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| 发布日期：2008-4-7 11:22:00 |
≈≈中信证券600030≈≈(更新:08.04.07)
[2008-04-07](600030)中信证券:投资银行产业链正在形成
■中国证券报
事件:中信证券(600030)董事会发布公告,公司绵阳科技城产业投资基金项目获
得中国证监会批准,同意公司以不超过11亿元和1.2亿元自有资金分别参与发起设立
绵阳基金和发起设立管理公司.
点评:绵阳科技城产业投资基金规模60亿元,中信证券以不超过11亿元的自有资
金参与,公司出资1.2亿元设立中信产业投资基金管理公司管理绵阳科技城产业投资
基金.公司来自绵阳科技城产业投资基金的收入主要是两个方面, 一是管理费收入,
二是基金收入分成, 预计投资回报率在10%以上,但投资效益要在2009年以后才能真
正体现出来.
投资银行业务是中信证券最具竞争优势的业务, 在股票,债券融资,财务顾问等
业务领域在国内处于前两位,随着创业板的推出,公司控股子公司深圳联合创业投资
有限公司,金石投资有限公司,中信产业投资基金管理公司的成立和业务的逐步开展
, 公司在风险投资(VC),私募股权投资(PE)和产业投资上的规模将不断扩大,公司投
资银行业务产业链正在形成,未来公司投资银行收入不仅仅是承销收入,更多的收入
将来自与投资银行业务相关的投资收入,公司的盈利来源将更加多样化,只有这些投
资业务得到大的发展,公司投资银行业务的优势才能真正体现出来.
[2008-04-03](600030)中信证券:正式操盘"绵阳基金"
■第一财经日报
今日, 中信证券(600030.SH)公告表示,证监会于4月1日对中信证券分别以不超
过人民币11亿元, 1.2亿元自有资金参与发起设立绵阳科技产业投资基金,中信产业
基金管理有限公司无异议.
根据此前中信证券的公告, 中信产业基金管理有限公司由中信证券牵头设立并
绝对控股, 作为绵阳科技城产业投资基金的管理公司,开展产业基金业务.注册资本
预计为人民币1亿元到1.5亿元,其中中信证券出资金额将不超过人民币1.2亿元.
此外,中信证券以自有资金对绵阳科技城产业投资基金进行投资,在基金存续期
内,中信证券累计投资金额预计为人民币6亿元到11亿元.
证监会在《无异议函》中要求中信证券不以任何方式对绵阳基金出资人的投资
收益或者赔偿投资损失作出承诺."很多私募基金包括一些券商集合理财产品是向出
资方承诺,如果出现亏损,先行赔付自有资金."一位投资人士表示.
证监会要求中信证券适时对净资本进行相应的调整和监控, 在目前监管部门所
允许的范围内,把绵阳基金,管理公司以及直接投资专业子公司金石投资有限公司的
投资额合计,控制在公司净资本的15%以内(上述净资本指扣除对绵阳基金,管理公司
,金石投资有限公司投资额前的净资本).
直接投资和产业基金等业务被合并纳入到净资本控制体系中, 对于2007年净资
本为406亿元的中信证券来说,上限是60亿元.而作为国内创业投资第一品牌,历史悠
久,成功案例诸多的深圳创新投资集团有限公司能操作的资金也不过60亿元.
据了解,中信证券于2007年12月6日在绵阳科技城产业投资基金管理公司牵头机
构的竞标中胜出.今年1月11日国家发展改革委下发了《关于统一开展绵阳科技城产
业投资基金筹备工作的批复》, 同意开展60亿元的绵阳基金及中信产业基金管理有
限公司的筹备工作,管理公司由中信证券股份有限公司控股,管理公司主要发起人可
以私募方式向工商企业,投资机构,银行,社保基金,保险公司,企业年金,证券公司等
投资者募集资金.
业内一些风险投资人士对以中信证券为代表的券商在国内开展产业基金和直接
投资等业务表示强烈关注,"他们也是做pre-IPO业务,跟我们是竞争者."但也有以国
外资金为来源的创投人士表示:"我们认为和中信证券之间的竞争是少于合作的, 比
如我们可以在投资某个项目的时候邀请中信证券来一起做俱乐部交易, 大家一起投
资,一起承受风险和享受收益."
[2008-04-03](600030)中信证券:获准设立绵阳基金和基金公司
■证券时报
中信证券昨日公告称,公司于4月1日收到中国证监会有关无异议函,对公司分别
以不超过人民币11亿元, 1.2亿元自有资金参与发起设立绵阳科技城产业投资基金,
中信产业基金管理有限公司无异议.
