经营分析
| 发布日期：2008-3-3 9:33:00 |
≈≈华峰氨纶≈≈《维赛特财经》 (本栏更新日期:2008.02.29)
本栏内容:主营构成、经营分析
(一) 主营构成
按行业构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业 ｜ 143184.1｜ 63804.8｜ 44.56｜ 99.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶 ｜ 143184.1｜ 63804.8｜ 44.56｜ 99.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内 ｜ 97884.4｜- ｜- ｜ 68.28｜
｜国外 ｜ 45299.7｜- ｜- ｜ 31.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业 ｜ 70795.1｜ 31740.8｜ 44.83｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶 ｜ 70795.1｜ 31740.8｜ 44.83｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 47809.3｜- ｜- ｜ 67.53｜
｜境外 ｜ 22985.8｜- ｜- ｜ 32.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业 ｜ 76303.3｜ 13257.8｜ 16.88｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶 ｜ 76303.3｜ 13257.8｜ 16.88｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江苏 ｜ 21407.8｜- ｜- ｜ 28.06｜
｜浙江 ｜ 15746.1｜- ｜- ｜ 20.64｜
｜广东 ｜ 14828.6｜- ｜- ｜ 19.43｜
｜国内其他 ｜ 11381.7｜- ｜- ｜ 14.92｜
｜国外 ｜ 12939.1｜- ｜- ｜ 16.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合成纤维制造业 ｜ 22408.1｜ 4100.9｜ 18.30｜ 43.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 氨纶 ｜ 22408.1｜ 4100.9｜ 18.30｜ 43.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2005-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶销售 ｜ 54008.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2005-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜细旦 ｜ 20929.0｜- ｜- ｜ 38.75｜
｜中旦 ｜ 29219.6｜- ｜- ｜ 54.10｜
｜粗旦 ｜ 3860.1｜- ｜- ｜ 7.15｜
｜合计 ｜ 54008.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2004-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶销售 ｜ 61970.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2004-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜细旦 ｜ 14758.5｜- ｜- ｜ 23.82｜
｜中旦 ｜ 42472.7｜- ｜- ｜ 68.54｜
｜粗旦 ｜ 4739.3｜- ｜- ｜ 7.65｜
｜合计 ｜ 61970.5｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2003-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氨纶销售 ｜ 53501.0｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2003-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜细旦 ｜ 15916.3｜- ｜- ｜ 29.75｜
｜中旦 ｜ 35503.9｜- ｜- ｜ 66.36｜
｜粗旦 ｜ 2080.0｜- ｜- ｜ 3.89｜
｜合计 ｜ 53500.1｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
(二)经营分析
★2007年末期:
一、管理层讨论与分析
(一)报告期内公司经营情况的回顾
1、公司总体经营情况
2007年, 公司抢抓氨纶市场复苏的机遇,充分利用公司的竞争优势,加快规模扩
展, 调整市场结构,大力开拓国际国内市场,推进管理创新,加强人才培育,规范公司
运作. 公司各项经营计划顺利完成,主营业务实现了平稳快速增长.在氨纶售价、毛
利率大幅提升及公司产能扩大的共同影响下, 公司全年实现营业收入143,351.07万
元,比上年增长87.70%;营业利润54,276.35万元,比上年增长561.95%;净利润38,046
.24万元,比上年增长549.44%.
报告期内,公司立足现有产品改进和满足市场需要,开展多项技术研发,完成了P
TMG1800的应用推广等项目, 耐高温高回弹性氨纶试验等研发项目取得阶段性成果.
公司通过技术改造、循环利用、清洁生产、制度建设以及合理化建议征集等举措,
在节能降耗方面取得显著成果.全年吨丝原材料消耗比上年下降2.8%,综合能耗和水
耗分别比上年下降3.5%和25%,全年污水回用率比上年提高近8.5%.
2、公司主营业务及其经营状况
(1)主营业务的范围:氨纶纤维的加工制造、销售及技术研发.
(2)主营业务地区经营情况
主营业务盈利能力发生重大变化的情况说明
报告期内,公司主营业务及其结构、主营业务成本构成未发生重大变化.公司主
营业务盈利能力发生重大变化, 2007年毛利率同比上升27.18个百分点,主要原因是
主导产品氨纶的平均销售价格比上年增长34.9%.
3、报告期公司财务数据和资产构成情况
变动原因
(1)存货增加,主要原因是公司生产规模扩大,原材料储备增加;
(2)在建工程增加,主要原因是公司10kt/a经编专用氨纶和10kt/a纳米改性氨纶
技改项目工程投入;
(3)短期借款增加,主要原因是公司生产规模扩大,相应增加借款;
(4)长期借款增加,主要原因是公司技改项目专项长期借款;
(5)管理费用增加,主要原因是技术开发、工资、办公等费用增加;
(6)所得税增加,主要原因是公司本年度应纳税所得额增加.
4、公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的构成情况
变动原因
(1)经营活动产生的现金流量净额增加,主要原因是本期销售商品、提供劳务收
到的现金增加61, 225.42万元,而购买商品、接受劳务支付的现金仅增加30,564.83
万元;收到的其他与经营活动有关的现金增加8,566.79万元,而支付的其他与经营活
动有关的现金仅增加3,462.15万元.
(2)投资活动产生的现金流量净额减少,主要原因是本期购建固定资产、无形资
产和其他长期资产支付的现金增加33,119.05万元.
(3)筹资活动产生的现金流量净额增加,主要原因是筹资活动现金流入减少31,2
29.79万元,而筹资活动现金流出减少了57,531.17万元.
(4)报告期净利润比经营活动产生的现金流量金额增加6,976.23万元,主要是存
货增加17,804.78万元,经营性应收项目增加10,429.22万元.
5、公司无控股公司或参股公司.
