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| 发布日期：2008-4-1 16:06:00 |
≈≈五粮液000858≈≈(更新:08.04.01)
[2008-04-01](000858)五粮液:分红预案遭否
■新京报
由于深交所的否决,昨日五粮液发布公告称,公司大股东所提出的分配提案未获
股东大会通过.因此,五粮液2007年度不会进行分配.
关于不分配的原因,昨日五粮液证券事务部的一位负责人解释称,根据从2007年
开始实施的新分配准则, 按照成本法计算,"母公司的可分配利润是负数."而老准则
是以权益法来计算的.虽然公司去年盈利状况不错,但是两种计算方式的差异导致母
公司的可分配数额是负数.
根据公告,公司控股股东宜宾市国资经营有限公司提交的分配预案为:每10股派
现金0.5元(含税).在股东大会上,仅100股投了同意票,25亿股均投了反对票,占表决
权的近98%.
上述负责人称, 公司此前收到交易所的提示,对方称分配预案不能通过.由于去
年年底才开始实施新的会计准则,公司是第一次遇到这种情况,目前还没有股东打电
话询问此事.五粮液方面本想调整分配方案, 但是调账期截止到去年的12月31日,现
在早已过了调账期.
[2008-04-01](000858)五粮液:1.89亿限售股延期上市
■每日经济新闻
原定于昨日(3月31日)上市的1.89亿股五粮液限售股,却因其权证正处行权期而
被推迟.根据五粮液的股改方案, 其18979.83万股限售股应在昨日上市流通,但直到
记者发稿时,都未得到公司发布限售股上市的预告.
权证行权带来股本变化
记者就此致电五粮液股份有限公司,其证券部相关负责人表示,因为上一周准备
2007年度股东大会以及认购权证行权事宜,公司事务繁忙,限售股解禁事宜暂时押后
.并且由于权证行权带来国有股股本变动,使得国有股股本的确切数目必须等到权证
行权结束之后才能确定,因此正式的解禁公告要到4月2日之后才会发布.
今年以来, 五粮液股价一路向下不断探底,昨日以24.20元报收.此次解禁,会对
该股目前业已疲软的走势产生何种影响?大股东套现会否出现?何时方能止跌甚至反
弹?记者就此采访了相关业内人士.
中信证券的许彪分析师认为,此前所解冻的流通股未发生减持行为,该股或许不
存在套现压力, 大股东套现的可能性很小.在上周五召开的2007年度股东大会上,董
事长唐桥表示要积极推进公司整体上市和股权激励计划, 从长期来看无疑会对公司
的发展起到正面的推动作用.在许彪看来, 目前该股虽然表现低迷,但还是有长期投
资价值的.
整体上市有利后市
天相投资的施剑刚也持有类似的观点.他表示,套现压力确实存在,但并不大.该
股上周召开了股东大会, 管理层重申了整体上市的承诺,股权励计划也被提出来,这
两个利好消息无疑会增强投资者的持股信心.但是,由于当前整个证券市场前景并不
明朗,因此不能确定该股股价已经探底,也不能明确反弹的时机是否到来,一切都"不
好说".
事实上, 这已经不是五粮液第一次变更限售股上市流通日期.早在2006年3月31
日五粮液公布的《关于变更股票简称及股权分置改革方案实施相关事项的公告》中
,规定2007年3月31日 将 解 禁13557.02万股限售股,而该批限售股直到2007年4月2
日才解禁.
[2008-03-31](000858)五粮液:该股或许不存在套现压力
■证券时报
五粮液(000858):所持限售股限售期结束的股东有1家, 此前所持解冻后的流通
股未发生减持行为.该股或许不存在套现压力.
[2008-03-31](000858)五粮液:积极推进公司整体上市
■中国证券报
在日前举行的五粮液(000858)2007年度股东大会上, 董事长唐桥表示公司将在
四川省国资委, 宜宾市国资委的领导下,结合公司实际积极推进公司整体上市,股权
激励的相关事宜.对于整体上市的具体计划,唐桥透露今年将收购普什公司酒类相关
资产.
包括易方达基金,中信证券等多家机构投资者的基金经理,研究员及部分个人投
资者共计40余人参加了股东大会.投资者关注的焦点集中在公司年报中"三年内完成
集团酒类资产整合"的承诺及公司实施股权激励计划上.
对于整体上市的有关承诺, 唐桥表示公司将协调由于历史原因形成的关联交易
各方的关系, 尽快推进酒类相关资产的收购,加快解决关联交易的问题.同时公司一
直在稳步推进整体上市有关事宜, 年报中预测整体上市项目在08年内所需约19亿元
资金即为用于普什公司酒类相关资产的收购.
