经营分析
| 发布日期：2007-11-27 14:02:00 |
≈≈西部矿业601168≈≈(更新:2007.10.16)
本栏内容:主营构成、经营分析
(一) 主营构成
按行业构成:(截止日期:2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿山业务 ｜ 321169.0｜ 263548.0｜ 82.10｜ 39.06｜
｜冶炼业务 ｜ 249371.0｜ 17668.0｜ 7.10｜ 30.33｜
｜贸易业务 ｜ 261154.0｜ 9924.0｜ 3.80｜ 31.76｜
｜业务各板块间销售 ｜ -37887.0｜ -14131.0｜ 37.30｜ -4.61｜
｜合计 ｜ 793807.0｜ 277009.0｜ 34.90｜ 96.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期:2005-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿山业务 ｜ 144828.0｜ 104286.0｜ 72.00｜ 31.37｜
｜冶炼业务 ｜ 183238.0｜ 6538.0｜ 3.60｜ 39.70｜
｜贸易业务 ｜ 103222.0｜ 3049.0｜ 3.00｜ 22.36｜
｜业务各板块间销售 ｜ 13436.0｜ -3352.0｜ 25.00｜ 2.91｜
｜合计 ｜ 417852.0｜ 110521.0｜ 26.40｜ 90.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按行业构成:(截止日期:2004-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜矿山业务 ｜ 96446.0｜ 62049.0｜ 64.30｜ 52.28｜
｜冶炼业务 ｜ 10151.0｜ -115.0｜ -1.10｜ 5.50｜
｜贸易业务 ｜ 28159.0｜ 1791.0｜ 6.40｜ 15.26｜
｜业务各板块间销售 ｜ -2203.0｜ -1357.0｜ 61.60｜ -1.19｜
｜合计 ｜ 132553.0｜ 62368.0｜ 47.10｜ 71.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
经营分析中期:
★2007年三季:
一 公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用□不适用
1、货币资金期末较期初增加332%, 主要原因是公司本期发行新股,导致货币资
金大幅增加;
2、应收票据期末较期初增加45%, 主要原因是公司本期同意客户在承担贴现利
息的前提下以银行承兑汇票作为货款支付方式,收取的票据有所增加;
3、其他应收款期末较期初减少40%, 主要原因是公司本期购回青海西部矿业百
河铝业有限公司58%的股权,期初其他应收款中反映的未收回的转让该股权的尾款在
本期冲销;
4、长期股权投资期末较期初增加38%, 原因是公司本期增加了对矿产资源开发
类公司和青海甘河工业园区建设公司的股权投资;
5、在建工程期末较期初增加32%, 主要原因是公司本期矿山和冶炼建设项目进
展顺利,工程投入增加;
6、其他非流动资产期末较期初增加166%,主要原因是公司针对已取得的探矿权
,本期增加了勘探投入;
7、应付短期融资券期末余额为零,原因是公司2006年6月发行的6.7亿元短期融
资券已在本年6月到期偿还;
8、交易性金融负债期末较期初减少55%, 原因是公司套期保值衍生金融工具的
公允价值回升,浮动亏损减少;
9、应付票据期末较期初减少93%,原因是公司本期资金充裕,减少了票据支付;
10、应付账款期末较期初增加56%, 主要原因是公司为保证供应商的供货质量,
本期延长了与供应商的结算周期;
11、预收款项期末较期初增加364%,主要原因是公司的产品处在卖方市场,预收
的货款相应增加,另外在期末发出的产品,因检验结果未取得,尚没有进行结算;
12、应付股利期末较期初减少91%,主要原因是公司将应付外资股东的股利在本
期支付;
13、一年内到期的非流动负债期末较期初减少71%,主要原因是公司本期将到期
的债务按时偿还;
14、专项应付款期末较期初增加138%, 主要原因是公司控股子公司四川鑫源矿
业有限公司本期收到四川甘孜州政府拨付的送电下乡补偿款;
15、股本期末较期初增加644%,原因是公司本期实施2006年度利润分配,以及本
期发行了4.6亿股新股;
16、资本公积期末较期初增加1309%, 主要原因是公司本期溢价发行了4.6亿股
新股;
17、盈余公积期末较期初减少42%,主要原因是公司本期实施2006年度利润分配
,用部分盈余公积转增了股本;
18、少数股东权益期末较期初减少58%,主要原因是公司本期购回青海西部矿业
百河铝业有限公司58%股权,该公司成为公司全资子公司,故少数股东权益大幅下降.