(二)对公司未来发展的展望
1、行业发展趋势及公司面临的市场竞争格局
目前, 世界经济仍处于增长通道中,中国经济会继续保持较快增长态势,行业技
术进步明显加快,行业发展积累起了具有较强国际市场竞争力的优质总量,国家宏观
调控经济运行的手段日渐成熟,及时、有效的行业自律,这些都为化纤行业提供了较
好的发展空间.但世界原油价格高位运行,人民币持续升值,国家从紧的货币政策,行
业固定资产投资增速偏快, 国际贸易摩擦加剧,行业创新能力不足,特别是在节能减
排方面技术差距较大等等, 这些不利因素都会在一定程度上制约行业的运行和发展
. 因此,总体上讲,2008年化纤行业运行和发展仍处于上升通道,增速可能有所减缓,
行业结构调整和产业升级步伐会明显加快,产业竞争力将继续提高.
氨纶行业竞争已由原来简单的规模竞争向技术和品牌竞争转变. 以英威达、晓
星为代表的跨国企业在氨纶的生产规模、技术研发、品牌国际化、经营全球化方面
具有优势. 公司及国内其他一些行业先入者也已经拥有较大的生产规模和自己的核
心生产技术,在工艺成熟度、产品稳定性以及生产成本控制方面,具备了很强的竞争
力.国内后进入企业在技术、生产规模和产品品牌上,和行业领先者相比尚有一段距
离,产品价格成为其重要的竞争手段.
2、公司未来发展机遇和挑战
2008年公司面临的挑战: 一是受人民币升值、纺织品出口退税的调整、国家从
紧的货币政策的影响, 多年来一直拉动氨纶行业快速增长的纺织业将受到较大的影
响;二是新的一轮扩建使得全球特别是国内氨纶产能进一步扩大,可能会再次引起恶
性价格竞争; 三是国内同行技术和产品水平的提高,公司的优势可能会变小;四是节
能减排对公司提出了更高的要求.
公司未来发展机遇: 面对从紧的货币政策,公司目前资产负债率较低,拥有发展
优势;采用公司研发成果的新增产能投产,产品品质、差别化程度和生产成本等优势
将显现;公司的清洁生产和环保工作处于行业领先地位;通过资本运营积极寻求新的
利润增长点.
公司未来发展战略: 坚持产品运营与资本运营并举,调整与发展并重,进一步做
强氨纶产业, 实施适度多元化战略,寻求新的经济增长点,促进公司跨越式可持续发
展.
2008年度经营计划及经营目标:
(1)加强营销队伍建设和市场分析,树立良好市场形象,提高市场占有率.加强市
场研究分析, 开拓市场新领域.加强客户管理,树立品牌形象.加强内部管理,提高营
销实力.
(2)加快年产1万吨经编专用氨纶和年产1万吨纳米改性氨纶技改项目建成投产
,提高产品差别化率和产品品质,适应细分市场.优选公司新发展项目,推进公司新一
轮发展.
(3)加强安全管理,推进节能减排,实施责任关怀,促进公司健康发展.
(4)推进规范化、标准化管理体系建设, 改进目标管理和绩效管理工作,完善信
息化体系建设,提升公司整体经营管理水平.
(5)加强生产过程控制和成本控制, 提高质量管理和技术管理水平,确保生产稳
定.加强计划管理,提高产品实现全过程控制水平.加强设备管理,确保生产安全运行
(6)加强技术研发队伍建设,创新研发机制,以重点项目为突破点,不断提高研发
和技术创新能力.
(7)创新人才培育与引进机制,健全科学用人机制,加速高素质员工队伍建设,推
进公司和谐发展.
3、资金需求及使用计划
公司目前现金流较充沛, 银行信贷信誉良好,同时公司具备股权融资的条件.公
司将结合自身发展状况和未来发展战略, 合理使用筹资方式筹集、安排、使用资金
,以保证公司未来发展战略的实现.
4、公司可能面临的风险因素
(1)市场经营风险
近几年来,受氨纶产品市场需求不断增长以及较高利润率的吸引,国内氨纶产能
快速扩张,随着2006年以来氨纶行业的复苏,新一轮扩建使得全球特别是国内氨纶产
能进一步扩大,可能会再次引起恶性价格竞争,价格的波动将会对公司的经营业绩产
生较大影响;另外,公司与国际知名氨纶企业在基础技术研发、国际化经营等方面存
在一定的差距, 对公司也形成了一定的竞争压力.对此,公司除了进一步加强市场营
销工作外, 还将通过积极开拓新产品市场,尽快形成多个优势品种,利用规模优势、
技术设备优势和品牌优势,增强公司抵御市场经营风险的能力..
(2)业务经营风险
目前公司主要利润来源仅为氨纶, 利润来源单一.为此,公司在继续做强做大氨
纶业务的同时,积极寻求新的利润增长点,增强公司的综合实力,提高抗风险能力.
(3)原材料价格波动风险
从原料看,国内化纤原料的瓶颈问题由来已久,虽然氨纶两种主要原料PTMG及MD
I的国产化程度日益提高,但国际原油及石化产品价格的高位运行以及未来价格的不
确定性, 势必是影响氨纶行业盈利水平的长期因素.PTMG及MDI目前占公司生产成本
的55%左右,原料价格的波动将影响公司的的总体经营和盈利能力.对此,公司将充分
依靠规模优势实现规模经济, 同时优化配置,加强成本费用控制,以抵消不确定因素
的影响,从而降低原材料价格波动对公司的影响.
(4)管理风险
随着公司生产规模的进一步扩张以及新产品、新技术的推出, 对公司管理团队
的管理和协调能力提出了较高的要求, 公司现有的管理架构、管理人员的能力将面
临更大的挑战. 为此,公司将进一步加强管理队伍建设,通过加强对管理团队的培训
, 不断提高其管理水平和协调能力,同时,公司将不断健全和完善公司治理和经营管
理机制, 形成更加科学有效的决策机制;通过建立健全绩效考核体系,形成更加有效
的激励约束机制,使公司的经营模式和管理团队能够匹配公司发展变化的需要.
(5)人力资源风险
随着公司生产规模的进一步扩张, 对专业管理人员、技术人员以及熟练技工的
需求将大幅增长,如不能稳定、吸收引进足够的管理人才、技术人才,将直接影响到
公司的长期经营和发展.对此,公司将加强人才的培训和储备,逐步完善激励制度,加
大对公司紧缺人才的引进力度, 加强现有人员在素质、技术、管理等方面能力的培
训和培养; 同时加强"以人为本"的企业文化建设,增强企业的凝聚力,稳定公司的人
才队伍.