证监会在无异议函中指出, 公司不以任何方式对绵阳基金出资人的投资收益或
者赔偿投资损失作出承诺;公司将适时对净资本进行相应的调整和监控,在目前监管
部门所允许的范围内,把绵阳基金,管理公司以及直接投资专业子公司金石投资有限
公司的投资额合计,控制在公司净资本的15%以内(上述净资本指扣除对绵阳基金,管
理公司, 金石投资有限公司投资额前的净资本);公司将健全和完善对管理公司的业
务管理和风险控制机制,建立严密的防火墙,在人员,资金,业务运作等方面实现法人
隔离;健全制度建设, 严格控制经营风险,道德风险,财务风险,切实防范不正当关联
交易,利润冲突和"暗箱"操作等违法违规行为.
[2008-04-03](600030)中信证券:60亿投资产业基金获批
■中国证券报
长期以来关注产业基金在国内发展的中信证券(600030)今天公告, 2008年4月1
日, 公司收到中国证监会《关于中信证券股份有限公司参与发起设立和管理绵阳科
技城产业投资基金的无异议函》, 对公司以不超过11亿元人民币自有资金参与发起
设立绵阳基金,以及以不超过1.2亿元人民币自有资金参与发起设立管理公司无异议
公告披露, 2007年12月6日,公司在绵阳科技城产业投资基金管理公司牵头机构
的竞标中胜出.2008年1月11日, 根据《国家发展改革委关于同意开展绵阳科技城产
业投资基金筹备工作的批复》, 同意开展60亿元的绵阳基金及中信产业基金管理有
限公司的筹备工作,管理公司由中信证券股份有限公司控股,管理公司主要发起人可
以私募方式向工商企业,投资机构,银行,社保基金,保险公司,企业年金,证券公司等
投资者募集资金.
[2008-04-03](600030)中信证券:获准参设绵阳科技城产业投资基金
■上海证券报
中信证券今日公告, 公司收到中国证券监督管理委员会《关于中信证券股份有
限公司参与发起设立和管理绵阳科技城产业投资基金的无异议函》, 对公司以不超
过11亿元人民币自有资金参与发起设立绵阳基金,以及以不超过1.2亿元人民币自有
资金参与发起设立管理公司无异议.
根据该无异议函: 中信证券不以任何方式对绵阳基金出资人的投资收益或者赔
偿投资损失作出承诺;同时中信证券将适时对净资本进行相应的调整和监控,在目前
监管部门所允许的范围内,把绵阳基金,管理公司以及直接投资专业子公司金石投资
有限公司的投资额合计, 控制在公司净资本的15%以内;公司将健全和完善对管理公
司的业务管理和风险控制机制,建立严密的防火墙,在人员,资金,业务运作等方面实
现法人隔离;健全制度建设, 严格控制经营风险,道德风险,财务风险,切实防范不正
当关联交易,利润冲突和"暗箱"操作等违法违规行为.
[2008-03-19](600030)中信证券:急"甩"贝尔斯登
■新京报
据称,次贷危机的深化,使中信证券国际化战略受阻
本报讯 (记者吴敏)在摩根大通收购贝尔斯登消息披露后一天,中信证券便迅速
宣布终止与贝尔斯登的合作协商.业内人士称, 次贷危机的深化,使得中信证券此次
国际化战略进一步受阻.
中信称未有损失
中信证券昨日披露,由于摩根大通将收购贝尔斯登,双方此前所述的战略合作计
划的基础和前提已经不再存在. 中信证券决定终止与贝尔斯登就上述拟议中的相互
投资和业务合作计划的协商.
中信证券在此前披露年报时已经指出,与贝尔斯登的合作需要重新评价.随后摩
根大通收购贝尔斯登的详情也随着交易双方的披露而清晰, 摩根大通换股收购贝尔
斯登,换股价格为每股2美元.
这一变故也免去中信证券与贝尔斯登就相互持股价格的进一步商谈. 中信证券
昨日称, 该公司现已终止与贝尔斯登就原有相互投资和业务合作计划的所有协商工
作,协商终止后,公司与贝尔斯登将不会就原有相互投资和业务合作计划签署任何协
议.
中信证券称, 上述计划未曾与贝尔斯登签署任何正式协议,更未支付任何价款,
因而中信证券不会承担相关的投资风险及损失.
