经营分析
| 发布日期：2008-3-7 10:10:00 |
≈≈长航油运600087≈≈(更新:08.03.07)
本栏内容:主营构成、经营分析、关联企业经营状况
(一) 主营构成
按行业构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜货物运输 ｜ 179501.1｜ 52803.8｜ 29.42｜ 87.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油运输 ｜ 152566.7｜ 51705.0｜ 33.89｜ 74.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内运输 ｜ 70301.4｜- ｜- ｜ 34.19｜
｜国际运输 ｜ 109199.7｜- ｜- ｜ 53.11｜
｜合计 ｜ 179501.1｜- ｜- ｜ 87.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油及其制品运输服务 ｜ 53022.0｜ 15393.7｜ 27.61｜ 76.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜长江石油运输 ｜ 20782.6｜- ｜- ｜ 30.00｜
｜海上石油运输 ｜ 32239.5｜- ｜- ｜ 46.54｜
｜板材销售 ｜ 996.6｜- ｜- ｜ 1.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油运输服务 ｜ 121325.1｜ 36206.1｜ 28.19｜ 99.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜长江石油运输 ｜ 49563.6｜ 14821.7｜ 29.90｜ 40.69｜
｜海上石油运输 ｜ 71761.4｜ 21449.4｜ 29.89｜ 58.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油运输服务（7-9月） ｜ 29744.4｜ 7912.8｜ 25.49｜ 32.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 合计（7-9月） ｜ 29744.4｜ 7912.8｜ 25.49｜ 32.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜石油及其制品运输服务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜ ｜61767.93 ｜38588.63 ｜23179.31 ｜35.33 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜国际石油运输 ｜31418.45 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜国内石油运输 ｜30349.48 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按行业构成:(截止日期2006-03-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜石油运输服务 ｜30534.99 ｜19116.69 ｜11418.30 ｜35.41 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜其中关联交易 ｜- ｜1958.22 ｜-1958.22 ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜长江石油运输 ｜72018.40 ｜43042.46 ｜28975.95 ｜40.23 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜海上石油运输 ｜37048.90 ｜22352.12 ｜14696.78 ｜39.67 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜其他 ｜115.88 ｜47.49 ｜68.39 ｜59.02 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜合计 ｜109183.19 ｜65442.07 ｜43741.12 ｜40.06 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按行业构成:
截止日期:2005-6-30
━━┯━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━┯━━━━┯━━━━━
序号│ 行业名称 │营业收入(万元)│比例(％)│毛利率(％)
──┼───────────────┼───────┼────┼─────
1│水上运输 │ 48434.6288│ 100.00│ 41.24
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按产品构成:
截止日期:2005-6-30
━━┯━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━┯━━━━┯━━━━━
序号│ 分类经营项目 │营业收入(万元)│比例(％)│毛利率(％)
──┼───────────────┼───────┼────┼─────
1│长江石油运输 │ 33243.6560│ 68.64│ 45.55
2│海上石油运输 │ 15190.9728│ 31.36│ 31.82
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(二) 经营分析
★2007年末期:
一、管理层讨论与分析
1、报告期内经营情况的回顾
(1)报告期内总体经营情况分析2007年,是公司资本运作取得圆满成功、发展战
略深入实施、各项改革全面推进的跨越发展之年.一年来,我们紧紧抓住证券市场持
续牛市格局、国家产业政策较为有利的良好时机, 决策完成了非公开发行股票工作
,中国长航海上油运资产实现了整体上市.截至2007年底,公司运力总规模已经达到5
8艘、184万载重吨. 其中各类油轮31艘、174万载重吨,特种运输船27艘、10万载重
吨, 后续发展运力的建造计划也已全部落实.在此基础上,公司经营工作取得的成绩
也令市场瞩目.过去一年,公司克服外贸运输市场处于低位、燃油价格上涨较快、长
江货源不断萎缩等不利因素,紧紧围绕董事会年初下达的预算指标,努力开展生产经
营工作,实现了公司经营业绩的相对稳定.全年公司累计完成货运量2122万吨、周转
量795.25亿吨千米,实现营业收入20.56亿元,利润总额4.88亿元,合并净利润3.47亿
元.
报告期主要经营情况呈现以下特点:
①从货源结构来看, 长江运输资产置出后,三大船队经营业绩占据主导地位.原
油、成品油和化工品运量和收入占据总量的前三位, 这反映出公司以VLCC为主的原
油运输船队、以MR船型为主的成品油船队和以化工品船舶为主的特种品船队等三大
主力船队所承运货源正逐步占据公司主导地位. 其中原油、成品油和化工品货运量
分别占公司货运总量的51.27%、40.95%和6.22%.
②从运量增长情况看, 由于实施重组,公司海运货运量实现增长,特别是具有较
大潜力的海洋油运输市场增长较快, 特种品运输实现突破.2007年,公司海洋油货运
量已经占海洋油销售总量的10%的份额, 市场份额比去年有所提高.随着控股股东海
上特种运输船舶注入公司,公司特种品运输实现突破,成为公司未来新的业绩增长点
③从航线来看, 沿海线优势仍然明显,远洋线总体保持较好经营势头,海上运输
业务(沿海线、远洋线)货运量占公司货运总量的78.79%.公司经过运力调整,投入部
分MR运力,抢占了接近一半的二程中转原油运输市场份额.通过实施MR船舶内外兼营
,打破了沿海成品油、石脑油运输市场垄断格局,并在该运输市场形成一定的品牌知
名度.
(2)公司的主要优势和目前存在的困难
2007年,公司通过实施非公开发行股票方案,完成了与控股股东之间的资产和业
务重组,公司已经发展成为专营海上石油及制品运输业务的大型航运上市公司,公司
"集中化、大油运"的强势发展战略正在取得成效.
目前,公司的主要优势在于:
①作为从事石油运输的专业化公司,经过多年的发展,公司已经积累了相对成熟
的经营管理经验,培养和锻炼了大批专业技术人才,"长航油运"的品牌实力日益增强
. 公司于2007年完成资产重组后,剥离了逐步萎缩的长江运输业务及相关资产,吸收
了控股股东海上优质运输资产,进一步优化了运力结构和管理架构,完善了相关管理
制度,从制度和资源上为公司进一步实施扩张经营提供了支持.
②公司运力互补性强,VLCC、MR和特种运输船三大主力船队规模初具,依托控股
股东在长江石油运输领域的独特优势, 有助于公司成为能够提供多货种、全方位石
化运输服务的供应商. 特别是在远东成品油运输市场上,公司MR船队规模优势明显,
通过加大三角货和回头货的经营力度,公司MR船队平均收益高于市场平均水平.
③国家产业政策支持有力,公司与国内外大型石化贸易商的合作关系稳固.在国
内进口原油运输方面, 公司实际控制人中国长航集团与中国石化签订了《加强合作
备忘录》和《运输合作协议》, 确立了战略合作关系.公司非公开发行完成后,公司
承继了控股股东与中国石化全资子公司联合化工签订的《长期运输协议》和运价调
节机制(具体内容参见公司于2007年3月26日发布的相关公告), 有助于公司确保VLC
C货源,规避市场风险.在海上成品油运输与化工品运输方面,公司与国内外客户也建
立了良好的合作关系, 2007年,公司陆续签订和落实了一批COA合同,COA合同执行情
况总体较好.
④公司主力船队绝大部分为双壳双底的新船, 在未来单壳油轮强制淘汰的大背
景下, 公司新船有望取得超预期的经营业绩.国际海事组织MARPOL73/78公约2003修
正案要求单壳油轮在2010年前退出使用. 目前宣布严格禁止单壳油轮进入的国家有
欧洲、美国、韩国, 未来中国也很可能严格执行单壳油轮淘汰规则.截至2007年底,
全球单壳油轮占现有船队的比例约两成左右, 预计2008至2010年间将有约67百万载
重吨的单壳油轮退出市场,随着大批单壳油轮提前退出市场,双壳油轮的市场空间有
望快速得到拓展.
⑤公司坐拥大量运力订单,加之相对低廉的投资成本,有助于提高和保证公司未
来的持续盈利能力.一是充分利用"国轮国造"的优惠政策,抢在造船市场高峰之前落
实后续运力订单, 取得了相对低的船舶造价,并凭借与造船厂多年的良好合作关系,
保证了船台资源和船舶建造进度. 二是采取自主投资和长期期租相结合的方式发展
运力,有效降低营运成本和费用.
受内外因素的共同影响,公司短期内也面临一定的困难,主要体现在:
①国际原油价格持续高位运行,使公司燃油成本面临上升压力.公司将进一步加
强对船用燃油采购和消耗定额的管理,合理增加船用低质燃料油的使用比例,落实船
舶节能技改,努力降低燃油单耗.
②美元的持续走软和公司外贸收入的增加, 使得公司的外汇收支管理工作难度
加大. 公司将加强对汇率波动的跟踪研究,善用外汇套期保值与金融衍生工具,努力
规避汇兑风险.
③随着运力大幅增加,公司逐步实施全球化扩张性经营策略,国际化的航运经营
管理人才紧缺.公司将加紧实施人力资源开发战略,积极引进、利用境内外的船舶管
理资源,为公司后续增加运力提供可靠的人力资源保障.
④公司目前的海上运力总体规模依然偏小,特别是VLCC规模较小,尚未形成明显
的规模优势. 公司将稳步实施既有的运力扩张计划,同时进一步加强战略规划研究,
适时优化运力结构.
(3)公司主营业务及其经营状况
①主营业务分行业、产品情况:详见本章(董事会报告)第(二)部分相关内容.
②主营业务分地区情况:详见本章(董事会报告)第(二)部分相关内容.
③前5名供应商采购情况和前5名客户销售情况
2007年度公司前5名供应商采购总额为7904.26万元,占公司采购总额的比例为1
0.2%.
2007年度公司前五名客户销售收入总额为47,222.83万元,占公司全部收入的比
例为22.97%.