二 公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用□不适用
1、本公司关于按照市场价格向关联方供应原材料的承诺
根据本公司与西藏珠峰工业股份有限公司于2006年03月21日签订的《资产收购
协议》, 本公司将锌业分公司1万吨和3万吨锌冶炼生产系统的经营性资产和负债及
本公司持有的西部铟业51%的股权转让给西藏珠峰.根据所签署的资产转让协议的承
诺,公司应当按市场价格向西藏珠峰供应锌精矿作为该公司锌冶炼的原材料.
2、控股股东关于不竞争的承诺
根据本公司与控股股东西部矿业集团有限公司于2007年4月9日签署的《不竞争
协议》, 西矿集团同意其本身及其控股企业和参股企业不会以任何形式在中国境内
从事与本公司或本公司控股企业的主营业务构成或可能构成直接或间接竞争关系的
业务或活动,并授予本公司优先购买西矿集团有关竞争业务的权利.
西矿集团于2007年4月9日签署《承诺函》, 根据该《承诺函》,西矿集团承诺:
其将不会,并促使其控股企业和参股企业不会:
(1)在中国境内,单独或和他人以任何形式直接或间接从事任何与本公司或本公
司的控股企业主营业务构成或可能构成直接或间接竞争关系的业务或活动;
(2)在中国境内,以任何形式支持本公司或本公司的控股企业以外的他人从事与
本公司或本公司的目前或今后进行的主营业务构成竞争或者可能构成竞争的业务或
活动;
(3)以其他方式介入(不论直接或间接)任何与本公司或本公司的控股企业目前
或今后进行的主营业务构成竞争或者可能构成竞争的业务或活动.
该承诺函自签署并经西矿集团股东会审议通过之日起生效, 至西矿集团直接或
间接持有本公司的股份少于本公司已发行股本20%当日失效.
3、主要股东就所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
本公司控股股东西矿集团已经出具承诺函, 承诺其持有的本公司的股份将自本
公司股票在上海证券交易所上市之日起36个月内不得转让或者委托他人管理, 也不
得由本公司回购.本公司除西矿集团之外的其他股东亦已经出具承诺函,承诺自本公
司股票在证券交易所上市交易之日起12个月内,不转让其持有的该部分股份.
上述承诺正在履行中,未发生违反之情形.
三 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用√不适用
四 其他需要说明的重大事项
1 公司持有其他上市公司股权情况
□适用√不适用
2 公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
□适用√不适用
2007年中期:
(一)报告期内整体经营情况的讨论与分析
1、年度经营计划完成情况分析
报告期内,有色金属价格继续保持在高位运行,公司矿山业务的主要产品铅精矿
、锌精矿、铜精矿等产销保持稳定,冶炼业务的铝锭产销量较上年同期有所增长.本
报告期,公司实现营业收入34.6亿元,实现净利润8.55亿元,分别较上年同期增长22.
3%和54.7%,收入和利润保持了稳步增长.
