经营分析
| 发布日期：2007-11-27 14:02:00 |
≈≈大秦铁路≈≈《维赛特财经》 (本栏更新日期:2007.10.30)
（一）主营构成
按产品构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜货运 ｜ 886216.5｜- ｜- ｜ 91.87｜
｜客运 ｜ 29375.9｜- ｜- ｜ 3.05｜
｜其他 ｜ 32217.8｜- ｜- ｜ 3.34｜
｜合计 ｜ 947810.2｜ 508002.6｜ 50.30｜ 98.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜货运 ｜ 1493967.9｜- ｜- ｜ 92.53｜
｜客运 ｜ 56742.2｜- ｜- ｜ 3.51｜
｜其它 ｜ 63788.4｜- ｜- ｜ 3.95｜
｜合计 ｜ 1614498.5｜ 817546.4｜ 50.60｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-09-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜ 货物运输 ｜ 1176383.1｜- ｜- ｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期2006-06-30)
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜项目名称 ｜主营业务 ｜主营业务 ｜主营业务利｜毛利率(%) ｜
｜ ｜收入(万元)｜成本(万元)｜润(万元) ｜ ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜货物运输 ｜718600.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜客运运输 ｜26500.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜其他 ｜31100.00 ｜- ｜- ｜- ｜
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜合计 ｜776200.00 ｜- ｜- ｜- ｜
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
(二)经营分析
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
1.2007年前3季度公司实现净利润46.65亿元,同比增长43.17%.增长的主要原因
一是前三季度公司货物发送量和货物运输量均实现较大幅度增长; 二是固定资产折
旧费用因为不存在去年同期由于对固定资产预计使用年限和预计残值率估计的变更
造成对折旧费用增加的一次性影响而有所下降; 同时,上市后公司债务负担下降,财
务费用较去年同期下降;三是公司采取多项措施增收节支.
2.本报告期(2007年7月-9月)公司实现净利润17.07亿元,同比增长73.67%.增长
的主要原因一是本报告期内公司积极开展增运增收活动,运输任务完成较好;二是今
年线路大修理费用主要发生在第二季度, 机车车辆及其它设备大修理主要安排在第
四季度进行,本报告期内大修支出较去年同期明显减少.
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
□适用 √不适用
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
四、其他需要说明的重大事项
1、公司持有其他上市公司股权情况
□适用 √不适用
2、公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
□适用 √不适用
★2007年中期:
(一)董事会报告
今年以来, 我国经济继续保持较快增长势头,上半年GDP增幅达11.5%.受益于国
民经济持续向好, 与公司主营业务密切相关的电力、冶金、煤炭等基础行业均保持
较高增长. 据有关部门统计,全国原煤产量完成11.02亿吨,同比增加7255万吨,增幅
达7. 1%;其中公司主要货源地内蒙地区原煤产量达1.7亿吨,同比增长41%;山西省原
煤产量达2.6亿吨,同比增长11%.良好的宏观经济走势,产销两旺的煤炭供求格局,为
公司主营业务的持续增长创造了良好外部环境.
上半年,全国铁路完成煤炭运输量75,000万吨,同比增长13.3%;公司完成煤炭运
输量15,637.5万吨,同比增长14.2%,占全国铁路煤炭运输总量的20.85%,其中大秦线
完成货物运输量14, 511.8万吨,增幅17.1%.公司在全国铁路煤炭运输中的战略地位
进一步增强.
报告期内, 公司以大秦线年运量3亿吨为核心经营目标,充分发挥在煤炭重载运
输方面的技术优势和竞争力,优化作业流程,提高运输效率.集中时间和人力,进行了
大规模的设备整治整修, 重载线路、通讯信号、牵引供电等基础设施质量得以改善
和提高. 为持续提高公司运量增长空间,积极探索、不断完善运输组织方案,进行了
不同型号机车牵引2万吨列车的运行试验并取得良好成效.加强装车点、卸车点、通
道之间的协调匹配,运输通道的整体能力得到进一步增强.
报告期内,公司各项主要运输经营指标按计划进度有序推进.完成货物发送量13
, 042.8万吨,较上年同期增加1,975.6万吨,增幅17.9%,其中煤炭发送量12,822.5万
吨,较上年同期增加2,039万吨,增幅18.9%;完成货物运输量18,127.2万吨,较上年同
期增加1,884万吨,增幅11.6%;完成换算周转量938.3亿吨公里,较上年同期增加170.
2亿吨公里, 增幅22.2%.大秦线日均开行重车82.1列,其中2万吨列车20.2列,万吨列
车19. 8列,组合列车41.1列,最高日运量88.2万吨.公司主营业务、营业收入、净利
润保持同步增长,呈现良好发展态势.
(二)公司财务状况、经营成果分析
报告期内,公司完成营业收入9,646.35百万元,较上年同期增收1,707.96百万元
, 增幅21.52%;其中主营业务收入9,478.10百万元,较上年同期增收1,716百万元,增
幅22.11%.增收的主要原因是报告期内,公司货物发送量和货物运输量均实现较大幅
度增长.
报告期内,公司完成营业利润4,452.99百万元,较上年同期增加1,106.51百万元
,增幅33.06%;完成净利润2,957.64百万元,较上年同期增加682.36百万元,增幅29.9
9%.增加的主要原因:一是营业收入增加;二是运输成本中,折旧费用、财务费用同比
减少; 三是按照《企业会计准则》新旧转换相关规定,福利费结余冲减管理费用;四
是公司采取多项措施增收节支.