国际化步骤受挫次贷
对于次贷危机的深度估计不足,可能是此次中信证券海外扩展遇阻的重要原因.
去年10月, 中信证券与贝尔斯登达成的相互持股价格为110美元,而上周五贝尔
斯登收盘价为30美元.随后摩根大通换股收购贝尔斯登的折算价格仅为2美元每股.
招商证券的罗毅在报告中称,海外扩张虽然是中信证券国际化进程的必然步骤,
但目前并非好时机.中信证券则表示, 该公司为原计划所做出的努力,将在此后的国
际化进程中发挥重要作用.
●8月5日 贝尔斯登公司联席总裁兼首席运营官斯佩克特辞职,施瓦茨成为公司
惟一总裁
●8月1日 贝尔斯登宣布旗下两只投资次级抵押贷款证券化产品的基金倒闭,投
资人总共损失逾15亿美元
●2007年6月14日 贝尔斯登发布季报,称受抵押贷款市场疲软影响,公司季度盈
利比上年同期下跌10%
●9月20日 贝尔斯登宣布季度盈利大跌68%,5月-8月公司账面资产缩水达420亿
美元
●12月20日 贝尔斯登宣布19亿美元资产减记
●2008年1月7日 贝尔斯登公司首席执行官凯恩迫于压力宣布离职,施瓦茨接任
●3月12日 施瓦茨发表电视讲话安抚投资者情绪, 称预计公司在第一财季实现
盈利
●3月14日 美联储决定通过摩根大通公司向贝尔斯登提供应急资金, 以缓解该
公司的流动性短缺危机
●3月16日 摩根大通证实,欲以总价约2.36亿美元(每股2美元)收购贝尔斯登.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止与贝尔斯登战略合作计划
■证券日报
推进国际化发展战略并无任何改变
随着全美第五大投行贝尔斯登折戟美国次贷危机, 中信证券(600030)欲与其进
行战略合作的计划也正式走到了尽头.继本周一公告与该公司合作事项存在变数后,
今日,中信证券正式发布公告确认终止与该公司的战略合作计划.由于美国次贷危机
仍未消除,终止与贝尔斯登合作的这一结果,也将使得中信证券免受次贷危机困扰.
根据中信证券与贝尔斯登于2007年11月2日披露的计划,双方合作包括以下方面
:
1.中信证券拟认购贝尔斯登公司发行的约10亿美元的可转换信托证券,期限为4
0年.该证券可转换为相当于该证券转换后贝尔斯登公司总股本的6%.除此以外,同意
公司可在适当时机增持贝尔斯登公司的股份至9.9%.
2.拟同意向贝尔斯登公司发行可转换公司债券, 期限为6年.该债券可转换为相
当于该等可转换债券转股后公司总股本的2%,发行金额不超过75亿元人民币;拟同意
公司向贝尔斯登公司提供在未来5年内可以按照与可转换公司债券的转股价格相等
的价格,认购公司不超过相当于该等可转换债券转股后公司总股本5%的认股权.
3.拟同意公司与贝尔斯登公司整合双方在亚洲(非中国大陆)的业务并在香港设
立合资公司的计划,出资比例为50%对50%;并同意双方计划进行新业务开发合作.
市场人士认为,贝尔斯登此番出售股权寻求合作,主要是由于其次级房贷投资失
利拖累旗下两只对冲基金倒闭, 并引发管理层动荡及股价暴跌等连锁反应而寻求的
一种拯救行为.然而随着美国次贷危机的加重,双方这份交叉持股计划已无从谈起.
上周五, 贝尔斯登宣告因流动性问题而被迫向美联储求助.3月16日, 在美联储
支持下, 摩根大通宣布, 该公司将以2美元/股的价格换股收购贝尔斯登,1股贝尔斯
登股票将换0.05473股摩根大通股票,两家公司的董事会已一致同意该项收购案.
中信证券今日公告称, 由于贝尔斯登方面的情况进一步出现新的变化.因此,公
司2007年11月2日公告中所述的战略合作计划的基础和前提已经不再存在.根据董事
会的授权, 公司决定终止与贝尔斯登就上述拟议中的相互投资和业务合作计划的协
商.
1.公司现已终止与贝尔斯登就原有相互投资和业务合作计划的所有协商工作.
2.上述工作终止后, 公司与贝尔斯登将不会就原有相互投资和业务合作计划签
署任何协议,公司也不会因此承担任何责任和义务.