对于股权激励,唐桥表示,四川省已将五粮液和四川长虹作为股权激励的试点企
业,但股权激励的推进首先要求公司解决关联交易的问题.公司承诺在2010年前完成
集团酒类资产的整合,同时也将按照省市有关部门的要求积极推进股权激励计划.
唐桥表示,公司未来发展定位于把五粮液建设成为"公司强,员工富,对社会贡献
大"的企业,在确保五粮液在国内白酒行业龙头地位的同时,进一步使公司成为"世界
的五粮液".关于未来发展,唐桥透露,在五粮液集团的五年规划中,集团2008年,2009
年和2010年销售收入将分别达到300亿元,350亿元和400亿元.
[2008-03-26](000858)五粮液茅台“暗战”中档酒
■第一财经日报
白酒巨头下一个竞争热极
白酒巨头间的争斗开始转移阵地,对中档酒的较量正成为下一个热极.
"五粮液即将推出一个中档酒品牌."近日,五粮液集团营销副总刘中国对《第一
财经日报》如此表示,目前其品牌名称正在讨论之中,但此中档酒品牌受到其多家重
量级分销商的欢迎.行业人士认为,在高端市场燃烧的战火,将向下方中档市场延伸.
在过去的几年中, 茅台,五粮液等白酒巨头的主要目光都集中在高档酒市场,竞
相在高档酒市场投入资源,近两年的高端酒市场虽然依旧竞争激烈,但格局已趋向稳
定.目前,全国白酒生产厂家大约有3万余家,前10家销量只占全国销量10%左右,不过
五粮液,茅台等企业占据高端市场绝对优势份额,挑战者很难掀起大的风浪.
"高端酒能满足企业利润的提升,中档和低档产品能满足企业销售量的增长."酒
业观察人士杨军对记者表示,最近五粮液一直致力于提高中高档产品的销售,缩减低
档产品的销售, 取得利润率的大幅提升.杨军认为,在低档产品销售大幅缩减的情况
下,能兼顾利润和销售额的中档产品理所当然地成为五粮液,茅台等企业的选择.
据行业人士介绍,五粮液已认识到中档酒是其短板,2008年将会重点打造中档酒
,并会在奖励政策,跟踪服务及产品宣传上做重点支持,目前五粮液已有两个年销售4
亿多元的中价位品牌五粮春和五粮醇.在2007年五粮液经销商大会上,五粮液集团前
董事长王国春也表示,过去五粮液高价位酒做得比中端好,所以现在要推进中价位酒
的销售,打造"中产阶层"酒.2008年五粮液将充分利用各种社会资源,网络资源,积极
做好团购酒和专用酒,扩大中高价位酒在特供渠道市场份额.
在中档酒上落后一步的茅台也开始追赶.一位行业资深人士告诉记者,目前茅台
在中档酒有两个品牌――茅台王子酒和迎宾酒, 但在这两个品牌和茅台酒品牌之间
有较大发展空间.
据公开资料, 茅台将考察系列酒"铺货率"指标,从而拉动中档酒销售.在2007年
底经销商大会上,茅台集团总经理袁仁国说:"2007年1～11月份茅台酒销量与上年持
平,系列酒销量同比增长87.1%."不过其"系列酒推出市场8年,但还处于总量小,规模
小的状态.而且这块业务还没有盈利.目前系列酒占公司总体收入5%,影响尚小".
茅台和五粮液两大高端酒王不约而同发力中档酒, 来年中价位酒竞争格局将发
生剧烈的变化.
"五粮液等所言中档品牌,很可能是指高端市场中的中档市场."一位资深行业观
察人士对记者表示,目前五粮液,茅台在百元左右市场都有较强势力存在.
自从2003年以后, 五粮液等高端白酒价格一直上扬,甚至在几个月内多次上涨.
目前,茅台,五粮液和国窖1573等尽管价格不一,但都在四五百元之上,白酒第三大巨
头剑南春价格在300元左右, 在200多元到500元之间存在较大市场空间,虽然有各地
区域品牌进入此市场,但没有强有力全国品牌进入此市场.
[2008-03-26](000858)五粮液:现在可否补仓
■上海证券报
吴煊:由于我国目前需要抑制通胀过高的情况,因此会一直以紧缩的财政政策为
主,因此银行股面临比较大的压力.投资行为的减少也会使得中间业务收入大大减少
.五粮液的2007年主营业务出现下滑, 且随着粮食价格的上涨,公司酒类的毛利率也
出现下降.因此建议逢高换股.
