经营分析
| 发布日期：2008-3-5 9:07:00 |
≈≈粤高速Ｂ≈≈《维赛特财经》 (本栏更新日期:2008.03.04)
本栏内容:主营构成、经营分析、关联企业经营状况
(一) 主营构成
按行业构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─
｜高速公路通行费收入 ｜ 105926.3｜ 68871.7｜ 65.02｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东省 ｜ 105926.3｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 其他交通运输业 ｜ 78204.8｜ 52706.0｜ 67.39｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜交通运输辅助业 ｜51179.59 ｜18228.63 ｜32950.96 ｜64.38 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜广东省 ｜51179.59 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按行业构成:(截止日期2006-03-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜高速公路、桥梁通行费收｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜入 ｜24108.42 ｜6502.14 ｜17606.28 ｜73.03 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按产品构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜佛开高速公路有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜ ｜65888.20 ｜22646.68 ｜43241.53 ｜65.63 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜广佛高速公路有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜ ｜36222.44 ｜12129.45 ｜24092.99 ｜66.51 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
(二) 经营分析
★2007年末期:
一、报告期内公司经营情况的回顾
(一)报告期内总体经营情况
2007年度, 随着区域经济保持较快发展,汽车保有量不断提高,给公司提供了较
好的发展空间; 公司参控股路段区域优势明显,运营状况良好,为公司的持续发展提
供着良好的支撑; 在良好的宏观环境下,公司一方面选择优质路产进行投资,使公司
资产规模不断扩大,另一方面积极筹划资本运作,拓宽融资渠道.
2007年度公司营业收入、营业利润和净利润继续表现出稳定增长的态势.
引起同比变化的主要影响因素如下:
1、营业收入比上年增加了4, 596万元,增长率4.31%,增加主要原因是佛开高速
公路车流量增加使通行费收入增加. 本期实现的主营业务收入为110,607万元,完成
年度预算107, 350万元的103.03%,超预算的主要原因是佛开公司本年度通行费收入
完成预算较好.
2、营业利润和净利润较上年均同比增加主要影响因素是:营业成本降低、财务
费用降低、资产减值损失减少、投资收益增加、营业外支出增加.
本年度营业成本比上年减少了3, 778万元,减少率10.06%,减少的主要综合因素
是:
(1)佛开高速公路折旧同比增加1,031万元;(2)科技公司本年确认了广惠太阳能
照明系统安装工程收入, 因而将年初在预付账款反映的项目成本预付款477.13万元
结转了成本而使本年成本费用相对增加.(3)佛开专项工程费用与去年同期减少5,41
0万元,日常养护同比减少144万元.广佛公司成本相对上年基本持平.
此外,本年度财务费用比上年减少了1,222万元,减少率10.71%,减少的主要原因
是母公司本年度归还短期借款30,000万元及佛开公司本年度归还银行贷款本金25,0
00万元.
资产减值损失比上年减少了4,837万元,减少率85.58%,变动的原因主要是:上年
母公司和科技公司对应收款项计提坏账准备5,729万元,本年度两公司提取的应收款
项计提坏账准备为815万元,本年大幅减少的主要原因为上年度母公司和科技公司按
100%对存放昆仑证券款项5,168万元提取坏账准备.
投资收益比上年增加了7, 297万元,增长率38.97%,主要由于投资单位的净收益
增加,按权益法核算的投资收益增加.
本年度营业外支出比上年增加了5,003万元,增长率956.88%,主要因素是:(1)广
佛公司补缴2002年至2006年因列支无形资产摊销而少计的所得税发生的税款滞纳金
272万元;(2)九江大桥意外被撞致使坍塌而相应发生了大量的清理费用.佛开公司本
期发生九江大桥清理支出4023万元及九江大桥断桥部分估计损失954.15万元都计入
营业外支出.
(二)主营业务及经营状况
报告期内主营业务项目的营业收入为1,113,184,855.26元,营业利润为793,229
,345.06元,主要来源高速公路及特大桥梁的商业收费,具体构成情况如下:
(三)报告期内资产构成同比发生的重大变动及影响因素
影响因素情况如下:
1、其他应收款净值比上年增加了327万元,增长率16.94%,增加的主要原因是广
佛公司由于收费站实行投包缴款模式而增加了收费周转备用金.
2、长期股权投资净值比上年增加了7, 858万元,增长率4.43%,变化的主要原因
是:
(1)本年根据被投资单位净利润核算投资收益增加长期投资26,024万元;
(2)本年收到惠盐分回股利共计1000万元,根据权益法核算减少长期股权投资.
(3)本年度广惠公司共宣告分派股利17,167万元,根据权益法核算减少长期股权
投资.
3、在建工程同比增加了40, 888万元,增长率3,439.79%,增加的主要原因是:(1
)广佛、佛开扩建工程29,121万元;(2)转入九江大桥修复工程8833万元.
4、短期借款期末余额10, 000万元,是广佛公司的流动贷款.短期借款比上年减
少的原因是母公司本报告期偿还委托贷款30,000万元.
5、长期借款减少的原因为佛开公司偿还银行长期贷款25, 000万元且有47,000
万元长期借款转到一年内到期的非流动负债.
6、营业成本减少和投资收益增加的原因见本章第一、(一)项说明内容.
7、管理费用比上年增加了1,196万元,增长率14.22%,变动的原因主要是:(1)佛
开公司由于本年经国资委批准实行工效挂钩,根据年度预算计提07年绩效奖,使人工
成本增加212.55万元;(2)母公司由于本年度经营业绩较好相应按工效挂钩提取的效
益工资比上年同期增加347万元及本年发行可转债等主要原因而使中介费增加87万
元.
8、财务费用比上年减少了1,222万元,减少率10.71%,减少的主要原因是母公司
本年度归还短期借款30,000万元及佛开公司本年度归还银行贷款本金25,000万元.
9、所得税费用比上年减少了141万元,减少率0.93%,主要综合因素是:一方面:
(1)母公司根据税局稽查决定查补02、03年度所得税591万元计入2006年度所得
税费用;
(2)2007年佛开公司经国资委批准(粤交集函[2007]263号), 工资实行了工效挂
钩,节约税款约528万元;
另一方面: 广佛本年度补缴2002年至2006年因列支无形资产摊销额而少计的所
得税674万元且本期相应新增此摊销应缴所得税.
(四)公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量构成情况
影响因素情况如下:
1、资金筹集情况
2007年度公司资金流入179,652.37万元.
经营活动现金流入118, 951.29万元,主要是广佛、佛开高速公路收到的通行费
收入.
投资活动现金流入10,701.08万元,主要是收到广惠公司和惠盐公司现金分红7,
871万元、1,000万元.
筹资活动现金流入为50,000万元,是佛开公司和广佛公司分别向银行借款40,00
0万元、10,000万元.
2、资金使用情况
2007年度共资金流出209,714.73万元.
经营活动现金流出49,868.77万元,主要项目有:
(1)购买商品、接受劳务支付的现金133,01.61万元;
(2)支付职工及为职工支付的款项10,018.57万元;
(3)支付各项税费16,945.67万元;
(4)支付其他与经营活动有关的现金9,602.92万元,主要是各公司除支付职工及
为职工支付的款项以外的其他管理费用支出及广佛公司汇出的外方股利4,110万元.
投资活动现金流出23,161.81万元,为购建固定资产、无形资产和其他长期资产
支付的现金23,161.81万元,主要是:广佛公司预付雅瑶至谢边路段扩建工程款12,41
5万元及第一期扩建工程尾款971万元、谢边立交工程尾款750万元、在建工程支出5
87万元;佛开公司预付九江大桥修复款4,000万元及大中修工程款等.
筹资活动现金流出136,684.15万元,主要是:
(1)母公司和佛开公司分别偿还贷款30,000万元、65,000万元;
(2)本年度支付利息和股东股利41,684.15万元.