(4)报告期公司资产构成同比发生的重大变化及原因
变化的原因分析:
①货币资金年末数与年初数相比增加较多系公司报告期非公开发行股份所致;
②预付款项年末数与年初数相比增加较多系公司全资子公司长航油运(新加坡
)有限公司预付长期期租船舶的租金所致;
③固定资产年末数与年初数相比总额增加、比重下降系报告期控股股东以资产
认购本公司非公开发行股份所致;
④一年内到期的非流动负债年末数与年初数相比减少较多主要系公司负债到期
偿还、可转换公司债券转股及赎回所致;
⑤长期借款年末数与年初数相比增加较多主要系报告期控股股东以资产认购本
公司非公开发行股份时带入了相应负债,以及公司筹资发展运力所致;
⑥应付债券系公司报告期非公开发行股份后承接的长航企业债;
⑦资本公积年末数与年初数相比增加较多主要系公司报告期非公开发行股份及
可转换公司债券转股所致.
(5)报告期公司财务数据同比发生的重大变化及原因
变化的原因分析:
①销售费用同比增加主要系公司重组后经营规模扩大所致;
②财务费用同比减少系本年度利息支出减少及汇兑收益增加所致;
③投资收益同比增加系子公司南京大成企业发展有限公司期末按权益法核算确
认收益所致;
④营业外收入同比增加系本年度固定资产处置利得;
⑤所得税费用增加系本年度净利润增长所致.
(6)现金流量表相关数据同比发生的重大变化及原因
变化的原因分析:
①经营活动产生的现金流量净额同比减少系公司全资子公司长航油运(新加坡
)有限公司预付长期期租船舶的租金所致;
②投资活动产生的现金流量净额同比增加的主要原因系公司取得投资收益、收
到财政贴息及处置资产所致;
③筹资活动产生的现金流量净额及期末现金及现金等价物余额同比增加主要系
公司非公开发行股票所致;
④经营活动产生的现金流量净额与报告期净利润之间差异情况的说明:(详见合
并财务报表主要项目注释46、现金流量表补充资料).
(7)主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析
①通过同一控制下的企业合并取得的子公司情况
报告期内,公司实施了非公开发行股票方案,拥有了上述4家子公司股权.公司全
资拥有的4家子公司分别为专业从事石油、化工品、沥青和液化气运输业务的专业
化公司,将为公司今后大力拓展特种品运输业务构筑基础平台.
(8)公司控制的特殊目的主体情况
公司不存在控制的特殊目的主体.
(9)公司技术创新情况
2007年,公司继续坚持走科技创新提升企业核心竞争力的道路.全年科研开发投
入435. 95万元,主要用于新船型的开发、信息化管理系统的研究、创新管理研究及
船舶设备备件国产化研究,实现了公司基本流程办公自动化、无纸化.公司开发并签
订合同建造的各种液货船,符合国际公约对全球航行油船的要求,各项性能指标达到
或超过国际同型先进船舶的技术指标, 特别是公司拥有的MR型油船在同行业同型船
中处于领先地位.通过不断创新的技术手段和完善的节能管理体系,公司在能源节约
方面, 在同行业中处于领先地位,2007年能源单耗为3.89kg/kt?km,公司加强了使用
低质燃油替代轻质燃油降低成本的工作,全年重质燃料油消耗量占燃油总耗的80%以
上.
2、对未来的展望
(1)行业的发展趋势及公司面临的竞争格局
2008年, 我国经济增长仍可望达到8-10%,因此国内对石油及其制品的消费也将
处在平稳增长阶段,需求预计将比上年增长4-5%,但原油国际水路运输需求的增长幅
度将受到国际油价高企的影响. 随着国际经济增长放缓、美国经济预测下调以及中
国经济平稳增长,国际油运市场在未来一年挑战与机遇并存,不确定因素增加.
2008年, 公司在走向全球化经营的同时,面对的竞争对手也日益强大和复杂,在
国内不仅有传统竞争对手的激烈竞争,还面临民营企业等新市场进入者的挑战.在走
向国际化的过程中,国外竞争对手强大的经营能力和完善、科学的管理体制,既给了
我们借鉴的标本,也带给我们较大的竞争压力.
①VLCC运输市场竞争格局: 目前国有航运公司VLCC船队大部分承运中国进口原
油, 因此公司的主要竞争对手基本集中在国内船东之间,在"国油国运"的大背景下,
此领域的竞争相对缓和.
②MR型船运输市场竞争格局: 在远东市场,公司的主要竞争对手为OTC、MOSK及
国内船东.在公司即将进入的欧美运输市场,竞争对手主要有TORM、HEIDMARPOOL及S
TSHIPPING等国际大航运公司,他们目前拥有和控制着25艘MR船舶,有60%的船舶在欧
美航线经营. 因此,公司MR船队面临着国内外竞争对手的直接竞争,此领域的竞争相
对激烈.
③化工品运输市场竞争格局: 公司化工品运输将以国内高端化工品运输为主要
立足点,积极抢占国内传统市场,同时加强对远东特别是韩国至中国航线化工品运输
市场份额的争取. 公司目前已与国内大型合资化工品企业相继签订了COA合同,但随
着化工品运输新增运力的投放,经营难度将会增加.
(2)公司"十一五"后三年的发展战略概述
"十一五"后三年,公司总体上继续坚持"集中化、大油运"的发展战略,面向更广
泛客户群,集中主要资源和力量,加快发展油运主业,重点发展三支主力船队:
一是清洁油船队:通过落实已经签订的批量建造MR型油轮计划,到"十一五"末形
成33艘左右的船队规模,确立公司在远东清洁油运输市场的优势地位.
二是远洋进口原油船队:以与中国石化签订的运输协议为依托,通过建造、购买
、期租等方式,在"十一五"末形成规模为10艘左右的VLCC船队,力争在中国进口原油
海运中占据15%-20%的市场份额.
三是特种运输船队:适当发展化工品、液化气、沥青等运力,继续保持在国内特
种运输领域的市场领先地位.
(3)新年度的经营计划及主要工作举措
为全面提升2008年的经营效益, 公司将根据各细分市场的具体情况和不同特点
, 制订并实施有针对性的经营策略和措施,积极开展行之有效的市场营销工作.2008
年, 公司预计完成货运量2800万吨,周转量832亿吨千米,实现营业收入28.3亿元,营
业成本21.5亿元.具体工作措施如下:
①以市场为中心,实施差异化经营策略,着力开拓市场份额.2008年将有3艘新造
VLCC陆续交用, 公司将利用新双壳船的优势,争取中石化的支持,在利用合同调节机
制确保取得同等效益的同时,加大与其他货主的合作.MR船型经营上,继续保持与CHI
NAOIL、ITOCHU、中航油等传统客户的合作, 开拓欧美市场、南美市场,争取开拓远
东至西非航线、加勒比海至中东航线运输市场. 化工品运输将继续巩固国内化工品
高端运输市场份额,特别是加大与青岛丽东、上海赛科等大型化工企业合作力度,同
时关注新开工项目货源流向及揽货工作.沿海线运输,将继续巩固经水运到南京中转
的进口油和海洋油市场份额,同时积极开拓海洋油运输市场空间.
②构建全球化营销网络.为进一步开拓欧美市场并巩固在东亚市场经营优势,真
正实现全球化经营, 公司将逐步在英国伦敦、美国及加勒比海地区、海湾地区设立
分支机构,逐步构建遍布全球的营销网络用以支撑公司扩张经营.
③努力化解运价波动带来的经营风险.本公司主营业务为海上石油运输业务.国
际石油运输市场受世界经济、政治、环境等多种因素影响, 波动性很大.随着公司M
R船队不断扩大, VLCC新造船舶投入运营,运价大起大落将造成船队收益的不确定性
. 为克服运价格波动,公司将努力和主要客户建立运量、运价长期稳定的协作关系,
争取与大货主续签COA合同, 锁定部分运量和收益.同时,将及时调整运力和航线,控
制各项经营与管理成本,加强与其他船公司之间的合作,将国际运价波动造成的风险
控制在最小范围.
④控制燃油成本增长幅度.由于世界原油需求增加,加上美元贬值以及投机资本
日益活跃, 原油及其成品油价格将可能进一步增长.为控制燃油成本过快增长,公司
将仔细分析市场走势, 结合船舶航线特点,选择合适时机、合适地点加油,尽可能减
缓燃油成本过快增长的势头. 另一方面,积极进行技术改造,合理提高经济性燃料油
的使用比例,实现降本增效.
(4)为实现未来发展战略所需的资金及资金来源
未来2至3年内,公司发展的主要资金需求为造船项目资金.公司因实施非公开发
行承接的10亿元"04长航债"将于2014年到期,到期前只需每年按期支付利息,到期还
本.截至报告期末,根据公司既有的船舶订单,不考虑后续新增运力发展计划,公司尚
需支付船舶建造款464, 530.73万元.上述投资公司拟通过自有资金积累、2007年非
公开发行募集资金及银行借贷融资等方式解决.
5、公司未来发展面临的主要风险及对策措施
(1)经营风险
风险分析:
造船价格的不断上涨, 增加投入费用和经营成本;运价波动较大,特别是VLCC运
价波动幅度加大; 日益增加的新客户、租家,使得商务管理风险加大;国际油价的上
升,使公司营运成本增加.风险防范及应对措施:
①充分利用战略合作关系,稳定长期货源.紧紧联合中石化、中石油、中海油及
国际上的大型货主,力争签订COA,提供货源保证.
②经营管理与国际接轨. 国际油运市场是企业的经营、管理能力和实力比拼市
场,进入国际市场并要取得长足进展,需在思想理念、经营策划、管理方式、人员配
置等方面与国际接轨,适应新市场的要求.
③实施稳健的运力发展战略,重点发展三支主力船队,力争在各个细分市场上保
持一定的竞争优势.
④稳定价格和收益水平.针对国际运价波动大、市场化的特点,在经营过程中综
合利用自营、期租等操作方法,规避风险.
⑤不断寻求经济航线.国际运价市场化的同时,还具有均一性.因此,同等价格水
平下,加大回程货、三角货的揽货力度,减少空载航程,提高经济效益.
⑥建立稳定货源和扩大市场. 建立与国内外主要货主直接联系和代理制相结合
的经营方式,稳定长期客户,降低公司客户过于集中的风险.
⑦严格控制成本,对人工、燃油、物料、港口使费等逐步实施精细化管理,控制
成本增长.