[2008-03-19](000858)五粮液:为何连续杀跌，还有多少下跌的空间，什么时候适宜补仓
■上海证券报
巫寒:目前大势不稳,不要轻易介入,等大盘走稳再看.
[2008-03-18](000858)五粮液:发起设立公益基金
■中国证券报
日前在京召开的五粮液品牌运营商顾问团第三次会议上,五粮液集团,五粮液顾
问团以及红十字会发起设立"中国九基金", 成为酒行业回报社会设立的第一家公益
性质的基金."中国九基金"将重点关注百姓的健康, 主要用来设立卫生院和卫生站,
培训和资助贫困山区的乡村医生.
五粮液品牌事务部副经理傅钟表示, 希望通过五粮液品牌运营商顾问团的带头
作用,将捐助的队伍扩大,带动整个行业的公益行为发展.
"五粮液品牌运营商"是五粮液去年提出来的一个概念,定位为"团结,共赢,合作
",顾问团中23家白酒经销商的年销售额超过200亿元,约占据中国白酒市场的1/10份
额.五粮液集团供销公司总经理刘中国表示,五粮液品牌运营商在行业拥有绝对的影
响力和一流的营销理念.
[2008-03-13](000858)五粮液:深套，还跌跌不休，后市如何该怎样操作
■上海证券报
程昱华:五粮液经过前期连续调整,近期不宜再杀跌,建议谨慎持有.
[2008-03-10](000858)五粮液:著名白酒股五粮液被贵州茅台抛远,退居二线
■理财周报
同为名酒, 出身的不同造成了巨大差异.2月28日和3月1日,五粮液(000858.SZ)
和贵州茅台(600519.SH)公布的业绩都与外界预期不符,结果却截然相反.五粮液200
7年每股收益0.387元,而贵州茅台的这个数字是3.05元.
国泰君安分析师胡春霞评价说, 2007年,五粮液中低价位酒成本上升,以至在下
半年出现亏损.虽然公司对中低价位酒的占比进行消减,但是公司对中低价位酒的政
策一直处于摇摆不定状态,这是公司目前面临的重要问题.
低端酒拖了五粮液后腿
2007年,五粮液主营业务收入73.29亿元,比上年同期减少0.93%,低于预期.全年
共销售五粮液系列酒9.78万吨,比上年同期减少48.44%,虽然2007年全年主营业务的
收入增长率不敌贵州茅台,但可以看见销售毛利率同比逐步上升.这种变化主要来自
产品结构的调整——中低价位酒占比大幅下降.
财富证券分析师申文高表示,喝白酒的人群数量上只会增不会减,而且品种多元
化的趋势正在慢慢形成.喝高档白酒的人, 品味一般不会低,他们愿意为优质白酒支
付高溢价.高档白酒购买者和享用者往往不是同一个人, 购买者对价格并不敏感.而
中低端, 特别是低端白酒往往是低收入人群,购买者和享用者往往是同一个人,溢价
不高, 毛利率较低."单纯从毛利率来看,五粮液砍去中低端白酒,更多专注于高端白
酒情有可原."
国信证券食品饮料行业分析师黄茂认为, 低档酒相对较高的促销费用和运输费
用,将导致营销费用大幅增长.加之中国白酒企业几万家,中低端市场竞争惨烈.低毛
利率再面对粮食价格上涨,利润空间狭小.
2007年的销售情况即为上述言论明证.当期,五粮液中低价位酒毛利率大幅下降
, 下半年更是发生了大量的亏损.观察其整体毛利率,也能得出相同结论.2007年,公
司毛利率上升1.1个百分点, 一是因为产品提价,另一方面是由于中低价位酒占比大
幅度下降.
定价权保证贵州茅台利润
相比五粮液在高端与中低端产品之间的摇摆,贵州茅台风格更为稳健,它一直专
注于高端白酒,而与生俱来的优势又让它在业内掌握了定价权,从而有效规避了成本
上涨风险.
国海证券研究员刘金沪认为,贵州茅台是定价权为王时代的标杆.公司产品的零
售价在强劲需求拉动下不断攀升, 出厂价和市场零售价的巨大差距是未来稳步提高
出厂价的空间所在."1月11日,出厂价平均上调20%,这体现了贵州茅台通过利用定价
权提高价格获取超额收益的魅力."
贵州茅台在高档白酒上具备提价能力强和高毛利率特点, 使得公司对成本的上
涨并不敏感.2007年3月,53度贵州茅台出厂价格从308元/瓶提升到358元/瓶,2008年
1月继续提价至439元/瓶.2007年,公司年销售净利率达到了41.68%,整体盈利能力再
创新高.
