经营分析
| 发布日期：2008-3-18 10:00:00 |
≈≈江 铃 Ｂ≈≈《维赛特财经》 (本栏更新日期:2008.03.17)
本栏内容:主营构成、经营分析、关联企业经营状况
(一) 主营构成
按产品构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车 ｜ 353139.0｜ 91484.0｜ 25.91｜ 87.34｜
｜零部件 ｜ 34496.0｜ 8047.0｜ 23.33｜ 8.53｜
｜合计 ｜ 387635.0｜ 99531.0｜ 25.68｜ 95.87｜
｜其中：关联交易 ｜ 40680.0｜ 8368.0｜ 20.57｜ 10.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 17881.0｜- ｜- ｜ 4.42｜
｜华北 ｜ 37007.0｜- ｜- ｜ 9.15｜
｜华东 ｜ 214415.0｜- ｜- ｜ 53.03｜
｜华南 ｜ 59860.0｜- ｜- ｜ 14.81｜
｜华中 ｜ 22334.0｜- ｜- ｜ 5.52｜
｜西北 ｜ 14217.0｜- ｜- ｜ 3.52｜
｜西南 ｜ 21922.0｜- ｜- ｜ 5.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西北 ｜ 26557.0｜- ｜- ｜ 3.60｜
｜西南 ｜ 48349.0｜- ｜- ｜ 6.56｜
｜华东 ｜ 393605.0｜- ｜- ｜ 53.42｜
｜华南 ｜ 124400.0｜- ｜- ｜ 16.88｜
｜华中 ｜ 41645.0｜- ｜- ｜ 5.65｜
｜东北 ｜ 37062.0｜- ｜- ｜ 5.03｜
｜华北 ｜ 65238.0｜- ｜- ｜ 8.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车制造业 ｜ 736855.0｜ 177653.0｜ 24.10｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜整车 ｜ 673074.0｜ 163322.0｜ 24.30｜ 91.34｜
｜零部件 ｜ 63781.0｜ 15331.0｜ 22.50｜ 8.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 整车 ｜ 502218.1｜ 126046.2｜ 25.10｜ 90.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 零部件 ｜ 49997.2｜ 11268.9｜ 22.50｜ 9.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 合计 ｜ 552215.4｜ 137315.2｜ 24.90｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 其中：关联交易 ｜ 53321.8｜ 10081.8｜ 18.90｜ 9.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜一、整车 ｜341699.00 ｜252730.00 ｜88969.00 ｜26.00 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜二、零部件 ｜33106.00 ｜25210.00 ｜7896.00 ｜23.90 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜合计 ｜374804.00 ｜277940.00 ｜96864.00 ｜25.80 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜其中：关联交易 ｜39692.00 ｜31662.00 ｜8030.00 ｜20.20 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜东北 ｜18282.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华北 ｜29359.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华东 ｜206126.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华南 ｜62590.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华中 ｜20636.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜西北 ｜14400.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜西南 ｜23412.00 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按产品构成:(截止日期2006-03-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜整车 ｜168241.00 ｜124524.00 ｜43717.00 ｜25.98 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜零部件 ｜16071.00 ｜12346.00 ｜3725.00 ｜23.18 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜合计 ｜184312.00 ｜136870.00 ｜47442.00 ｜25.74 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜其中：关联交易金额 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜ ｜15993.00 ｜12703.00 ｜3290.00 ｜20.57 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按行业构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜汽车制造业 ｜628063.60 ｜490041.10 ｜138022.50 ｜22.00 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按产品构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜整车 ｜572379.60 ｜445557.70 ｜126821.90 ｜22.20 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜零部件 ｜55684.00 ｜44483.40 ｜11200.60 ｜20.10 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜合计 ｜628063.60 ｜490041.10 ｜138022.50 ｜22.00 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜其中：关联交易 ｜65294.60 ｜53808.30 ｜11486.30 ｜17.60 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜东北 ｜29384.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华北 ｜58261.10 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华东 ｜328792.50 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华南 ｜114976.30 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜华中 ｜35300.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜西北 ｜23046.80 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜?西南 ｜38302.90 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
(二) 经营分析
★2007年末期:
一、管理层讨论与分析
(一)经营情况
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.
2007年,公司创记录地销售了95,059辆整车,包括38,752辆JMC系列轻型卡车、9
21辆运霸面包车、23,982辆皮卡、4,819辆宝威SUV和26,585辆福特全顺系列商用车
. 总销量比去年增长12%.公司总产量为96,147辆,其中轻卡40,015辆,运霸面包车87
1辆,皮卡23,822辆,宝威SUV4,871辆,全顺商用车26,568辆.
公司销量增长点来自行业的增长以及新款车型的推出,全顺销量比去年增长16%
,轻卡同比增长18%,宝威同比增长36%.
2007年, 公司在中国汽车市场取得了约1.1%的市场份额,比上年下降0.1个百分
点. (2007年,公司在中国商用汽车市场取得了约2.7%的市场份额,比上年下降0.2个
百分点.)江铃轻卡(包括皮卡)在轻卡市场占有5.7%的市场份额,比上年下降0.4个百
分点.全顺及JMC品牌的运霸面包车在轻客市场的占有份额为11.9%,比上年的占有份
额下降约0.7个百分点.(以上分析数据来源:中国汽车工业协会及公司销售数据.)
(二)、主要供应商、客户情况
前五名供应商合计的采购金额为15.36亿元,占年度采购总额的25%,前五名客户
销售总额为17.08亿元,占公司主营业务收入的21%.
(三)、经营中出现的问题与困难及解决方案
2007年,公司在市场中继续面临着竞争挑战,不断上升的成本压力以及竞争产品
的进入.同时,公司继续注重新产品的开发研制及持续提高产能.关于竞争方面,公司
各类产品继续面临由低价位竞争对手带来的市场份额的压力, 为应对各细分市场份
额下降的风险, 公司在2007年第一季度推出了新款轻卡顺达.另外,公司加大促销力
度,在2007年1月降低了宝威SUV车型,皮卡,运霸及全顺物流车的价格,与此同时加速
全顺专营店建设以加强销售及关注顾客购车体验.
新所得税法将自2008年1月1日起施行,原享受低税率优惠政策的企业,在新所得
税法施行后5年内将逐步过渡到法定税率. 新所得税法中,享受税收优惠政策的企业
资格认定之法规尚未颁布,待颁布后公司将与政府授权部门一道,在符合政府所有政
策法规的基础上申请税收减免.公司预计继续面临着多方面的压力,包括原材料价格
上涨、竞品的降价、竞争对手在特定细分市场推出新车型、政府政策的修改以及更
加严格的法规要求.
