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| 发布日期：2008-4-3 10:58:00 |
≈≈盐湖钾肥000792≈≈(更新:08.04.03)
[2008-04-03](000792)盐湖钾肥:价格上涨助推业绩
■中国证券报
盐湖钾肥(000792)日前交出稳定增长21.51%的年报业绩, 江南证券研究员邝野
认为,公司主要得益于氯化钾产能的稳步增加和国内钾肥价格的上涨.随着公司生产
技术的逐渐成熟,公司未来产能将持续稳步增长.
年报显示,公司2007年实现营业收入31.09亿元,同比增长19.76%;实现利润总额
20.36亿元,比上年增长25.65%;实现净利润9.9亿元,比上年增长21.51%;实现每股收
益1.29元.
钾肥价格上涨
作为全国最大的氯化钾生产企业, 氯化钾产品是公司唯一终端产品.2007年,公
司氯化钾产品实现营业收入30.6亿元,比上年增长18.55%,占公司营业收入的98%.去
年, 盐湖钾肥氯化钾产量达到190万吨,比2006年173万吨增长了9.8%,呈稳步增长态
势.市场占有率进一步提高,从2006年的20%增长到了25%.
2007年,国内外钾肥市场供不应求,钾肥价格节节攀升.根据西南证券报告,2007
年盐湖钾肥均价为1603元/吨,而2006年氯化钾均价为1484元/吨.受益于钾肥价格上
涨,公司保持了较高的毛利率,达到了69.58%.2008年钾肥进口价格谈判已经开始,涨
价无疑已是定局,这也为盐湖钾肥今年的发展提供了更多的利润上涨空间.
公司在年报中也表示,2007年国内氯化钾产品的市场需求旺盛,氯化钾的市场价
格持续保持上涨趋势, 2007年公司产品平均销售单价比上年提高12%.自2007年上半
年开始至今国内市场进口氯化钾销售价格仍然大幅上涨, 上涨幅度在40%以上.公司
预测未来一段时间内公司产品市场价格仍将维持相对高位. 而公司所处行业的特殊
性和资源的垄断性,以及国内氯化钾产品的竞争性相对较弱的特点,对公司长远发展
构成有力的支持.
邝野指出, 产量稳步增长和国内钾肥价格的持续上涨是盐湖钾肥业绩增长的两
大重要因素.今年钾肥价格仍然呈现上涨的态势, 对公司业绩形成有力的推动.他同
时表示,公司不会出现因价格波动问题而出现业绩大幅变动的情况.
盐湖钾肥价格变动根据国际走势而定, 国际上加拿大和俄罗斯钾肥在国际上出
口量占到80%,在钾肥定价上具有绝对垄断优势,钾肥供不应求时价格上涨,当产量充
足时两国会限制产量, 维持钾肥国际价格稳定,因此不会出现钾肥价格大幅下跌.钾
肥价格调整弹性区间小,上涨可能性大于下跌.
未来2年产能得释放
盐湖钾肥现在正在进行的供热中心项目, 10万吨热溶精制氯化钾项目和百万吨
固矿液化项目都已经取得了不同的进展,三个项目的投产将使盐湖钾肥业绩在2009-
2010年得到释放.邝野认为,2010年随着固态钾液化项目的达产,产能集中释放,每股
收益将出现一个新的快速增长,达到每股3.2元.
去年, 由于设备公路运输问题,公司供热中心较计划推迟,一台锅炉2008年中期
可建成, 另两台锅炉年底前也可建成并点火.供热中心的投产能够延长生产周期,提
高钾回收率,使氯化钾产品质量相对稳定.由此将有效扩充公司产品产量,节约资源,
降低成本.国泰君安预计,供热中心将使公司增加10万-20万吨的产量,从今年开始将
体现效益.
公司控股子公司三元股份的10万吨热溶精制氯化钾项目也已经开始建设, 预计
此项目将在2009年建成投产. 该项目建成投产为盐湖钾肥其他装置无法使用的高钠
低钾原矿寻求了一条新的工艺路线, 且可以有效降低钾肥公司和发展公司每年的清
池费用.
公司百万吨固矿液化项目处于引水阶段,相关转化率实验也在同期进行,江南证
券预计, 项目的设计规模将在50万-100万吨,最快将于2008年开始建设,2009年建成
投产,至2010年,公司的产能将达到300万吨.
[2008-03-28](000792)盐湖钾肥:氯化钾持续涨价高派现
■证券时报
盐湖钾肥(000792)和ST盐湖(000578)今日同时公布了2007年年度报告. 报告期
由于国内氯化钾产品的市场需求旺盛,氯化钾的市场价格持续保持上涨趋势,盐湖钾
肥的业绩实现了较好的增长,并公布了每10股派现金12元的高派现方案.
报告期内,盐湖钾肥营业收入31.09亿元,同比增长19.76%;利润总额20.36亿元,
同比增长25.65%;归属于上市公司股东的净利润9.9亿元,同比增长21.51%.基本每股
收益为1.29元.盐湖钾肥以总股本为基准, 向全体股东每10股派现金12元,共计派送
现金红利9.21亿元.
