经营分析
| 发布日期：2008-3-24 9:46:00 |
≈≈五洲交通600368≈≈(更新:08.03.21)
本栏内容:主营构成、经营分析、关联企业经营状况
(一) 主营构成
按行业构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜交通行业 ｜ 19663.5｜ 14601.1｜ 74.25｜ 94.85｜
｜物流行业 ｜ 1068.3｜- ｜- ｜ 5.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜南梧路 ｜ 8504.4｜ 6712.3｜ 73.34｜ 41.02｜
｜平王路 ｜ 5538.6｜ 4100.2｜ 70.79｜ 26.72｜
｜金宜路 ｜ 3524.3｜ 2377.7｜ 64.04｜ 17.00｜
｜服务费收入 ｜ 2096.3｜ 1416.2｜ 67.56｜ 10.11｜
｜凭祥友谊关口岸国际货物运｜ 1068.3｜ 1068.3｜100.00｜ 5.15｜
｜输联检中心 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广西壮族自治区 ｜ 20731.8｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公路交通业 ｜ 9117.7｜ 7012.3｜ 72.36｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜平王路 ｜ 2585.3｜ 1887.5｜ 69.86｜ 28.35｜
｜南梧路 ｜ 4329.5｜ 3433.5｜ 73.72｜ 47.48｜
｜金宜路 ｜ 1769.3｜ 1257.7｜ 67.66｜ 19.40｜
｜其他业务收入 ｜ 5.4｜ 5.3｜ 60.68｜ 0.06｜
｜场地设施有偿使用费 ｜ 428.2｜ 399.9｜ 93.40｜ 4.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广西 ｜ 9117.7｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公路交通行业 ｜ 14713.1｜ 10679.9｜ 68.12｜ 99.74｜
｜物流行业 ｜ 38.8｜- ｜- ｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜平王路 ｜ 4421.0｜ 3187.6｜ 68.82｜ 29.97｜
｜南梧路 ｜ 7063.1｜ 5271.9｜ 69.04｜ 47.88｜
｜金宜路 ｜ 3229.0｜ 2220.4｜ 65.16｜ 21.89｜
｜凭祥国际物流园 ｜ 38.8｜- ｜- ｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按地区构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广西壮族自治区 ｜ 14751.9｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公路交通业(7-9月) ｜ 3636.1｜ 2680.3｜ 69.34｜ 33.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 平王路(7-9月) ｜ 1029.3｜ 744.6｜ 68.94｜ 9.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 南梧路(7-9月) ｜ 1810.3｜ 1361.4｜ 69.86｜ 16.49｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 金宜路(7-9月) ｜ 796.5｜ 574.3｜ 68.67｜ 7.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜公路交通业 ｜7342.11 ｜1975.67 ｜5366.45 ｜68.72 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按产品构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜平王路 ｜2198.43 ｜622.65 ｜1575.77 ｜68.49 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜南梧路 ｜3554.35 ｜896.01 ｜2658.34 ｜69.26 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜金宜路 ｜1589.34 ｜457.00 ｜1132.34 ｜67.82 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜广西 ｜7342.11 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按行业构成:(截止日期2006-03-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜公路交通业 ｜3909.74 ｜979.06 ｜2930.68 ｜70.51 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按产品构成:(截止日期2006-03-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜平王路 ｜1081.29 ｜307.10 ｜774.19 ｜68.48 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜南梧路 ｜1999.86 ｜436.76 ｜1563.10 ｜72.58 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜金宜路 ｜828.59 ｜235.20 ｜593.39 ｜68.18 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按行业构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜公路交通行业 ｜14951.72 ｜4089.79 ｜10861.93 ｜67.70 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按产品构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜平王路 ｜3799.42 ｜1223.93 ｜2575.49 ｜63.75 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜南梧路 ｜7751.25 ｜1752.67 ｜5998.57 ｜71.79 ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜金宜路 ｜3401.05 ｜1113.19 ｜2287.87 ｜62.78 ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
按地区构成:(截止日期2005-12-31)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜广西壮族自治区 ｜14951.72 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
(二) 经营分析
★2007年末期:
(一)管理层讨论与分析
1、报告期内公司经营情况的回顾
2007年公司经营仍以平王路、金宜路、南梧路部分路段的经营为主, 并受广西
区交通厅的委托继续管理南梧路木乐至苍梧路段以及贵港至玉林二级公路桥圩收费
点. 公司控股子公司广西万通国际物流有限公司投资建设和经营的凭祥友谊关口岸
国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园)一期工程已开园运营
,公司参股投资的广西南宁(坛洛)至百色高速公路2007年12月28日建成通车,公司参
股投资的广西筋竹至岑溪高速公路正在建设中, "现代国际"大厦房地产项目已竣工
交付使用,"五洲国际"房地产项目尚未动工建设.
公司主营业务范围为交通运输业,2007年公司利润构成无发生重大变化,利润来
源主要是公司所属平王路、金宜路、南梧路部分路段实现的通行费收入175,672,18
8元,获得南梧路木乐至苍梧路段及贵港至玉林二级公路桥圩收费点委托经营管理收
入20,000,000元,凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥
国际物流园)一期工程实现营业收入10, 683,082.10元,其中通行费收入占公司营业
收入的比例为84.74%.此外,公司与广西龙基置业有限公司合作开发的"现代国际"大
厦虽然已竣工交付使用, 但由于尚有配套收尾工程未完成,工程款未结算完毕,投资
双方尚未进行清算,截止2007年12月31日该项目已收回投资40,000,000元.
2007年公司实现营业收入207, 318,294.81元,较上年增加18,843,208.81元,增
长10%; 实现营业利润118,633,020.46元,较上年增加29,120,128.07元,增长32.53%
; 实现利润总额118,627,920.46元,较上年增加29,186,761.31元,增长32.63%;实现
净利润99, 982,051.01元,较上年增加25,299,591.78元,增长33.88%.公司经营成果
及业绩较上年有较大增长, 超额完成董事会制订的年度经营计划目标.主要原因:一
是受益于近年来国民经济的持续快速增长以及中国－东盟国际博览会永久落户南宁
、广西建设连接东盟国际大通道、加快推进泛北部湾经济合作和泛珠三角区域合作
带动广西交通投资建设步伐加快,带来客流与货运量较快增长,公路通行车辆不断增
多.二是自2007年5月10日开始,按照广西自治区政府的统一安排,广西全区公路车辆
通行费收费车型分类和收费标准进行调整, 公司经营的三条收费公路虽然营业成本
较上年有所增加,但通行费收入较上年仍有增长.三是2007年公司把进一步加强收费
站的管理列为重点, 通过对所属收费站加强管理、加大稽查力度、量化责任考核、
节省经费等多项措施, 终于扭转公司上市以来由于车流量分流导致通行费收入逐年
减少的局面.
随着广西南宁(坛洛)至百色高速公路及筋竹至岑溪高速公路陆续建成通车、凭
祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园)项目逐
步建成投产, 同时公司继续适当介入短、平、快的房地产项目以补充公司短期收入
,公司总体经营将持续、健康、稳定、和谐发展.
(2)公司存在的主要优势和困难、经营和盈利能力的连续性和稳定性
①公司经营优势
公司作为广西唯一的公路上市公司具有区位优势、政策优势、财务优势、人才
优势、运作规范、年年现金分红等经营优势.
区位优势: 广西北接云、贵、川、渝、湘,南临北部湾,具有沿海、沿江、沿边
三位一体的区位优势. 最近,国家批准实施《广西北部湾经济区发展规划》,广西在
致力于建设连接东盟国际大通道、加快推进泛北部湾经济合作和泛珠三角区域合作
的同时, 更提出要把广西北部湾经济区建设成为国际性区域交通枢纽和物流基地的
目标.公司目前经营及投资的公路均为国家公路规划中的重要路段,具有区位竞争优
势. 政策优势:公司是广西公路交通行业唯一的上市公司,历来得到自治区人民政府
及交通主管部门的重视和支持.作为国家西部开发政策重点支持的企业,公司享受了
较为优惠的税收政策. 财务优势:公司从事的公路收费业务具有前期投入大,在稳定
收费阶段日常营业成本小、直接面对消费者、收入基本为现金的行业特点, 公司近
三年经营活动现金流入均在1亿元以上. 人才优势:公司成立以来形成了一支精干、
勤勉、团结、高素质的员工队伍, 员工的年龄、受教育程度、技术结构等方面都较
为合理. 公司高管成员具有在公路、内河航运、港口以及交通设施的投资开发、勘
察设计等企业的工作经历, 绝大部分成员在交通行业工作10年以上, 熟悉交通行业
,具有丰富的工作经验和较高的管理能力.运作规范:公司治理结构规范,自上市以来
,法人治理结构日趋完善,经营较为稳健,未出现重大的投资决策失误,未出现因违反
证券法律、行政法规或规章, 受到中国证监会的行政处罚或上海证券交易所谴责的
情形.年年现金分红:公司重视股东回报,2004-2006年度累计现金分红92,820,000元
,公司上市以来(不含2007年度)已累计分红260,780,000元, 为股东贡献了较好的投
资回报.
②公司存在的主要困难
公司经营存在的主要困难是高速公路资产的比例不高. 目前公司经营的公路中
平王路为高速公路,金宜路为一级公路,南梧路则包括一级公路和二级公路.2005-20
07年,南梧路和金宜路实现的通行费收入占公司通行费收入的比例分别为74.59%、6
9.77%、68.47%,唯一的一条高速公路平王路实现的通行费收入只占公司通行费收入
的25. 41%、29.97%、31.53%.高速公路在公司路桥资产中所占比例不高影响到公司
在广西公路运营领域的竞争力, 而一些新建高速公路对公司经营的非高速公路路段
又形成分流.
此外,公司未来发展对资金需求量较大.为彻底改变公司主营业务发展缓慢、主
营业务收入及利润逐年小幅下滑的被动局面, 公司管理层已制定了新的中长期发展
规划,计划投资、参股、收购新的高速公路项目;同时为改变公司单一的业务模式结
构, 公司积极培育物流产业成为新的增长点.新投资项目对资金的需求较大,单纯依
靠经营积累和银行贷款取得营运资金难以满足公司的资金需求.
③公司经营和盈利能力的连续性和稳定性
结合公司经营的优势和面临的困难, 今后公司将继续专注于收费高速公路的投
资、建设和经营, 公司将充分发挥自身优势,充分把握市场发展的良好机遇,适时投
资优质公路项目和优化现有资产,提升公司资产的整体回报率,提升公司持续发展能
力和竞争力. 此外,公司将通过拓宽融资渠道、优化资本结构等方式,以降低财务成
本,提升公司盈利.随着公司近年来投资的新项目的陆续建成投产及公司现有营运收
费公路车流量受益于区域发展、经济增长及路网完善, 公司盈利和经营业绩将持续
稳定增长.
2、主营业务及经营状况
(1)主营业务分行业或分产品构成情况
报告期公司主营业务范围:交通运输业.经营的三条收费公路为平王路、金宜路
和南梧路部分路段. 平王路是广西南宁至柳州高速公路小平阳至王灵段,全长29.44
公里;金宜路起于广西宜州市城西收费站,终于广西河池市东面的百旺村,全长为67.
73公里; 南梧路全长384公里,公司拥有南梧路的五塘至新桥路、黎塘绕城路、贵港
绕城路. 2007年,虽然平王路、金宜路的营业成本较上年增加,但经公司管理层努力
及受益于良好的宏观经济环境及通行车辆收费车型分类和收费标准调整, 公司通行
费收入较上年增长了19.40%.
报告期公司控股子公司广西万通国际物流有限公司主要投资建设和经营凭祥友
谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园), 属物流行
业,2006年11月该项目一期工程开园运营,2007年实现代理报关收入1,453,179.10元
,实现设施有偿使用费9,229,903元,营业收入较上年增长2653.48%.
报告期公司还受广西区交通厅委托对南梧路木乐至苍梧路段及贵港至玉林二级
公路的桥圩收费点进行经营管理. 报告期公司服务费收入主要是上述委托经营管理
收入20,000,000元.
(2)主营业务分地区情况
报告期公司经营的收费公路和受托管理的公路路段以及控股子公司广西万通国
际物流有限公司建设、经营的凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自
由贸易区凭祥国际物流园)均位于广西壮族自治区内.
(3)主要供应商、客户情况
公司投资修建道路所用的建筑材料主要由广西区内市场供应, 区内市场基本能
够满足公司投资建设项目对建筑材料的需求,报告期没有主要供应商.
公司的服务对象为经过公司收费公路的过往车辆车主和乘客, 没有特定的主要
客户.
3、公司资产构成同比发生重大变动的说明及公司主要财务数据同比发生重大
变动的说明
(1)资产构成同比变动情况及说明
报告期公司主要资产采用的计量属性为历史成本. 无采用公允价值计量的主要
报表项目. 占公司总资产比重较大的主要是固定资产和长期股权投资.报告期末,固
定资产占总资产比重较期初无发生变化,长期股权投资占总资产比重较期初增加24.
48个百分点.
报告期末公司应收帐款较期初增加314. 97%主要是增加应收广西区高速公路管
理局通行费清分收入8,311,516.07元及应收广西区交通厅委托管理费收入5,000,00
0元所致.期初公司应收帐款主要是应收广西区高速公路管理局通行费清分收入3,20
9,035.01元,该笔应收款已于报告期内收到.
报告期末公司其它应收款较期初减少84.29%主要是收到广西区教育厅代广西博
瀚房地产开发有限公司归还投资款余额28,680,000元所致. 报告期末其它应收款主
要是备用金3,027,199.6元、其它项目2,684,369.84元, 无单项金额在1,000,000元
以上的其他应收款.
报告期末公司长期股权投资较上年同期增长4632%, 主要是增加了对广西南宁(
坛洛)至百色高速公路有限公司的投资463,200,000元所致.
固定资产本年增加149, 198,087.89元,主要是新购办公楼交付使用转入固定资
产39, 479,900元,通发园小区会所预估转入固定资产9,035,529.51元,凭祥物流园A
标工程预估转入固定资产22,329,058元,凭祥物流园B标工程预估转入固定资产73,6
80,769.80元.
在建工程本年主要增加联检中心A标工程18,471,380.58元,联检中心B标工程88
,785,612.54元,通发园小区会所1,050,156.38元,广西筋竹至岑溪高速公路6,176,2
83.35元,其它零星工程8,611,602.4元.
报告期末短期借款50,000,000元为公司控股子公司广西岑罗高速公路有限责任
公司以岑罗高速公路收费权为质押取得, 该借款专用于广西筋竹至岑溪高速公路项
目的建设.
(2)主要财务指标同比变动情况及说明
报告期销售费用较上年增长10.24%主要是各收费站人工费及设备维护费增加所
致; 管理费用较上年同期增长28.76%主要是新增发行公司可转债中介机构费用及新
增固定资产计提折旧所致; 财务费用较上年同期减少78.47%主要是银行存款利率上
调增加利息收入所致; 所得税较上年增长26.34%主要是营业收入增加、利润总额增
加导致所得税也增加.
4、公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况及与报告期净利润存在
重大差异的原因说明
(1)现金流量构成情况以及同比变动情况及说明
2007年经营活动产生的现金流入量较2006年增加81.64%主要是营业收入增加及
广西区道路运输管理局追加对公司控股子公司广西万通国际物流有限公司投资款暂
挂帐所致. 经营活动产生的现金流出量较2006年减少56.47%主要是2006年公司追加
对广西万通国际物流有限公司投资款50,000,000元而2007年无此项支出所致.由于2
007年经营活动产生的现金流入量因前述原因较2006年增加81. 64%而经营活动产生
的现金流出量因前述原因又较2006年减少56. 47%,因此报告期经营活动产生的现金
流量净额较上年增加4166.12%.
2007年无投资活动产生的现金流入量. 投资活动产生的现金流出量较2006年增
加278.86%主要是报告期公司对广西坛百高速公路有限公司投资463,200,000元所致
. 由于2006年有投资活动产生的现金流入量55,000,000元而2007年无投资活动产生
的现金流入量,同时2007年公司由于前述原因导致投资活动产生的现金流出量较200
6年增加278.86%,因此报告期投资活动产生的现金流量净额较上年减少458.30%.
2007年筹资活动产生的现金流入量为60, 500,000元,主要是广西岑罗高速公路
有限责任公司新增贷款50,000,000元及收到广西区高速公路管理局的投资款10,500
,000元,2006年无筹资活动产生的现金流入量.2007年筹资活动产生的现金流出量较
2006年增加16.67%主要是公司支付2006年度股利较上年度支付股利减少所致.由于2
007年有筹资活动产生的现金流入60, 500,000元而2006年无筹资活动产生的现金流
入,所以2007年筹资活动产生的现金流出量虽然由于前述原因较2006年增加4,420,0
00元,但2007年筹资活动产生的现金流量净额较2006年仍增加211.46%.