(2)财务风险
风险分析:
公司的造船规模不断扩大, 形成了投资风险;由于公司处在扩张期,向银行间接
融资额度增加,导致公司的资产负债率上升形成偿债风险;随着人民币升值逐步加快
, 美元兑人民币汇率的变化将给我公司存量资金、结汇、还本付息等带来一定的汇
率风险; 银行利率的上升加大了公司的融资成本,形成利率风险;国际金融市场汇率
变化较大,给公司经营结算造成影响.
风险防范及应对措施:
①加强发展战略研究,控制投资风险.进一步加强对航运市场发展以及公司外部
环境变化的研究和分析, 综合考虑市场需求和公司经营能力、管理能力、抗风险能
力等因素,逐步调整优化公司"十一五"期及长期发展战略,加强投资项目的可行性研
究和论证,以确保投资项目经营效益和稳定的现金流量为目标,科学确定投资项目.
②建立运价联动机制, 提高抗风险能力.依托"国油国运"的政策,继续推进与石
油化工行业建立战略联盟, 形成油运企业与石油化工行业优势互补、合作共赢、共
同发展的局面, 通过协商与谈判,逐步建立运价、油价、船价联动机制,努力化解市
场风险.公司已与中石化建立了运价、油价联动机制,经过3年多的实践运行,不仅保
证了货源的稳定,而且兼顾了各方利益,取得了一定的实效.同时,公司也将寻求与其
他石油公司包括国际大石油公司建立长期和稳定的运价机制,力争取得更多的COA包
运合同,降低货源和效益风险.
③拓宽融资渠道, 强化资金集中管理.公司根据投资计划努力拓宽融资渠道,选
择科学合理、低成本的融资结构,实现既有利于公司的发展与战略转移,又能将资产
负债率控制在合理范围内,最大限度地降低偿债风险的融资目标.一是通过多种方式
和渠道融资,合理确定境内外和长短期融资的比例和金额;二是合理利用各种结算工
具,加快推进网上银行系统的实施,提高资金结算速度,加大资金集中管理力度,降低
融资成本; 三是加强对利率走势的研究和跟踪,根据利率的变化趋势,择机锁定贷款
利率, 最大限度地降低融资成本;四是改善负债结构,确保公司具有稳定的长短期偿
债能力; 五是严格执行公司应收款项管理办法,加大催收力度,建立应收款项催收责
任制,将应收账款的回收风险降到最低.
④研究汇率变化的趋势,制定防范外汇风险的预案.一是认真比较分析可供选择
的规避汇率风险的金融工具,并在适当时机实施.积极利用外汇存量资金进行外汇理
财, 减少汇率波动对公司盈利水平的影响,提高外汇资金收益;二是在船舶外贸经营
过程中尽可能保持外汇收支金额及币种平衡, 费用支出尽可能采用美元作为结算货
币,同时持有适当数量的欧元和新加坡元等币值稳定的货币,确定合理的本外币资金
存量结构;三是适度增加外债规模,延长外债期限.四是进行适当的套期保值,锁定财
务成本,有效防范美元利率的波动.
二、公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分地区情况
(1)公司现主要从事石油及制品运输业务,主要运输货种为原油、成品油和特种
品(化工品、沥青、液化气).原油和成品油运输是公司经营的传统运输业务,由于报
告期公司实施了资产重组,控股股东海上运输资产全部置入公司,其中包括部分特种
运输船舶, 特种品运输业务将成为公司未来主营业务之一.报告期内,化工品、沥青
、液化气运输业务占公司营业收入、营业利润的比重尚小.同时,由于公司原有的全
部长江运输业务资产已经置换给控股股东, 传统的长江石油运输业务公司今后将不
再参与,公司今后将着力打造VLCC、MR和特种运输船三大主力船队,重点拓展远洋和
沿海航线的石油及制品运输市场.
(2)由于报告期公司实施了资产重组,公司分行业及分地区收入情况与去年同期
不具有可比性.
三、公司投资情况
报告期内公司投资额为2, 337,734,596.45元,比上年增加1,224,454,596.45元
,增加的比例为109.99%.
2007年, 由于公司实施了非公开发行股票方案,控股股东全部海上油运资产(包
括本部直接拥有的海上运输船舶、在建船舶及下属专业子公司股权)置入公司.报告
期内,上述置入资产中的在建工程部分共增加投资1,543,392,246.35元,占报告期公
司投资总额的66. 02%.公司原有的在建船舶报告期内共增加投资794,342,350.1元,
占报告期公司投资总额的33.98%.
1、募集资金使用情况
1)、公司于2007年通过非公开发行募集资金147,012万元,已累计使用45,171.2
7万元, 其中本年度已使用45,171.27万元,尚未使用101,840.73万元.尚未使用募集
资金将全部用于投向剩下的6艘在建4万吨级油轮后续投资, 目前在公司募集资金专
用账户存储管理.
根据公司2007年非公开发行股票募集资金投向的有关规定,报告期公司将45,17
1. 27万元募集资金投向在建的8艘4万吨级油轮的建造进度款,占公司募集资金总额
的30.73%.其中2艘4万吨级油轮已于2007年8月和12月交付营运.
2、承诺项目使用情况
1)、长航光荣
项目拟投入11,527.70万元,实际投入11,527.70万元,完工.
2)、长航幸运
项目拟投入17,291.56万元,实际投入17,291.56万元,完工.
3)、长航宏图
项目拟投入21,802.67万元,实际投入5,450.67万元.
4)、长航风采
项目拟投入21,802.67万元,实际投入5,450.67万元.
5)、长航先锋
项目拟投入21,802.67万元,实际投入5,450.67万元.
6)、长航开拓
项目拟投入21,802.67万元,实际投入0万元.
7)、长航钻石
项目拟投入22,231.18万元,实际投入0万元.
8)、长航翡翠
项目拟投入22,231.18万元,实际投入0万元.
3、非募集资金项目情况
报告期内,公司共支付各类船舶(不含募集资金项目)建造进度款1,429,854,450
.9元.
四、公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
(1)主要会计政策变更的说明
本公司于2007年1月1日起执行新会计准则. 按照新会计准则和中国证券监督管
理委员会发布的《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露的通知》(证监发[
2006]136号)和《公开发行证券的公司信息披露规范问答第7号ˉ新旧会计准则过渡
期间比较财务会计信息的编制和披露》以及企业会计准则解释第1号、实施问题专
家组意见等有关规定,本公司对以下会计政策进行了变更,并对比较期间的财务报表
进行了追溯调整,其中:
①本公司于2002年8月13日采取上网定价方式按面值发行总额为32000万元, 票
面金额为100元的可转换债券.发行数量为32万手(每手10张,面值1000元),债券期限
为五年,可转债按票面金额由2002年8月13日起开始计算利息,年利率为0.9%.2003年
至2007年每年的8月12日为付息登记日.转股起止日期为2003年8月13日—2007年8月
12日. 截止2006年12月31日,上述尚未转股的债券面值9,478.90万元,已计利息33.1
5万元.
本公司对于上述发行的可转换债券, 原按照实际发行价格总额,作负债处理.新
准则要求对该项混合工具中含有的转换权进行分拆后按摊余成本计量. 该项会计政
策变更采用追溯调整法,由此调增2007年1月1日股东权益3,227,607.02元.
②本公司原采用应付税款法核算企业所得税, 新会计准则要求采用资产负债表
债务法核算所得税.该项会计政策变更采用追溯调整法,由此调增2006年度合并净利
润802, 614.67元(其中少数股东损益调增677,424.50元);调增2007年1月1日合并股
东权益金额14,202,689.60元,其中归属母公司权益13,129,826.55元.
③本公司对持有控股子公司的长期股权投资原采用权益法核算, 根据企业会计
准则解释1号规定,变更为成本法核算,该项会计政策变更采用追溯调整法,由此调增
2006年度母公司净利润11,786,834.11元;2007年1月1日母公司股东权益15,871,000
.53元,对合并财务报表无影响.
④本公司报告期内发生的同一控制下的企业合并,采用权益联合法,同时将被合
并单位纳入年初合并范围, 由此调增2006年度合并报表净利润62,900,229.31元(其
中少数股东损益1,989,324.09元,调增年初所有者权益377,287,505.91元.其中归属
于母公司权益351,319,982.68元,归属于少数股东权益25,967,525.23元.
(2)本公司报告期内未发生会计估计变更及重大前期差错更正事项.
五、主要会计政策选择的说明及重要会计估计的解释
公司主要会计政策祥见财务报表附注.
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
原非流通股东在股权分置改革过程中做出的承诺事项及其履行情况
股东名称:南京长江油运公司
承诺事项:
①持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起,在36 个月内不上市交易或转
让;
②上述36个月届满后,通过证券交易所挂牌交易出售股份的数量占公司股份总
数的比例在12个月内不超过5%,24 个月内不超过10%.
承诺履行情况:报告期切实履行相关承诺.
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
四、其他需要说明的重大事项
1)公司持有其他上市公司股权情况
□适用 √不适用
2)公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
□适用 √不适用
★2007年中期:
(一)报告期总体运营情况
2007年上半年,全球油运市场总体依然维持低位振荡的走势,原油运输BDTI指数
和成品油运输BCTI指数的均值分别为1160和1048,相比去年略有下降.从公司经营的
两个市场来看,长江石油运输受管道影响,货源不足,效益大幅下降;海上石油运输市
场继续维持较好经营水平, 形成公司效益的有力支撑.与此同时,燃油价格持续高企
,给公司带来了一定的成本压力.
报告期公司抓住机遇、克服困难, 按照年初制定的各项任务稳步推进各项工作
,实现了预期目标,但主要经济指标同比有所下降.上半年完成货运量679万吨、周转
量150亿吨千米,分别为去年同期的63.84%、70.60%;实现运输收入53,022万元,利润
总额14,702万元,分别为去年同期的85.84%和77.76%.
在长江运输方面, 一手抓运输生产,一手抓闲置资产处置.继续做好与沿线炼厂
的沟通, 保障运力供给、提高服务质量,积极做好运力调配和生产组织工作.做好资
产处置工作,上半年共处置11艘驳船,获得处置收益743万元.
在海上运输方面,创新经营理念和经营方式,不断提高运输服务质量和船舶运营
效率, 继续推行航次核算和单船核算,跟踪船舶营运效益变动趋势,定期进行分析改
进.运力发展取得新进展,2003年12月8日签约建造的4万吨级油轮"长航希望号"于本
年5月投入使用,公司已形成了由2艘7万吨和6艘4.6万吨油轮组成的海运船队.