二、公司投资情况
(一)本年度公司无使用募集资金的情况.
三、立信会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告.
本年主要会计政策、会计估计的变更和重大会计差错更正及其影响:
根据财政部财会[2006]3号《关于印发<企业会计准则第1号－存货>等38项具体
准则的通知》, 公司从2007年1月1日起,执行新《企业会计准则》;并根据《企业会
计准则第38号-首次执行企业会计准则》所规定的5-19条相关内容,对财务报表项目
进行了追溯调整.
投资情况说明:
公司投资情况
(一)本年度公司无使用募集资金的情况.
(二)非募集资金项目情况 单位:(人民币)万元
项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研发中心中试车间
1,934.67 完工 未单独核算
技术改造项目
年产1000吨均聚连续法聚氨酯弹性 1,405.00 完工 未单独核算
纤维技术改造项目
10kt/a经编专用氨纶纤维技改项目 33,544.28 在建 尚未产生收益
10kt/a纳米改性氨纶纤维技改项目 8,524.60 在建 尚未产生收益
莘塍工厂锅炉改造项目 286.73 在建 尚未产生收益
合计 45,695.28 - -
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
变动的原因:
1、存货较年初增加,主要原因是公司生产规模扩大及原材料储备增加;
2、工程物资较年初增加,主要原因是技改工程投入;
3、营业收入较上年同期增加,主要原因是产品销售量增加,平均销售单价上升;
4、营业成本较上年同期增加,主要原因是产品销售量增加;
5、营业利润、利润总额、净利润及所得税费用较上年同期增加,主要原因是产
品销售量增加,销售利润率提高;
6、每股收益较上年同期增加, 主要原因是净利润增加,净利润增长幅度快于股
本扩张幅度;
7、净资产收益率较上年同期提高, 主要原因是盈利水平提高,利润总额及净利
润增加;
8、毛利率较上年同期提高,主要原因是产品平均销售单价上升.
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
□适用 √不适用
三、对2007年度经营业绩的预计
单位:(人民币)元
对2007年度经营业绩的预计 净利润比上年增长50%以上
净利润比上年增长500%-600%
2006年度经营业绩 净利润(未按新会计准则调整) 59,421,927.06
业绩变动的原因说明:公司主营产品氨纶产能扩大,产品售价和毛利率较去年有
较大幅度的提高.
四、证券投资情况
□适用 √不适用
★2007年中期:
一、报告期内公司经营情况
(一)报告期内总体经营情况
报告期内,公司经营情况正常,财务状况良好,各项经营计划顺利完成,主营业务
保持平稳快速增长. 募集资金投资项目年初顺利达产,公司氨纶产能进一步扩大.氨
纶市场价格持续回升, 公司大力开拓国内、国外市场,产品产销情况良好.公司年产
1万吨经编专用氨纶纤维技改项目和年产1万吨纳米改性氨纶纤维技改项目按计划顺
利进行. 在氨纶售价、毛利率大幅提升及公司产能扩大的共同影响下,2007年1-6月
公司累计完成营业收入70, 795.08万元,同比增长139.92%,营业利润27,770.26万元
,同比增长1,722.95%,实现净利润18,604.99万元,同比增长1,732.91%.
(二)主营业务的范围及经营状况
1、主营业务的范围:氨纶纤维的加工制造、销售及技术研发.
(三)报告期内,公司主营业务及其结构未发生重大变化.
(四)报告期内,公司主营业务盈利能力(毛利率)较去年同期大幅提高,主要是因
为氨纶行业复苏,氨纶销售价格与去年同期相比上涨幅度较大.
(五)报告期内,公司利润构成未发生重大变化.
(六)报告期内,公司无对利润产生重大影响的其他经营业务活动.
(七)公司无控股公司或参股公司.
(八)执行新企业会计准则对报告期内公司财务状况和经营业绩的影响
(1)会计政策变更
根据财政部财会[2006]3号《关于印发<企业会计准则第1号－存货>等38项具体
准则的通知》, 公司从2007年1月1日起,执行新《企业会计准则》.公司所得税原按
照应付税款法进行核算,根据《企业会计准则第18号－所得税》的要求,现采用资产
负债表观债务法,因此调整增加2007年初留存收益2,982,387.70元.
(2)无会计估计变更和重大差错更正事项.
二、报告期内公司投资情况
(一)报告期内,公司无募集资金使用情况.
(二)重大非募集资金投资项目情况
三、对2007年前三季度经营业绩的预计
单位:(人民币)元
对2007年前三季度经营业绩 净利润比上年同期增长50%以上
的预计 净利润比上年同期增长650%以上
2006年前三季度的经营业绩 净利润(未按新会计准则调整) 33, 927,488.74
业绩变动的原因 说明公司主营产品氨纶产能扩大,产品售价和毛利
率较去年同期有较大幅度的提升.
四、公司半年度财务报告未经会计师事务所审计.立信会计师事务所为本公司2
006年年度财务报告出具了标准审计报告.
★2007年一季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
变动的原因:
1、货币资金较年初增加,主要原因是产品出口收汇,美元账户余额增加;
2、预付款项较年初增加,主要原因是预付原材料货款;
3、工程物资、在建工程较年初增加,主要原因是公司技改项目工程后续投入;
4、应交税费较年初增加,主要原因是应缴企业所得税增加;
5、营业收入较上年同期增加,主要原因是产品销售量增加,平均销售单价上升;
6、营业利润、利润总额、净利润及所得税费用较上年同期增加,主要原因是产
品销售量增加,销售利润率提高;
7、营业成本较上年同期增加,主要原因是产品销售量增加;
8、管理费用较上年同期增加,主要原因是业务量扩大,研发费用投入增加;
9、经营活动产生的现金流量净额较年初增加, 主要原因是产品销售量增加,销
售利润率提高以及货款回笼情况较好;
10、每股收益较上年同期增加,主要原因是净利润增加,净利润增长幅度快于股
本扩张幅度;
11、净资产收益率、总资产利润率较上年同期增加, 主要原因是盈利水平提高
,利润总额及净利润增加;
12、主营业务利润率较上年同期增加,主要原因是产品平均销售单价上升.