(2)2007年公司经营活动产生的现金流量净额为256,117,156.69元,公司实现净
利润为99,982,051.01元,二者存在较大差异主要是2007年公司收到其他与经营活动
有关的现金主要为往来款,该部分现金流入并不产生效益.
5、公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析
(1)广西岑罗高速公路有限责任公司
广西岑罗高速公路有限责任公司, 注册资本60,693,600元,主营业务范围:高速
公路建设投资;国内贸易(具备经营场所后方可开展经营活动,国家有专项规定除外)
. 该公司为本公司与广西高速公路管理局共同出资成立,本公司持有70.74%的股份,
主要负责广西筋竹至岑溪高速公路的建设及经营管理.
广西筋竹至岑溪高速公路2007年10月开工建设, 计划于2010年2月竣工通车.截
止2007年12月31日, 广西岑罗高速公路有限责任公司总资产为125,228,396元,净资
产为60,286,541.91元,2007年实现营业收入0元,实现营业利润0元,实现净利润0元.
(2)广西万通国际物流有限公司
广西万通国际物流有限公司,注册资本90,000,000元,该公司为本公司与广西区
道路运输管理局共同出资成立,本公司持有70%股份.主营业务范围:对物流基础设施
建设的投资、管理; 提供国际货运、仓储、搬运装卸、报关、报检、进出口贸易的
代理服务;国内贸易(国家有专项规定除外);机动车配件销售.
广西万通国际物流有限公司主要通过成立全资子公司广西凭祥万通国际物流有
限公司来投资建设和经营凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸
易区凭祥国际物流园), 目前该项目一期工程已基本完工并已开园运营,二、三期工
程征地工作即将开始.此外,广西凭祥万通国际物流有限公司还成立了全资子公司广
西凭祥万通报关行有限公司.
广西凭祥万通国际物流有限公司主营业务范围: 物流基础设施建设的投资、管
理; 经营海上、航空、陆路国际货物代理业务;技术进出口和货物进出口;机动车配
件销售.(以上经营项目法律、行政法规禁止的除外)
广西凭祥万通报关行有限公司主营业务范围:代理进出口货物报关、报检;经营
陆路国际货运代理业务.(以上经营项目法律、行政法规禁止的除外)
凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园
)一期工程2006年11月部分建成并投入使用, 截止2007年12月31日,广西万通国际物
流有限公司总资产为226, 570,424.77元,净资产为89,699,995.66元,2007年实现营
业收入10, 683,082.10元,实现营业利润1,667,986.23元,实现净利润1,665,886.23
元,较上年分别增长2653.48%、185.98%、185.88%.
(3)广西坛百高速公路有限公司
广西坛百高速公路有限公司,注册资本10,000,000元,该公司为本公司与广西区
高速公路管理局共同出资成立,本公司持有32%的股份,经营范围为经营广西南宁(坛
洛)至百色高速公路.
广西南宁(坛洛)至百色高速公路已于2007年12月28日建成通车,截止2007年12
月31日,该公司总资产为4,403,347,586.58元,净资产为1,447,500,000元,2007年实
现营业收入0元,实现营业利润0元,实现净利润0元.
6、公司报告期无公司控制的特殊目的主体
二、对公司未来发展的展望
1、公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局及其变化对公司可能
的影响程度
(1)行业发展趋势
为了更好地发挥广西的区位优势,实施国家高速公路网"7918网"规划,广西自治
区人民政府提出"十一五"期间交通建设的总体目标是将广西公路、水路交通建设成
"出海出省通边联接东盟最便捷的国际大通道". 《广西公路水路交通"十一五"规划
》提出:至"十一五"期末,广西公路总里程将达到80,000公里,其中高速公路3,000公
里,一级公路730公里,二级公路12,000公里;与周边国家及各省将建成45条二级以上
高等级公路通道,其中与相邻各省(国家)至少有一条以上高速公路通道,与越南接壤
的每个县至少有一条二级以上公路通道,二级以上公路约占公路总里程的20%."十一
五"期间将实现广西所有地级市通高速公路目标,基本形成广西区内公路主骨架, 构
筑连接华南、西南、华中及通向东盟的高等级公路主框架. 广西"十一五"规划中对
交通的总投资额约为1, 000亿元,其中涉及近150个公路建设项目.最近,国家批准实
施《广西北部湾经济区发展规划》, 广西又提出要把广西北部湾经济区建设成为国
际性区域交通枢纽和物流基地的目标.
公司作为投资建设和经营公路等交通项目同时积极发展物流业的上市公司, 而
且目前经营及投资的公路均为国家公路规划中的重要路段,必将收益于广西交通行业
发展的大好形势.
(2)公司面临的市场竞争格局
公司目前所经营公路均分布在广西境内, 面临着非本公司所拥有的其他公路的
竞争,目前的竞争路段主要为:南柳高速公路南宁到王灵段、六景至兴业高速公路、
水任至南宁高速公路, 这些公路对公司拥有的南梧路和金宜路的车流量有分流影响
,但影响主要限于小型车和客车的车流量,对大中型车而言由于非高速公路的通行费
成本远低于高速公路, 加之部分车辆受车型和车况的限制只能选择非高速公路通行
, 所以上述高速公路对公司拥有的南梧路和金宜路的车流量的分流影响不大并已基
本趋于稳定. 此外,随着县、乡和农村公路网的建设,公路密度不断提高以及县域经
济的发展, 南梧路和金宜路所经过的黎塘、贵港、河池、宜州等县市的客流和物流
量不断提升, 在一定程度上弥补了车流量分流的缺口.2007年,经公司管理层的努力
及受益于良好的宏观经济环境及通行车辆收费车型分类和收费标准调整, 公司经营
收费公路的通行费收入较上年增加了8,548,111.71元,增长4.54%.
2、公司发展战略和业务发展规划
公司已制定了中长期的发展规划,在相当长的一段时间内,公司仍将继续专注于
收费高速公路的投资、建设和经营.近几年,公司将紧紧把握收费高速公路的市场机
会, 充分发挥自身的优势,达到提升公司持续发展能力和竞争力的目标.同时发展物
流产业,适当适时地介入短平快房地产项目.公司目前业务发展主要集中于管理好现
有公路资产和刚刚建成通车的广西南宁(坛洛)至百色高速公路以及建设广西筋竹至
岑溪高速公路项目. 未来公司将根据公司发展规划,充分发挥自身优势,继续专注于
收费公路和道路的投资、建设及经营管理,提升市场份额和行业地位.
3、公司新年度经营工作计划
2008年是国家第"十一五"规划的第三年, 即是实施"十一五"规划广西交通工作
再上新台阶的重要之年,也是我公司利用上市公司的融资功能,上市后首次取得再融
资成功的一年.公司董事会将按照公司的发展规划和发展战略,以投资交通、服务交
通、发展交通为宗旨,规范、科学、创新、高效地开展工作,争取在新的一年里取得
良好的经营业绩.
(1)继续加强对经营收费公路的管理,不断提高征收管理水平和经济效益
坚持《公司收费站目标管理责任制度》, 促进各收费站在通行征收、劳动用工
管理、财务管理、设备管理、专项工程、稽核稽查等方面的工作再上新台阶. 一是
继续做好南梧路、平王路、金宜路车辆通行费的征收和稽查工作, 进一步建立和完
善征费管理制度, 及时合理制定征收计划,完善激励机制,特别是要进一步加大稽查
力度, 最大限度地堵塞征收漏洞.二是保持公司总部与各收费站点信息畅通,及时了
解和解决各站点出现的困难和问题,为各站点提供优质的人性化服务.三是重点加强
收费站各项经费的计划制定和使用监督,做到计划科学、合理使用.
(2)抓好在建工程管理, 严格管好用好募集资金,把筋竹至岑溪高速公路建设作
为今年工作的重点
根据公司募集资金管理制度和使用管理办法,对募集资金实行专户存放,专款专
用,投入到筋竹至岑溪高速公路建设.公司要将岑罗高速项目的建设作为今年工作的
重点.抓好工程质量、安全、工期、投资控制各项工作,年内争取完成筋竹至岑溪高
速公路投资约6亿元.
(3)争取提高公司在坛百高速的持股比例
坛百高速已于2007年底建成通车, 公司持有32%的股份.为了改善公司的资产结
构, 提高公路资产中高速公路的比例,拓展公司的主营业务,公司将积极向广西的相
关政府部门沟通,争取提高公司在该公路的持股比例.
(4)抓紧完成凭祥物流园一期工程收尾工作, 抓好公司的经营管理工作,提高经
济效益.按计划开展二、三期工程征地工作,加快推进二期工程各项前期工作并争取
下半年实现开工建设.
(5)加强和完善对控股、参股公司以及合作项目的管理机制,加强资金和预算管
理,有效降低经营成本和控制投资风险.
(6)加快公司房地产项目的实施.
切实做好五洲国际房地产项目的管理工作.特别是做好项目的资金管理工作,规避
投资风险.争取2008年5月正式动工建设.
(7)进一步建立建全并全面实施公司内控制度.
截止2007年末, 公司已建立健全了一系列的内控制度.制度建立了,关键是有效
执行.只有不折不扣执行现行的内控制度并与时俱进的加以完善,才能提高公司风险
管理水平, 提高公司经营效果与效率,增强公司信息披露的可靠性,确保公司规范经
营.
(8)加强公司员工队伍建设,增加企业竞争力.
一是加大对员工的教育培训力度,鼓励员工参加自学、自考,让员工多渠道地学
习新知识,掌握新本领,提高业务素质.二是积极引进高素质人才.为公司的多元化经
营和发展壮大做好人才储备.
(9)新年度主要经营指标
假定公司2008年度南梧路部分路段和桥圩收费点的委托经营管理协议、补充协
议未能签订,公司所属公路的营运养护费用、土地租赁费用维持2007年度的水平,且
公司所属公路如果发生大修,大修费用无需公司承担的情况下,公司争取2008年度实
现营业务收入16,750万元,成本费用9,137万元,利润总额7,613万元,净利润6,280万
元.
4、实现发展战略的资金需求、使用计划及资金来源
为实现公司发展战略,公司已经并将根据具体情况,不断提高公司高速公路资产
比例,对优良高速公路项目进行投资并利用交通运输主业的优势,开发公司主营业务
新的增长点——物流项目, 此外适当在非主营业务如房地产项目等进行短、平、快
运作以补充主业.
目前公司在投资或将投资的项目的资金需求及资金使用计划和来源具体如下:
(1)广西筋竹至岑溪公路
该项目总投资18. 5亿元,其中项目资本金82,019.36万元,由广西区高速公路管
理局出资29. 26%,公司出资70.74%,其余资金通过项目贷款解决.公司对该项目需投
入资金58, 019.36万元,公司计划用发行5.4亿元可转债所募集的资金扣除发行费用
后(约53,000万元)投入,其余以公司自有资金投入.在募集资金未到位时公司先投入
自有资金,截止2007年12月31日,公司对该项目已投入5,019.36万元.2008年3月公司
可转债发行工作已经结束,募集资金已全部到位并将尽快投入该项目建设.
(2)广西南宁(坛洛)至百色高速公路
该项目总投资51.53亿元,其中资本金18.04亿元,公司出资32%,全部以公司自有
资金投入.截止2007年12月31日,公司已投入资金4.632亿元,余额部分2008年公司计
划以自有资金继续投入.
此外,公司拟向广西区交通厅争取提高在该项目的参股比例,如获批公司拟通过
资本市场融资解决该项资金需求.
(3)广西凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际
物流园)
该项目为公司控股子公司广西万通国际物流有限公司投资建设和经营的项目,投
资总估算8.23亿元,其中一期工程总投资2.5亿元.广西万通国际物流有限公司为公司
与广西区道路运输管理局共同出资成立, 其中公司出资6,300万元,占该公司注册资
本的70%. 截止2007年12月31日,公司已投入广西凭祥友谊关口岸国际货物运输联检
中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园)项目资金1.13亿元.
(4)五洲国际房地产项目
公司已投资8,256万元购买了南宁中国东盟国际商务区33.399亩土地使用权,用
于房地产开发. 该项目预计投资额2.5亿元,计划于2008年5月动工建设.公司计划以
自有资金投入4000万元,不足部分将通过项目销售收入和银行贷款解决.截止2007年
12月31日,公司已投入资金1,382,398.62元.
5、对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及对策措
施
(1)经营风险
目前广西公路的收费标准是按照广西自治区人民政府的有关规定执行, 若物价
水平上涨导致公司成本上升时,收费价格未能及时调整,将在一定程度上影响公司的
经营业绩. 对此,公司在对投资的公路项目进行评估时,采取了审慎的调价假设和敏
感性分析, 确保新项目具有较强的抗风险能力.对目前投资及经营的收费公路,公司
努力通过降低建造成本和营运成本来提高公路项目的实际收入. 此外通过行业主管
部门积极与政府的沟通, 争取政府对本地区本行业有正确和实际的了解从而采取合
理的收费价格水平.
公司经营的公路收费经营权受时间限制,当公司现有公路经营期限届满时,如公
司未有其他收益项目替代, 则公司经营状况将出现重大变化.对此,公司已开始了对
一些优良的高速公路项目的投资建设,提高公司高速公路资产的比例,如参股投资广
西南宁(坛洛)至百色高速公路,参股投资建设广西筋竹至岑溪高速公路,并积极争取
提高在项目中的持股比例.
公司所经营的公路如果进行大、中修, 维修时间过长,则会影响车辆正常通行,
从而导致通行费收入减少,而地区经济的高速发展对路面标准提出了新的需求,为此
将相应增加改造成本支出, 而因塌方、地震等不可预见因素导致的公路及构筑物损
坏,也将提高本公司公路维护成本.目前公司对所属公路的养护是委托专业的道路养
护队伍来进行, 以确保养护质量,缩短维修时间.对养护费用标准及大、中修情况的
费用支出是参考行业标准双方达成一致后确认的, 公司已尽可能协商降低公司养护
成本.
恶劣气候条件及某些自然灾害也可能对公司的公路营运产生不利影响, 恶劣的
气候条件及自然灾害会导致道路暂时无法正常通行, 影响到公司的通行费收入.200
8年1月,中国南方的暴雪灾害对公司影响较小,主要是由于公司所经营的公路未出现
结冰封路的情况而京珠高速分流车辆也未经过公司经营的公路路段.
(2)行业风险
豁免收费车辆的影响. 为降低农产品流通成本,促进农业和农村经济发展,根据
广西区交通厅有关文件精神, 广西区内公路自2004年下半年在各收费站设立了鲜活
农产品运输免征通行费的"绿色通道".在设立"绿色通道"后,公司年通行费收入减少
约800万元, 其中对公司高速公路的通行费收入影响较大,2006年平王路"绿色通道"
免征通行费收入为552万元,约占全年该路段通行费收入的13%;对公司其他公路的通
行费收入影响较小,约占该部分公路2006年全年通行费收入的3%.
费改税政策实施的影响.由于公司收入中不包括公路养护费,故不在"费改税"范
围内, 但是引入燃油税取代养路费等固定规费,改变了车辆使用的费用支出结构,亦
有可能对公司公路车流量及通行费收入产生影响.
(3)市场竞争的风险
公司的盈利受与本公司公路路线相近同向的其他公路影响, 如与公司运营管理
道路相近同向的道路建成通车将会分流公司运营管理道路的车流量, 从而使公司的
主营业务收入下降. 2003年8月起,六景至兴业高速公路建成通车导致南梧路通行车
辆出现分流;2004年10月起,水任至南宁公路建成通车导致金宜路通行车辆出现分流
,上述公路建成通车对本公司主营业务收入产生了负面影响.但从目前情况来看影响
主要限于小型车和客车的车流量, 对大中型车而言由于非高速公路的通行费成本远
低于高速公路, 加之部分车辆受车型和车况的限制只能选择非高速公路通行,因此,
上述高速公路对公司南梧路和金宜路的车流量的分流影响不大并已基本趋于稳定.
此外,随着县、乡和农村公路网的建设,公路密度不断提高以及县域经济的发展,南
梧路和金宜路所经过的黎塘、贵港、河池、宜州等县市的客流和物流量不断提升,
在一定程度上也弥补了车流量分流的缺口.2007年, 经公司管理层的努力及受益于
良好的宏观经济环境及通行车辆收费车型分类和收费标准调整, 公司经营收费公路
的通行费收入较上年增加了8,548,111.71元,增长4.54%.
