经营分析
| 发布日期：2008-3-19 11:19:00 |
≈≈中国铝业601600≈≈(更新:2008.03.18)
主营构成
按产品构成:(截止日期2007-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧化铝板块 ｜ 3448274.7｜ 957944.2｜ 27.78｜ 45.26｜
｜电解铝板块 ｜ 5324074.9｜ 890278.3｜ 16.72｜ 69.89｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2007-06-30)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧化铝板块 ｜ 1820148.8｜ 488205.7｜ 26.82｜ 49.71｜
｜电解铝板块 ｜ 2388205.2｜ 444974.0｜ 18.63｜ 65.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2006-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧化铝板块 ｜ 3761206.2｜ 1637551.3｜ 43.54｜ 61.64｜
｜原铝板块 ｜ 3325678.8｜ 562429.9｜ 16.91｜ 54.51｜
｜其他板块 ｜ 74967.9｜ 10599.6｜ 14.14｜ 1.23｜
｜板块抵消 ｜-1060339.5｜ -16250.7｜ 1.53｜ -17.38｜
｜合计 ｜ 6101513.4｜ 2194330.1｜ 35.96｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2005-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧化铝板块 ｜ 2804554.1｜ 1262679.0｜ 45.02｜ 75.57｜
｜原铝板块 ｜ 1412849.6｜ 129757.8｜ 9.18｜ 38.07｜
｜其他板块 ｜ 12803.1｜ 2629.8｜ 20.54｜ 0.34｜
｜板块抵消 ｜ -519174.9｜ -10796.8｜ 2.08｜ -13.99｜
｜合计 ｜ 3711031.9｜ 1384269.8｜ 37.30｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
按产品构成:(截止日期2004-12-31)
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧化铝板块 ｜ 2472369.5｜ 1148999.8｜ 46.47｜ 76.51｜
｜原铝板块 ｜ 1172041.5｜ 88863.8｜ 7.58｜ 36.27｜
｜其他板块 ｜ 9511.6｜ 2348.6｜ 24.69｜ 0.29｜
｜板块抵消 ｜ -422615.0｜ -2109.1｜ 0.50｜ -13.08｜
｜合计 ｜ 3231307.6｜ 1238103.1｜ 38.32｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
★2007年末期:
财务业绩
于2007年, 本集团实现营业额人民币761.80亿元,与上年同期相比增长17.51%;
本公司股权持有人应占盈利为人民币102.25亿元,与上年同期相比减少13.65%.本公
司股权持有人应占每股盈利为人民币0.82元,与上年同期相比降低21.15%.
股息
本公司董事会建议派发2007年末期股息, 每股人民币0.053元,即按本公司全年
税后利润的35%并扣除中期已派股息后, 可供分配股息约为人民币7.17亿元,按2007
年12月31日止总股本13,524,487,892股计算.本次派发末期股息的提议将提交于200
8年5月9日召开的股东周年大会讨论通过. 末期股息拟于2008年5月30日前发放予本
公司合资格股东.
董事会已于2007年10月31日派发中期股息每股人民币0. 137元及2006年特别股
息人民币0.013元,合共人民币1,932,991,000元.
产品市场回顾
铝的供需与价格与全球及中国宏观经济变化的关联度非常高. 全球经济与中国
经济的变化,对铝市场的运行产生显著的影响.
原铝市场
2007年, 国际原铝价格震荡较大.全球包括中国的原铝消费和需求持续增长,上
半年原铝价格保持在较高位运行; 8月份以来受美国信贷危机的影响,原铝价格跌到
了一年来的最低. 2007年,伦敦金属交易所(「LME」)铝三月期货价格最低为2,326.
5美元/吨,最高为2,937.5美元/吨,平均为2,661美元/吨,与上年同期相比上涨了2.7
%.上海期货交易所(「SHFE」)铝三月期货价格最高达人民币20,900元/吨,最低为人
民币17,480元/吨,平均为人民币19,580元/吨,与上年同期相比下降2.76%.
2007年全球原铝产量约达3, 815万吨,与上年同期相比增长12.30%;全球铝消费
量约达3,781万吨,与上年同期相比增长10.14%.中国原铝供需增长速度仍然较快,特
别是铝消费在建筑、运输、电力、包装等各个领域继续保持较快增长.2007年,中国
原铝产量达约1,256万吨,与上年同期相比增长34.33%;中国原铝消费量约达1,244万
吨,与上年同期相比增长43.48%.
氧化铝市场
2007年初,受中国新建氧化铝产能及产量快速增长的影响,国际现货价格不断走
低. 2月份以来,受几内亚矿业工人罢工及中国铝企业冬季储备增加、国外氧化铝现
货紧缺等综合影响, 国际国内氧化铝价格逐渐反弹;国际市场价格最高达到了430美
元/吨, 国内市场也达到了人民币4,500元/吨.2007年全年进口氧化铝平均价格为39
3美元/吨,与上年同期相比下降11.69%;公司氧化铝全年平均销售价格为人民币3,41
2元/吨,与上年同期相比下降16.92%.
2007年, 全球氧化铝产量达约7,453万吨,与上年同期相比增长8.68%;消费量达
约7, 470万吨,与上年同期相比增长12.50%.2007年中国新建氧化铝产能继续大幅度
增加,国内氧化铝自给程度进一步提高.中国氧化铝产品产量约达1,945万吨,与上年
同期相比增长约41.97%;氧化铝需求量约达2,442万吨,与上年同期相比增长约28.53
%;2007年中国进口氧化铝约523万吨,与上年同期相比减少24.31%.
业务回顾
2007年,本集团坚持科学发展观,发挥一体化优势,开拓创新,大力推进资源战略
,继续提升可持续发展能力,巩固集团的核心竞争力,在全体员工的共同努力下,全面
实现了年度预期目标.
1. 主要产品产量继续保持稳定增长.本集团积极应对原燃材料、电力价格上涨
, 资源紧张等挑战,精心组织生产,加强协调,使主要产品产量保持稳步增长.2007年
本集团实现氧化铝产量957万吨, 与上年同期相比增长8.38%;化学品氧化铝产量102
万吨, 与上年同期相比减少7.27%;原铝产品产量280万吨(含焦作万方全部产量33万
吨),与上年同期相比增长45.08%.
2. 超常规运作,整体竞争力大幅度提高.本集团充分把握市场战略机遇,通过开
展资本运作,使本集团总资产达到了人民币943亿元,主业规模迅速扩大,整体竞争力
大幅度提升.
本集团实现了A股上市的战略安排. 2007年4月24日,本集团通过发行12.37亿股
A股,通过换股实现了对山东铝业和兰州铝业的整合.2007年4月30日,本公司A股在上
海证券交易所挂牌上市. 本次换股完成了山东铝业及兰州铝业的股权分置改革是中
国首例三家上市公司之间的吸收合并案例. 同时实现了本集团在香港、美国、中国
三地上市的目标, 使本集团资源优化配置更加显著,公司治理结构更加优化,资本运
作平台更加完善.
2007年12月28日, 本公司通过增发6.38亿股A股,完成了换股吸收合并包头铝业
, 解决了与控股股东的同业竞争,进一步显现了公司的战略协同效应,开创了境内资
本市场全流通状态下两家上市公司之间整合的成功先例.
2007年6月,本集团发行了金额为人民币20亿元(每单位票面值为人民币100元),
10年期的公司债券, 票面利率为每年4.5%.发行了面值总额为人民币30亿元(单位面
值为人民币100元)的一年期短期融资券, 票面利率为3.55%,为公司发展提供了资金
及减少了公司财务费用.
3.海外业务取得重大进展:
奥鲁昆项目: 2007年,本集团与昆州政府正式签署奥鲁昆项目开发协议,并与当
地土著人签署了奥鲁昆项目土著土地使用协议, 昆州政府正式向公司颁发了奥鲁昆
铝土矿开发许可证, 标志着奥鲁昆项目的开发已进入启动阶段.目前,工程总承包的
招标工作已经完成,总承包商已经确定,将立即展开可行性研究工作.
沙特阿拉伯电解铝项目:2007年10月,本集团与马来西亚矿业公司(MMC)和沙特B
INLADIN集团(SBG)签署了在沙特阿拉伯合作建设年产能100万吨的电解铝厂的谅解
备忘录(MOU); 并于11月正式签署了合作框架协议,沙特政府投资局向项目方颁发了
项目许可. 根据框架协议,本集团将拥有40%的股权,成为该电解铝项目的最大股东.
项目于2008年初展开可行性研究工作.该地区能源丰富,电解铝生产成本具有竞争力
4.注重资源开发.本集团注重加强资源的合作与开发,建立和完善铝土矿资源保
障体系. 重点围绕铝土矿资源的勘探、开发、供矿体系及管理展开工作.2007年,加
大了铝土矿山的改造和建设, 努力增加铝土矿自采量;同时加大资源的风险勘探,为
公司长远发展奠定坚实的资源基础.
5.发展循环经济,节能减排成效显著.本集团制定了循环经济的发展目标和保障
措施, 努力创建资源节约型企业.以改进工艺流程、优化产品结构为重点,利用新工
艺、新技术加快综合节能技术改造.2007年本集团氧化铝综合能耗同比降低了1.24%
,电解铝综合交流电耗同比降低1.38%.
6. 科技创新进展顺利.本集团围绕资源有效利用、节能减排、提高产品产量和
质量主题开展前沿技术应用基础研究、关键共性技术攻关和产业化推广应用工作.2
007年,本集团在研究新工艺及工艺技术改进方面有重大进展.
7. 建立了科学的信息化工作管理体系.本集团着力于信息化管理体系建设、网
络基础建设及先进生产管理系统的建设.2007年,本集团继续推进ERP一期工程,通过
对现有业务流程进行系统整合与优化,基本达到了加强风险控制的目的.本集团还建
成了能够满足集中管理需求的安全稳定、运行可靠的网络平台.