盐湖钾肥表示, 2007年公司产品平均销售单价比上年提高12%.2007年三季度以
后国内市场进口氯化钾销售价格仍然大幅上涨, 上涨幅度在40%以上,根据市场和公
司产品情况,公司也对产品价格进行了调整.目前,氯化钾市场价格相对波动较大,出
厂定价较为困难.
报告期,盐湖钾肥唯一产品氯化钾,市场占有率约为25%.由于我国农业耕地普遍
缺钾,国内钾肥主要依赖进口,盐湖钾肥预测未来一段时间内公司产品市场价格仍将
维持相对高位.盐湖钾肥表示, 2008年将继续做好基础工作,如果年内无重大不可预
见事项发生,争取2008年产量不低于195万吨,成本费用控制在合理范围内.
[2008-03-28](000792)盐湖钾肥:每股收益1.29元
■中国证券报
盐湖钾肥(000792)年报今日亮相.2007年公司实现每股收益1.29元,公司拟10派
12元(含税).
报告期,公司实现营业收入310,937.37万元,同比增长近20%;实现营业利润为17
4,938.22万元,同比增长25.65%;实现净利润99,029.29万元,增长逾两成;每股收益1
.2902元.报告期内公司主业营业利润率为70.08%,同比增加约2个百分点.公司争取2
008年产量不低于195万吨.
公司预测,由于我国农业耕地普遍缺钾,因此未来一段时间内公司产品市场价格
仍将维持相对高位.
[2008-03-21](000792)盐湖钾肥:中化集团“转手”对谁更有利
■上海证券报
时隔5个月之后,盐湖钾肥第二大股东中国中化集团公司(以下简称"中化集团")
国有股转让事宜于昨日"尘埃落定". 但对于盐湖钾肥及股权受让方——中化化肥有
限公司(以下简称"中化化肥")而言,本次股权转让究竟利在哪里呢?
去年10月16日,中化集团与中化化肥签订了《上市公司国有股份转让协议》,中
化集团拟将其持有的盐湖钾肥股份1.42亿股转让给中化化肥,股权转让定价确认为4
7.49元/股, 涉及总金额达67.39亿元.而根据盐湖钾肥昨日发布的公告,中化集团已
于本周一完成了上述股权的过户手续,而在获得上述股权后,中化化肥将成为盐湖钾
肥的第二大股东.
"相对于盐湖钾肥而言,本次股权转让对中化化肥的影响应该更大一些."安信证
券化工行业首席分析师刘军对记者表示, 本次转让实际上是中化集团集团层面的资
产整合,整合后中化集团下属公司的同业竞争问题将得到进一步解决.
记者发现,中化化肥原为中化集团100%持有的企业,中化集团在2005年将中化化
肥100%的权益注入了集团间接控股的中化化肥控股(HK.0297),中化化肥也由此成为
由中化化肥控股间接100%持有的外商独资经营企业, 进而实现了相关化肥业务资产
的整体上市.但相关问题也随之产生,由于中化集团所投资并持股的盐湖钾肥和中化
化肥均从事钾肥的销售业务,存在一定程度的竞争,这与集团与中化化肥控股签署的
《避免同业竞争协议》相违背.在此背景下,中化集团遂决定将其持有的盐湖钾肥股
权受让给中化化肥控股或通过其下属公司以解决同业竞争问题, 于是便有了上述转
让行为.
刘军对此还强调称,由于中化化肥此前主要进行的是化肥的经销业务,而在受让
该部分股权后,钾肥业务潜在的盈利前景则可令公司从盐湖钾肥快速增长的业绩中"
分得一杯羹", 这也间接增加了其母公司中化化肥控股的相关收益.而对于盐湖钾肥
而言,中化化肥的进入可能令公司的营销能力有进一步提高,但由于目前钾肥市场一
直处于供不应求的状态, 因此本次股东转换对盐湖钾肥的经营生产业务并不会产生
太大影响.
值得注意的是, 盐湖钾肥的第一大股东青海盐湖工业(集团)有限公司(下称"盐
湖集团")当前也面临着同业竞争问题,而本次同业竞争的对象则换成了盐湖钾肥和S
T盐湖.
ST盐湖在今年1月25日接到中国证监会相关通知称, 核准公司发行29.76亿股股
份换股吸收合并盐湖集团,盐湖集团遂通过此次借壳实现整体上市.但由于盐湖集团
直接持有盐湖钾肥30.6%的股份,因此其在以新身份——ST盐湖进入资本市场的同时
,也随之产生了其与盐湖钾肥的同业竞争问题.
在此背景下,盐湖钾肥在未来也将面临被吸收合并的"命运".
为此, 盐湖集团曾在去年10月发布公告称,为减少ST盐湖(吸收合并盐湖集团后
的存续公司)与盐湖钾肥两个公司之间的关联交易, 消除潜在同业竞争的可能性,经
本次交易的各方沟通, 拟提前启动吸并盐湖钾肥的程序.作为存续公司的控股股东,
青海省国有资产投资管理有限公司将在ST盐湖股改实施完成并经历一个完整的会计
年度之后的10个工作日内提议启动存续公司和盐湖钾肥合并程序.