(4)政策风险
交通客货流量同整个国家和当地的经济状况有着直接关系, 宏观经济政策会直
接影响国家的经济运行情况, 经济周期的变化会直接导致经济活动对运输需求的变
化,进而影响本公司的收入水平.公司的利润水平会随着当地的税收政策、物价政策
变化而变化, 如提高公路营业税率,扩大免征车辆范围,收费标准在较长时间内得不
到调整等, 都将会降低本公司的利润水平.此外,根据新所得税法的规定,从2008年1
月1日起,企业所得税税率将统一为25%,原享有低税率优惠的,可享有五年过渡期.目
前, 根据《财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的
通知》(财税[2005]77号文), 公司目前对平王路及金宜路的车辆通行费收入统一减
按3%的税率缴纳营业税; 根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于西部大开发
税收优惠问题的通知》规定, 在2001年至2010年期间,公司执行15%的企业所得税税
率.如果今后公司不再享有低税率的优惠政策,对公司业绩会产生一定影响.对此,公
司将努力保持业绩稳定增长以弥补政策变化的影响并积极争取继续享有优惠政策.
(二)公司投资情况
报告期内公司投资额为493,893,600元,比上年增加424,393,600元,增加的比例
为610. 64%.
报告期公司增加了对广西坛百高速公路有限公司的投资463,200,000元,增加了
对广西岑罗高速公路有限责任公司的投资30,693,600元.
被投资的公司情况如下:
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
(1)南宁(坛洛)至百色高速公路项目
南宁(坛洛)至百色高速公路是公司2006年投资的项目, 是国家规划的衡阳至昆
明国道主干线, 是西南地区通往广西沿海港口及粤港澳地区的出海通道,全长187.6
2公里,批复概算总投资51.53亿元.项目共需资本金18.04亿元,其中广西高速公路管
理局出资68%,占68%的股权;公司出资32%,占32%的股权.南宁(坛洛)至百色高速公路
已于2007年12月28日建成通车, 公司和广西区高速公路管理局已共同出资成立广西
坛百高速公路有限公司负责高速公路的经营.2007年公司投入该项目资金4.632亿元
.报告期该项目尚未产生收益.
(2)筋竹至岑溪高速公路项目
筋竹至岑溪高速公路项目也是公司2006年投资的项目, 是广州至昆明高速公路
的组成部分, 总建设里程约40公里,项目总投资18.5亿元,其中项目资本金82,019.3
6万元,由广西区高速公路管理局出资29.26%,公司出资70.74%,其余资金通过银行贷
款解决.2006年9月,项目公司广西岑罗高速公路有限责任公司组建成立,筋竹至岑溪
高速公路项目于2007年10月开工建设,计划于2010年2月竣工通车.
(3)广西凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际
物流园)项目该项目为公司控股子公司广西万通国际物流有限公司投资建设及经营
的项目,项目投资总估算8.23亿元,其中一期工程总投资2.5亿元.该项目一期工程已
于2006年11月投入使用,报告期一期工程基本完成,二、三期工程征地工作即将开始
.报告期该项目实现营业收入10,683,082.10元,实现营业利润1,667,986.23元,实现
净利润1,665,886.23元,较上年分别增长2653.48%、185.98%、185.88%.
(4)五洲国际房地产项目
2006年9月公司参与南宁中国东盟国际商务区地块竞拍并以每亩2, 508,035元(
含拍卖佣金和契税)的价格取得33.399亩土地的使用权进行房地产开发.五洲国际房
地产项目预计投资额2. 5亿元,由于项目总平规划设计方案及单体建筑方案报批时,
根据政府相关部门要求进行了多次修改,报告期该项目尚未开工建设.目前该项目总
平规划、单体建筑方案已获南宁市规划局审批,施工图已设计完毕,正在办理开工前
各种相关手续,并将于2008年5月开工建设.
(三)公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
根据财政部财会【2006】3号文,公司于2007年1月1日起开始执行《企业会计准
则》及38项具体准则.公司编制有关期间的财务报表时,在确认按原会计准则和制度
编制的2006年12月31日资产负债表的基础上, 分析《企业会计准则第38号——首次
执行企业会计准则》第五条至第十九条对有关期间利润表和资产负债表的影响, 进
行追溯调整.公司重大追溯调整事项为:对于资产、负债的账面价值与计税基础不同
形成的暂时性差异以及能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减, 确认相应的递
延所得税资产和递延所得税负债.按原会计准则和制度列报的2006年度净利润、200
6年末股东权益调整为按企业会计准则列报的净利润及股东利益的金额调节过程及
影响详见公司2007年度财务报表附注.
由于公司新取得的房屋的所有权(或可使用年限)均为50年以上, 而公司原房屋
建筑物的折旧年限是按照25年估计的,与事实差距较大.为了使会计报表更真实、客
观地反映公司资产的价值,经公司第五届董事会第二十九次会议审议通过,公司将房
屋建筑物的折旧年限由原来的"25年"变更为"可使用年限".此项会计估计的变更对2
007年的利润总额的影响数为:母公司利润总额增加478437.95元,子公司凭祥万通国
际物流有限公司利润总额增加1,861,780.12元,合并报表利润总额增加2,340,218.0
7元, 其中归属于母公司所有者的利润1,781,684.03元,少数股东损益558,534.04元
报告期公司无重大会计差错更正.
(四)主要会计政策选择的说明及重要会计估计的解释
公司以持续经营为基础, 根据实际发生的交易和事项,原以财政部2006年2月15
日以前颁布的企业会计准则和2000年12月29日颁布的《企业会计制度》(以下合称
"原会计准则和制度")编制财务报表.自2007年1月1日起,公司执行财政部2006年2月
15日颁布的企业会计准则(以下简称"企业会计准则"). 2007年度财务报表为本公司
首份按照企业会计准则编制的财务报表.在编制2007年度财务报表时,资产负债表期
初数和利润表的上年同期可比数据已按照《企业会计准则第38号——首次执行企业
会计准则》第五条至第十九条及《公开发行证券的公司信息披露规范问答第7号—
—新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露》的有关规定进行了追溯
调整,并按照企业会计准则重新列报.
由于公司新取得的房屋的所有权(或可使用年限)均为50年以上, 而公司原房屋
建筑物的折旧年限是按照25年估计的,与事实差距较大.为了使会计报表更真实、客
观地反映公司资产的价值,经公司第五届董事会第二十九次会议审议通过,公司将房
屋建筑物的折旧年限由原来的"25年"变更为"可使用年限".
投资情况说明:
公司投资情况
报告期内公司投资额为493,893,600元,比上年增加424,393,600元,增加的比例
为610.64%.
报告期公司增加了对广西坛百高速公路有限公司的投资463,200,000元,增加了
对广西岑罗高速公路有限责任公司的投资30,693,600元.
被投资的公司情况如下:
占被投资
被投资的公司名称 主要经营活动 公司权益 备注
的比例(%)
高速公路建设
投资;国内贸易 该公司为本公司与广西高
(具备经营场 速公路管理局共同出资成
广西岑罗高速公路
所后方可开展 70.74 立,主要负责广西筋竹至岑
有限责任公司
经营活动,国家 溪高速公路的建设及经营
有专项规定除 管理.
外).
经营广西南宁 该公司为本公司与广西区
广西坛百高速公路
(坛洛)至百色 32 高速公路管理局共同出资
有限公司
高速公路 成立
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
(1)南宁(坛洛)至百色高速公路项目
南宁(坛洛)至百色高速公路是公司2006年投资的项目, 是国家规划的衡阳至昆
明国道主干线, 是西南地区通往广西沿海港口及粤港澳地区的出海通道,全长187.6
2公里,批复概算总投资51.53亿元.项目共需资本金18.04亿元,其中广西高速公路管
理局出资68%,占68%的股权;公司出资32%,占32%的股权.南宁(坛洛)至百色高速公路
已于2007年12月28日建成通车, 公司和广西区高速公路管理局已共同出资成立广西
坛百高速公路有限公司负责高速公路的经营.2007年公司投入该项目资金4.632亿元
.报告期该项目尚未产生收益.
(2)筋竹至岑溪高速公路项目
筋竹至岑溪高速公路项目也是公司2006年投资的项目, 是广州至昆明高速公路
的组成部分, 总建设里程约40公里,项目总投资18.5亿元,其中项目资本金82,019.3
6万元,由广西区高速公路管理局出资29.26%,公司出资70.74%,其余资金通过银行贷
款解决.2006年9月,项目公司广西岑罗高速公路有限责任公司组建成立,筋竹至岑溪
高速公路项目于2007年10月开工建设,计划于2010年2月竣工通车.
(3)广西凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心(中国东盟自由贸易区凭祥国际
物流园)项目该项目为公司控股子公司广西万通国际物流有限公司投资建设及经营
的项目,项目投资总估算8.23亿元,其中一期工程总投资2.5亿元.该项目一期工程已
于2006年11月投入使用,报告期一期工程基本完成,二、三期工程征地工作即将开始
.报告期该项目实现营业收入10,683,082.10元,实现营业利润1,667,986.23元,实现
净利润1,665,886.23元,较上年分别增长2653.48%、185.98%、185.88%.
(4)五洲国际房地产项目
2006年9月公司参与南宁中国东盟国际商务区地块竞拍并以每亩2, 508,035元(
含拍卖佣金和契税)的价格取得33.399亩土地的使用权进行房地产开发.五洲国际房
地产项目预计投资额2. 5亿元,由于项目总平规划设计方案及单体建筑方案报批时,
根据政府相关部门要求进行了多次修改,报告期该项目尚未开工建设.目前该项目总
平规划、单体建筑方案已获南宁市规划局审批,施工图已设计完毕,正在办理开工前
各种相关手续,并将于2008年5月开工建设.
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
1、资产负债表项目
变动原因:
1、货币资金发生变动的原因是公司对广西南宁(坛洛)至百色高速公路项目(以
下简称坛百高速)投入参股资金所致.
2、应收账款发生变动的原因是应收平王路收入清分余款及支付代垫代管收费
站经营费用,该费用年终进行了结算.
3、预付款项发生变动的原因是公司控股孙公司凭祥万通公司预付工程费用结
算转入在建工程核算.
4、其他应收款发生变动的原因是"清沁园"项目资金收回.
5、流动资产合计发生变动的原因是公司投资参股坛百高速项目,资金流出.
6、长期股权投资发生变动的原因是公司投资参股坛百高速项目.
7、在建工程发生变动的原因是凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心工程核
算款增加.
8、非流动资产合计发生变动的原因是公司投资参股坛百高速项目,资金投出及
凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心工程核算款增加.
9、应付账款发生变动的原因是代管收费站通行费未解付款.
10、预收帐款发生变动的原因是预收款项全额转入营业收入.
11、应付职工薪酬发生变动的原因是报告期执行新会计准则, 不再计提职工福
利费.
12、应交税费发生变动的原因是预缴企业所得税.
13、应付股利发生变动的原因是应付未付2006年股利挂账.
14、其他应付款发生变动的原因是公司控股子公司广西万通国际物流有限公司
的股东广西壮族自治区道路运输管理局转来投资款暂挂账及根据新会计制度"预提
费用"科目余额调整至本科目.
15、流动负债合计发生变动的原因是公司代管收费站未上缴通行费款和应付未
付2006年部分股利以及公司控股子公司广西万通国际物流有限公司的股东广西壮族
自治区道路运输管理局转来的投资款挂账和根据新会计制度"预提费用"科目余额调
整至"其他应付款"科目..
16、专项应付款发生变动的原因是凭祥市政府转来友谊关口岸检验检疫基础设
施建设经费.
17、少数股东权益发生变动的原因是公司控股子公司广西岑罗高速公路有限责
任公司的少数股东股权变动并按相应股权比例核算权益.
2、利润表项目
变动原因:
1、利息收入发生变动的原因是公司银行存款办理通知存款结算.
2、管理费用发生变动的原因是增加公司控股子公司广西岑罗高速公路有限责
任公司立项费用和广西凭祥万通物流公司的管理费用增加.
3、资产减值损失发生变动的原因是报告期应收帐款增加,计提的坏账准备增加
4、营业外支出发生变动的原因是报告期内未发生固定资产清理损失.
5、营业利润发生变动的原因是公司营业收入增加所致.
6、利润总额发生变动的原因是公司营业收入增加所致.
7、所得税费用发生变动的原因是公司营业收入增加所致.
8、净利润发生变动的原因是公司营业收入增加,成本费用相对减少所致.
9、归属于母公司的净利润发生变动的原因是母公司营业收入增加,成本费用相
对减少所致.
3、现金流量表项目
变动原因:
1、收到其他与经营活动有关的现金发生变动的原因是"清沁园"项目的资金收
回, 子公司万通公司收到股东追加投资款2700万元,代收南宁市快速环道进城费207
万元,广西龙基公司700万元,凭祥友谊关联检中心收到政府资金200万元,银行利息6
10万元.
2、支付给职工以及为职工支付的现金发生变动的原因是本期为职工支付的各
种款项减少.
3、支付其他与经营活动有关的现金发生变动的原因是公司控股孙公司凭祥万
通公司本期支付项目预付款项减少.
4、经营活动现金流出小计发生变动的原因是支付给职工以及为职工支付现金
减少,支付的凭祥友谊关联检中心项目款项减少.
5、经营活动产生的现金流量净额发生变动的原因是本期通行费收入增加以及
"清沁园"项目资金收回,子公司万通公司收到股东追加投资款2700万元,代收南宁市
快速环道进城费207万元,广西龙基公司700万元,凭祥友谊关联检中心收到政府资金
200万元,银行利息610万元.
6、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金发生变动的原因是工
程项目本期投入减少.
7、投资支付的现金发生变动的原因是公司对坛百高速投入资金.
8、投资活动产生的现金流量净额发生变动的原因是公司投资参股坛百高速项
目.
9、筹资活动现金流出小计发生变动的原因是支付2006年无限售条件流通股的
股利.
10、分配股利、利润或偿还利息支付的现金发生变动的原因是支付2006年无限
售条件流通股的股利.
11、筹资活动产生的现金流量净额发生变动的原因是收到少数股东投资的现金
以及支付2006年无限售条件流通股股利.
12、现金及现金等价物净增加额发生变动的原因是通行费收入增加以及支付坛
百高速项目投资款.
13、期末现金及现金等价物余额发生变动的原因是支付坛百高速项目投资款.
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
1、广西壮族自治区高速公路管理局、华建交通经济开发中心、广西壮族自治
区公路管理局、广西民族经济发展资金管理局、广西壮族自治区道路运输管理局在
公司股权分置改革作出的承诺(详见2006年6月30日刊登在中国证券报和上海证券报
的《广西五洲交通股份有限公司股权分置改革方案实施公告》)均得到信守,没有违
反承诺的情况发生.
2、从2007年7月5日起,本公司有限售条件的流通股可以上市流通的数量为75,3
40,000股,其中:华建交通经济开发中心、广西壮族自治区公路管理局、广西民族经
济发展资金管理局分别可以上市流通22, 100,000股,广西壮族自治区道路运输管理
局可以上市流通9,040,000股.(详见2007年6月28日公司在中国证券报、上海证券报
和上海证券交易所网站披露的《广西五洲交通股份有限公司有限售条件的流通股上
市公告》).
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
四、其他需要说明的重大事项
1)公司持有其他上市公司股权情况
□适用 √不适用
2)公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
□适用 √不适用
★2007年中期:
(一)董事会报告
1、主营业务收入有所增长,业绩有所提高
报告期公司主业经营仍以平王路、南梧路、金宜路的经营为主, 报告期公司利
润构成及来源主要为平王路、南梧路、金宜路的通行费收入.今年以来,广西国民经
济持续快速增长和北部湾(广西)经济区投资建设步伐加快, 带动了客运量与货运量
的较快增长,因此公司经营路段报告期的通行费收入较去年同期有所增长.报告期公
司实现营业收入91,176,674.00元,较上年同期增加17,698,500元,增长24.09%;实现
营业利润49, 667,358.73元,较上年同期增加12,509,677.99元,增长33.67%;实现利
润总额49, 665,258.73元,较上年同期增加12,560,221.29元,增长33.85%;实现净利
润41, 762,168.09元,较上年同期增加10,056,306.14元,增长31.72%.报告期内车辆
分流、治理"三超"和"绿色通道"政策的负面影响依然存在, 但由于北部湾(广西)经
济区投资建设步伐的加快带动广西客货运量的增长、通行费标准的小幅提高以及公
司通过强化和完善收费站的管理机制、加大收费稽查力度、基本杜绝通行费收取过
程中的跑冒滴漏现象,使南梧路、金宜路通行费收入逐年减少的趋势有所减缓,据统
计,南梧路、金宜路今年上半年的通行费收入分别比去年同期增加7,751,513元和1,
799,243元,分别增长21.81%和11.32%;平王路比去年同期增加3,868,583元,增长17.