报告期末, 公司总资产39,269.86百万元,较上年末减少1,806.61百万元.其中:
流动资产较上年末减少1, 765.54百万元,减少的主要原因:根据公司股东大会决议,
6月份以现金派发了2006年度股东红利3,893.03百万元.
报告期末, 公司负债总额4,887.63百万元,较上年末减少871.23百万元.主要原
因是应付帐款、应付税金及其他应付款均较上年末有所减少.
报告期末,公司股东权益34,382.24万元,较上年末减少935.38百万元,减少的主
要原因是:本报告期对上年未分配利润进行了分配.
报告期末流动比率1.20,速动比率1.16,资产负债率12.45%.
报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额3,467.54百万元,较上年同期增加
1,835.50百万元,主要原因:一是经营活动现金流入增加1,454百万元,其中由于运量
增加,销售商品、提供劳务收到的现金增加998百万元;二是经营活动现金流出减少3
81百万元.
★2007年一季:
1.公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
1.1公司于2007年1月1日起执行新会计准则,所有会计报表项目及财务指标均按
新会计准则的要求进行编制.
根据《企业会计准则第18号-所得税》的规定,公司将所得税的会计处理方法从
应付税款法变更为资产负债表债务法. 资产和负债账面价值与其计税基础存在差异
的,确认为递延所得税资产或递延所得税负债.公司当期所得税和递延所得税费用或
收益计入当期损益,由此将会影响公司的利润和股东权益.
1. 22007年1季度公司实现净利润15.86亿元,同比增长82.51%,增长的主要原因
如下:
(1)报告期主营业务收入实现44.99亿元,同比增长27.78%.主要原因是运输任务
完成较好.
(2)报告期运输总支出完成19.82亿元,同比减少1.91亿元,主要原因一是折旧费
用列支4.15亿元,同比减少2.17亿元,主要原因2006年1月1日公司调整会计估计变更
的影响; 二是公司2007年1月1日起执行新会计准则,福利费支出据实列支,同时按照
新旧转换相关规定,将报告期末应付福利费余额冲减管理费用0.72亿元;三是财务费
用支出-0.2亿元,同比减少1.19亿元;四是大修理支出线路换轨主要安排在二、三季
度进行.
2.公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
□适用 √不适用
3.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
4. 本次季报资产负债表中的2007年期初股东权益与"新旧会计准则股东权益差
异调节表"中的2007年期初股东权益存在差异的原因说明:
□适用 √不适用
★2006年末期:
2006年是我国"十一五"计划的开局之年, 也是大秦公司发展历史上具有重要意
义和深远影响的一年.一年来,公司董事会认真贯彻落实股东大会确定的经营方针和
目标, 紧紧抓住煤炭运输市场和资本市场的良好机遇,高标起步、求真务实,经营工
作和上市融资都取得了突破性进展. 大秦线提前一周完成年运量2.5亿吨目标,全年
完成运量25, 378万吨,续写了铁路重载运输的新辉煌.按照股东大会的部署,公司紧
紧抓住国内资本市场恢复新股发行的机遇, 高质量地完成了公司股票发行并公开上
市工作. 8月1日,公司股票在上海证券交易所挂牌交易,作为第一家铁路路网干线运
输企业登陆国内资本市场, 实现了铁路投融资体制改革的重大突破.上市第一年,公
司运输量、主营业务收入、净利润等主要经营指标均创造历史最好水平, 圆满完成
股东大会确定的2006年各项经营目标.
一、全年经营情况回顾
2006年是全国"十一五"计划第一年,国民经济继续保持良好的增长势头,全年GD
P增长达到10.7%.受益于国民经济的持续向好,与公司主营业务密切相关的电力、冶
金、煤炭等基础行业保持较高增长.全年发电装机容量达到62,200万千瓦,同比增长
20.3%;其中,火电48,405万千瓦,约占总容量的77.82%,同比增长23.7%.钢铁产量41,
878万吨, 比上年增加6,533万吨,增长18.48%;2006年,全国煤炭总产量23.8亿吨,同
比增长8%, 铁路煤炭运输量13.82亿吨,比上年12.49亿吨增加1.33亿吨,增长10.65%
. 作为以煤炭运输为主的铁路运输企业,公司主要承担晋北、蒙西地区的煤炭运输,
通过秦皇岛地区各港口运往东南沿海地区,满足电力、钢铁企业的用煤需求.
2006年,公司紧紧抓住煤炭运输市场稳步增长的良好机遇,大力实施内涵扩大再
生产战略, 对管内煤炭集疏运系统进行了整体改造,万吨战略装车基地达到44个,逐
步探索并成功掌握了机车同步操纵装置等开行2万吨重载组合列车的核心技术,采取
一百多项优化措施,大力释放运输生产力,不断提高运输效率.启动了为大秦线3亿吨
配套的后方通道三项工程,购置了机车车辆等先进装备,大秦线的通过能力和技术装
备水平得到大幅度提高.全年,大秦线日均开行万吨以上列车72对,其中2万吨列车6.
3列, 单元万吨列车34.2列,日均运煤68.5万吨,先后25次刷新了单日运量新纪录,最
高日运量79.1万吨,全年公司完成煤炭运输量27,297万吨,占全国铁路煤炭运输总量
的19.78%.年内,在确保完成大秦线年运量2.5亿吨同时,公司通过科学组织、合理安
排, 圆满完成了大秦线、北同蒲线扩能改造工程,做到了运输、扩能、安全三不误,
为2007年大秦线完成年运量3亿吨的目标打下了坚实的基础.