1、应收账款较年初减少58. 88%,主要原因是公司客户资信较好,货款及时回收
,同时公司也采取了一定的措施压缩应收账款的规模;
2、其他应收款较年初减少28.38%,主要原因是公司上年对外转让青海西部矿业
百河铝业有限责任公司58%股权, 股权转让尾款1.67亿元未收回,本期公司将该部分
股权回购,冲销了该部分在其他应收款中列支的股权转入尾款;
3、应付短期融资券减少是因为公司在本期偿还了到期的短期融资券,没有继续
发行;
4、衍生金融工具较年初减少72.29%,主要原因是公司套期保值的期货和期权合
约的公允价值回升;
5、应付账款较年初增加105. 52%,主要原因是公司公司及所属分、子公司尚未
支付的采购设备款、采购原料款和矿山采选劳务承包费增加;
6、预收款项较年初增加244.2%,主要原因是公司及所属子公司执行先款后货的
销售政策,尚未给对方发货,或已发货但尚未完成结算,不符合收入确认条件;
7、其他应付款期末余额较年初增加64%,主要原因是公司本期建设项目增多,工
程尾款和质保金有较大幅度增加;
8、长期借款较年初增加30. 45%,主要原因是公司为了增强抗风险能力,优化债
务结构,将部分到期的短期借款转换成了长期借款;
9、股本较年初增加了500%,是因为公司在本期实施了资本公积和法定公积金转
增股本及未分配利润送红股的利润分配方案;
10、营业收入同比增长22.3%,主要原因是公司锡铁山矿的铅、锌精矿销售量较
上年同期有较大幅度的增加, 公司所有有色金属产品的的销售价格较上年同期也有
较大幅度的提高;
11、管理费用同比增长99. 44%,主要原因是公司在本期适当提高了员工的薪酬
水平,另外因公司原筹备香港上市期间发生的中介费用列入了本期管理费用,随着营
业收入的增加, 按收入比例计征的矿产资源补偿费(列入管理费用)也相应有较大幅
度的增加;
12、财务费用同比下降38. 77%,主要原因是公司上年6月发行了一年期的6.7亿
元短期融资券,导致本期综合融资成本较上年同期下降,另外公司借款中有部分美元
借款,因人民币汇率升值,公司获得了较好的收益;
13、经营活动净现金流量较上年同期增长86. 09%,主要原因是公司本期锡铁山
铅锌精矿的销售量增加,铅、锌、铜的价格较上年同期也有较大幅度的增长,导致经
营活动现金流入大幅增加, 公司本期原料采购(主要为氧化铝)和贸易业务较上年同
期减少,导致经营活动现金流出较上年同期大幅下降.
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
报告期内,公司无募集资金或前期募集资金使用到本期的情况.
2、非募集资金项目情况
本公司自筹资金投资项目详见财务报表附注"在建工程"科目;该科目中的"锡铁
山铅锌矿深部过渡衔接工程"、"获各琦矿区一号矿床铜矿采矿技改扩建工程"和"1
0万吨/年电锌氧压浸出新技术工程"为募集资金投资项目,公司以自筹资金进行了部
分前期投入.
经营分析遗迹:
招股书
1、主营业务
本公司是国内位居前列的基本金属矿业公司, 同时也是西部最具竞争力的资源
开发企业之一.本公司经营一体化的基本金属开采、冶炼及贸易业务.
根据安泰科提供的行业统计资料,以精矿所含金属量计算,2006年本公司为全国
第四大锌精矿生产商、第二大铅精矿生产商及第七大铜精矿生产商.2006年,本公司
的精矿产量(以精矿所含金属量计算)分别为: 锌精矿76,635吨、铅精矿60,397吨和
铜精矿25, 967吨,分别占当年全国锌、铅和铜精矿产量的3.6%、8.2%和3.4%.目前,
本公司全资持有或控股并经营四座矿山: 锡铁山矿、获各琦矿、赛什塘矿及呷村矿
,此外本公司还持有玉龙铜矿41.0%的权益.其中,锡铁山矿是中国年采选矿量最大的
锌铅矿;获各琦矿是中国储量第六大的铜矿;赛什塘矿是青海省采选能力最大的铜矿
;呷村矿是四川省储量最大的多金属矿;而玉龙铜矿有潜力成为中国储量最大的铜矿
本公司的业务还包括锌、铅和铝的冶炼与精炼.2006年,本公司冶炼板块的产量
为30, 782吨电解锌、20,890吨电解铅和95,960吨电解铝.除核心开采和冶炼业务外
,本公司还开展基本金属贸易业务,主要贸易产品包括电解锌、铝锭、锌精矿、金属
铜及铅精矿等.