8. 进一步规范公司管理.本集团不断夯实管理基础,努力提高管理水平.控制风
险,保证公司健康发展.
以内部控制为基础的风险管理体系进一步完善. 404项目合规审计获得通过;采
取派出财务负责人制度对于控制风险、提高管理水平发挥了积极作用.
加强了投资管理制度建设.积极推进集中管理和专业化管理,取得了显著的成效
. 安全环保生产工作严格落实责任制.明确目标,强化责任,建立专项检查小组,加强
现场安全监管,有效开展了安全生产隐患排查专项活动.
9.加强企业社会责任.本集团有效运行健康安全环境管理体系,持续改进体系运
行绩效, 用负责的健康安全环境造福员工,回报股东和社会.本集团积极推动与经济
、社会、环境的良性互动,支持企业所在地区的经济和社会建设.本集团热心参与援
藏扶贫、赞助教育、慈善救灾等社会公益事业.
业务前景展望
2008年,中国经济的持续平稳高速发展,给公司带来机遇,也给公司带来挑战.国
际矿业界的并购与整合,使国际市场竞争更加激烈;矿产资源、煤电能源、运输费用
、原辅材料价格持续上涨,给成本带来较大的压力.
为此,2008年,本集团将密切关注市场,深入贯彻落实科学发展观,紧紧围绕公司
战略,继续强化基础管理和科技创新,做好各项工作.本集团主要工作目标是:
1.高度重视、密切关注市场环境与政策因素的相互作用、国际经济与国内经济
趋势的相互影响,对国内外行业情况和公司自身状况进行全面分析,根据形势变化调
整及完善公司发展战略.2008年预期生产氧化铝产品产量1,020万吨,原铝产品产量3
62万吨.
2.资源是公司可持续发展的基础,本集团将一如既往地重视资源的获取,大力推
进公司资源战略.加强合作,突出重点,多渠道扩大资源储量.同时扩大资源勘探和供
给范围,加大投入力度,加快矿山建设.
3. 以成本控制为重点,全力推进公司生产运行方案的实施,强化协调性,增强执
行力, 发挥整体优势与协作效应,进一步提高生产运行效率,努力降低生产和运营成
本.同时,全面实施预算管理,进一步落实生产过程中的节能降耗,优化生产技术指标
4. 完善产业链,完成连城铝业进入本集团的整合.在铝加工进入本集团方面,展
开实质性工作.继续整合及完善新进入企业的管理方式和规则,加速新进入企业在经
营理念、管理制度、风险控制等方面的融合.
5.充分发挥集中管理、统一经营的优势.在供应和销售方面,进一步加强市场研
究, 增强对市场走势的判断力.充分发挥原辅材料及燃料的集中采购优势,促进专业
化管理, 通过制定科学采购规模和合理库存水平,努力降低采购成本.紧紧把握市场
, 抓住产品市场有利时机,力争使产品销售价格最大化,并且做好产品销售和售后服
务.
6.把科技进步与结构调整、海外开发、资源利用相结合,提高自主创新能力,为
公司提高竞争力提供强力支撑.
7. 重视人才战略,加强管理人员及员工培训,提高全体员工技能和综合素质.
风险因素
1、本公司参考国际及国内市价、氧化铝的进口成本,以及国内市场供求变动为
氧化铝和原铝定价. 本公司可能不能控制各种因素.一直以来,氧化铝和原铝的国际
市价均有波动.由于大部份成本皆固定不变,且本公司可能不能迅速回应氧化铝或原
铝价格出现的任何突然下降情况, 国际市价出现任何大幅波动均可能会对本公司的
业务、财务状况及运营业绩造成不良影响.
2、本公司的业务已迅速增长,将需要持续进行及改善本公司的经营、财务及管
理体系, 持续建立经营的管理技术,以及持续培训、推动及管理员工,才能有效管理
.未能有效管理可能会对本公司的运营业绩造成不良影响.
3、在氧化铝生产过程中, 本公司十分依赖煤为所需的能源及燃料.由于本公司
大幅提高产能,故此生产上对煤的需求亦相应大幅增加.假如本公司的煤供货商因煤
供应量普遍短缺或其它理由而不能向本公司供应生产所需的煤量, 本公司可能被迫
减产或暂时中止生产,若出现此情况,将对本公司的财务状况及营运业绩造成实质性
影响.
4、铝土矿为氧化铝生产的最重要原料, 本公司的铝土矿主要有三大来源,包括
自有矿山、联营矿山及其它供货商.各来源均可能影响供应或成本的保障.倘本公司
不能以具竞争力的价格在境内外取得稳定的原料供应, 可能会对本公司的运营业绩
造成不良影响.
5、原铝的熔炼涉及电解还原程序, 需要大规模及不间断供电.电力供应的中断
可能导致较长的生产停顿、与重新开工相关的成本增加以及生产过程中的产品报废
.在极端的情况下,电力供应中断还会损害或毁坏设备及设施.尚出现该情况,将对公
司生产造成不利影响.
6、本公司在营运期间可能经历重大意外,并可能导致财产上的损害及个人伤亡
.重大的工业意外及天灾可能会中断业务多个部份,或令财产或环境遭受损害、营运
支出增加或营业额减少. 本公司的保险投保可能不足以或完全不能弥补所出现的有
关意外及意外引致的后果.根据中国惯例,本公司未有为因在本公司物业上发生或有
关本公司业务(汽车业务除外)的意外所造成的个人伤亡或环境损害投保任何业务中
断保险或第三者责任保险.倘有关亏损或付款不能全数承保,则所造成的亏损或付款
可能对本公司的运营业绩造成重大不良影响.
(一)管理层讨论与分析
营运业绩
本集团2007年全年归属母公司净利润为人民币102. 25亿元,比上年同期的人民
币118.42亿元减少人民币16.17亿元,下降幅度为13.65%.本集团于2007年4月24日完
成了对兰州铝业和山东铝业的换股吸收合并,发行A股12.37亿股,于2007年12月28日
完成了对包头铝业的换股吸收合并,发行A股6.38亿股,使总股本达到135.24亿股,在
一定程度上稀释了每股盈利.
收入
本集团的营业收入从2006年的人民币648. 27亿元上升至2007年的人民币761.8
亿元增加了人民币113.53亿元,上升幅度为17.51%.产生这一上升的主要原因是由于
本集团原铝外部销售量的增长所致. 本集团的原铝外部销售量从2006年的213.59万
吨增加至2007年的309.26万吨,增加了95.67万吨,增长幅度为44.79%(本集团对包头
铝业的吸收合并进行了自2006年开始的追溯调整).其主要原因是本集团于2006年下
半年收购成立遵义铝业等子公司增加原铝销量26.9万吨及2007年上半年吸收合并兰
州铝业增加原铝销量23.41万吨;山西华圣于2006年4月底正式投入生产经营,增加销
量11. 94万吨;通过生产线技术改造提高生产效率增产及贸易销售量的增长所致.原
铝销售量增加使得收入增加167.08亿元.
氧化铝外部销售量从2006年的627.57万吨(含贸易销售量114.94万吨)减少至20
07年的603.09万吨(含贸易量127.52万吨),减少24.48万吨.主要是由于本集团于200
6年下半年收购成立遵义铝业等子公司和2007年吸收合并兰州铝业使得氧化铝的外
部销售量转移至内部销售所致.氧化铝外部销售量的减少使得收入下降8.17亿元.
2007年受原铝市场价格的影响,本集团原铝产品的外部销售平均价格为人民幣1
6914元/吨(不含增值税, 下同),比2006年的人民币17463元/吨,下降了人民币549元
/吨,下降幅度为3.15%.价格下降使收入减少人民幣16.97亿元.
2007年本集团氧化铝的外部销售价格为人民币2912元/吨,比2006年的销售价格
人民币3618元/吨,下降人民币706元/吨,下降幅度为19.51%.价格下降使收入减少人
民币42.6亿元.
2007年本集团化学品氧化铝等其他产品销售收入比上年同期增加约14亿元.
销售成本
本集团营业成本从2006年的人民币439.31亿元增长至2007年的人民币572.17亿
元, 增加了人民币132.86亿元,增幅为30.24%.增加的主要原因是产品外部销售量的
增长及氧化铝单位销售成本增加所致.
销售费用
本集团的销售费用从2006年的人民币10.28亿元增加至2007年的人民币11.87亿
元增加了人民币1.59亿元,增幅为15.50%,主要是产品销售量的增长使运输费、装卸
费及包装费用增加所致.
管理费用
本集团的管理费用从2006年的人民币18.21亿元增长至2007年的人民币22.71亿
元增加了4. 5亿元,增幅为24.71%,主要由于本集团业务量的增加向国家支付所得税
以外的相关税费增加0. 78亿元;本集团由于管理用设备折旧费用和办公费用增加人
民币约1.06亿元以及其他相关费用增加所致.
财务费用
本集团的财务费用2007年为人民币7. 53亿元,比2006年的人民币6.47亿元增加
了人民币1.06亿元,增长幅度为16.39%.主要由于本集团由于银行贷款增加以及利率
上升使得利息支出增加所致.由于上述因素的影响,本集团的营业利润从2006年的人
民币170.20亿元降低到2007年的人民币145.50亿元减少了人民币24.69亿元,下降幅
度为14. 51%.2007年本集团营业利润占营业收入的比例为19.10%,比2006年的26.25
%下降7.15%.
所得税
本集团所得税费用从2006年的44. 11亿元降低至2007年的人民币27.8亿元减少
了人民币16.31亿元,减少幅度为36.98%.其中:由于本集团盈利下降同比减少所得税
费用约8亿元; 本集团之所属子公司山西华圣和所属兰州分公司分别于2007年4月份
和6月份取得了国产设备投资抵免企业所得税的优惠政策减少所得税费用4. 21亿元
, 本集团所属山西分公司、贵州分公司于2007年12月份取得了国产设备投资抵免企
业所得税的优惠政策减少所得税费用3.84亿元,共计8.05亿元,同比增加7.37亿元所
致.