60%.截至报告期末,公司总资产为1,741,122,660.68元,较上年末增加79,574,019.9
0元, 增长4.79%;负债总额为328,719,394.16元,较上年末增加58,322,280.06元,增
长21.57%,资产负债率为18.88%;股东权益为1, 412,403,266.52元,较上年末增加21
,251,739.84元,增长1.53%;报告期公司每股收益为0. 09元,比去年同期增加0.02元
,增长28.57%;净资产收益率为3.04%,比去年同期提高0.61个百分点.
2、重点拓展主营业务,积极开展非主营业务
为改变公司主营业务收入逐年萎缩和利润逐年下滑的局面, 公司在加大主营业
务投资的同时,适当投资主营业务以外的其他项目.公司先后参股投资了广西坛百高
速公路和岑罗高速公路项目.与此同时,加强对"现代国际"和"五洲国际"两个房地产
项目和凭祥友谊关联检中心一期工程的管理:预计"现代国际"将在今年末竣工结算;
"五洲国际"项目目前已基本完成前期工作,争取2007年底开工,预计2010年末可竣工
; 广西万通国际物流有限公司凭祥友谊关联检中心一期工程已完成进度的76%,二期
工程尚未开工.随着高速公路的投资建设和物流、房地产项目建设的逐步实施,公司
的主业发展将取得新的突破,短、中、长期项目相互衔接,和谐发展.
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分行业、产品情况表
报告期内公司主营业务构成没有大的变化. 主营业务收入主要来自平王路、南
梧路、金宜路的通行费收入. 由于公司控股子公司广西万通国际物流有限公司凭祥
友谊关联检中心一期工程已完成76%, 部分场地开始有偿使用业务,使报告期产生场
地设施有偿使用费收入4,281,738 元.
2、对净利润产生重大影响的其他经营业务
委托经营管理补充协议和公司所属公路的营运养护、土地租赁补充合同一年一
签, 费用标准由公司与相关单位协商确定.2007年的补充合同(协议)尚未签订,费用
标准的调整对公司的业绩产生一定的影响.
3、公司在经营中出现的问题与困难
(1)本公司的盈利受与本公司公路路线相近同向的其他公路影响,与公司运营管
理道路相近同向的道路建成通车分流公司运营管理道路的车流量, 从而使本公司的
营业收入下降. 2003年8月起,六景至兴业高速公路建成通车导致南梧路通行车辆出
现分流; 2004年10月起,水任至南宁公路建成通车导致金宜路通行车辆出现分流,上
述公路建成通车对本公司营业收入产生了负面影响.
(2)为彻底改变公司主营业务发展缓慢、主营业务收入及利润逐年小幅下滑的
被动局面, 公司董事会制定了新的中长期发展规划.根据规划,公司将通过投资、参
股、收购新的高速公路项目把公司做强做大;同时,为改变公司单一的业务模式结构
, 公司适当介入了物流产业以及一些短平快的房地产项目投资.为此,公司未来资金
需求量较大,单纯依靠经营积累和银行贷款取得营运资金难以满足公司的资金需求.
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
公司以前年度投资延续到报告期的非募集资金投资项目有6个:
(1)广西南宁(坛洛)至百色高速公路项目
经公司五届七次董事会和2006年第一次临时股东大会审议通过并经广西壮族自
治区人民政府批准, 公司与广西壮族自治区高速公路管理局合作投资建设经营南宁
(坛洛)至百色高速公路.该项目是国家规划的衡阳至昆明国道主干线,是西南地区通
往广西沿海港口及粤港澳地区的出海通道, 全长187.62公里,批复概算总投资51.53
亿元.项目资本金18.04亿元,根据双方约定,由广西壮族自治区高速公路管理局出资
12.22亿元,占68%;公司出资5.82亿元,占32%;双方正在筹建项目公司,项目公司的注
册资本为1, 000万元,根据股权比例,广西壮族自治区高速公路管理局出资680万元,
本公司出资320万元. 预计南宁(坛洛)至百色高速公路可于2007年12月建成通车.项
目情况详见公司在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)上披露的公司2006年第一
次临时股东大会会议资料.
(2)筋竹至岑溪高速公路项目
筋竹至岑溪高速公路也是公司2006年与控股股东广西壮族自治区高速公路管理
局合作投资建设的项目. 该项目是广州至昆明高速公路的组成部分,总建设里程约3
9公里, 项目总投资约18.5亿元.合作双方于2006年组建成立项目公司广西岑罗高速
公路有限责任公司, 注册资本总额为3,000万元,其中本公司出资1,950万元,占出资
额的65%; 高管局出资1,050万元,占出资额的35%.为了突出公司的主业,改善公司的
投资结构, 经合作双方协商一致并经公司第五届董事会第十六次会议和公司2006年
度股东大会审议通过(详见2007年3月23日以及4月14日《中国证券报》和《上海证
券报》刊登的本公司董事会和股东大会的决议公告),公司与广西壮族自治区高速公
路管理局签订了《广西筋竹至岑溪高速公路项目合资经营补充合同书》. 该补充合
同书的主要内容如下:筋竹至岑溪高速公路项目的注册资本变更为6,069.36万元.其
中:本公司出资人民币5,019.36万元,占注册资本总额的82.7%,拥有岑罗高速公路有
限责任公司82.7%的股权;广西壮族自治区高速公路管理局出资人民币1,050万元,占
注册资本总额的17.3%,拥有岑罗高速公路有限责任公司17.3%的股权.双方均以现金
出资.
公司和控股子公司全力做好该项目的前期工作:项目办公驻地建设基本完成,公
路建设用地预审、环评、水保、地质灾害评估报告以及工程可行性研究报告已获批
复, 初步设计已报交通部,争取8月中旬前得到批复,9月末前完成监理招标、工程施
工招标和征地等工作,2007年10月末全线开工建设.
(3)广西万通国际物流有限公司凭祥友谊关联检中心一期工程
广西万通国际物流公司是公司于2005年与广西壮族自治区道路运输管理局合作
投资建设的物流项目, 是以口岸基础设施和物流基础设施投资、一站式的综合物流
服务(国际货运、仓储、搬运装卸、报关、报检、进出口贸易的代理等)为主导的第
三方物流企业.该公司成立时的注册资本为9,000万元人民币,其中公司出资6,300万
元, 占出资额的70%;广西道路运输管理局出资2,700万元,占出资额的30%.2006年合
资双方经协商一致并经公司五届十二次董事会审议、2006年第二次临时股东大会批
准,决定按照出资比例增加对该公司的投资,其中公司增加投资5,000万元,广西道路
运输管理局增加投资2, 143万元.截止报告期末,公司对控股子公司广西万通国际物
流有限公司已累计投资11, 300万元;合作方广西壮族自治区道路运输管理局累计投
资5,220万元.
2006年1月24日,公司控股子公司广西万通国际物流有限公司设立了全资子公司
广西凭祥万通国际物流有限公司具体负责建设和经营凭祥友谊关口岸国际货物运输
联检中心. 凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心项目经广西交通厅批复的投资估
算为8.23亿元,规划建设十大功能区:进出口货物通关服务区(海关监管区)、进出口
货物车辆候检区、综合办公区、物流作业区、大型仓储区、保税加工区、配套服务
区、国际商务生活区、企业职员生活区和友谊关前置核放区. 目前,占地面积752亩
、总投资约2.5亿元的一期工程建设(主要建设友谊关口岸前置核放区、进出口货物
通关服务区、进出口货物候检区、物流信息服务中心、综合办公区、配套路网工程
及绿化景观工程)已完成进度的76%, 友谊关口岸前置核放区于2006年11月初建成投
入使用;占地面积580亩、总投资约3亿元的二期工程建设(主要建设物流作业区、大
型仓储区、保税加工区)正在进行各项前期准备工作.该项目报告期产生投资收益38
2,454.24元
(4)现代国际大厦项目
2005年8月11日,公司与广西龙基置业有限公司签订《合作开发协议》合作开发
现代国际大厦项目,双方总出资额为10,000万元,对方出资5,000万元,其中以项目土
地折价4, 600万元,前期投入费用400万元;我公司出资5,000万元,以现金投入.所得
利润按出资比例分成.该项目于2005年8月动工,2006年9月封顶,预计于今年8月末可
以交付使用.截至报告期末,公司已收回投资款4,000万元.目前,已完成5-28楼(写字
楼)的100%的销售面积, 1-4楼的销售正在洽谈中.报告期内项目尚未进行工程结算,
预计2007年末可竣工结算,实现投资收益.
(5)五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-2地块)项目
2006年9月公司参与南宁中国东盟国际商务区地块竞拍并以每亩2, 508,035元(
含拍卖佣金和契税)的价格取得PC2006-12土地的使用权.南宁中国东盟国际商务区P
C2006-12地块位于南宁市民族大道延长线南面,青秀路东面,三面临东盟商务区规划
路,西南面与地块PC2006-13相接,土地使用权面积为33.399亩,土地规划用途为城镇
单一住宅、商业用地,居住与商业建筑面积分别占70%和30%.该项目土地出让金已于
去年支付完毕并已获得土地使用权证.项目的用地规划许可证,项目总平方案已获南
宁市规划局批复. 项目的单体规划设计方案和环境影响评估等立项工作还在办理中
.由于各项手续报批的时间性限制以及规范性要求,从而导致了该项目未能按原计划
在2007年初动工. 目前公司正在抓紧完善和确定设计方案,尽快办理相关报建手续,
争取2007年末动工. 预计该项目的建设期为三年.截至报告期末,公司对该项目共投
入8,420.19万元(含土地款).
(6)南湖清沁园项目
根据公司2004年度股东大会对董事会投资决策权限的授权以及董事会对公司总
经理6, 000万元以内(含6,000万元)非主营业务投资决策的授权,公司与广西博瀚房
地产开发有限公司(以下简称博瀚)签订了《房地产联合开发合同》.根据合同,公司
与博瀚联合开发建设位于南宁市琅东怡宾路的五洲花园项目(后改为南湖清沁园).
鉴于该项目规划未获南宁市规划局批准,项目已无法继续进行,为最大限度减少公司
的损失,公司及时与广西壮族自治区教育厅、博瀚签订了《债权转让协议书》.协议
约定由广西壮族自治区教育厅代博瀚归还公司4,368万元(截至2007年5月23日,4,36
8万元公司已全部收回).该项目购置的办公设施如电脑、汽车已由公司收回,归公司
所有.公司在该项目的投资损失为194万元.
(四)公司财务状况、经营成果分析
报告期公司实现营业收入91, 176,674.00元,较上年同期增加17,698,500元,增
长24.09%,完成年度经营计划的65.13%;实现营业利润49,667,358.73元,较上年同期
增加12, 509,677.99元,增长33.67%;实现利润总额49,665,258.73元,较上年同期增
加12,560,221.29元,增长33.85%,完成年度经营计划的76.41%;实现净利润41,762,1
68.09元,较上年同期增加10,056,306.14元,增长31.72%,完成年度经营计划的75.93
%. 截止报告期末,实现时间过半,完成年度经营计划过半.现对各项财务指标发生重
大变动的情况及其原因分析如下:
1、资产负债表相关财务指标发生重大变动的情况及其原因上述指标
增减变动的原因:
1)应收帐款变动的主要原因是:(1)广西壮族自治区高速公路管理局的通行费收
入清分余额;
(2)代管收费站的经费开支挂账292万元,年初无此项内容.
2)预付账款变动的主要原因是子公司凭祥万通公司预付账款结算转入在建工程
3)其他应收款变动的主要原因是南湖"清沁园"项目收到广西区教育厅还款2,68
0万元.
4)在建工程变动的主要原因是凭祥友谊关口岸检验检疫联检中心增加工程量.
5)应付账款变动的主要原因是代广西南宁市快环路桥有限公司收的汽车进城费
以及代管收费站通行费余额.
6)预收账款变动的主要原因是贵港收费站2006年预收2007年车辆通行费月票收
入转出.
7)其他应付款变动的主要原因是控股股东广西壮族自治区道路运输管理局追加
子公司投资款2,520万元挂账及根据新会计制度科目营运养护等成本调整.
8)流动负债变动的主要原因是2006年应付股利未付挂账、子公司万通公司的股
东广西壮族自治区道路运输管理局追加投资款暂挂账以及单位往来款及根据新会计
制度科目营运养护等成本调整.
9)专项应付款变动的原因是本期收到凭祥友谊关口岸检验检疫基础设施建设经
费.
10)少数股东权益变动的主要原因是本期广西壮族自治区高速公路管理局参股
广西岑罗高速公路有限责任公司1,050万元参股资金到位,按相应股权比例核算投资
收益.
2、利润表相关财务指标发生重大变动的情况及其原因
上述指标增减变动的原因:
1)营业总收入增加的主要原因是通行费收入增加以及凭祥万通公司场地设施有
偿使用费收入420万元,2006年还没有凭祥万通公司场地设施有偿使用费收入.
2)营业税金及附加增加的主要原因是收入增加,营业税金及附加相应增加.
3)管理费用增加的主要原因是本期子公司岑罗高速公路有限责任公司的管理费
用纳入合并所致,上年同期无此项费用.
4)财务费用变动的主要原因是本期银行利息收入减少所致.
5)营业利润增加的主要原因是通行费收入增加,子公司设施有偿使用费增加(20
06年无此项内容).
6)利润总额增加的主要原因是收入增加.
7)所得税费用增加的主要原因是收入增加,所得税相应增加.
8)净利润增加的主要原因是收入增加.
9)归属母公司所有者的净利润增加的主要原因是收入增加.
10)少数股东损益增加的主要原因是本期子公司广西万通国际物流有限公司有
收入,并有盈利,少数股东损益增加.
11)基本每股收益增加的主要原因是通行费收入增加, 净利润增加,故每股收益
增加.
3、现金流量表相关财务指标发生重大变动的情况及其原因
上述指标增减变动的原因:
1)收到其他与经营活动有关的现金增加的主要原因是子公司万通公司收到股东
追加投资款2520万元,清沁园2868万元,代收南宁市快环进城费;广西龙基公司700万
元,凭祥友谊关联检中心收到政府资金200万元,银行利息158万元.
2)经营活动现金流入小计增加的主要原因是通行费收入增加, 代收南宁市快环
进城费;凭祥万通公司场地设施有偿使用费.
3)购买商品、接受劳务支付的现金增加的主要原因是新会计准则科目调整, 将
原来的经营费用调到销售费用,故在此项增列销售费用.
4)支付职工以及为职工支付的现金减少的主要原因是2005年终奖金于2006年1
月份发,2006年的奖金已于2006年12月发放.
5)支付其他与经营活动有关的现金减少的主要原因是2006年子公司凭祥万通公
司预付工程款项,2007年该项支出减少.
6)经营活动现金流出小计减少的主要原因是2007年凭祥万通公司预付项目工程
款额度减少.
7)经营活动产生的现金流量净额增加的主要原因是经营活动现金流入净增加,
经营活动现金流出负增加,故经营活动现金流量净额增加.
8)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加的主要原因是购买
运输设备,子公司凭祥公司部分工程款结算.
9)投资活动产生的现金流量净额减少的主要原因是投资活动现金流出增加, 无
投资活动现金流入,故净额减少.
10)筹资活动产生的现金流量净额增加的主要原因是子公司岑罗公司收到广西
壮族自治区高速公路管理局投资款840万元.
11)资产减值准备减少的主要原因是收区教育厅还款,原计提坏帐准备冲减.
12)存货的减少,其变动的主要原因是本期将原在该科目列示的凭祥友谊关联检
中心设计费调为在建工程科目中列示.
13)经营性应收项目的减少,其变动的主要原因是收到广西区教育厅还款和贵港
收费站2006年收2007年月票转入主营收入.
14)固定资产报废损失减少的主要原因是2007年无固定资产报废.
15)经营性应付项目变动的主要原因是应付的公路养护费和土地租赁费及代管
收入、2006年应付未付股利, 广西壮族自治区道路运输管理局追加投资款和其他往
来款.
16)现金及现金等价物净增加额增加的主要原因是经营活动产生的现金流量净
额增加额大于投资与筹资活动产生的现金流量净额的减少额.
★2007年一季:
(一)公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
(1)报告期应收账款较上年同期减少44. 17%主要是本公司收到广西高速公路管
理局清分平王路通行费较上年同期增加所致.
(2)报告期预付款项较上年同期增加136,482.35%主要是预付购买公司办公楼款
及子公司预付工程款所致.
(3)报告期存货较上年同期增加306.90%主要是增加东盟商务区地块所致.
(4)报告期长期股权投资较上年同期减少89. 58%主要是清沁园项目了结及收回
现代国际投资款所致.
(5)报告期预收款项较上年同期减少98. 83%主要是通发园项目了结预收款结转
所致.
(6)报告期应交税费较上年同期增加200.37%主要是收入增加计提各项税费未缴
所致.