本公司主要产品的年产量情况如下:
精矿金属含量 2006年 2005年 2004年
锌(吨) 76,635 77,335 66,351
铅(吨) 60,397 64,750 57,765
铜(吨) 25,967 18,405 11,799
精矿所含银(千克) 66,683 66,307 61,419
精矿所含金(千克) 186 264 250
冶炼产品 2006年 2005年 2004年
电解锌(吨)注 30,782 37,726 5,894
电解铅(吨) 20,890 15,708 22,121
电解铝(吨) 95,960 92,170 48,336
注: 包括本公司已于2006年8月出售给西藏珠峰的年产能4万吨的冶炼锌设施的
产量.
2、本公司的主要客户与供应商
本公司2004 年至2006 年各板块业务前五大客户和供应商情况如下所示:
(一)采矿业务2004 年、2005 年和2006 年前五大对外客户和供应商
占总销售额比例 2004 年 2005 年 2006 年
第一大客户 24.32% 3.47% 4.40%
前五大客户 45.09% 14.45% 17.58%
占总采购额比例 2004 年 2005 年 2006 年
第一大供应商 44.88% 9.60% 1.56%
前五大供应商 59.01% 11.28% 2.96%
(二)冶炼业务2004 年、2005 年和2006 年前五大对外客户和供应商
占总销售额比例 2004 年 2005 年 2006 年
第一大客户 0.84% 10.02% 3.46%
前五大客户 3.00% 23.98% 12.85%
占总采购额比例 2004 年 2005 年 2006 年
第一大供应商 0.56% 7.96% 8.75%
前五大供应商 2.32% 22.59% 20.52%
(三)贸易业务2004 年、2005 年和2006 年前五大对外客户和供应商
占总销售额比例 2004 年 2005 年 2006 年
第一大客户 1.00% 2.19% 18.19%
前五大客户 2.35% 4.59% 28.25%
占总采购额比例 2004 年 2005 年 2006 年
第一大供应商 7.49% 17.01% 5.69%
前五大供应商 14.01% 30.94% 20.94%
3、竞争优势
本公司拥有的多项竞争优势, 使得本公司能够借助中国及全球经济的增长机遇
,获得在西部地区有色金属探、采矿领域的持续发展.这些优势主要包括:
(1)本公司的领先地位和西部丰富的矿产资源使本公司拥有发现和获得优质资
源的优势;
(2)本公司拥有高海拔环境下开发矿山的优秀团队;
(3)本公司控制多个高品质矿山,形成良好的产业地域布局;
(4)本公司下属数个矿山正处于试运营或改扩建阶段,未来产能将进一步提高;
(5)本公司的资源储备和安排使公司拥有显著的持续性增长机会;
(6)本公司持续致力于多种有色金属品种的综合经营和上下游产业一体化;
(7)本公司的成本结构处于行业领先地位;
(8)本公司管理层具有丰富的行业背景和经验.