(五)公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析
报告期内, 公司各控股公司及参股公司的车流量和通行费收入情况
广佛高速受佛山一环和西二环路线开通分流车辆以及谢边和大沥部分匝道因施
工封闭禁止车辆通行等影响令其车流量和通行收入明显加少.
九江大桥于2007年6月15日遭遇肇事船舶撞击而造成桥面坍塌无法通行车辆,造
成车流量及通行费收入骤减50%以上.
佛开高速、惠盐高速、茂湛高速、京珠高速公路广珠段、广肇高速及一级公路
、广惠高速、江中高速均按往年各路段通行费增长的一般趋势,保持了12%以上的稳
定增长, 其中江中高速的通行车辆和通行收入增幅较大,除车流量自然增长外,还因
为广深高速东莞段施工令往深圳方向的车辆改走江中高速而增加了车流量.
(1)广佛高速公路有限公司.本公司持有该公司75%的股权.广佛公司注册资本为
2亿元人民币,建设和经营广州至佛山高速公路,经营管理包括道路的养护、收费,标
志、标线等交通设施的维修、车辆拯救等业务.2007年度,广佛公司总资产为783,10
7, 686.78元,净资产为470,394,871.21元,营业收入为380,288,112.12元,营业利润
为245,268,463.90元,净利润为186,145,200.67元.
(2)广东佛开高速公路有限公司.本公司持有该公司75%的股权.佛开公司注册资
本为11.08亿元人民币,经营管理佛开高速公路及其配套的拯救、维修清洗、零配件
供应服等.2007年度,佛开公司总资产为3,098,566,158.24元,净资产为1,343,589,2
82.69元,营业收入为720,133,783.57元,营业利润为347,585,975.49元,净利润为20
3, 665,165.52元.2007年6月15日佛开公司九江大桥损毁,佛开公司固定资产大幅减
少,估计损毁部分价值转入当期损益,但其经营业绩并未出现大幅波动.
(3)广东高速科技投资有限公司.本公司持有该公司95%的股权.广东高速科技投
资有限公司注册资本为1亿元人民币,经营范围为投资科技产业.2007年度,该公司总
资产为15,885,338.54元,净资产为9,928,770.03元,净利润为-12,357,805.04元.
(4)深圳惠盐高速公路有限公司.本公司持有该公司1/3的股权.惠盐公司注册资
本为3600万元人民币, 负责惠盐高速公路深圳段正线建设的组织管理及深圳段正线
竣工后的经营管理,维修、养护、征收过路费和路政管理;道路、桥涵工程的施工管
理、工程咨询.2007年度,该公司总资产为604,715,790.53元,净资产为392,808,575
.51元,营业收入为307,310,384.83元,营业利润为214,566,678.85元,净利润为181,
473,593.63元.
(5)广东茂湛高速公路有限公司.本公司持有该公司20%的股权.茂湛公司注册资
本为11.2亿元人民币,经营、养护、管理电白至湛江高速公路及相关的配套设施.20
07年度, 该公司总资产为2,968,429,175.02元,净资产为105,475,797.81元,营业收
入为339,076,212.72元,营业利润为5,707,268.04元,净利润为-4,141,111.53元.
(6)京珠高速公路广珠段有限公司.本公司持有该公司20%股权.广珠公司注册资
本为5. 8亿元,经营管理广州至珠海高速公路,提供与高速公路配套的加油、拯救、
零配件供应服务业务.2007年度,该公司总资产为4,498,484,462.83元,净资产为1,4
23, 467,607.93元,营业收入为1,024,755,151.01元,营业利润为516,102,502.02元
,净利润为472,035,191.84元.
(7)肇庆粤肇公路有限公司.本公司持有该公司25%股权.粤肇公司注册资本为8.
183亿元,负责建设、经营、管理广肇高速公路和旧路及其配套设施、服务设施及其
综合项目.2007年度,该公司总资产为2,476,874,702.06元,净资产为823,390,466.5
4元,营业收入为294,227,480.01元,营业利润为67,373,500.29元,净利润75,418,78
3.36元.
(8)广东广惠高速公路有限公司.本公司持有该公司30%股权.广惠公司注册资本
为23. 52亿元,负责投资、建设广惠高速公路及配套设施;广惠高速公路的收费和养
护管理.2007年度,该公司总资产为6,731,788,341.23元,净资产为2,331,224,286.3
2元,营业收入为1,125,831,784.00元,营业利润为470,089,681.29元,净利润353,40
4,311.41元.
(9)广东江中高速公路有限公司.本公司持有该公司15%股权.江中公司注册资本
为9. 45亿元,负责投资建设、经营管理江中高速公路、江鹤高速公路二期及其配套
项目的开发.江中高速公路于2005年12月8日建成通车.2007年度,该公司总资产为2,
942,134,660.81元,净资产为919,307,650.56元,净利润-26,507,124.68元.
二、对公司未来发展的展望
(一)整体行业发展趋势
根据2004年国务院审计通过的《国家高速公路网规划》,到2010年,我国计划建
成5～5. 5万公里,占总里程的60%～65%的高速公路.国家高速公路网总体上实现"东
网、中联、西通"的目标. 东部地区基本形成高速公路网,长江三角洲、珠江三角洲
、环渤海地区形成较完善的城际高速公路网络;中部地区对外连接通道全面建成,地
区内部中心城市间实现高速沟通;西部地区建成西部开发8条省际公路通道中的高速
公路,实现东西互动、通江达海.
(二)公司发展的机遇和挑战
随着城市进程化步伐的加快, 民用汽车保有量持续上升,和路网效应的显现,粤
高速作为广东地区高速公路行业的龙头企业,未来发展前景广阔.报告期内广佛高速
部分路段改扩建工程正在进行中,工程施工会对公司运营产生一定的影响.但公司其
余项目投资收益增长稳定, 因此扩建对公司整体业绩影响较小.此外,新项目的投资
虽然使公司面临一定的资本支出压力,但公司资产负债率较低,配合适当资本运作方
式将能有效地解决企业的资金需求及压力. 新投资项目将为公司未来持续发展壮大
奠定良好的基础,迈开了公司"立足省内、拓展省外"投资战略的一大步.
(三)公司2008年度经营计划
(1)严格执行对营运公司的预算管理和绩效考核,加强内部审计和财务检查、监
督的力度,有效控制营运成本、增加效益.2008年度营业收入目标为102,452万元,营
业成本为48,866.31万元.
(2)组织佛开高速公路扩建工程的前期工作,争取尽早开工缓解佛开高速的通行
压力.
(3)积极探索多渠道融资方式,完成认股权证和债券分离的可转换公司债券发行
的融资项目.
(4)加强对重点领域、重点部门、重点资金的监察审计,探索效能监察与内部审
计相结合的新路子.
(四)公司2008年计划主要资金使用情况、以及资金来源情况
1、对收购赣州康大高速公路有限责任公司30%的股权.计划使用资金2.163亿元
2、对收购赣州赣康高速公路有限责任公司30%的股权,计划使用资金1.305亿元
3、对广佛雅瑶至佛开三堡段高速公路扩建工程,广佛段计划使用资金1.18亿元
,佛开段计划使用资金11.13亿元.
上述资金项目所需资金,公司将以自有资金及通过债务融资等方式予以解决.
(五)经营风险分析
宏观政策方面: 《收费公路管理条例》规定:经营性公路的收费期限,按照收回
投资并有合理回报的原则确定,最长不得超过25年;国家确定的中西部省、自治区、
直辖市的经营性公路收费期限,最长不得超过30年.公司需要对已投入运营、在建、
拟投资的收费公路项目的进行合理统筹,使各项目收费期限之间有序衔接,以保持自
身的持续经营能力.
业务经营方面: 佛开扩建工程建设造价、工期的长短及工程质量均会直接影响
公司未来的经营状况.公司需要利用以往经营中积累的丰富经验,加强内部控制降低
建设成本.
三、公司投资情况
(一)报告期内无募集资金的使用, 亦无报告期之前募集资金的使用延续到报告
期内.