"从长远发展来看,本次吸收合并计划对ST盐湖显然是有利的."一位行业分析师
对此称.
[2008-03-20](000792)盐湖钾肥:中化化肥成二股东
■证券时报
盐湖钾肥(000792)发布公告,原第二大股东中国中化集团公司已于2008年3月17
日完成向中化化肥转让公司18.49%股份的过户手续.中化化肥现持有盐湖钾肥1.4亿
股,占总股本的18.49%,成为其第二大股东.
中化集团于2007年10月16日与中化化肥签订了《上市公司国有股份转让协议》
, 约定中化集团将其持有的1.42亿股盐湖钾肥,以47.49元/股转让给中化化肥.中化
化肥已于2008年1月完成全部股份转让款的支付.
[2008-03-10](000792)盐湖钾肥:基金四季度大幅增持
■证券时报
受到冬季雨雪冰冻灾害的影响, 以及国际农产品现货和期货价格大幅上涨的影
响, A股市场中农产品板块持续成为市场热点,其中业绩优良的化肥股最受到机构投
资者的青睐,而盐湖钾肥是基金第四季度持股比例最高的化肥股.2007年第四季度基
金合计所持盐湖钾肥的股数占流通A股比例高达34.12%,在第三季度持股比例为22.5
5%,在第四季度增持了11.57%.第四季度被21只基金持有,共计持有13330.93万股,而
第三季度有11只基金持有.
其中,嘉实基金管理有限公司旗下的嘉实主题精选,嘉实稳健,合计持股3972.37
万股,占到基金持股总数的29.80%.易方达基金管理有限公司旗下的易方达价值成长
, 易方达积极成长,合计持股1821.44万股,占到基金持股总数的13.66%.交银施罗德
基金管理有限公司旗下的交银施罗德成长, 交银施罗德精选,合计持股820.00万股,
占到基金持股总数的6.15%.可见,盐湖钾肥主要受到了嘉实基金管理有限公司,易方
达基金管理有限公司,交银施罗德基金管理有限公司的青睐.
从公司2007年前三季度的业绩上看, 每股收益0.86元,净资产收益率为31.88%,
高于半年报的25.98%, 净利润同比增长15.55%,增长幅度小于半年报的35.92%.每股
资本公积金0.27元, 每股未分配利润为0.87元,公司具备高比例分配能力,2006年年
报的分配方案为每10股派8.8元.2007年前三季度每股经营现金流为1.08元,拟于200
8年3月28日披露年报,公司或再度实施高比例现金分配.
青海盐湖钾肥股份有限公司于2007年11月26日与中化化肥有限公司签订了2008
年-2010年《产品采购框架协议》.公司自2008年1月1日起至2010年12月31日, 向中
化化肥销售化工,化肥产品(主要包括各种品位的氯化钾产品).框架产品销售协议的
定价遵循"先款后货,量大优惠"的市场定价原则.框架协议的签订将在保证双方利益
的情况下,有利于安排公司产品的销售计划,并将对公司的效益产生积极影响.
从公司2007年三季报披露的前十大流通股东看,除了北京华北电力实业总公司,
中国农业生产资料成都公司为限售股解禁转为流通以外,余下8家股东中有7家基金,
1家QFII.其中, 2只基金减持,3只基金新进,2只基金增持,1家QFII新进.机构投资者
之间对该股基本看好.从限售股解冻的情况看,仅剩下第一大股东中国中化集团公司
和第二大股东青海盐湖工业(集团)有限公司持有限售股, 将于2010年6月29日解冻,
在后续较长时间内,无需担忧套现压力.
在近阶段大盘震荡探底的过程中,该股表现明显脱离大盘,一直保持在82元至10
0元之间的区间进行震荡整理.长期以来该股保持很低的换手率, 基金显然立足于长
期持股的策略,对公司未来长远发展信心十足.公司3月28日拟披露年报,或有高比例
分配的可能,而且尚无再融资计划.
[2008-02-18](000792)盐湖钾肥:二股东收67亿股权转让费
■证券时报
盐湖钾肥(000792)今日公告称, 关于公司第二大股东中国中化集团公司将其持
有的盐湖钾肥1.42亿股股票,以47.49元/股转让给中化化肥有限公司事宜,中化化肥
已于今年1月完成全部股份转让款67. 44亿元的支付.中化集团此次转让股份占盐湖
钾肥总股本的18.49%,目前,该股权转让的过户手续尚在办理之中.
[2008-01-04](000792)盐湖钾肥:股份转让取得进展
■中国证券报
盐湖钾肥(000792)今日公告, 中化化肥有限公司(中化化肥)受让公司18.49%股
权事宜获其母公司股东大会批准.
中化化肥为中化化肥控股有限公司(0297.HK)的全资公司, 10月中旬,中化化肥
与中化化肥控股有限公司的控股公司中化集团公司签署协议,中化化肥以67.39亿元
人民币(47.49元/股)收购中化集团公司持有的18.49%盐湖钾肥股份.