二、主要财务指标
2006年 2005年 2004年
流动比率 0.92 0.65 1.20
速动比率 0.67 0.47 1.16
资产负债率(母公司) 68.98% 73.54% 69.80%
应收账款周转率 31.80 36.04 26.96
存货周转率 5.88 9.83 15.42
息税折旧摊销前利润(万元) 235,662 93,685 53,494
利息保障倍数(倍) 9.61 4.70 6.20
无形资产(土地使用权除外) 3.07% 7.07% 6.13%
占总资产的比例
净资产收益率(加权平均) 70.88% 39.89% 37.26%
按照本次转增和送股前总股本32,050万股计算
每股净资产(全面摊薄,元/股) 8.39 4.84 3.52
基本每股收益(元/股) 4.80 1.64 1.15
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 3.41 2.45 0.95
每股净现金流量(元/股) 1.37 0.69 1.05
按照本次转增和送股后总股本192,300万股计算
每股净资产(全面摊薄,元/股) 1.40 0.81 0.59
基本每股收益(元/股) 0.80 0.27 0.19
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.57 0.41 0.16
每股净现金流量(元/股) 0.23 0.12 0.17
三、税项
1、本公司主要税项及其税率
本公司主要税项及其税率列示如下:
增值税—销售黄金收入免征增值税;销售水收入按6%的税率计算应纳增值税,销
售铅精矿、铅精矿(含银)、锌精矿、锌精矿(含银)、锌精矿(含硫)、硫精矿、铜精
矿、铁精粉、煤收入按13%的税率计算销项税;销售粗铜、电、阳极泥、铅锭、锌锭
及其他产品(商品)收入按17%的税率计算销项税.增值税按销项税扣除当期允许抵扣
的进项税额后的差额缴纳.
营业税—按营业收入的3% - 5%计缴营业税.
城巿建设维护税—按实际缴纳的流转税的1% - 7%缴纳.
教育费附加—按实际缴纳的流转税的3%缴纳.
资源税—本公司的铅精矿、锌精矿按原矿处理量的80%作为计税基数, 按3.5元
/吨缴纳.
同时, 依据财税[1997]82号《财政部国家税务总局关于减征冶金独立矿山铁矿
石和有色金属资源税的通知》,再享受减征30%的税收减免优惠.自2006年起,依据财
税[2005]168号《财政部国家税务总局关于调整钼矿石等品目资源税政策的通知》
,取消了原减征30%的税收减免优惠.
本公司的巴彦淖尔分公司及其子公司巴彦淖尔西部铜业的铜精矿按原矿处理量
计缴资源税, 税率为1.6元/吨.同时,依据财税[1997]82号《财政部国家税务总局关
于减征冶金独立矿山铁矿石和有色金属资源税的通知》,再享受减征30%的税收优惠
. 自2006年起,依据财税[2005]168号《财政部国家税务总局关于调整钼矿石等品目
资源税政策的通知》,取消了原减征30%的税收减免优惠.
本公司的子公司赛什塘铜业之铜精矿按原矿处理量计缴资源税, 税率为1.5元/
吨.
本公司的子公司鑫源矿业的铅、锌精矿按原矿处理量计缴资源税,税率为2.5元
/吨.
企业所得税—本公司及子公司(除西矿(香港)外)的适用税率为33%.
西矿(香港)的所得税按在香港产生的应纳税所得额,根据税率17.5% 计提.
于2006年度、2005年度及2004年度,本公司及主要子公司取得的税收优惠如下:
(1) 根据国务院《关于实施西部大开发若干政策措施的通知》(国发[2000]33
号),经青海省人民政府青政函[2002]15号文《青海省人民政府关于对西部矿业股份
有限公司企业所得税率问题的批复》本公司自2001年至2010年的所得税按应纳税所
得额的15%计算.
(2) 根据内蒙古自治区地方税务局内地税字[2006]99号文《内蒙古自治区地方
税务局关于西部矿业股份有限公司巴彦淖尔分公司申请鼓励类产业优惠税率问题的
批复》,本公司之巴彦淖尔分公司自2005年度起按应纳税所得额的15%计算企业所得
税.
(3) 根据《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的通
知》(国税发[2002]47号)及青海省地方税务局印发的青地税[2005]222号文件《青
海省地方税务局关于下达全省审核确认减按15%税率缴纳企业所得税(第十批)企业
名单的通知》, 本公司之子公司赛什塘铜业自2001年至2010年按应纳税所得额的15
%计算企业所得税.