2007年本集团的平均税率为19.32%,低于上年同期的平均税率25.76%,同时低于
33%的法定税率,主要由于本集团收购成立遵义铝业以及吸收合并兰州铝业、包头铝
业两家地处西部享受15%所得税税率的企业从而减低综合税率以及享受国产设备抵
免企业所得税的优惠政策所致.
少数股东损益
少数股东损益从2006年的人民币8. 72亿元增加至2007年的人民币13.84亿元增
加5.12亿元.主要原因是收购成立子公司增加少数股东权益所致.
板块经营业绩讨论
氧化铝板块
产品销售额
本集团氧化铝板块的产品销售收入从2006年的人民币382.69亿元下降为2007年
的人民币351. 3亿元减少了人民币31.39亿元,下降幅度为8.20%,主要由于氧化铝的
销售单价同比下降所致.
氧化铝板块的外部销售收入2007年为人民币208.18亿元,比2006年的人民币256
.02亿元减少人民币47.84亿元,下降幅度为18.69%.其主要原因是销售价格和外部销
售量的下降所致.
向本集团电解铝厂销售氧化铝的收入2007年为人民币143. 11亿元,比2006年的
人民币126. 67亿元增加了人民币16.44亿元,增幅为12.98%.其主要原因是由于本集
团新并入电解铝企业使得电解铝产量的增加, 致使生产用氧化铝的总需求量增加所
致.
营业利润
由于上述因素, 本集团氧化铝板块的营业利润总额2007年为人民币82.23亿元,
比2006年的人民币139. 29亿元减少57.05亿元,下降幅度为40.96%.本集团氧化铝板
块的营业利润占产品销售收入的比例2007年为23.41%,比2006年的36.40%下降了12.
99%.
电解铝板块
产品销售额
本集团电解铝板块的产品销售收入从2006年的人民币383.94亿元上升至2007年
的人民币537. 07亿元,增加人民币153.13亿元,增幅为39.88%.其主要原因是本集团
于2006年下半年收购成立及2007年吸收合并电解铝企业并入本集团增加电解铝销量
以及通过技术改造使得原有电解铝厂增产所致.
营业利润
本集团电解铝板块的营业利润从2006年的人民币47. 49亿元上升至2007年的人
民币73.60亿元,增加了人民币26.11亿元.本集团电解铝板块的营业利润占产品销售
收入的比例2007年为13.7%,比2006年的12.37%增加了1.33%.
其它板块
本集团其它板块反映了本公司的总部支出以及由本集团研究院向外部客户提供
的研发服务.该板块的营业利润2007年为亏损人民币0.16亿元,比2006年亏损人民币
0.01亿元增加亏损0.15亿元.
流动资产及负债
于2007年12月31日,本集团的流动资产为人民币262.11亿元,与2006年年末的人
民币269.36亿元相比减少7.25亿元.
—本集团2007年12月31日货币资金为人民币78.03亿元,比2006年末的人民币12
9. 83亿元减少人民币51.8亿元,主要为分别归还面值人民币30亿元及面值人民币20
亿元的短期融资券所致.
—本集团2007年12月31日存货为人民币134. 74亿元,比2006年末的人民币99.4
6亿元增加人民币35.28亿元;本集团2007年的存货周转天数为74天,与2006年的70天
相比周转速度有所降低, 主要为增加了矿石的储备12.1亿元和吸收合并兰州铝业而
增加存货14.7亿元所致.
—本集团2007年12月31日应收账款净额为人民币5. 72亿元,比2006年末的人民
币5.48亿元增加人民币0.24亿元;应收票据为24.04亿元,比2006年末的17.35亿元增
加了人民币6.69亿元;本集团应收款周转天数为5天,与2006年的5天持平.
2007年12月31日,本集团流动负债为人民币188.52亿元,比2006年末的人民币23
6.42亿元,减少人民币47.9亿元,其中:银行贷款31.15亿元,比2006年末的人民币36.
47亿元减少人民币5.32亿元;应付帐款增加4.13亿元;应交税费减少14.98亿元,主要
由于应交所得税的减少所致.
——本集团于2007年6月份平价发行人民币30亿元的短期融资券,用于补充公司
营运资金. 由于以上因素,本集团于2007年12月31日的流动资产净额为人民币73.59
亿元,比2006年末的人民币32.94亿元增加人民币40.65亿元.
于2007年12月31日本集团流动比率为1.39,比2006年末的1.14提高了0.25,速动
比率为0.68,比2006年末的0.72降低了0.04.
非流动负债
于2007年12月31日, 本集团的非流动负债为144.89亿元,比2006年末的90.34亿
元增加54.55亿元,其中:长期借款121.39亿元,比2006年末的88.06亿元增加33.33亿
元;应付债券20.29亿元,主要是由于经国家发展和改革委员会批准,本公司于2007年
6月以平价发行人民币20亿元10年期的公司债券,所筹资金主要用于广西分公司氧化
铝三期项目、贵州分公司氧化铝挖潜扩建及环境治理项目、山东利用国外铝土矿增
产氧化铝项目及兰州铝业3×30万千瓦自备电厂项目.
资本支出、资本承担及投资承诺
截至2007年12月31日,公司累计完成固定资产资本性支出人民币168.42亿元,主
要用于广西氧化铝三期项目25. 59亿元;兰州铝业自备电厂项目26.06亿元和26.8万
吨预焙槽电解铝改造工程25. 33亿元,贵州氧化铝挖潜扩建第四期电解铝工程18.14
亿元和氧化铝挖潜扩建、环境治理工程10.23亿元;河南自备热电厂建设近8.34亿元
; 重庆80万吨氧化铝建设项目6.17亿元;青岛再生铝的12万吨再生铝合金锭工程3.8
4亿元等.
截至2007年12月31日止,公司的固定资产投资资本承担为人民币273.55亿元,其
中已签约但未拨备部分为人民币86.98亿元,已批准但未签约部分人民币186.57亿元
截至2007年12月31日, 本集团的对外投资承诺事项共计5.5亿元,主要是合资建
设遵义氧化铝项目.由于本集团新建及技改项目的投入和对外投资购并,使得本集团
氧化铝和原铝的产能与产量不断提高.企业合并
本公司发行A股63193万股,于2007年4月24日完成以换股方式吸收合并兰州铝业
除本公司以外股东持有的72%股权的交易.此次交易的收购成本是以兰州铝业权益的
公允价值及其应占份额计算的总对价为43.24亿元人民币,其资产的公允价值为24亿
元.本次以换股方式吸收合并兰州铝业使本公司增加股本6.32亿元,增加资本公积人
民币36.32亿元,增加商誉19.24亿元.
于2007年12月28日, 本公司向包头铝业的股东定向增发63,788万股A股,以换股
方式取得了包头铝业100%的股权.
收购少数股东股权
本公司发行A股60480万股,于2007年4月24日完成以换股方式收购了下属子公司
山东铝业少数股东28. 57%的股权.本次以换股方式收购山东铝业少数股东股权使本
公司增加股本6.05亿元,应享有收购日净资产账面价值的份额为12.3亿元.
本公司支付现金4.97亿元,于2007年11月23日收购了河湾发电少数股东49%的股
权,本次收购应享有收购日净资产账面价值的份额为4亿元.
本集团主要通过营运活动、长短期借款和发行债券为资本支出和对外投资提供
资金. 鉴于本集团的信用状况以及在国内外多种的融资渠道,本集团认为,在未来的
资本投资和对外购并不会存在较大的资金困难.
现金及现金等价物
于2007年12月31日本集团的现金及现金等价物为人民币77.07亿元,其中包括外
币存款币种为港币、美元、欧元和澳元, 折合人民币分别为:12,828万元、4,107万
元、3,241万元、1,139万元.经营活动产生的现金流
由经营活动产生的净现金从2006年的人民币150.12亿元减少到2007年的人民币
113.52亿元,减少36.60亿元,减少幅度为24.38%.该等减少的主要原因是由于本集团
盈利减少所致.
投资活动产生的现金流
由投资活动产生的现金净流出2007年为人民币71.88亿元,比2006年的人民币10
7.08亿元减少35.2亿元,减少幅度为32.87%,其主要原因其主要原因是本集团资本性
支出增加抵减了对外现金投资的减少, 将公司三个月以上定期存款于年末到期收回
致使投资活动净现金流出较上年降低.
筹资活动产生的现金流
2007年来自筹资活动的净现金流出为人民币64.4亿元,比2006年的人民币流出2
1. 36亿元,增加人民币流出43.04亿元.主要是由于公司2006年度增发了43亿元股本
,而公司本年度增发现金股本.
外汇风险
公司主要以人民币为单位开展业务.
人民币不是可自由兑换的货币. 中国政府对外汇所作限制可能会导致未来汇率
与当前汇率或历史汇率出现重大差别. 人民币汇率变动将影响我们履行外汇义务的
能力, 这种变化也将影响到我们以港元支付股息和以美元支付美国存托股票股息的
能力.我们相信本公司能够或将能够获得足够的外汇用于履行这些义务.
人民币升值的影响
本集团认为, 人民币升值对中国氧化铝现货市场价格会造成一定的影响,因为,
国产氧化铝现货价格参照进口氧化铝价格确定.
人民币升值对公司运营影响不大,公司的原材料供应及产品销售均在国内,公司
出口电解铝较少; 外汇贷款也较少.从产品成本竞争来看,将会降低公司在国际市场
上的竞争力;提高进口氧化铝的竞争力.
(二)公司主营业务及其经营状况
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
1)、公司于2006年通过增发募集资金43.90亿元,已累计使用43.90亿元,其中本
年度已使用3.90亿元,尚未使用0亿元.
报告期内,本公司利用募集资金投资项目情况如下:
1)支付遵义氧化铝资本金人民币2.00亿元;
2)支付公司一般用途所需资金人民币1.90亿元.