为切实抓住资本市场有利机遇,围绕战略目标整合资源,推动控股股东海运资产
整体上市,实现跨越式发展,公司于报告期启动了非公开发行股票工作.目前,董事会
和股东大会已通过了该方案,非公开发行材料已经报送中国证监会受理.
(二)公司主营业务及其经营状况
1、利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
报告期公司主营业务毛利为14, 794.71万元,其中板材销售毛利为154.25万元,
占比1.04%;长江石油运输毛利为2418.83万元,占比16.34%,海上石油运输毛利为12,
221. 63万元,占比82.61%,海上石油运输利润占比大幅提高,主要是长江石油运输受
管道替代影响,收入、毛利下降所致.
(三)报告期内公司财务状况、经营成果分析
1、年度经营计划完成情况分析
公司本年度拟订的母公司营业收入、营业成本分别为110, 017万元、75,637万
元,报告期实际完成63,618万元和48,117万元,分别为年度经营计划的57.75%、63.6
2%,基本保持了正常进度.
2、主要财务数据变动分析(合并报表数)
存货的减少主要是公司非主营业务中贸易规模的大幅缩减以及库存燃料
短期借款的增加主要是出于补充流动资金的考虑,新增了短期借款.
应付票据的减少是由于清偿了由贸易业务而产生的银行承兑汇票.
预收款项的减少是由于去年预收的大部分款项确认为收入.
购买商品、接受劳务支付的现金的减少是由于营业成本的减少.
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的减少是报告期需要支付
的造船款减少.
偿还债务支付的现金的增加是由于报告期内偿还的银行借款同比增加.
营业收入、营业成本的减少是由于长江业务的大幅萎缩.
营业税金及附加的减少是由于计入应税所得的长江业务收入的下降.
财务费用的减少是由于报告期资本化利息的增加.
(四)经营中的问题与困难
目前公司经营中面临的问题与困难主要有以下三点: 首先是公司主业转型发展
带来的资金压力依然存在;二是国际石油运输市场运价波动的幅度较大,加剧了业务
不稳定性.三是长江闲置资产处置和富余人员分流工作艰巨.
针对以上问题,公司将采取以下举措加以应对:公司将通过资本市场以非公开发
行等形式扩大直接融资, 与此同时,利用公司良好的商业信誉,扩大银行借款等形式
的间接融资. 通过期租和程租等不同经营方式的合理配置,降低风险、稳定业绩.公
司在认真分析船员队伍结构、有效调整拖驳运输组织方式的基础上,通过"五个一批
"等人员分流的有效途径, 以使富余船员的转岗分流和安置工作圆满完成,同时做好
资产处置工作,盘活资产增加公司收益.
(五)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期内公司支付2003年投资的3艘4.6万吨级油轮造船中最后一艘船舶的进度
款1800万美元,截至报告期末上述3艘船舶均已投产.
除上述船舶, 报告期内公司另有4艘4.6万吨级油轮和3艘VLCC超大型油轮在建,
报告期没有支付造船款,上述7艘船舶预计于2008年至2010年投入使用.
★2007年一季:
一 公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
二 公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
三 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
四 本次季报资产负债表中的2007年期初股东权益与"新旧会计准则股东权益
差异调节表"中的2007年期初股东权益存在差异的原因说明:
√适用 □不适用
本次季报资产负债表中的2007年期初股东权益为1,547,732,383.65元,"新旧会
计准则股东权益调节表"中的2007年期初股东权益为1,548,867,486.64元,差异为1,
135,102.99 元.主要是由于公司控股子公司大盛公司的股东权益差异计算有误.
★2006年末期:
(一)管理层讨论与分析
1、报告期内经营情况的回顾
(1)报告期内总体经营情况
2006年公司经营面临管道冲击、油价高企和国际运价波动的多重考验, 通过开
拓海上运输业务,落实应对沿江管道对策措施,公司度过了沿江管道全面影响公司的
第一道坎,较为有效地弥补了沿江管道给公司带来的冲击,保持了业务转型过程中经
营业绩的相对稳定.2006年公司共完成货运量1839万吨,周转量412亿吨千米,实现运
输收入12.13亿元、发生运输成本8.52亿元,分别为年度计划的100.49%、113.50%、
102.07%、104.30%.报告期公司经营呈现两个特点:
①公司运输业务结构发生了显著变化.受沿江管道替代影响,长江原油运量大幅
下降, 收入下滑;新增2艘海上油轮、期租经营2艘油轮以及平均运距的延长,使海上
石油运量和周转量大幅增长,收入增长.2006年,公司共实现海运收入71,761万元,海
运利润21,091万元,分别占公司运输收入的59.15%、主营业务利润的61.82%,已成为
公司收入的主要来源.
②与2005年相比,公司主营业务利润率有较大幅度下降.主要是长江航道养护费
支出大幅增加以及燃油成本上升导致主营业务成本增加所致.
(2)目前公司存在的主要优势和困难
公司的主要优势在于:①公司作为从事石油运输的专业化公司,经过多年的发展
,已经拥有熟练的专业技术人员和丰富的危险品运输经验.②公司海运船舶新、船龄
短, 全部为双壳船,能满足相关国际组织对环境保护的要求.③公司造船时机把握得
较好, 船舶的建造成本较低.目前公司在航的所有万吨级以上油轮均在2001年-2004
年船价低位购置,且在建所有船舶的合同价格也较低.④目前造船厂的船台均极为饱
和, 凭借与造船厂的良好业务关系,以及前几年的未雨绸缪,公司以及母公司所有的
造船订单均已全部落实,今后几年发展的基础已经稳固.⑤中国石化集团与本公司的
实际控制人—中国长航集团签订了《加强合作备忘录》和《运输合作协议》, 运量
和运价有充分的保障.
公司主要困难在于: ①沿江管道建成后,公司的长江运力富余现象明显,公司面
临分流人员、处置资产等问题. ②公司海上运力规模依然偏小,竞争能力不强,尚未
形成明显的品牌优势,公司从事海上石油运输时间较短,海上石油运输管理经验有待
提高.③受主业规模扩张需要,公司大幅举债,公司2006年末资产负债率为48.40%,已
达较高水平. 目前尚有8艘(含2007年交付1艘)运力在建,还需筹资近37,300万美元,
公司融资压力较大.
(3)报告期资产构成、财务数据、现金流量变动的说明
1)报告期内资产构成发生重大变动的说明
A、货币资金2006年年初数为258,432,827.40元,年末数为98,844,448.40元,大
幅减少的主要原因是公司动用存款支付造船款项.
B、在建工程2006年年末数为823, 934,793.56元,年初数为160,852,779.04元,
大幅增加的原因是公司新建船舶陆续开工.
C、长期借款2006年年末数为870, 000,000.00元,年初为325,000,000.00元,大
幅增加的主要原因是支付公司新建船舶的进度款.
2)报告期公司主要财务数据同比发生重大变动的原因
A、净利润同比减少61, 030,336.75元,减少比例为25.46%,主要原因是:①沿江
管道开通,公司长江运输收入下降,毛利率下降;②燃油价格上涨,公司燃油成本上升
;③长江航道养护费大幅上升.
B、其他业务利润同比增加3,655,912.56元,增加比例为351.40%,主要原因是公
司贸易利润增加.
C、投资收益同比减少10,607,811.19元,减少比例为95.83%,减少的主要原因是
投资的大成公司去年确认房产投资收益, 而本报告期新的房产项目尚没有确认销售
盈利.
D、报告期营业外收入增加1,842,857.07元,主要原因是公司处置闲置船舶资产
所获收益.
3)报告期内公司现金流量构成情况、同比发生重大变化的情况、以及与报告期
净利润存在重大差异的原因说明.
报告期公司经营活动产生的现金流入量为2, 079,471,115.20元,主要是提供油
品运输服务及贸易所获得的收入,现金流出量为1,681,941,317.72元,主要是支付的
各种运输成本及贸易支出.
公司的投资活动所产生的现金流入量为5,143,100.00元,主要是收到造船财政
补贴的流入,现金流出量为1,099,917,272.58元,主要是购置油轮所支付的款项.公
司筹资活动发生的现金流入量为922,000,000.00元,主要是银行借款,现金流出量为
384,344,003.90元,主要是偿还贷款、支付股利和偿付利息所支付的现金.
公司的经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量的构成情况与上年同期
相比没有发生重大变动,只是由于船舶建造投资的加大,本年度公司投资活动的现金
流出量以及筹资活动的现金流入均有较大的增加.报告期内,公司经营活动产生的现
金流量与报告期
(4)主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩
单位:万元 币种:人民币
公司名称 主要产品或服务 注册资本 资产规模 净利润
江苏大盛板 均质板、木制板、家具的制造 6,000 12,058 -1,387
业有限公司 及销售
南京大成企业 房地产开发、销售; 高新技术 6,528 14,317 114
发展有限公司 项目开发、转让;投资企业股权
、投资管理等
北京长航油运船 国内水路运输船舶代理及货物 400 427 6
务代理有限公司 运输代理业务等
(5)主要供应商、客户情况
单位:万元 币种:人民币
前五名供应商采购金额合计 7,283.41 占采购总额比重 8.50%
前五名销售客户销售金额合计 34,124.94 占销售总额比重 28.01%
2、对未来的展望
(1)行业的发展趋势及公司面临的竞争格局
本公司属于为石油化工能源产业进行配套服务的水上交通运输行业, 石油运输
属于危险品运输, 有严格的行业准入限制,进入行业的门槛很高.随着世界经济和我
国经济的不断增长,对石油的需求将不断增加,石油运输行业将长期保持持续增长的
态势.
1)长江石油运输市场
本公司长期从事长江南京以上的石油运输, 主要客户为长江南京以上的沿江大
型石化企业,公司在这个领域一直处于垄断地位.随着中国石化沿江输油管道的建成
输油, 长江石油运输市场已经大幅萎缩,预计未来每年将保持500-600万吨左右的运
量.
2)海上石油运输市场
就沿海及海进江航线而言, 由于目前国外油运企业尚不能从事沿海和海进江原
油运输业务, 公司的竞争对手主要有中国远洋运输(集团)总公司和中国海运(集团)
公司等国内企业.就东南亚航线及中东—东南亚/中国航线而言,竞争相对激烈,公司
的竞争对手除了上述国内企业外,还有海外航运公司.