投资情况说明:
公司投资情况
(一)报告期内无募集资金的使用,亦无报告期之前募集资金的使用延续到报告期内
(二)非募集资金的使用
单位:人民币元
项目工程名称 2007 年度发生金额
佛开扩建工程 167,059,941.59
雅瑶至谢边扩建工程 124,148,389.38
九江大桥修复工程 93,160,441.66
沥青路面修整工程 14,410,000.00
国道 G325鹤山路段修整工程 7,974,800.00
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
□ 适用 √ 不适用
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√ 适用 □ 不适用
股东名称
广东省交通集团有限公司及其关联公司广东省高速公路有限公司、广东省交通
发展公司、广东省交通开发公司、广东省广花高速公路公司
特别承诺
公司非流通股股东所持有的非流通股份自获得上市流通权之日起, 在十二个月
内不上市交易或者转让. 广东省交通集团有限公司及其关联公司广东省高速公路有
限公司、广东省交通发展公司、广东省交通开发公司、广东省广花高速公路公司所
持有的非流通股股份在上述十二个月的承诺期限届满后,二十四个月内不上市交易.
承诺履行情况
报告期内,所持有的有限制条件的股份未上市交易.
股东名称
广东省交通集团有限公司
特别承诺
在实施股权分置改革之后, 广东省交通集团有限公司承诺将在股东大会上提议
并投赞成票:粤高速2005－2007 年度的现金分红政策维持以往现金分红政策.
公司上市以来, 即1996 年度至2004 年度现金分红金额占当年净利润比例的算
术平均值为61.26%.公司未来三年的现金分红比例将不低于此比例.
承诺履行情况
已对2005、2006年度的现金分红方案履行了承诺.
股东名称
广东省交通集团有限公司
特别承诺
于粤高速相关股东会议通过股权分置改革方案的十二个月内, 广东省交通集团
有限公司或其全资子公司将投入4 亿元资金择机从二级市场增持粤高速流通A股.在
增持计划完成后的六个月内, 广东省交通集团有限公司及其全资子公司将不出售所
增持的股份并履行相关信息披露义务,如在上述时间内出售,则全部所得归上市公司
全体股东所有.
承诺履行情况
已经履行完毕.
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□ 适用 √ 不适用
四、其他需说明的重大事项
1.证券投资情况
□ 适用 √ 不适用
2.持有其他上市公司股权情况
□ 适用 √ 不适用
3.持有非上市金融企业、拟上市公司股权情况
□ 适用 √ 不适用
★2007年中期:
一、报告期内主要经营情况及讨论
2007年上半年, 公司控股、参股高速公路的车流量和通行费收入依然保持着良
好的增长势头.
1、广佛高速受佛山一环和西二环开通分流车辆影响, 1-6月份通行费收入同比
略减0.08%.
2、公司控股的九江大桥于6月15日遭遇一艘运沙船舶偏离航道后直接撞击23号
桥墩, 致使九江大桥坍塌并无法通行车辆,截至本报告期末,九江大桥尚未恢复通行
. 因此,九江大桥的通行车辆数同比略有减少;但由于本报告期内该桥的通行车辆的
车型结构有所改变, 三类车以上通行比例由去年同期的平均16.46%提高至本报告期
内的平均18.58%,故尽管该桥遭遇船撞桥事故,但本报告期内的通行费收入仍增长4.
43%.
3、受益于广东省内路网完善、区内经济增长迅速、以及运营管理效率提高,公
司参股路产车流量增长迅速. 茂湛高速、广肇高速、京珠高速公路广珠段和广惠高
速等多路段高速公路的车流量和通行费收入均保持良好的增长; 江中高速在通车第
二年内车流量和通行费收入同步明显增长,展示了良好的增长空间.
4、广佛扩建对车流量影响不大. 广佛段双向六车道扩建为双向八车道,扩建长
度8.56公里,报告期内已经开始施工,预计2009年完成.
二、报告期内主要财务状况
1、主营业务范围及其经营情况
本公司属基础设施行业,主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营,是广东省
高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一. 高速公路行业属国家重
点扶持行业,本公司经营受益于国家产业政策扶持.
2、公司没有对报告期利润产生重大影响的其他经营业务活动.
3、投资收益占公司净利润10%以上的单个参股公司的情况
深圳惠盐高速公路有限公司: 主营业务是负责惠盐高速公路深圳段正线建设的
组织管理及深圳段正线竣工后的经营管理,维修、养护、征收过路费和路政管理;道
路、桥涵工程的施工管理、工程咨询.2007年1-6月,该公司的净利润为82,867,725.
74元,本公司获得股权投资收益27,619,812.99元.
京珠高速公路广珠段有限公司: 主营业务是广州至珠海、江门高速公路的建设
及经营管理, 提供与高速公路配套的加油、拯救、零配件供应服务业务.2007年1-6
月, 该公司的净利润为242,976,514.04元,本公司获得股权投资收益48,595,302.81
元, 比上年同期增长54.22%.广东广惠高速公路有限公司:主营业务是投资、建设广
惠高速公路及配套设施;广惠高速公路的收费和养护管理.2007年1-6月,该公司净利
润为152, 124,269.92元,本公司获得股权投资收益45,637,280.97元,比上年同期增
长39.80%.
4、经营风险分析
公司面临的困难: 一是正在积极开展广佛高速公路扩建大修工程以及积极准备
佛开高速公路未来扩建工程计划,工程实施过程中可能将影响车辆的通行能力.二是
从06年4月开始, 央行加息的节奏开始加快,到07年5月,一年期人民币贷款基准利率
从5.87%上升到6.57%.在升息通道中公司资本支出的财务压力加大.
公司应对措施主要有:一是做好广佛高速公路扩建工程的实施,做好佛开高速公
路扩建工程的前期工作.组织好扩建工程施工方案的研究、制定和落实,最大程度地
降低扩建施工期间对高速公路通行能力的影响.二是面对较大的资本支出之际,为合
理降低财务费用,公司将不断寻求多渠道的低成本融资方式,选择合适的方式进行融
资.
三、公司投资情况
(一)报告期内无募集资金的使用.
(二)报告期内,重大非募股资金投资项目的使用情况.
1、本公司控股子公司广佛高速公路有限公司正对广佛高速公路雅瑶至谢边段
进行扩建.2006年2月14日,广东省发展和改革委员会发布粤发改交[2006]100号文《
关于广佛高速公路雅瑶至谢边段扩建工程项目申请报告的核准意见》: 核准同意扩
建; 工程投资估算约3.44亿元,项目资本金不少于总投资的35%,由业主自筹解决,其
余资金通过申请银行贷款等方式解决. 2006年12月20日,本公司召开临时股东大会,
审议通过了《关于向广佛高速公路有限公司增资扩建广佛高速公路雅瑶至谢边段的
议案》.同意本公司向广佛高速公路有限公司增资9336.936万元,进行扩建广佛高速
公路雅瑶至谢边段工程. 截至2007年6月30日止,本公司尚未向广佛高速公路有限公
司增资.
四、经营计划完成情况
公司于2006年度报告中披露的2007年度主营业务收入目标为107,349万元,主营
业务成本为40, 558万元.截止至2007年6月30日,公司实现主营业务收入55,726万元
,完成计划的51.91%,主营业务成本为15,908万元,占计划的39.22%.
★2007年一季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
公司于2007年1月10起执行新会计准则,所有会计报表项目均按新会计准则的要
求进行编制.
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
本公司股权分置改革方案已于2005年12月21日经股权分置改革相关股东会议表
决通过.在该方案中,非流通股股东除遵守规定的法定承诺外,作出以下承诺:
(1)公司非流通股股东所持有的非流通股份自获得上市流通权之日起,在十二个
月内不上市交易或者转让;同时,大股东广东省交通集团有限公司及其关联公司广东
省高速公路有限公司、广东省交通发展公司、广东省交通开发公司、广东省广花高
速公路公司进一步承诺, 所持有的非流通股股份在上述十二个月的承诺期限届满后
,二十四个月内不上市交易.