2、非募集资金项目情况
1)、广西氧化铝三期工程项目
公司出资44. 3亿元投资该项目,预计2008年7月建成投产,形成88万吨氧化铝产
能.
2)、重庆氧化铝项目
公司出资49. 7亿元投资该项目,预计2009年6月建成投产,形成氧化铝产能80万
吨.
3)、遵义氧化铝项目
公司出资44. 1亿元投资该项目,预计2009年6月建成投产,形成氧化铝产能80万
吨.
4)、兰州大型预焙槽电解铝技术改造项目
公司出资37.2亿元投资该项目,2007年底已形成生产能力,形成电解铝生产能力
26.8万吨.
5)、兰州自备电厂项目
公司出资43.4亿元投资该项目,预计2008年进入工程收尾阶段,供电给兰州分公
司.
6)、青岛分公司10万吨再生铝合金项目
公司出资4.46亿元投资该项目,2007年10月份已经部分投产,形成产能10万吨.
(四)公司会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
报告期内,公司无会计政策、会计估计变更或重大会计差错.
(五)主要会计政策选择的说明及重要会计估计的解释
本集团原按2006年2月15日以前颁布的企业会计准则和2000年12月29日颁布的
《企业会计制度》及相关规定(以下合称"原会计准则和制度")编制财务报表.自200
7年1月1日起, 本集团执行财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则——基本
准则》和38项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解
释及其他相关规定(以下简称"企业会计准则"). 2007年度财务报表为本集团首份按
照企业会计准则编制的年度财务报表.
本集团属于原同时按照中国的原会计准则和制度及香港财务报告准则分别编制
并对外提供财务报表的H股上市公司, 于2007年1月1日首次执行企业会计准则时,本
集团除了按照《企业会计准则第38号——首次执行企业会计准则》第五条至第十九
条的规定进行追溯调整外,还按照《企业会计准则解释第1号》的规定根据取得的相
关信息, 对于按照企业会计准则确定的会计政策与之前按照原会计准则和制度确定
的会计政策之间的其他差异,追溯调整了2006年度的财务报表,相关数据已经按照上
述追溯调整后的金额重新列报.
重要会计估计和判断
本集团根据历史经验和其它因素,包括对未来事项的合理预期,对所采用的重要
会计估计和关键假设进行持续的评价.
很可能导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整风险的重要会计
估计和关键假设列示如下:
(a)商誉减值准备的会计估计
本集团根据会计政策每年进行测试以判断商誉是否发生减值. 资产组的可回收
金额需要根据使用价值计算确定. 此类计算要求使用估计.因此可以合理的估计,根
据现有经验进行测试的结果可能与下一年度实际结果有所不同, 因而可能导致对经
评估的商誉减值的重大调整.
(b)固定资产的可使用年限及减值
本集团的管理层决定其固定资产可使用年限. 此类估计以性质及功能相似的固
定资产在以往年度的实际可使用年限的历史经验为基准. 可使用年限与以前估计的
使用年限不同时,管理层会对折旧费用进行相应的调整,或者当报废或出售技术落后
或非关键设备时相应冲销或冲减相应固定资产的累计折旧. 本集团在任何减值迹象
产生时对固定资产进行测试以判断其是否发生减值. 固定资产的可回收金额低于其
账面价值的差额确认减值.
因此可以合理的估计, 根据现有经验进行测试的结果可能与下一年度实际结果
有所不同,因而可能导致对固定资产账面价值的重大调整.
(c)所得税
本集团在多个地区缴纳企业所得税.在正常的经营活动中,涉及的很多交易和事
项的最终的税务处理都存在不确定性, 在计提各个地区的所得税费用时本集团需要
作出重大判断. 本集团基于对预期的税务检查项目是否需要缴纳额外税款的估计确
认相应的所得税负债. 如果这些税务事项的最终认定结果与最初入账的金额存在差
异,该差异将对作出上述最终认定期间的所得税费用和递延所得税的金额产生影响.
(d)收购对价公允价值的估计
本公司以发行权益性证券方式收购长期股权时, 以当期的最佳估计暂时确认收
购对价公允价值. 管理层于购买日起12个月内取得进一步信息并对原暂时确定的收
购对价公允价值进行调整的,将视同在购买日发生,进行追溯调整.
投资情况说明:
公司投资情况
1、募集资金使用情况
1)、公司于 2006 年通过增发募集资金 43. 90 亿元,已累计使用 43.90 亿元
,其中本年度已使用3.90 亿元,尚未使用 0亿元.
报告期内,本公司利用募集资金投资项目情况如下:
1)支付遵义氧化铝资本金人民币 2.00 亿元;
2)支付公司一般用途所需资金人民币 1.90 亿元.
2、非募集资金项目情况
1)、广西氧化铝三期工程项目
公司出资 44.3 亿元投资该项目,预计 2008年 7 月建成投产,形成 88 万吨氧
化铝产能.
2)、重庆氧化铝项目
公司出资 49.7 亿元投资该项目,预计 2009年 6 月建成投产,形成氧化铝产能
80 万吨.
3)、遵义氧化铝项目
公司出资 44.1 亿元投资该项目,预计 2009年 6 月建成投产,形成氧化铝产能
80 万吨.
4)、兰州大型预焙槽电解铝技术改造项目
公司出资 37. 2 亿元投资该项目,2007 年底已形成生产能力,形成电解铝生产
能力 26.8 万吨.
5)、兰州自备电厂项目
公司出资 43. 4 亿元投资该项目,预计 2008年进入工程收尾阶段,供电给兰州
分公司.
6)、青岛分公司 10万吨再生铝合金项目
公司出资 4. 46 亿元投资该项目,2007年 10月份已经部分投产,形成产能 10
万吨.
★2007年三季:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
□适用 √不适用
二、公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
本公司正在通过换股方式吸收合并包头铝业, 兑现大股东有关解决同业竞争和
注入优质资产的承诺.
三、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比
发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
四、其他需要说明的重大事项
1、公司持有其他上市公司股权情况
√适用 □不适用
2、公司持有非上市金融企业、拟上市公司股权的情况
□适用 √不适用
★2007年中期:
(一)报告期内整体经营情况的讨论与分析
市场回顾
原铝
上半年, 国内外铝市场延续了去年底的行情,消费需求持续增长,价格保持高位
运行.上半年,LME三月铝期货平均价格为2773美元/吨,比去年同期增长了8.2%;上海
期货交易所三月铝期货平均价格为人民币19800元/吨,比去年同期下降了4.7%.
上半年,全球原铝生产和消费增长较快,全球原铝产量1,845万吨,原铝消费量1,
853万吨,与上年同期相比分别增长了12.2%和10.7%.中国原铝供需,增长速度仍然较
快.中国电解铝的消费量从2006年第四季度开始增长速度加快.2007年上半年中国原
铝产量达586万吨,较上年同期增长36.6%;原铝消费量约为560万吨,较上年同期增长
40.0%,是近年来增长速度最快的一年.
氧化铝
上半年,受几内亚矿业工人罢工及中国电解铝企业冬季储备等的综合影响,国际
国内氧化铝价格逐渐反弹. 国际市场价格在4月份达到423美元/吨,国内市场也达到
了4000元/吨. 但随着国内氧化铝产能及产量快速增长,中国在国际市场采购行为大
幅度减少, 二季度以来国外价格基本在340-360美元/吨之间波动,价格相对稳定.上
半年公司氧化铝现货价格平均约为人民币3543元/吨.
上半年,全球氧化铝产量3602万吨,消费量3584万吨,与上年同期相比,分别上涨
9.2%和11.4%.上半年,国内非中铝氧化铝企业建成投产数量继续增加,市场供应量加
大, 中国氧化铝产量942万吨,较上年同期增长58.3%;中国进口氧化铝为266万吨,与
上年同期相比降低20%. 国内氧化铝需求量受电解铝产量较大幅度增加的影响,增长
幅度亦较大,消耗量约达1220万吨,较上年同期增长40.3%.
业务回顾
2007年上半年,本集团按照全年的生产经营、企业发展及节能降耗工作目标,制
定了有效的措施;并继续在基础管理方面下工夫;使上半年的运营业绩继续创历史新
高,发展取得可喜成果.
1、本集团生产运行平稳高效, 生产秩序及技术经济指标持续优化;在注重安全
生产及管理的前提下,认真落实生产组织方案,精心组织,紧密配合,保障设备高效平
稳运行,在产品产量方面取得了良好生产绩效.上半年氧化铝产量达484万吨,较上年
同期增长11.8%;化学品氧化铝产量(即:氢氧化铝和多品种氧化铝)达50万吨,与上年
同期基本持平; 铝产量达133万吨(含焦作万方铝业股份有限公司全部产量13.8万吨
,本公司持有焦作万方29%的股份;含再生铝产量3.6万吨),较上年同期增长70.5%.
2、本集团创造性地实施了通过吸收合并山东铝业和兰州铝业、实现A股上市的
战略安排.2007年4月24日,本集团发行12.37亿股A股,完成与山东铝业及兰州铝业的
换股; 4月30日,本集团A股在上交所挂牌上市.本次吸收合并完成了山东铝业及兰州
铝业的股权分置改革, 同时实现了中国铝业回归国内A股资本市场,使公司的资本运
作的平台更加完善,资源优化配置、战略协同的效应更加显著.
3、本集团成功开展了资本运作:
2007年6月,本公司在国内成功发行了面值总额为人民币30亿元的第一期短期融
资券.该短期融资券每单位面值为人民币100元,票面利率为3.55%,期限为一年.
2007年6月,本集团发行了金额为人民币20亿元(每单位票面值为人民币100元),
10年期的公司债券, 票面利率为每年4.50%.募集资金主要用于氧化铝、电解铝改扩
建项目.
