整合能力, 经验输出
能力, 这在荣事达,华凌整合过程中已经得到锻炼和检验.(2)美的入主后,治理结构
会大大改善;机制会逐步调整到更适应于高度竞争的家电行业;员工士气会更高.(3)
更换大股东之后,公司能够充分借助美的的各种资源,包括采购,仓储,运输,营销,实
现优势互补,协同发展.
市场普遍认为美的电器出了一个"高价""天价",至少从无锡政府层面,对本次转
让的对象, 价格都非常满意,未来必然以积极支持的方式"回馈"给美的系公司.在未
来的实际经营中, 包括不久要进行的厂房搬迁,内部整合都需要政府的支持.我们还
了解到:在无锡国联与美的签订的股权转让备忘录中, 国联附带了部分要求,三年内
使小天鹅年销售收入达到150 亿元;三年内将小天鹅品牌价值提升至200 亿元;及小
天鹅的注册地不能离开无锡市.这既是压力, 也是机遇.有理由相信当地政府始终会
以大力支持的态度来对待无锡非常重要的公司:小天鹅.
基于公司最新的形势,我们预计公司07,08,09 年EPS 分别为0.90 元,0.78 元,
1.26 元,08 及以后三年的复合成长率可能达到50%,我们给公司估价按08 年EPS 0.
78 元35 倍PE,公司未来12 个月目标价位27 元.对照估值,我们给予"推荐"评级.
小天鹅Ａ(代码000418)涨幅偏离值:8.66% 成交量:840万股 成交金额: 14214万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国联证券有限责任公司无锡县前东街证券营业部 16958734.92 857125.00
方正证券有限责任公司杭州平海路证券营业部 4698679.05 196734.00
中信证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 3127372.00 182458.00
红塔证券股份有限公司上海田林东路证券营业部 2811346.85 0.00
兴业证券股份有限公司漳州延安北路证券营业部 2598318.59 6828.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
德邦证券有限责任公司上海岳州路证券营业部 0.00 5731386.00
国信证券有限责任公司义乌稠州北路证券营业部 173054.00 4675825.00
海通证券股份有限公司吉林朝阳街证券营业部 11915.00 4154331.50
世纪证券有限责任公司长沙韶山北路证券营业部 0.00 3475128.00
宏源证券股份有限公司盐城解放北路证券营业部 32293.00 3414000.00
[2008-03-25]小天鹅A:股权转让,后市可期
■顶点财经
异动原因:
2008年3月24日, 小天鹅Ａ接到控股股东无锡市国联发展(集团)有限公司通知,
国联集团向广东美的电器股份有限公司转让其持有的公司24.01%股份事宜已获国务
院国有资产监督管理委员会的同意批复.转让完成后,美的电器持有公司股份87,673
,341股,占公司股份总额的24.01%,为公司第一大股东.
投资亮点:
(1)小天鹅A(000418), 公司是国内唯一能同时生产波轮,滚筒,搅拌式洗衣机的
全能企业,主营业务鲜明,产品在同行业竞争力较强,拥有小天鹅这一中国驰名商标.
(2)公司与欧洲第二大家电制造商意大利意黛喜有限公司(原名默洛尼)在无锡
合资组建无锡意黛喜家用电器有限公司(公司占30%),合资公司生产的绝大部分洗碗
机将用于出口.
(3)报告期内,通过对长期投资的清理与整合实现投资收益17564万元.同时实现
主营业务收入和主营业务利润的较大幅度增长.预计07年净利润同比增长680%-730%
.上年同期净利润41345115元,每股收益0.11元.
[2008-02-29]小天鹅A:即将展开奋飞的翅膀
■中投证券
公司实际控制人改变.美的电器拟以16.8 亿元受让国联集团持有的87,673,341
股小天鹅A 股股票, 该股份占小天鹅总股本的比例为24.01%.加上前期在二级市场
购入了18,000,006 股小天鹅B 股股票,占小天鹅总股本的4.93%.若本次交易得以完
成, 美的电器将合计持有小天鹅105,673,347 股股份,占小天鹅总股本的28.94%,将
成为小天鹅的实际控制人.
未来12 个月内不会继续增持小天鹅股份或者处置其已拥有权益的股份,不会对
小天鹅具体业务作出重大改变或调整.
基于公司最新的形势,我们预计公司07,08,09 年EPS 分别为0.90 元,0.78 元,
1.26 元,08 及以后三年的复合成长率可能达到50%,我们给公司估价按08 年EPS 0.
78 元35 倍PE,公司未来6 个月目标价位27 元.对照估值,我们给予"推荐"评级.
[2008-02-29]小天鹅Ｂ:2008年02月28日日跌幅偏离值达到7%
小天鹅Ｂ(代码200418) 跌幅偏离值:-7.75% 成交量:386万股 成交金额:3064万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
汇富证券交易单元(881200) 9959921.51 0.00
申银万国交易单元(201800) 1458659.54 15055616.76
国信证券有限责任公司无锡梁清路证券营业部 771117.22 781047.80
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 586900.97 357021.44
长江证券深圳益田路证券营业部 446209.57 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国交易单元(201800) 1458659.54 15055616.76
群益证券交易单元(802500) 0.00 1866798.17
国信证券有限责任公司无锡梁清路证券营业部 771117.22 781047.80
国泰君安交易单元(008100) 20719.34 688396.79
方正证券交易单元(232400) 141392.59 553048.83
[2008-01-29]小天鹅A:国联集团征集股权协议受让方
■国泰君安
小天鹅公告,控股股东无锡市国联发展(集团)有限公司拟将其持有的本公司24.
01%的股份通过公开征集意向受让方的方式协议转让,并且,接控股股东通知,江苏省
人民政府已批准本次股权转让行为(苏政复〔2008〕5 号). 国联集团系小天鹅控股
股东,持有A 股87,673,341 股.
"最近三年连续盈利, 注册资本金不低于10 亿元,2006 年底经审计的账面净资
产不低于30 亿元, 最近三年有较好的净资产收益率".可以看到,满足这些指标的国
内家电企业屈指可数.我们将国内家电企业公司的数据列于报告后, 以供参考,其中
包括所有上市公司和长虹集团.
我们不排除可能有外资企业参与, 但是从各方面考虑,国内企业的可能性较大.
国内企业中,市场传言最多的是长虹和美的.四川长虹上市公司2004 年亏损,需要出
具2005-2007 年度审计报告以证明连续三年盈利.值得注意的是,交易所公告长虹年
报预计披露时间定在2008 年4 月19 日,时间较晚.
前期小天鹅预告2007 年业绩同比增长680%-730%,对应每股收益0.88-0.94 元,
其中对长期资产清理形成的投资收益在0.45-0.5 元,还有处理库存积压差别的部分
收益.公司股票尚在停牌中,我们暂时不调整盈利预测与投资评级.
[2007-10-17]小天鹅A:内在价值仍有提升空间
■国泰君安
根据预增公告估算, 07 年1-9 月份小天鹅净利润约为2.0-2.1 亿元,每股收益
为0.54-0.59 元.公司预增原因说明:一,转让子公司(松下冷机,松下冷机压缩机)的
股权一次性取得收益1.32 亿;二, 消化样机及滞销机的处理损失为3050 万.由此推
算,经营性利润约为1.2-1.3 亿,折合每股收益约0.32-0.36 元,较06 年同口径同比
增长大约30%.
在《以"洗"为主,作强作大核心业务》(07.08.04)中,正是由于股权转让等事件
的不确定性, 以及资产整合过程中产生的投资收益不具持续性,我们未对小天鹅07
年业绩作预测.目前各项对07 年的影响趋于明朗,特别是存货跌价与坏账优于预期,
现在我们估算07 年每股收益很可能接近0.7 元.