(一)公司主要业务量完成情况
1、公司经济吸引区所占市场份额分析
晋北、蒙西是中国最主要的煤炭生产、外销地区, 2006年煤炭外运量为26,128
万吨,公司是上述区域内最主要的铁路运输企业,通过公司铁路外运的煤炭占晋北、
蒙西煤炭外运的92.1%.晋北、蒙西地区的大同煤矿集团、平朔煤炭集团工业公司、
准格尔能源公司等大型煤炭生产企业基本上是通过公司铁路运输实现煤炭外销的.
2、主营业务情况
2006年公司继续开展以煤炭运输为主的货物运输业务, 主营业务没有发生重大
变化.
3、安全生产情况
公司严格执行铁道部关于质量控制和安全生产的标准, 全面提升安全管理理念
, 以"1233"安全工作法为核心,形成解决安全问题不过夜的务实作风,构建了强大的
安全监控网络, 有效提高了生产一线的防控能力,确保了安全稳定的生产局面,全年
未发生安全重大、大事故.
(二)全年经营结果及财务状况分析
1、财务指标:
⑴主营业务收入.2006年公司主营业务收入创历史新高,达到161.4亿元,同比增
长23. 2%.公司主营业务收入持续增长的主要原因:一是报告期内公司货物发送量和
货物运输量增长较快; 二是经国务院批准,铁道部自2006年4月10日调整普通货物运
价.
⑵主营业务成本. 报告期内,公司主营业务成本支出79.7亿元,同比增长31.5%.
增加的主要原因:一是运量持续增长,主营业务成本相应增加;二是公司自2006年1月
1日起对有关固定资产使用年限和折旧率进行了变更,扩能改造工程完工新增固定资
产等原因,使得2006年计提的折旧费用与2005年相比增加7.39亿元.
⑶主营业务利润.实现主营业务利润76.5亿元,同比增长15.5%.
⑷净利润.2006年,公司实现净利润43.7亿元,同比增长22.7%.
⑸企业所得税. 公司目前适用33%的企业所得税税率,2006年公司应缴纳企业所
得税21.6亿元.
2、资产、负债和股东权益
⑴资产情况
公司所属铁路运输行业属于资金密集型行业, 主要投入为线路、机车等固定资
产及土地使用权, 固定资产及无形资产占总资产的比重较大.截止2006年12月31日,
公司固定资产净值占总资产的比例达到65.5%;无形资产占总资产的比例为11.9%,其
中99. 99%为土地使用权.2006年公司的资产总计达410.2亿元,比上年末增加31.7亿
元,增长8.4%;固定资产净额268.5亿元,比上年末增加41.4亿元,增长18.3%.
流动资产76.1亿元,比上年末增加13.0亿元.其中:应收账款比上年末减少0.2亿
元,其他应收款比上年末增加6.2亿元.
⑵负债情况
截止2006年12月31日,公司负债共57.6亿元.
截止2006年12月31日, 公司资产负债率14.0%,流动比率1.32,速动比率1.28,存
货周转率48.7次.
⑶股东权益
2006年末公司股东权益为352.6亿元,比上年末增加170.2亿元,主要是年内公司
公开发行股票和利润增长.
3、现金流量情况
公司2006年经营活动产生的现金流量净额为51. 0亿元;投资活动产生的现金流
量净减少额为111.4亿元;筹资活动产生的现金流量净额为67.0亿元.
4、主要控股公司情况
公司目前没有下属公司.
5、主要供应商、客户情况
2006年, 本公司向前5名供应商合计采购额占年度采购额的36.18%,不存在任一
单个供应商采购额超过年度采购总额50%的情况.
2006年,本公司来自前5名客户合计的销售额占年度主营业务收入的49.28%.
报告期内, 公司客户群继续呈现集中度高、稳定性强的特点.前5名客户依次为
: 平朔煤炭工业公司运销公司、大同煤矿集团煤炭运销公司、山西煤炭进出口公司
、神华集团准格尔能源有限责任公司、神华集团能源股份公司煤炭运销公司.
二、公司股票发行上市情况
2006年, 公司认真落实股东大会部署,积极推进股票公开发行并上市工作.7月1
0日,证监会发行审核委员会第17次会议核准了公司的发行申请,公司于7月12日获得
《关于核准大秦铁路股份有限公司首次公开发行股票的通知》(证监发行字[2006]4
2号),经过路演、询价等环节,公司首次发行股票的总体方案为:发行量303,030.3万
股, 其中向A股战略投资者定向配售90,907.7万股,约占本次发行总量的30%;网下向
询价对象配售90, 909.1万股,约占本次发行总量的30%;网上发行121,213.5万股,约
占本次发行总量的40%. 每股定价4.95元,募集资金150亿元(净额147.6亿元).7月28
日取得上海证券交易所上市委员会《关于大秦铁路股份有限公司人民币普通股股票
上市交易的通知》(上证上字[2006]568号); 8月1日,公司股票在上海证券交易所正
式挂牌交易.发行完成后,公司总股本129.77亿股,首次上市流通股12.1亿股.
公司股票发行上市以来,严格遵循"规范、透明、有序"的原则,不断强化投资者
关系管理工作,依法合规,及时、准确地完成了中期报告、季度报告以及董事会决议
等各类信息的披露工作. 通过业绩说明会、现场参观、一对一沟通、电话会议等多
种形式, 拓宽沟通渠道,与投资者进行广泛交流,建立了比较完善的投资者关系管理
体系, 在资本市场树立了公司的良好形象.公司上市以来,以行业龙头地位、良好发
展前景和持续增长的业绩, 备受资本市场关注,成为各类机构投资者关注的重点,基
本形成了以机构投资者为主体的流通股股东结构.截至2006年最后一个交易日,公司
股价最高8.57元,最低5.47元,报收8.10元,较上市首日收盘价5.52元上涨2.58元,涨
幅46.7%.日均成交额4.31亿元;日均成交量6643万股.以12月29日收盘价8.10元和总
股本129. 77亿股计算,公司总市值突破1,000亿元,居工商银行、中国银行、中国石
化、招商银行、上港集团、宝钢股份之后,列上市公司第7位.