1、报告期公司利润表项目大幅变动原因分析:
序号 项目 2007年3月31日 2006年3月31日 报告期较上年 报告期较上年同
同期增减额 期增减比例(%)
1 管理 6,646,298.98 2,856,347.24 3,789,951.74 132.69
费用
2 少数股 -260,473.66 -66,083.44 -194,390.22 294.16
东损益
(1)报告期管理费用较上年同期增加132.69%主要是合并广西凭祥万通国际
物流有限公司及广西岑罗高速公路有限责任公司费用所致.
(2)报告期少数股东损益较上年同期增加294.16%主要是广西岑罗高速公路有限
责任公司及广西万通国际物流有限公司投资损失增加, 少数股东权益按比例分摊所
致.
(1)报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加36. 70%主要是收入
增加及收到广西高速公路管理局清分平王路通行费收入所致.
(2)报告期收到与其他经营活动有关的现金较上年同期增加71. 70%主要是代管
通行费收入增加及代收南宁快环公司进城通行费及凭祥物流公司、岑罗高速公路公
司收到股东单位转来投资款暂挂账所致.
(3)报告期经营活动现金流入较上年同期增加54. 54%主要是上述(1)、(2)情况
综合所致.
(4)报告期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加392.43%主要是根据
新会计准则要求,报表取数科目调整所致.
(5)报告期支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期减少35. 51%主要是本
期支付职工薪酬减少所致.
(6)报告期支付的各项税费较上年同期增加145.97%主要是上缴2006年代管站承
包收入税金所致.
(7)报告期支付的其他与经营活动有关的现金较上年同期减少63.33%主要是200
6年子公司预付征地款,本期无发生所致.
(8)报告期经营活动现金流出较上年同期减少40.87%主要是上述(4)、(5)、
(6)、(7)项情况综合所致.
(9)报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加184.20%主要是经营活
动现金流入较上年同期增加54.54%同时经营活动现金流出较上年同期减少40.87%所
致.
(10)报告期现金及现金等价物净增加额较上年同期增加3241.42%主要是通
行费收入增加、其他应收款资金回笼及其他经营活动支出减少所致.
(二)公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
(三)预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
(四)本次季报资产负债表中的2007年期初股东权益与"新旧会计准则股东权益差
异调节表"中的2007年期初股东权益存在差异的原因说明
□适用 √不适用
★2006年年度:
一、报告期内公司经营情况的回顾
1、总体经营情况
2006年公司主业经营仍以平王路、南梧路、金宜路的经营为主, 投资项目中通
发园房地产项目合作终止实现收入20,838,660元、现代国际房地产项目收回投资款
40000000元、南湖清沁园(五洲花园) 房地产项目开发终止造成损失1940000元同时
收回投资款15,000,000元, 此外控股子公司广西万通国际物流有限公司的全资子公
司广西凭祥万通国际物流有限公司建设和经营的中国东盟自由贸易区凭祥国际物流
园实现收入387,985元.报告期公司利润构成及来源是平王路、南梧路、金宜路的通
行费收入、南梧路木乐-苍梧路段、贵港至玉林公路桥圩收费点的委托经营管理收
入和通发园房地产项目以及中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园的收入, 较上年增
加了两个投资项目的收入.
从总体经营情况来看,2006年公司实现主营业务收入147,519,282元, 较上年减
少1,997,905元,下降了1.34%;实现主营业务利润100,696,230.42元,较上年减少521
,787.76元,下降了0.52%;实现其他业务收入40,955,804元,较上年增加13,280,026.
32元,提高了47.98%,实现其他业务利润20,603,638.69元,较上年减少493,127.9元,
下降了2.34%;实现营业利润91,452,892.39元,较上年减少12,953,956.21元,下降了
12.41%;实现利润总额89,441,159.15元,较上年减少14,738,408.93元,下降了14.15
%;实现净利润74,957,391.23元,较上年减少12,115,964.86元,下降了13.91%. 由于
受车辆分流、治理"三超"和"绿色通道"政策的影响, 南梧路、金宜路通行费收入继
续减少,南梧路还出现道路维修影响车辆通行的情况,但由于平王路通行费收入在增
长,同时公司管理层通过强化管理机制、加大稽查力度、科学控制成本和节约开支,
公司主营业务收入、主营业务利润与上年基本持平. 报告期公司委托经营管理收入
较上年减少了7,556,666.67元,但由于通发园房地产项目实现收入20,838,660元,其
他业务收入较上年有大幅增长. 报告期公司营业利润、利润总额、净利润减少主要
是公司股改增加费用、增提坏账准备及增加合并单位办公场所装修费、办公费导致
报告期管理费用较上年增加59.79%和利息收入减少导致报告期财务费用较上年增加
47.45%所致.截至报告期末,公司总资产为1,661,241,614.52元, 较上年增加0.81%;
负债总额为270,397,114.1元,较上年减少11.32%;股东权益为1,364,434,267.59元,
较上年增加3.68%; 资产负债率为16.28%.2006年公司全面摊薄、加权平均的每股收
益均为0.17元;全面摊薄的净资产收益率为5.49%,加权平均的净资产收益率为5.59%
;以扣除非经常性损益的净利润为基础计算的全面摊薄净资产收益率为5.64%, 以扣
除非经常性损益的净利润为基础计算的加权平均净资产收益率为5.74%.
比照公司2006年度经营目标,在剔除委托经营管理和通发园项目产生的利润后,
公司实现年度经营主营业务收入目标的109.27%、利润总额目标的111.19%、净利润
目标的109.52%,同时顺利完成主业投资计划并积极寻求效益良好的非主业项目短期
内对公司经营收入的补充,较好实现公司年度经营计划任务.
2、公司存在的主要优势和困难、经营和盈利能力的连续性和稳定性.
作为广西首家经营收费公路、桥梁的上市公司,2000年12月公司上市后主要以
广西境内南梧路、平王路和静兰大桥的经营为主, 2001年12月完成以上市所募资金
收购金宜路和2003年7月静兰大桥停止收费后, 主要就是经营南梧路(2004年12月南
梧路桂平郁江大桥停止收费)、平王路和金宜路, 其中平王路为高速公路,南梧路和
金宜路为其他等级的收费公路,在2005年以前,公司基本没有新的投资项目.2003年8
月起,六景-兴业高速公路建成通车导致南梧路通行车辆出现分流,2004年10月起,水
任-南宁高速公路建成通车导致金宜路通行车辆出现分流,南梧路、金宜路面临收入
逐年下降的严峻形势. 委托经营管理费标准的调整和未来如果收费公路路段进行大
修影响车辆通行和导致养护费用增加都会影响到公司的经营业绩.
2005年以来,随着国家深入实施西部大开发战略和中国-东盟自由贸易区、泛北
部湾经济合作区、泛珠三角经济区的构建以及广西交通"十一五"规划的实施为公司
发展提供了新机遇.2005年,公司投资了2个房地产项目和1个物流项目, 公司激活新
的利润增长点有新突破.2006年,公司业务发展首要的任务就是要彻底改变公司主业
没有新增业务、企业规模扩张缓慢、主营业务收入和利润下滑的局面, 经过积极寻
找和深入的市场研究和项目评估,投资了2个高速公路项目,同时新增1个房地产项目
,并增加了对物流项目的投资,公司主业发展取得新突破, 短、中、长期项目相互衔
接,和谐发展.2007年始,公司近两年投资的项目将陆续产生效益,同时董事会将根据
公司发展规划、发展战略,结合公司情况,继续寻求良好投资项目, 公司经营将持续
、稳定、健康发展.
3、主营业务及经营状况
(1)主营业务分行业或分产品构成情况
报告期公司主营业务主要为收费公路路段的经营和管理,属公路交通行业;经营
管理的三条收费公路路段为平王路、南梧路和金宜路.受车辆分流、治理"三超"和"
绿色通道"政策的影响,南梧路、金宜路通行费收入较上年继续减少, 南梧路还出现
了道路维修影响车辆通行情况,但由于公司强化管理机制,加大稽查力度,严控成本,
力行节约,在报告期收费站工资、福利支出有较大增长的情况下,南梧路主营业务成
本较上年只增加2.2%, 金宜路主营业务成本较上年减少9.39%.在主营业务成本与上
年基本持平的情况下,平王路主营业务收入较上年提高16.36%.
2006年1月,公司控股子公司广西万通国际物流有限公司设立全资子公司广西凭
祥万通国际物流有限公司具体负责建设和经营中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园
,2006年11月,物流园友谊关口岸前置核放区建成投入使用,报告期实现收入387,985
元.
报告期公司主营业务分行业构成情况较上年增加了物流行业; 分产品构成情况
较上年增加了凭祥国际物流园.
(2)主营业务分地区情况
地区 主营业务收入(元) 主营业务收入比上年增减(%)
广西壮族自治区 147,519,282.00 -1.34
报告期公司经营管理的三条收费公路路段及凭祥国际物流园均位于广西壮族自
治区内.
(3)主要供应商、客户情况
公司主业为收费公路路段的经营和管理,路段的通行费收入是公司的收入来源,
不存在主要供应商和客户情况.
4、公司资产构成同比发生重大变动的说明及公司主要财务数据同比发生重大
变动的说明
(1)资产构成同比变动情况
报告期公司资产构成同比无发生重大变动.
(2)主要财务指标同比变动情况
报告期管理费用较上年增加是因为本年股改增加费用、增提坏账准备及增加合
并单位办公场所装修费、办公费所致; 财务费用较上年增加主要是利息收入减少所
致;所得税较上年减少是利润总额减少所致.
5、公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况及与报告期净利润存在
重大差异的原因说明
(1)现金流量构成情况以及同比变动情况
报告期经营活动产生的现金流出量较上年大幅增加主要是公司支付购买南宁中
国东盟国际商务区地块土地款82,563,477.48元、支付华建交通经济开发中心以前
年度留存股利33,142,800元所致; 经营活动产生的现金流量净额较上年大幅减少是
经营活动产生的现金流入量较上年略有减少同时现金流出量较上年大幅增加所致.
投资活动产生的现金流入量主要是回收现代国际房地产项目投资40,000,000元的现
金,上年无投资活动产生的现金流入;投资活动产生的现金流出量较上年有较大增加
主要是广西凭祥万通国际物流有限公司投资凭祥友谊关口岸国际货物运输联检中心
一期工程45,514,598元、公司投入通发园会所11,770,373.13元及购买运输设备4,3
56,860.67元所致;投资活动产生的现金流量净额较上年减少是投资活动产生的现金
流入量较上年虽然增加55,000,000元但流出量较上年增加73,159,964.53元所致.公
司筹资活动产生的现金流入量为0元, 较上年减少27,000,000元;筹资活动产生的现
金流出量较上年减少是公司支付2005年度股利较上年度支付股利减少所致; 筹资活
动产生的现金流量净额较上年大幅减少是筹资活动产生的现金流出量较上年虽然减
少8,840,000元但筹资活动产生的现金流入量较上年减少27,000,000元所致.
(2)报告期经营活动产生的现金流量净额为-6,298,812.16元,净利润为74,957,
391.23元, 二者存在较大差异主要是公司收入、成本与去年基本持平、报告期支付
购买南宁中国东盟国际商务区地块82,563,477.48元及支付华建交通经济开发中心
以前年度留存股利33,142,800元所致.
6、公司无设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技
术人员变动情况等重要信息.
7、公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析
(1)广西万通国际物流有限公司
广西万通国际物流有限公司成立于2005年10月,注册资本9,000万元人民币, 其
中公司出资6,300万元,占出资额的70%;广西道路运输管理局出资2,700万元,占出资
额的30%.2006年合资双方协商一致决定按照出资比例增加对该公司的投资, 其中公
司增加投资5,000万元,广西道路运输管理局增加投资2,143万元.
广西万通国际物流有限公司主营业务范围:对物流基础设施建设的投资、管理;
提供国际货运、仓储、搬运装卸、报关、报检、进出口贸易的代理服务;国内贸易(
国家有专项规定除外);机动车配件销售.
广西万通国际物流有限公司2006年1月24日设立全资子公司广西凭祥万通国际
物流有限公司具体负责中国东盟自由贸易区凭祥国际物流园项目的建设与经营. 中
国东盟自由贸易区凭祥国际物流园项目经广西交通厅批复的投资总估算为8.23亿元
,规划建设十大功能区:进出口货物通关服务区(海关监管区)、进出口货物车辆候检
区、综合办公区、物流作业区、大型仓储区、保税加工区、配套服务区、国际商务
生活区、企业职员生活区和友谊关前置核放区.报告期末, 占地面积1100亩,总投资
约2.5亿元的一期工程建设任务(主要建设友谊关口岸前置核放区、进出口货物通关
服务区、进出口货物候检区、物流信息服务中心、综合办公区、配套路网工程及绿
化景观工程)基本完成,友谊关口岸前置核放区11月初建成投入使用, 并着手进行二
期工程建设(主要包括物流作业区、大型仓储区、保税加工区的建设, 占地面积580
亩,总投资约3亿元.)的各项前期准备工作.2006年9月12日广西凭祥万通国际物流有
限公司设立了全资子公司广西凭祥万通报关行有限公司.
截至2006年12月31日,广西万通国际物流有限公司总资产为143,986,239.71元,
所有者权益为88,034,109.43元,报告期实现利润总额为-1,939,860.87元,实现净利
润为-1,939,860.87元.
(2)广西岑罗高速公路有限责任公司
2006年7月,公司与广西高速公路管理局签订《广西筋竹至岑溪高速公路项目合
资经营合同书》约定成立项目公司负责筋竹至岑溪高速公路的建设及经营管理,8月
广西岑罗高速公路有限责任公司成立,注册资本3,000万元人民币,其中公司出资1,9
50万元,占出资额的65%,广西高速公路管理局出资1,050万元,占出资额的35%.
广西岑罗高速公路有限责任公司主营业务范围:高速公路建设投资; 国内贸易(
具备经营场所后方可开展经营活动,国家有专项规定除外).
报告期广西岑罗高速公路有限责任公司主要进行筋竹至岑溪高速公路动工建设
的各项前期准备工作.截至2006年12月31日,广西岑罗高速公路有限责任公司资产总
额为19,099,956.28元,所有者权益为19,092,941.91元.报告期实现利润总额为-407
,058.09元,实现净利润为-407,058.09元.
二、对公司未来发展的展望
1、公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局及其变化对公司可能
的影响程度
(1)行业发展趋势
根据我国国民经济和社会发展"十一五"规划纲要, "十一五"期间国家将优先发
展交通运输业,进一步完善公路网络,重点建设国家高速公路网, 基本形成国家高速
公路网骨架,继续完善国道、省道干线公路网络,打通省际间通道, 发挥路网整体效
益.广西北接云、贵、川、渝,南临北部湾, 具有沿海、沿江、沿边三位一体的区位
优势, 我国交通"十一五"规划的实施使得广西交通的发展进入战略机遇年和黄金发
展期,广西综合交通体系将继续发挥西南出海大通道重要作用,建设连接东盟国际大
通道并加快推进泛北部湾经济合作和泛珠三角区域合作.2007年,广西提出要把北部
湾经济合作区(广西)建设成为国际性区域交通枢纽和物流基地的目标, 公司作为以
广西公路建设和经营为主业同时积极发展物流业的上市公司,如能紧抓机遇,将具有
良好的发展前景.
(2)公司面临的市场竞争格局
近两、三年来, 公司经营的非高速公路路段由于同向高速公路建成通车影响致
使通行车辆出现分流,通行费收入逐年下降.同时, 随着我国高速公路投资开发主体
多元化和已建成高速公路权益转让行为市场化的形成以及各方投资者投资广西交通
建设的积极性日益增长,对效益良好的交通项目包括高速公路项目的竞争不断加剧.
2、公司发展战略和业务发展规划
根据公司中长期发展规划,公司未来十年发展的指导思想是:抓住区域发展良机
,充分利用内外资源,系统开发核心能力,侧重路桥主营业务, 适时拓宽经营范围,追
求持续快速发展.
公司业务发展要抓住广西及周边地区"十一五"及"十二五"期间加速发展交通运
输业的机会,深入开展市场研究和项目评估,积极寻找并赢得投资项目. 公司未来主
营业务拓展仍然以收费公路与桥梁为主,收购、投资的重点放在公路桥梁(特别是高
速公路)项目上,并在时机成熟的时候拓展其他业务. 在主营业务方面公司可探索性
地进军站场、港口、码头、航运枢纽建设市场,为今后的进一步拓展做准备.在非主
营业务方面,公司可向投资少、回收期短、见效快的项目进行投资,以提高公司的整
体盈利水平,为公司进行大规模的资本运作,快速拓展主营业务创造条件. 公司要彻
底没有新增业务、企业规模扩张缓慢、主营业务收入和利润下滑的局面, 逐向快速
增长的发展轨道.同时,公司要努力使业务发展是可持续的, 为此需要使各个投资项
目、各个发展阶段互相衔接,前一项投资为后一项投资做好铺垫,前一个阶段的发展
为后一个阶段的发展做好铺垫,避免出现资金链断裂或者收益率大幅度下滑.