我们暂不调整对小天鹅的前期预测, 08 年每股收益约为0.52-0.57 元.我们认
为业绩可能超预期的几个因素:一,进一步剥离非主业资产带来的投资收益;二,小天
鹅通用的股权转让完成,获得大量OEM 订单;三,小天鹅7kg 滚筒洗衣机新品08 年销
量大增.后两点需要持续跟踪.据了解,该7kg 滚筒上市不久在07 年国庆黄金周销量
超900 台,我们估算如果销售超预期的话,对08 年业绩的影响在0.05-0.10 元.
我们判断小天鹅的股价将随A 股市场"水涨船高".根据目前的情况,在进一步资
产整合未明确的情况下,我们继续维持"谨慎增持"的投资评级.
[2007-10-16]小天鹅Ｂ:2007年10月15日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:7.96%
成交量:150万股 成交金额:1278万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
法国兴业证券交易单元(880800) 1707657.25 0.00
招商证券股份有限公司深圳东门南路证券营业部 501253.95 0.00
信泰证券交易单元(249500) 385258.62 997618.88
财通证券经纪有限责任公司杭州西大街证券营业 339080.00 0.00
部
联合证券有限责任公司深圳建设路证券营业部 323772.96 3398.55
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
信泰证券交易单元(249500) 385258.62 997618.88
海通证券股份有限公司深圳分公司红岭南路证券 41383.26 900393.03
营业部
中信建投证券有限责任公司天津市解放南路证券 0.00 714569.44
营业部
汇丰詹金宝亚洲交易单元(801900) 0.00 562679.04
国信证券有限公司天津湘江道证券营业部 0.00 495425.91
[2007-10-08]小天鹅Ａ:管理增效可期,收购时机不定
■中信证券
白色家电行业技术水平成熟, 需求较为稳定,平均利润水平偏低,不足以吸引大
量新进资本, 因而供应也相对稳定;有长期投资价值的公司集中在龙头公司,强大的
内生性增长和外延式扩张保障其高于行业的持续增长能力. 竞争力单一的公司或退
出市场或被收购兼并,符合行业竞争整合的良性发展方向,也带来资本市场阶段性的
投资机会.
未来两年小天鹅业绩的不确定性大.今年母公司持续亏损,在博西威合资子公司
(西门子控股60%,小天鹅持股40%)和小天鹅通用(小天鹅全资)子公司的收益贡献下2
007 中期实现EPS0.15 元, 洗衣机业务三季度为淡季四季度为旺季,冰箱正相反,考
虑管理改善的综合效应粗略估计下半年主营业绩与上半年相仿, 但是必须考虑或有
影响:2007 年为历史问题处理的高峰年,存货资产(残损机和滞销机积压达25 万台)
和长期投资未清理完全,存在大幅计提资产减值准备的可能(正面影响是处置松下合
资公司带来2150 万元对应0.36 元EPS 的一次性投资收益).由于资产计提影响无法
估计,我们无法给出具体业绩数字,区间有可能宽泛至0.45 元-0.6 元.
2008 年公司享受经营夯实带来业绩改善,具体而言,母公司方面,滚筒洗衣机上
市提升产品结构带来综合毛利率提升(小天鹅滚筒洗衣机8 月底已经上市,以大容量
,较低价差异化定位);营销体系改革带来营销费用下降,集中资金管理带来财务费用
降低;营销公司撤销所得税从33%下降到15%(如果母公司继续享受双高企业15%的所
得税优惠)或者25%(并轨税率);同时博西威合资子公司和小天鹅通用延续增长态势,
松下合资公司的亏损负面影响消除,资产计提幅度下降,可以预期2008 年业绩在200
7 年主营业绩(0.3 元左右)的基础上显著提升,理想状况下可翻番达到0.6 元以上(
暂时没有详细的测算支持较具体的盈利数据).
投资建议从基本面和收购溢价两方面给出:基本面向好趋势确立,二级市场股价
已经有所反映, 如果经营改善的幅度超出预期,则存在业绩提升的投资机会;并购价
值的浮动范围很大,目前难以从参与各方的价值取向考量,若理想的收购方完成并购
,对小天鹅的中长期发展有利.市场对美的收购小天鹅的时间预期过于集中可能导致
股价居高, 从而影响收购实施.我们对小天鹅3-6 个月的投资评级为增持,A 股安全
估值空间16-20 元;收购事件可能拖长至半年以后, 届时市价体现收购溢价,建议同
时关注A 股和B 股.
[2007-09-20]小天鹅A:公司治理改善、基本面好转、并购价值值得关注
■中金公司
2003 年,南京斯威特集团有限公司通过收购原控股股东江苏小天鹅集团有限公
司股权成为公司的实际控制人, 2007 年1 月5 日,无锡市国资委通过司法仲裁收回
了由斯威特集团及其关联方持有的江苏小天鹅集团有限公司82.22%的股权, 小天鹅
集团成为无锡市国资委的全资子公司;2007 年1 月17 日,无锡市国资委将其持有的
小天鹅集团100%股权行政划转至无锡市国联发展(集团)有限公司(以下简称国联集
团),2007 年7 月2 日,江苏省无锡市崇安区人民法院依法裁定将江苏小天鹅集团有
限公司持有的8767 万股(占比24.01%)公司股票划转至国联集团, 以抵偿其债务.这
样,国联集团成为公司的大股东,公司与小天鹅集团在产权关系上完全脱钩.
由于07 年是公司的调整年,主营业务方面正处在通过加强管理,降低采购成本,
降低物流仓储成本, 降低财务费用的阶段,这些措施的具体效果如何仍然有待观察;
同时公司剥离非核心资产,有望带来可观的投资收益(仅松下冷机和松下冷压的股权
转让收益就可贡献每股0. 36 元的投资收益)并减少子公司的亏损;此外公司存在继
续计提资产减值准备的可能性,因此目前我们没有详细的盈利预测.
粗略估计, 07 年中报EPS0.15 元,不考虑一次性投资收益贡献的EPS0.36 元和
可能的资产减值准备,下半年的主业EPS 应该不低于上半年,即全年主营业务贡献的
EPS 不低于0.3 元.展望08 年,我们预计公司的财务费用将进一步下降,同时一系列
降本增效的措施将逐步体现出来, 主营业务的盈利贡献将会继续增长(06 年公司净
利率1%,07 年中报的净利率提高到1.9%,仍然大大低于同行业可比公司的水平,因此
提高的潜在空间很大),同时考虑到子公司博西威和小天鹅通用的持续增长和滚筒洗
衣机可能的盈利贡献,主营业务贡献的净利润应该会有显著的增长.我们建议投资者
密切关注公司通过加强管理,降低成本,节省费用所带来的盈利能力向正常水平回归
的可能性,以及公司在洗衣机新产品推广和产品结构调整方面的成效.
首先,世界品牌实验室发布的2007 年《中国500 最具价值品牌》排行榜中,"小
天鹅"以122.89 亿元的品牌价值位居第50 位, 在家电企业中排名第8 位,在江苏省
企业中排名第3 位, 这种排名说明公司的品牌价值值得重视.其次,小天鹅在洗衣机
市场的市场份额稳定在国内第二位.第三,小天鹅长期以来经营洗衣机业务,20 多年
来积累下来的洗衣机用户基础应该是非常庞大的(虽然具体数据我们不得而知). 在
目前国内家电行业正处在产业整合和行业集中度不断提高的过程中, 稳定的市场份
额和巨大的客户基础对于致力于整合洗衣机行业的业内外资本无疑具有较大的价值
.第四,小天鹅长期为西门子,GE 等国际品牌贴牌生产包括滚筒洗衣机在内的高档洗
衣机, 表明公司在洗衣机领域具有一定的技术优势.综合以上四个方面,我们认为公
司的并购价值值得关注.国内家电龙头企业之一美的电器2007 年中报披露, 该公司
持有小天鹅B 股约1800 万股,占小天鹅总股本的4.93%,表明公司的并购价值已经得
到业内资本的关注.