(2)在实施股权分置改革之后,广东省交通集团有限公司承诺将在股东大会上提
议并投赞成票:粤高速2005－2007年度的现金分红政策维持以往现金分红政策.公司
上市以来,即1996年度至2004年度现金分红金额占当年净利润比例的算术平均值为6
1.26%.公司未来三年的现金分红比例将不低于此比例.
(3)为了在股权分置改革后广东省交通集团有限公司仍保持适当控股水平,加强
其控股股东地位,广东省交通集团有限公司承诺,在获得证监会豁免全面要约收购的
前提下,于粤高速相关股东会议通过股权分置改革方案的十二个月内,广东省交通集
团有限公司或其全资子公司将投入4亿元资金择机从二级市场增持粤高速流通A股.
在增持计划完成后的六个月内, 广东省交通集团有限公司及其全资子公司将不出售
所增持的股份并履行相关信息披露义务,如在上述时间内出售,则全部所得归上市公
司全体股东所有.
履行情况:
(1)、公司非流通股股东所持有的非流通股份按其承诺期限届满后流通上市,此
承诺在履行中.
(2)、广东省交通集团有限公司已履行在2005年度股东大会上提议现金分红并
投赞成票的承诺,公司2005年度已按每10股派发1.60元(含税),共分配现金红利201,
138,839.68元,现金分红金额占当年净利润比例的61.85%.
(3)、大股东广东省交通集团有限公司履行承诺, 投入4亿元资金择机从二级市
场增持粤高速流通A股.截止至2007年2月16日,广东省交通集团有限公司已使用资金
人民币4亿元,增持粤高速A股98,932,191股,增持股份占本公司总股本比例为7.87%.
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
四、本次季报资产负债表中的2007年期初股东权益与"新旧会计准则股东权益差
异调节表"中的2007年期初股东权益存在差异的原因说明
□适用 √不适用
★2006年期末:
一、报告期内公司经营情况的回顾
1、报告期内总体经营情况
本公司属基础设施行业,主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营,是广东省
高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一.
2、报告期资产构成同比发生重大变动及影响因素
单位:人民币元
资产负债表项目 2006年12月31日 2005年12月31日 增减变化 变化率
其他应收款 19064479.38 19941878.30 -877398.92 -4.40%
长期股权投资 2570374160.11 2425331657.73 145042502.38 5.98%
长期债权投资 0.00 0.00 0.00 0.00
短期借款 300000000.00 400000000.00 -100000000.00 -25.00%
一年内到期的长 0.00 300475200.00 -300475200.00 -1.00%
期负债
长期借款 1710447318.54 1560112991.04 150334327.50 9.64%
利润表项目 2006年度 2005年度 增减变化 变化率
主营业务成本 370,545,089.32 307,804,654.11 62,740,435.21 20.38%
管理费用 140,659,033.42 77,879,343.46 62,779,689.96 80.61%
财务费用 114,037,578.95 110,685,448.75 3,352,130.20 3.03%
投资收益 168,274,006.30 87,733,914.61 80,540,091.69 91.80%
所得税 144,827,431.54 127,731,527.86 17,095,903.68 13.38%
(1)其他应收款减少的主要原因是:报告期内,公司正常的经营变化.
(2)长期股权投资增加的主要原因是:① 报告期内,本公司增持佛开高速公路24
%股权使长期股权投资收益增加;②公司对广东江中高速公路有限公司增加了1050万
元投资;③ 报告期内,对参股公司的投资收益的增加.
(3)短期借款减少的主要原因是: 报告期内,控股子公司佛开高速公司归还银行
借款10,000万元.
(4)一年到期的长期债务减少的主要原因是: 报告期内,控股子公司佛开高速公
司本年偿还了一年内到期的长期借款.
(5)长期借款增加的主要原因是:报告期内,控股子公司佛开高速公司新增的15,
000万元银行借款及其产生的利息费用.
(6)主营业务成本增加的主要原因是: 报告期内,佛开高速公司的主营业务成本
增加.主要是,在建工程本期完工转入当期成本且其他专项工程成本费用增加、日常
养护增加等主要原因.
(7)管理费用增加的主要原因是: 报告期内,公司和科技公司对应收款项计提坏
账准备和公司的人工成本增加.
(8)财务费用增加的主要原因是: 报告期内,本公司向银行借款所增加的利息费
用.
(9)投资收益增加的主要原因是:报告期内,各参股子公司净利润的增加.
(10)所得税增加的主要原因是:报告期内,利润总额较上年同期增加.
4、公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量构成情况
单位:人民币元
项目 2006年度 2005年度 增减变化 变化率
经营活动产生的现 596064454.05 628203881.22 -32139427.17 -5.12%
金流量净额
投资活动产生的现 20252102.79 -351210481.87 371462584.66 105.77%
金流量净额
筹资活动产生的现 -672209770.03 -243145083.69 -429064686.34 276.46%
金流量净额
有关情况说明如下:
(1)经营活动产生的现金流量净额减少的主要原因是: A、生产经营活动支付的
现金增加;B、支付各项税费及支付的其他与现金活动有关的现金增加.
(2)投资活动产生的现金流量净额变化的主要原因是: A、购建固定资产;B、投
资成本支出,投资江中项目1,050万元,支付收购佛开24%股权尾款427万元.
(3)筹资活动产生的现金流量净额变化的主要原因是:佛开公司偿还银行借款及
支付2004年及以前年度应付股东股利、利息等.
5、公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析
报告期内,公司各控股公司及参股公司的车流量和通行费收入如下:
2006年车流 比上年同 2006年通行费 比上年同
量(百万辆) 期增减% 收入(百万元) 期增减%
广佛高速公路 40.41 9.43% 394.21 8.79%
佛开高速公路 17.38 1.82% 618.55 0.58%
九江大桥 6.44 7.24% 43.87 0.78%
惠盐高速公路 21.02 9.28% 261.18 9.54%
茂湛高速公路 2.95 -2.83 272.93 33.36%
京珠高速公路广珠段 24.16 27.84% 826.68 31.87%
广肇高速公路 7.05 12.27% 153.05 16.28%
广肇一级公路 11.04 29.60% 87.39 10.17%
广惠高速公路 14.45 29.20% 932.53 38.72%
江中高速公路 9.53 / 141.87 /
(1)广佛高速公路有限公司.本公司持有该公司75%的股权.广佛公司注册资本为
2亿元人民币,建设和经营广州至佛山高速公路,经营管理包括道路的养护、收费,标
志、标线等交通设施的维修、车辆拯救等业务.2006年度,广佛公司总资产为746,62
9, 477.58元,净资产为509,151,632.41元,主营业务收入为394,704,912.79元,主营
业务利润为275,079,318.79元,净利润为220,155,005.41元.
(2)广东佛开高速公路有限公司.本公司持有该公司75%的股权.佛开公司注册资
本为11.08亿元人民币,经营管理佛开高速公路及其配套的拯救、维修清洗、零配件
供应服等.2006年度,佛开公司总资产为3,376,916,925.27元,净资产为1,392,647,0
50.98元,主营业务收入为662,058,088.00元,主营业务利润为377,078,876.67元,净
利润为160,271,946.01元.
(3)广东高速科技投资有限公司.本公司持有该公司95%的股权.广东高速科技投
资有限公司注册资本为1亿元人民币,经营范围为投资科技产业.2006年度,该公司总
资产为31,995,903.41元,净资产为24,296,083.01元,净利润为-28,407,468.83元.
(4)深圳惠盐高速公路有限公司.本公司持有该公司1/3的股权.惠盐公司注册资
本为3600万元人民币, 负责惠盐高速公路深圳段正线建设的组织管理及深圳段正线
竣工后的经营管理,维修、养护、征收过路费和路政管理;道路、桥涵工程的施工管
理、工程咨询.2006年度,该公司总资产为489,055,148.75元,净资产为421,019,846
.86元,主营业务收入为261,184,502.50元,主营业务利润为191,595,049.33元,净利
润为149,925,032.84元.