中信证券表示,鉴于公司就上述计划未曾与贝尔斯登签署任何正式协议,更未支
付任何价款,因而公司不会承担相关的投资风险及损失.公司与贝尔斯登原有的战略
合作计划虽然终止,但是公司的战略发展目标并没有任何改变,公司将继续推进国际
化发展战略.公司为原计划所做出的努力将在公司国际化进程中发挥重要作用.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止参股贝尔斯登
■东方早报
在摩根大通超低价收购美国第五大投行贝尔斯登之后, 中信证券(600030)昨晚
宣布终止参股贝尔斯登的计划,并称由于双方未签署任何正式协议,更未支付任何价
款,公司没有受到任何投资损失,而且中信证券将继续推进国际化发展战略.
中信证券表示,由于贝尔斯登和摩根大通双方的董事会已达成协议,并批准拟由
摩根大通以换股方式全面收购贝尔斯登,因此公司于2007年11月2日公告中所述的战
略合作计划的基础和前提已经不再存在.目前,中信证券已经终止与贝尔斯登就原有
相互投资和业务合作计划的所有协商工作, 以后也不会与贝尔斯登就原有相互投资
和业务合作计划签署任何协议.
2007年11月2日,中信证券宣布,同意出资10亿美元以认购可转换信托证券方式,
入股贝尔斯登6%的股份,而且未来将会增持贝尔斯登股权最高至9.9%.而贝尔斯登将
出资75亿元获得中信证券2%的股权,之后可再增持至5%.这一度被市场视作华尔街巨
人与新兴市场新人间的结合.
中信证券股价昨收报56.14元,跌4.03%.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止与贝尔斯登合作
■深圳特区报
(600030)中信证券今日公告表示,终止与贝尔斯登的战略合作计划.
公告表示, 根据贝尔斯登与摩根大通在2008年3月17日晨共同发出的公告,贝尔
斯登和摩根大通双方的董事会已达成协议, 并批准拟由摩根大通以换股方式全面收
购贝尔斯登.因此, 公司于2007年11月2日公告中所述的战略合作计划的基础和前提
已经不再存在.根据董事会授权,公司现已终止与贝尔斯登就原有相互投资和业务合
作计划的所有协商工作.
[2008-03-19](600030)中信证券:蓝筹"集中报喜"能否解大盘之忧
■证券日报
随着中信证券打响头炮, 本周包括中国石油,万科Ａ等蓝筹公司在内的(占两市
总市值约20%)的137家上市公司陆续递交业绩答卷,其中石油,金融,地产,钢铁,航空
航海运输,煤炭等行业均"派出代表".此前的业绩预告已经透露了本批蓝筹公司的成
绩不俗,但是二级市场对蓝筹年报将如何打分,目前尚难判定.
"翻身"的最好时间窗口?
去年中期风光无限的大盘蓝筹股在本轮二级市场大调整(去年10月中旬创下612
4点历史高位后开始的深幅调整)中, 并未表现出蓝筹本色,反而跑输了大盘.到目前
为止, 上证指数跌幅达到41%,而大盘蓝筹股在此期间累计跌幅超过45%.从领跌的品
种看,保险,石油,有色,航空,证券,地产等蓝筹密集区的行业受到的抛压最为显著.
包括本周一已经公布年报的中信证券在内, 本周共有中国石油,中国平安,中国
铝业,中国船舶,中国国航,招商银行,交通银行,兴业银行,华夏银行,万科Ａ,八一钢
铁,莱钢股份,中远航运,中集集团,天津港,金牛能源等137家上市公司陆续公布年报
, 这些公司占两市总市值约两成,其中包括了13家上证50类公司和46家沪深300类公
司.
这些公司中,业绩预告净利润增幅最大的为中国船舶.公司预计2007年净利润比
上年同期增长950%-1050%,公司2006年实现净利润2.68亿元.中信证券昨日公布的年
报显示, 净利润为上年同期的5倍以上.此外,中国平安,招商银行,万科A等公司也都
预计2007年净利润有100%以上的增幅.而业绩预增在50%以上的公司更是大有人在.
因此,本周的年报被寄予厚望,也被认为是蓝筹股翻身的最好时间窗口.
从"守门员"变身"前锋"?
面对着业绩与股价的背离走势,不少机构开始意识到,大盘蓝筹已经具有相当的
安全边际.业内人士指出,从历史上看,市场风格的转换一般历时3至5个月,目前市道
很可能已经处于风格转换的临界点.
这一点,在中国石油的股价表现上比较明显.