[2007-08-29](200418)小天鹅B:否认美的收购传闻
■上海证券报
针对近日市场出现的"美的收购小天鹅"传闻,小天鹅今日发布公告予以澄清,公
司表示,截至目前且到2007年年底,公司控股股东和实际控制人未有与此相关的计划
和安排.
由于上述传闻的影响, 公司股价已经连续两个交易日涨停.针对该猜测和传闻,
公司向控股股东及实际控制人都进行征询, 得知上述各方年内均无与此相关的计划
和安排.公告称, 公司生产经营一切正常,除已公告的公司2007年中期业绩增长及向
松下公司转让两合资公司股权的事项外,公司无其他应披露未披露的事项.
[2007-08-28](200418)小天鹅B:股价异动今起停牌
■证券时报
小天鹅A(000418)今日披露,因公司股票连续两个交易日触及涨停, 深交所对公
司股价异动情况予以关注.公司目前正针对深交所的关注事项进行自查.公司股票将
于今日起停牌,待公司披露相关自查结果后复牌.
[2007-08-28](200418)小天鹅B:今日起停牌
■上海证券报
光华控股今日公告说, 因公司股票交易异动,公司正在就有关事项进行核实,根
据有关规定,公司申请股票自2007年8月28日起停牌.
小天鹅A今日称,公司股票连续两个交易日触及涨停, 深圳证券交易所对公司股
价异动情况予以关注.公司目前正针对深圳证券交易所的关注事项进行自查.公司股
票将于2007年8月28日起停牌.
[2007-08-28]小天鹅Ｂ:2007年08月27日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:7.55%
成交量:328万股 成交金额:2598万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国交易单元(201800) 6319824.43 40828.20
法国兴业证券交易单元(880800) 4037999.27 0.00
招商证券股份有限公司东莞东城西路证券营业部 1860617.36 23738.68
国信证券有限公司深圳振华路证券营业部 808961.20 607351.36
英大证券有限责任公司深圳华侨城证券营业部 704156.19 1066363.56
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
里昂证券交易单元(887800) 0.00 4407037.19
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 235471.78 1908359.51
英大证券有限责任公司深圳华侨城证券营业部 704156.19 1066363.56
金元证券有限责任公司深圳上步南路证券营业部 0.00 995282.63
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 112949.27 702224.62
[2007-08-20](200418)小天鹅B:获2.78亿搬迁补偿款
■证券时报
小天鹅A(000418)今日披露, 日前该公司及控股子公司分别与小天鹅A控股股东
无锡市国联发展集团有限公司在无锡签署了《搬迁补偿协议》.小天鹅A及控股子公
司准备将位于惠钱路和盛岸西路的部分地块的国有土地使用权(包括土地,地上建筑
物, 设备等)转让给无锡市国联发展(集团)有限公司实施土地储备,国联集团支付搬
迁补偿款2.777亿元.上述补偿金额均为补偿公司及控股子公司搬迁过程中的损失,
不会对小天鹅A利润带来很大影响.搬迁到新厂区后小天鹅A可享受15%的所得税优惠
政策.
据公告,小天鹅A及子公司转让的土地使用权有四块,上述四块土地的占地总计1
78958.39平方米;建筑面积合计为135286.68平方米.
据悉,其实上述土地早在去年就已经确定对外转让.根据无锡市"退城进园"的战
略,2006年11月无锡市国土资源局提前终止其与小天鹅A及控股子公司签署的《国有
土地使用权出让合同》,收回了公司及子公司的国有土地使用权.2006年12月5日,无
锡市国土资源局发布了《国有土地使用权挂牌出让公告》,决定以挂牌方式(供地条
件为现状, 即俗称的"毛地")出让盛岸路钱皋路地块(该地块包括公司本次及子公司
本次出让的地块)之国有土地使用权,土地出让金起拍价3390万元.
国联集团最终以4023万元竞拍购得, 土地成交均价176.63元/平方米.并于2006
年12月28日就上述盛岸路钱皋路地块出让事宜与无锡市国土资源局分别签署《国有
土地使用权出让合同》,相关款项已于2007年6月30日前付清.
依据国务院《城市房屋拆迁管理条例》, 《江苏省城市房屋拆迁管理条例》和
《无锡市城市房屋拆迁管理办法》等有关规定,小天鹅A及子公司与控股股东签署上
述协议.
目前,小天鹅A已购买了位于无锡市国家高新技术产业开发区长江南路18 号的2
37100.8平方米土地,计划用于小天鹅A及控股子公司的新厂房建设.同时,小天鹅A表
示, 将结合本次搬迁,根据自身发展需要,对现有的产能和生产布局进行重新规划或
调整, 使之更趋合理.搬迁完成后,小天鹅A注册地址与生产经营地址均为无锡新区,
可享受15%的所得税优惠政策.
[2007-08-17](200418)小天鹅B:品牌价值已过百亿
■证券时报
小天鹅(000418)今日披露上半年业绩报告,上半年公司实现营业收入28.38亿元
,同比增长29.5%;实现净利润4806万元,同比增长103.46%;每股收益0.15元.公司称,
"小天鹅"品牌价值已上升到122亿元.
[2007-08-14](200418)小天鹅B:12年缘份到头小天鹅与松下掰了
■上海证券报
停牌近半个月的小天鹅今日发布公告, 表示将持有的无锡松下冷机压缩机有限
公司19%的股权及无锡松下冷机有限公司19%的股权以15371万元的价格全部出售给
松下电器产业株式会社.与此同时,小天鹅集团亦同时将其持有的松下冷压和松下冷
机各1%的股权出售给松下电器.至此,小天鹅集团终止了与松下电器长达12年的合作
关系.
根据公告信息, 小天鹅董事会于昨日以通讯表决方式审议通过了《关于出售两
参股子公司股权的议案》.同日,小天鹅和松下电器产业株式会社分别签署了上述《
股权转让合同》.
据了解,本次交易实施前,松下电器分别持有松下冷压和松下冷机各55%的股权,
松下电器的关联方松下电器(中国)有限公司持有松下冷压和松下冷机各25%的股权.
松下电器是松下冷压和松下冷机的控股股东.本次交易实施后,松下电器及其关联方
持有松下冷压和松下冷机各100%股权.
1995年松下与小天鹅合资成立了"无锡冷压"和"无锡冷机"两家企业, 生产冰箱
和冰箱压缩机.然而合资企业从投产至今, 虽然产量和销售额持续增长,盈利能力却
始终不佳,其中无锡冷压已资不抵债.根据江苏公证会计师事务有限公司所出具的审
计报告,松下冷压2006年度销售收入59665.47万元,净利润为亏损2855.77万元;而松
下冷机2006年度销售收入73096.44万元, 净利润亏损3579.77万元.而此前也有报道
称松下在合资期间共向这两家合资公司抽取了3亿多元的技术提成费.此外, 也有消
息称小天鹅此番选择终止松下电器的合资, 意在为下一步引入新的战略合作伙伴做
准备.