三、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
四、本次季报资产负债表中的2007年期初股东权益与"新旧会计准则股东权益
差异调节表"中的 2007年期初股东权益存在差异的原因说明
□适用 √不适用
★2006年末期:
一、管理层讨论与分析
(一)报告期内公司经营情况的回顾
1、公司总体经营情况
2006年,公司继续保持持续、稳定的发展势头,经营情况正常,财务状况良好,各
项经营计划顺利完成,公司效益稳步增长.2006年2月,年产3000吨高透明度差别化氨
纶纤维项目正式达产,公司氨纶年总产能扩大到1.7万吨.全年实现主营业务收入76,
303. 27万元,比上年增长41.28%;主营业务利润12,880.70万元,比上年增长29.15%;
净利润5, 942.19万元,比上年增长18.66%.2006年11月,年产1000吨细旦氨纶纤维项
目、年产1000吨耐氯氨纶纤维项目和年产1000吨经编专用氨纶纤维项目顺利建成投
产,至此,募集资金投资项目全部实施完毕.报告期内,公司完成了首次公开发行股票
并上市,公司被授予"国家火炬计划重点高新技术企业"称号.
受全球供求关系影响, 氨纶行业2006年5月份以来开始复苏,出现供不应求的局
面. 2006年10月13日,商务部发布终裁公告,决定对原产于日本、新加坡、韩国、台
湾地区和美国进口氨纶征收反倾销税, 税率为0%-61%不等,期限为5年.2006年底,氨
纶市场整体供应紧张形势变得尤为突出,引发氨纶价格出现飙升.预计2007年氨纶市
场价格将维持高位盘整行情.
氨纶原料市场方面,2006年PTMG整体供应仍较为紧张,预计后市PTMG价格将继续
上涨,MDI价格在2006年12月中上旬止跌走稳.另外,DMAC、苯胺等原料价格均有不同
程度的上涨.预计后市主要原料成本将维持较高水平,氨纶生产成本将会继续上涨.
2、公司主营业务及其经营状况
(1)主营业务的范围:氨纶纤维的加工制造、销售及技术研发.
主营业务分地区情况 单位:(人民币)万元
地区 主营业务收入 主营业务收入比上年增减(%)
江苏 21,407.80 9.50%
浙江 15,746.06 7.08%
广东 14,828.59 56.28%
国内其他 11,381.69 21.83%
国外 12,939.12 1,302.43%
报告期内, 公司主营业务及其结构、主营业务成本构成、主营业务盈利能力未
发生重大变化. 2006年毛利率同比下降1.59个百分点,主要影响因素是:一是氨纶平
均销售价格为4. 85万元/吨(不含税),同比下降4.15%;二是主要原材料中,占单位生
产成本43. 08%的PTMG,其单位采购价格同比下降5.44%,占单位生产成本8.94%的MDI
, 其单位采购价格同比下降18.06%,致使单位生产成本同比下降2.76%.
报告期内,公司向前5名供应商合计的采购金额为36,263.19万元,占年度采购总
额的73.25%;向前5名客户合计的销售额为18,281.96万元,占公司销售总额的23.96%
3、报告期公司财务数据和资产构成情况 单位:(人民币)万元
占总资产的比重(%) 2006年12月31日 2005年12月31日 同比增减
应收款项 9.46 10.78 -1.32个百分点
存货 10.92 8.85 2.07个百分点
长期股权投资
固定资产 70.76 67.36 3.40个百分点
在建工程 6.60 6.86 -0.26个百分点
短期借款 12.62 33.47 -20.85个百分点
长期借款 5.13 -5.13个百分点
财务数据 2006年度 2005年度 同比增减(%)
营业费用 1,287.03 798.49 61.18
管理费用 2,474.32 3,191.67 -22.48
财务费用 990.32 -458.46 316.01
所得税 2,567.15 1,649.14 55.67
变动原因
(1)存货比重增加2. 07个百分点,主要是募集资金项目完工投产,生产能力得到
较大提升,相应增加了原材料储备;
(2)短期借款和长期借款比重均同比下降,主要是本期归还了银行借款;
(3)营业费用同比增加61.18%,主要是本期销售业务量扩大;
(4)管理费用同比下降22. 48%,主要是本期技术开发费用投入减少,同时加强了
费用控制;
(5)财务费用同比增加316.01%,主要是2005年收到财政贴息1,300万元冲减当年
财务费用;
(6)所得税同比增加55.67%,主要是本期应纳税所得额增加.
4、公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的构成情况
单位:(人民币)万元
项目 2006年度 2005年度 同比增减(%)
一、经营活动产生的现 14,455.82 8,399.82 72.10
金流量净额
经营活动现金流入小计 88,229.30 61,045.76 44.53
经营活动现金流出小计 73,773.48 52,645.94 40.13
二、投资活动产生的现 -14,920.98 -24,917.25 40.12
金流量净额
投资活动现金流入小计 2.80 0.00
投资活动现金流出小计 14,923.78 24,917.25 -40.11
三、筹资活动产生的现 -3,826.99 20,483.90 -118.68
金流量净额
筹资活动现金流入小计 83,318.48 62,546.97 33.21
筹资活动现金流出小计 87,145.47 42,063.07 107.18
四、现金及现金等价物 -4,292.15 3,965.89 -208.23
净增加额
现金流入总计 171,550.58 123,592.73 38.80
现金流出总计 175,842.74 119,626.26 46.99
变动原因
(1)经营活动产生的现金流量净额同比增长72.10%,主要原因是本期销售商品、
提供劳务收到的现金增加27,434.50万元,而购买商品、接受劳务支付的现金增加22
, 925.78万元;收到的税收返还减少394.20万元,而支付的各项税费减少1,842.01万
元(主要为应缴企业所得税);收到的其他与经营活动有关的现金增加143.24万元,而
支付的其他与经营活动有关的现金减少386. 55万元;支付给职工以及为职工支付的
现金增加430.33万元.
(2)投资活动现金流出同比减少40.11%,主要原因是本期购建固定资产所支付的
现金减少9993.47万元.