(2)未来公司的发展机遇和挑战、发展战略、新年度的经营计划
1)发展机遇和挑战
由于中国经济的发展不断加快,石油和大宗原材料进口数量不断巨额增长,但是
由于中国航运行业总体运输能力相对比较小,难以满足中国海洋运输的需要,所以中
国远洋运输的相当大部分运输是由外国船进行运输.从控制战略风险高度考虑,中国
政府责成国家发展改革委员会、交通部提出规划, 到2010年中国石油和大宗原材料
中国船运输比例提高到50%以上,到2015年逐步提高到80%左右,该计划已经列入国家
能源运输计划.这个政策对于中国大型航运业的上市公司是长期的利好支持.预计20
10年中国进口原油将达到3亿吨左右,通过海洋运输的原油将达到2.2亿吨,中国船队
运输量将达到1. 1亿吨以上.航运行业长期业务增长潜力巨大,并且有需求和政策保
障. 根据国际航运组织预测,中国的航运行业未来15年的总发展规模将增长4倍以上
,中国航运行业长期发展潜力非常惊人.随着国际海洋运费企稳以及石油价格的下降
,航运行业已经进入一个中长期的黄金发展时期.
在长江业务领域,宏观层面也出现了一些利好消息,如"十一五"期国家将投资15
0亿元开发建设长江黄金水道, 给公司重振长江运输业务带来了新的历史机遇.
公司的传统市场是在长江,涉足海上市场时间不长,相对于国内大型海运企业和
国际知名航运公司来说,公司运力规模偏小,没有明显的品牌优势,运输管理经验不
足,因此公司海上石油运输竞争能力有待加强.
2)发展战略
公司通过业务转型和战略转移, 重振长江油运输业务,开拓海上油运业务,并将
"实现与控股股东资产和业务整合"作为中短期发展规划目标, 力争扩大海上石油运
输规模,至2010年将公司打造成为国内海上石油运输企业的前二强.
3)新年度的经营计划
2007年,公司将继续坚持以提高企业经济效益为中心,系统抓好以下六个方面的
主要工作, 努力完成公司各项年度目标,实现公司稳定、健康发展.2006年主要经营
目标: 货运量1,429万吨;周转量277亿吨千米;营业收入11.02亿元;营业成本7.56亿
元.公司采取的主要工作措施如下:
一是要抓好新增运力经营管理工作, 寻求新的利润增长点.2007年,公司将新增
1艘4. 6万吨油轮,公司海上自有油轮将达到10艘(其中MR6艘)、43.2万载重吨,海运
业务比重继续提升. 公司将从营销策略、安全保障、人才培养、成本控制、风险防
范、运行监督、现场管理等多角度,全面改进和加强新增海运业务的经营管理.
二是继续跟踪在建7艘海轮(MR4艘、VLCC3艘)的建造进度和质量,做好新建运力
营运的资金筹措、营运策划等工作,确保新增运力早投产、早收益.
三是妥善抓好长江油运业务,探索重振长江运输的新思路.沿江管道对公司业绩
的影响已经全面体现, 预计2007年长江原油运量在500-600万吨左右.针对长江原油
货源量少且不均衡的特点,合理配备拖驳运力,确保炼厂运输需要,提高满意度.根据
停封、停航运力的计划安排,调整劳动组织形式,积极稳妥的做好人员分流工作.
四是做好闲置拖轮、驳船资产的处置工作,发挥资产的最大效益.截至2006年底
,公司已对所属70艘驳船、6艘拖轮实施封存.公司经营层将根据董事会的授权,加强
对二手船舶交易市场的调研, 有计划、有组织地做好闲置船舶资产的对外处置工作
,寻求既能够盘活资产又能够解决部分人员就业的最佳途径.
五是做好对外投资企业的管理工作.大盛公司2006年基本走过了初创期,发展前
景仍然可以看好. 要花大力气支持其开拓营销,实现良性循环.大成公司几年来已经
积累了良好的自我发展能力,2007年将重点完成徐州房地产项目的交付,并积极寻求
新发展项目.同时,对该两家企业,在充分经营好的前提下,研究整合股权、集中优势
的可行性.
六是加强对公司未来战略发展尤其是资本运作等工作的研究.新的一年中,我们
将重点加强对MR船队经营状况、市场竞争环境、航线等方面的研究, 进一步调整并
规划好公司海运主力船队的未来发展.同时,根据国家鼓励国有大中型企业优质资产
整体上市的扶持政策,积极探索公司资本运作的新思路,以实现公司健康快速发展的
目标.
(3)实现战略所需资金的需求和使用计划
为完成2007年度经营计划和工作目标,我们预计公司资金需求近4亿元,主要是
支付在建的3艘4.6万吨MR油轮以及1艘VLCC超大型油轮的进度款.资金来源渠道主要
考虑为自有资金、债务融资.
(4)对未来公司发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险以及已(或拟)
采取的对策
1)主营业务转型风险
公司从事海上石油运输时间较短,缺乏海上石油运输管理经验,运力相对于国内
、国际大型海运企业来说规模较小,海上石油运输竞争能力不强,存在一定的市场风
险.
为规避海上石油运输经验不足及运力规模偏小等带来的市场竞争风险,本公司
除自己承揽业务外,还根据市场需求情况与控股股东的油轮共同对外承揽业务.本公
司与控股股东组成具有一定规模的运输船队,将有能力承接更大的合同,并在运价谈判
上处于更加主动的地位,有效规避了上述风险.
2)运价波动风险
本公司主营业务为石油运输,其中最主要的是海上石油运输业务.国际石油运输
市场受世界经济、政治、环境等多种因素影响, 波动性很大,因此,本公司经营面临
国际石油运输市场价格较大波动的风险.
在沿海和长江石油运输方面,本公司与主要客户根据燃油价格变化共同协商确
定运输价格,从而使运价保持在相对稳定的水平. 对于国际运输价格波动,本公司将
及时调整运力和航线,控制各项经营与管理成本, 加强与其他船公司之间的合作,将
国际运价波动造成的风险控制在最小范围.公司努力和主要客户建立运量、运价长
期稳定的协作关系.
3)油价波动风险
国际油价波动较大, 长期来看,油价将呈上升趋势,油价上涨将直接导致公司利
润减少. 公司目前主要使用船用重油(占90%左右)作为燃料,其价格走势与国际原油
价格高度相关.
为降低燃油成本,公司主要考虑采取以下措施:一、进一步提高价格相对低廉的
燃料油(船用重油)在燃油使用中的比例.二、加强船舶机器技术改造、深挖潜力,降
低燃油消耗.三、在市场合适时,考虑通过燃料油期货运作,锁定燃油成本.
(5)执行新企业会计准则后,公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公
司的财务状况和经营成果的影响情况
①所得税
根据《企业会计准则第18号--所得税》的规定, 公司将现行会计政策下所得税
的会计处理方法应付税款法变更为资产负债表债务法. 此项政策变化将会影响公司
的资产、负债及当期所得税费用,从而影响公司的当期净利润和股东权益.
②借款费用
根据《企业会计准则第17号—借款费用》的规定, 对借款费用资本化的范围和
条件有所调整,对于为购建或生产符合资本化条件的资产借入的专门借款,其当期实
际发生的利息费用减去尚未动用资金的利息收入和暂时性投资取得的投资收益后全
部资本化,占用的一般借款根据实际占用情况其相关利息也应当进行资本化,计入所
构建或生产资产的成本, 此项政策变化将导致公司资产增加,财务费用降低,净利润
和股东权益的增加.
③长期股权投资
根据《企业会计准则第2号--长期股权投资》和《企业会计准则第38号—首次
执行企业会计准则》的规定, 公司将现行会计政策下初始投资成本大于投资时应享
有被投资单位所有者权益份额形成的的长期股权投资借方差额直接认定为投资成本
,不再摊销.此项政策变化将增加公司净利润.
公司将现行会计政策下对控股子公司权益法核算变更为采用成本法核算. 此项
政策变化更能真实体现母公司的财务状况和经营业绩,但不影响公司合并财务报表.
④金融工具列报
根据《企业会计准则第37号--金融工具列报》的规定, 对于公司发行的可转换
债券要分拆其负债和权益.此项政策变化将增加公司股东权益.
⑤职工薪酬
根据《企业会计准则第9号--职工薪酬》的规定,公司将现行会计政策下对于职
工福利费按比例计提, 按照工资总额计提的工会经费、教育经费、基本养老保险、
失业保险、工伤生育保险,企业交纳的补充养老保险(企业年金),企业承担的住房公
积金、新职工住房补贴等费用计入期间费用,变更为所有费用都按受益对象分配,职
工福利费据实列支, 此项政策变化后,根据往年的实际情况分析,福利费成本将有所
下降, 而其他费用按受益对象分配,将导致期间费用的大幅度下降,营业成本的上升
和存货成本的增加.
⑥合并财务报表
根据《企业会计准则第33号--合并财务报表》的规定, 合并资产负债表及合并
利润表的核算口径有所变化,合并资产负债表的股东权益将包含少数股东权益,合并
利润表的净利润也将不再扣减少数股东收益,将其计算在合并净利润中.此项政策变
化将影响公司的净利润和股东权益.
⑦政府补助
根据《企业会计准则第16号--政府补助》的规定, 公司将现行会计政策下记入
资本公积或当期损益的政府补助, 变更为计入当期损益或计入递延收益按形成资产
的受益期分摊进入各期损益.此项政策变化可能会影响公司利润和股东权益.
(二)公司主营业务及其经营状况
公司的主营业务为石油运输服务,包括长江石油运输和海上石油运输两块.长江
石油运输是公司经营的传统领域,公司在此领域占有极高的市场份额,但是随着沿江
输油管道的建成输油,这部分业务已经大幅萎缩,以后将会维持在500-600万吨/年的
水平左右,占公司主营业务收入的比例将会不断降低.海上石油运输是公司近年来积
极发展的运输领域,其占公司运输收入的比重逐年提高,2006年海上运输收入已经占
公司全部运输收入的59.15%,以后随着新船的不断交付使用,这一比例将会不断提高
(三)公司投资情况
报告期内公司投资额为111, 328万元,比上年增加85,955万元人民币,增加的比
例为339%.