三、投资情况
(一)募集资金使用情况
公司上市后共收到募集资金净额147.6亿元.按照公司招股说明书确定的募集资
金使用计划,截至2006年12月31日,使用情况如下:
1、归还收购丰沙大、北同蒲货车欠款41.21亿元.
2、归还银行贷款50亿元.
3、大秦线2亿吨扩能改造工程计划用款20.9亿元,已支付10.46亿元.
4、大秦线2亿吨扩能改造工程未完成投资计划用款0.6亿元,已支付0.43亿元.
5、补充公司流动资金33.6亿元.
截止报告期末,募集资金结余11.9亿元.
(二)其它投资项目情况
⑴购置3000辆C80B不锈钢专用货车,公司出资12.64亿元,已完成.
⑵大同枢纽湖东至大同东联络线增建二线工程, 公司出资1.86亿元投资该项目
,正实施.
⑶宁武至岢岚铁路扩能改造工程,公司出资2.00亿元投资该项目,正实施.
⑷购置40台SS4型电力机车,公司出资4.03亿元投资该项目,已完成.
⑸购置3000辆C80B型不锈钢专用货车. 该项目已于2007年2月底完成,实际发生
金额12.83亿元.
⑹大秦线2亿吨及2. 5亿吨扩能改造,新增资本项目支出累计10.48亿元,包括站
场、通信、供电等10个项目,已完成.
⑺北同蒲宁武至朔州增建二线工程.可研批复4.58亿元,正实施.
⑻大同南至湖东增建四线工程.可研批复3.79亿元,正实施.
⑼大同枢纽大同北至大同东联络线工程.可研批复3亿元,正实施.
大秦线、北同蒲线和宁岢线扩能改造建设用地,经政府主管部门的批复,以租赁
方式解决. 划拔用地土地证办在太原铁路局名下,征地费用由太原铁路局承担.向太
原铁路局租赁土地事宜按规定程序办理和披露.
四、2007年经营计划
(一)2007年经营环境分析
从宏观经济看, 中国经济正处于新一轮稳定增长期.随着国民经济的持续增长,
电力、冶金、煤炭等基础行业保持较高增长, 能源、原材料等大宗货物的运输需求
仍将保持快速增长. 根据中国电力工业发展规划,到2010年,全国电力装机总容量将
达到8.4亿千瓦,其中煤电装机5.93亿千瓦.据国家发改委发布的《煤炭工业发展"十
一五"规划》,到2010年,全国煤炭需求总量为26亿吨,其中煤炭调出区晋陕蒙宁产量
达到13.15亿吨,占全国增量的82.2%.持续增长的煤炭运输需求为公司主营业务的持
续增长创造了良好外部环境. 2006年10月,国家发布了《铁路"十一五"规划》,提出
铁路建设发展的主要目标, 到2010年,煤炭通道总能力将达到18亿吨,大秦线年运输
能力达到4亿吨. 随着科技含量和安全保障水平的提高,客运快速和货运重载已成为
发展方向.作为拥有全国一流、世界先进重载技术的铁路运输企业,公司在煤炭运输
方面具有强大的比较优势和核心竞争力,发展前景值得期待.
据中国社科院《2007年中国经济形势分析与预测蓝皮书》预测, 2007年中国经
济仍将保持9. 6-10.1%左右的快速发展态势.从行业发展看,铁路作为典型的资本密
集、技术密集型产业,随着国家工业化进度的加快,在未来一段时期内面临难得的发
展和投资机遇. 根据公司对煤炭运输市场需求和既有的运输、技术、设备以及接卸
能力的调研,2007年大秦线年运量可达3亿吨.在货源方面,主要来自平朔煤炭工业公
司运销公司、大同煤矿集团煤炭运销公司、山西煤炭进出口公司的产量增长, 呼和
局接入增量以及朔州—宁武复线工程完工后所带来的运量增长.在出口方面,随着秦
皇岛港接卸能力的进一步增长和迁曹铁路的开通运营,将为运量的增长提供保证.
应该看到, 在总体经营环境向好的同时,也存在较多不利因素和考验.随着大秦
线运输能力的迅速提高,港口接卸能力仍然需要同步提高;随着国家对煤炭安全生产
治理力度的不断加大,公司辐射区内主要客户煤炭产量可能产生一定波动;大秦线及
相关各项配套改造工程是在保证运输能力持续提高的前提下组织的, 尽管公司在运
输调度和工程建设之间精心组织,周密安排,但仍将不可避免地对运输生产带来一些
不利影响.
(二)2007年经营方针目标
发挥体制优势,释放生产力,提高运输效率,大秦线运输增量5000万吨,实现年运
量3亿吨;全面推进精细化管理和集约化经营,大力推进节约型企业建设;按照现代企
业制度的要求, 规范公司治理,创新管理手段,形成健全完善、运转高效的经营管理
体系.