公告称,2007年12月28日,该股份转让协议获得了中化化肥的母公司中化化肥控
股有限公司特别股东大会的批准.目前,中化集团向中化化肥转让公司18.49%股份的
过户手续尚在办理之中.
此前公司宣布与中化化肥签订了2008年-2010年整整三年的产品采购框架协议.
根据协议, 盐湖钾肥自2008年1月1日起至2010年12月31日向中化化肥销售主营
的化工,化肥产品(主要包括各种品位的氯化钾产品).
中化化肥现控股参股10家生产企业, 总生产能力达到700万吨以上;拥有中国规
模最大的自建分销网络体系, 1500多家自建分销中心分布于中国的主要化肥消费区
域,覆盖国内22个主要农业省份,年化肥经销量1200万吨以上.
[2007-11-28](000792)盐湖钾肥:签订产品经销框架协议
■证券时报
盐湖钾肥(000792)近日与中化化肥有限公司签订了2008年-2010年《产品采购
框架协议》.根据协议内容,盐湖钾肥在协议时间内,向中化化肥销售化工,化肥产品
, 主要包括各种品位的氯化钾产品.此框架性协议对具体出厂价格不做明确约定,而
是以当期市场价格确定.
[2007-11-28](000792)盐湖钾肥:签订三年产品包销协议
■中国证券报
盐湖钾肥(000792)今日公告,公司于2007年11月26日与中化化肥有限公司(中化
化肥)签订了2008年-2010年整整三年的产品采购框架协议.
中化化肥作为公司将来的二股东已经显示出在销售环节的主导地位.
中化化肥三年包销
根据协议, 盐湖钾肥自2008年1月1日起至2010年12月31日向中化化肥销售主营
的化工,化肥产品(主要包括各种品位的氯化钾产品).
框架产品销售协议的定价则遵循公司"先款后货,量大优惠"的市场定价原则.协
议对具体公司出厂价格不做明确约定,而是以当期市场价格确定(每月销售价格和数
量以双方签订的月供合同为准).
框架协议约定中化化肥按月度计划需提前将所订货款总额的50%提前支付给公
司,其余的货款依据当月的实际发货量在次月10日前向公司足额支付.
公告称, 盐湖钾肥依照框架协议向中化化肥提供氯化钾产品,如盐湖钾肥连续3
个月未能按计划完成向中化化肥约定85%的供货量影响对方经营时,中化化肥可选择
终止协议.
中化化肥如连续3个月不能按照计划完成85%的购买数量, 影响到盐湖钾肥的销
售计划时,盐湖钾肥可选择终止本协议.
盐湖钾肥称,框架性协议的签订将有利于安排公司产品的销售计划,并将对公司
的效益产生积极影响. 公司将在各年度年初对将发生的日常关联交易总金额进行合
理预计,根据预计金额提交公司董事会或股东大会审议,经批准通过后执行.
完善中化体系
这笔交易也属于长年的关联方销售.中化化肥为中化化肥控股有限公司(0297.H
K)的全资公司,10月中旬,中化化肥与中化化肥控股有限公司的控股公司中化集团公
司签署协议, 中化化肥以67.39亿元人民币,收购中化集团公司持有的18.49%盐湖钾
肥股份.
目前中化化肥控股有限公司已经在香港完成配股,以每股7港元向主要股东中化
香港集团有限公司和加拿大PCS配发7.14亿股的新股(占扩大后总股本的10.31%),集
资50亿港元.
包销协议将完善中化化肥所布局的全国最大化肥销售网络.
2006年以来, 中化化肥战略参股鲁西化工公司,华鲁恒升公司,2007年投资河南
心连心公司,并在最近参股西北最大磷肥企业甘肃瓮福化工有限公司,做大做强该公
司的供应链战略联盟.
中化化肥现控股参股10家生产企业, 总生产能力达到700万吨以上;拥有中国规
模最大的自建分销网络体系, 1500多家自建分销中心分布于中国的主要化肥消费区
域,覆盖国内22个主要农业省份,年化肥经销量1200万吨以上.
[2007-11-21](000792)盐湖钾肥:进口钾肥明年涨价已成定局
■证券时报
目前, 进口钾肥价格谈判结果虽然还没有出来,但明年钾肥价格上涨已成定局,
并且上涨幅度还可能比较大, 市场认为50美元/吨以下的价格,中化集团和中农集团
都有可能接受.这一状况, 对国内钾肥生产企业来说,显然是可以"坐享其成"随之增
加的利润收益,而对下游复合肥的生产企业来说,就将面临很大的成本压力.
由于钾肥资源匮乏,我国钾肥长期以来大量依赖进口,国内盐湖钾肥(000792)等
企业的产量只占总需求的30%, 对外依存度高达70%.作为钾肥进口大国,目前我国面
对相对垄断的国外供应商采用每年签一次长单的方式. 由中化集团和中农集团作为
主要谈判代表,与国际钾肥供应商展开价格对话.目前谈判还在继续,价格还未落实,
但由于我国钾肥对外依存度高,近期钾肥价格一直持续上涨,我国进口钾肥价格一直
低于周边国家等等原因,市场认为明年钾肥价格的上涨已成定局,只是上涨多少的问
题.联合证券分析师潘波认为,50美元/吨以下的上涨程度,中化集团和中农集团是有
可能接受的.天相投顾分析师胡换录认为,最终价格可能在40-50美元/吨之间.