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期内,公司支付10艘油轮造船进度款111,328万元.其中,支付7艘4.6万吨油
轮进度款62,367万元,其中2艘油轮已在报告期投入运营.支付3艘VLCC超级油轮进度
款48,962万元.
(四)公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
报告期内,公司无会计政策、会计估计变更或重大会计差错.
投资情况说明:
公司投资情况
1、报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期内, 公司支付2003年投资的3艘4万吨油轮造船进度款1,631.4万美元,其
中1艘4万吨级油轮于2006年7月初交船投入使用,另外两艘预计分别于今年下半年和
明年上半年建成使用.上述船舶报告期均未产生效益.
报告期内, 公司签订了2艘4万吨油轮和3艘VLCC巨型油轮的建造合同,共支付合
同款1,980万美元.上述5艘船舶预计于2008年至2010年投入使用.
★2006年三季:
一、公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
本报告期公司又有1艘4万吨级油轮投入营运,公司海上油轮总数已达11艘,海运
业务继续保持快速发展势头,但由于沿江输油管道对公司业绩的影响开始显现,公司
效益与去年同期相比有较大幅度的下降.2006年7至9月,公司完成货运量406万吨,周
转量121亿吨千米(其中海运货运量210万吨, 海运周转量94亿吨千米;长江货运量19
6万吨,长江周转量27亿吨千米).报告期公司实现主营业务收入29,968.16万元,利润
总额4,973.96万元,分别为去年同期的100.57%、49.13%.
报告期公司业绩同比下降的主要原因在于:(1)长江业务收入和利润的迅速下降
.7-9月公司长江业务的货运量同比下降60%,周转量下降23%,业务收入下降53.52%、
毛利润下降66.42%,毛利率下降11.66个百分点.(2)海上租船经营未达到预期收益水
平. (3)运营成本大幅上升.行业主管部门对公司长江船舶征收的航道养护费的计费
基础大幅增加导致本年度本项费用很可能大幅提高,报告期公司预提航养费2,559万
元,比去年同期多提2,100余万元(该项费用前3季度的增额均在本季度列支),同时报
告期燃油价格持续高企, 这些因素均导致了报告期公司运营成本的提高、利润率的
下降. (4)期间费用增加较多.报告期期间费用同比增加807万,增幅为50%,原因在于
负债增加导致财务费用的提高和业务发展导致管理费用的增加.
上述影响在第四季度还将继续体现. 对此,公司将采取有效的对策,积极应对转
型带来的挑战. 公司将抓住所海洋油运市场需求较为旺盛、货源较为充足的有利时
机, 大力开拓海运市场,最大限度地弥补长江业务萎缩给公司业绩带来的影响.随着
新增船舶的不断投入使用,公司的海运规模效应将逐步显现.
1.占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
2.公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
3.报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
√适用 □不适用
项目 发生额(7-9月) 发生额(1-6月) 占利润总 占利润总 增减百分比
额比例 额比例
(7-9月) (1-6月)
利润总额 49,739,570.76 189,081,723.65 100.00 100.00 /
主营业务利润 75,360,386.42 217,063,183.03 151.51 114.80 增加36.71个
百分点
其他业务利润 1,082,940.92 1,828,755.37 2.18 0.97 增加1.21的
百分点
期间费用 24,294,420.75 28,817,240.90 48.84 15.24 增加33.60个
百分点
投资收益 -2,408,468.83 -976,527.90 -4.84 -0.52 增加负4.33
个百分点
营业外收支净额 -867.00 -16,445.95 0.00 -0.01 增加0.01个
百分点
报告期主营业务利润以及期间费用占利润总额的比例较前一报告期增加的主要
原因均为报告期公司期间费用的大幅增长.
4.主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
报告期公司海运收入为20, 560.66万元,占公司主营业务收入的69.12%,海运收
入比重较前一报告期又上升18. 25个百分点.主要原因是:(一)长江业务的减少.(二
)海上运力的扩张, 包括:今年7月1艘4万吨级新建船舶的投产;今年一季度公司期租
的VLCC超大型油轮和7万吨级油轮投入营运.
5.主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原因
说明
√适用 □不适用
报告期公司主营业务毛利率为25. 49%,比前一报告期的35.33%下降9.84个百分
点. 原因在于:(一)长江业务收入和利润的迅速下降;(二)海上租船经营未达预期收
益水平;(三)长江航道养护费的大幅增加;(四)期间费用的增加.
二、会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
三、经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
四、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及说明
□适用 √不适用
五、公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
六、公司原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
√适用 □不适用
股东名称:南京长江油运公司
特殊承诺:①持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起,在36个月内不上市
交易或转让;②上述36个月届满后,通过证券交易所挂牌交易出售股份的数量占公司
股份总数的比例在12个月内不超过5%,24个月内不超过10%.
承诺履行情况:报告期切实履行相关承诺,没有交易和转让持有的有限售条件流
通股份.
七、截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的股改工作时间安排说明
□适用 √不适用
截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的相关说明
□适用 √不适用
投资情况说明:
1、报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期内, 公司支付2003年投资的3艘4万吨油轮造船进度款1,631.4万美元,其
中1艘4万吨级油轮于2006年7月初交船投入使用,另外两艘预计分别于今年下半年和
明年上半年建成使用.上述船舶报告期均未产生效益.
报告期内, 公司签订了2艘4万吨油轮和3艘VLCC巨型油轮的建造合同,共支付合
同款1,980万美元.上述5艘船舶预计于2008年至2010年投入使用.
★2006年中期:
(一)管理层讨论与分析
报告期内,公司按照年初制定的生产经营目标稳步推进各项工作:面对沿江管道
的冲击, 妥善实施应对方案;规范公司运作,实施经营管理体系改革;期租的7万吨油
轮和VLCC于年初投入使用,运营正常;新增的1艘4万吨油轮于7月初投入使用;签订了
2艘4万吨级和3艘VLCC油轮的建造合同, 继续扩充大型油轮运力,构筑海洋油运船队
平台.目前公司已拥有和控制海轮10艘(总吨位71.4万吨),尚有7艘在建(总吨位108.
4万吨),上述在建运力计划于2010年前全部投入使用.
报告期公司财务杠杆力度加大.目前公司尚有7艘油轮在建,运力规模的快速扩
张使公司在短期内面临较大的资金压力, 公司加大了财务杠杆的力度.报告期长短
期借款增加较多,导致公司报告期末的资产负债率上升到40.03%.
沿江输油管道建成使用,对公司的实质性影响开始显现.中石化沿江输油管道于
5月25日建成投产,已对公司6月的生产经营产生较大影响.沿江输油管道正常使用后
, 公司的长江业务将减少2/3左右,预计沿江输油管道对公司长江业务收入的影响在
第二季度以后体现.
公司海上业务发展迅速.报告期公司海上完成货运量420.10万吨,为上年同期的
173.55%,周转量159.57亿吨千米,为上年同期的454.74%,主要原因是公司期租船舶
的投入以及去年中期新增运力的翘尾收入.
(二)公司主营业务及其经营状况
报告期累计实现货运量1063.63万吨、周转量212.46亿吨千米,分别为去年同期
的88. 71%和190.46%;共实现主营业务收入61801.21万元、利润总额18908.17万元,
分别比去年同期增长27.60%和17.18%.由于新增运力的投入,公司的业务收入有了较
大幅度的增长.
主营业务及其结构发生重大变化的原因说明
报告期,公司海运收入为31,418.45万元,占公司主营业务收入的50.87%,海运收
入比重较2005年有较大幅度的上升.主要原因是:(一)公司去年中期投入的2艘7万吨
级油轮带来的翘尾收入.(二)公司期租的VLCC巨型油轮和7万吨级油轮于今年一季度
投入营运.
(三)公司投资情况
1、报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期内, 公司支付2003年投资的3艘4万吨油轮造船进度款1,631.4万美元,其
中1艘4万吨级油轮于2006年7月初交船投入使用,另外两艘预计分别于今年下半年和
明年上半年建成使用.上述船舶报告期均未产生效益.
报告期内, 公司签订了2艘4万吨油轮和3艘VLCC巨型油轮的建造合同,共支付合
同款1,980万美元.上述5艘船舶预计于2008年至2010年投入使用.
(四)公司财务状况、经营成果分析
公司本年度拟订的主营业务收入、主营业务成本分别为118, 860万元、81,608
万元,报告期实际完成61,767.93万元和38,588.62万元,分别为年度经营计划的51.9
7%、47.29%,基本保持了正常进度.
(五)公司的负债情况、资信变化情况及在未来年度还债的现金安排
截止2006年6月30日,本公司总资产为249,739.52万元,负债总额为99,971.04万
元,资产负债率为40.03%.
本公司资信状况良好,未发生明显的变化.
本公司可转债于2007年8月12日到期,因此目前尚未作出还债的现金安排.
★2006年一季:
1. 公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
2006年一季度,石油化工业保持了持续、稳定发展,进一步拉动了油品运输需求
.公司抓住有利时机,与沿江管道争时间,积极组织长江原油运输,落实新增运力投资
计划,大力发展海运市场业务,通过保运力、抓经营、促管理, 确保了公司经济效益
稳中有升.一季度,公司共完成货运量500. 95万吨,周转量98.06亿吨千米,其中海运
业务发展迅速,共完成货运量142.03万吨,周转量69.53亿吨千米.报告期公司实现运
输收入30,535万元,净利润6,286万元, 分别比去年同期增长34.41%、21.56%, 其中
海运收入15,181万元,占主营业务收入的49.72%.
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
(3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
√适用 □不适用
a、报告期主营业务利润占利润总额的比例较前一报告期减少的主要原因是:报
告期利润总额的增长幅度大于主营业务利润的增长幅度.
b、报告期其他业务利润占利润总额的比例较前一报告期增加的主要原因是:报
告期公司贸易盈利有所增加, 其他业务利润的增长幅度大于主营业务利润的增长幅
度.
c、报告期期间费用占利润总额的比例较前一报告期减少的主要原因是:报告期
公司期间费用的增长幅度小于利润总额的增长幅度.
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
√适用 □不适用2006年第一季度,公司海运收入为15,181万元,占公司主营业
务收入的49.72%,较上一报告期即2005年全年的比例33.97%有较大幅度的增长.主要
原因是公司新购置的2艘7万吨级油轮于去年年中投入使用, 以及公司期租的VLCC巨
型油轮和7万吨级油轮于今年一季度投入营运.