(3)筹资活动产生的现金流量净额同比减少118.68%,主要原因是:本期吸收投资
所收到的现金增加23,785万元(发行新股募集资金);借款所收到的现金减少1,713.4
9万元,而偿还债务所支付的现金增加43,072.38万元;收到的其他与筹资活动有关的
现金减少1300万元(2005年收到财政技改贴息1300万元), 而支付的其他与筹资活动
有关的现金增加1,625.20万元(新股发行上市费用);偿付利息所支付的现金增加384
.84万元.
(4)报告期公司经营活动产生的现金流量与报告期净利润存在8, 513.63万元的
差异,主要是计提固定资产折旧6,701.19万元,财务费用907.55万元,存货增加2,851
.44万元,经营性应收项目增加536.73万元,经营性应付项目增加4,334.46万元.
5、公司无控股公司或参股公司.
(二)对公司未来发展的展望
1、行业发展趋势
国家发改委报告指出,目前我国化纤行业基本走出了经济调整期,正步入一个稳
定的上升期. 报告预测,国内外经济在今年仍将保持良好的发展势头,再加上纺织工
业的稳定发展,国家积极的宏观调控措施和及时、有效的行业自律,这些都为化纤行
业提供了较好的发展空间,2007年我国化纤行业将进入平稳上升期,但仍面临世界石
油价格居高不下、人民币持续升值、国际贸易摩擦加剧等不利因素影响, 化纤行业
固定资产投资增速反弹、主要原料短缺和煤、电、运制约瓶颈仍是产业发展的潜在
问题.
在化纤行业"十一五"规划中,氨纶行业是重点扶持发展对象,行业发展的策略是
"发展中调整,调整中升级",从数量向质量转移,突出扶持重点企业.
2、公司的发展战略
抓住市场机遇, 进一步做大氨纶主业,建成世界级氨纶纤维生产基地,提升公司
行业地位和国际竞争力. 坚持产品运营与资本运营并举,调整与发展并重,实施适度
多元化战略,促进公司持续、健康、稳定发展.
3、2007年的经营计划和经营目标
(1)继续大力开拓国内国际市场,提高市场占有率.同时,建立市场预测预警机制
,创新营销模式,提高市场驾驭能力和应变能力,增强行业领先地位.
(2)利用公司储备土地优势和项目建设经验,加快"年产1万吨经编专用氨纶纤维
技改项目"、"年产1万吨纳米改性氨纶纤维技改项目"的建设进度,抢占市场先机,提
高产品差别化率和产品品质,适应细分市场.
(3)加强技术研发平台建设,着力提高自主创新能力,培育开发优势产品,进一步
提高生产效率,控制生产成本.
(4)加大人才培养、引进力度,推进长效培训机制建设,构建职业化员工队伍.
(5)继续推进精细化管理, 进一步完善各项内部管理制度,建立健全制度化、规
范化、流程化管理体系,提升公司的整体经营管理水平.
4、资金需求及使用计划
公司现金流较充沛, 银行信贷信誉良好,能够保证公司投资项目的顺利实施.同
时公司具备股权融资的条件,融资渠道畅通,公司将结合自身发展状况和未来发展战
略,合理使用筹资方式筹集、安排、使用资金,以保证公司未来发展战略的实现.
5、可能面临的风险因素
(1)市场竞争风险
近几年来,受氨纶产品市场需求不断增长以及较高利润率的吸引,国内氨纶产能
快速扩张, 随着2006年氨纶行业的复苏,氨纶新一轮扩张计划又开始陆续出台,市场
竞争将逐步加剧;另外,公司与国际知名氨纶企业在基础技术研发、国际化经营等方
面存在一定的差距, 对公司也形成了一定的竞争压力.对此,公司将紧紧抓住当前行
业发展前景良好的市场机遇,积极迎接挑战,凭借积累的规模优势、技术设备优势和
品牌优势及良好的融资渠道, 迅速壮大实力,进一步做强、做大,增强公司的综合实
力和竞争优势.
(2)原材料价格波动风险
从原料看, 国内化纤原料的瓶颈问题由来已久,而且会长期存在下去.虽然氨纶
两种主要原料PTMG及MDI的国产化程度日益提高,但国际原油及石化产品价格的高位
运行以及未来价格的不确定性,势必是影响氨纶行业盈利水平的长期因素.PTMG及MD
I目前占公司生产成本的55%左右, 原料价格的波动将影响公司的的总体经营和盈利
能力.对此,公司将充分依靠规模优势实现规模经济,同时优化配置,加强成本费用控
制,以抵消不确定因素的影响,从而降低原材料价格波动对公司的影响.
(3)管理风险
随着公司生产规模的进一步扩张以及新产品、新技术的推出, 对公司管理团队
的管理和协调能力提出了较高的要求, 公司现有的管理架构、管理人员的能力将面
临更大的挑战. 为此,公司将进一步加强管理队伍建设,通过加强对现有高管人员的
培训, 不断提高其管理水平和协调能力,同时,公司将不断健全和完善公司治理和经
营管理机制, 形成更加科学有效的决策机制;通过建立健全绩效考核体系,形成更加
有效的激励约束机制,使公司的经营模式和管理团队能够匹配公司发展变化的需要.
(4)人力资源风险
随着公司生产规模的进一步扩张, 对专业管理人员、技术人员以及熟练技工的
需求将大幅增长,如不能稳定、吸收引进足够的管理人才、技术人才,将直接影响到
公司的长期经营和发展.对此,公司将加强人才的培训和储备,逐步完善激励制度,加
大对公司紧缺人才的引进力度, 加强现有人员在素质、技术、管理等方面能力的培
训和培养; 同时加强"以人为本"的企业文化建设,增强企业的凝聚力,稳定公司的人
才队伍.
6、执行新企业会计准则后,公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公
司财务状况和经营成果的影响
根据公司下年度的经营计划和现有可预见的会计业务及事项, 在执行新企业会
计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的
影响主要有:
(1)根据《企业会计准则第6号——无形资产》的规定, 公司发生的研究开发费
用将由现行制度的全部费用化计入当期损益, 变更为将符合规定条件的开发支出予
以资本化,此变更将减少公司期间费用,增加公司的利润和股东权益.