公司将会继续通过已建立的流程及工作小组, 在公司内部全面降低现有产品的
成本及减少经营浪费. 同时,对2008年引入的新产品着重关注:其零件国产化及成本
降低的最大化. 公司管理层继续重点关注以下三个方面:(1)充分利用已有的产品平
台以产生新的收入增长点;(2)推出新产品;(3)提升产能.在技术伙伴的支持下,公司
一直在推动已批准的四个主要的产品项目. 这四个项目是:V348产品项目(由福特提
供技术的下一代商用车产品)、N900产品项目(自主开发的下一代卡车产品)、N350
产品项目(自主开发的下一代皮卡、SUV产品)以及为了支持国产化和适应未来法规
要求的JX4D24发动机项目. 这些举措使得能尽快地将有竞争力和获利能力的产品投
入轻型商用车市场,投产时间如下表所示.
最后,公司继续致力于稳定的增长,包括进行引进新产品的可行性研究和建立一
个团队来致力于扩展可赢利的出口及零部件外销业务.
(四)、报告期内的投资情况
本年度公司未募集资金,也无以前年度募集的资金延续到本年度使用的情况.
(五)研发投入和自主创新情况由于加强对新车型项目的开发及实施力度, 2007
在该领域的投资较2006年增加3.4%.产品开发主要关注市场及法规需求.V348新全顺
开发运用了最新的设计手段(CAE分析,数模),并结合了现代质量管理方式(包含供应
选择, 零件耐久性及质量测试)及专有的制造工艺,树立了一个轻客质量及功能的新
标准. 动力性能,排放标准,驾驶及操控性,安全性,司机及乘客的乘车环境都有了很
大的改善, 为商务车提供了轿车的驾乘感觉.与此相似,N900和N350项目都体现了市
场驱动下的改进,包括新增载重,新外形,改进的动力,同时继续如顾客所期望的那样
生产出高标准的车型.JX4D24项目将会提高公司发动机制造产能及能力,机加工主要
的PUMA发动机零件,生产出能满足将来排放法规要求的发动机.
(六)财务状况
2007年的销售收入达到84.56亿元,比去年增长10%.整车降价部分冲抵了由于销
量增加带来的收入增加.
2007年公司经营成果为净利润7.59亿元(以中国企业会计准则编制),同比增长2
1%. 营业费用较同比增加1.24亿元,上升25%,主要来自于销量相关的变化,包括送车
费、三包费、促销费用和广告费用等. 管理费用较去年上升0.38亿元,同比上升8%,
主要是由于项目投资费用增加以及全顺销量上升导致的相关技术开发费增加.
经营活动中产生的现金流量为净流入8. 43亿元,主要反映了盈利及经营性活动
的变化.投资活动现金流量净流出为5.00亿元,主要反映了公司购买设施、设备和模
具等资本性支出.融资活动现金流量净流出为4.03亿元,主要反映为股利的支付和银
行借款的还款以及利息费用.
到2007年底, 公司拥有总计为21.07亿元的现金和现金等价物,比2006年末余额
减少0.61亿元,主要由于新产品开发及产能投入增加.银行借款余额为0.49亿元,比2
006年末余额减少0.83亿元.
总资产为61. 24亿元,比2006年年末的53.12亿元上升15%.主要为在建工程和固
定资产、应收票据、存货的增加. 在建工程和固定资产的增加主要是由于新产品开
发及产能投入的增加, 应收票据及存货的增加主要原因为销量增长及新世代全顺上
市库存准备.资产结构与2006年相比基本无变化.总负债为25.09亿元(不含少数股东
权益), 比上年期末增加3.53亿元,主要反映了由于产销量上升及投资加大而导致应
付账款及其他应付款的增加.
2007年末股东权益余额为36. 15亿元,比2006年末增加4.59亿元,增长主要来源
于报告期内的净利润,股利的支付部分冲抵了权益的增加.
(七)、2008年计划
公司预计2008年的销售收入在人民币100亿元左右.由于新竞争者及新产品的进
入, 市场竞争越来越激烈,为扩大市场份额,需要加大销售费用的投入.此外,随着新
产品项目的推进和产能扩充,资本性支出和研究开发费用将会上升.
2008年,公司将继续致力于创造现金与利润,贯彻新产品开发策略和公司未来的
发展计划.具体措施包括:
1、通过大力度强化公司的销售网络,包括专营店的扩展和江铃售后服务战略的
开展,努力提升品牌形象.
2、加强与技术伙伴的合作, 确保V348项目顺利投产,进一步实施N900、JX4D24
及N350等新产品项目的开发,持续提升公司产能.
3、关注客户价值和消除浪费来持续加大成本降低力度.
4、研究开发新产品计划,继续引入适合中国市场的新产品.
5、扩展出口及零部件外销业务.
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
■适用 □不适用
前三季度, 公司销售了70,031辆整车,比去年同期上升10%,包括29,194辆JMC系
列轻型卡车、660辆运霸、17, 444辆皮卡、3,667辆宝威SUV和19,066辆福特全顺系
列商用车. 销售收入62.02亿元,比去年同期上升8%;净利润6.27亿元,与去年同期上
升13%.
公司2007年第三季度(7~9月)单季的净利润比去年同期上升94%, 主要是由于销
量的增加以及毛利率的上升.第三季度的毛利率为25%,比去年同期上升约2.6个百分
点, 主要是由于销量上升、成本下降、部分资产折旧摊销到期以及去年同期因折旧
政策的变化而导致的以前年度一次性调整.
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
■适用 □不适用
本公司第一大股东江铃控股有限公司("江铃控股")特别承诺对表示反对意见和
未明确表示同意的非流通股股东的对价安排先行代为垫付.代为垫付后,该部分非流
通股股东所持股份如上市流通, 应当向代为垫付的江铃控股偿还代为垫付的款项及
相关期间利息,或者取得代为垫付的江铃控股的书面同意.
截止到本报告期末,江铃控股均按承诺履行.
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 ■不适用
四、其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明
□适用 ■不适用
1)证券投资情况
□适用 ■不适用
2)有其他上市公司股权情况
□适用 ■不适用
3)持有非上市金融企业、拟上市公司股权情况
□适用 ■不适用
★2007年中期:
(一)、经营情况
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.