量, 价双升更贴近贵州茅台的成长路径.2007年4季度,贵州茅台没有进行提价,
单季销售收入却增长了68.76%,不仅仅高于全年增长速度,也高于2006年和2005年21
.96%和18.4%的增长速度.
申文高表示, "消费者的口味有从浓香型转为酱香型的趋势,而且酱香型酒不容
易上脸,适合敬酒.茅台酒属于酱香型,这也是销售量上涨的部分原因."
3月1日, 贵州茅台业绩快报显示:2007年每股收益3.05元.业绩大幅度超出预期
的主要原因是营业收入大幅增长了47.6%, 达到72亿元,远超出多数券商分析师的预
料.国泰君安3月4日晨报评论:"与往年一样,尽管我们已经大胆地预测贵州茅台盈利
状况,但是公司业绩仍然给了大家惊喜."
产能扩张五粮液稍胜一筹
虽然同为白酒翘楚,但在许多指标上五粮液被贵州茅台甩在身后,只有产能扩张
上,五粮液略胜一筹的空间为其迎头赶上提供了一些可能性.
国海证券研究员刘金沪告诉理财周报记者, 五粮液是浓香型白酒的典型.目前,
五粮液每年酿造约1万1千吨的高价酒,酿造过程必定产生约20多万吨的低价酒.由此
一来,五粮液的毛利率必定低于茅台.
2007年低度茅台酒和高度茅台酒的毛利率均在85%以上, 而五粮液的高价酒,中
低价酒毛利率分别为71.95%,16.5%.在2005年,2006年,两者总毛利率的差距始终在3
0个百分点左右,中低价酒明显拖累五粮液毛利率.
"茅台最大的优势是拥有很大的定价权,而且历史原因形成茅台酒比五粮液有着
更加高端的形象, 加之茅台酒消费者愿意支付溢价,目前茅台酒的毛利率A股最高."
刘金沪说.
而在产能上, 五粮液存在着一定的优势.目前,茅台酒每年的产能为1万吨左右,
而五粮液产能45万吨, 位居世界第一.刘金沪称,目前只使用了约30万吨的产能."五
粮液不像茅台酒存在产能扩张的瓶颈.如果五粮液继续扩大产能, 并将营销做大,产
品销量可以远远高于茅台酒.以量取胜,获取更多收益."
[2008-02-29](000858)五粮液:3年完成集团资产整合
■成都商报
昨日,五粮液发布2007年年报,公司去年净利增长25.83%,低于市场预期,而其每
股收益同比还下降10.21%.对于业绩增速不理想,五粮液表示,主要是产品结构调整,
大幅压缩低价位酒销量所致.
对于市场关注颇多的整体上市事宜,公司表示,将在三年内完成集团酒类资产整
合.
昨日,五粮液(000858,收盘价34.91元)公布2007年年报,公司去年实现净利润14
.73亿元,同比增长25.83%,每股收益0.387 元,由于去年实施10送4派0.6元的分配方
案,其每股收益同比下降10.21%.公司昨日首次抛出了集团资产整合时间表,3年内将
整合集团酒类资产.
由于公司去年业绩略低于市场预期,且无分红预案,其股价昨日下跌4.22%,仍在
年线附近调整.
去年下半年业绩不理想
数据显示, 公司全年共销售五粮液系列酒9.78万吨,比上年同期减少48.44%.公
司称,主要原因为产品结构调整,经营中实施效益优先原则,提高中高价位酒销量,大
幅度压缩低价位酒产品销量.
2007年第四季度,五粮液未能扭转第三季度净利润下滑的局面,第四季度公司仅
实现净利润1.49亿元,比2006年同期略有下降.虽然全年实现净利润14.73亿元,但下
半年的净利润仅为3.29亿元,只占全年净利润的22.34%.
中信证券认为,高价位酒产品量增价升是其利润增长的主要原因.公司去年核心
产品五粮液提价两次, 销量达11000吨,较上年增长10%.提价带动高价位酒毛利率上
升,2007年高价位酒毛利率为71.95%,同比上涨2.74%.公司高价位酒实现主营利润35
.43亿元,同比增长12%,是利润增长的主要来源.
不过,公司与五粮液集团的关联交易金额依然巨大,关联采购及接受劳务金额为
23.4亿元, 关联销售金额达41.7亿元.关联交易金额过大,是公司未来存在的最大风
险.
3年内整合集团酒类资产
年报中, 五粮液还表示,按照计划,公司将在三年内逐步把五粮液集团公司中与
上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来,预计2010年内整合完成,
需要大约60亿元资金.