(三)重点工作
1、围绕核心目标,实现营业收入稳定增长.一要提高重载集运能力.科学调整车
流径路, 对车流径路进行优化调整,提高直达方案列车计划兑现率,直达货物列车比
重力争达到80%以上.大秦线日开行万吨列车达到63列、2万吨列车达到24列.按照集
约运输的原则, 优化整合站台、货位和装卸资源,继续扩大战略装车点规模,提高大
客户运量的集中度. 二要优化运输组织.推行机车"长交路、车循环、轮乘制",优化
机车乘务、列检技检等作业流程,延长货车列检安全保证距离,进一步压缩货车周转
时间. 三要建立大运输格局.建立健全与公司上下游各环节间的长效沟通协调机制,
重新核定公司车辆在地铁的周转时间,畅通运输的各个环节,提高运输生产的整体效
率.四要强化设备保障能力.保证设备维修时间,努力提高"天窗"兑现率和利用率.健
全设备故障预警制度,特别要加强重载运输条件下设备疲劳伤损的攻关研究,实现对
设备质量的超前防范和有效控制, 为运输增量提供保障.五要加强客运组织.不断提
高服务质量, 在既有客车开行结构的基础上,根据市场需要,适时开行旅游专列等客
运产品,稳步提高客运收入和市场占有率.
2、夯实安全基础, 创造和谐发展环境.把安全稳定作为公司持续发展的前提和
基础, 严格遵循行业管理特性,认真落实各项安全管理法规和制度.一要进一步提升
安全管理理念,推进"1233"安全管理工作法的全面细化和纵深发展.二要紧扣监管职
能,准确定位,进一步完善安全监督检查体系,深入探索安全监管的多种方式,充分发
挥安全视频系统等安全技术装备的检测监控作用,提高监管的针对性和有效性.提高
事故定责率,A类事故定责率要达到100%.三要强化重载安全.针对重载运输带来的线
路设备变化, 调整维修周期和工作方法,重点整治补强、动态巩固优化,采用先进手
段, 靠机控、靠科技保安全.四要加大安全投入,提高科技含量,改善设备基础状况,
提高设备保安全的能力. 建立广泛的沟通协调机制,加强安全投入的跟踪写实分析,
提高综合服务的整体效能.
3、推进精细管理,提升经营管理质量.以精细管理为纲,努力构建与新体制、新
环境相适应的科学规范、运行高效的经营管理体系.一要严格成本控制.建立以全面
预算管理为平台的经营管理体系,强化预算对财务资源的优化、控制和约束作用.加
强机车耗能、货车占用费等支出大项的控制.二要加强资金管理.建立健全应收款项
清收机制, 严把大额资金入口、出口和审批关,严格对外投资管理.加强工程建设资
金管理,完善投入产出评价机制,加强工程项目全过程管理.三要加强审计监督.公司
将严格落实董事会审计委员会的要求,制定年度审计计划,对重点单位、重点项目、
重点资金进行定期财务收支审计,对建设资金管理和使用情况进行全过程审计.四要
严格物资归口管理和集中招标采购,健全物资供应厂商准入和淘汰机制.以各厂商生
产规模、生产能力、技术力量、产品性价比等为参数, 按专业建立主要产品数据库
和诚信档案, 以既有物资管理平台为依托,积极推动网上招标采购和竞卖,努力降低
成本.五要提高资产使用效率.高度重视实物资产管理,充分利用现有资源,采取调剂
、调拨、变更等方式,满足生产需要,提高设备使用效率和效益.
4、精心组织,保证工程建设质量.贯彻落实"以人为本、服务运输、强本简末、
系统优化、着眼发展"的建设理念,把服务运营需求作为设计、施工的出发点和落脚
点, 组织力量、迅速推进大秦线3亿吨三项配套工程建设,实现建设与运营的有序衔
接. 同时,进一步加大瓶颈区段、平交道口及线路基础改造,提高线路基础质量和站
场通过能力. 有效管理并充分发挥大秦线安全标准线建设成果,优化沿线治安环境,
为释放运输生产力,实现公司运量持续增长创造条件.
5、加大科技创新,提高可持续发展能力.一要加强科技攻关和开发应用.完善科
技管理和科研资金投入保障机制, 健全重点攻关课题招标、课题攻关资信评估和推
广成果跟踪维护制度,对扩能增量、重载运输等技术难题优先立项,并联合科研院所
重点攻关. 二要大力推进信息化建设.进一步整合信息资源,推进运输组织、客货营
销、经营管理信息化建设,形成基于完整信息的经营决策体系.抓好工务系统网络和
机房建设,全面进行2M及以上高速通道网络建设,实现网络通道最大程度的共享与隔
离, 建设覆盖各运输生产站段的二级网络视频远程培训室.三要切实提高员工素质.
针对技术管理的新要求以及大秦线增开2万吨列车运输组织带来的新变化,开展超前
培训. 以新技术新设备方面的知识为重点,制定针对性的全员培训计划,改善员工的
知识结构,提高整体素质.四是创新工作方法.结合公司发展进程和工作实际,进一步
完善用工、分配制度.积极研究专家咨询、委托管理等多种方式,充分利用外部资源
,降低管理成本,提高决策质量.
6、规范管理,完善公司治理结构.在保持现行组织架构基本稳定的基础上,根据
经营管理实际,对公司各机构职能进行进一步细化、完善,继续探索"矩阵式"管理的
多种实现形式. 坚持严字当头,促进工作标准的全面提升和管理流程的进一步优化,
打造一支管理能力过硬、工作作风扎实, 能够驾驭资本市场、应对复杂局面的精干
高效的管理团队. 进一步完善公司内部决策程序控制、投资控制、财务管理控制、
运营管理控制等各项管理制度,形成健全完善的内控体系.