(2)根据《企业会计准则第16号——政府补助》的规定,公司目前现行制度下的
直接计入当期损益的政府补助, 执行新准则将变更为在区分与资产相关的政府补助
和与收益相关的政府补助后, 将与资产相关的政府补助计入递延收益并分期计入损
益,将与收益相关的政府补助直接计入当期损益,因此将会减少公司的当期利润和股
东权益.
(3)根据《企业会计准则第17号——借款费用》的规定,用以资本化的借款由现
行制度下的专门借款变更为符合资本化条件的专门借款和一般借款, 此政策变化将
会增加公司资本化的借款范围,减少当期的财务费用,增加公司的当期损益和股东权
益.
(4)根据《企业会计准则第18号——所得税》的规定,公司将现行政策下的应付
税款法变更为资产负债表日债务法,此变更将会影响公司的当期会计所得税费用,从
而影响公司的当期损益和股东权益.
上述影响事项可能因财政部对新企业会计准则的进一步讲解而进行调整.
二、公司投资情况
1、募集资金专户存储制度的执行情况
报告期内,公司严格按照公司《募集资金管理办法》的规定和要求,对募集资金
的存放和使用进行有效的监督和管理,以确保用于募集资金投资项目的建设.在使用
募集资金时候, 严格履行相应的申请和审批手续,同时及时知会保荐机构,随时接受
保荐代表人的监督. 截止2006年12月31日,公司募集资金使用情况为:归还承诺投资
项目的先期银行贷款21,940.53万元,合计使用21,940.53万元,尚未使用的金额为8.
27万元. 公司2006年12月31日募集资金专户余额合计为12.59万元,与尚未使用的募
集资金余额的差异4.32万元,系银行存款利息.
2、会计师事务所对募集资金使用情况的专项审核意见
立信会计师事务所有限公司出具了信会师报字(2007)第10447号《募集资金年
度专项审核报告》,认为:公司董事会《关于募集资金年度使用情况的专项说明》中
关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符.
(二)非募集资金项目情况 单位:(人民币)万元
项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研发中心中 3,026.17 正常进行 尚未产生收益
试车间技术改造项目
年产1000吨均聚连续法聚氨 3,390.15 正常进行 尚未产生收益
酯弹性纤维技术改造项目
合计 6,416.32 - -
投资情况说明:
公司投资情况
(一)募集资金使用情况
单位:(人民币)万元
募集资金总额 21,948.80 本年度已使用募集资金总额 21,940.53
已累计使用募集资金总额 21,940.53
承诺项目 是否已变 原计划投 本年度投 累计已投 实际投资
更项目(含 入总额 入金额 入金额 进度(%)
部分变更)
年产3,000吨高透明 否 25,896.00 163.80 23,111.25 100.00%
度差别化氨纶纤维
年产1,000吨氨纶纤 否 13,367.00 7,667.59 15,463.27 100.00%
维细旦化
年产1,000吨耐氯氨
纶纤维
年产1,000吨经编专
用氨纶纤维
合计 - 39,263.00 7,831.39 38,574.52 -
续上表:
承诺项目 本年度实 项目建成时间 是否符合 是否符 项目可
现的收益 或预计建成时间 计划进度 合预计 行性是
(以利润 收益 否发生
总额计算) 重大变
化
年产3,000吨高透明 2,650.88 2005-12-15 是 否 否
度差别化氨纶纤维
年产1,000吨氨纶纤 0.00 2006-11-16 是 否
维细旦化
年产1,000吨耐氯氨
纶纤维
年产1,000吨经编专
用氨纶纤维
合计 2,650.88 - - - -
未达到计划进度和预计收益的情况和原因(分具体项目):
年产3,000 吨高透明度差别化氨纶纤维项目本年度未达到预计收益是因为前几
年国内氨纶行业产能扩张过快导致氨纶市场价格出现持续下跌.
项目可行性发生重大变化的情况说明:无
募集资金项目实施地点变更情况:无
募集资金项目实施方式调整情况:无
募集资金项目先期投入及置换情况:
募集资金项目先期用银行贷款投入, 募集资金到位后归还项目先期银行贷款
21,940.53 万元.
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况:无
项目实施出现募集资金结余的金额及原因:无
募集资金其他使用情况:无
1.募集资金专户存储制度的执行情况
报告期内,公司严格按照公司《募集资金管理办法》的规定和要求,对募集资金
的存放和使用进行有效的监督和管理,以确保用于募集资金投资项目的建设.在使用
募集资金时候, 严格履行相应的申请和审批手续,同时及时知会保荐机构,随时接受
保荐代表人的监督. 截止2006年12月31日,公司募集资金使用情况为:归还承诺投资
项目的先期银行贷款21,940.53万元,合计使用21,940.53万元,尚未使用的金额为8.
27万元. 公司2006年12月31日募集资金专户余额合计为12.59万元,与尚未使用的募
集资金余额的差异4.32万元,系银行存款利息.
2、会计师事务所对募集资金使用情况的专项审核意见
立信会计师事务所有限公司出具了信会师报字(2007)第10447号《募集资金年
度专项审核报告》,认为:公司董事会《关于募集资金年度使用情况的专项说明》中
关于募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符.
(二)非募集资金项目情况
单位:(人民币)万元
项目名称 项目金额 项目进度 项目收益情况
聚氨酯弹性纤维研发中心中 3,026.17 正常进行 尚未产生收益
中试车间技术改造项目
年产1000吨均聚连续法聚氨 3,390.15 正常进行 尚未产生收益
酯弹性纤维技术改造项目
合计 6,416.32 - -
★2006年三季:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
报告期内氨纶市场行情好转,在原料上涨以及下游需求转好的拉动下,氨纶销售
价格有所回升,毛利率提高.公司乘势加大海内外市场开发力度,完善市场布局,优化
产品结构, 同时狠抓节能降耗,稳步提升产品质量和生产效率.公司产销情况保持良
好态势, 产品出口势头较旺.公司募集资金投资项目工程建设进展顺利,预计将于11
月底投料试车.