本次以股权转让方式终止与松下的合作, 无锡小天鹅方面表示共实现公司现账
面投资成本为2152.92万元, 收益13218.08万元.该公司称,本次交易的所得资金,将
主要用于拓展主业及投资新的项目.本次交易的实现将对改善公司业务结构,提高公
司资产质量带来积极的影响,为公司全面回归洗衣机主业打下良好的基础.
[2007-08-14](200418)小天鹅B:股权转让获利1.32亿元
■证券时报
小天鹅(000418)今日披露, 董事会日前决定将所持无锡松下冷机压缩机有限公
司19%的股权及无锡松下冷机有限公司19%的股权以1. 537亿元的价格全部出售给松
下电器产业株式会社.据悉,此次股权转让可实现收益1.32亿元.
资料显示, 松下电器为松下冷机和松下冷压的控股股东,在此次交易前,松下电
器即分别持有松下冷压和松下冷机各55%的股权,松下电器的关联方松下电器(中国)
有限公司持有松下冷压和松下冷机各25%的股权.
此外,在此次交易的同时,小天鹅的大股东江苏小天鹅集团有限公司也持有松下
冷压和松下冷机各1%的股权转让给松下电器.在整个转让完成后,松下电器及其关联
方将持有松下冷机和松下冷压100%的股权.
小天鹅称,此次交易的所得资金主要用于拓展主业及投资新的项目,交易的实现
将对改善小天鹅业务结构,提高资产质量带来积极的影响,为小天鹅全面回归洗衣机
主业打下良好的基础.
[2007-08-14](200418)小天鹅B:回归洗衣机主业
■中国证券报
小天鹅A(000418)今日公告,董事会同意将所持无锡松下冷机压缩机公司和无锡
松下冷机有限公司各19%的股权以15371万元的价格出售给松下电器,可实现收益132
18. 08万元;同时公司大股东小天鹅集团亦将其所持各1%的股权出售给松下电器.公
告还表示,此次交易尚待股东大会的批准以及合资公司主管商务部门的审批.
公告称,松下电器以货币方式受让股权,其中受让松下冷压股权价格为5757万元
,受让松下冷机股权价格为9614万元.
交易实施后,松下电器及其关联方持有松下冷压和松下冷机各100%的股权.股权
转让总价款为15371万元,小天鹅账面投资成本为2152.92万元,可实现收益13218.08
万元.
公告称,此次交易所得资金将主要用于拓展主业及投资新的项目,此次交易的实
现将对改善公司业务结构,提高公司资产质量带来积极的影响,为公司全面回归洗衣
机主业打下良好的基础,同时保护了股东和投资者的利益.
数据显示,松下冷压和松下冷机是中外合资企业,由松下电器分别持有两者各55
%的股权,松下电器的关联方松下电器(中国)持有各25%的股权,小天鹅集团持有各1%
的股权.
2006年度松下冷压公司销售收入59665.47万元,净利润-2855.77万元;松下冷机
销售收入73096.44万元,净利润-3579.77万元.
[2007-08-07]小天鹅A:以"洗"为主、作强作大核心业务
■国泰君安
近年来小天鹅主营业务收入规模稳定增长,业务逐步调整中,洗衣机主业越来越
突出.由调研了解到, 公司定位也在于做大作强洗衣机业务,我们估计梳理之后的小
天鹅洗衣机业务比重应该是有增无减.
全球洗衣机制造产能向中国转移是一个趋势,出口保持良好趋势(20%)是国内洗
衣机企业销量增长的主要原因.在国内需求量无显著增长的情况下,内销更新换代的
需求较明显,企业的内销产品结构的调整很重要.小天鹅的产品结构调整取得了一些
进展,但是相比整个市场,这一数据并不乐观.我们认为主要原因包括:小天鹅放弃少
量低端市场;滚筒市场增速较快(19.5%);小天鹅滚筒销量市场份额仅约0.1%.
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扣除资产整合事项的影响, 我们判断主营业务的同口径增长应该20%左右,主要
增长点在洗衣机主业,特别是子公司博西威和通用电器.我们估计子公司博西威的年
增速在25%-30%,子公司通用电器的年增速至少40%.我们倾向于关注08 年的业绩,主
要是因为我们认为小天鹅07 年是调整的一年,08 年业绩受到非主业资产和坏账,存
货跌价的影响会较小.我们粗略预测08 年小天鹅每股收益约为0.52-0.57 元.
我们看好的是小天鹅洗衣机主业的竞争实力, 以及与通用电器,博世-西门子的
合作.整体感觉投资机会大于风险,给予"谨慎增持"的投资评级.
[2007-07-30](200418)小天鹅B:三公司因重大事项停牌
■上海证券报
深国商和小天鹅A今日双双公告称, 因有重大事项正在商议中,公司股票将于公
告刊登之日起停牌, 直至相关事正式披露后复牌.而祁连山则公告称,近期公司有重
大事项尚未公告,公司股票7月30日停牌一天.
深国商公告称,接公司第一大股东马来西亚和昌父子有限公司通知,因有重大事
项正在商议中,有待进一步确认,因此公司股票将于本公告刊登之日起停牌.
小天鹅A,小天鹅B公告称,因公司正与松下电器产业株式会社洽谈关于公司持有
的无锡松下冷机压缩机有限公司和无锡松下冷机有限公司的股权转让事宜, 公司股
票将于7月30 日起开始停牌.
[2007-07-30](200418)小天鹅B:因洽谈出售资产停牌
■中国证券报
小天鹅(000418)今天公告, 因公司正与松下电器产业株式会社洽谈关于公司持
有的无锡松下冷机压缩机有限公司和无锡松下冷机有限公司的股权转让事宜, 为避
免公司股价发生异动, 公司股票将于7月30日起开始停牌,至公司股权转让事宜正式
披露后开始复牌.
[2007-07-18](200418)小天鹅B:两子公司部分股权挂牌
■上海证券报
江苏小天鹅集团将旗下两子公司部分股权注入上市公司的计划进入实质性阶段
.昨日,江苏小天鹅集团有限公司在上海联合产权交易所挂牌转让宁波新乐电器有限
公司32%股权和小天鹅(荆州)三金电器有限公司35%股权,两项目挂牌总价4290.48万
元.而上述子公司股权正是小天鹅A(000418)拟购入上市公司的资产.
挂牌信息显示,此次为第二次挂牌,宁波新乐电器有限公司32%股权挂牌价为312
3.38万元,小天鹅(荆州)三金电器有限公司35%股权挂牌价为1167.1万元.
小天鹅A曾于今年3月23日发布公告称, 公司拟将所持有的无锡市小天鹅房产投
资管理有限公司等9家公司的股权转让给小天鹅集团,同时收购小天鹅集团持有的宁
波新乐电器有限公司32%股权及小天鹅(荆州)三金电器有限公司35%的股权.
为使旗下两个子公司的股权能够顺利"花落"小天鹅A,转让方江苏小天鹅集团有
限公司定出了"双保险"的转让规定,受让方必须同时受让两个项目,且在同等条件下
,主营业务为洗衣机的生产和销售的受让人优先.
小天鹅A董秘周斯秀告诉记者, 在斯维特退出后,小天鹅集团的大股东变成了无
锡国联发展(集团)有限公司,小天鹅集团下属的资产也被纳入到国有资产范畴.按照
国家有关规定,国有资产转让必须在产权交易所挂牌方能实现转让,所以才走这个程
序,实际上有关此次股权转让的资产评估等公司内部程序都已经走完了.由于之前第
一次挂牌的价格与公司董事会同意的价格有出入,因此公司当时并未举牌,而此次公
司对挂牌项目已志在必得.小天鹅集团下属的这两家子公司原先都是小天鹅A的供应
商,且去年都盈利了,现在并入上市公司后肯定有利于上市公司业绩的提升.