2007年上半年, 公司创记录地销售了45,728辆整车,包括18,657辆JMC系列轻型
卡车、393辆运霸面包车、11, 784辆皮卡、2,310辆宝威SUV和12,584辆福特全顺系
列商用车.总销量比去年同期增长5%.公司总产量为46,031辆,其中轻卡18,603辆,运
霸面包车374辆,皮卡11,865辆,宝威SUV2,200辆,全顺商用车12,989辆.
公司销量增长点来自行业的增长、具竞争力的产品定价以及新款车型的推出,
全顺销量比去年同期增长9%,轻卡同比增长12%.皮卡同比下降6%,部分冲抵了总销量
的增长.
2007年上半年,公司在中国汽车市场取得了约1.0%的市场份额,比去年同期下降
0. 2个百分点.(2007年上半年,公司在中国商用汽车市场取得了约2.5%的市场份额,
比去年同期下降0. 3个百分点.)江铃轻卡(包括皮卡)在轻卡市场占有5.4%的市场份
额,比去年同期下降0.5个百分点.全顺及JMC品牌的运霸面包车在轻客市场的占有份
额为11.7%,比去年同期的占有份额下降约0.8个百分点.(以上分析数据来源:中国汽
车工业协会及公司销售数据.)
(二)、财务状况
2007年上半年主营业务分地区情况:
2007年上半年的营业收入达到40. 43亿元,比去年同期增长4%.整车降价部分冲
抵了由于销量增加带来的收入增加.
2007年上半年公司经营成果为净利润4. 02亿元(以中国会计准则编制),比去年
同期降低8%. 产品降价、由于满足法规标准而带来的成本上升及期间费用的增加冲
抵了销量上升及成本下降带来的税后利润增加. 营业费用较去年同期上升0.7亿元,
同比上升35%, 主要来自于销量相关的变化,包括送车费、三包费、促销费用和广告
费用等.管理费用较去年上升0.1亿元,同比上升5%,主要是由于项目投资费用增加以
及全顺销量上升导致的相关技术开发费增加.
经营活动中产生的现金流量为净流入5. 22亿元,主要反映了盈利及经营性活动
的变化.投资活动现金流量净流出为2.11亿元,主要反映了公司购买设施、设备和模
具等资本性支出.融资活动现金流量净流出为0.57亿元,主要反映为股利的支付和银
行借款的还款以及利息费用.
到2007年上半年底, 公司拥有总计为24.22亿元的现金和现金等价物,比2006年
末余额增加2.54亿元.长期以及短期银行借款余额为0.81亿元,比2006年末余额减少
0.51亿元,即减少了39%.
总资产为58. 37亿元,比2006年年末的53.12亿元上升10%.主要为在建工程、存
货、应收账款、现金及现金等价物的增加.资产结构与2006年相比基本无变化.
总负债为25. 29亿元,比上年期末增加3.73亿元,主要反映了由于产销量上升及
投资加大而导致应付账款的增加;银行借款及预收款的减少,部分冲抵了上述负债科
目余额的增加.
2007年6月30日股东权益余额为33.08亿元(含少数股东权益),比2006年末增加1
.51亿元,增长主要来源于报告期内的净利润,股利的支付部分冲抵了权益的增加.
(三)、经营中出现的问题与困难及解决方案
2007年上半年,公司在市场中继续面临着竞争挑战,不断上升的成本压力以及竞
争产品的进入.公司继续注重新产品的开发研制及持续提高产能以回应.
关于竞争方面, 公司各类产品继续面临由低价位竞争对手带来的市场份额的压
力. 因此,公司在2007年1月降低了全顺短轴物流车、JMC皮卡、运霸及宝威SUV车型
的价格.另外,公司在2007年2月推出了新款轻卡----顺达.与此同时加速全顺专营店
建设以加强销售及关注顾客购车体验. 因此,全顺销量同比上升了9%,轻卡同比增长
12%;但由于竞争加剧及细分市场新的竞争对手进入,皮卡同比下降了6%.
在成本管理方面, 公司必须应对持续增长的原材料价格和由于法规要求带来的
成本上升. 为了保持可接受的利润率,公司对成本管理给予了极大的重视.继续组建
专门的管理团队以致力于在全公司范围内最大力度地降低成本及消除浪费. 我们越
来越注重从源头开始进行控制, 在产品开发的设计阶段就着力于降低成本.并且,我
们也加强了对现有产品成本和公司日常运营费用的控制.
公司预计继续面临着多方面的压力, 包括竞争者的降价、政府政策的修改、更
加严格的法规要求以及竞争对手在特定细分市场推出新车型.
为保持公司的持续发展, 公司管理层继续重点关注以下三个方面:(1)充分利用
已有的产品平台以产生新的收入增长点; (2)推出新产品;(3)提升产能.在技术伙伴
的支持下,公司一直在推动四个主要的产品项目.这四个项目是:V348产品项目(由福
特提供技术的下一代商用车产品), N900产品项目(自主开发的下一代卡车产品),为
了支持国产化和适应未来法规要求的JX4D24发动机项目,以及N350产品项目(自主开
发的下一代皮卡产品). 在中国市场销售符合中国法规要求的进口福特E系列品牌车
的V128产品项目将在2007年下半年完成.另外,公司正在推动N301皮卡和N601轻卡改
型项目,以提供当前的车型改进.这些举措使得能尽快地将有竞争力和获利能力的产
品投入轻型商用车市场. 为提升下属分厂产能的车架压力机、C3冲压线及A4冲压线
项目也分别在2006年7月、2006年9月和2007年3月获得批准.这些制造方面的举措将
能支持公司目前的销量提升和新产品带来的销量增长.
最后,公司继续致力于稳定的增长,包括进行新产品开发的可行性研究.
(四)、报告期内的投资情况
1、2007年上半年公司未募集资金,也无以前年度募集的资金延续到本年度使用
的情况.
(五)、2007年下半年计划
公司预计2007年下半年的销售收入在人民币45亿至50亿元之间. 随着新产品项
目的推进和产能扩充, 资本性支出和研究开发费用将会上升.
下半年,公司将继续致力于创造现金与利润,贯彻新产品开发策略和公司未来的
发展计划.具体措施包括:
1、通过大力度强化公司的销售网络,包括专营店的扩展和顾客销售服务的改善
,努力提升我们的品牌形象.
2、加强与技术伙伴的合作, 确保V348项目顺利投产,进一步实施N900、JX4D24
及N350等新产品项目的开发,持续提升公司产能.资金来自于现有的现金资金.