2007年6月29日, 本公司董事会通过,拟采取换股吸收合并的方式整合包头铝业
.本次包头铝业与本公司进行换股吸收合并的换股比例为1:1.48,即包头铝业每股股
份将换取1.48股本公司股份;同时亦将向包头铝业的股东提供现金选择权,包头铝业
的股东有权以其持有的包头铝业股份按照21.67元/股的价格申报行使该现金选择权
. 2007年7月20日,经董事会批准,双方正式签署了吸收合并协议.该方案尚待双方股
东大会审议通过并获得证监会等相关部门的批准/核准后实施.
4、本集团紧紧围绕发展循环经济、建立资源节约型企业, 进行节能降耗.本集
团不仅启动了一批节能、节水和资源综合利用项目, 而且在现有生产线的挖潜降耗
上下功夫;使公司累计节能达39万吨标煤.
5、本集团实施资源占有战略,注重资源的获取.
在国内, 加快矿山建设,提高供矿安全可靠程度及资源综合利用水平.上半年获
取和控制铝土矿权6个,增加资源储量约4500万吨.
在国外,抓紧海外项目的开发.
2007年3月23日,本集团与澳大利亚昆士兰州政府正式签署了奥鲁昆项目的开发
协议,标志着本集团的海外发展战略正式拉开序幕.随后在5月份,本集团与土著人签
署了土地租赁协议,从而完成了奥鲁昆项目的全部法律文件,并将据此向昆州政府申
请矿山开发证.项目可研预计将从第三季度展开.越南、几内亚等项目正在积极推进
并按进度展开.
6、本集团从产品定位、技术研发、市场引导、产业化实施等方面开展了积极
有效的工作. 科技计划项目围绕提高电流效率、强化电流、降低能耗、提高电解槽
寿命等关键技术开展攻关和创新,同时吸收和推广应用成熟的技术,取得阶段性成果
. 本集团知识产权保护意识进一步加强,专利申请量持续增长,上半年共获得中国授
权专利44件.本集团加强与国内外科研机构的科技合作,继续推进技术创新体系建设
.与14家科研院所联合组建"中国有色金属产学研科技创新联合体",构建了我国有色
金属技术合作平台,同时海外合作研发也得到了加强.
7、本集团继续加强各项管理,进一步提高企业竞争力.
本集团深化标准量化管理,积极开展了管理标准的分析评价和完善工作,生产各
工序标准量化水平逐步提高.
本集团全面实施预算管理, 严格执行新会计准则,加强风险控制,加大生产经营
过程中法律参与和监督的力度.
本集团安全环保工作进一步加强.深入开展了事故隐患排查治理专项活动.借鉴
国际先进的安全管理经验对安全管理工作进行了评估. 涉及安全、环境、设备事故
应急预案的一系列制度相继制定和完善.健康安全环境管理体系平稳运行;新进企业
加快建立HSE管理体系,即将进入试运行阶段.
8、本集团404合规审计圆满完成, 整改了内控体系中的缺陷.ERP项目继续推进
,实现了财务、业务信息共享及集成化管理.综合信息平台和数字化档案馆项目试点
单位全面上线试运行,标志着公司现代化管理水平迈上新台阶.
管理层对财务状况和经营业绩的讨论及分析
概要
本集团主要从事于氧化铝提炼和原铝电解. 我们的经营业务由下列业务板块组
成:
氧化铝板块:包括开采并购买铝土矿和其它原材料,将铝土矿生产为氧化铝, 并
将氧化铝销售给本集团内部的电解铝厂和集团外部的客户. 该板块还包括生产和销
售化学品氧化铝(包括:氢氧化铝和氧化铝化工产品)和镓.
原铝板块:包括采购氧化铝和其它原材料、辅助材料和电力,将氧化铝电解以生
产和湮售原铝,及将几乎全部原铝产品销售给外部客户,该板块还包括生产、销售碳
素产品及少量铝加工产品.
总部和其它服务板块:包括本公司的总部运营、本集团研究院的研究,以及本集
团向第三方提供研发业务.
经营业绩
由于上述因素, 本集团2007年上半年归属于母公司股东的净利润为人民币63.9
7亿元, 比2006年上半年的人民币67.44亿元减少人民币3.47亿元,下降幅度为5%.
营业收入
本集团的营业收入2007年上半年为人民币366. 14亿元,比2006年上半年的人民
币278.22亿元增加了人民币87.92亿元,上升幅度为32%.产生这一上升的主要原因是
由于本集团氧化铝和原铝外部销售量的增长所致.
本集团的原铝外部销售量2007年上半年为129. 05万吨,比2006年上半年的68.3
1万吨增加了60. 74万吨,增幅为89%.其主要原因是本集团于2006年下半年收购成立
遵义铝业等子公司以及吸收合并兰州铝业,增加原铝销量22.19万吨;山西华圣于200
6年底正式投入生产经营,增加销量10.12万吨;通过生产线技术改造提高生产效率增
产及贸易销售量的增长增加销量约28.43万吨.原铝销售量增加使收入增加106.78亿
元.
氧化铝外部销售量2007年上半年为361. 57万吨,比2006年上半年的330.24万吨
增加31. 33万吨,增幅为9.5%.主要是由于本集团产品生产量增加以及本集团于2006
年下半年收购成立遵义铝业等子公司使得氧化铝的外部销售量被内部销售量的增加
所抵消所致. 氧化铝外部销售量的增加使得收入增加12.41亿元.2007年上半年受原
铝市场价格的影响,本集团原铝产品的外部销售价格为人民洡17122元/吨(不含增值
税, 下同),比2006年上半年的人民币17582元/吨,下降了人民币460元/吨,下降幅度
为2.7%.价格下降使收入减少人民币5.94亿元.
2007年上半年本集团氧化铝的外部销售价格为人民币2956元/吨,比2006年上半
年的销售价格人民币3961元/吨,下降人民币1005元/吨,下降幅度为25.4%.价格下降
使收入减少人民币36.34亿元.2007年上半年化学品氧化铝等其他产品销售收入比20
06年上半年增加约11.01亿元.
营业成本
本集团营业成本2007年上半年为人民币260.73亿元,比2006年上半年的人民币1
66. 63亿元增加了人民币94.10亿元,增幅为56%.增加的主要原因是氧化铝、原铝外
部销售量的增长及单位销售成本增加所致.
销售费用
本集团的销售费用支出2007年上半年为人民币4. 82亿元,比2006年上半年的人
民币4.1亿元增加了人民币0.72亿元,增幅为17.6%,主要是原铝销售量的增长使运输
费、装卸费及包装费用增加以本集团及合理调配产品销售流向, 减少销售及分销支
出所致.
管理费用
本集团的管理费用2007年上半年为人民币8.09亿元,比2006年上半年的人民币7
.50亿元增加了0.59亿元,增幅为8%,其中,本集团由于新并入子公司使得管理费用增
加0.69亿元,扣除此影响因素,本集团管理费用同比略有降低.
利润总额
由于上述因素的影响,本集团的利润总额2007年上半年为人民币88.52亿元,比2
006年上半年的人民币95.65亿元减少了人民币7.13亿元,下降幅度为7%.2007年上半
年,本集团利润总额占营业收入的比例为24.2%,比2006年上半年的34.4%下降10.2%.
财务费用净额
本集团的财务费用净额2007年上半年为人民币3.4亿元,比2006年上半年的人民
币2.5亿元增加了人民币0.90亿元,增长幅度为36%.主要由于银行贷款利息支出增加
0. 96亿元,当期汇率变动使得本集团2007年上半年产生汇兑收益部分抵消了利息支
出增加的影响.
所得税
本集团2007年上半年的所得税费用为16.95亿元,比2006年上半年的人民币25.6
3亿元减少了人民币8. 68亿元,减少幅度为33.9%.其中:由于本集团盈利下降同比减
少所得税费用人民币2.36亿元;本集团之所属山西华圣和兰州铝业分别于2007年4月
份和6月份取得了购买国产设备抵免企业所得税的优惠政策同比减少所得税费用人
民币4.1亿元.以及递延所得税变化影响所得税费用减少约人民币2.22亿元所致.200
7年上半年,本集团的平均税率为19.5%,低于上年同期的平均税率26.8%,同时低于33
%的法定税率,主要由于本集团享受购买国产设备抵免企业所得税的优惠政策以及遵
义铝业和兰州铝业两家地处西部享受15%所得税率的企业并入本集团所致.
少数股东损益
少数股东损益2007年上半年为人民币7. 60亿元,比2006年上半年的人民币2.58
亿元增加5.02亿元.主要原因是收购子公司增加少数股东损益所致.
归属于母公司股东的净利润
由于上述因素,本集团本期归属于母公司股东的净利润为人民币63.97亿元,比2
006年上半年的人民币67.44亿元减少人民币3.47亿元,下降幅度为5%.本集团净利润
虽然较上年同期有所下降,但是比2006年下半年的50.01亿元增加13.96亿元,增长幅
度28%.本集团通过卓有成效的努力,并购扩大了电解铝的产能,抵御了价格下降的风
险,使得经营业绩更加稳健.
板块经营业绩讨论
氧化铝板块
板块营业额
本集团氧化铝板块的营业额2007年上半年为人民币182. 01亿元,比2006年上半
年的人民币199. 96亿元减少了人民币17.95亿元,下降幅度为9%,主要由于氧化铝的
销售单价同比下降所致.氧化铝的销售量增加抵消了部分销售价格下降的影响.
氧化铝板块的外部销售收入2007年上半年为人民币121. 08亿元,比2006年上半
年的人民币149.76亿元减少人民币28.68亿元,下降幅度为19.2%.其主要原因是销售
价格的下降,外部销售量的增加抵消了部分销售价格下降的影响.
向本集团电解铝厂销售氧化铝的收入2007年上半年为人民币60. 94亿元,比200
6年上半年的人民币50.21亿元增加了人民币10.73亿元,其主要原因是由于本集团新
并入电解铝企业使得电解铝产量的增加,致使生产用氧化铝的总需求量增加,销售价
格的下降部分抵消了销售量增加的影响.