(5)广东茂湛高速公路有限公司.本公司持有该公司20%的股权.茂湛公司注册资
本为11.2亿元人民币,经营、养护、管理电白至湛江高速公路及相关的配套设施.20
06年度, 该公司总资产为3,077,399,630.46元,净资产为207,000,751.47元,主营业
务收入为272,729,355.53元,主营业务利润为126,480,748.59元,净利润为-8,639,9
26.03元.
(6)京珠高速公路广珠段有限公司.本公司持有该公司20%股权.广珠公司注册资
本为5. 8亿元,经营管理广州至珠海高速公路,提供与高速公路配套的加油、拯救、
零配件供应服务业务.2006年度,该公司总资产为4,687,173,494.76元,净资产为1,0
60,030,672.78元,主营业务收入为826,683,678.00元,主营业务利润为617,224,850
.91元,净利润为371,944,134.14元.
(7)肇庆粤肇公路有限公司.本公司持有该公司25%股权.粤肇公司注册资本为8.
183亿元,负责建设、经营、管理广肇高速公路和旧路及其配套设施、服务设施及其
综合项目.2006年度,该公司总资产为2,401,643,630.07元,净资产为806,136,384.9
7元,主营业务收入为242,521,259.00元,主营业务利润为134,348,068.09元,净利润
49,537,096.86元.
(8)广东广惠高速公路有限公司.本公司持有该公司30%股权.广惠公司注册资本
为23. 52亿元,负责投资、建设广惠高速公路及配套设施;广惠高速公路的收费和养
护管理.2006年度,该公司总资产为7,091,949,786.52元,净资产为2,415,828,850.0
8元,主营业务收入为932,856,377.00元,主营业务利润为628,221,997.25元,净利润
291,508,312.09元.
(9)广东江中高速公路有限公司.本公司持有该公司15%股权.江中公司注册资本
为9. 45亿元,负责投资建设、经营管理江中高速公路、江鹤高速公路二期及其配套
项目的开发.江中高速公路于2005年12月8日建成通车.2006年度,该公司总资产为2,
961,334,094.14元,净资产为945,814,775.24元,净利润-47,706,371.34元.
二、对公司未来发展的展望
1、整体行业发展趋势
广东省的高速公路行业正处于迅猛发展时期,以"九纵五横两环"为主骨架,以加
密线和联络线为补充, 形成以珠江三角洲为核心,以沿海为扇面,以沿海港口为龙头
向山区和内陆省区辐射的路网格局正在形成,最终将实现相邻地级市(包括与邻省地
级市之间)基本上通高速公路;中心城市与区域中心城市之间一般有两条高速公路通
道的目标.
2、公司发展的机遇和挑战
公司的第一大股东广东省交通集团有限公司是以交通及相关基础设施投资、管
理、运营为核心产业,以运输、物流为主导产业的大型企业集团.公司今后几年的工
作重点将积极配合广东省交通集团发展战略,投资有发展潜力的高速公路项目,实现
主业规模的稳步扩张和企业的持续发展.
3、公司2007年度经营计划
(1)严格执行对营运公司的预算管理和绩效考核,加强内部审计和财务检查、监
督的力度, 有效控制营运成本、增加效益.2007年度主营业务收入目标为107349.80
万元,主营业务成本为40558.11万元.
(2)完成广佛、佛开高速公路扩建工程的前期工作,切实做好扩建工程施工方案
的可行性分析,最大程度地降低施工期间对广佛、佛开高速公路通行能力的影响.
(3)围绕高速公路及其相关行业发展、积极投资有发展潜力的高速公路项目,维
持公司可持续发展.
(4)积极探索多渠道融资方式,争取完成资产证券化的融资项目.
(5)加强对重点领域、重点部门、重点资金的监察审计,探索效能监察与内部审
计相结合的新路子.
(6)积极推进投资者关系管理工作, 以品牌规划贯彻为主线,努力提升企业品牌
形象.加强投资者对公司的信心,使公司的价值和潜力受到市场更加充分的认同.
4、公司2007年计划主要资金使用情况、以及资金来源情况
(1)对江中高速公路(含江鹤二期)的投资,计划使用资金131.25万元;
(2)对粤肇高速公路二期的投资,计划使用资金4691.94万元;
(3)对广佛雅瑶至佛开三堡段高速公路扩建工程,广佛段计划使用资金7736万元
,佛开段计划使用资金18464万元;
上述项目所需资金,公司将以自有资金及通过债务融资等方式予以解决.
5、经营风险分析
政策方面:公司潜在的经营风险主要来自于宏观政策的风险.未来可能实施的燃
油税和计重收费、国内燃油供应紧张及油价不断上涨等原因, 对公司经营状况存在
一定的影响. 但由于这些政策尚未公布,目前无法对此作出评估.公司将密切跟踪、
研究政策面的变化,并通过多渠道与政府相关部门作充分沟通.公司将在第一时间向
广大投资者披露相关信息.
经营方面:(1)佛山一环建成通车造成车辆分流.(2)佛山市桂丹、桂和路双向十
车道在2007年3月份扩建完成后将造成车辆分流. (3)广佛雅瑶至佛开三堡段高速公
路扩建工程影响车辆通行. (4)佛开高速公路路面罩面大修工程对车流量造成影响.
以上方面将可能影响广佛、佛开高速的车流量,但目前无法对此作出评估,请广大投
资密切留意公司公告的经营数据.
6、执行新企业会计准则后,公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公
司财务状况和经营成果的影响:
(1)、根据新企业会计准则第2号长期投资的规定, 公司将现行政策下对控股子
公司采用权益法核算变更为采用成本法核算, 变更后母公司投资收益和以前相比将
减少,但是本事项不影响公司合并报表.
(2)、根据新企业会计准则第18号所得税的规定,对于因资产账面价值与资产计
税基础、负债账面价值与负债计税基础形成的可抵扣暂时性差异或应纳税暂时性差
异,公司将按照新准则的要求对递延所得税资产和递延所得税负债进行核算.此项政
策变化将会影响公司的当期会计所得税费用,从而影响公司的净利润和股东权益.
三、公司投资情况
1、报告期内无募集资金的使用,亦无报告期之前募集资金的使用延续到报告期
内.
2、非募集资金的使用
(1)经公司第三届董事会第十一次会议及2001年度股东大会审议通过,本公司于
2002年3月21日与广东省公路建设公司签订《江中高速公路项目合作合同》,共同投
资组建广东江中高速公路有限公司, 广东省公路建设公司持有85%的股权,本公司持
有15%的股权.江中高速公路(含江鹤高速公路二期)已于2005年12月8日建成开通.报
告期内,本公司投入1,050万元,截止2006年12月31日,本公司共投入15,225万元.
(2)2005年5月26日, 本公司与广东省高速公路有限公司签订了《广东省佛开高
速公路有限公司24%股权转让协议》,本公司向广东省高速公路有限公司收购其持有
的广东省佛开高速公路有限公司24%股权,收购价格为72,858万元,股权交割日为200
5年6月1日零时.该购买协议于2005年6月29日经本公司股东大会批准同意.本公司已
于2005年5月支付股权转让款的51%即37, 157.58万元,2005年7月25日支付剩余股权
转让款的49%即35,700.42万元.报告期内,本公司支付收购佛开24%股权尾款427万元
投资情况说明:
公司投资情况
(一)报告期内无募集资金的使用.
(二)重大非募股资金投资项目的使用情况.
经公司第三届董事会第十一次会议及2001年度股东大会审议通过,本公司于200
2年3月21日与广东省公路建设公司签订《江中高速公路项目合作合同》, 共同投资
组建广东江中高速公路有限公司,广东省公路建设公司持有85%的股权,本公司持有1
5%的股权. 江中高速公路(含江鹤高速公路二期)已于2005年12月8日建成通车.报告
期内, 本公司投入人民币1,050万元,截止至2006年6月30日,本公司累计共投入资金
人民币15,225万元.