2008年,五粮液计划投资25亿～36亿元进行五个方面的投资,包括整合五粮液集
团所属的部分酒类相关资产,该项目在2008年约需资金19亿元.
中信证券认为,五粮液收购普什集团酒类资产,预计将增加净利润约4亿元以上.
未来如果实现整体上市, 公司净利润将不会低于茅台的水平,每股收益有望达到1.2
元.
[2008-02-29](000858)五粮液:财报中高端转型初见效
■21世纪经济报道
五粮液(000858.SZ)发布2007年报, 公告显示,全年共销售五粮液系列酒9.78万
吨,比上年同期减少48.44%;主营业务收入73.29亿元,比上年同期减少0.93%;但净利
润达14.73亿元,比上年同期增长25.83%.
在公告中,五粮液公司指出,销量下滑最主要原因是:产品结构调整,经营中实施
效益优先原则,提高中高价位酒销量,大幅度压缩低价位酒产品销量所致.
据悉, 近年来,五粮液一直贯彻1+9+8的品牌战略,即1个世界性品牌,9个全国性
品牌, 8个区域性品牌,在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载40万吨左右高品
酒的销售规模.
自2006年起,公司就开始对部分产品结构进行了战略性调整,大量削减价位较低
产品的销售.突出重点, 集中人力,物力和财力进行发展,逐步提高中高档酒占比,对
每个产品的结构也进行调整,现在基本上是30元以上零售价的产品.
与此同时,68度五粮液与五粮液年份酒整体发力,60度金奖五粮液与金玉满堂上
市,形成了五粮液高端市场的整体扩容.
平安证券行业分析师陈逊认为,该业绩基本符合预期,公司继续进行产品结构的
调整,延续了提高中高价位酒销量,降低中低价位酒销量的策略.
然而, 据公告显示,2007年五粮液主要财务数据同比去年有所下降,其中基本每
股收益0.387元,同比下降10.21%;上市股东净资产2.521元,比2006年大幅下降17.29
%.
国信证券去年底发表报告曾经预测, 五粮液在终端价格上也与主要竞争对手茅
台的距离不断拉大.而低档酒的亏损问题也存在深层次的问题,短时间内难以完全解
决;五粮液的终端价格长期显著落后于茅台,将会对五粮液的品牌价值带来伤害.
[2008-02-29](000858)五粮液:YGP1下周一起实施涨幅限制
■证券时报
近日, 深交所发布通知,从3月3日至3月26日,对"五粮YGP1"权证实施涨幅限制,
不实行跌幅限制.
3月26日是"五粮YGP1"最后一个交易日.截至昨日收市,该权证收盘价为1.283元
.鉴于该权证根据Black-Scholes模型计算的理论价值为0, 为防范市场风险,深交所
对"五粮YGP1"实施重点监控和风险控制措施.
深交所从3月3日至3月26日,对"五粮YGP1"实行价格涨幅限制,不实行跌幅限制.
当"五粮YGP1"前收盘价格在0.100元以上(含0.100元)的交易日,价格涨幅比例为10%
;当"五粮YGP1"前收盘价格在0.010元至0.100元(含0.010元,不含0.100元)的交易日
, 价格涨幅比例为20%;当"五粮YGP1"前收盘价格低于0.010元(不含0.010元)的交易
日,价格涨幅比例为50%.
深交所表示,对"五粮YGP1"权证交易实施重点监控,对出现重大异常交易情况的
账户,将根据有关规定实施限制交易,并上报中国证监会查处.
[2008-02-29](000858)五粮液:认沽权证下周一起实施涨幅限制
■上海证券报
深交所今日发布《关于进一步加强"五粮YGP1"权证交易监控的通知》, 从3月3
日至3月26日对五粮认沽权证实施涨幅限制, 不实行跌幅限制.这是深交所第三次对
深度价外权证实施此类风险监控措施.
据悉, 2008年3月26日是"五粮YGP1"(证券代码:038004)最后一个交易日.截至2
月28日收市,该权证收盘价为1.283元.鉴于该权证根据Black-Scholes模型计算的理
论价值为0.
通知称,为防范市场风险,维护市场交易秩序,保护投资者合法权益,根据有关法
律法规和深交所《关于进一步加强"中集ZYP1"等深度价外权证交易监控的通知》等
相关业务规则的规定,该所将对"五粮YGP1"实施重点监控和风险控制措施.
深交所将从3月3日至3月26日对五粮认沽权证实施涨幅限制, 不实行跌幅限制.