进口钾肥价格的上涨,也会使得国内钾肥的价格随之提升.盐湖钾肥董秘张继文
在接受采访时, 语气显得十分轻松,他表示,盐湖钾肥不会跟着进口价格的上涨而主
动涨价,但会跟着国内的市场价来变动."市场价涨了我们就涨,不过能涨多少现在还
不知道."张继文说.联合证券的分析师潘波表示,国内钾肥产品由于在品质上有些差
异,一般比进口产品低三四百元.目前进口钾肥的价格是2350元/吨,价格上涨部分将
成为国内钾肥生产企业的利润.
相对钾肥生产企业的轻松,下游复合肥的生产企业就显得比较沉重了,因为上涨
的钾肥价格将会完全转化成它们的生产成本, 再次挤压复合肥产品本来就不多的毛
利率.鲁北化工(600727),芭田股份(002170)等复合肥的生产企业对目前的生产经营
问题没有回应.天相投顾分析师胡换录表示,钾肥提价对复合肥生产企业的成本压力
非常大."复合肥生产目前产能过剩,没有抵御竞争的技术壁垒,毛利率本来就很低."
胡换录说.他认为复合肥生产企业化解成本的方式一是减产二是涨价,但涨价能否抵
抗成本的增加,还要看明年农作物的价格能涨多少.
不过联合证券分析师潘波认为, 复合肥生产企业转移成本的能力还是有的,"因
为现在国内农产品价格还是很贵的, 复合肥还有提价的空间."他认为复合肥企业很
可能因钾肥的提价而相应减产."复合肥的生产很分散, 一般是靠近消费区域进行定
点加工, 固定投资不大,固定成本也不高,所以比较灵活,企业把开工率降低一点,损
失也不会很大."潘波说,"芭田股份作为龙头企业,有一定的技术壁垒,而且它的品牌
销售,区域控制还不错,受成本影响相对小一些."
据了解, 国外复合肥企业生产十分精细,有自己研制的带有技术含量的配方,能
够做到把标准化的原料经过转化,生产出适应当地土壤品质的产品.但目前我国企业
技术壁垒, 农民的鉴别意识,产品的诚信度都没有建立,复合肥市场还处于市场培育
期.
[2007-11-16](000792)盐湖钾肥:国有股转让尚未过户
■上海证券报
盐湖钾肥今日公告披露了公司国有股权转让的进展情况.
根据先前公告, 盐湖钾肥第二大股东中国中化集团已于今年10月16日与中化化
肥有限公司签订了协议,中化集团将其持有的盐湖钾肥股份141907561 股(占盐湖钾
肥总股本的18.49%)转让给中化化肥.
盐湖钾肥今日公告则表示,根据中化集团的通知,目前上述转让协议的履行尚待
获得中化化肥的母公司中化化肥控股有限公司独立股东的批准, 故尚未完成股权转
让价款的支付及股权的过户.
[2007-11-12]我是盐湖钾肥(000792)的投资者,现有一个问题向贵公司咨询:
据2007-08-03全景网报道: "盐湖钾肥董事长郑长山说把钾肥业务做大做强...
. 除了继续加大察尔汗盐湖钾资源开发力度,我们还在积极接触境外的钾资源.从五
年前开始,盐湖钾肥就开始与老挝、泰国、越南等国的钾资源储地联系,盐湖钾肥的
远景规划是利用境外资源来开发氯化钾,今后利用察尔汗满足国内三分之一需求,利
用国外资源再满足我国三分之一钾肥需求,从而逐步降低纯进口比例."
请问:盐湖钾肥何时实施利用境外资源来开发氯化钾的计划?
请及早答复,谢谢！
青海盐湖钾肥股份有限公司回复:
由于东南亚国家的氯化钾资源均埋藏在万象平原以下,且埋藏很深.由于这些国
家地域较小, 人口稠密,环保问题等一系列问题无法解决,所以公司目前无境外投资
计划.
谢谢！
(2007-11-09)
[2007-11-08]据有关媒体报道,11月26日盐湖钾肥(000792)又将出厂价格增加100元
/吨,不知是否准确?
请公司尽快答复,谢谢！
青海盐湖钾肥股份有限公司回复:
您好！首先感谢您对公司的关心和支持,您来信询问公司产品价格事宜,现答复
如下:
经问询公司销售部门,10月26日公司产品出厂价上调100元/吨,但销售部门表示
不排除随市场价格波动,公司产品出厂价格再向下调整的可能性.
(2007-11-07)
[2007-10-25](000792)盐湖钾肥:业绩增长低于预期
■中国证券报
事件:盐湖钾肥(000792)公布三季报, 1-9月份公司实现营业收入21.11亿元,同
比增长20.78%;实现净利润6.59亿元(归结于母公司), 同比增长16%.每股收益0.859
元.