★2006年三季:
一、公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
本公司属基础设施行业,主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营,是广东省
高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一.
1.公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
2. 报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
□适用 √不适用
3.主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
4.主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的原因说明
□适用 √不适用
二、会计政策、会计估计、合并范围变化及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
三、经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
四、预测年初至下一报告期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
五、公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
六、原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特别承诺及其履行情况
√适用 □不适用
七、截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的情况说明
□适用 √不适用
投资情况说明:
(一)报告期内无募集资金的使用.
(二)重大非募股资金投资项目的使用情况.
经公司第三届董事会第十一次会议及2001年度股东大会审议通过,本公司于200
2年3月21日与广东省公路建设公司签订《江中高速公路项目合作合同》, 共同投资
组建广东江中高速公路有限公司,广东省公路建设公司持有85%的股权,本公司持有1
5%的股权. 江中高速公路(含江鹤高速公路二期)已于2005年12月8日建成通车.报告
期内, 本公司投入人民币1,050万元,截止至2006年6月30日,本公司累计共投入资金
人民币15,225万元.
★2006年中期:
一、报告期内主要经营情况及讨论
2006年上半年, 公司控股、参股高速公路的车流量和通行费收入在去年大幅增
长的基础上,基本保持着良好的增长势头.
佛开高速公路通行费收入同比下降的主要原因是:去年5月份开始属佛山地方路
的佛山大道路段改造施工, 禁止1.75吨以上的货车通行,这批货车改走佛开高速,导
致去年的车流量增幅突然加大.今年施工完成后这批货车回到地方路上,所以导致今
年佛开高速公路通行费收入同比下降.
茂湛高速车流量同比下降而通行费收入同比增加的主要原因是:本报告期内,与
茂湛高速相连的渝湛高速公路通车后,按照全省联网收费的要求,在茂湛高速上撤销
了原有的个别收费站点,因而出口相加的车流量显示减少,但整体通行费收入仍然保
持自然增长.
深圳惠盐高速公路、广肇高速公路、京珠高速公路广珠段和广惠高速公路的车
流量均保持良好的自然增长,通行费收入也保持相应增长.
收费高速公路的经营发展重要因数取决于公路运输业的发展, 我国经济未来长
期持续快速增长将带动公路运输需求的长期持续快速增长. 综合近年来国内外多家
研究机构和政府部门的预测结果和分析判断, 我国经济在未来15年将继续保持年均
增长在7%-9%的幅度内,平均水平将维持在8%左右.运输需求将继续保持至少在未来1
5年的快速增长.这将有利于本公司主营的高速公路业务的持续发展.
二、报告期内主要财务状况
1、主营业务范围及其经营情况
本公司属基础设施行业,主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营,是广东省
高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一. 高速公路行业属国家重
点扶持行业,本公司经营受益于国家产业政策扶持.
报告期内主营业务收入为511, 795,910.97元,主营业务利润为312,729,316.73
元,均是来源高速公路及特大桥梁的商业收费,具体构成情况如下:
主营业务项目 主营业务收入(元) 比例
佛开高速公路有限公司 321,559,011.28 62.83%
广佛高速公路有限公司 189,797,254.55 37.08%
主营业务项目 主营业务利润(元) 比例
佛开高速公路有限公司 183,701,811.22 58.74%
广佛高速公路有限公司 130,749,613.18 41.81%
报告期内, 公司利润构成、主营业务或其结构、主营业务盈利能力没有发生重
大变化.
2、公司没有对报告期利润产生重大影响的其他经营业务活动.
3、投资收益占公司净利润10%以上的单个参股公司的情况
深圳惠盐高速公路有限公司: 主营业务是负责惠盐高速公路深圳段正线建设的
组织管理及深圳段正线竣工后的经营管理,维修、养护、征收过路费和路政管理;道
路、桥涵工程的施工管理、工程咨询.2006年1-6月,该公司的净利润为82,122,031.
11元,本公司获得股权投资收益27,374,010.37元,比上年同期增长48.65%.
京珠高速公路广珠段有限公司: 主营业务是广州至珠海、江门高速公路的建设
及经营管理, 提供与高速公路配套的加油、拯救、零配件供应服务业务.2006年1-6
月, 该公司的净利润为162,041,103.37元,本公司获得股权投资收益32,408,220.67
元,比上年同期增长130%.
广东广惠高速公路有限公司: 主营业务是投资、建设广惠高速公路及配套设施
;广惠高速公路的收费和养护管理.2006年1-6月,该公司净利润为127,490,168.45元
,本公司获得股权投资收益38,247,050.54元,比上年同期增长63.25%.
4、经营风险分析
公司面临的主要困难,一是由于广东省高速公路行业市场化程度较高,公司享受
的优惠政策较少,进一步收购省内优质公路资产的难度和成本在逐渐增大;二是正在
准备佛开、广佛高速公路扩建大修工程计划, 该计划实施过程中可能将影响车辆的
通行能力.三是油价高企对公司高速公路的影响.
公司的分析与应对措施主要有:一是继续加强投资策划的工作力度,多渠道、多
方式地努力拓展高速公路主业.二是准备广佛、佛开高速公路扩建工程的前期工作,
切实做好扩建工程施工方案的可行性分析,运用科学的技术实施工程,最大程度地降
低施工期间对广佛、佛开高速公路通行能力的影响 .三是油价是对运输产生直接影
响,进而影响公路公司的车流量和收费收入.油料成本是汽车运输最主要的变动成本
,大约占20-30%之间.油价高企将挤压道路运输公司的利润,出于生存的需要,运输公
司可能不选择需要交费的高速公路出行,而是选择其他路径,这也是大家比较担心的
问题.我们认为,油价高企对高速公路公司而言可能是利大于弊,最重要的理由是,国
外实践和研究证明,汽车在匀速行驶的时候耗油最少, 启动是最消耗油料的.而高速
公路封闭式的全程高速可以基本保证匀速行驶和减少启动, 恰恰可以起到降低耗油
的优势,从这个角度而言,若收费公平合理(运输业者的角度看), 运输业者将更多的
选择高速公路出行. 国内运输业者在计重收费初期可能会通过变换出行路径进行试
验,确定自身最佳的盈利模式,研究认为, 正是油价高企将决定运输业者在不断试验
之后会选择通过高速公路出行, 因为高速公路较其他公路的油料成本节约额将与通
行费相差不多.另外一个原因,汽车运输的油料消耗以及汽车的本身的磨损与路面有
很强的相关关系,高速公路由于路面的优势,将成为出行选择的主要影响因素, 且随
着技术和材料的不断发展,高速公路将更具有优势吸引车流,高速公路公司在此方面
的投入较其他公路有保障.同时,现在的物流服务要求提供即时的运输, 对时间和安
全的要求较高,通行高速公路能够保证运输业者的客户这两个方面的要求.
三、公司投资情况
(一)报告期内无募集资金的使用.
(二)重大非募股资金投资项目的使用情况.
经公司第三届董事会第十一次会议及2001年度股东大会审议通过,本公司于200
2年3月21日与广东省公路建设公司签订《江中高速公路项目合作合同》, 共同投资
组建广东江中高速公路有限公司,广东省公路建设公司持有85%的股权,本公司持有1
5%的股权. 江中高速公路(含江鹤高速公路二期)已于2005年12月8日建成通车.报告
期内, 本公司投入人民币1,050万元,截止至2006年6月30日,本公司累计共投入资金
人民币15,225万元.
四、经营计划完成情况
公司于2005年度报告中披露的2006年度主营业务收入目标为104,502万元,主营
业务成本为36, 828万元.截止至2006年6月30日,公司实现主营业务收入51,180万元
,完成计划的48.97%,主营业务成本为18,229万元,占计划的49.50%.
★2006年一季:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
本公司属基础设施行业,主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营,是广东省
高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一.
2006年一季度总体情况: 参股项目的广惠、茂湛高速的通行费收入与同期相比
均达到30%以上的涨幅. 惠盐、广珠东高速的通行费收入与同期相比均达到20%以上
的涨幅.