7、持续沟通,做好投资者关系管理.按照年度投资者关系工作计划,结合定期报
告披露时间安排和全年各项经营工作重点, 适时开展业绩说明会、一对一沟通、主
动走访、现场参观等各种投资者关系管理活动. 进一步健全完善以动态信息跟踪、
定期分析预测、主动协调沟通为主体的投资者关系管理体系, 形成层次多、渠道广
、形式活的沟通氛围,在资本市场树立良好的公众形象,实现股东结构的基本稳定、
股价的稳步提升和市值的稳步增长, 不断扩大经营规模,提升经营业绩,为社会创造
更大的价值,为股东提供更好的回报.
投资情况说明:
投资情况
(一) 募集资金使用情况
公司上市后共收到募集资金净额147.6亿元.按照公司招股说明书确定的募集资
金使用计划,截至2006年12月31日,使用情况如下:
1、归还收购丰沙大、北同蒲货车欠款41.21亿元.
2、归还银行贷款50亿元.
3、大秦线2亿吨扩能改造工程计划用款20.9亿元,已支付10.46亿元.
4、大秦线2亿吨扩能改造工程未完成投资计划用款0.6亿元,已支付0.43亿元.
5、补充公司流动资金33.6亿元.
截止报告期末,募集资金结余11.9亿元.
(二) 其它投资项目情况
⑴购置3000辆C80B不锈钢专用货车,公司出资12.64亿元,已完成.
⑵大同枢纽湖东至大同东联络线增建二线工程,公司出资1.86亿元投资该项目,
正实施.
⑶宁武至岢岚铁路扩能改造工程,公司出资2.00亿元投资该项目,正实施.
⑷购置40台SS4型电力机车,公司出资4.03亿元投资该项目,已完成.
⑸购置3000辆C80B型不锈钢专用货车.该项目已于2007年2月底完成,实际发生
金额12.83亿元.
⑹大秦线2亿吨及2.5亿吨扩能改造,新增资本项目支出累计10.48亿元,包括站
场、通信、供电等10个项目,已完成.
⑺北同蒲宁武至朔州增建二线工程.可研批复4.58亿元,正实施.
⑻大同南至湖东增建四线工程.可研批复3.79亿元,正实施.
⑼大同枢纽大同北至大同东联络线工程.可研批复3亿元,正实施.
大秦线、北同蒲线和宁岢线扩能改造建设用地,经政府主管部门的批复,以租赁
方式解决. 划拔用地土地证办在太原铁路局名下,征地费用由太原铁路局承担.向太
原铁路局租赁土地事宜按规定程序办理和披露.
★2006年三季:
1.公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
年初至报告期, 公司完成货物发送量16632.9万吨,较上年同期增长12.3%,其中
煤炭发送量16217.5万吨,较上年同期增长12.6%;完成货物运输量23867.5万吨,较上
年同期增长12.2%,其中煤炭运输量19949.1万吨,较上年同期增长13.4%;完成换算周
转量1158. 7亿吨公里,较上年同期增长16.7%.大秦线完成货物运输量18427.5万吨,
较上年同期增长25%.
报告期内,公司完成大秦线2亿吨及2.5亿吨扩能改造新增资本项目支出10.48亿
元, 包括站场、通信、供电等10个项目.在确保大秦线今年实现2.5亿吨目标的同时
, 预计投资总额为9.82亿元的北同蒲宁武至朔州增建二线、大同南至湖东增建四线
、修建大同北至大同东联络线三项工程也将展开,上述三项工程均为大秦线3亿吨扩
能改造配套项目.
(1)占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
√适用 □不适用
(2)公司经营的季节性或周期性特征
□适用 √不适用
(3)报告期利润构成情况(主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收益
、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变动
及原因的说明)
□适用 √不适用
(4)主营业务及其结构与前一报告期相比发生重大变化的情况及原因说明
□适用 √不适用
(5)主营业务盈利能力(毛利率)与前一报告期相比发生重大变化的情况及其原
因说明
□适用 √不适用
2.会计政策、会计估计、合并范围变化以及重大会计差错的情况及原因说明
□适用 √不适用
3.经审计且被出具"非标意见"情况下董事会和监事会出具的相关说明
□适用 √不适用
4.预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及说明
□适用 √不适用
5.公司对已披露的年度经营计划或预算的滚动调整情况
□适用 √不适用
6.公司原非流通股东在股权分置改革过程中做出的特殊承诺及其履行情况
□适用 √不适用
7.截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的股改工作时间安排说明
□适用 √不适用
截止本次季报公告日,未进入股改程序公司的相关说明
□适用 √不适用
★2006年中期:
2006年上半年, 我国经济保持较快增长,煤炭需求持续增加,预计2006年煤炭消
费增速达到12%. 持续增长的煤炭需求和稳定的煤炭生产拉动煤炭运输持续增长,为
公司创造了良好的发展空间.
报告期内, 公司紧紧围绕2006年经营目标,抓住煤炭运输市场稳定发展的机遇,
加大大秦、北同蒲两线扩能改造力度, 积极推行重载增运战略,扩大万吨、2万吨列
车开行规模, 努力提高运输能力和运输效率.万吨以上列车日开行72对,最高日运量
达75.5万吨.上半年,公司完成货物发送量11065.7万吨,较上年同期增加1120.4万吨
,增幅11.26%,其中煤炭发送量10782.1万吨,较上年同期增加1109.3万吨,增幅11.47
%;完成货物运输量16243.2万吨,较上年同期增加2074.2万吨,增幅14.64%,其中煤炭
运输量13694. 7万吨,较上年同期增加2000.1万吨,增幅17.1%;完成换算周转量764.