具体而言:一, 当"五粮YGP1"前收盘价格在0.100元以上(含0.100元)的交易日,价格
涨幅比例为10%;二,当"五粮JTP1"前收盘价格在0.010元至0.100元(含0.010元)的交
易日,价格涨幅比例为20%;三,当"五粮JTP1"前收盘价格低于0.010元的交易日,价格
涨幅比例为50%.
通知强调,深交所已对"五粮JTP1"权证的交易实施重点监控,对出现重大异常交
易情况的帐户,将根据《深交所限制交易实施细则》的规定实施限制交易,并上报中
国证监会查处.同时,该通知要求,各会员单位要严格按照《深交所交易规则》,《会
员客户交易行为管理指引》和该通知的规定, 做好相关规则和制度的宣传和风险教
育工作,警示权证交易风险,切实加强对投资者权证交易行为的规范和管理.
2008年1月31日, 深交所宣布将进一步加强对"华菱JTP1"权证交易监控,从2月4
日起实施价格涨幅限制, 不实行跌幅限制.自当日起,华菱认沽权证两日累计下跌高
达59.5%.
[2008-02-28](000858)五粮液:年报每股收益负增长
■证券日报
五粮液(000858)今日披露年报,数据显示,公司全年共销售五粮液系列酒9.78万
吨, 比上年同期减少48.44%(主要原因系:产品结构调整,经营中实施效益优先原则,
提高中高价位酒销量, 大幅度压缩低价位酒产品销量);实现主营业务收入73.29 亿
元, 比上年同期减少0.93%;实现净利润14.73 亿元,比上年同期增长25.83%.但公司
年报基本每股收益0.387元,同比减少-10.21%.
公司董事会表示,市场对中高档白酒需求量仍将扩大.在中国经济继续处于快速
发展的大背景下, 居民消费者水平将进一步提高,高档聚会,宴会和商务活动将更加
频繁, 对五粮液中高档白酒的需求必将扩大,因此,对于公司而言,机遇大于挑战,五
粮液及其系列产品将抢占更大的市场空间,从而为公司创造更大的发展空间.新内需
时代进一步激发了五粮液中高档白酒价位的上升,从而增加公司的整体利润空间.随
着经济的增长,五粮液消费将表现出比其它白酒更快的增长速度,公司的利润也将进
一步扩大.
公司近期可预测的大额资金需求, 一是市场建设,构建配送中心,二是整合五粮
液集团所属的部分酒类相关资产,减少关联交易,三是产品研发,四是品牌打造,五是
生态园区隔离带建设.2008 年可预测的大额资金共预计约需25-36 亿元.
[2008-02-28](000858)五粮液:主攻中高价酒,07年利增26%
■每日经济新闻
五粮液(000858)今日公布的年报显示,2007年公司系列酒销售形势良好,五粮液
酒持续提价, 公司实现营业收入73.29亿元,同比下降0.93%;净利润14.69亿元,同比
增长25.83%;每股收益为0.387元,每股净资产为2.521元;不分配不转增.
报告期公司酒类行业实现营业收入72.22亿元, 营业利润率为45.59%.其中高价
位酒实现营业收入49.38亿元,营业利润率为71.95%;中低价位酒实现营业收入22.84
亿元,营业利润率为16.50%.
按照计划, 五粮液将在三年内逐步把五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相
关度较高的资产收购到上市公司中来,预计2010年内整合完成,约需资金60余亿元.
2008年,五粮液将投资25-36亿元进行五个方面的投资,首先,整合五粮液集团所
属的部份酒类相关资产, 约需资金19亿元.其次在全国范围内构建数个配送中心,现
已建成 "北京五粮液大世界"配送中心,下一步将在上海,南京,广州,成都,郑州等地
再建5个配送中心,预计需资金8亿元左右.
其余三个方面投资包括进行新产品开发, 提高五粮液酒产能;重点打造"1+9+8"
中经过几年努力能形成品牌系列酒产品销售收入达到5-10亿元以上的品牌;进行五
粮液生态园区隔离带建设,拟预计需资金7亿元.
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[2008-02-28](000858)五粮液:3年内整合全部酒类资产
■证券时报
五粮液(000858)显然还在承受调整的阵痛.2007年第四季度,五粮液没能扭转第
三季度净利润下滑的局面,整个第四季度该公司实现净利润仅为1.49亿元,比2006年
同期略有下降.
虽然全年实现净利润14.73亿元, 但整个下半年的净利润仅为3.29亿元,只占全
年净利润的22.34%.或许正是这个原因,才促使五粮液下决心在2008年进行大规模投
资,并在未来3年整合五粮液集团60多亿元酒类资产.