3、关注客户价值和消除浪费来持续加大成本降低力度.
4、研究开发新产品计划,引入适合中国市场的新产品.
5、扩展出口及零部件外销业务.
★2007年一季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
■适用 □不适用
2007年一季度, 公司销售了20,015辆整车,比去年同期下降4%,包括7,624辆JMC
系列轻型卡车、163辆运霸、5, 269辆皮卡、1,135辆宝威SUV和5,824辆福特全顺系
列商用车.销售收入17.85亿元,比去年同期下降7%;净利润1.4亿元,与去年同期下降
38%.
公司2007年一季度毛利率为23%,比去年同期下降约2.4个百分点,主要是由于公
司产品降价、不利的销量结构以及销量下降.
销售费用较去年同期上升约4000万元, 同比上升约45%,主要是因市场竞争更加
激烈,公司为保持竞争优势,加大了销售费用的支出.
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
■适用 □不适用
本公司第一大股东江铃控股有限公司("江铃控股")特别承诺对表示反对意见和
未明确表示同意的非流通股股东的对价安排先行代为垫付.代为垫付后,该部分非流
通股股东所持股份如上市流通, 应当向代为垫付的江铃控股偿还代为垫付的款项及
相关期间利息,或者取得代为垫付的江铃控股的书面同意.
截止到本报告期末,江铃控股均按承诺履行.
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 ■不适用
★2006年末期:
一、管理层讨论与分析
(一)经营情况
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.
2006年,公司创记录地销售了85,214辆整车,包括32,936辆JMC系列轻型卡车、8
81辆运霸面包车、24,917辆皮卡、3,543辆宝威SUV和22,937辆福特全顺系列商用车
. 总销量比去年增长16%.公司总产量为84,121辆,其中轻卡32,919辆,运霸面包车81
3辆, 皮卡23,989辆,宝威SUV3,336辆,全顺商用车23,064辆.公司销量增长点来自行
业的增长以及新款车型的推出, 全顺销量比去年增长25%,轻卡同比增长19%,皮卡同
比增长13%.
2006年, 公司在中国汽车市场取得了约1.2%的市场份额,比去年下降0.1个百分
点. (2006年,公司在中国商用汽车市场取得了约2.9%的市场份额,比去年上升0.1个
百分点.)江铃轻卡(包括皮卡)在轻卡市场占有6.0%的市场份额,比去年上升0.2个百
分点.全顺及JMC品牌的运霸面包车在轻客市场的占有份额为12%,比去年的占有份额
上升约1.3个百分点.(以上分析数据来源:中国汽车工业协会及公司销售数据.)
(二)、主要供应商、客户情况
前五名供应商合计的采购金额为14.63亿元,占年度采购总额的26%,前五名客户
销售总额为14.14亿元,占公司销售总额的19%.
(三)、经营中出现的问题与困难及解决方案
2006年,公司在市场中继续面临着竞争挑战,不断上升的成本压力以及竞争产品
的进入.同时,公司继续注重新产品的开发研制及持续提高产能.
关于竞争方面, 公司各类产品继续面临由低价位竞争对手带来的市场份额的压
力. 因此,公司在2005年第四季度推出了新款全顺和皮卡.另外,公司在2006年1月降
低了宝威SUV车型的价格,在2006年6月降低了皮卡车型的价格.与此同时加速全顺专
营店建设以加强销售及关注顾客购车体验.因此,全顺全年销量同比上升了25%,轻卡
同比增长19%, 取得了比去年更高的市场份额;皮卡同比增长13%,但由于竞争加剧及
细分市场新的竞争对手进入, 皮卡的市场份额有所下降.在成本管理方面,公司必须
应对持续增长的原材料价格和由于法规要求带来的成本上升. 为了保持可接受的利
润率,公司对成本管理给予了极大的重视.继续组建专门的管理团队以致力于在全公
司范围内最大力度地降低成本及消除浪费.我们越来越注重从源头开始进行控制,在
产品开发的设计阶段就着力于降低成本.并且,我们也加强了对现有产品成本和公司
日常运营费用的控制.
公司预计继续面临着多方面的压力, 包括竞争者的降价、政府政策的修改、更
加严格的法规要求以及竞争对手在特定细分市场推出新车型.
为保持公司的持续发展, 公司管理层继续重点关注以下三个方面:(1)充分利用
已有的产品平台以产生新的收入增长点; (2)推出新产品;(3)提升产能.在技术伙伴
的支持下,公司一直在推动2005年第四季度批准的三个主要的产品项目.这三个项目
是: V348产品项目(由福特提供技术的下一代商用车产品),N900产品项目(自主开发
的下一代卡车产品)以及为了支持国产化和适应未来法规要求的JX4D24发动机项目
.另外,董事会在2006年7月批准了V128产品项目,将在中国市场销售符合中国法规要
求的进口福特E系列品牌车. N350产品项目(自主开发的下一代皮卡产品)也已在200
6年12月获得批准.这些举措使得能尽快地将有竞争力和获利能力的产品投入轻型商
用车市场.涂装生产线已在2006年底顺利投产,为提升下属分厂产能的车架压力机及
C3冲压线项目也分别在2006年7月和2006年9月获得批准. 这些制造方面的举措将能
支持公司目前的销量提升和新产品带来的销量增长.
最后,公司继续致力于稳定的增长,包括进行引进新产品的可行性研究和建立一
个团队来致力于扩展可赢利的出口及零部件外销业务.
(四)财务状况
2006年的销售收入达到73.69亿元,比去年增长17%.整车降价部分冲抵了由于销
量增加带来的收入增加.
2006年公司经营成果为净利润6.04亿元(以中国会计准则编制),比去年增长22%
. 产品降价和由于满足法规标准而带来的成本上升部分冲抵了销量上升及成本下降
带来的税后利润增加.营业费用较去年上升1.35亿元,同比上升38%,主要来自于销量
相关的变化,包括送车费、三包费、促销费用和广告费用等.管理费用较去年上升1.
16亿元, 同比上升29%,主要是由于项目投资费用增加以及全顺销量上升导致的相关
技术开发费增加.
经营活动中产生的现金流量为净流入11. 6亿元,主要反映了盈利及经营性活动
的变化.投资活动现金流量净流出为4.91亿元,主要反映了公司购买设施、设备和模
具等资本性支出.融资活动现金流量净流出为4.57亿元,主要反映为股利的支付和银
行借款的还款以及利息费用. 到2006年底,公司拥有总计为21.68亿元的现金和现金
等价物,比2005年
末余额增加2.09亿元.银行借款余额为1.32亿元,比2005年末余额减少0.03亿元
,即减少了2%.