1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
单位:(人民币)万元
主营业务分行业情况
主营业务收入 主营业务成本 主营业务利润率(%)
合成纤维制造业 22,408.13 18,307.24 17.86%
主营业务分产品情况
氨纶 22,408.13 18,307.24 17.86%
其中:关联交易 0.00 0.00 0.00%
2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收
益、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变
动及原因的说明)
√适用 □不适用
2006年7－9月 2006年1－6月 增减(+/-%)
项目 金额(元) 占利润总额(%) 金额(元) 占利润总额(%)
主营业务利润 40,031,529.43 134.58% 38,575,340.91 189.09% -28.23%
其他业务利润 142,113.67 0.48% 357,294.02 1.75% -72.57%
期间费用 10,477,754.07 35.22% 19,532,091.60 95.74% -63.21%
投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
补贴收入 0.00 0.00 1,000,000.00 4.90% -100.00%
营业外收支净额 49,073.20 0.16% 0.00 0.00
利润总额 29,744,962.23 100.00% 20,400,543.33 100.00%
公司报告期利润构成与前一报告期相比发生变动的主要原因是: 报告期氨纶市
场行情好转, 产品销售价格回升,毛利率提高,同时公司氨纶月平均销售量较前一报
告期增长,导致主营业务利润和利润总额较前一报告期增长;公司用募集资金偿还银
行借款,使报告期财务费用大幅减少,营业费用和管理费用在产品销量增长的情况下
仍基本保持前一报告期的水平.
4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
5)主营业务盈利能力(利润率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原因
说明
√适用 □不适用
报告期公司主营业务利润率为17. 86%,比前一报告期的主营业务利润率13.09%
提高了36.44%,主要原因是:报告期氨纶市场行情好转,产品销售价格回升,盈利能力
提高.
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.对2006年度经营业绩的预计
单位:(人民币)元
对2006年度经营业绩 净利润比上年增长幅度小于30%
上年经营业绩 净利润 50,075,878.57
每股收益 0.47
业绩变动的原因说明
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
6.原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
□适用 √不适用
7.非经营性资金占用及清欠情况
□适用 √不适用
8.募集资金项目进展缓慢的情况说明
□适用 √不适用
投资情况说明：
募集资金运用
根据公司2003年12月10日召开的2003年第一次临时股东大会和2006年5月27日召
开的2005年度股东大会审议通过，公司本次募集资金用于以下项目：
投入资金
项目名称 项目实施情况
（万元）
项目于2004年9月实施，2005年
年产3,000吨高透明度差别化氨纶纤维 12月试生产，2006年2月达产，
25,
896
项目 目前实际产能达到5,000吨，项目
尚未完成竣工验收手续。
1,000 3个项目目前已经完成土建、设备
年产 吨氨纶纤维细旦化项目
3,964 订购工作，预计2006年10月投
产，
年产1,000吨耐氯氨纶纤维项目
4,001 2006年12月达产，实际产能
达到
年产1,000吨经编专用氨纶纤维项目 5,000
3,965 吨。
合计 37,826
说明：以上项目按轻重缓急排列；如果本次募集资金除满足上述投资项目的资金
需求以外尚有剩余，公司拟将剩余资金用于补充生产经营所需的流动资金。如果募集
资金量不足，公司拟采用自有资金及银行贷款等解决。
"年产3,000吨高透明度差别化氨纶纤维项目"已于2004年9月用银行借款开始实施
，2005年12月底试生产，2006年2月达产，当年在建工程转固定资产总额为22,947.45
万元，该项目尚未竣工验收。其余三个募集资金投资项目已于2005年1月用银行借款
开始实施，截至2005年年底，总共投入资金8,324.17万元，其中预付设备款1,645.99
万元，在建工程6,678.18万元，预计三个工程将于2006年10月达到试生产阶段，2006
年12月达产。
★2005年未期:
盈利能力分析
(一)营业收入构成情况
单位:元
项 目 2005年度 2004年度 2003年度
主营业务收入 540,086,758.13 619,704,694.37 535,010,250.35
包括:氨纶销售 540,086,758.13 619,704,694.37 535,010,250.35
其他业务收入: 760,292.29 1,427,923.08 0
包括:材料销售 760,292.29 1,127,923.08 0
废料销售 0 300, 000.00 0
公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入, 其中其他业务收入数量很小
,对公司业绩影响微小.
报告期内,公司主营业务收入全部来自于氨纶销售收入.
公司2005年度销售收入较2004年度下降了7, 962万元,增幅为－12.85%,变动的
原因是: (1)公司2005年度的销售量比2004年度增加441.60吨,增加销售收入约2,67
5万元;(2)2005年度平均销售单价比2004年度降低9,886元/吨,减少销售收入约10,6
37万元.
公司2004年度销售收入较2003年度增长了8, 470万元,增幅为15.83%,变动的原
因是:(1)公司2004年度的销售量比2003年度增长了3,186.30吨,增加销售收入约24,
203万元; (2)2004年度平均销售单价为60,577元/吨,比2003年度降低15,383元/吨,
减少销售收入约15,733万元.
报告期内影响公司营业收入的主要因素是氨纶的价格, 销售量的增加因素不足
以抵消产品价格下降的负面影响.
在产品价格下降的市场环境中,公司主动调整产品结构,提高细旦丝的生产和销
售比例,细旦丝的销售占比由2003年的20%提高到2005年度的27%.用细旦氨纶制成的
服装面料手感比粗旦的要细腻,柔软;由于拉伸比较小,弹性比较适中,穿着也更加舒
适,所以市场对细旦氨纶的需求量逐步增加.再加上目前对出口纺织品的档次要求越
来越高,同样也拉动细旦丝的需求量.另外,细旦丝的售价和毛利润高于其他品种,通
过产品结构的优化,公司能够保持高于同行业的盈利水平.
(二)最近三年利润的主要来源
公司业务专一, 利润基本来源于氨纶产品的销售,从财务指标显示,公司的利润
和主营业务收入和主营业务成本的变动密切相关, 进一步表明公司的业绩和氨纶的
销售价格以及主要原材料的采购成本密切关联. 营业利润、利润总额和净利润的走
势基本一致,说明公司的费用控制能力较强,公司的经营业绩基本不受非经常性损益
以及对外投资收益(公司无对外投资)的影响.
(三)可能影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素
1、从财务指标分析,影响公司的盈利能力的连续性和稳定性的因素有:
(1)销售单价
氨纶销售价格的走势直接由氨纶产品的供需关系所决定.