板块营业成本
本集团2007年上半年氧化铝板块营业成本为人民币127. 39亿元,比2006年上半
年的人民币106. 25亿元,增加人民币21.14亿元,增长幅度为19.9%,主要由于氧化铝
销售量的增加所致, 此外,本集团通过集中采购抑制了材料采购价格的上涨幅度,通
过技术改造和强化管理,优化消耗指标,使得消耗的降低部分抵消了原燃材料价格上
涨的影响.
板块利润
由于上述因素, 本集团氧化铝板块的板块利润总额2007年上半年为人民币48.8
2亿元,比2006年上半年的人民币87.9亿元减少39.08亿元,下降幅度为44.5%.本集团
氧化铝板块的板块利润占氧化铝板块营业额的比例2007年上半年为27%,比2006年上
半年的44%下降了约17个百分点.
原铝板块
板块营业额
本集团原铝板块的营业额2007年上半年为人民币238. 82亿元,比2006年上半年
的人民币126.08亿元,增加人民币112.74亿元,增幅为89.4%.其主要原因是本集团于
2006年下半年收购成立电解铝企业并入本集团增加电解铝销量以及通过技术改造使
得原有电解铝厂增产所致.
板块营业成本
本集团原铝板块的营业成本2007年上半年为188. 78亿元,比2006年上半年的人
民币107.69亿元,增加人民币81.09亿元,主要是由于原铝产品销售量增加,本集团通
过技术改造优化了消耗指标,使得原铝单位销售成本同比下降,从而抵消了销量增加
给销售总成本带来的影响.
板块利润
本集团原铝板块的板块利润2007年上半年为人民币44.50亿元,比2006年上半年
的人民币15.11亿元,增加了人民币29.39亿元.本集团原铝板块的营运收益占原铝板
块营业额的比例2007年上半年为18.6%,比2006年上半年的12%增加了6.6个百分点.
总部和其它服务板块
本集团总部和其它服务板块反映了本公司的总部支出以及由本集团研究院向外
部客户提供的研发服务.该板块的营运收益2007年上半年为亏损人民币3.34亿元,比
2006年上半年亏损人民币4.57亿元减少1.23亿元.
流动资产及负债
于2007年6月30日, 本集团的流动资产为人民币315.93亿元,与2006年年末的人
民币255.40亿元相比增加60.53亿元.
—本集团2007年6月30日现金及现金等价物为人民币147. 4亿元,比2006年末的
人民币121.3亿元增加人民币26.1亿元.
—本集团2007年6月30日存货为人民币106. 67亿元,比2006年末的人民币90.36
亿元增加人民币16. 31亿元;本集团2007年上半年的存货周转天数为69天,与2006年
上半年的87天相比,加速周转18天,主要由于本集团实行了ERP系统管理,同时加强对
原燃料的集中采购力度,强化对库存的集中管理,达到了对存货的有效管理.
—本集团2007年6月30日应收款项净额为人民币9.96亿元,比2006年末的人民币
9. 25亿元增加人民币0.7亿元,本集团应收帐款周转天数为5天,与2006年上半年的5
天持平.
2007年6月30日, 本集团流动负债为人民币195亿元,比2006年末的人民币215亿
元,减少人民币20亿元,其中:银行贷款49.09亿元,比2006年末的人民币51.13亿元减
少人民币2.04亿元;应付帐款减少1.48亿元;应交税费减少6.51亿元及其它流动负债
减少人民币9.97亿元.
——本集团于2007年5月归还人民币30亿元的短期融资券后, 于2007年6月份平
价发行人民币30亿元的短期融资券,用于补充公司营运资金.
于2007年6月30日本集团流动比率为1. 62,比2006年末的1.19提高了0.43,速动
比率为1.07,比2006年末的0.77提高了0.3.
长期负债
于2007年6月30日,本集团的长期负债为135.97亿元,比2006年末的87.07亿元增
加48. 9亿元,主要为收购兰铝带入和发行长期债券所致.其中:长期借款113.06亿元
,比2006年末的84.81亿元增加28.25亿元;应付债券19.83亿元,主要是由于经国家发
展和改革委员会批准, 本公司于2007年6月以平价发行人民币20亿元的公司债券,所
筹资金主要用于氧化铝及电解铝项目.
资本支出、资本承担及投资承诺
截至2007年6月30日, 本集团累计完成资本性支出人民币73.2亿元,主要用于兰
州自备电厂建设、广西氧化铝三期项目、贵州氧化铝挖潜扩建及环境治理工程以及
重庆氧化铝项目建设.
截至2007年6月30日止, 本集团的固定资产投资资本承担为人民币226.56亿元,
其中已签约但未拨备部分为人民币69. 9亿元,已批准但未签约部分人民币156.65亿
元.本集团对外投资承诺事共计6.78亿元,主要是合资建设遵义氧化铝和广西华银氧
化铝项目.由于本集团新建及技改项目的投入和对外投资购并,使得本集团氧化铝和
原铝的产能与产量不断提高.
企业合并
本集团以换股方式吸收合并兰州铝业,于2007年4月24日完成换股,共发行A股63
, 193万股.此次交易总对价为41.71亿元人民币,其资产的公允价值为24.00亿元.本
次以换股方式吸收合并兰州铝业使本公司增加股本6.32亿元,增加资本公积35.39亿
元,商誉17.71亿元.
本集团以换股方式吸收合并山东铝业,于2007年4月24日完成换股,共发行A股60
, 480万股.此次交易总对价共计39.92亿元人民币.本次以换股方式吸收合并山东铝
业使本公司增加股本6.05亿元,增加资本公积33.87亿元,商誉27.2亿元.
财务杠杆比率
于2007年6月30日本集团财务杠杆比率为28%, 比2006年中期的29.6%降低了1.6
个百分点.
本集团主要通过经营活动、长短期借款、发行债券和增发股票为资本支出和对
外投资提供资金.鉴于本集团的信用状况以及在国内外多种的融资渠道,本集团认为
,在未来的资本投资和对外购并不会存在较大的资金困难.
现金及现金等价物
于2007年6月30日本集团的现金及现金等价物为人民币147.46亿元,其中包括外
币存款:港币2395万元、美元812万元、欧元64万元、澳元1641万元.
经营活动产生的现金流
由经营活动产生的净现金2007年上半年为人民币66亿元, 比2006年上半年的人
民币66.86亿元减少0.86亿元.该等减少的主要原因是由于本集团盈利略有减少所致
投资活动产生的现金流
由投资活动产生的现金净流出2007年上半年为人民币23.87亿元,比2006年上半
年的人民币21.30亿元增加2.57亿元,增长幅度为12%,其主要原因是公司资本性支出
增加.
筹资活动产生的现金流
2007年上半年来自筹资活动的净现金流入为人民币7. 30亿元,比2006年上半年
的人民币净流出人民币0.21亿元,增加人民币7.51亿元.主要是由于发行长期公司债
券增加人民币净额49.67亿元;新增银行贷款人民币25.21亿元,偿还贷款人民币60.6
9亿元;支付股息、利润和利息6.90亿所致.
外汇风险
公司主要以人民币为单位开展业务.
人民币不是可自由兑换的货币. 中国政府对外汇所作限制可能会导致未来汇率
与当前汇率或历史汇率出现重大差别. 人民币汇率变动将影响我们履行外汇义务的
能力, 这种变化也将影响到我们以港元支付股息和以美元支付美国存托股票股息的
能力. 我们相信本公司能够或将能够获得足够的外汇用于履行这些义务.
人民币升值的影响
本集团认为, 人民币升值对中国氧化铝现货市场价格会造成一定的影响,因为,
国产氧化铝现货价格参照进口氧化铝价格确定.
人民币升值对公司运营影响不大,公司的原材料供应及产品销售均在国内,公司
出口电解铝较少; 外汇贷款也较少.从产品成本竞争来看,将会降低公司在国际市场
上的竞争力;提高进口氧化铝的竞争力.
前景与展望
2007年下半年,宏观经济环境对公司的发展是有利的.世界经济将继续保持增长
态势, 国际产业并购、科技创新的加快,都将为公司跨越式发展提供机遇.中国国民
经济的稳定高速发展, 将有利推动有色产品消费,为公司的发展提供广阔的空间.但
是本集团生产经营形势依然面临着许多挑战,主要包括:煤电油等能源价格继续上涨
给公司成本控制的压力增大;国内有色金属市场竞争加剧,对公司有效实施营销策略
带来挑战; 资源竞争激烈,对本集团加大资源开发力度,增加资源储备提出了新的要
求.本集团将全面把握和分析内部条件和外部环境,以人为本,加快推进公司发展,推
进降本增效,努力实现2007年度各项工作目标.下半年本集团将重点做好以下几方面
工作:
1、高度重视资源保障和开发.立足国内供应,着眼全球化资源配置,建立新的机
制和对策. 继续加大对重点省区铝土矿资源的风险勘探力度和资源获取;集中力量,
落实责任,加快标志性矿山建设,加大资源储备,为公司发展奠定基础.
2、合理整合、优化集团的产业结构,继续巩固铝产业链中品种与规模的配套平
衡.
——抓紧采取换股吸收合并的方式整合包头铝业的工作;
——启动对连城铝业的原铝整合业务,选择时机进入本公司;
——选择时机将中国铝业公司中的部分铝加工企业装入本公司.
3、根据市场变化, 有针对性地强化营销战略,继续致力于主要产品的长效营销
机制建设. 进一步探讨与客户长期合作的途径和措施.采取灵活的营销策略,确保全
年产销平衡.
4、进一步发挥公司集中采购的平台优势, 加大供应统一管理的力度.加快与国
内大公司在供应领域的战略合作进程;同时继续加强对生产工艺的研究,实施生产中
原辅材料的经济配比与替代.
5、继续加强科技创新体系和创新能力建设, 加大原始创新力度,形成本集团专
有技术和核心技术.选择具有高度技术关联性和产业带动性的产品或项目,实现关键
领域的突破,带动产业发展.