总资产为52. 38亿元,比2005年年末的46.64亿元上升12%.主要为在建工程、应
收账款、现金及现金等价物的增加.资产结构与2005年相比基本无变化.总负债为21
. 98亿元(含少数股东权益),比上年期末增加4.08亿元,主要反映了由于产销量上升
及投资加大而导致应付账款、预收款及预提费用的增加;预收款的减少,部分冲抵了
上述负债科目余额的增加.
2006年末股东权益余额为30. 4亿元,比2005年末增加1.7亿元,增长主要来源于
报告期内的净利润,股利的支付部分冲抵了权益的增加.
(五)会计估计变更原因及影响
根据企业会计准则的要求并结合本公司的实际情况,本公司董事会于2006年7月
11日批准对本公司1993年确定的固定资产折旧年限和残值率进行调整,自2006年7月
1日起实施, 并批准一次性调增固定资产折旧金额约2200万元人民币.此次会计估计
变更按未来适用法处理,其减少公司本年度利润总额为4,158万元.
(六)执行新企业会计准则后公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公
司财务状况和经营成果的影响
1、关于2007年1月1日新准则首次执行日现行会计准则和新准则股东权益的差
异分析:
根据财政部2006年2月15日发布的财会[2006]3号《关于印发〈企业会计准则第
1号--存货〉等38项具体准则的通知》的规定,公司应于2007年1月1日起执行新会
计准则. 公司目前依据财政部新会计准则规定已经辨别认定的2007年1月1日现行会
计准则与新准则的差异情况如下:
(1)符合负债确认条件的退休金负债
公司根据现行会计准则规定对于内退和退休人员需支付的费用在费用实际发生
时计入相应的会计期间.按照新会计准则的规定,企业应当在职工为其提供服务的会
计期间,将应付的职工薪酬确认为负债.根据《企业会计准则实施问题专家工作组意
见第一号》:能够对因会计政策变更所涉及的有关交易和事项进行追溯调整的,可以
追溯调整后的结果作为首次执行日的余额,同时考虑本公司在实施新会计准则后,应
减少与国际财务报告准则的差异, 故将上述额外福利按照精算结果将其作为负债予
以确认, 所以内退及退休人员在以后期间需支付的费用应当预计在提供服务的会计
期间,由此减少了2007年1月1日留存收益80,104,732元.其中本公司子公司江铃五十
铃有限责任公司由此减少了2007年1月1日留存收益22, 800,539元,归属于母公司的
所有者权益减少17,100,404元,归属于少数股东权益减少
(2)所得税
公司根据现行的会计政策计提了坏帐准备、存货跌价准备、固定资产减值准备
及其他长期资产减值准备,并根据权责发生制原则对相关费用进行了预提等.按照新
会计准则的规定, 应将资产帐面价值小于资产计税基础的差额计算递延所得税资产
,由此增加了2007年1月1日留存收益69,248,948元.其中本公司子公司江铃五十铃有
限责任公司由此增加了2007年1月1日留存收益22, 259,052元,归属于母公司的所有
者权益增加16,694,289元,归属于少数股东权益增加5,564,763元.
(3)少数股东权益
公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并报表中子公司少数股东权益为
127,197,182元,新会计准则下计入股东权益,由此增加2006年12月31日的股东权益1
27,197,182元.此外,由于子公司应付职工薪酬中归属于少数股东权益减少5,700,13
5元,递延所得税资产中归属于少数股东权益增加5,564,763元,所以新会计准则下少
数股东权益为127,061,810元.
2、执行新会计准则后可能发生的会计政策,会计估计变更及对公司的财务状况
和经营成果的影响:
根据公司的战略目标和下一年度的经营计划, 执行新会计准则后可能发生的会
计政策、会计估计变更及其对公司的财务和经营成果的影响主要有:
(1)长期股权投资
根据《企业会计准则第6号－长期股权投资》的规定,公司将现行会计政策下对
子公司采用权益法核算变更为采用成本法核算, 在编制合并财务报表时按照权益法
进行调整.此项政策变化将减少子公司经营盈亏对公司当期投资收益的影响,但是不
影响公司合并财务报表.
(2)应付职工薪酬
根据《企业会计准则第9号－职工薪酬》的规定,公司将现行会计政策下内退和
退休人员在以后期间需发生的费用变更为在新会计准则下计提到职工提供服务的会
计期间.此项政策变化将会影响以后期间的管理费用,因内退和退休人员在以后期间
需支付的费用按照《企业会计准则第38号－首次执行企业会计准则》已在首次执行
日调整了留存收益,所以将会增加以后期间的利润.
(3)所得税
根据《企业会计准则第18号－所得税》的规定, 公司将现行会计政策下所得税
的会计处理方法－应付税款法变更为资产负债表债务法. 此项政策将会影响公司当
期会计所得税费用,从而影响公司的利润及股东权益.
(4)合并财务报表
根据《企业会计准则第33号－合并财务报表》的规定, 公司将现行会计政策下
合并财务报表中少数股东权益单独列示, 变更为在合并资产负债表中股东权益项目
下以"少数股东权益"项目列示.此项政策变化将影响公司的股东权益.
上述差异事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步解释而进行调整
.
(七)、2007年计划
公司预计2007年的销售收入在人民币80亿至85亿元之间. 由于新竞争者及新产
品的进入, 市场竞争越来越激烈,为扩大市场份额,需要加大销售费用的投入.此外,
随着新产品项目的推进和产能扩充, 资本性支出和研究开发费用将会上升.2007年,
公司将继续致力于创造现金与利润,贯彻新产品开发策略和公司未来的发展计划.具
体措施包括:
1、通过大力度强化公司的销售网络,包括专营店的扩展和顾客销售服务的改善
,努力提升我们的品牌形象.
2、加强与技术伙伴的合作, 确保V348项目顺利投产,进一步实施N900、JX4D24
及N350等新产品项目的开发,持续提升公司产能.资金来自于现有的现金资金.
3、关注客户价值和消除浪费来持续加大成本降低力度.
4、研究开发新产品计划,引入适合中国市场的新产品.
5、扩展出口及零部件外销业务.
投资情况说明:
报告期内的投资情况
1、本年度公司未募集资金,也无以前年度募集的资金延续到本年度使用的情况
.