3、公司新年度经营工作计划
2007年是国家第"十一五"规划的第二年, 既是实施"十一五"规划广西交通工作
再上新台阶的重要之年,也是我公司全面拓展公路项目、融资工作的关键之年.公司
董事会将按照公司的发展规划和发展战略,带领公司经营班子及全体员工,以投资交
通、服务交通、发展交通为宗旨,规范、科学、创新、高效地开展工作,争取在新的
一年里取得良好的经营业绩.
(1)继续加强对经营收费公路的管理,不断提高征收管理水平和经济效益.
坚持《公司收费站目标管理责任制度》, 促进各收费站在通行征收、劳动用工
管理、财务管理、设备管理、专项工程、稽核稽查等方面的工作再上新台阶. 一是
继续做好南梧路、平王路、金宜路车辆通行费的征收和稽查工作, 进一步建立和完
善征费管理制度,及时合理制定征收计划,完善激励机制, 特别是要进一步加大稽查
力度,最大限度地堵塞征收漏洞.二是保持公司总部与各收费站点信息畅通, 及时了
解和解决各站点出现的困难和问题,为各站点提供优质的人性化服务.三是重点加强
收费站各项经费的计划制定和使用监督,做到计划科学、合理使用.
(2)充分发挥和挖掘公司的优势和潜力,争取年内通过资本市场再次融资.
根据公司投资、参股、收购高速公路项目对资金的需求, 必须抓紧进行资本市
场再融资的工作,以解决资金缺口的矛盾,公司计划以筋竹至岑溪高速公路项目发行
可转债,争取年内发行完毕.
(3)加快实施筋竹至岑溪高速公路建设,指导和协助项目公司抓好项目的进度、
质量、安全管理,严格控制好项目投资.
筋竹至岑溪高速公路全长约38.377公里,项目概算投资约18.46亿元,计划工期2
8个月.争取2007年7月份开工,当年完成投资5.6亿元.
(4)抓紧落实公司参股投资建设坛百公路项目.
该项目预计2007年底可以建成通车, 年内完成与广西壮族自治区高速公路管理
局相关协议的签订并积极向自治交通厅争取,提高公司在该项目的参股比例.
(5)如条件许可,争取收购新的高速公路.
加强与自治区交通厅的密切联系,及时准确掌握相关招商信息,把握机遇, 加快
收购南宁环城高速公路(108公里)的工作进程,以增加公司新的利润增长点.
(6)积极帮助广西万通国际物流有限公司筹措二期工程所需的资金,促使二期工
程如期开工.
加强广西万通国际物流有限公司的管理和监督工作, 确保凭祥万通物流园一期
工程于今年5月份全部完工,并努力争取二期工程尽早实施.
(7)加快公司房地产项目的实施.
进一步扩大经营管理范围,充分利用时间短、见效快的房地产项目增加收入,已
成为公司新的利润增长点.新的一年,公司应切实做好现代国际和五洲国际两个房地
产项目的管理工作.特别是做好项目的资金管理工作, 规避投资风险.抓好现代国际
项目的工程进度、质量和安全,加大销售力度,确保年内完成所有的销售工作, 并回
收公司预期收益.积极推进五洲国际的前期准备工作,争取项目今年8月份开工建设,
年底开盘预售.同时密切关注南宁市房地产市场的变化, 及时掌握房地产市场信息,
利用公司资金优势,争取再上一个风险小、投资回报高的房地产项目.
(8)建立建全公司内控制度.
建立建全有效的内控制度,保证内控制度的完整性、合理性及实施的有效性,是
确保公司战略目标实现的基础,是提高公司风险管理水平,提高公司经营效果与效率
,增强公司信息披露的可靠性, 确保公司行为合法合规的保障.公司内控制度虽然已
基本建立,但离中国证监会的要求还有较大的差距.因此, 公司将在适当的时机聘请
中介机构协助公司建立和完善内部控制管理制度, 以达到中国证监会和上海证券交
易所的监管要求.
(9)加强公司员工队伍建设,增加企业竞争力.
一是加大对员工的教育培训力度,鼓励员工参加自学、自考,让员工多渠道地学
习新知识,掌握新本领,提高业务素质.二是积极引进高素质人才.为公司的多元化经
营和发展壮大做好人才储备.
4、实现发展战略的资金需求、使用计划及资金来源
2006年公司新增合作投资高速公路项目2个和独资开发的房地产项目1个,今后3
年需投入资金约25亿元, 此外公司还计划收购全长108公里的南宁环城高速公路,需
要大量的建设和投资资金.除经营累积和银行借款外,公司计划进行资本市场再融资
,同时积极研究有关政策,通过多种途径合理筹措资金以解决公司发展的资金需求.
5、对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及对策措
施
(1)市场风险
目前同向高速公路对公司经营的非高速公路路段通行车辆分流情况无法避免,
此外未来广西建设的高速铁路开通, 也将对公司经营的高速公路和收费公路产生一
定的分流影响.公司目前经营的高速公路路段仅有全长29.44公里的平王路, 按照公
司发展规划,公司主业未来收购、投资的重点将放在高速公路项目上,2006年开始公
司将提高高速公路在公司经营资产中的比例作为了公司业务发展的重点, 公司参股
或合作投资了2个高速公路项目,其中全长187.62公里的南宁(坛洛)至百色高速公路
将于2007年12月建成通车, 建设里程38.377公里的筋竹至岑溪高速公路也将于2007
年7月动工建设.而公司在大力发展高速公路主营业务的同时, 也将探索性地进入其
他业务领域,适时拓宽经营范围.
(2)发展资金不足的风险
投资交通项目尤其是高速公路项目所需资金数额较大,如果资金不足,将会影响
公司发展战略和经营目标的实现.对此,公司将积极通过多种手段筹措资金以满足公
司发展对资金的需求.
三、执行新企业会计准则后, 公司可能发生的会计政策、会计估计变更及其对
公司的财务状况和经营成果的影响情况
执行新企业会计准则对公司的财务状况和经营成果的影响不大,主要是:
1、所得税
公司按照现行会计准则的规定制定了会计政策并据此计提了应收帐款的坏账准
备.按照新会计准则的规定,应将资产账面价值小于资产计税基础的差额计算递延所
得税资产,因此增加了2007年1月1日留存收益307,026.26元.
2、少数股东权益
公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并资产负债表中控股子公司少数
股东权益为26,410,232.83元,按照新会计准则的规定应当列入股东权益,由此增加2
007年1月1日股东权益26,410,232.83元.
(二)公司投资情况
报告期内公司投资额为10,000,000元,比上年减少86,000,000元,减少的比例为
89.58%.2006年公司投资了3个项目,其中:南宁(坛洛)至百色高速公路项目报告期尚
未投入资金;公司对筋竹至岑溪高速公路项目的投资额为419,965,000元, 报告期投
入资金19,500,000元;五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-12地块)预计总投
资额为250,000,000元,报告期投入资金82,563,477.48元.此外, 公司对广西万通国
际物流有限公司增加投资50,000,000元报告期内已完成.
公司对筋竹至岑溪高速公路项目的投资额由于与广西岑罗高速公路有限责任公
司合并报表后相抵消,因此公司报表不反映;公司对广西万通国际物流有限公司增加
的投资额由于与广西万通国际物流有限公司合并报表后相抵消,公司报表也不反映;
而五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-12地块)项目由于为公司自行开发项
目,公司投资额在报表存货中列示.公司2006年12月31日资产负债表反映公司报告期
投资额10,000,000元为现代国际房地产项目公司投资50,000,000元报告期已回收投
资40,000,000元.
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期公司投资的非募集资金项目有3个,此外报告期公司对控股子公司广西万
通国际物流有限公司增加投资50,000,000元.
(1)南宁(坛洛)至百色高速公路项目
南宁(坛洛)至百色高速公路项目是公司2006年新投资的项目. 南宁(坛洛)至百
色高速公路是国家规划的衡阳至昆明国道主干线, 是西南地区通往广西沿海港口及
粤港澳地区的出海通道,全长187.62公里,批复概算总投资51.53亿元.建设资金由广
西高速公路管理局出资12.22亿元,公司出资5.815亿元,申请利用亚洲开发银行贷款
2亿美元(折合人民币16.10亿元), 利用国内商业银行贷款17.39亿元.项目共需资本
金18.04亿,广西高速公路管理局出资12.22亿元,占总股份的68%, 公司出资5.815亿
元,占总股份的32%.南宁(坛洛)至百色高速公路已于2004年底完成施工图设计,2005
年初完成工程招标,2005年7月开工建设,预计2007年12月建成通车.项目建成通车后
,将由公司和广西高速公路管理局联合组建项目公司负责经营期的管理.项目情况详
见公司在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)上披露的公司2006年第一次临时股
东大会会议材料.
(2)筋竹至岑溪高速公路项目
筋竹至岑溪高速公路项目也是公司2006年新投资的项目. 筋竹至岑溪高速公路
是广州至昆明高速公路的组成部分,总建设里程38.377公里,项目总投资18.46亿元,
建设资金经公司与广西高速公路管理局协商,由广西高速公路管理局出资2.26135亿
元,公司出资4.19965亿元,申请银行贷款11.999亿元.项目共需资本金6.461亿元,其
中广西高速公路管理局出资2.26135亿元,占总股份的35%;公司出资4.19965亿元,占
总股份的65%.2006年9月,项目公司广西岑罗高速公路有限责任公司组建成立, 注册
资本总额为3,000万元,其中本公司出资1,950万元,占出资额的65%;高管局出资1,05
0万元,占出资额的35%.公司和控股子公司全力做好岑溪至筋竹高速公路各项前期工
作,其中:项目办公驻地建设基本完成,设计招投标、环境评估报告等工作如期完成,
完成了土地预审计划报告、水土保持报告、工程可行性研究报告的编制与报送工作
,正待有关部门批复,监理单位招标工作已经开始,工程建设贷款意向基本落实.截至
报告期末,项目尚未开工建设.项目情况详见公司在上海证券交易所网站(www.sse.c
om.cn)上披露的2005年度股东大会会议材料.
(3)五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-2地块)项目
2006年9月公司参与南宁中国东盟国际商务区地块竞拍并以每亩2,508,035元(
含拍卖佣金和契税)的价格取得PC2006-12土地的使用权.南宁中国东盟国际商务区P
C2006-12地块位于南宁市民族大道延长线南面,青秀路东面,三面临东盟商务区规划
路,西南面与地块PC2006-13相接,土地使用权面积为33.399亩,土地规划用途为城镇
单一住宅、商业用地,居住与商业建筑面积分别占70%和30%.该项目土地出让金已于
报告期内支付,并已获得土地使用权证书.项目预计投资额250,000,000元,计划在20
07年初动工,建设期三年.
(4)广西万通国际物流有限公司情况
广西万通国际物流公司是以口岸基础设施和物流基础设施投资、一站式的综合
物流服务(国际货运、仓储、搬运装卸、报关、报检、进出口贸易的代理等)为主导
的第三方物流企业,成立于2005年10月,注册资本9000万元人民币,其中公司出资630
0万元,占出资额的70%;广西道路运输管理局出资2700万元, 占出资额的30%.2006年
合资双方经协商一致决定按照出资比例增加对该公司的投资,其中公司增加投资500
0万元,广西道路运输管理局增加投资2143万元.截止2006年12月31日,公司增加的投
资款已投资到位.
广西万通国际物流有限公司报告期其他情况见本报告董事会报告之公司主要控
股公司及参股公司的经营情况及业绩分析.
(三)公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
报告期公司无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正.
投资情况说明:
公司投资情况
报告期内公司投资额为10,000,000元,比上年减少86,000,000元,减少的比例为
89.58%.
2006年公司投资了3个项目, 其中:南宁(坛洛)至百色高速公路项目报告期尚未
投入资金; 公司对筋竹至岑溪高速公路项目的投资额为419,965,000元,报告期投入
资金19,500,000元;五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-12地块)预计总投资
额为250, 000,000元,报告期投入资金82,563,477.48元.此外,公司对广西万通国际
物流有限公司增加投资50,000,000元报告期内已完成.
公司对筋竹至岑溪高速公路项目的投资额由于与广西岑罗高速公路有限责任公
司合并报表后相抵消,因此公司报表不反映;公司对广西万通国际物流有限公司增加
的投资额由于与广西万通国际物流有限公司合并报表后相抵消, 公司报表也不反映
;而五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-12地块)项目由于为公司自行开发项
目,公司投资额在报表存货中列示.公司2006年12月31日资产负债表反映公司报告期
投资额10,000,000元为现代国际房地产项目公司投资50,000,000元报告期已回收投
资40,000,000元.
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期公司投资的非募集资金项目有3个,此外报告期公司对控股子公司广西万
通国际物流有限公司增加投资50,000,000元.
(1)南宁(坛洛)至百色高速公路项目
南宁(坛洛)至百色高速公路项目是公司2006年新投资的项目. 南宁(坛洛)至百
色高速公路是国家规划的衡阳至昆明国道主干线, 是西南地区通往广西沿海港口及
粤港澳地区的出海通道,全长187.62公里,批复概算总投资51.53亿元.建设资金由广
西高速公路管理局出资12.22亿元,公司出资5.815亿元,申请利用亚洲开发银行贷款
2亿美元(折合人民币16. 10亿元),利用国内商业银行贷款17.39亿元.项目共需资本
金18. 04亿,广西高速公路管理局出资12.22亿元,占总股份的68%,公司出资5.815亿
元, 占总股份的32%.南宁(坛洛)至百色高速公路已于2004年底完成施工图设计,200
5年初完成工程招标, 2005年7月开工建设,预计2007年12月建成通车.项目建成通车
后,将由公司和广西高速公路管理局联合组建项目公司负责经营期的管理.项目情况
详见公司在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)上披露的公司2006年第一次临时
股东大会会议材料.
(2)筋竹至岑溪高速公路项目
筋竹至岑溪高速公路项目也是公司2006年新投资的项目. 筋竹至岑溪高速公路
是广州至昆明高速公路的组成部分, 总建设里程38.377公里,项目总投资18.46亿元
, 建设资金经公司与广西高速公路管理局协商,由广西高速公路管理局出资2.26135
亿元, 公司出资4.19965亿元,申请银行贷款11.999亿元.项目共需资本金6.461亿元
,其中广西高速公路管理局出资2.26135亿元,占总股份的35%;公司出资4.19965亿元
,占总股份的65%.2006年9月,项目公司广西岑罗高速公路有限责任公司组建成立,注
册资本总额为3,000万元,其中本公司出资1,950万元,占出资额的65%;高管局出资1,
050万元,占出资额的35%.公司和控股子公司全力做好岑溪至筋竹高速公路各项前期
工作, 其中:项目办公驻地建设基本完成,设计招投标、环境评估报告等工作如期完
成, 完成了土地预审计划报告、水土保持报告、工程可行性研究报告的编制与报送
工作, 正待有关部门批复,监理单位招标工作已经开始,工程建设贷款意向基本落实
.截至报告期末,项目尚未开工建设.项目情况详见公司在上海证券交易所网站(www.
sse.com.cn)上披露的2005年度股东大会会议材料.
(3)五洲国际(南宁中国东盟国际商务区PC2006-2地块)项目
2006年9月公司参与南宁中国东盟国际商务区地块竞拍并以每亩2, 508,035元(
含拍卖佣金和契税)的价格取得PC2006-12土地的使用权.南宁中国东盟国际商务区P
C2006-12地块位于南宁市民族大道延长线南面,青秀路东面,三面临东盟商务区规划
路,西南面与地块PC2006-13相接,土地使用权面积为33.399亩,土地规划用途为城镇
单一住宅、商业用地,居住与商业建筑面积分别占70%和30%.该项目土地出让金已于
报告期内支付,并已获得土地使用权证书.项目预计投资额250,000,000元,计划在20
07年初动工,建设期三年.
(4)广西万通国际物流有限公司情况
广西万通国际物流公司是以口岸基础设施和物流基础设施投资、一站式的综合
物流服务(国际货运、仓储、搬运装卸、报关、报检、进出口贸易的代理等)为主导
的第三方物流企业,成立于2005年10月,注册资本9000万元人民币,其中公司出资630
0万元, 占出资额的70%;广西道路运输管理局出资2700万元,占出资额的30%.2006年
合资双方经协商一致决定按照出资比例增加对该公司的投资,其中公司增加投资500
0万元,广西道路运输管理局增加投资2143万元.截止2006年12月31日,公司增加的投
资款已投资到位.