(4) 根据内蒙古自治区地方税务局内地税字[2007]98号文《关于巴彦淖尔西部
铜业有限公司能否继续享受税收优惠政策问题的批复》, 本公司之巴彦淖尔西部铜
业自2006年度起按应纳税所得额的15%计算企业所得税.
此外, 根据《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的
通知》(国税发[2002]47号)及青海省地方税务局印发的青地税[2007]41号文件《青
海省地方税务局关于下达全省审核确认减按15%税率缴纳企业所得税(第十二批)企
业名单的通知》, 本公司之子公司百河铝业自2007年至2010年按应纳税所得额的15
%计算企业所得税.
2、本公司所涉及税费的政策环境分析
本公司涉及税费的政策环境可能会发生变化的主要涉及企业所得税、资源税和
资源补偿费.
从2008年开始,全国执行新的企业所得税法,统一的企业所得税税率为25%,相对
于公司目前实际的税率约20%来说, 税率有所上升,但根据新通过的《中华人民共和
国企业所得税法》第五十七条之规定, 公司可以继续享受西部大开发的税收优惠政
策至2010年结束.因此,在近几年内,企业所得税税率的变动对公司没有重大的影响.
国家为加强环保治理力度,控制资源的浪费,可能会出台一些政策来引导资源的
开采, 比如提高资源税税率和资源补偿费征收比例,如果这些政策出台,而公司又不
能将这些增加的税负转移给下游企业,则对公司的经营业绩会产生一定的影响.
投资情况说明:
募股资金运用
一、本次发行募集资金总量及其依据
本次发行募集资金扣除发行费用后,将按轻重缓急顺序依次投资以下项目:
单位:万元
类型 序号 募集资金使用项目 募集资金使用量
矿山扩建及冶炼项目
1 锡铁山铅锌矿深部过渡衔接工程 18,449
2 获各琦矿区一号矿床铜矿采矿技改扩建工程 37,696
3 10 万吨/年电锌氧压浸出新技术工程 49,682
4 5.5 万吨/年铅冶炼工程 31,559
小计 137,386
收购及增资项目
5 玉龙铜业股权收购及增资项目 45,425
6 鑫源矿业股权收购及增资项目 36,300
7 再生资源股权收购及天津大通增资项目 75,000
8 其他收购项目 50,000
小计 206,725
资金 9 补充流动资金及偿还银行贷款 100,000
合计 444,111
上述项目中, 涉及到固定资产投资的,均已经获得立项核准、备案,并取得环境
影响报告书的批复和安全预评价的备案.
为了实现公司战略发展目标,提高公司的盈利能力及发展后劲,本次募集资金用
于扩大矿山资源储备, 提高矿山开采能力,适度增加冶炼项目规模,以进一步突出和
提高公司核心业务的竞争力, 巩固和增强公司在行业内的竞争优势.其中,矿山扩建
及冶炼建设项目共需资金137,386 万元,收购及增资项目共需206,725 万元,计划用
于补充流动资金及偿还银行贷款100,000 万元.募集资金若有不足,先降低补充流动
资金及偿还银行贷款数量.
二、预计募集资金投入的时间进度
单位:万元
序 项目名称 投资 年度使用计划 建设期
号 预算 2006 2007 2008 2009 2010
1 锡铁山铅锌矿深部过渡衔 18449 5000 7149 6300
接工程3年
2 获各琦矿区一号矿床铜矿采 37696 700 8300 7800 7796 13100 5年
矿技改扩建工程
3 10万吨/年电锌氧压浸出新 49682 26953 15729 7000
技术工程2年
4 5.5万吨/年铅冶炼工程 31559 10050 15050 6459 2.5年
5 收购及增资项目 206725 106725 100000
6 补充流动资金及偿还银行贷款 100000 100000
合计 444111 700 257028 145728 27555 13100 -
三、募集资金使用的合理性分析
1、本次募集资金使用符合公司的发展战略
本公司发展的总体目标是以锌、铅和铜为重点、在资源储量与资源开发方面居
于全国前列, 具有国际竞争力的采、选、冶一体化的综合金属矿山企业.在5年内发
展成为在国内市场处于领先地位且有实力参与国际竞争, 10年内发展成为国际上有
竞争力的大型企业. 本次募集资金拟投资项目主要集中在铅、锌、铜的矿山和冶炼
,符合公司的发展战略.