2、本年度非募集资金投资的重大项目
项目名称 预计投资额 项目进度 预计完成时间
(百万元人民币) (百万元人民币)
V348 909 476 2007年下半年
N350 598 13 2009年下半年
JX4D24发动机 350 22 2008年上半年
N900 250 48 2008年下半年
涂装生产线 222 已完成
欧III 195 120 2006年下半年
~2007年上半年
C3冲压线 64 9 2007年下半年
车架厂压力机项目 53 9
2008年上半年
★2006年三季:
一.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和匹卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.前三季度,公司销售了63,402辆整车,比去年同期上升13.5%,包括24,62
0辆JMC系列轻型卡车、715辆运霸面包车、17,948辆匹卡、2,908辆宝威SUV和17,21
1辆福特全顺系列商用车. 全顺与去年同期增长32%,JMC系列轻型卡车和匹卡销量与
去年同期分别增长14%和6%.公司总产量为63,753辆,其中JMC系列轻型卡车24,491辆
、运霸面包车594辆、匹卡17, 442辆、宝威SUV2,736辆,全顺商用车18,490辆.销售
收入55.22亿元,比去年同期增长17%;净利润5.39亿元,与去年同期增长27%.
1.占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
□√适用 □不适用
2.公司经营的季节性或周期性特征
□适用 □√不适用
3. 报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
□√适用 □不适用
营业费用较去年同期上升约1. 33亿元,同比上升70%,主要是为了应对激烈的市
场竞争,促进销量增长及扩大市场份额而加大了销售费用的投入.送车费、三包费和
市场费用等的增长反映了对销量增长的支持.
管理费用较去年同期上升约1. 18亿元,同比上升50%,主要是由于项目费用增加
以及全顺销量上升导致的相关技术开发费增加.
4.主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 □√不适用
5.主营业务盈利能力(主营业务利润率)与前一报告期相比发生重大变化的情况
及其原因说明
□√适用 □不适用
前三季度主营业务利润率为24. 9%,较去年同期20.5%上升了4.4个百分点.产品
降价和由于满足法规标准而带来的成本上升部分冲抵了销量增长, 有利的销售结构
及成本下降带来的主营业务利润率增加.
2006年第三季度(7-9月)单季的主营业务利润率为22. 8%,较上半年25.8%下降3
个百分点, 主要是由于皮卡6月份降价,为满足排放法规标准而带来的成本上升以及
折旧政策变化.
二.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□√适用 □不适用
1.会计政策、会计估计变化及原因说明
根据会计准则的要求并结合公司的实际情况,公司董事会于2006年7月11日批准
对公司1993年确定的固定资产折旧年限和残值率进行调整, 并批准一次性调增固定
资产折旧金额约2200万元人民币.
2.合并范围变化及说明
报告期内公司完成受让江西福江售后服务有限公司80%股权事宜,自2006年9月3
0日起该公司纳入本公司的合并会计报表范围.
此次收购事宜详见2005年11月22日的《中国证券报》、《证券时报》和《香港
商报》.
三.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 □√不适用
四. 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 □√不适用
四.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 □√不适用
五.原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特别承诺及其履行情况
√适用 □不适用
股东名称:江铃控股有限公司
特别承诺: 江铃控股特别承诺对表示反对意见和未明确表示同意的非流通股股
东的对价安排先行代为垫付.代为垫付后,该部分非流通股股东所持股份如上市流通
,应当向代为垫付的江铃控股偿还代为垫付的款项及相关期间利息,或者取得代为垫
付的江铃控股的书面同意.
承诺履行情况:按承诺履行
六.截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的情况说明
□适用 □√不适用
投资情况说明:
1、2006年上半年公司未募集资金,也无以前年度募集的资金延续到本年度使用
的情况.
2、2005年上半年非募集资金投资的重大项目
预计投资额 项目进度
项目名称 (百万元人民币) (百万元人民币) 预计完成时间
V348 909 244 2007年下半年
JX4D24发动机 350 2 2008年上半年
N900 250 20 2008年下半年
涂装生产线 222 138 2006年下半年
欧III 167 87 2006年下半年
~2007年上半年
★2006年中期:
(一)、经营情况
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和皮卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.
2006年上半年, 公司创记录地销售了43,353辆整车,包括16,622辆JMC系列轻型
卡车、523辆运霸面包车、12, 527辆皮卡、2,170辆宝威SUV和11,511辆福特全顺系
列商用车. 总销量比去年同期增长17%.公司总产量为42,592辆,其中轻卡16,917辆,
运霸面包车393辆,皮卡11,320辆,宝威SUV1,869辆,全顺商用车12,093辆.
公司销量增长点来自行业的增长及新款车型的推出,全顺销量比去年同期增长3
6%,轻卡同比增长20%,皮卡同比增长10%.
2006年上半年,公司在中国汽车市场取得了约1.2%的市场份额,比去年同期下降
了0. 1个百分点.江铃轻卡(包括皮卡)在轻卡及皮卡市场占有6%的市场份额,与去年
同期大体相同.全顺及JMC品牌的运霸面包车在传统轻客市场的占有份额为17%,比去
年同期的占有份额上升约1个百分点.(以上分析数据来源:中国汽车工业协会及公司
销售数据.)
(二)、财务状况
2006年上半年的销售收入达到37.48亿元,比去年同期增长21%.
今年上半年公司经营成果为净利润4.3亿元(以中国会计准则编制),比去年同期
增长68%.产品降价和由于满足法规标准而带来的成本上升部分冲抵了销量上升及成
本下降带来的税后利润增加.营业费用较去年同期上升0.93亿元,同比上升88%,主要
来自于销量相关的变化,包括送车费、三包费、促销费用和广告费用等.管理费用较
去年同期上升0. 57亿元,同比上升37%,主要是由于项目费用增加以及全顺销量上升
导致的相关技术开发费增加.
经营活动中产生的现金流量为净流入6. 79亿元,主要反映了盈利及经营性活动
的变化. 投资活动现金流量净流出为1.7亿元,主要反映了公司购买设施、设备和模
具等资本性支出.融资活动现金流量净流出为3.71亿元,主要反映为股利的支付和银
行借款的还款以及利息费用支出.
到2006年6月底,公司拥有总计为20.97亿元的现金,比2005年末余额增加1.38亿
元.银行借款余额为0.91亿元,比2005年末余额下降0.44亿元,即下降了33%.