公司管理层认为,国内氨纶产能的扩张期已经进入尾声,2005年我国氨纶产能的
增幅已由2004年的72.9%急速下降至11.18%,且当年新增产能也基本为以前年度投资
项目的延期所致. 从未来趋势来看,氨纶的供应开始进入一个相对平稳时期.同时造
成氨纶需求长期高速增长的主要原因继续存在, "无弹不成布"的观念已经深入人心
,氨纶产品价格的长期走势应该向好.
经历了销售价格大幅度下降的2004年和2005年, 公司仍然是全行业少数几个保
持盈利的企业之一,公司2005年度的毛利率仍然达到18.47%.2005年氨纶全行业开工
率只有65%,除了少数几个行业领先者,氨纶生产企业基本处于亏损状态,公司管理层
认为,短期来看,氨纶价格已经没有下跌空间.
(2)原材料价格
氨纶行业的产能快速扩张期已经结束, 因此这一拉动原料价格上涨最重要的因
素已基本消失. 2004年前国内PTMG完全依赖进口,MDI除烟台万华有12万吨产能可以
供应市场外也基本依赖进口. 但是,经过2004、2005两年时间的发展,我国两种主要
氨纶原料产能均有了大幅的提高.PTMG和MDI供应的日益充足决定了其未来价格将逐
步走低并最终趋于平稳的走势.
即使是原材料大幅度涨价的前几年, 公司原材料采购价格均享受大规模采购的
优惠.公司和集团公司的合计纯MDI消费量占全国消费量的1/3;公司是氨纶行业的领
先者之一,年年开工率接近100%,PTMG的供应商与公司建有长期合作关系.
(四)毛利率及变化情况
1、与同行业相比, 公司毛利率偏高,主要是由于公司在以下几方面具有相对优
势:
A、生产效率高
公司通过改进生产工艺,对纺丝设备进行技术改造,使设备纺丝速度由引进设备
的520m/min提高到不低于800m/min,最高可以达到1,000m/min,大大提高了生产效率
.而据发行人管理层估算,同行业其他国内厂家的平均纺丝速度为400－550m/min.发
行人的生产效率约为同行业企业平均水平的2倍,使其在不增加人员、能耗等相关成
本的前提下,提高单位时间产量,从而大幅增加了公司的销售收入.
B、高附加值产品比例高在氨纶丝产品结构中, 细旦丝的生产技术要求高,附加
值高,平均售价水平比常规氨纶丝的平均售价高50%左右.因此,产品结构中细旦丝比
例的高低是直接影响氨纶生产企业盈利水平的重要因素, 开发细旦丝生产技术和提
高细旦丝生产比例已成为各氨纶生产企业提高盈利能力的主攻方向. 据发行人管理
层估算,同行业其他国内厂家细旦丝的比重大约为5%－8%,而本公司产品结构中细旦
丝产品的比重基本保持在20%左右,2005年达到27%,明显高于同行业水平.因此,发行
人的盈利水平高于同行业平均水平.
C、产品售价水平高
公司产品的均一性和稳定性良好,产品总体质量水平在国内处于领先地位.尤其
是公司产品在平整性要求高的高档面料应用上有独到之处, 得到了外资企业和做出
口面料厂商的青睐. 公司总体较高的质量水平决定了公司产品拥有高于同行业平均
水平的销售价格,从而提高了公司产品的盈利空间.
D、产品生产成本低
公司通过提高设备国产化比例,降低了投资成本和单位产品折旧;加强节能降耗
和内部成本管理,使生产成本与同行业企业相比具有比较优势.
2、公司2005年度毛利率比2004年度下降了16.58%,2004年度毛利率比2003年度
下降了6.13%,主要由以下两方面因素造成:
①平均销售单价的下降2005年公司氨纶产品的平均售价为每吨 50, 609.68元,
比2004年每吨下降9, 967元,降幅为16.45%;2004年平均售价为每吨60,577元,比200
3年每吨下降15,383元,降幅为20.25%.
②原材料采购价格上升
2005年PTMG平均采购价格为 24,457元/吨,2004年为20,749元/吨,2005年比200
4年上升了17. 87%,2004年比2003年上升了7.06%;2005年MDI平均采购价格为23,390
元/吨, 2004年为20,479元/吨,2005年比2004年上升了14.21%,2004年比2003年上升
了43.11%.
针对上述不利因素,公司主要采取如下措施,尽量消化原材料价格上涨的不利影
响,使公司单位产品主营业务成本从2003年的44,165元/吨下降至2004年的38,941元
/吨, 每吨下降5,224元,降幅为11.83%;2005年单位产品主营业务成本40,977.60元/
吨,比2004年上升2,036.52元/吨,增幅只有4.97%.
①单位产品原材料耗用下降
公司加强技术改造、生产管理和采购控制,采用清洁生产措施,如桶装PTMG改用
散装PTMG等, 使单位产品原材料消耗逐年降低.2005年度每吨氨纶耗用PTMG和MDI合
计量比2004年度下降 32.5公斤,2004年度比2003年度下降210公斤,下降幅度分别为
3. 28%和18.35%.从而在原材料价格上涨的情况下,2005年度公司每吨产品原材料主
营业务成本只比2004年度上升1,448元,增幅为5.53%;2004年度每吨产品原材料主营
业务成本比2003年度下降3,180元,降幅为10.79%.
②单位产品折旧的下降
由于公司设备国产化率逐步提高,降低了同等规模的投资成本,同时2005年公司
氨纶销量比2004年增加442. 69吨,2004年比2003年增加3,186吨,从而导致2005年单
位产品折旧比2004年下降16.11元/吨,降幅为3.6%;2004年单位产品折旧比2003年下
降1,229元/吨,降幅为22.77%.
(五)非经常性损益的变动趋势及原因
详见本招股意向书"第十节财务会计信息"之"六、经注册会计师核验的非经常
性损益明细表"的有关部分.
报告期内非经常性损益变动较大,但始终不是公司主要盈利及现金来源,公司也
不依赖非经常性损益的获得, 公司管理层认为非经常性损益对公司盈利能力的稳定
性不产生影响.
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