广西万通国际物流有限公司报告期其他情况见本报告董事会报告之公司主要控
股公司及参股公司的经营情况及业绩分析.
★2006年三季:
一、公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
公司以经营收费公路为主业, 主营业务收入来自公司所属资产平王路、南梧路
、金宜路的通行费收入. 报告期公司实现主营业务收入36,360,891.00元,与去年同
期基本持平;主营业务利润25,211,206.26元,比去年同期增加5.23%;利润总额18,44
2,588.92元,比去年同期减少7.95%;净利润15,823,167.40元,比去年同期减少了7.0
9%.在主营业务收入基本持平的情况下,导致利润总额和净利润下降的主要原因是公
司进行股权分置改革导致报告期公司的管理费支出增加了269.33万元,增幅达138.4
7%.
1)报告期占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
√适用 □不适用
报告期利润构成情况包括主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比, 没有发生
重大变动.
4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
5)主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原因
说明
□适用√不适用
二、会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
三、经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
四、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及说明
□适用 √不适用
五、公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
六、公司原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
√适用 □不适用
股东名称:广西壮族自治区高速公路管理局
特殊承诺:公司控股股东广西壮族自治区高速公路管理局承诺其所持有的非流
通股股份自获得流通权之日起三十六个月内不通过上海证券交易所挂牌交易.
承诺履行情况:公司原非流通股股东认真履行在股权分置改革过程中做出的承
诺.
七、截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的股改工作时间安排说明
□适用 √不适用
截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的相关说明
□适用 √不适用
投资情况说明：
1、报告期内，公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况。
2、非募集资金项目情况
（1）通发园小区项目
通发园小区项目为公司与广西交通房地产开发公司合作开发的项目，公司以自有
的174亩土地（原为195亩，后调整为174亩）作价投入，对方负责项目资金的投入、
建设及销售等。报告期内该项目已基本完成主体工程建设，有望在2006年末完工。报
告期内项目尚未产生收益。
（2）南湖清心园小区项目
2005年5月30日，公司与广西博瀚房地产开发有限公司签订《房地产联合开发合
同》联合开发五洲花园小区（后更名为南湖清心园小区）项目，广西博瀚房地产开发
有限公司以取得的土地作为联合开发用地，我公司负责项目约6000万元的投资资金。
该项目尚在报建当中。
（3）现代国际大厦项目
2005年8月11日，公司与广西龙基置业有限公司签订《合作开发协议》合作开发
现代国际大厦项目，双方总出资额为10,000万元，对方出资5,000万元，其中以项目
土地折价4,600万元，前期投入费用400万元；我公司出资5,000万元，以现金投入。
预计该项目将在2006年9月末封顶。报告期内项目尚未产生收益。
（4）合资成立广西万通国际物流有限公司2005年9月19日，公司与广西区公路运
输管理局签订协议合资成立广西万通国际物流有限公司（简称万通公司），万通公司
注册资本总额为9,000万元，其中我公司出资6,300万元，占出资额的70%；广西区公
路运输管理局出资2,700万元，占出资额的30%。万通公司2005年10月18日正式成立，
报告期主要筹备公司开业及设立全资子公司广西凭祥万通国际物流有限公司开展广西
凭祥国际物流园项目前期工作。万通公司报告期内尚未产生收益。
★2006年中期:
(一)管理层讨论与分析
报告期内,公司管理层认真贯彻执行股东大会和董事会的决议,在全体员工的共
同努力下,公司报告期内的主要经营成果如下:
实现主营业务收入73,421,126.00元,比去年同期减少4,035,975.00元,减幅为5
.21%;主营业务利润50,451,603.54元,比去年同期减少1,911,806.85元,减幅为3.65
%; 利润总额37,105,037.44元,比去年同期减少3,768,897.90元,减幅为9.22%;实现
净利润32, 120,639.18元,比去年同期减少2,655,526.42元,减幅为7.64%;经营活动
产生的现金流量净额-45,337,884.33元.公司总资产达1,645,295,798.20元,比去年
期末减少2,591,268.44元,减幅达0.16%;股东权益1,321,597,515.54元,比去年期末
增加5,600,639.18元,增幅0.43%.
从有关统计数据来看,报告期公司经营成果与财务状况和去年同期比较,出现一
定程度的下滑.主要原因还是由于通行费收入比去年同期减少.其中南梧路减少5,61
3,466.00元,水任至南宁高速公路的开通导致金宜路的通行费收入减少1,581,179.0
0元,平王路由于通行费收费标准的提高,报告期内收入比去年同期增加3,158,670.0
0元.
(二)公司主营业务及其经营状况
1、主营业务分地区情况
公司主营业务经营的三条收费公路路段都位于广西壮族自治区境内.
公司主营业务构成目前只是收费公路的经营.
2、对净利润产生重大影响的其他经营业务
公司与广西壮族自治区交通厅的2006年度南梧路部分路段委托经营管理协议和
桥圩收费点委托经营管理协议的补充协议尚未签订, 参照2005年度补充协议的委托
经营管理费用标准计算,报告期减少其他业务利润约1054万元.补充协议能否签订或
者委托管理费标准是否调整,将对净利润产生重大影响.
3、利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析
本报告期(2006年1-6月)较前一报告期(2005年度)变动的原因:
(1)主营业务利润占利润总额的比例增加,主要是其他业务利润减少所致.
(2)其他业务利润占利润总额的比例减少,主要原因为公司与广西壮族自治区交
通厅的2006年度南梧路部分路段委托经营管理协议和桥圩收费点委托经营管理协议
的补充协议尚未签订,参照2005年度补充协议的委托经营管理费用标准计算,报告期
减少其他业务利润约1054万元.
(3)期间费用占利润总额的比例增加,主要为报告期营业费用增加所致.
(三)公司投资情况
1、报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
(1)通发园小区项目
通发园小区项目为公司与广西交通房地产开发公司合作开发的项目, 公司以自
有的174亩土地(原为195亩, 后调整为174亩)作价投入,对方负责项目资金的投入、
建设及销售等. 报告期内该项目已基本完成主体工程建设,有望在2006年末完工.报
告期内项目尚未产生收益.
(2)南湖清心园小区项目
2005年5月30日,公司与广西博瀚房地产开发有限公司签订《房地产联合开发合
同》联合开发五洲花园小区(后更名为南湖清心园小区)项目, 广西博瀚房地产开发
有限公司以取得的土地作为联合开发用地, 我公司负责项目约6000万元的投资资金
.该项目尚在报建当中.
(3)现代国际大厦项目
2005年8月11日,公司与广西龙基置业有限公司签订《合作开发协议》合作开发
现代国际大厦项目,双方总出资额为10,000万元,对方出资5,000万元,其中以项目土
地折价4, 600万元,前期投入费用400万元;我公司出资5,000万元,以现金投入.预计
该项目将在2006年9月末封顶.报告期内项目尚未产生收益.
(4)合资成立广西万通国际物流有限公司
2005年9月19日,公司与广西区公路运输管理局签订协议合资成立广西万通国际
物流有限公司(简称万通公司), 万通公司注册资本总额为9,000万元,其中我公司出
资6,300万元,占出资额的70%;广西区公路运输管理局出资2,700万元,占出资额的30
%. 万通公司2005年10月18日正式成立,报告期主要筹备公司开业及设立全资子公司
广西凭祥万通国际物流有限公司开展广西凭祥国际物流园项目前期工作. 万通公司
报告期内尚未产生收益.
(四)公司财务状况、经营成果分析
报告期公司主营业务收入出现较大幅度减少, 主要原因是由于同向高速公路的
建成通车对车流量的分流以及政府绿色通道的开通导致本公司所属南梧路和金宜路
的通行费收入比去年同期减少, 其中:南梧路减少5,613,466元,减幅达13.64%;金宜
路的通行费收入减少1,581,179元,减幅达9.05%.平王路由于通行费收费标准的提高
,报告期内收入比去年同期增加3,158,670元,增加16.78%.
报告期实现主营业务收入73, 421,126.00元,完成年度经营计划的54.39%;实现
利润总额37, 105,037.44元,完成年度经营计划的59.85%;实现净利润32,120,639.1
8元, 完成年度经营计划的61.77%.截止报告期末,实现时间过半,完成年度经营计划
过半.
★2006年一季度:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
公司以经营收费公路、桥梁为主业, 主营业务收入来自公司所属路桥资产平王
路、南梧路、金宜路的通行费收入.报告期公司实现主营业务收入39,097,380.00元
, 主营业务利润27,568,687.25元,利润总额21,160,699.72元,净利润18,042,765.6
8元, 比上年同期分别减少了4.56%、2.38%、2.30%和1.99%.主要原因是通行费收入
比去年同期减少.其中:南梧路减少238.99万元,平王路增加152.42万元,水任至南宁
高速公路的开通导致金宜路的通行费收入减少100.33万元.
1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
3)报告期利润构成情况 (主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
√适用 □不适用
本报告期(2006年1-3月)较前一报告(2005年度)变动的原因:
(1)主营业务利润占利润总额的比例增加,主要是其他业务利润减少所致.
(2)其他业务利润占利润总额的比例减少,主要原因为公司与广西壮族自治区交
通厅的2006年度南梧路部分路段委托经营管理协议和桥圩收费点委托经营管理协议
的补充协议尚未签定,参照2005年度补充协议的委托经营管理费用标准计算,报告期
减少其他业务利润524.23万元.
(3)期间费用占利润总额的比例增加,主要原因为报告期营业费用增加所致.
4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
5)主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原因
说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
6.公司原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
□适用 √不适用
★2005年末期:
(一)管理层讨论与分析
1、报告期内公司经营情况的回顾
(1)总体经营情况
报告期内,公司利润构成及来源不变,主要是平王路、南梧路、金宜路的通行费
收入及南梧路木乐至苍梧路段、贵港至玉林公路桥圩收费点的委托经营管理收入.
经努力,报告期公司实现主营业务收入149,517,187元,较上年减少11.85%,主要是经
营收费公路的通行费收入减少所致;实现主营业务利润101,218,018.18元,较上年减
少4. 9%,主要是主营业务收入减少所致,同时由于主营业务成本较上年减少,主营业
务利润减幅不大; 实现其他业务利润21,096,766.59元,较上年增加1.63%,由于其他
业务收入(主要是委托经营管理收入)与上年基本持平, 其他业务利润的增长主要是
其他业务支出减少所致;实现营业利润104,406,848.6元,较上年减少7.3%,主要是主
营业务利润减少、期间费用增加所致;实现利润总额104,179,568.08元,实现净利润
87, 073,356.09元,分别较上年减少7.47%和7.9%,主要是营业利润减少所致.实现了
董事会年度经营计划目标中主营业务收入目标的106. 8%、利润总额目标的126.24%
以及净利润目标的123. 84%,较好完成任务.同时在激活公司新的利润增长点方面取
得了新突破:公司先后出资与广西博翰房地产有限责任公司合作开发南湖清心园(五
洲花园)小区项目, 与广西龙基置业有限责任公司合作开发现代国际大厦项目,与广
西区道路运输管理局(原广西区公路运输管理局)合资成立广西万通国际物流有限公
司. 前两个房地产项目将会在今后3年给公司的经营收入带来补充,而合资成立广西
万通国际物流有限公司致力于抢占广西物流制高点, 主要投资经营广西凭祥国际物
流园等四个广西一类口岸货场, 将会成为公司可持续发展的支柱性项目.此外,公司
已向广西交通主管部门递交了参与建设广西高速公路路段的申请, 也多次表达了参
与广西内河港口码头、电站建设的要求.公司总体经营的发展思路逐步明晰:坚持交
通主业经营方向, 在通过投资建设公路项目或投资收购已建成收费公路经营权实现
主业滚动发展的同时,积极发展与主业相关且效益良好的其他项目,并在条件允许和
确保安全的前提下,适当介入一些短期能见效益的项目,实现公司短、中、长期良性
发展,不断增强公司核心竞争力和盈利能力,为公司股东提供良好的投资回报.
(2)公司存在的主要优势和困难、经营和盈利能力的连续性和稳定性
分析公司经营存在的困难,作为以收费公路经营为主业的上市公司,所经营的公
路路段的车流量情况决定着公司最终的经营成果, 在公司新项目尚未产生效益的情
况下, 现有路段非人力所能控制的车流量分流问题直接影响着公司的经营业绩.200
6年,由于同向高速公路的建成通车而造成公司经营的南梧路和金宜路车流量分流的
状况将继续存在, 而委托经营管理收入的不确定以及多年未进行过大修的公路资产
的养护费用不可避免的增加都会影响到公司的经营业绩.此外,收费公路路段的经营
是有期限的,如果没有新的公路资产来增加主营业务收入,现有路段经营期的逐年减
少对公司的长期经营来说存在很大的压力,关系到公司的可持续发展.
面对困难的同时也存在对公司经营及发展有利的条件和形势. 公司目前经营管
理的三条收费公路路段都在广西境内, 国家深入实施西部大开发战略、西南出海大
通道建设、泛珠三角经济区构建、中国-东盟自由贸易区建立、广西参与大湄公河
次区域经济合作乃至中国-东盟博览会每年在广西南宁举行等等都为广西交通的发
展提供了很好的条件和机遇. "十五"时期,广西交通固定资产投资累计完成500.8亿
元,比"九五"时期增长73%,其中公路建设完成437亿元,为"九五"时期的1.79倍,公路
运输站场建设完成7. 6亿元,为"九五"时期的1.67倍;水运建设完成37.9亿元,为"九
五"时期的1. 46倍.五年新增公路里程8,412公里,其中新增高速公路598公里、一级
公路104公里、二级公路3,671公里.而在"十一五"期间,广西将新开工高速公路项目
约15个, 建设里程1,600公里,"五纵七横"国道主干线和西部开发通道广西境段将全
部建成,全区高速公路总里程突破3,000公里,所有地级市实现通高速公路.对公司来
说, 一是国家有关扶持政策为公司经营创造了良好条件,如优惠的税收政策;二是国
家把广西作为我国扩大对外开放的新的区域中心的定位给公司经营带来的是车流量
的增加; 三是广西交通的较好发展为公司提供了增加效益良好公路资产或交通项目
的选择和竞争机会.
近年来,在没有新的利润增长点的情况下,公司经营层着重加强对所经营收费公
路路段的管理, 加大对收费站的收费稽查工作,严格控制成本支出,尽可能控制公司
经营业绩下滑趋势.2005年,由新班子组成的公司经营层经过对公司现状的重新定位
,对公司今后的发展已有了基本的思路和想法,也做了不少努力;2006年,公司在主业
发展上将争取有实质性的进展,确保公司经营和盈利能力的连续性和稳定性.
报告期公司主营业务仅为收费公路路段的经营和管理,属公路交通行业.
公司经营管理的三条收费公路路段为平王路、南梧路和金宜路.报告期,由于桂
平大桥停止收费及受六景至兴业高速公路对车流辆分流的影响, 南梧路主营业务收
入较上年减少14.17%;受水任至南宁高速公路对车流量分流的影响,金宜路主营业务
收入较上年减少14.52%.此外,报告期,按照以车流量法计提折旧的会计政策,由于实
际车流量与预测车流量差异较大,公司按照新的测算结果对单车折旧进行了调整:将
平王路的单车折旧从2.7元/辆调整为3.03元/辆,将金宜路的单车折旧从4.3元/辆调
整为2. 25元/辆.此项调整对平王路、金宜路的主营业务成本影响较大,平王路主营
业务成本较上年减少24.69%,金宜路主营业务成本较上年减少34.45%.由于桂平大桥
停止收费,报告期南梧路主营业务成本较上年减少14.82%.
报告期公司经营管理的三条收费公路路段均位于广西壮族自治区内.
③主要供应商、客户情况
公司主业为收费公路路段的经营和管理, 路段的通行费收入是公司的收入来源
,不存在主要供应商和客户情况.报告期公司营业费用较上年减少主要是减少了桂平
大桥收费站综合服务费所致; 管理费用较上年增加主要是搬迁办公场所增加装修费
及租赁费所致;财务费用较上年增加主要是利息收入减少所致;所得税减少主要是利
润总额减少所致.