6、要对标国际先进企业,不断提高公司的管理水平.
——公司将管理理念落到实处, 健全考核机制,从细节开始抓落实.并着眼于总
部和企业在生产、投资、营销等各专业的配合与协调, 进一步细化、量化基础管理
,找准差距,坚持不懈地规范管理,巩固和优化公司的发展成果.
——将标准量化的管理要求融合到安全生产、项目建设、成本核算、市场营销
等专业管理业务工作中,把标准量化管理建设成公司的管理品牌.
——继续完善集中统一管理,不断总结推广集中管理的经验,修订完善管理制度
和管理办法,大力推进财务的集中管理.
——要强化风险管理, 通过制度建设,审计及监督机制,增强公司在项目投资、
生产运行、产权管理等执行环节的过程控制能力,有效规避风险.
——要认真严谨地遵守三地上市的监管规范,持之以恒地加强内控机制建设.
(三)公司投资情况
1、募集资金使用情况
2006年5月,本集团成功完成了6.00亿股中国铝业H股新股票的配售,净融资约人
民币43. 90亿元.截至2007年6月30日止,本集团已使用该募集资金约为人民币43.90
亿元,其中报告期内使用约人民币3.90亿元.
报告期内,本公司利用募集资金投资项目情况如下:
1)支付遵义氧化铝资本金人民币2.00亿元;
2)支付公司一般用途所需资金人民币1.90亿元..
2、非募集资金项目情况
1)广西氧化铝三期工程项目. 项目总投资人民币45.6亿元,截至2007年6月底完
成投资人民币10.43亿元;预计2008年7月建成投产,形成88万吨氧化铝产能.
2)重庆氧化铝项目.项目建设投资人民币45.67亿元,截至2007年6月底完成投资
人民币3.12亿元;预计2009年6月形成氧化铝产能80万吨.
3)遵义氧化铝项目.项目建设投资人民币41.87亿元,截至2007年6月底完成投资
人民币1.82亿元;预计2009年6月形成氧化铝产能80万吨.
4)兰州大型预焙槽电解铝技术改造项目. 项目总投资人民币38.2亿元,截至200
7年6月底完成投资人民币21.73亿元;预计年底形成电解铝生产能力26.8万吨.
5)兰州自备电厂项目. 项目总投资人民币44.2亿元,截至2007年6月底完成投资
人民币13.71亿元;预计2008年进入工程收尾阶段.
6)青岛分公司10万吨再生铝合金项目.项目建设投资人民币4.66亿元,累计到20
07年6月底完成人民币1.03亿元.预计2007年10月份部分投产.
2007年一季:
一、公司发展目标与发展战略
(一)战略目标
中国铝业的战略目标是"创建世界一流企业, 打造百年老店,建设和谐中铝",通
过不懈地追求价值第一,不断地增强公司的整体素质和核心竞争力,在保持传统优势
的前提下, 通过进一步延伸产业链,优化产品结构,把中国铝业建成内有凝聚力、外
有竞争力的世界一流跨国公司.
中国铝业将力争形成包括铝、能源一体联产联营, 上下游产业链紧密相连、协
调发展的跨国铝业公司, 公司在产业链上的战略定位是要形成采矿、选矿、冶炼和
铝加工一体化的上、中、下游完整的产业结构.公司将进一步加强资源获取能力,保
证公司氧化铝生产所需要的铝土矿资源; 公司拟在国内建设和发展12个具有较强国
际竞争力的铝工业基地, 使氧化铝、原铝的产量和综合实力都保持或进入世界同行
业前三位, 力争在2010年前,氧化铝产能达到1,700万吨/年(包括海外控制的氧化铝
产量400万吨/年),原铝产能达到500万吨/年;进一步延伸公司产业链,通过新建和收
购铝加工资产以及引进技术、合资合作等多种方式实现铝加工业务的快速发展; 同
时, 通过建立起符合公司自身特点、高效运营的管控一体化ERP系统,进一步强化内
控机制, 规范公司治理,夯实管理基础,最终使公司在技术、装备、成本、管理、质
量、安全、环保、劳动生产率等各项指标上达到或接近国际先进水平.
(二)发展战略
中国铝业的发展战略概括为: 优先发展氧化铝,创造条件发展原铝,跨越式发展
铝加工,有选择发展铝工业相关产业,上述发展战略主要将通过加大获取国内外铝土
矿资源力度和加强铝加工技术的引进开发来实现.
1、在氧化铝发展方面
公司将利用国内外铝土矿资源,继续扩大氧化铝生产能力,满足国内氧化铝市场
需求.公司将通过统筹规划,合理有效利用国内铝土矿资源;依托现有氧化铝厂,采用
先进技术和装备进行改扩建,充分挖掘存量资产的发展潜力,在适当的条件下新建氧
化铝厂;建立海外氧化铝生产基地,保持中国铝工业的可持续发展.
2、原铝发展方面
继续推进对原铝企业购并,增加公司原铝产能;做好一批铝电联营项目前期工作
,对公司存量原铝生产能力通过电力直供或建设自备电站方式,获取稳定廉价电力供
应,增强公司原铝竞争力;进一步通过强化电流、技术改造等手段,扩大产能,优化原
铝生产技术经济指标,降低成本、增加效益;积极开展再生铝基地建设.
3、铝加工发展方面
通过新建、购并和合作开发等多种方式实现铝加工跨越式发展. 公司在铝加工
方面将通过科研开发、科技创新和引进先进技术, 生产高科技含量、高附加值的产
品,重点生产国内紧缺的高精铝板带、严重依赖进口的产品和军工配套产品,满足国
内需要的同时,逐渐进入国际市场.
4、资源方面
力争多方位、多渠道获取新矿权;同时加大矿产资源的勘探力度,增加资源储量
, 提高储量级别;通过改进管理体制,加强公司集中统一获取、经营、管理矿产资源
的能力.进一步加快海外铝土矿资源开发,增强公司氧化铝生产的资源保障.
二、公司发展计划
(一)业务扩充计划
1、最大限度地获取并合理利用铝土矿资源通过购买、参股、合作等多种方式
努力获取国内铝土矿资源;与地质勘探部门联合,加强现有矿区周围和有资源前景地
区的地质勘探工作, 努力扩大资源储量,提高资源保障程度;统筹规划,统一管理,加
快重点地区如河南、山西、贵州、广西等地铝土矿资源整合力度; 改造和强化自采
矿生产、扩大联办矿规模, 逐步降低民采矿的供矿比例,调整和优化供矿结构;提高
矿石回采率和低品位矿石的利用率,合理利用铝土矿资源;按照"两种资源,两个市场
"的思路, 积极开发海外资源,将海外资源开发作为本公司扩充业务的重要发展举措
,积极寻求海外资源合作获取铝土矿资源,在全球范围内寻求资源优化配置.
2、建立完善氧化铝生产基地
在河南、山西、广西、贵州等铝土矿丰富地区,以现有企业为基础,核定和完善
现有设施生产能力, 采用先进技术和装备改造或淘汰落后装备,完善工艺,并在有条
件地方扩建氧化铝生产线, 形成河南、中州、山西、广西、贵州分公司等氧化铝生
产基地,扩大规模,提高质量,节能降耗,降本增效,发挥基地规模效益.
3、加快化学品氧化铝基地的建设
将公司与化学品氧化铝有关的生产、研发、营销等全部集中起来,统一管理,重
点发展市场空间大、附加值高、有比较优势的化学品氧化铝, 如干白氢氧化铝、4A
沸石、拟薄水铝石、高温氧化铝等;重点支持山东化学品氧化铝基地的建设,扩大规
模效益.
4、新建铝电联营基地
在电力资源尤其是水电资源丰富的地区,建设铝电联营的原铝基地,以提高电力
供应保障程度和企业的抗风险能力, 实行新厂新办,增产不增人,努力提高生产管理
水平和劳动生产率,提高本公司原铝产品的竞争能力.
5、积极开展再生铝业务
为减少资源消耗, 保护生态环境,本公司将进一步加大对废铝的回收工作,加强
再生铝生产线建设,扩大再生铝的生产规模.
(二)技术开发与创新计划
1、加大科技资源的优化整合力度
以郑州研究院和有关分公司的研究院(所)为基础进行有效整合, 形成铝冶炼研
发中心,充分发挥整体科技优势,实现科技资源的合理利用和科技成果在公司范围内
的共享,形成适合本公司发展需要的技术创新体系,增强公司的核心竞争能力.
2、加强重大关键技术的研究与开发
在氧化铝方面, 重点开展铝土矿及其它含铝资源的预处理技术、氧化铝产品质
量改进技术、一水硬铝石生产氧化铝的新工艺和新理论等研究和开发. 在化学品氧
化铝方面, 重点开展氢氧化铝微粉、活性氧化铝、煅烧氧化铝、板状刚玉、高纯氧
化铝、纳米氧化铝、氮化铝等高技术深加工产品生产技术的开发和应用等. 在原铝
方面, 重点开展现有大型预焙槽的优化技术、控制技术、延长槽寿命技术、石墨化
阴极技术、新型炭阳极、惰性电极材料、废料处理技术和废铝再生技术等的研究和
开发.
3、完善科技研发的长效机制
进一步强化责、权、利相统一的项目负责人制, 加强项目实施过程的监督检查
和动态管理, 加快科技成果的产业化进程,积极推进专利发展战略,继续增加申请专
利数量,不断提高申请专利质量.
(三)市场开发与营销网络建设计划
1、密切关注和分析市场变化,研究市场变化规律,及时判断市场走势,准确把握
市场脉搏,增强行情的预见性、反应的敏捷性和决策的科学性,并制订切实可行的应
对措施.
2、健全长效营销机制,巩固长期稳定的销售渠道,加强销售网络建设与管理,确
定合适的长期合同比例, 同大用户建立起相互依存、共同发展的战略合作伙伴关系
,确保本公司的营销业绩不随市场行情的剧烈波动大起大落.