(1) 有利于扩大公司的资源储量
本次募集资金对玉龙铜业及鑫源矿业股权收购及增资将进一步提高公司矿产资
源储量.
(2) 有利于扩大公司的资源开采能力
本公司对锡铁山铅锌矿深部矿床的勘探取得突破性进展, 本次募集资金投资项
目锡铁山铅锌矿深部衔接工程位于锡铁山矿现已开发地区底层的部分, 通过本次矿
山过渡衔接工程,使矿山矿石生产能力稳定在150 万吨/年.
获各琦矿区一号矿床铜矿采矿工程扩建建设项目将使获各琦矿矿山的采选矿能
力有目前的150 万吨提高至每年300 万吨矿石,有效提高公司的资源开采能力.
(3) 有利于提高公司的冶炼能力, 提高采、选、冶一体化竞争力为发展成为采
、选、冶一体化的综合基本金属矿山企业,公司计划选择性地扩大冶炼产能,使冶炼
产能的提升与自有矿山产量的增幅保持一致.
本次募集资金投资项目甘河工业园10 万吨/年锌冶炼项目及5. 5 万吨/年铅冶
炼项目完成后, 公司将具有16 万吨/年锌冶炼能力和10.5 万吨电铅冶炼能力.铅冶
炼工艺采用卡尔多炉—电解铅工艺, 10 万吨/年锌冶炼项目采用国外氧压浸出新技
术及装备.
(4) 拓展具有广阔发展前景的再生铜冶炼业务, 延伸公司产业链公司目前的业
务中有铜矿的采选,但缺少必要的再生铜冶炼能力.再生资源及天津大通的再生铜冶
炼能力正好弥补了公司的不足,延长了产业链,提高了公司的抗风险能力.
再生资源及天津大通在再生有色金属行业中居领先地位. 收购再生资源和增资
天津大通后公司将进入再生金属生产领域,该领域的发展前景乐观.
2、本次募集资金投资项目市场前景和盈利能力良好
公司铅、锌、铜资源丰富, 本次募集资金锡铁山铅锌矿深部衔接工程和获各琦
矿区一号矿床铜矿采矿工程扩建项目的实施将有效稳定和提高公司矿石采选能力.
公司甘河工业园10 万吨/年锌冶炼项目及5. 5 万吨/年铅冶炼项目能充分发挥公司
所在地区的资源优势和能源优势,有利于进一步提高公司的矿产资源综合利用率,进
一步将公司的铅锌冶炼做大、做强,具有较强的市场竞争力.本次募集资金收购项目
鑫源矿业已于2006年末试生产, 玉龙铜业计划于2009 年投产,再生资源及天津大通
处于良好的运行状态.
本次募集资金投资项目发展前景较好,具有较好的盈利能力.
3、本次募集资金使用有利于改善公司财务结构
公司资产负债率较高, 并且负债中短期债务居多,长期债务较少,导致公司连续
两年的流动负债大于流动资产.本次发行上市后,公司使用部分募集资金偿还部分银
行贷款, 使公司财务结构更趋合理和稳健.并且,本次募集资金公司在满足公司改扩
建的长期建设资金需求同时,将部分用于补充流动资金,以有效缓解业务扩大带来的
流动资金需求压力.
本次募集资金到位后, 可有效降低公司的资产负债率,改善财务状况,提高财务
稳健性,使得公司资产负债配比结构及财务安排满足未来营运需要.
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