(5)公司现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况及与报告期净利润存在
重大差异的原因
说明
报告期内,公司经营活动产生的现金流入量为192,942,162.13元,主要是经营收
费公路通行费收入的现金, 较上年减少7.83%,主要是桂平大桥停止收费、车辆分流
导致通行费收入下降所致; 现金流出量为68,641,031.95元,主要是支付的与经营活
动有关的现金, 较上年增加2.99%,主要是支付的其他与经营活动有关的费用大幅提
高所致; 经营活动产生的现金流量净额为124,301,130.18元,较上年减少12.88%,主
要是通行费收入减少、支付的其他与经营活动有关的费用大幅提高所致. 公司投资
活动产生的现金流入量为0元, 投资活动无现金流入,上年为53,118,901.96元;现金
流出量为97,962,785.63元,主要是南湖清心园小区项目及现代国际大厦项目的投资
及购置固定资产的现金, 较上年增加10599.85%,主要是报告期公司投资增大所支付
现金大幅提高所致;投资活动产生的现金流量净额为-97,962,785.63元,较上年减少
287. 66%,主要是投资所支付现金增大而投资尚未产生收益收到现金所致.公司筹资
活动产生的现金流入量为27,000,000元,主要是吸收投资收到的现金,上年为0元;现
金流出量为35,360,000元,主要是分配2004年度股利的现金,较上年减少20%,主要是
分配比例调低所致;筹资活动产生的现金流量净额为-8,360,000元,较上年增加81.0
9%,主要是报告期收到投资单位投资的现金而上年无筹资活动产生的现金流入所致.
报告期公司经营活动产生的现金流量净额为124, 301,130.18元,报告期净利润
为87, 073,356.09元,存在较大差异,主要是车辆分流导致现金流入减少而运营成本
的增大导致现金流出同时增大,因而二者差异也较大.
(6)公司无设备利用情况、订单的获取情况、产品的销售或积压情况、主要技
术人员变动情况等重要信息.
(7)公司主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析
报告期内, 公司与广西区道路运输管理局(原广西区公路运输管理局,简称运管
局)合资成立广西万通国际物流有限公司(简称万通公司),双方利用各自的资金优势
和行业管理经验,组建广西交通行业规模较大的物流公司,以物流公司为业主投资建
设和经营管理广西边境口岸设施及道路运输业.
万通公司注册资本总额9000万元,其中公司出资6300万元,占出资额的70%;运管
局出资2700万元, 占出资额的30%.经营范围为:对物流基础设施建设的投资、管理;
提供国际货运、仓储、搬运装卸、报关、报检、进出口贸易的代理服务; 国内贸易
(国家有专项规定除外);机动车配件销售.
万通公司2005年10月18日正式成立, 报告期内的经营主要是公司开业的筹备及
设立全资子公司广西凭祥万通国际物流有限公司开展广西凭祥国际物流园项目前期
工作.
2、对公司未来发展的展望
(1)公司所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局及其变化对公司可能
的影响程度
①行业发展趋势
公司未来发展的行业定位为坚持交通主业方向不动摇, 并以服务广西交通为宗
旨.
面临国家深入实施西部大开发战略, 加大对欠发达地区、西部地区、边境地区
、少数民族地区和革命老区的扶持力度;中国-东盟自由贸易区、中越"两廊一圈"、
泛珠三角经济区加快构建;广西参与大湄公河次区域经济合作;广西经济实力和发展
能力的不断增强;国内外投资者投资广西交通建设的积极性日益增长等机遇,今后的
五年将是广西交通发展的"战略机遇年"和"黄金发展期". 自治区党委、政府对广西
综合交通体系发展提出了"发挥西南出海大通道重要作用,建设连接东盟国际大通道
和加快推进泛珠三角区域合作"的总体目标, 广西交通部门也提出要力争实现"八大
目标": 一、全区高速公路主骨架基本形成;二、出海出省出边通道建设取得重大进
展; 三、北部湾经济区集疏运条件明显提高;四、县域路网结构明显改善;五、社会
主义新农村交通建设取得重大突破;六、内河航运建设取得积极进展;七、客货运输
枢纽战场建设明显加快;八、交通支持保障力度明显加大.广西交通未来更快更好的
发展将为公司的经营提供更好的发展环境和外部条件. 2006年是广西交通"十一五"
规划实施的第一年,公司将积极争取行业发展机会,不断增加能给公司带来稳定经营
收入的公路资产,实现行业内滚动发展,确保公司经营连续性和盈利能力.
②公司面临的市场竞争格局
一是主业经营面临的市场竞争格局.公司目前经营管理的收费公路路段中,除平
王路为高速公路外,南梧路、金宜路都不是高速公路,随着广西高速公路建设的快速
发展,南梧路和金宜路都面临着同向高速公路建成开通后对通行车辆的分流问题,从
各年情况看:2005年南梧路的通行费收入为77,512,468元(从2005年起减少桂平大桥
的收入19,378,508元),比六景至兴业高速公路开通(2003年8月)前的2002年的114,4
90,882元减少36,978,414元;减幅为32.3%;比2003年的101,143,826元减少23,631,3
58元,减幅为23.36%;比2004年的90,312,329元减少12,799,861元,减幅为14.17%.20
05年金宜路的通行费收入为34,010,527元,比水任至南宁高速公路开通(2004年10月
)前的2003年的35,113,714元减少1,103,187元,减幅为3.14%;比2004年的39,789,42
5元减少5,778,898元,减幅为14.52%.车流量分流的加剧直接影响公司的主营业务收
入.
二是非主业经营面临的市场竞争格局. 2005年公司在股东大会或董事会的授权
限额内投资了三个非主业项目, 其中两个是房地产项目,一个是物流项目.两个房地
产项目(南湖清心园小区、现代国际大厦)从项目的定位、所处区域及周边配套条件
和环境等情况看, 具备一定的市场竞争力,作为短期发展项目,项目完毕后公司的经
营收入将得到较好补充. 而物流项目(合资成立广西万通国际物流有限责任公司)致
力于抢占广西物流制高点, 主要投资经营广西凭祥国际物流园等四个广西一类口岸
货场,在广西物流行业中具有较大的竞争优势,将在公司的中长期发展中发挥积极的
作用.
(2)公司发展战略和业务发展规划
经过多年的探索, 结合公司业务发展情况,公司的发展战略定位为:坚持交通主
业经营方向, 在通过投资建设公路项目或投资收购已建成收费公路经营权实现主业
滚动发展的同时,积极发展与主业相关且效益良好的其他项目,并在条件允许和确保
安全的前提下,适当介入一些短期能见效益的项目,实现公司短、中、长期良性发展
,不断增强公司核心竞争力和盈利能力,为公司股东提供良好的投资回报.
公司的业务发展规划短期内主要还是以"三路"的经营为主, 目前公司对各路段
的经营期最短还有7年(南梧路五塘至新桥段), 最长还有23年(平王路),短期内不会
出现收费权经营期满停止收费的情况, 而以合作方式投资的房地产项目将在未来三
年内给公司的经营收入带来补充.中长期发展方面,2006年公司将投资建设高速公路
项目并争取收购现有高速公路项目或其他项目,为公司未来经营创造更好条件.此外
,已投入运作的物流项目也将在公司的中长期发展中发挥重要作用.
(3)公司新年度经营计划
2006年是国家第"十一五"规划的第一年. 国民经济持续快速健康发展特别是广
西交通"十一五"规划对基础设施建设投入的进一步加大, 给公司的发展带来了新的
历史性机遇.公司董事会将按照公司的发展规划和发展战略,以投资交通、服务交通
、发展交通为宗旨,规范、科学、创新、高效地开展工作,争取在新的一年里取得良
好的经营业绩.
①继续加强对经营收费公路的管理,稳定和提高主营业务收入.一是继续做好南
梧路、金宜路、平王路车辆通行费的征收和稽查工作, 进一步建立和完善征费管理
制度,及时合理制定征收计划,完善激励机制,特别是要进一步加大稽查力度,最大限
度地堵塞征收漏洞.二是保持公司总部与各收费站点信息畅通,及时了解和解决各站
点出现的困难和问题,为各站点提供优质的人性化服务.三是重点加强收费站各项经
费的计划制定和使用监督,做到计划科学、合理使用.
②切实做好现代国际和南湖清心园两个房地产项目的管理工作. 特别是做好项
目的资金管理工作, 规避投资风险.抓好现代国际项目的工程进度、质量和安全,制
定合理的售价系统和科学的销售策略,确保销售预期,确保年底回收公司的全部投资
.积极推进南湖清心园的前期准备工作,争取项目早日开工建设.
③做好对子公司广西万通国际物流有限公司的管理和监督工作. 通过董事会、
监事会对子公司的生产经营活动进行有效监督, 保证子公司的经营行为和发展方向
符合出资人的意愿.
④进一步完善公司的各项管理制度并执行到位.理顺各级管理层的关系,充分挖
掘和调动各级管理层的积极性和创造性, 促进各级管理层有计划、有目标、优质高
效地开展工作.
⑤加强公司员工队伍建设, 增加企业竞争力.一是加大对员工的教育培训力度,
鼓励员工参加自学、自考, 让员工多渠道地学习新知识,掌握新本领,提高业务素质
.二是积极引进高素质人才.为公司的多元化经营和发展壮大做好人才储备.
⑥按照国家有关股权分置改革的部署,争取2006年6月末以前进入股权分置改革
程序.
⑦加强与自治区交通厅的密切联系, 抓紧落实投资岑溪至筋竹高速公路的前期
筹备工作, 做好随时收购现有高速公路项目或参股投资建设坛百高速公路项目的准
备.
⑧根据公司投资、参股、收购高速公路项目对资金的需求, 必须抓紧进行资本
市场再融资的工作,以解决资金缺口的矛盾,争取2006年内能完成再融资项目的申请
报告及申请材料上报中国证监会. 融资的方式根据需要和相关法律法规的要求届时
另行确定.
(4)实现发展战略所需的资金需求、使用计划及资金来源
报告期公司以自有资金完成了对三个新项目的出资, 而按照现代国际房地产项
目的有关协议,该项目在实施过程中若出现资金不足,合作双方需按出资比例追加出
资.2006年公司将投资建设广西境内岑溪至筋竹高速公路,并争取合资入股建设广西
境内南宁(坛洛)至百色高速公路项目或收购现有高速公路项目及投资其他项目, 除
以公司自有资金投入外,公司还要根据实际情况,通过多种融资方式筹措资金以满足
实现公司发展战略的资金需求.
(5)对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及对策措
施
①对优质项目竞争程度加大的风险及对策近几年来,广西交通的发展面临了前所
未有的机遇,国内外投资者投资广西交通建设的积极性日益增长,也因此加大了对广
西境内优质交通项目的竞争.公司面临这些外来的竞争者,特别是如果政府偏重于外
来资本, 要争取一个好的项目并不容易.为拿到好项目,公司积极加强与有关部门的
联系与沟通,及时掌握各种信息,紧盯目标项目尽力争取.2006年初,自治区政府批复
同意公司投资建设广西境内岑溪至筋竹高速公路, 同时公司还在积极争取合资入股
建设广西境内南宁(坛洛)至百色高速公路项目.
②投资项目与资金筹措之间矛盾的风险及对策
投资交通项目的特点是所需资金数额较大, 虽然公司目前的自有资金较为充足
, 但与拟投入的项目所需资金相比还是远远不够.如果资金不足,将会影响公司在主
业上的发展计划.因此,公司还需积极通过多种手段来筹措资金以满足公司拓展业务
对资金的需求.
(二)公司投资情况
报告期内公司投资额为96, 000,000元人民币,比上年增加96,000,000元人民币,
报告期内公司投资额为已投入现代国际大厦项目的5000万元及已投入南湖清心园(
五洲花园)项目的4600万元. 此外,报告期公司出资6300万元合资成立了广西万通国
际物流有限公司.
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
报告期公司投资了两个房地产项目及合资成立了一家控股物流公司, 加上之前
投资的通发园小区房地产项目,公司非募集资金项目共4个,各项目情况如下:
(1)通发园小区项目
通发园小区项目为公司与广西交通房地产公司合作开发的项目,公司以自有的1
74亩土地(原为195亩,后调整为174亩)作价投入,对方负责项目资金的投入、建设及
销售等. 报告期内该项目已基本完成主体工程建设,有望在2006年项目完毕.报告期
内项目尚未产生收益.
(2)南湖清心园小区项目
2005年5月30日,公司与广西博瀚房地产开发有限公司签订《房地产联合开发合
同》联合开发五洲花园小区(后更名为南湖清心园小区)项目, 广西博瀚房地产开发
有限公司以取得的土地作为联合开发用地, 我公司负责项目约6000万元的投资资金
. 报告期该项目完成了小区总平规划设计、单体建筑方案的设计,尚在报建当中.报
告期内项目尚未产生收益.
(3)现代国际大厦项目
2005年8月11日,公司与广西龙基置业有限公司签订《合作开发协议》合作开发
现代国际大厦项目,双方总出资额为10,000万元,对方出资5,000万元,其中以项目土
地折价4, 600万元,前期投入费用400万元;我公司出资5,000万元,以现金投入.报告
期该项目基础已完工.报告期内项目尚未产生收益.
(4)合资成立广西万通国际物流有限公司
2005年9月19日,公司与广西区公路运输管理局签订协议合资成立广西万通国际
物流有限公司(简称万通公司), 万通公司注册资本总额为9,000万元,其中我公司出
资6,300万元,占出资额的70%;广西区公路运输管理局出资2,700万元,占出资额的30
%. 万通公司2005年10月18日正式成立,报告期主要筹备公司开业及设立全资子公司
广西凭祥万通国际物流有限公司开展广西凭祥国际物流园项目前期工作. 万通公司
报告期内尚未产生收益.
(三)公司会计政策会计估计变更重大会计差错更正的原因及影响
按照会计政策, 公司每三年根据实际车流量对高速公路和准高速公路的折旧进
行测算, 如与预测变化较大,导致在批准的经营期内不能收回投资,将对单车折旧进
行调整.由于实际车流量与预测车流量差异较大,本年度公司按照新的测算结果对单
车折旧进行了调整, 经公司四届十六次董事会决议通过:将平王路的单车折旧从2.7
0元/辆调整为3. 03元/辆,将金宜路的单车折旧从4.30元/辆调整为2.25元/辆,此项
调整导致本年度利润增加6,866,465.53元.
★2005年三季度:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
公司报告期实现主营业务收入36,069,134.00元,比去年同期减少6,797,343.00
元,减幅为15.86%;主营业务利润23,957,207.45元,比去年同期减少2,808,543.38元
, 减幅为10.49%;利润总额20,035,202.63元,比去年同期减少1,752,164.85元,减幅
为8.04%;实现净利润17,029,922.23元,比去年同期减少1,489,340.12元,减幅为8.0
4%.今年1-9月经营活动产生的现金流量净额76,776,746.21元,比去年同期减少12,0
86,537.94元,减幅为13.60%,公司总资产达1,609,219,540.61元,比去年期末增长50
,677,074.50元,增幅达3.25%;股东权益1,280,729,608.10元,比去年期末增加16,44
6,087.83元,增幅1.30%.
从有关统计数据来看,报告期公司经营成果与财务状况和去年同期比较,出现一
定程度的下滑.公司主营业务收入来自路桥资产的通行费收入,报告期内公司业绩下
滑的主要原因是通行费收入的减少: 其中公司所属的金宜路因广西水任至南宁高速
公路的通车导致车流量减少,通行费收入比去年同期减少2,431,447元,减幅达22.92
%; 南梧路尽管其他收费站的通行费收入有所回升,但由于桂平大桥收费权经营期满
桂平收费站停止收费这个重大影响因素最终还是导致了南梧路的通行费收入比去年
同期减少3,555,365元,减幅达15.75%;平王路的通行费收入也比去年同期减少810,5
31元,减幅为8.37%.
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币 审计类型:未经审计
分行业 主营业务收入 主营业务成本 毛利率(%)
公路交通业 113,526,235.00 31,424,705.38 67.23
分产品
平王路 27,702,059.00 9,349,730.11 61.85
南梧路 60,170,942.00 13,552,652.07 71.90
金宜路 25,653,234.00 8,522,323.20 62.08
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
(3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
√适用 □不适用
项目 本报告期(7-9月) 前一报告期(1-6月) 增减百
金额 占利润 金额 占利润 分点
总额% 总额%
主营业务利润 23,957,207.45 119.58 52,363,410.39 128.11 -8.53
其它业务利润 30,326.62 0.15 151,595.77 0.37 -0.22
期间费用 3,926,482.44 19.60 11,543,012.93 28.24 -8.64
投资收益 0 0 - - -
补贴收入 - - - - -
营业外收支净额 -25,849.00 -0.13 -98,057.89 -0.24 0.11
利润总额 20,035,202.63 100 40,873,935.34 100
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
(5)主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
6.公司原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况(G股
公司)
□适用 √不适用
(三)关联企业经营状况 截止日期:2006-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜ 关联企业名称 ｜营业收入(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜广西万通国际物流有限公司 ｜ ｜ -193.99｜ 14398.62｜
｜广西岑罗高速公路有限责任公｜ ｜ -40.71｜ 1910.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘ |
|