3、加强对销售网络的整合工作. 随着对国内原铝企业并购力度的不断加大,公
司将着力对新进入企业的销售网络进行优化整合,从而进一步扩大市场范围,使公司
的整体优势得到充分发挥. 同时,将原铝与铝加工的营销网络统筹安排,以便更好地
提升网络的市场开发能力和销售能力.
4、进一步完善集中管理、统一经营体制,扩大集中销售产品和集中采购物资的
种类,并按照市场机制,通过营销整合,使各子、分公司都能够从中受益.
5、加强国际化经营, 通过现货、期货、长期合同等交易方式,实施国内国外两
个市场间的有效互动,增强"中铝价格"的市场影响力.
6、充分利用ERP平台,通过优化业务流程、固化管理模式,实现营销工作由传统
管理向现代化管理迈进, 并以此为契机,积极探索、开辟电子商务,不断提高营销效
率和管理水平.
(四)融资计划
本次发行后, 公司将根据长远发展战略和未来投资计划的需求及自有资金的情
况, 采取银行借贷、发行企业债券、发行短期融资券、发行可转换公司债券、境内
外增发股票等多种融资方式筹措未来发展资金.公司融资计划的确定原则是:有利于
改善资本结构,有利于降低财务风险,有利于提高投资回报,有利于公司长远发展.
(五)整合计划
本次换股吸收合并完成以后,中国铝业将利用现有的平台,以氧化铝、原铝、铝
加工业务为核心进行整合, 发挥优质资源间的协同效应,依据公司发展战略,继续加
快氧化铝项目投资建设和内部原铝产能的整合力度,进一步调整产品结构,研究、规
划和完善铝产品产业链,选择高起点、高回报的铝加工项目进行整合,加强国内外资
源获取工作和矿山建设, 提高对资源的控制力及主导权,以增强公司的核心竞争力.
具体整合措施包括:
1、中国铝业在完成本次换股吸收合并兰州铝业后,将继续加大公司内部原铝产
能的整合力度, 加强全面管理,发挥协同效应、降低成本,本公司承诺将于2007年年
底前收购连城铝业的原铝业务,在本公司A股上市后一年内解决与铜川鑫光的同业竞
争问题, 在本公司A股发行后择机整合包头铝业的原铝业务,在解决同业竞争问题的
同时,进一步提高中国铝业的原铝规模和市场竞争力.同时,公司将关注市场机会,在
条件成熟时通过兼并收购等形式继续扩大原铝产能.
2、中国铝业在完成本次换股吸收合并山东铝业后, 将依托现有氧化铝厂,选择
铝土矿丰富地区, 扩建氧化铝生产线,进一步建立完善氧化铝生产基地;在有条件的
地区增设氧化铝厂,加快化学品氧化铝基地的建设,将中国铝业与化学品氧化铝有关
的生产、研发、营销全部集中起来,统一管理,重点发展市场空间大、附加值高、有
比较优势的化学品氧化铝,重点支持山东化学品氧化铝基地的建设,扩大规模效益.
3、中国铝业未来将根据公司的发展战略,在适当的时机跨越式发展铝加工业务
. 中国铝业的铝加工企业目前主要是本次换股吸收合并的兰州铝业下属的西北铝加
工厂.铝加工是中国铝业未来的发展重点之一,中国铝业将在合适的时机收购中铝公
司下属西南铝业、中铝瑞闽、河南铝业和华西铝业等铝加工企业的铝加工资产, 与
现有的铝加工资产进行整合,形成铝加工业务板块,同时通过新建和合资等多种方式
,引进先进技术,生产高端铝加工产品.
(六)国际化经营规划
为了保证公司氧化铝生产长期稳定的资源供应, 本公司将加快实施国际化经营
战略,积极参与国际市场竞争,通过加大海外铝土矿资源的储量和建设海外氧化铝生
产基地,进一步巩固和提高公司产品的市场占有率.中国铝业目前正在跟踪的海外开
发项目主要为越南多农项目、澳大利亚奥鲁昆项目、巴西ABC项目等铝土矿开发项
目和几内亚铝土矿勘探项目,具体情况如下:
1、澳大利亚奥鲁昆项目
2005年9月澳大利亚昆士兰州政府正式启动对奥鲁昆资源开发的全球招标,本公
司于2005年10月向昆士兰州政府递交了参与竞标的正式意向函,于2006年1月底递交
了非约束性的初步开发方案,并于2006年3月被昆士兰州政府确定为唯一入选短名单
的投标者.2006年6月28日,中国铝业如期递交最终标书.9月15日,昆士兰州政府正式
宣布中国铝业成为优先开发商. 这是中国企业第一次依靠集技术、管理和投资的综
合能力在西方发达国家获得大规模的铝土矿资源. 该项目预计铝土矿资源量可达4.
2亿吨, 拟建氧化铝厂规模为210万吨/年.2007年3月23日,中国铝业与昆士兰州政府
正式签署了奥鲁昆项目开发协议("开发协议").在此基础上,中国铝业将就与土著人
签署土地使用协议继续展开谈判,并将依据开发协议的安排,向昆士兰州政府办理奥
鲁昆铝土矿的矿权开发证.此后,将启动项目可行性研究.
2、越南多农项目
本公司牵头,联合中国相关企业承担越南多农铝土矿开发项目的开发与建设.在
越方配合下,自2004年来已完成了大量基础性工作.2005年4月,本公司向越南工业部
递交了项目预可研报告初稿,2005年12月,本公司与越南煤炭集团签署了合作开发越
南多农省铝土矿的谅解备忘录. 2006年,本公司与越南煤炭集团密切配合,进行了大
量前期工作,包括完成了厂址考察、洗矿试验、预可研的最终修订并正式上报等.20
06年11月16日,双方签署了多农项目合作协议,标志着该项目取得了重大阶段性进展
.
预计该项目将于2007年8月完成可行性研究报告并获得批准, 力争于2007年第3
季度完成合资公司最终协议的谈判,年底前完成中越两国政府对合资协议的批准.
3、几内亚铝土矿勘探项目2006年以来,本公司对几内亚铝土矿勘探项目开始进
行大量的前期准备工作,包括派出专家团进行现场工作考察,编制完成该铝土矿登记
区的勘查设计书、提出勘查工作的总体部署和安排, 正式向几内亚矿业部递交勘探
方案,现场工作已全面展开.该项目铝土矿总资源量预计可达10亿吨以上.
4、巴西ABC项目
2004年5月,本公司与巴西淡水河谷公司(简称"CVRD")就在巴西成立一家合资企
业订立了一项非约束的框架性协议,研究在巴西合资新建一家生产氧化铝的ABC氧化
铝厂的可行性. 项目首期建设规模为180万吨/年,一期建设总投资约10亿美元,并计
划通过逐步的扩建达到720万吨/年的最终产能.2005年开始,双方联合开展了项目可
行性研究.2006年,中国铝业和CVRD对合作项目就可行性研究内容及市场进行讨论与
沟通.
本公司计划在2010年前在海外开工建设2～3个大型氧化铝生产基地, 形成海外
权益氧化铝200万吨/年的生产能力, 实际控制400万吨的氧化铝进口量,同时在能源
丰富地区寻求建设原铝项目的投资机会,并融入全球市场体系,实施在全球范围内配
置资源的国际化运营,参与国际竞争.
三、拟定上述计划所依据的假设条件
1、与本公司相关的国家法律、法规、政策和制度无重大变化;
2、本公司经济业务所涉及的国家和地区目前的政治、经济、社会环境无重大
变化;
3、中国经济保持持续快速增长;
4、本公司适用的税率及国家税收制度无重大变化;
5、重要原材料采购市场、能源供应及产品市场无重大不可预见的变化;
6、无其他不可预见或人力不可抗拒因素造成的重大不利影响.
四、实施上述计划可能面临的主要困难
1、国家实施宏观调控政策,对国内铝行业的整体发展造成一定压力;
2、主要原辅材料价格的持续上涨在一定程度上加大了本公司的经营成本;
3、从2004年起, 国内开始出现多个氧化铝建设项目,国内氧化铝产能迅速扩张
,使氧化铝市场的竞争压力不断加大,并对铝土矿资源的供应造成一定影响;
4、国外氧化铝生产商的扩产计划, 使得全球氧化铝市场的竞争更加激烈;同时
, 由于海外资源开发进入门槛提高,全球性能源和原材料价格上升,可能导致海外资
源开发的困难;
5、中国原铝工业的快速发展, 以及政府提高出口关税,使中国原铝市场竞争更
加激烈;
6、国内铝加工发展速度较快, 中低档铝加工产品的生产能力已严重过剩,国外
大公司已开始进入中国的铝加工行业, 未来在中高档铝加工产品上也将面临着与国
外公司的竞争.
五、上述业务发展计划与现有业务的关系
上述业务发展计划是在本公司现有业务的基础上制定的.其中,氧化铝的发展主
要是以现有氧化铝厂为依托, 通过对现有企业的技术改造、节能降耗、消除瓶颈扩
大生产能力, 同时积极扩大铝土矿资源储备,在资源丰富地区布局新的氧化铝项目,
增强本公司氧化铝发展后劲.
原铝发展一方面要通过对现有企业的技术改造, 在水电资源、煤炭资源丰富地
区布局新的原铝项目扩大公司原铝市场份额, 另一方面要继续推进对原铝企业的购
并和合作,实现低成本扩张.
目前, 本公司在这两个板块的业务发展状况为实现上述业务发展计划打下了良
好的基础.而本公司的铝加工和其他与铝产品相关业务的扩展,则需要整合国内铝行
业的相关资源,并开拓出一条跨越式发展的新道路.
总之, 上述业务发展计划的实施,将有利于本公司进一步优化产品结构,扩大生
产能力,打造完整的产业链,提升企业核心竞争力,通过提高经济效益,增加股东的投
资回报.
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