6亿吨公里,较上年同期增加102.3亿吨公里,增幅15.4%.大秦线完成货物运输量12,3
98万吨,较上年同期增加2,652万吨,增幅27.21%,"西煤东运"主通道的地位继续得到
强化.公司各项运输指标均创历史最好水平,呈现良好发展态势.
报告期内, 公司主营业务收入完成776,210.27万元,较上年同期增收127,460.7
5万元,增幅19.65%.增收的主要原因:一是报告期内公司货物发送量和货物运输量增
长较快;二是经国务院批准,铁道部自2006年4月10日调整普通货物运价(铁运函[200
6]250号文件).
报告期内,公司主营业务利润完成393,846.97万元,同比增加51,431.91万元,增
幅15. 02%;净利润完成227,528.09万元,同比增加37,843.59万元,增幅19.95%.增加
的主要原因:一是主营业务收入增加;二是由于铁路运输企业成本支出在日历进度上
存在不均衡性,大修理支出线路换轨主要安排在三季度进行.
报告期末, 公司总资产3,702,384.61万元,较上年末减少82,392.48万元.其中:
流动资产较上年末减少72,174.84万元,减少的主要原因是货币资金较上年末减少85
, 482.90万元,其他应收款较上年末增加8,697.92万元;固定资产较上年末减少4,99
0万元.
报告期末, 公司负债总额1,859,495.92万元,较上年末减少101,731.34万元.其
中: 应付账款较上年末减少40,109.32万元,主要是支付大秦、北同蒲扩能改造工程
款; 应付股利较上年末增加94,411.95万元;其他应付款较上年末减少165,943.40万
元,主要为偿还代收铁道部运费款等.
报告期末流动比率0.30,速动比率0.29,资产负债率50.22%.
报告期末,公司股东权益1,842,888.69万元,较上年末增加19,338.86万元.
报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额163,203.48万元,较上年同期减少
356,596.46万元,主要原因:一是报告期内购买商品、接受劳务及支付职工的现金较
上年同期增加5.17亿元.二是报告期内交纳税费较上年同期增加7.07亿元.三是报告
期内包括代收铁道部运费款等支付的其它与经营活动有关的现金流比上年同期增加
21.34亿元.
公司管理层认为,煤炭作为我国最重要的一次能源,随着国民经济持续快速增长
,在一定时期内需求还将继续增加.据有关研究部门预测,2007－2010年年均增幅达9
%左右, 不断增长的煤炭运输需求为公司的长期稳定发展创造了有利条件.随着公司
技术装备水平的进一步提高和扩能改造工程的推进,大秦线作为我国最大能力的"西
煤东运"专用通道, 市场地位将进一步得到巩固,公司运输能力、盈利能力和可持续
发展能力将得到进一步提高.
(二)公司投资情况
1、报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
(1)大同枢纽湖东至大同东联络线增建二线工程,公司出资1.86亿元人民币投资
该项目,正实施.
(2)宁武至岢岚铁路扩能改造工程, 公司出资2.00亿元人民币投资该项目,正实
施.
(3)购置40台SS4型电力机车,公司出资4.03亿元人民币投资该项目,已完成.
(4)购置3000辆C80B型不锈钢专用货车, 公司出资12.64亿元人民币投资该项目
,未实施.
★招股书
(一)盈利能力分析
本公司2003－2004年备考汇总及2005年实际的经营业绩如下表所示:
经营业绩 单位:万元
项 目 2005年 2004年 2003年
主营业务收入 1,310,466.8 1,025,609.3 800,268.4
主营业务利润 661,704.6 520,063.0 376,945.4
息税折旧摊销前利润 696,986.8 538,583.0 367,227.8
营业利润 548,521.0 470,629.6 332,464.9
利润总额 539,902.5 469,544.5 328,292.6
净利润 356,124.5 305,179.6 218,151.5
本公司主营业务收入从2003年备考汇总的80. 0亿元增长至2005年的131.0亿元
, 年复合增长率为28.0%;净利润从2003年备考汇总的21.8亿元增长至2005年的35.6
亿元,年复合增长率为27.8%.
1、主营业务收入
本公司主营业务收入主要来自于货物运输、旅客运输以及其他服务, 其中货物
运输收入所占比例达到92%以上, 是最主要的收入来源.本公司货物运输收入主要来
自于运送晋北、蒙西地区的煤炭, 2003－2005年本公司在该地区煤炭外运的市场份
额均达到90%以上,为本公司的收入稳定增长提供了充分的保障.
本公司2003－2004年备考汇总及2005年实际的主营业务收入明细如下表所示:
主营业务收入 单位:万元
2005年 占主营 2004年 占主营 2003年 占主营
业务收 业务收 业务收
入比例 入比例 入比例
主营业务收入 1310466.8 100.0% 1025,609.3 100.0% 800268.4 100.0%
货物运输 1219997.5 93.1% 954588.1 93.1% 739497.9 92.4%
旅客运输 55127.3 4.2% 62539.3 6.1% 51240.0 6.4%
其他服务 35342.0 2.7% 8482.0 0.8% 9530.4 1.2%
本公司2005年实际、2004年、2003年备考汇总的货运收入分别为122.0亿元、9
5.5亿元、73.9亿元.同期比较,2005年和2004年的增幅分别为27.8%和29.1%.本公司
货运收入持续增长的主要原因是由于中国经济和铁路煤炭运输需求的快速增长带动
了大秦铁路及丰沙大、北同蒲等资产业务量的上升, 2005年、2004年大秦铁路及丰
沙大、北同蒲等资产的货物周转量的增幅分别为17. 5%、23.1%,货物运输量的增幅
分别为11. 8%、17.4%(大秦铁路及丰沙大、北同蒲等资产业务量指标详见第六章第
三节"主要运输业务"部分).