总资产为49.2亿元,比2005年年末的46.6亿元上升6%.主要为现金、在建工程以
及存货的增加.资产结构与2005年相比基本无变化.
总负债为20. 55亿元(含少数股东权益),比上年期末增加2.65亿元,主要反映了
由于产销量上升而导致应付账款的增加以及应付股利的增加; 银行借款及预收款的
减少,部分冲抵了上述负债科目余额的增加.
2006年6月30日股东权益余额为28.64亿元,比2005年末下降0.09亿,主要原因是
股利的支付冲抵了报告期内的净利润增长.
(三)、经营中出现的问题与困难及解决方案
2006年下半年,公司在市场中继续面临着竞争挑战,不断上升的成本压力、市场
增长变缓以及竞争产品的进入.同时,公司继续注重新产品的开发研制.
关于竞争方面, 公司各类产品继续面临由低价位竞争对手带来的市场份额的压
力. 因此,公司在2005年第四季度推出了新款全顺和皮卡.另外,公司在2006年1月降
低了宝威SUV车型的价格,在2006年6月降低了皮卡车型的价格.与此同时加速全顺专
营店建设以加强销售及关注顾客购车体验.因此,全顺上半年销量同比上升了36%,轻
卡和皮卡保持了其竞争力并取得了与2005年基本一致的市场份额.
在成本管理方面, 公司必须应对持续增长的原材料价格和由于法规要求带来的
成本上升. 为了保持可接受的利润率,公司对成本管理给予了极大的重视,继续组建
专门的管理团队以致力于在全公司范围内最大力度地降低成本及消除浪费. 我们越
来越注重从源头开始进行控制, 在产品开发的设计阶段就着力于降低成本.并且,我
们也加强了对现有产品成本和公司日常运营费用的控制.
公司预计继续面临着多方面的压力, 包括竞争对手的降价、政府政策的修改、
更高的法规要求以及竞争对手在特定细分市场推出新车型.
为保持公司的持续发展, 公司管理层继续重点关注以下两个方面:(1)充分利用
已有的产品平台以产生新的收入增长点;(2)推出新产品.在技术伙伴的支持下,公司
一直在推动2005年第四季度批准的三个主要的产品项目.这三个项目是:V348产品项
目(由福特提供技术的下一代商用车产品),N900产品项目(自主开发的下一代卡车产
品)以及为了支持国产、化和适应未来法规要求的JX4D24发动机项目. 另外,N350产
品项目(自主开发的下一代皮卡产品)已经启动,相关的前期投资已在2006年7月获得
批准.董事会同时批准了V128产品项目,将在中国市场销售符合中国法规要求的进口
福特E系列品牌车.这些举措使得能尽快地将有竞争力和获利能力的产品投入轻型商
用车市场.
最后,公司继续致力于稳定的增长,包括进行引进新产品的可行性研究和建立一
个团队来致力于扩展出口及零部件外销业务.
(四)、报告期内的投资情况
2006年上半年公司未募集资金,也无以前年度募集的资金延续到本年度使用
的情况.
(五)、2006年下半年计划
公司预计2006年下半年的销售收入在人民币33亿至38亿元之间. 由于新竞争者
及新产品的进入, 市场竞争越来越激烈,为扩大市场份额,需要加大销售费用的投入
.此外,随着新产品项目的推进和产能扩充,研究开发费用和资本性支出将会上升.
下半年,公司将继续致力于创造现金与利润,贯彻新产品开发策略和公司未来的
发展计划.具体措施包括:
(1)通过大力度强化公司的销售网络,包括专营店的扩展和江铃售后服务战略的
开展,努力提升我们的品牌形象.
(2)加强与技术伙伴的合作,实施V348、N900、JX4D24、N350及V128等新产品项
目,资金来自于自有资金.
(3)关注客户价值和消除浪费以加大成本降低力度.
(4)进一步制定新产品开发计划,引入适合中国市场的新产品.
(5)扩展出口及零部件外销业务.
★2006年一季:
一、公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和匹卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.本季度,公司销售了20,861辆整车,比去年同期上升26%,包括6,912辆JM
C系列轻型卡车及面包车、6, 118辆匹卡、1,395辆宝威SUV和6,436辆福特全顺系列
商用车. 匹卡销量基本与去年同期持平,JMC系列轻型卡车及面包车和全顺与去年同
期分别增长5%和66%. 公司总产量为19,328辆,其中轻卡及面包车7,077辆,匹卡及宝
威SUV6, 197辆,全顺商用车6,054辆.销售收入18.43亿元,比去年同期增长35%;净利
润2.21亿元,与去年同期增长173%.
1、占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
□√适用 □不适用
2、公司经营的季节性或周期性特征
□适用 □√不适用
3、报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
□√适用 □不适用
营业费用较去年同期上升3,630万元,同比上升70%,主要来自于销量相关的变化
,包括送车费、促销费用、广告费用等.
管理费用较去年同期上升2,190万元,同比上升29%,主要是由于项目费用增加以
及由于全顺销量上升导致的相关技术提成费增加.
4、主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 □√不适用
5、主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□√适用 □不适用
本期毛利率为25. 74%,较去年同期17.5%上升了8.24个百分点.由于满足法规标
准而带来的成本上升部分冲抵了销量上升、成本下降以及销售产品结构改善带来的
利润增加.
二、会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 □√不适用
三、经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 □√不适用
四、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用□ √不适用
五、公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用□ √不适用
六、原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特别承诺及其履行情况
□√适用 □不适用
★2005年末期:
一、管理层讨论与分析
(一)经营情况
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和匹卡以及福特品牌全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和
其他零部件.
2005年, 公司创记录地销售了73,292辆整车,包括29,032辆JMC系列轻型卡车及
面包车、22, 058辆匹卡、3,913辆宝威SUV和18,289辆福特全顺系列商用车.总销量
比去年增长9%.公司总产量为74,522辆,其中轻卡及面包车28,716辆,匹卡及宝威SUV
27,086辆,全顺商用车18,720辆.
公司销量增长点来自全顺降价和新款宝威SUV,全顺销量比去年增长43%,宝威同
比增长330%.
2005年, 公司在中国汽车市场取得了约1.3%的市场份额,与去年大体相同.江铃
轻卡(包括匹卡)在轻卡市场占有6%的市场份额, 比去年下降约1个百分点.全顺及JM
C品牌的运霸面包车在传统轻客市场的占有份额为15%,比去年的占有份额上升约4个
百分点.(以上分析数据来源:中国汽车工业协会及公司销售数据.)