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
□适用 √不适用
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
(3)报告期利润构成情况
√适用 □不适用
1、本期主营业务利润、期间费用在利润总额中所占比例和前一报告期比无重
大变化;
2、其他业务利润、营业外收支净额对利润总额不构成重大影响.
3、投资收益在利润总额中所占比例增加,主要原因是参股的广惠高速公路、惠
盐高速
公路、茂湛高速公路、京珠高速公路广珠东段(简称"广珠东高速")等项目公司
在报告期内有较大的利润增长.
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
(5)主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的原因说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生
大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
6.原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特别承诺及其履行情况
√适用 □不适用
★2005年末期:
一、报告期内公司经营情况的回顾
1、报告期内总体经营情况
本公司属基础设施行业,主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营,是广东省
高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一.
2005年度, 在良好的宏观环境下,公司主营业收入、主营业务利润和净利润均
取得较大幅度的增长.
2、报告期资产构成同比发生重大变动及影响因素
(1)其他应收款减少的主要原因是: 报告期内,深圳惠盐高速公路有限公司归还
了股东委托贷款.
(2)长期股权投资增加的主要原因是: ①报告期内,本公司增持佛开高速公路24
%股权而使长期股权投资差额增加;②公司对广东广惠高速公路有限公司和江中高速
公路有限公司增加了投资;③报告期内,对参股公司的投资收益的增加.
(3)长期债权投资减少的主要原因是: 报告期内,京珠高速公路广珠段有限公司
归还了股东贷款.
(4)短期借款增加的主要原因是: 报告期内,公司通过银行向广东交通集团有限
公司委托借入短期借款用于解决投资收购广东佛开高速公路有限公司24%股权的资
金不足.
(5)一年到期的长期债务增加的主要原因是: 报告期内,控股子公司广东佛开高
速公路有限公司长期借款中有部分转入该会计科目.
(6)长期借款减少的主要原因是: 报告期内,控股子公司广东佛开高速公路有限
公司长期借款中有部分转入一年到期的长期债务科目.
(7)主营业务成本增加的主要原因是: ①高速公路车流量增加,相应车流量法计
算的路产折旧增加.②广佛、佛开高速公路为迎接全国干线公路养护与管理检查,相
关专项工程成本支出的增加.
(8)管理费用增加的主要原因是:报告期内,人工成本的增加.
(9)财务费用增加的主要原因是: 报告期内,本公司向银行借款所增加的利息费
用.
(10)投资收益增加的主要原因是:报告期内,各参股子公司净利润的增加.
(11)所得税增加的主要原因是:报告期内,利润总额较上年同期增加.
3、公司经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量构成情况
(1)经营活动产生的现金流量净额减少的主要原因是:收到的其他与经营活动相
关的现金的减少.
(2)投资活动产生的现金流量净额变化的主要原因是: 收购佛开高速公路24%股
权及收回广珠东公司、惠盐公司股东委托贷款.
(3)筹资活动产生的现金流量净额变化的主要原因是:增加了银行借款.
4、公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析
报告期内,公司各控股公司及参股公司的车流量和通行费收入如下:
(1)广佛高速公路有限公司.本公司持有该公司75%的股权.广佛公司注册资本为
2亿元人民币, 建设和经营广州至佛山高速公路,经营管理包括道路的养护、收费,
标志、标线等交通设施的维修、车辆拯救等业务.2005年度,广佛公司总资产为734,
189,865.07元,净资产为473,915,805.36元,主营业务收入为362,224,439.42元,主
营业务利润为240,929,903.66元,净利润为190,305,635.02元.
(2)广东佛开高速公路有限公司.本公司持有该公司75%的股权.佛开公司注册资
本为3.4亿元人民币,经营管理佛开高速公路及其配套的拯救、维修清洗、零配件供
应服等.2005年度,佛开公司总资产为3,376,916,925.27元,净资产为1,392,647,050
.98元,主营业务收入为658,882,045.67元,主营业务利润为432,415,285.27元,净利
润为223,066,827.00元.
(3)广东高速科技投资有限公司.本公司持有该公司95%的股权.广东高速科技投
资有限公司注册资本为1亿元人民币,经营范围为投资科技产业.2005年度,该公司总
资产为58, 889,393.35元,净资产为53,310,448.39元,净利润为-9,597,378.79元.
(4)深圳惠盐高速公路有限公司.本公司持有该公司1/3的股权.惠盐公司注册资
本为3600万元人民币, 负责惠盐高速公路深圳段正线建设的组织管理及深圳段正线
竣工后的经营管理,维修、养护、征收过路费和路政管理;道路、桥涵工程的施工管
理、工程咨询.2005年度,该公司总资产为557,718,969.11元,净资产为322,094,814
.02元,主营业务收入为238,440,598.50元,主营业务利润为170,841,400.02元,净利
润为136,360,966.35元.
(5)广东茂湛高速公路有限公司.本公司持有该公司20%的股权.茂湛公司注册资
本为11.2亿元人民币,经营、养护、管理电白至湛江高速公路及相关的配套设施.20
05年度, 该公司总资产为3,364,310,861.03元,净资产为215,640,677.50元,主营业
务收入为204,924,474.47元,主营业务利润为113,591,549.38元,净利润为-23,745,
033.85元.
(6)京珠高速公路广珠段有限公司.本公司持有该公司20%股权.广珠公司注册
资本为5. 8亿元,经营管理广州至珠海高速公路,提供与高速公路配套的加油、拯救
、零配件供应服务业务.2005年度,该公司总资产为4,766,677,867.01元,净资产为
688,086,538.64元,主营业务收入为626,880,497.91元,主营业务利润为453,134,03
9.87元,净利润为183,336,640.07元.
(7)肇庆粤肇公路有限公司.本公司持有该公司25%股权.粤肇公司注册资本为8.
183亿元,负责建设、经营、管理广肇高速公路和旧路及其配套设施、服务设施及其
综合项目.2005年度,该公司总资产为2,346,198,312.23元,净资产为756,599,288.1
1元,主营业务收入为211,287,677.00元,主营业务利润为103,226,239.21元,净利润
13,862,722.06元.
(8)广东广惠高速公路有限公司.本公司持有该公司30%股权.广惠公司注册资本
为23. 52亿元,负责投资、建设广惠高速公路及配套设施;广惠高速公路的收费和养
护管理.2005年度,该公司总资产为7,244,230,311.16元,净资产为2,522,009,501.3
0元,主营业务收入为672,243,854.00元,主营业务利润为413,422,100.90元,净利润
159,213,508.75元.
(9)广东江中高速公路有限公司.本公司持有该公司15%股权.江中公司注册资本
为9. 45亿元,负责投资建设、经营管理江中高速公路、江鹤高速公路二期及其配套
项目的开发.江中高速公路于2005年12月8日建成通车.2005年度,该公司总资产为2,
975,875,963.35元,净资产为923,521,146.58元,净利润-21,478,853.42元.
二、对公司未来发展的展望
1、整体行业发展趋势
广东省的高速公路行业正处于迅猛发展时期,以"九纵五横两环"为主骨架,以加
密线和联络线为补充, 形成以珠江三角洲为核心,以沿海为扇面,以沿海港口为龙头
向山区和内陆省区辐射的路网格局正在形成,最终将实现相邻地级市(包括与邻省地
级市之间)基本上通高速公路;中心城市与区域中心城市之间一般有两条高速公路通
道的目标.2007年出省的高速公路将全面建成,全省通车总里程将达4000公里,至203
0年广东省高速公路的目标里程约为8800公里.
2、公司发展的机遇和挑战
公司的第一大股东广东省交通集团有限公司是以交通及相关基础设施投资、管
理、运营为核心产业,以运输、物流为主导产业的大型企业集团.公司今后几年的工
作重点将积极配合广东省交通集团发展战略,投资有发展潜力的高速公路项目,实现
主业规模的稳步扩张和企业的持续发展.