小天鹅A7月12日发布中报预增公告,预计2007年1至6月份净利润将同比增长50%
至120%.根据该公司去年中报, 小天鹅去年同期净利润达到2489.02万元,据此推算,
小天鹅今年上半年的净利润将在3733.53万元至5475.844万元之间, 将创造近3年来
的新高.
[2007-07-12]小天鹅A:积极关注
■中国证券报
预计今年上半年净利润比去年同期增长50%～120%,主要原因是公司主营业务利
润较上年同期有大幅增长所致.
[2007-06-11]小天鹅Ｂ:2007年06月08日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:9.11%
成交量:247万股 成交金额:1593万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
法国兴业证券 2629515.20 0.00
中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营 2019554.64 0.00
业部
国都证券有限责任公司北京中关村南大街证券营 406110.73 0.00
业部
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 370794.02 204571.44
长江证券深圳后海大道营业部 322673.78 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
方正证券有限责任公司杭州平海路证券营业部 259160.92 1299690.88
招商证券股份有限公司深圳振华路证券营业部 35141.53 579380.13
中国银河证券股份有限公司广州建设大马路证券 299419.31 577589.29
营业部
招商证券股份有限公司珠海人民东路证券营业部 48920.21 457471.03
广东证券股份有限公司佛山顺德区凤山西政通证 37718.18 426663.72
券营业部
[2007-06-05]小天鹅Ｂ:2007年06月04日振幅值达到15%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 振幅值:17.25%
成交量:308万股 成交金额:1707万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国四交易单元 7437550.35 94323.34
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 963143.00 761836.34
海通证券股份有限公司上海岳阳路证券营业部 670028.81 0.00
方正证券有限责任公司杭州平海路证券营业部 601791.05 318509.84
国联证券有限责任公司上海邯郸路证券营业部 531465.91 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 963143.00 761836.34
联合证券有限责任公司深圳建设路证券营业部 3867.43 575122.24
广发证券股份有限公司佛山同济西路营业部 5930.32 520789.39
凯基亚洲 0.00 520008.47
第一创业证券有限责任公司佛山同济路证券营业部 4808.84 510697.09
[2007-05-18]小天鹅Ｂ:2007年05月17日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:7.25%
成交量:1051万股 成交金额:9075万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中信证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 4647741.12 7878.12
中银国际证券有限责任公司深圳彩田路证券营业部3534885.26 131291.11
华泰证券十五交易单元 3513832.14 428328.08
凯基亚洲 3203190.25 0.00
国信证券有限责任公司深圳福民路证券营业部 3056625.59 1365147.23
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国四交易单元 950822.46 9305975.33
方正证券有限责任公司杭州平海路证券营业部 27676.67 5108094.19
湘财证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部 514115.82 3251865.98
宏源证券股份有限公司上海中山北一路证券营业部 0.00 3094026.80
中国建银投资证券有限责任公司顺德大良证券 117611.83 2798244.69
营业部
[2007-05-17]小天鹅Ｂ:2007年05月16日涨幅偏离值累计达到20%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 成交量:226万股 成交金额:1764万元
异常期间:2007/05/15至2007/05/16 累计涨幅偏离值:22.28%
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中国国际金融有限公司深圳深南大道证券营业部 7790657.49 0.00
四川省天风证券有限责任公司成都林荫街证券营 1476290.25 162895.57
业部
光大证券股份有限公司深圳华强南路证券营业部 957180.64 0.00
汉唐证券总部(B)(信达资产托管) 715037.40 42554.97
中国建银投资证券有限责任公司珠海水湾路证券 523311.84 0.00
营业部
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国四交易单元 0.00 5662144.72
中国建银投资证券有限责任公司顺德大良证券营业部 0.00 1896513.59
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 6295.48 1041311.14
广发证券股份有限公司广州洛溪新城证券营业部 0.00 907336.17
平安证券有限责任公司深圳振华路证券营业部 0.00 690349.90
[2007-05-17]小天鹅Ｂ:2007年05月16日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:8.99%
成交量:208万股 成交金额:1635万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中国国际金融有限公司深圳深南大道证券营业部 7790657.44 0.00
四川省天风证券有限责任公司成都林荫街证券营 1476290.24 162895.57
业部
光大证券股份有限公司深圳华强南路证券营业部 957180.64 0.00
中国建银投资证券有限责任公司珠海水湾路证券 523311.84 0.00
营业部
国海证券深圳深南中路部 509147.01 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国四交易单元 0.00 5115141.08
中国建银投资证券有限责任公司顺德大良证券营业部 0.00 1896513.58
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 6295.48 1019860.02
广发证券股份有限公司广州洛溪新城证券营业部 0.00 907336.17
平安证券有限责任公司深圳振华路证券营业部 0.00 676764.19
[2007-05-16]小天鹅A;做多动能较为充沛
■远东证券
小天鹅A公司主导产品销量与出口量一直稳居同行前列. 近期走势依旧维持震荡
走高走势,做多动能较为充沛.
[2007-05-14](200418)小天鹅B:暂无引入战略投资者计划
■证券时报
由于一篇名为《小天鹅剥离不良业务为战略投资铺路》的报道,小天鹅A(00041
8)自4月30日起被深交所停牌.今日,公司终于做出澄清,称经向控股股东小天鹅集团
和实际控制人无锡市国资委当面征询,获悉截至目前且至2007年末,未有变更公司实
际控制人的计划, 未有向实际控制人以外的任何公司(包括GE公司)转让或间接变更
公司股权的计划和安排, 控股股东及实际控制人也未有引入包括GE公司在内的任何
公司作为公司战略投资者的计划和安排.
据了解,该报道指称,"GE是小天鹅最有可能引入的投资者.""由于中国区域的生
产成本较低,加上小天鹅有一定的品牌价值,GE很可能选择小天鹅做生产基地."
小天鹅A方面则表示, 公司于2004年投资设立了无锡小天鹅通用电器有限公司,
其中公司持有其95%的股权, 公司控股子公司无锡飞翎电子有限公司持有其 5%的股
权,该公司主要生产大容量滚筒洗衣机,2006年度实现销售收入8.23亿元,净利润326
8.33万元.由于业务的需要, 公司与GE公司在滚筒洗衣机的开发,生产和销售方面进
行了合作.截至目前,公司与GE公司仅限于上述合作.
[2007-05-14](200418)小天鹅B:澄清市场传闻
■上海证券报
小天鹅A今日公告,经向控股股东和实际控制人当面征询,均表示截至目前且至2
007末,未有变更公司实际控制人的计划,未有向实际控制人以外的任何公司(包括GE
公司)转让或间接变更本公司股权的计划和安排,控股股东及实际控制人也未有引入
包括GE公司在内的任何公司作为本公司战略投资者的计划和安排.
[2007-05-14](200418)小天鹅B:否认引进战略投资者
■中国证券报
小天鹅A(000418)公告称,公司控股股东江苏小天鹅集团有限公司和实际控制人
无锡市国资委均表示, 截至目前且至2007末,未有变更公司实际控制人的计划,未有
向实际控制人以外的任何公司(包括GE公司)转让或间接变更公司股权的计划和安排
, 控股股东及实际控制人也未有引入包括GE公司在内的任何公司作为公司战略投资
者的计划和安排.
公司于2004年投资设立了无锡小天鹅通用电器有限公司,注册资本2800万元,其
中公司持有其95%的股权.该公司2006年度实现销售收入82,324.58万元,净利润3,26
8.33万元.公司与GE公司在滚筒洗衣机的开发, 生产和销售方面进行了合作.截至目
前,公司与GE公司仅限于上述合作.