(二)子公司的经营情况及业绩
(三)、主要供应商、客户情况
前五名供应商合计的采购金额为12.77亿元,占年度采购总额的27%,前五名客户
销售总额为12.55亿元,占公司销售总额的20%.
(四)、经营中出现的问题与困难及解决方案
2005年,公司在市场中继续面临着竞争挑战,不断上升的成本压力、市场增长变
缓以及竞争产品的进入.
关于竞争方面, 公司各类产品继续面临由低价位竞争对手带来的市场份额的压
力. 因此,公司在2005年1月全面降低了全顺车型的价格,在2005年2月降低了长轴轻
卡的价格. 与此同时加速全顺专营店建设以加强销售及关注顾客购车体验.另外,我
们在第四季度推出了新款全顺和皮卡.因此,全顺全年销量同比上升了43%,轻卡和皮
卡保持了其竞争力并取得了与2004年基本一致的市场份额. 2004年年底推出的新款
宝威提高了产品的性价比,使宝威销量同比增长330%.
在成本管理方面, 公司必须应对持续增长的原材料价格和由于法规要求带来的
成本上升. 为了保持可接受的利润率,公司对成本管理给予了极大的重视.成立了一
个专门的成本管理团队以致力于在全公司范围内大量降低成本及消除浪费. 我们越
来越注重从源头开始进行控制, 在产品开发的设计阶段就着力于降低成本.并且,我
们也加强了对已在生产的产品成本和公司日常运营费用的控制.
公司预计继续面临着多方面的压力, 包括竞争者的降价、政府政策的修改、更
加严厉的法规要求以及进入特定细分市场的新车型.
为保持公司的持续发展, 公司管理层继续重点关注以下两个方面:(1)充分利用
已有的产品平台以产生新的收入增长点;(2)推出全新的产品.三个主要的产品项目(
V348、N900以及为了支持国产化和适应未来法规要求的JX4D24发动机项目)已在第
四季度获得批准, 我们将在技术伙伴的支持下将有竞争力和获利能力的产品尽快投
入轻型商用车市场.
最后,公司继续致力于稳定的增长,包括进行引进新产品的可行性研究和建立一
个团队来致力于扩展可赢利的出口及零部件外销业务.
(五)、报告期内的投资情况
1、本年度公司未募集资金,也无以前年度募集的资金延续到本年度使用的情况
2、本年度非募集资金投资的重大项目
(六)财务状况
2005年的销售收入达到62.8亿元,比去年增长9%.整车降价及不利的销售结构部
分冲抵了由于销量增加带来的收入增加. 零部件业务利润提高主要来源于销售产品
结构改善.
2005年公司经营成果为净利润4.95亿元(以中国会计准则编制),比去年增长28.
1%. 产品降价、不利的销售结构、钢材价格和由于满足法规标准而带来的成本上升
部分冲抵了销量上升及成本下降带来的税后利润增加.
经营活动中产生的现金流量为净流入10. 1亿元,主要反映了盈利及经营相关变
化.投资活动现金流量净流出为1.84亿元,主要反映了公司购买设施、设备和模具等
资本性支出.融资活动现金流量净流出为2.28亿元,主要反映为银行借款的还款以及
利息费用和股利的支付.
到2005年底, 公司拥有总计为19.59亿元的现金和现金等价物,比2004年末余额
增加5.98亿元.银行借款余额为1.35亿元,比2004年末余额下降0.76亿元,即下降了3
6%.
总资产为46. 64亿元,比2004年年末的41.33亿元上升13%.主要为现金及现金等
价物的增加.资产结构与2004年相比基本无变化.
总负债为17.9亿元(含少数股东权益),比上年期末增加1.68亿元,主要反映了由
于产销量上升而导致应付账款及预收账款的增加;银行借款及应付福利费的减少,部
分冲抵了上述负债科目余额的增加.
2005年末股东权益余额为28. 73亿元,比2004年末增加3.63亿元,增长主要来源
于报告期内的净利润,股利的支付部分冲抵了权益的增加.
(七)、2006年计划
公司预计2006年的销售收入在人民币70亿至75亿元之间. 由于新竞争者及新产
品的进入,市场竞争越来越激烈,为扩大市场份额,需要加大销售费用的投入. 此外,
随着新产品项目的推进和产能扩充,资本性支出和研究开发费用将会上升.
2006年,公司将继续致力于创造现金与利润,贯彻新产品开发策略和公司未来的
发展计划.具体措施包括:
(1)通过大力度强化公司的销售网络,包括专营店的扩展和江铃售后服务战略的
开展,努力提升我们的品牌形象.
(2)加强与技术伙伴的合作, 实施V348、N900及JX4D24新产品项目,资金来自于
现有的现金资金.
(3)关注客户价值和消除浪费来加大成本降低力度.
(4)开发新产品计划,引入适合中国市场的新产品.
(5)扩展出口及零部件外销业务.
★2005年第三季度:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
本公司的主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关的零部件. 主要产品包括JM
C系列轻型卡车和匹卡以及全顺系列商用车.本公司亦生产发动机、铸件和其他零部
件. 前三季度,公司总共销售汽车55,851辆,比去年同期增长13.2%,其中包括22,839
辆轻型卡车及运霸、20,020辆宝典匹卡及宝威BUV和12,992辆全顺,宝典匹卡及宝威
BUV和全顺销量分别比去年同期增长25.5%和37.6%,轻型卡车及运霸销量比上年同期
下降4.6%;共生产汽车55,255辆,其中轻型卡车及运霸21,965辆,宝典匹卡及宝威BUV
20, 032辆和全顺13,258辆.销售收入47.02亿元,比去年同期增长14.5%,净利润4.25
亿元,比去年同期增长38.3%.
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
□√适用 □不适用
单位:人民币 千元
分产品 主营业务收入 主营业务成本 毛利率
一、整车 4,290,997 3,407,098 20.6%
二、零部件 411,148 332,736 19.1%
合计 4,702,145 3,739,834 20.5%
其中:关联交易 530,217 442,852 16.5%
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 □√不适用
(3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
□适用 □√不适用
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 □√不适用
(5) 主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□适用 □√不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 □√不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 □√不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 □√不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 □√不适用
(三)关联企业经营状况 (截止日期:2005-12-31)
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｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜江铃五十铃汽车有限公司 ｜ 406558.7｜ 10379.50｜ 141566.5｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘ |
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