3、公司2006年度经营计划
(1)严格执行对营运公司的预算管理和绩效考核,加强内部审计和财务检查、监
督的力度, 有效控制营运成本、增加效益.2006年度主营业务收入目标为104,502万
元,主营业务成本为36,828万元.
(2)完成广佛、佛开高速公路扩建工程的前期工作,切实做好扩建工程施工方案
的可行性分析,最大程度地降低施工期间对广佛、佛开高速公路通行能力的影响.
(3)围绕高速公路及其相关行业发展、积极投资有发展潜力的高速公路项目,维
持公司可持续发展.同时积极配合交通集团完成产权改革和资产重组,适时收购集团
内优质资产,做大做强主营业务.
(4)积极探索多渠道融资方式,争取股权性融资.
(5)加强对重点领域、重点部门、重点资金的监察审计,探索效能监察与内部审
计相结合的新路子.
(6)积极推进投资者关系管理工作, 以品牌规划贯彻为主线,努力提升企业品牌
形象.加强投资者对公司的信心,使公司的价值和潜力受到市场更加充分的认同.
4、公司2006年资金需求、使用计划以及资金来源情况
(1)对江中高速公路(含江鹤二期)的投资,1,312.50万元;
(2)对粤肇高速公路二期的投资,4,691.94万元;
(3)对广佛高速公路扩建工程的出资,11,099.20万元;
(4)对佛开高速公路扩建工程的出资,121,196.20万元;
(5)其他固定资产构建等支出,5,375.31万元.
上述项目所需资金,公司将以自有资金及通过债务融资等方式予以解决.
5、经营风险分析
公司潜在的经营风险主要来自于宏观政策的风险. 未来可能实施的燃油税和计
重收费等政策, 对公司经营状况存在一定的影响.但由于这些政策尚未公布,目前无
法对此作出评估.公司将密切跟踪、研究政策面的变化,并通过多渠道与政府相关部
门作充分沟通.公司将在第一时间向广大投资者披露相关信息.
三、公司投资情况
1、报告期内无募集资金的使用,亦无报告期之前募集资金的使用延续到报告期
内.
2、非募集资金的使用
(1)经公司第三届董事会第十一次会议及2001年度股东大会审议通过,本公司于
2002年3月21日与广东省公路建设公司签订《江中高速公路项目合作合同》,共同投
资组建广东江中高速公路有限公司, 广东省公路建设公司持有85%的股权,本公司持
有15%的股权.江中高速公路(含江鹤高速公路二期)已于2005年12月8日建成开通.报
告期内,本公司投入3,710万元,截止2005年12月31日,本公司共投入14,175万元.
(2)本公司于2000年7月14日与广东省长大发展有限公司、广东珠江公路桥梁投
资有限公司、惠州市公路物业发展有限公司等四方重新签订了《合作建设经营广州
(萝岗)至惠东(凌坑)高速公路合同》,共同出资兴建、经营广州(萝岗)至惠东(凌坑
)高速公路工程及其配套、服务设施.本公司持有30%股权,广惠高速公路已于2003年
12月20日建成通车. 报告期内,本公司投入2,750万元.截至2005年12月31日止,本公
司已投入70,550万元.广东广惠高速公路有限公司本年度为净利润15,921万元,本公
司获得4,776万元投资收益.
(3)2005年5月26日, 本公司与广东省高速公路有限公司签订了《广东省佛开高
速公路有限公司24%股权转让协议》,本公司向广东省高速公路有限公司收购其持有
的广东省佛开高速公路有限公司24%股权,收购价格为72,858万元,股权交割日为200
5年6月1日零时.该购买协议于2005年6月29日经本公司股东大会批准同意.本公司已
于2005年5月支付股权转让款的51%即37, 157.58万元,2005年7月25日支付剩余股权
转让款的49%即35,700.42万元.报告期内,本次交易为公司带来1,826万元净利润.
四、重大会计差错的内容和更金额、原因及其影响?
本公司控股子公司广东高速科技投资有限公司投资3000万元持有昆仑证券有限
责任公司5. 74%股权.昆仑证券有限责任公司按照中国证监会2005年1月19日发布的
证监机构字[2005]9号《关于证券公司2004年度会计审计工作有关事项的通知》 的
要求,执行财政部《证券公司执行<金融企业会计制度>有关问题衔接规定》(财会[2
003]17号)及相关文件的规定, 计提各项资产减值准备,对账外经营事项进行清理规
范,因此形成巨额亏损. 根据已经审计的昆仑证券有限责任公司2004年度会计报表,
截至2004年12月31日止昆仑证券有限责任公司的所有者权益为-565, 716,207.12元
,已对持续经营能力造成重大影响.广东高速科技投资有限公司在2004年度会计报表
报出后取得昆仑证券有限责任公司2004年审计报告, 并在2005年对昆仑证券有限责
任公司长期投资全额计提了减值准备,追溯调整2004年度会计报表.本公司在编制20
05年度会计报表时,对该项差错进行了更正,并对2004年度会计报表进行了追溯调整
,调整后,2005年度会计报表年初数长期股权投资减少30,000,000.00元,少数股东权
益减少1,500,000. 00元,留存收益减少28,500,000.00元,其中:盈余公积减少4,275
,000.00元,未分配利润减少24,225,000.00元.2004年度投资收益减少30,000,000.0
0元,少数股东损益减少1,500,000.00元,净利润减少28,500,000.00元.
有关本次会计差错的内容和更正金额、原因及其影响的详细情况,本公司已于2
005年8月17日在《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《大公报》、
《香港商报》上已作刊登.
★2005年三季度:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
2005年1-9月,公司控股、参股高速公路的车流量和通行费收入在去年大幅增长
的基础上,仍保持着良好的增长势头.
2005年1-9月车 比上年同 2005年1-9月通行 比上年同
流量(百万辆) 期增减% 费收入(百万元) 期增减%
广佛高速公路 27.70 31.30% 270.37 13.61%
佛开高速公路 12.91 28.48% 469.13 19.96%
九江大桥 4.34 -19.95% 30.73 -17.37%
惠盐高速公路 13.97 20.96% 176.83 7.64%
茂湛高速公路 2.31 66.77% 155.29 265.10%
京珠高速公路广珠东段 13.51 11.53% 457.74 9.57%
广肇高速公路 4.46 23.95% 97.02 18.25%
广肇一级公路 6.45 -3.52% 60.68 -1.51%
广惠高速公路 8.17 26.99% 494.67 30.39%
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
单位:(人民币)万元
主营业务分行业情况
主营业务收入 主营业务成本 毛利率(%)
交通运输辅助业 76,716.66 20,770.90 72.93%
其中:关联交易 0.00 0.00 0.00%
主营业务分产品情况
高速公路、桥梁通行费收入 76,716.66 20,770.90 72.93%
其中:关联交易 0.00 0.00 0.00%
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
(3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
□适用 √不适用
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
(5) 主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
(三)关联企业经营状况 (截止日期:2006-12-31)
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广佛高速公路有限公司 ｜ 39470.49｜ 22015.50｜ 74662.95｜
｜广东省佛开高速公路有限公司｜ 66205.81｜ 16027.19｜ 337691.7｜
｜广东高速科技投资有限公司 ｜ ｜ -2840.75｜ 3199.59｜
｜深圳惠盐高速公路有限公司 ｜ 26118.45｜ 14992.50｜ 48905.51｜
｜广东茂湛高速公路有限公司 ｜ 27272.94｜ -863.99｜ 307740.0｜
｜京珠高速公路广珠段有限公司｜ 82668.37｜ 37194.41｜ 468717.3｜
｜肇庆粤肇公路有限公司 ｜ 24252.13｜ 4953.71｜ 240164.4｜
｜广东广惠高速公路有限公司 ｜ 93285.64｜ 29150.83｜ 709195.0｜
｜广东江中高速公路有限公司 ｜ ｜ -4770.64｜ 296133.4｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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