调整效果尚不明显
为了改变多元化投资以及低档产品过多过杂的局面, 2007年五粮液对公司的产
品结构进行了大幅度的调整,试图提高中高价位酒销量,并大幅度压缩低价位酒产品
销量.从调整的效果来看, 产量下来了,但同时五粮液的销售收入和净利润增长速度
也下来了.
数据显示,2007年五粮液共销售五粮液系列酒9.78万吨,比上年同期减少48.44%
, 实现主营业务收入73.29 亿元,比上年同期减少0.93%;实现净利润14.73 亿元,比
上年同期增长25.83%,低于2006年的增长幅度;每股收益为0.39元.
不过,产品结构调整也产生了一定的效果,高档酒与中低档酒的销售收入比从20
06年的不到1.5:1变为超过2:1,酒类产品的整体毛利率也略有提高.但需要注意的是
,高档酒毛利率的增幅并不多,而中低档酒的毛利率下降幅度却达到42%以上.
对于2008年的经营目标,五粮液也显得很谨慎,仅保守地表示,主营业务收入,净
利润保持10%以上增长.
3年内整合集团酒类资产
或许是正处在调整过程中的原因, 五粮液董事会决定2007年度不分配,不转增,
而是准备进行大规模的投资和对集团公司酒类资产整合.
按照计划, 五粮液将在三年内逐步把五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相
关度较高的资产收购到上市公司中来,预计2010年内整合完成,需资金60余亿元.
2008年五粮液将投资25-36亿元进行五个方面的投资, 首先,整合五粮液集团所
属的部份酒类相关资产,2008年内约需资金19亿元.
其次在全国范围内构建数个配送中心.现已建成"北京五粮液大世界"配送中心,
下一步将在上海,南京,广州,成都,郑州等地再建5个配送中心.配送中心将集五粮液
形象展示, 五粮液旗舰店(专卖店),公司产品仓储,区域性销售指挥中心,办公,餐饮
等功能于一身.5个配送中心预计需资金8亿元左右.
其余三个方面投资包括进行新产品开发, 提高五粮液酒产能;重点打造"1+9+8"
中经过几年努力能形成品牌系列酒产品销售收入达到5-10亿元以上的品牌;进行五
粮液生态园区隔离带建设, 给酒业生产创造更加良好的生态环境,拟预计需资金7亿
元.
另外,五粮液表示,控股97%的子公司四川省宜宾精美印务有限责任公司拟投资"
高档烟包装印刷系统填平补齐技改项目".通过技改, 该公司将年新增20万大箱烟包
装印刷能力,形成年产30万大箱烟包装印刷能力的规模.该项目总投资1.5亿元,其中
固定资产投资1.4亿元,铺底流动资金1000万元,项目资金来源为自有资金.
[2008-02-28](000858)五粮液:3年内完成酒类资产注入
■上海证券报
五粮液资产注入有了时间表. 该公司在今日刊登的年报和董事会公告中明确表
示,3年内逐步将五粮液集团中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公
司中来,预计在2010年底前完成整合,约需资金60余亿元.
五粮液去年全年共销售五粮液系列酒9.78万吨,比上年同期减少48.44%.销量下
降的主要原因是, 该公司实施产品结构调整,提高中高价位酒销量,同时大幅度压缩
低价位酒产品销量.全年实现主营业务收入73.29亿元, 比上年同期减少0.93%;实现
净利润14.73亿元,比上年同期增长25.83%;2007年度实现基本每股收益0.387元.
五粮液2007年度分配预案为不分配不转增.该公司表示,不分配不转增的主要原
因是, 构建配送中心,整合集团所属部分酒类相关资产,产品研发,品牌打造,生态园
区隔离带建设等5个方面需要大量资金,2008年可预测的大额资金需求约25亿至36亿
元.
五粮液详细介绍了上述5个方面资金需求的具体安排.在市场营销体系建设方面
, 为了适应市场竞争的需要,减轻旺季时铁路运输紧张对公司销售的影响,五粮液拟
在全国范围内构建数个配送中心,现已建成"北京五粮液大世界"配送中心,下一步将
在上海,南京,广州,成都,郑州等地再建5个配送中心,5个配送中心预计需资金8亿元
左右.在整合集团所属部分酒类相关资产方面, 2008年内约需资金19亿元.在技术改
造方面,为了给酒业生产创造更加良好的生态环境,五粮液拟进行生态园区隔离带建
设,预计需资金7亿元.
五粮液表示, 通过市场建设,品牌打造以及集团酒类资产3年内逐步注入上市公
司,将为公司和股东带来更大的利润.