(5)主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
6.公司原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
√适用 □不适用
★2005年末期:
(一)管理层讨论与分析
1、报告期内经营情况的回顾
(1)报告期内总体经营情况
2005年, 公司抓住国内外油运市场需求旺盛的有利时机,及时调整经营策略,加
大海洋运力的投入, 挖掘传统业务的生产潜力,盈利能力不断提高,经营业绩保持多
年来强劲增长的势头.在传统的长江市场快速发展的同时,公司开拓的海运市场同样
成绩喜人:分别于2005年5月、6月投入运营的2艘7万吨油轮实现运输收入9,850万元
, 超过预算指标;尤其是3艘4万吨级油轮实现运输收入达24,734万元,平均每艘油轮
收入超过8,000万元,大幅超过了当初的预计指标.2005年,公司共完成货运量2,336.
06万吨, 周转量242.46亿吨千米,实现运输收入10.91亿元,发生运输成本6.55亿元,
分别为年度计划的106.28%、102.3%、117.78%、110.82%.
(2)目前公司存在的主要优势和困难
公司的主要优势包括以下几个方面:公司作为从事石油运输的专业化公司,经过
多年的发展,已经拥有熟练的专业技术人员和丰富的危险品运输经验;公司目前在长
江南京以上原油运输市场上处于垄断地位, 这为公司的稳步发展奠定了良好的基础
; 中国石化集团与本公司的实际控制人—中国长航集团签订了《加强合作备忘录》
和《运输合作协议》;公司与其他国内和国际大的石油公司(如中石油、壳牌、BP公
司等)也有长期稳定的合作关系;公司船舶新、船龄短,双壳双底,能满足国内国际大
石油公司对运输船舶的要求; 公司造船时机把握得较好,船舶的建造成本较低.上述
竞争优势不仅有利于公司获得广泛、长期、稳定和充足的海上石油运输货源, 而且
有利于公司提高船舶的使用效率, 增加船舶运输的灵活性,降低经营成本,提高毛利
水平.
公司主要困难在于: 短期内沿江输油管道对公司传统的长江油运业务的影响较
大, 公司的长江运力会出现部分富余现象,公司也面临如何安置分流人员的问题;自
实施战略转型以来, 公司的海上运力已经初具规模,但是相对于大型海运企业来说,
公司运力规模偏小, 海上石油运输竞争能力不强,尚未形成明显的品牌优势,同时由
于公司从事海上石油运输时间较短,海上石油运输管理经验有待提高.
(3)报告期资产构成、财务数据、现金流量变动的说明
1)报告期内资产构成发生重大变动的说明
A、应收票据2005年年初数为零,年末数为27,958,378.96元,增加的主要原因是
贸易中收到的银行承兑汇票.
B、其它应收款2005年年末数为1, 378,647.53元,比年初减少69.41%,减少的原
因是事故处理借款以及增发费用的结清.
C、预付账款2005年年末数为15,547,729.62元,比年初减少46.25%,减少的主要
原因是公司控股子公司大盛板业高密度均质板项目完工, 预付工程款和土地款减少
所致.
D、固定资产原值和净值2005年度增加的绝对值均较大,分别增加623,422,971.
03元和520, 687,876.09元,固定资产增加的原因主要是公司购置的2艘7万吨油轮建
成投入运营.
E、无形资产2005年年末数为2,368,000.00元,增加的原因是大盛公司征用土地
支付的使用权费.
F、短期借款2005年末较年初减少155, 000,000.00元,减少73.81%,减少的原因
是短期贷款到期偿还.
G、长期借款2005年末较年初增加225, 000,000.00元,增加225%,增加的原因是
公司支付油轮建造款而形成的贷款.
2)报告期公司主要财务数据同比发生重大变动的原因
A、其他业务利润减少7, 310,335.75元,同比减少87.54%,主要原因是公司控制
贸易风险、调控贸易规模,以及部分贸易品种出现亏损.
B、财务费用报告期增加11, 703,285.13元,增加135.79%,主要原因是报告期内
公司因为汇率变动造成汇兑损失以及贷款增加导致的利息支出增加.
C、投资收益报告期增加11, 161,075.39元,增加的主要原因是投资的大成公司
房产实现了销售盈利.
3)报告期内公司现金流量构成情况、同比发生重大变化的情况、以及与报告期
净利润存在重大差异的原因说明.
报告期公司经营活动产生的现金流入量为1, 896,498,888.16元,主要是提供油
品运输服务及贸易所获得的收入,现金流出量为1,573,557,599.13元,主要是支付的
各种运输成本及贸易支出. 公司的投资活动所产生的现金流入量为1,852,000.00元
, 主要是销售老办公楼的流入,现金流出量为265,996,241.52元,主要是购置油轮所
支付的款项.公司筹资活动发生的现金流入量为460,000,000.00元,主要是银行借款
,现金流出量为475,062,730.09,主要是偿还债务、支付股利和偿付利息所支付的现
金.
公司的经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量的构成情况与上年同期
相比没有发生重大变动.报告期内,公司经营活动产生的现金流量与报告期净利润相
比不存在重大差异.
2、对未来的展望
(1)行业的发展趋势及公司面临的竞争格局
本公司属于为石油化工能源产业进行配套服务的水上交通运输行业, 石油运输
属于危险品运输, 有严格的行业准入限制,进入行业的门槛很高.同时随着世界经济
和我国经济的增长,对石油的需求将不断增加,石油运输行业将保持持续增长的态势
1)长江石油运输市场
本公司长期从事长江南京以上的石油运输, 主要客户为长江南京以上的沿江大
型石化企业,近年来公司在长江南京以上原油运输市场上本公司所占份额均在90%以
上, 基本上处于垄断经营地位.随着中国石化沿江输油管道的建成输油,长江石油运
输量将有所减少. 但沿江输油管道并不能完全替代现有的水上运输方式,这是由于:
一是没有接通管道的非中石化系的客户仍需船运原油; 二是即使是中石化的下属企
业,也可能因为所需原油品质不同而不能使用管道运输;三是中石化为运输安全考虑
,仍需保留部分船运原油,估计额度为长江沿线每家单位约保留80－100万吨/年.
2)海上石油运输市场的基本情况
从航运市场的总体运行情况来看,随着世界经济的持续增长,2006年国际油品运
输市场仍将维持增长趋势;此外由于运力投入相对于开工建造的滞后性,2006年国际
海运价格预计仍将保持相对较高的水平.
同时, 随着我国国民经济的持续快速发展,我国对能源的需求越来越大,另外我
国原油战略储备计划已经启动,海运原油进口量必将大幅增长.因此我们预计2006年
我国进口原油仍将保持增长势头.
公司所处的行业竞争状况可以从不同航线来分析:
1)就沿海及海进江航线而言, 由于目前国外油运企业尚不能从事沿海和海进江
原油运输业务,公司的竞争对手主要有中国远洋运输(集团)总公司和中国海运(集团
)公司等国内企业. 沿海和海进江原油运输市场巨大且发展前景广阔,因此国内的油
运企业订单充足.这个市场的竞争主要表现为成本、价格、服务的竞争,其中服务的
竞争表现得尤为突出.
2)东南亚航线及中东—东南亚/中国航线而言, 竞争相对激烈,公司的竞争对手
除了上述国内企业外,主要有HEIDMAR、SK.SHIPPING等海外航运公司.
(2)未来公司的发展机遇和挑战、发展战略、新年度的经营计划
1)、发展机遇和挑战
随着经国民经济的高速发展, 我国对石油的需求将不断增长.据预测,我国原油
进口到2010年和2020年将会分别达到1. 6亿吨和2.5亿吨,对海外原油的依存度分别
超过50%和58%. 目前我国进口的原油中超过90%通过海上运输,因此今后一段时间我
国的原油运输市场具有很大的发展空间,海上石油运输业将面临巨大的发展机遇.同
时, 迄今为止,我国尚未建立起一支足够规模、结构合理的油船船队,目前我国进口
的原油中,90%以上均通过租用外轮完成.为适应国家石油安全战略的需要,迫切需要
提高境内油运公司的进口原油承运份额. 国家有关部门已会同我国主要石油生产商
和主要石油运输企业, 制定了详细的"国油国运"的发展规划,包括建立"组建规模合
理的石油海运船队,争取承运50%以上的进口原油份额"的发展战略.
公司的传统市场是在长江,涉足海上市场时间不长,相对于国内大型海运企业和
国际知名航运公司来说, 公司运力规模偏小,没有明显的品牌优势,运输管理经验不
足,因此公司海上石油运输竞争能力有待加强.
2)、发展战略
公司将实现业务转型和战略转移,加大海上石油运输投入力度,实现与控股股东
—南京长江油运公司海上石油运输船舶的整合, 扩大海上石油运输规模,通过实施"
由江至海"的发展战略,将公司打造成为国内海上石油运输企业的前三强.
在公司经营目标上,公司将积极应对沿江输油管道建设所带来的挑战,在挖掘长
江石油运输的同时, 大力发展海上石油运输,扩大海上石油运输规模,保持公司主营
业务收入和利润稳定和增长.
在收购兼并及扩充计划上,公司将结合发展战略,积极通过收购、租赁等资本经
营手段,扩大公司的营业规模,实现与控股股东—南京长江油运公司海上石油运输资
产与业务的整合,在优化资源配置的基础上发展壮大.
3)、新年度的经营计划
2006年,中国石化沿江原油管道将全线建成输油,公司的长江原油运输将因此遭
受较大影响. 同时,公司期租经营的2艘油轮以及投资建造的2艘4.6万吨级油轮将投
入海上营运, 公司运力规模将进一步扩大,海上石油运输业务比重将迅速提升.公司
将坚持"由江至海"的发展战略, 继续做强主业、提升竞争实力、谋求创新发展、全
面推进各项工作.2006年主要经营目标:货运量1,830万吨;周转量363亿吨千米;主营
业务收入118,860万元;主营业务成本81,608万元.
为保证上述目标的实现,公司采取的主要工作措施如下:
A、结合公司实际, 修订和执行公司"十一五"规划.公司制订的"十一五"规划已
获董事会批准, 根据"十一五"规划,公司"十一五"期间将建立以4.6万吨和VLCC为主
的海上石油运输船队,大力发展海上运输.