[2007-04-30]小天鹅A:资产整合加速,逆势创新高
■湘财证券
公司近期与大股东之间的资产转让动作频频,整合之后更具想象空间.公司拟受
让大股东小天鹅(行情,资讯)集团持有的小天鹅(荆州)三金电器公司35%股权和宁波
新乐电器公司32%股权,同时拟向小天鹅集团转让公司持有的无锡小天鹅房产管理投
资有限公司92.1%的股权.公司的太阳能题材非常抢眼, 小天鹅集团参股的无锡尚德
太阳能是国内规模最大的光伏科技企业.走势上,该股逆势再创新高,强势特征明显.
[2007-04-30]小天鹅Ｂ:2007年04月27日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:8.58%
成交量:393万股 成交金额:2276万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国四交易单元 6181172.26 3042307.00
招商证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 4695959.46 89240.06
法国兴业证券 2914170.55 0.00
中国银河证券股份有限公司包头乌兰道证券营业 704402.28 0.00
部
中国银河证券股份有限公司佛山证券营业部 699525.02 71106.32
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国四交易单元 6181172.26 3042307.00
汉唐证券总部(B)(信达资产托管) 47483.31 1069548.95
中投证券(B) 176282.26 942202.81
广发证券股份有限公司北京朝阳门北大街证券营 0.00 874563.24
业部
广发证券股份有限公司佛山季华路证券营业部 0.00 814268.60
[2007-04-18](200418)小天鹅B:产品创新促增长
■证券时报
小天鹅(000418)发布2006年公告称, 2006年公司实现主营业务收入42.56亿,同
比增长30.56%;实现净利润4134万,同比增长3.10%;实现每股收益0.11元.
2006年, 公司通过产品创新,寻找新的市场增长点."水魔方"系列洗衣机不断出
新,雾态洗变速水魔方洗衣机在国内率先通过6A级认证.小天鹅洗衣机独家获得国家
进出口商品免验证书.2006年小天鹅品牌价值上升为95.08亿元,并入选"商务部重点
培育和发展的出口品牌",跻身中国消费者青睐的十大工业品牌.此外公司还被评为"
中国品牌百企榜上榜企业".
[2007-04-18](200418)小天鹅B:资产重组大幕拉开
■中国证券报
小天鹅(000418,200418)今天公告,公司拟受让大股东江苏小天鹅集团公司持有
的小天鹅(荆州)三金电器公司35%的股权和宁波新乐电器公司 32%的股权,收购价格
分别为1167.09万元和3117.46万元;同时,拟向小天鹅集团转让公司持有的无锡小天
鹅房产管理投资有限公司92.1%的股权,转让价为5999.57万元.
整合做大洗衣机主业
小天鹅表示,将集团公司旗下与洗衣机相关的企业整合进股份公司,有利于股份
公司进一步整合主业优势,为股份公司做强做大洗衣机主业提供前提条件.
本次交易, 小天鹅集团应向小天鹅支付差价1715.02万元,于双方签署《股权转
让协议》并在协议生效后7日内以现金方式支付.
三金电器2002年增资扩股后注册资本为1107万元.其中小天鹅集团占35%股份,
为其第一大股东;江阴市洗衣机配件厂持有其9.03%股权, 周德新等17位自然人持有
其55.97%股权.三金电器2006年度经审计的财务资料为总资产15545.07万元,股东权
益2924.79万元,主营业务收入 18008.43万元,税后利润5.34万元.
小天鹅集团持有新乐电器32%股权, 为其第一大股东;宁波富邦控股集团公司持
有其25% 股权, 杨鸿钢等31位自然人持有其43%股权.新乐电器2006年度经审计的财
务资料为总资产41278.92万元,股东权益7678.45万元,主营业务收入86182.35万元,
税后利润2719.01万元.
小天鹅持有小天鹅房产92.1%股权,为其第一大股东;江苏小天鹅集团持有其7.9
%股权.小天鹅房产2006年度经审计的财务资料为总资产7648.87万元,股东权益6329
.76万元,税后利润327.83万元.
进入资产重组新轨道
业内人士认为,小天鹅此次股权受让与剥离意味着告别斯威特时代,重为国企的
小天鹅开始进入资产重组新轨道.
2003年江苏小天鹅集团重组时,无锡市国资委,南京斯威特集团和西安通邮科技
投资公司签订《股权转让协议》.2004年, 南京斯威特集团对小天鹅集团现金增资,
增资后小天鹅集团股权结构为:南京斯威特集团持有57.84%,西安通邮科技投资公司
持有24.38%;无锡市国资委持有17.78%.小天鹅集团从国企变成民企.
在斯威特集团发生占用上海科技巨额资金以及占用江苏小天鹅集团子公司宁波
新乐, 荆州三金9600万元资金情况下,从保护"小天鹅"发展出发,2006年8月,无锡市
国资委提请仲裁, 结果为西安通邮科技投资公司应将其持有江苏小天鹅集团24.38%
的股权,南京斯威特集团应将其持有江苏小天鹅集团8.64%的股权返还给无锡市国资
委.
2006年12月的再次仲裁结果为,斯威特集团2004年10月以33079万元增资小天鹅
集团, 小天鹅集团以33079万元收购南京斯威特持有的南京电子90%的股权的民事行
为和相关协议无效.
根据两次仲裁,无锡市国资委持有江苏小天鹅集团100%的股权,小天鹅集团从民
企重新变成国企.
今年3月1日,原小天鹅董事长李石生请求辞去其所担任的公司董事及其他职务,
这意味着小天鹅原大股东斯威特彻底退出小天鹅管理层.
无锡市国资委接手小天鹅控股权之后,小天鹅的发展和资产重组引人关注.小天
鹅在今天的公告中表示,通过此次交易,可以规避同业竞争,减少关联交易,有利于公
司治理结构完善和维护中小股东利益;把与主业无关的企业从股份公司剥离,可以使
管理层集中精力, 放开手脚,更好围绕发展主业目标开展工作,有利于经营业绩整体
提升.