本公司2005年实际、2004年、2003年备考汇总的客运收入分别为5. 5亿元、6.
3亿元、5.1亿元.同期比较,2005年的降幅为11.9%,2004年的增幅为22.1%.2005年客
运收入降低的主要原因是, 北同蒲应急改造工程的实施导致了部分车次暂停、部分
车流调整,客流量有所减少.
本公司2005年实际、2004年、2003年备考汇总的其他服务收入分别为3. 5亿元
、8,482.0万元、9,530.4万元.2005年其他服务收入大幅增加的主要原因是,根据铁
道部的规定,货车修理收入自2005年起从"其他业务收入"科目调整至"主营业务收入
"科目中的"其他服务收入"项.
本公司是网络性运输服务企业,未按地区分别统计收入.
2、主营业务成本及主营业务利润
本公司2005年实际、2004年、2003年备考汇总的主营业务成本分别为60.6亿元
、47.2亿元、39.7亿元.同期比较,2005年和2004年的增幅分别为28.3%和18.9%.200
5年实际、2004年备考汇总的主营业务成本增加的主要原因是业务量的增加导致运
输成本增加,以及评估增值和大秦铁路2亿吨扩能改造项目陆续完工引起的折旧费增
加.本公司2005年实际、2004、2003年备考汇总的主营业务利润分别为66.2亿元、5
2.0亿元、37.7亿元.同期比较,2005年和2004年的增幅分别为27.2%、38.0%.2005年
实际、2004年、2003年备考汇总的主营业务利润率分别为50.5%、50.7%、47.1%.本
公司2003－2004年备考汇总及2005年实际的主要成本项目及各项目占主营业务收入
比例,以及主营业务利润率如下表所示:
主营业务成本及主营业务利润 单位:万元
2005年 占主营 2004年 占主营 2003年 占主营
业务收 业务收 业务收
入比例 入比例 入比例
主营业务收入 1310466.8 100.0% 1025609.3 100.0% 800268.4 100.0%
主营业务成本 605903.7 46.2% 472316.6 46.1% 397394.3 49.7%
材料 50256.4 3.8% 36039.9 3.5% 26281.4 3.3%
电力及燃料 123073.9 9.4% 92684.3 9.0% 77777.4 9.7%
折旧 100455.2 7.7% 62927.9 6.1% 37903.4 4.7%
人员费用 116661.2 8.9% 76665.6 7.5% 58649.4 7.3%
大修支出 60898.9 4.6% 31838.7 3.1% 60116.8 7.5%
货车使用费 48965.5 3.7% 91264.4 8.9% 67029.4 8.4%
通信服务费 10693.8 0.8% 10569.5 1.0% 8535.3 1.1%
客运服务费 39059.7 3.0% 42233.4 4.1% 43504.9 5.4%
供热、供暖费 12276.6 0.9% 12442.6 1.2% 8888.7 1.1%
其他 43562.4 3.3% 15650.2 1.5% 8707.6 1.1%
主营业务税金 42858.6 3.3% 33229.7 3.2% 25928.7 3.2%
及附加
主营业务利润 661704.6 50.5% 520063.0 50.7% 376945.4 47.1%
(二)募集资金投入使用对公司未来业绩的影响
本次发行的募集资金投入使用后,将对本公司未来业绩产生积极的影响.
1、节约财务费用
由于发行尚未完成,本公司向银行贷款50亿元,用于支付丰沙大、北同蒲等资产
和大秦铁路专用货车的收购首期付款, 及用于支付大秦铁路2亿吨扩能改造工程款,
该笔贷款的年利率为4. 437%;同时,其余未支付的41.2亿元收购款需向太原局缴纳4
%的资金占用费.按全年计算,上述贷款及未付收购款的财务费用约3.87亿元.本次发
行完成后,本公司将利用募集资金偿还上述贷款并支付未付收购款项,2006年预计可
节约5个月的财务费用, 约1.6亿元.2007年开始,财务费用的节约效应将在全年全部
体现,可节约财务费用约3.87亿元.
2、扩大煤炭运量,提高经营业绩
2005年1月1日起, 丰沙大、北同蒲等资产收购已正式生效,大秦铁路2亿吨扩能
改造工程也将于2006年内全部竣工, 充分带动本公司的业绩增长.2006年,大秦铁路
计划完成煤炭运量2.5亿吨;考虑运量增长、运价上调以及运量结构的变化后,预计2
006年本公司的主营业务收入将上升约18%.
3、节约货车使用费
本公司收购大秦铁路专用货车后,自2005年起,预计本公司每年可减少上缴货车
使用费约4.8亿元,同时也减少货车维修补偿收入1.7亿元,并需增加计提专用货车折
旧1.5亿元,共计可节约成本约1.6亿元.
(三)主要优势和盈利前景
业务经营方面,本公司拥有优越的市场与客户条件,先进、大能力、专业化的煤
炭运输通道和专业化的运输组织和管理体系, 在晋北、蒙西地区拥有绝对的竞争优
势.随着国民经济的持续快速增长,煤炭运输需求日益增加.为满足市场需求,本公司
实施了大秦铁路2亿吨扩能改造,目前已基本完成.2005年大秦铁路运量已提高到2亿
吨,2006年计划进一步提高到2.5亿吨.
财务方面,本公司的收入和现金流稳定、盈利能力较强、资产质量良好.随着本
公司运输能力的不断提高和规模效应的进一步显现, 公司的盈利能力将进一步提高
,公司盈利前景良好.
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