B、坚持拥有和控制运力相结合的原则, 实施购、租大型油轮,加快海上运力发
展. ①继续扩充4万吨级系列油轮运力,构筑海洋油运船队基础平台.认真抓好在建3
艘4.6万吨油轮的建造工作,确保2艘油轮今年投入使用,同时签订4艘4.6万吨油轮的
建造合同,其中2艘开工建造.②租赁控股股东1艘7万吨级油轮("天兴洲"号),扩大公
司7万吨级油轮的规模, 增强竞争实力,同时也有利于解决与控股股东间在同类型船
舶上的同业竞争问题.③在国际市场期租经营1艘VLCC巨型油轮,同时签订2艘VLCC巨
型油轮的建造合同,涉足一程原油运输业务,进一步优化运力结构.
C、做好公司现有运力经营工作. 继续做好长江原油运输的生产组织工作,合理
安排运力, 进一步提高服务质量.虽然公司生产经营的重心"由江至海",但长江原油
运输仍是公司运输生产的重要组成部分.因此,2006年公司要继续做好长江原油运输
的生产组织工作,合理安排运力,进一步提高服务质量.
D、密切关注证券市场, 适时推出再融资计划.结合控股股东油运资产整体上市
的发展思路,考虑采取向控股股东定向增发新股收购其海上运力资产的方式,实现双
方存量资产的整合和增量资产的扩充.
E、集中精力发展主业,收缩辅业规模,实现公司内部资源的有效利用.根据公司
制订的"十一五"发展规划, 在今后5年内,公司已经明确将主要的人力、物力、财力
投入到海上石油运力的发展上. 有鉴于此,2006年公司将对3家对外投资企业进行整
合, 以实现投资企业之间的优势互补,同时提高管理的专业化水平,创造更加良好的
收益,对公司运输主业的发展提供更加有力的支持.
F、通过规范法人治理,强化安全管理职能,落实预算管理措施,确保内部运行的
正常有序.持续规范运作是公司做好各项工作的基本前提,也是公司追求的目标.200
6年公司将借着"G"股的优势进一步规范法人治理, 同时加强安全管理体系、财务管
理体系的执行力度,力求公司的各项工作在规范的轨道上全力推进.
(3)实现战略所需资金的需求和使用计划为完成2006年度经营计划和工作目标
,我们预计公司资金需求近10亿元,主要是支付在建的3艘4.6万吨油轮的进度款以及
签订4艘4.6万吨油轮和2艘VLCC巨型油轮购置合同的首期款.2006年公司发展的资金
需求较大,主要来源渠道为自有资金和银行借款.
(4)对未来公司发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险以及已(或拟)
采取的对策
1)沿江管道的影响
本公司目前主营业务主要为长江、海上石油运输, 长江南京以上的原油运输基
本为本公司垄断, 海上石油运输是公司近年来大力发展的领域,并已初具规模,2005
年二者占总收入的比重分别为66%、34%.中国石化建设中的沿江管道设计原油输量2
100万吨/年,最大输量2400万吨/年,预计2006年中期管道建成使用.该管道的建设对
公司长江原油运输业务产生较大影响,预计公司2006年长江原油水运量将降至1000-
1200万吨左右.虽然管道运输方式不能完全替代现有的水上石油运输方式,同时随着
沿江地区经济发展, 能源需求的增加,长江原油水运量仍将呈增加趋势,但是沿江管
道的投产短期内将给公司现有长江运输业务造成较大影响.
针对沿江输油管道建设,本公司早在几年前已经开始采取措施,计划逐步实现公
司主营业务的转型, 通过实施"由江至海"的发展战略,大力发展海上石油运输.采取
的措施主要有: 1、逐步实现公司主营业务由长江石油运输向海上石油运输的转变.
此战略转型已见成效:2005年公司海上运输主营业务收入同比增长64.66%,海上运输
收入在公司总收入中的比重也逐年提高,2005年已达34%,随着正在建造的4.6万吨级
油轮以及期租油轮的投入运营,这一比重还将迅速上升,公司已经成功开拓了长江和
海上两个市场.2、积极探索与控股股东的资源整合,提高本公司业务转型的速度,增
强抵御市场风险的能力.为了加快转型速度,公司积极考虑与控股股东海上运输资产
的整合.根据证券市场环境,公司将适时推出定向增发的方案收购控股股东的海上油
轮,以快速壮大公司海上船舶规模、增加运输收入.
2)主营业务转型带来的风险随着经营战略的调整, 本公司主营业务将由长江石
油运输为主逐步调整为以海上石油运输为主.近年来,公司海上石油运输收入逐年提
高. 但由于公司从事海上石油运输时间较短,缺乏海上石油运输管理经验,运力相对
于大型海运企业来说规模较小,海上石油运输竞争能力不强,存在一定的市场风险.
为规避海上石油运输经验不足及运力规模偏小等带来的市场竞争风险, 本公司
除自己承揽业务外,还根据市场需求情况与控股股东的油轮共同对外承揽业务.本公
司与控股股东组成具有一定规模的运输船队,将有能力承接更大的合同,并在运价谈
判上处于更加主动的地位,有效规避了上述风险.
3)运价波动带来的风险由于本公司主营业务单一, 运价的波动对本公司经营业
绩影响较大.特别是本公司将逐步向海上石油运输业务转型,由于国际运输市场价格
受世界经济变化等多种因素影响, 波动性较大,因此,本公司面临国际运输市场价格
的波动可能带来的风险.
在沿海和长江石油运输方面, 本公司与主要客户根据燃油价格变化共同协商确
定运输价格, 从而使运价保持在相对稳定的水平,有效防范了运价波动带来的风险.
对于国际运输价格波动,本公司将及时调整运力和航线,提高服务质量和扩展服务范
围, 控制各项经营与管理成本,加强与其他船公司之间的合作,将国际运价波动造成
的风险控制在最小范围.在此基础上,公司努力和主要客户建立运量、运价长期稳定
的协作关系.公司实际控制人已和主要客户中国石化签订了进口原油运输合同,同时
海上原油运价稳定机制亦在努力推进之中.
(二)公司主营业务及其经营状况
公司的主营业务为石油运输服务,包括长江石油运输和海上石油运输两块.长江
石油运输是公司经营的传统领域,公司在此领域占有极高的市场份额;海上石油运输
是公司近年来积极发展的运输领域,其占公司运输收入的比重逐年提高,较好的化解
了公司市场单一的经营风险.
(三)公司投资情况
报告期内公司投资额为25, 373万元人民币(母公司报表数),比上年减少16,188
万元人民币,减少的比例为39%.
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期内, 公司支付2003年投资的5艘油轮造船进度款25,373万元.其中,支付2
艘7万吨油轮进度款15,906万元,这2艘油轮已于2005年上半年投入运营,报告期实现
运输收入9,850万元;支付3艘4.6万吨油轮进度款9,467万元,这3艘油轮尚在建造中,
2006年起将陆续投入运营.
(四)公司会计政策会计估计变更重大会计差错更正的原因及影响
为了完善公司的资产、财务管理,规范固定资产业务核算,统一资产减值准备计
提与转回的标准和程序,同时结合公司的实际情况和相关具体会计准则的要求,公司
制定了《固定资产核算办法》和《资产减值准备管理办法》. 由于实施了以上两项
会计制度, 2005年公司变更了坏账准备计提比例和固定资产预计净残值率两项会计
估计. 由于坏帐准备计提比例的变更,公司2005年度的净利润增加346,559.06元;由
于固定资产预计净残值率的变更,公司2005年度的净利润增加483,367.44元(具体内
容参见财务报告附注三.1).预计上述变更不会对公司未来的财务状况和现金流量产
生重大影响.
★2005年第三季度:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
报告期内公司所从事的国际、国内航运市场需求旺盛, 货源充足.公司新增的2
艘7万吨海轮的投入和运价的上调,使公司的主营业务保持了稳定、快速增长的势头
. 2005年7至9月,公司完成货运量625.88万吨,周转量63.41亿吨千米(其中海运货运
量137.35万吨,海运周转量28.46亿吨千米;长江货运量488.53万吨,长江周转量34.9
5亿吨千米). 报告期母公司实现运输收入29,771.52万元,利润总额10,159.02万元,
分别比去年同期增长37.47%、52.38%,均创历史同期最好水平.由于受到去年同期公
司补缴当年上半年企业所得税进而导致净利润较低的影响, 公司本季度的净利润指
标同比有较大幅度的增长,同比增长160.25%.
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币 审计类型:未经审计
主营业务收入 主营业务成本 毛利率(%)
分行业
石油运输服务 297,989,464.95 174,251,781.84 39.05
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
(3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
√适用 □不适用
收益及费用占利润总额的比例变动及原因
项目 金额(元) 占利润总额 增减(+/-)
的比例(%) 百分点
2005年7-9月 2005年1-6月 2005年 2005年 /
7-9月 1-6月
利润总额 101232679.31 161366829.91 100 100 /
主营业务利润 116358234.62 186678374.95 114.94 115.69 减少0.74
个百分点
其他业务利润 779019.02 4241087.54 0.77 2.63 减少1.86
个百分点
期间费用 16229788.22 25969922.12 16.03 16.09 减少0.06
个百分点
投资收益 500640.97 -2918246.15 0.49 -1.81 增加2.30
个百分点
营业外收支净额 -175427.08 -664464.31 -0.17 -0.42 增加0.24
个百分点
注:a、报告期主营业务利润、期间费用和营业外收支净额占利润总额的比例较
前一报告期没有重大变化.
b、报告期其他业务利润占利润总额的比例较前一报告期减少的主要原因是:公
司在报告期控制经营贸易业务规模,致使其他业务利润有所减少.
c、报告期投资收益占利润总额的比例较前一报告期增加的主要原因是:报告期
内未合并报表的对外投资企业大成公司确认了部分收益.
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
(5) 主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
(三)关联企业经营状况 (截止日期:2006-12-31)
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｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜江苏大盛板业有限公司 ｜ ｜ -1387.00｜ 12058.00｜
｜南京大成企业发展有限公司 ｜ ｜ 114.00｜ 14317.00｜
｜北京长航油运船务代理有限公｜ ｜ 6.00｜ 427.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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