[2007-04-18]小天鹅Ａ:2007年04月17日涨幅偏离值累计达到20%
■深圳交易所
小天鹅Ａ(代码000418) 成交量:2617万股 成交金额:28541万元
异常期间:2007/04/13至2007/04/17 累计涨幅偏离值:20.31%
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
世纪证券有限责任公司长沙韶山北路证券营业部 14527047.50 14261380.13
申银万国证券股份有限公司长沙蔡锷中路证券营 7301814.75 3146267.03
业部
广东证券股份有限公司佛山顺德区凤山西政通证 6702420.85 2204210.25
券营业部
兴业证券股份有限公司上海金陵东路证券营业部 5321110.25 332700.00
亚洲证券有限责任公司上海新闸路证券营业部 5003385.67 2314709.72
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
世纪证券有限责任公司长沙韶山北路证券营业部 14527047.50 14261380.13
广发证券股份有限公司宁波中山东路证券营业部 123843.00 7107620.55
中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部 259134.00 4925701.19
华西证券 4119848.24 4817811.02
中国银河证券股份有限公司北京月坛证券营业部 1925035.97 4483344.62
[2007-04-17]小天鹅Ｂ:2007年04月16日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:8.07%
成交量:332万股 成交金额:1744万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国信证券有限公司广州东风中路证券营业部 2083684.12 90613.63
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 1514831.74 198331.10
国信证券有限责任公司深圳福民路证券营业部 1248880.10 438801.75
申银万国四交易单元 1069659.11 0.00
法国兴业证券 1067168.33 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中投证券(B) 180809.98 897234.14
国海证券总部(B) 205274.88 892245.94
广发证券股份有限公司佛山汾江南路证券营业部 23244.71 822659.84
光大证券股份有限公司佛山华远东路证券营业部 0.00 549865.75
光大证券股份有限公司广州解放北路证券营业部 0.00 534620.43
[2007-04-16]小天鹅Ｂ:2007年04月13日涨幅偏离值达到7%
■深圳交易所
小天鹅Ｂ(代码200418) 涨幅偏离值:9.89%
成交量:308万股 成交金额:1473万元
买入金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
广发证券股份有限公司北京朝阳门北大街证券营 4429330.93 0.00
业部
中国国际金融有限公司深圳深南大道证券营业部 743930.83 149766.86
海通证券股份有限公司深圳分公司红岭南路证券 693137.39 361849.36
营业部
工商东亚 476192.24 0.00
信泰证券 384538.64 55351.68
卖出金额最大的前5名
营业部或席位名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
平安证券有限责任公司深圳商报路证券营业部 0.00 1091780.04
广发证券股份有限公司佛山季华路证券营业部 225836.34 901910.02
中投证券(B) 292422.36 846736.40
光大证券股份有限公司广州解放北路证券营业部 248070.58 690290.47
天同证券有限责任公司厦门厦禾路证券营业部 0.00 423610.06
[2007-03-20]小天鹅A:参股无锡尚德,共享50亿纯利
■财富证券
由于受到周末公布加息的影响,股指大幅低开,但是并没有如市场一些投资者所
预测的那样, 周一会出现暴跌.股指经过大幅的低开后,随即就出现了大量的抄底资
金涌进, 买盘连续不断地将股指往上推,因此在短短的几分钟内,股指就被推上至红
盘为止.由此可见, 近期加息的"靴子"已经在上周末落地,这也就是所谓的利空出尽
就是利好.
盘中的金融板块由于受到加息的影响,成为当天的热点板块,但是盘中的新能源
板块周一表现也非常抢眼.经过前期较长时间的调整,新能源板块已经成为今年跌幅
较大的板块之一,这也就使得该板块的反弹欲望极为强烈.
随着周一的大幅冲高,新能源板块也是在此时趁势大幅反弹.如盘中的金瑞科技
,一开盘就出现巨量买盘,不到半个小时,该股就冲上了涨停板,同时同样具有新能源
概念的南方汇通也不甘示弱,在午盘时刻大幅冲高,也曾一度冲上涨停板.此外,万向
钱潮作为新能源板块中的一员,也是冲上涨停,并被大单钉住涨停板.
因此,后市新能源板块将成为一个热点,被市场持续炒作.
实战出击:小天鹅A(000418). 公司参股的无锡尚德太阳能是国内规模最大的光
伏科技企业,拥有目前国际上最先进的多晶硅太阳电池制造技术和工艺,配备从欧美
和日本等几家设备制造公司采购的最先进的制造设备. 其多晶硅太阳能生产能力达
到50兆瓦, 并实现了大规模多晶硅太阳能电池产品转换效率最高达到16%的目标,这
一跨越将我国与世界的差距缩短了15年,生产总量世界排名第8位.尚德将力争到200
5年底生产规模达到80兆瓦,跻身国际太阳能电池产业前列,可谓野心勃勃,在称霸国
内的同时,必将成为横扫世界巨龙.
另外, 值得注意的是,据尚德电力公布的06年全年财务业绩显示,尚德电力2006
年全年净营收总额达5.989亿美元, 按年同比增长165.0%.公司作为无锡尚德的股东
之一,未来随着无锡尚德的高速发展,公司将获得高额投资回报.
此前,上海证券报一篇标题为《GE有意参股小天鹅》的文章,文中曾提到:"继中
信托成为小天鹅集团第一大股东之后, 其合作伙伴通用电气(GE)是否会步中信后尘
入股'小天鹅集团'?"虽然内容未得到证实,但是,全球最大的跨国公司美国通用电气
公司(GE)总裁杰夫.伊梅尔特在公开场合曾经评价说,"小天鹅的产品质量好,成本低
.我们能做的,是将小天鹅的产品推向国际市场."可见,小天鹅确是得到美国通用(GE
)的青睐.
技术上看,该股近期的成交量迅速放大,但是股价的涨幅却落后于大盘的整体涨
幅,由此可以看出,主力正在进行大幅的建仓之中,后市随着主力的建仓完毕,该股有
望出现跑赢大盘的走势,可重点关注!
[2007-03-16](200418)小天鹅B:股东偿还垫付对价股份
■上海证券报
小天鹅Ａ今日发布公告称,在股权分置改革中,公司大股东江苏小天鹅集团有限
公司对未参加股权分置改革的非流通股东垫付对价股份5846056股.
根据深圳证券交易所股改垫付对价偿还的相关规定,日前,公司非流通股东北京
联诚投资咨询有限公司, 沈阳联亚实业发展公司,哈尔滨物资回收调剂贸易中心,国
联信托投资有限责任公司四家公司分别与小天鹅集团签订了《垫付对价偿还协议》
.根据协议, 上述四家公司向"小天鹅集团"偿还所持公司股份合计516067股(占上市
公司总股本0.14%).经深圳证券交易所审核后,中国证券登记结算有限责任公司深圳
分公司已于2007年3月15日办理了相关股份登记过户事宜.
小天鹅Ａ表示, 偿还对价股份后,小天鹅集团持有公司股份85262030股,占总股
本比例为23.35%.
[2007-03-15]小天鹅A:68亿品牌引来美国通用(GE)垂涎
■广州证券
得美国通用(GE)青睐 不排除后期收购可能
在早前的上海证券报一篇标题为《GE有意参股小天鹅》的文章, 文中曾提到:"
继中信托成为小天鹅集团第一大股东之后, 其合作伙伴通用电气(GE)是否会步中信
后尘入股"小天鹅集团"?"虽然内容未得到证实,但是,全球最大的跨国公司美国通用
电气公司(GE)总裁杰夫.伊梅尔特在公开场合曾经评价说,"小天鹅的产品质量好,成
本低.我们能做的, 是将小天鹅的产品推向国际市场."可见,小天鹅确是得到美国通
用(GE)的青睐.据资料介绍,美国通用电气公司是世界上最大的提供技术和服务业务
的跨国公司之一, 是世界上拥有市场资产最多的公司,并且过去4年的销售收入一直
排名世界第一或第二.近两年, 小天鹅与GE的合作不断深入,小天鹅生产的大容量洗
衣机已进入美国主流市场.由于该产品具有环保,节能,节水的优点,因此在美国市场
每销售一台,当地政府会给予消费者70美元-100美元的补贴,市场前景十分广阔. 近
几年, 为了加速小天鹅的国际化,斯威特和小天鹅集团的高层竭尽全力.小天鹅先后
与西门子, 松下,东芝,日立,富士通,摩托罗拉,梅洛尼这些世界级公司合资或合作,
小天鹅的产品也源源不断地输往世界各地.知情人士向记者透露,小天鹅还曾谋求收
购国际家电巨头美泰克.小天鹅之所以能够得到跨
国巨头的青睐, 是因为目前小天鹅洗衣机产量占全球总产量6%,名列世界第三,产品
出口世界80多个国家和地区, 10多年来,出口量增长近50倍,尤其是近年来通过与美
国通用电气和日本日立合作,成功进入美日高端产品市场.据悉,2005年下半年,小天
鹅集团与GE签订了一份10年长期合作合同,根据协议,小天鹅每年将为美国市场提供
6万台10公升洗衣机(贴牌生产),每台售价1000美元.据年报,2005年已实现对美国出
口7.2万台,新增收入2900万美元,与日本日立合作生产的7公斤大容量洗衣机也已成
功进入日本市场.