[2008-02-28](000858)五粮液:去年出口创汇近3亿美元
■中国证券报
2007年五粮液国际化成绩斐然.2007年初, 五粮液代表中国民族品牌参加了"中
俄文化中国年"交流活动,在俄罗斯市场小试牛刀;而在东亚和东南亚市场,五粮液的
动作称得上大刀阔斧.目前,五粮液在韩国和日本拥有一大批忠实消费者.
在2007年的成都西部博览会上,五粮液一次性与香港千岛电子,韩国宇宙运通和
韩国大信流通等三家国际公司签订了1.2亿元的出口协议.而早前, 沃尔玛,家乐福,
乐购等多家国际零售业巨头已与五粮液签订战略合作协议,进行全球采购.通过国际
营销渠道, 五粮液已经逐步融入欧美等发达国家的主流市场.目前,五粮液系列酒销
售范围已经覆盖到五大洲.2007年,五粮液出口创汇近3亿美元,占整个白酒出口额的
92%.
[2008-02-26](000858)五粮液:提示权证即将到期风险
■中国证券报
五粮液(000858)公告, 鉴于"030002五粮YGC1"认购权证和"038004五粮YGP1"认
沽权证的到期日临近,受权证发行人宜宾市国有资产经营有限公司委托,公司特提请
投资者关注"五粮YGC1"认购权证和"五粮YGP1"认沽权证行权的有关事项和投资风险
根据有关规定,权证存续期满前5个交易日,权证终止交易."五粮YGC1"认购权证
和"五粮YGP1"认沽权证存续期内的最后一个交易日为2008年3月26日,从2008年3月2
7日起终止交易.
此公告前一交易日, 五粮液的收盘价格为35.10元,"五粮YGC1"认购权证的行权
价格为4.898元/股,经除权除息调整后的行权比例为1:1.402,因此,"五粮YGC1"认购
权证的内在价值为42.34元;"五粮YGP1"认沽权证的行权价格为5.627元/股, 经除权
除息调整后的行权比例也为1:1.402,因此,"五粮YGP1"认沽权证的内在价值为0.000
元.
[2008-02-19](000858)五粮液:国际化提速境外广告投入激增20%
■第一财经日报
五粮液集团国际化进程开始提速,境外广告投入今年将激增20%以上.
昨天, 《第一财经日报》从五粮液获悉,2008年公司境外广告投入将增长20%以
上,2007年其海外广告投入为3000万元到4000万元,初步测算其2008年境外广告投入
将达到5000万元左右.这是中国白酒行业第一次大规模在境外打造品牌.
尽管进展缓慢,在白酒夕阳化之忧的背景下,国际化一直是白酒巨头关注的热点
.五粮液对境外市场也一直采取渗透战略,据五粮液最新资料,2007年出口额达3亿多
美元,占整个中国白酒出口额的92%.
2007年五粮液国际化步伐开始提速,将国际化提高到前所未有的高度,五粮液品
牌定位随即改为"世界名酒".
一位行业资深人士此前对记者表示, 五粮液集团前董事长王国春在一次内部会
议上表示, 随着中国崛起,中华文化正在走向世界,五粮液如果这个时候不全面走向
世界,将失去一个历史性的发展机遇.
2007年五粮液开始大规模铺设国际市场渠道.据五粮液提供的资料,去年7月,五
粮液开始同麦德龙公司展开合作谈判,6月,五粮液则分别与中国香港千岛电子,韩国
宇宙运通和韩国大信流通等三家国际公司签订了金额高达1. 22亿元的合作协议.此
前,沃尔玛,家乐福,乐购等多家国际零售业巨头已与五粮液签订战略合作协议,进行
全球采购.此外,五粮液还通过全球一些国际机场免税店进行销售.
与渠道铺设同步的是,五粮液开始投入在境外品牌上投入较多资源.
"五粮液海(境)外品牌打造将首先瞄准儒家文化圈. "五粮液公关部余溢告诉记
者.目前, 白酒的主要消费人群来自对中华文化接受程度比较高的市场."目前,五粮
液的境外广告投放主要形式是户外广告, 投放地点主要分布韩国,日本,美国和中国
香港等地."2007年,五粮液先后在香港特区维多利亚港,日本和韩国的标志性建筑上
竖起广告牌.
据五粮液提供的资料,在加大"世界名酒"在境外品牌推广的同时,五粮液也在着
手对国际营销渠道进行全面整合,除了进入全球免税店销售网络,国际零售业巨头销
售网络之外,五粮液还计划全面建立起五粮液境外销售体系,使得五粮液进入更多国
际精品店,奢侈品店,从而建立起与国际对手全面竞争的营销架构.
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