点评:公司三季度业绩增长低于预期,一个原因是报告期内归属于公司的约8000
万元增值税未退回,如果算上返还的增值税,按照公司享受的15%的所得税计算,公司
1-9月份净利润同比增幅为28%.
公司在8月20日将氯化钾出厂价格提高了80元/吨, 公司产品盈利能力有一定提
升.目前,下一年度的氯化钾进口价格谈判正在进行,由于今年以来BDI指数大幅上升
,进口商要求提价的意愿非常强烈,预计他们期望提价50-70美元/吨,因而盐湖钾肥2
008年产品实现均价应大幅高于2007年的水平,公司2008年业绩会有较高表现.
[2007-10-24](000792)盐湖钾肥:前三季盈利6.59亿
■证券时报
盐湖钾肥(000792)今日披露三季度业绩报告,财务数据显示,公司7至9月份实现
营业总收入为5.89亿元,较2006年同期的5.60亿元增加5.17%;第三季度实现净利润1
.64亿元, 较2006年同期的2.02亿元减少18.81%.前三季度公司共计实现净利润6.59
亿元,较去年同期增长16.6%.
盐湖钾肥方面表示,由于2007年1月1日起执行新会计制度准则,所有会计报表项
目均按新会计准则的要求编制. 由于本期归属于盐湖钾肥的约8000万元增值税未退
回,对盐湖钾肥的净利润情况产生一定影响.此外,由于结算时差,也导致盐湖钾肥预
付账款增加77.41%,应收账款增加60.22%,其他应付款及其它应收款均有一定增加.
盐湖钾肥董事会决定, 由控股子公司———青海盐湖三元股份有限公司投资建
设年产10万吨热溶精制氯化钾项目.据悉,年产10万吨热溶精制氯化钾项目使用的原
料是钾肥公司和发展公司尾盐池及钾肥公司钠盐池内的含钾废盐, 尾盐池中尾盐取
样KCl含量平均在8%左右, 这已经达到了固体钾石盐矿工业开采品位.钾肥公司和发
展公司每年排出尾盐合计在160万吨,盐田钠盐池多年来沉积了约1800万吨含5%-10%
的高钠低钾矿.
据悉, 对于上述的含钾废盐,盐湖钾肥目前还没有合适的生产装置加工回收,故
而弃置未用.但如果不寻找一条适合的加工工艺来消化, 既是一种资源浪费,又对正
常生产带来影响.在此之前, 三元公司曾利用这些含钾废盐先制取钾石盐,然后通过
热溶工艺生产精制氯化钾试验取得了良好效果, 对盐湖钾肥其它装置无法使用的高
钠低钾原矿,寻求了一条新的工艺路线,且可以有效降低钾肥公司和发展公司每年的
清池费用.
盐湖钾肥经过估算后表示, 该项目总投资约2.6亿元,项目资金来源为自筹和银
行贷款,整个工程建设期约为1.5年.
[2007-10-24](000792)盐湖钾肥:欲加工回收含钾废盐
■中国证券报
盐湖钾肥(000792)公告称, 公司董事会通过子公司青海盐湖三元股份有限公司
投资建设年产10万吨热熔精致氯化钾项目, 总投资约2.6亿元(资金来源为自筹和银
行贷款),建设期约1.5年.
该项目使用的原料是钾肥公司和发展公司尾盐池内的含钾废盐, 尾盐池中尾盐
取样KC1含量平均在8%左右(达到固体钾石盐矿工业开采品位),钾肥公司和发展公司
每年排出尾盐合计在160万吨, 盐田钠盐池多年来沉积了约1800万吨含5-10%的高钠
低钾矿;以上含钾废盐公司目前还没有合适的生产装置加工回收, 故而弃置未用.公
司认为, 如不寻找一条适合的加工工艺来消化,即是一种资源浪费,又对正常生产带
来影响.
[2007-10-17](000792)盐湖钾肥:中化化肥成公司二股东
■证券时报
10月16日, 盐湖钾肥(000792)第二大股东中国中化集团公司与中化化肥有限公
司签订了《上市公司国有股份转让协议》, 中化集团将其持有的盐湖钾肥股份1.42
亿股转让给中化化肥,股权转让的定价确认为47.49元/股,总金额为67.39亿元.股权
转让完成后, 中化化肥将持有盐湖钾肥1.42亿股,占总股本的18.49%,成为盐湖钾肥
的第二大股东,中化集团将不再持有盐湖钾肥股份.
公告称,此次股权转让已获得国务院国资委的同意.中化化肥目前未对在股权转
让完成后的12个月内是否继续增持盐湖钾肥股份作出任何计划.