进军太阳能品牌价值高达68亿
根据权威部分评估, 中国驰名商标"小天鹅"品牌价值高达68.75亿元,而小天鹅
的总股本只有3.6亿,第一大股东持股比例只有23.21%,这样其目前只有3元多的股价
价值无疑被严重低估且具有收购和重组的价值.小天鹅还与松下, NEC等世界著名跨
国企业结成了战略联盟, 具有外资并购概念.更值得关注的是,该股还具有太阳能题
材.而且该股还是一个低价小盘股,符合最近的市场炒作热点. 太阳能是被认为是二
十一世纪最重要的新能源之首, 发展前景看好,正因如此,具有太阳能概念的个股在
二级市场上的走势都相当牛.根据资料显示,小天鹅集团参股的无锡尚德太阳能是国
内规模最大的光伏科技企业,拥有自主的,目前国际上最先进的多晶硅太阳电池制造
技术和工艺,配备从欧美和日本等几家设备制造公司采购的最先进的制造设备.其多
晶硅太阳能生产能力达到50兆瓦, 并实现了大规模多晶硅太阳能电池产品转换效率
最高达到16%的目标, 这一跨越将我国与世界的差距缩短了15年,生产总量世界排名
第8位.尚德将力争到2005年底生产规模达到80兆瓦,跻身国际太阳能电池产业前列,
可谓野心勃勃, 在称霸国内的同时,必将成为横扫世界巨龙. 此外,根据权威部门评
估,中国驰名商标"小天鹅"品牌价值高达68.75亿元,而且在10年
来发展最快的10个品牌中, 小天鹅位居第四,行业龙头地位不可动摇.目前小天鹅洗
衣机已进入全球洗衣机三强, 其自主品牌"小天鹅"洗衣机市场占有率12年蝉联行业
榜首.目前小天鹅是国内惟一能同时生产波轮,滚筒,搅拌式洗衣机的企业,并且在日
本, 美国,德国,印尼等国建有分公司,正积极由国内制造商向国际制造商转变,将发
展成为亚洲乃至世界的洗衣机制造商.在与松下,NEC,瑞萨半导体等世界著名跨国企
业结成战略联盟后,小天鹅在功能设计,技术研发,产品开发等各方面,均拥有了引领
全球洗衣机行业发展趋向的核心技术,在行业内处于领头羊的位置.
近期小天鹅A在底部盘整后量价齐升,主力介入迹象明显,后市加速拉升可期,值
得重点关注.
[2007-03-07](200418)小天鹅B:董事长将变更
■上海证券报
小天鹅今日发布公告披露,公司拟推举新的董事长及补选,变更董事.
小天鹅指出, 公司原董事长李石生先生已向董事会提出辞去董事以及董事会所
有职务的请求, 其已无法履行董事长职务;同时,鉴于副董事长李保卫先生与原公司
实际控制人南京斯威特集团有限公司有关联关系,而公司实际控制人已变更,李保卫
先生已不宜履行职务.由此,公司董事会决定推举董事柴新建先生在董事长职位空缺
期间代行董事长职责.
[2007-02-05]小天鹅:被斯威特掏空,融资券黥驴技穷藏陷阱
■天泰研究
1月23日, 小天鹅(000418)发布公告,无锡市国联发展(集团)有限公司正式收编
小天鹅集团,国联集团不仅要尽力挽回小天鹅集团为斯威特系担保形成的担保损失,
追索小天鹅集团及股份公司被斯威特挪用的款项,还要稳定小天鹅集团的生产经营,
确保企业及职工的平稳过渡.有消息称, 小天鹅集团正在调整业务,收缩产品线以求
早日渡过难关, 小天鹅空调生产线已实施停产.公告并没有透露未来股权的走向,无
锡国资委要求无锡国联履行出资人的职责, 尽力挽回小天鹅集团为斯威特系担保形
成的担保损失,追索小天鹅集团及股份公司被斯威特挪用的款项,稳定小天鹅集团的
生产经营,确保企业及职工的平稳过渡.无锡国联还表示目前没有对小天鹅董事会成
员进行调整的计划, 但将考虑提请小天鹅董事会调整部分高级管理人员.同时,无锡
国联目前尚无在未来12个月内继续增持小天鹅股份的计划, 尚无处置已拥有权益的
股份的可能性.
话说小天鹅折翅,两年前就开始了.
2005年11月, 小天鹅(000418)公告称,公司股东大会通过了拟发行最多4.6亿元
短期融资券的方案.据介绍, 该笔融资券将用于降低财务费用,偿还部分短期贷款以
及补充运营资金等事项.小天鹅还神兮兮地透露, 公司将逐渐进军高端市场.小天鹅
真的又要飞起来了吗?
2004年3月,小天鹅收购以严晓群击败格林科尔等对手收尾.严晓群花费近6个亿
取得小天鹅集团绝对控股权,间接控股了上市公司*ST天鹅.之所以肯花钱,严晓群解
释为——小天鹅最值钱的是"小天鹅"三个字, "斯威特已经是知名企业了,但还不是
知名品牌,小天鹅这一品牌虽已略显透支,还有很强的拓展空间".目前斯威特旗下有
相当一批终端消费产品, 如手机,宽带接入产品,这些将来用上小天鹅品牌不是没有
可能.严晓群认为,"中国的空调产能已超过世界销量,而中国洗衣机的产能只有世界
销量的1/4, 严晓群表示,*ST天鹅还是要做好洗衣机.除了上市公司*ST天鹅,小天鹅
集团还在组建实业公司, 进出口公司和电子公司.至于何时能理顺小天鹅,严以为要
用三年的时间,即摘帽年,制度年和发展年.
然而,拿下小天鹅一年余,严晓群便祭出了融资券这个"撒手锏".
报载, 斯威特入主小天鹅集团后,实施以增收节支,扭亏为盈为主要内容的业绩
提升计划,通过严格执行财务预决算制度,各项费用得到了有效控制.不到一年时间,
小天鹅股份以3000多万元的利润成功摘去ST之帽,完成了一次从天鹅到凤凰的嬗变.
改制后的小天鹅成为民营控股多元投资主体的企业,这为2004年小天鹅的全面提升,
扩张铺平了道路.其实, 对严晓群和斯威特来讲,最大的目的在于没费什么代价完成
对小天鹅的改制.严晓群给小天鹅原班人马的当家人朱德坤充分授权,按照重组时约
定的三变(员工变身份, 企业变股份,组织所有制变)三不变(品牌不变,主业不变,高
管层不变)原则,顺利完成了改制.可是,在改制中若没有远管理团队配合也是不可能
的,那么朱德坤能心甘情愿把打下的江山拱手送给斯威特吗?这其中又有什么幕后交
易呢???
严晓群给小天鹅开出的远景规划是2008年实现销售收入达500亿元,并逐步迈向
国际化.其实, 小天鹅经过严晓群一番打扮,融资也好,转让也好,严晓群不赚个盆满
盂满决不会松手.有人曾经幻想——当斯威特集团于前年购进小天鹅集团65%股份的
时候,严晓群并不想把小天鹅包装成可以卖高价钱的假凤凰,而是投入了实实在在的
真情实感和无限的遐思梦想, 要把小天鹅打造成白天鹅,去征服世界白色家电王国.
其实, 征服小天鹅的时候,斯威特从哪儿弄的钱至今还是个谜,但斯威特资金链蹦断
已经众所周知!
话说过来,小天鹅董事长朱德坤也不是一个善茬子.两年前,中国证监会2003年9
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