据相关资料,中化集团是受让方中化化肥的实际控制人,通过中化化肥控股有限
公司(HK.0297)间接持有中化化肥50.06%的股权.在中化化肥控股注资上市之时, 作
为上市公司的实际控制人,中化集团与中化化肥控股签署了《避免同业竞争协议》,
承诺不投资或从事与中化化肥控股及其下属公司(包括中化化肥)相竞争的业务;由
于中化集团所投资并持股的盐湖钾肥和中化化肥均从事钾肥的销售业务, 存在一定
程度的竞争;为此中化集团于2006年6月13日授予中化化肥控股(或通过其下属公司)
收购其所持有之标的股份的权利;为解决同业竞争问题,中化化肥控股现拟行使该收
购权,即由中化化肥收购中化集团所持有的标的股份.
[2007-09-19](000792)盐湖钾肥:价值来自内生性增长
■中国证券报
市场需求的持续旺盛和资源供给的制约决定了钾肥行业具有长期成长空间, 控
股股东盐湖集团借壳ST数码整体上市并不会对盐湖钾肥(000792)形成太大影响, 从
盐湖集团的发展规划和国家相关政策考虑, 我们对盐湖钾肥的投资重心仍在于公司
和产品的内在盈利性.
随着2008年度氯化钾进口价格谈判的启动, 钾肥价格继续上涨将是意料之中的
结果,产销两旺和产品价格上涨将推动公司业绩持续增长.我们预计2007年公司可实
现钾肥销量190万吨,2007年和2008年EPS分别为1.45元和 1.68元,如果以07年40倍P
E估值,则对应目标价位58元,给予"买入"评级.
[2007-08-30](000792)盐湖钾肥:整合不减公司价值
■中国证券报
盐湖钾肥(000792)上半年公司实现营业收入15.22亿元, 同比增长28.17%;实现
净利润4.95亿元,同比增长34.23%.
上半年公司控股子公司三元股份有限公司控股的元通公司年初完成关键设备改
造后,上半年共生产15.1万吨氯化钾(2006年产能为20万吨/年),带来产量增加;另一
方面,公司上半年产品价格相比2006年末又有了5%左右的提升,相比去年同期提升了
16%以上.
盐湖钾肥于8月22日起将其氯化钾产品价格提高80元/吨, 保持与进口价格走势
的同步.氯化钾产品的价格提升将是公司下半年业绩增长的主要动力之一.
从后期看, 氯化钾价格仍有较大上涨空间.9月份下年度氯化钾进口价格谈判将
开始进行,由于2007年国际航运价格大幅上涨,同时2007年度的进口价提升幅度不大
, 目前外方期望在下一年度大幅提高进口价,据了解外方期望提高50-70美元/吨.可
以肯定, 进口价提价势在必行,而且幅度不会太小.由于国内氯化钾价格是以进口价
主导,进口价提高盐湖钾肥也将同比提高产品价格,因而预期的进口价格提高对于盐
湖钾肥来说是潜在利好.
盐湖集团借壳S*ST数码的工作正在进行中,按照承诺,如果2010年前盐湖集团非
钾业务实现净利润占比低于60%,将启动吸收合并盐湖钾肥的程序.
2006年盐湖集团实现净利润7.5亿元, 其中钾肥实现净利润6.95亿元,非钾业务
仅贡献小部分利润.目前盐湖集团正在分两期建设盐湖资源综合利用项目.项目完成
后,盐湖集团将形成66万吨尿素,49万吨合成氨,22万吨PVC,16万吨硝酸钾,12万吨碳
酸钾, 10万吨氢氧化钠,10万吨甲醇,6万吨氢氧化钾的生产能力.项目一期将于2007
年年底建成,二期于2009年年底建成.
从项目规划看, 盐湖集团2010年实现非钾业务占净利润超过60%的可能性存在,
但难度较大.因而,对于盐湖钾肥来说,未来存在两种可能性:被盐湖集团与S*ST数码
合并后的存续公司吸收合并, 或者盐湖集团将旗下钾肥业务全部整合到盐湖钾肥公
司.
前者如果实施, 盐湖钾肥不再存续,但由于需要回收所有发行股份,对于股权持
有人来说,被收购也是一种利好,公司具备较大的交易价值.如果后者实施,目前盐湖
钾肥拥有108.69万吨/年权益钾肥产能, 而集团公司拥有82.35万吨/年权益产能,这
些产能如果都给盐湖钾肥,将带来较大业绩提升.
[2007-08-24](000792)盐湖钾肥:毛利率提高至72%
■证券时报
受益于产品销量增加及钾肥提价,盐湖钾肥(000792)上半年实现营业收入15.22
亿元, 增幅为28%;营业利润为9.09亿元,增长36%;实现净利润4.95亿元,增长34%;实
现每股收益0.644元,净资产收益率提高到26%.
盐湖钾肥唯一产品为氯化钾,公司氯化钾生产经营情况良好,市场占有率约为25
%.毛利率高达72%, 均较去年有所提升.报告期,氯化钾产品售价也稳中有升,截至报
告期末, 公司产品售价比上年末提高约5%.提价的同时公司大客户需求量也在提升.
报告期内,公司向前5名销售商销售的收入总额为12.13亿元,同比增加近5成,该部分
销售占全部销售收入的80%,较去年同期的72%也有所提升.
今年上半年是盐湖钾肥百万吨钾肥项目建成投产后的第一年.公告称,公司及所
属子公司均完成或超额完成了董事会年初制订的半年度生产计划,在提高产品质量,
节约资源,降低成本,扩大产能,提高效益方面取得了良好的效果.
其中, 控股子公司三元股份有限公司控股的元通公司本年初完成关键设备改造
后, 报告期生产氯化钾15.1万吨,超额完成了半年度生产计划.2007年6月开始,由于
青藏铁路部分路段继续修筑复线及公司自备铁路线依照铁路部门要求进行了部分完
善, 一定程度上影响了公司产品的运输,在此期间,公司销售部门积极与当地铁路运
输部门联系协调,在每天供给公司车皮十分不均衡的条件下加班加点装车,也达到了
时间过半,运量过半的年初计划目标.
此外, 由于享受税收优惠政策,公司从2004年12月1日起销售氯化钾由免征增值
税改为实行先征后返,退回的已交增值税.报告期内,营业外收入1.17亿元,比去年同
期增加了7699万元, 同比增长191%,主要因素是政府补助增值税返还.不过截至报告
期末, 公司尚有部分增值税尚未及时收回,对公司的利润产生一定影响,盐湖钾肥表
示将尽快与有关部门协调做好公司及所属公司的增值税返还工作.
报告还显示,盐湖钾肥持股集中度显著提高.报告期末股东总数为17480户,远远
低于今年一季度末的股东总数32522户.报告期末十大流通股东持股数量约8034万股
,比一季度末增长14%.
[2007-08-03](000792)盐湖钾肥:把钾肥业务,做大做强
■中国证券报
——访盐湖钾肥董事长郑长山
记者:投资者比较看好盐湖钾肥的发展,您认为支撑盐湖钾肥发展的根本在哪里
?
郑长山:盐湖钾肥的成功在于我们的资源优势和技术优势,还有中国土地缺钾的
现实.中国只有察尔汗这么一个大盐湖,也只有察尔汗盐湖能够生产氯化钾.
我国的钾资源储量仅占世界钾资源总储量的2.6%,但在察尔汗盐湖里,却聚集了
1.45亿吨液相钾,3亿吨固体氯化钾,氯化钾资源占到了全国已探明储量的97%.
察尔汗盐湖的资源特性决定了中国只有我们一个盐湖工业, 从上世纪50年代起
国家就开始在这里开发钾肥, 奠定了中国钾肥工业的基础.几代盐湖人代代相传,可
以说最好的盐湖专家和技术工人都在我们这里.
我国是农业大国, 但是我国耕地却普遍缺钾,这就决定了钾肥工业的重要性.钾
肥就是粮食, 要是肥料不够了,粮食也就不够了.目前中国80%的钾肥还依赖进口,所
以从理论上说,我们生产多少钾肥,就可以卖出去多少.
记者:盐湖钾肥在扩大产能方面做了哪些工作?
郑长山:2000年, 我们开始进行国家西部大开发十大工程之一的"百万吨钾肥项
目"建设,到去年全部建成达产.
新生产线的建成, 使整个盐湖钾肥的钾肥生产能力达到200万吨,占全国钾肥产
量的80%,"盐桥"牌钾肥纯度(品位)达到95%—98%,与国际钾肥接轨,成本却比进口钾
肥降低了1／3.这使我国成为世界上第七个拥有百万吨钾肥生产能力的国家.
除了继续加大察尔汗盐湖钾资源开发力度,我们还在积极接触境外的钾资源.从
五年前开始,盐湖钾肥就开始与老挝,泰国,越南等国的钾资源储地联系,因为东南亚
地区钾肥是以固体形式存在于地下,与察尔汗盐湖的情况有很大不同,因为技术问题
,国外开发项目一直还没有正式实施.
盐湖钾肥的远景规划是利用境外资源来开发氯化钾, 今后利用察尔汗满足国内
三分之一需求,利用国外资源再满足我国三分之一钾肥需求,从而逐步降低纯进口比
例.这等于再造了一个盐湖钾肥.
记者:目前市场上十分关心盐湖集团重组ST数码的情况,您认为这会影响到盐湖
钾肥的发展么?
郑长山:察尔汗盐湖除了钾, 还蕴藏着钠,镁,锂,硼,溴,碘,铯,铷等多种宝贵资
源,大股东盐湖集团则正在通过"盐湖资源综合利用项目"积极发展非钾肥产业.该项
目将充分利用柴达木盆地良好的能源(石油,天然气,煤炭以及太阳能,风能等),盐湖
无机盐资源配置, 建成中国第一个盐湖资源和石油天然气资源结合的新型石油天然
气盐化工基地.
对于股份公司而言,由于钾肥资源的独特性,掩护产业的独特性和国内市场的独
特性,这三个独特性本身就限制了盐湖钾肥的发展方向,它必须在尽快做大做强钾肥
业务的道路上发展!
股份公司发展钾肥业务的方向不会变,这一点也是得到集团认可了的.
无论将来走到哪一步程序, 盐湖钾肥都将以股东利益最大化作为前提进行决策
和行动. |
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