从最高的48.62元, 到如今的不足23元,中国石油遭到了腰斩.但是,近期中国石
油的股价走势却开始转暖,大量资金集中在22元附近进行防守.虽然近几个交易日曾
一度跌破了这一关口,但总体来看,中国石油等大盘蓝筹股作为守门员的作用已经开
始体现.昨日尾盘最后20分钟,中国石油从下跌2.7%快速拉起至仅仅下跌0.57%,进一
步显示了中国石油在市场防守中的重要作用.
当然, 市场对于蓝筹的期望,显然不仅仅是"守门员",作为"前锋"带领大盘反攻
才是市场为大盘蓝筹股设定的角色."只有蓝筹股才具备带领大盘重新走强的实力,"
大多数分析人士除了对实质性利好政策的期待之外,将目光更多投向了大盘蓝筹股.
蓝筹股的整体估值水平已经回落到合理的水平,它们的业绩增长情况一旦明确公布,
将能够为市场提供业绩支撑.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止与贝尔斯登战略合作
■新闻晨报
中信证券(600030)3月17日刊登《公司关于与贝尔斯登全面战略合作事项进展
情况的公告》后,贝尔斯登方面的情况进一步出现新的变化.根据贝尔斯登与摩根大
通在2008年3月17日晨(即,纽约时间2008年3月16日晚)共同发出的公告,贝尔斯登和
摩根大通双方的董事会已达成协议, 并批准拟由摩根大通以换股方式全面收购贝尔
斯登.因此, 公司于2007年11月2日公告中所述的战略合作计划的基础和前提已经不
再存在.根据董事会授权,公司现已终止与贝尔斯登就原有相互投资和业务合作计划
的所有协商工作.鉴于公司就上述计划未曾与贝尔斯登签署任何正式协议,更未支付
任何价款,因而公司不会承担相关的投资风险及损失.
[2008-03-19](600030)中信证券:与贝尔斯登终止就原合作计划的所有协商
■第一财经日报
中信证券(600030.SH)今日公告称,已终止与贝尔斯登就原相互投资和业务合作
计划的所有协商.按原合作计划,中信证券拟认购贝尔斯登发行的约10亿美元可转换
信托证券,转股价格经测算为121.33美元/股,而贝尔斯登本周一收于4.81美元.
上周日, 摩根大通与贝尔斯登协商换股收购协议;本周一,中信证券公告称正综
合评估与贝尔斯登的换股等战略合作协议, 同日摩根大通和贝尔斯登达成正式换股
全面收购协议.
中信证券表示,与贝尔斯登的原合作计划的基础和前提已不再存在,决定终止与
贝尔斯登就原合作计划的协商,与贝尔斯登不会就原合作计划签署任何协议,也不会
因此承担任何责任和义务.中信证券还称,鉴于就原计划未曾与贝尔斯登签署任何正
式协议,更未支付任何价款,因而不会承担相关投资风险及损失.
根据原合作计划,中信证券拟认购贝尔斯登发行的约10亿美元可转换信托证券,
转股价格为去年10月19日前5个交易日的贝尔斯登平均收盘价格(经测算为121.33美
元), 转股后相当于贝尔斯登总股本的6%;中信证券还可在适当时机增持贝尔斯登的
股份至9.9%.而中信证券拟向贝尔斯登发行为期6年的可转换债券,转股价格为去年1
0月19日前5个交易日的中信证券平均收盘价格(经测算为107.82元人民币), 转股后
相当于中信证券总股本的2%. 中信证券和贝尔斯登还拟成立合资公司和进行新业务
开发合作.
自去年11月2日公告与贝尔斯登的合作计划以来,中信证券从116.52元跌至昨日
收盘的56.16元,累计跌幅达51.80%;同期,贝尔斯登从102.16美元跌至本周一收盘的
4.81美元,跌幅更达95.29%.
摩根士丹利前经济学家, 玫瑰石公司董事谢国忠对《第一财经日报》表示:"中
信证券以后还有走出去的机会,但现在国际金融市场陷阱太多,看不清楚哪些大金融
机构内部有多少问题."
谢国忠认为,在贝尔斯登事件中,摩根大通成为赢家."因为有美联储兜底承担风
险,所以这笔生意对于摩根大通暂时来说是不错的,但贝尔斯登的5000亿美元资产中
如果有10%的亏损,那么也会拖累摩根大通."
中信证券表示,与贝尔斯登原有的战略合作计划虽已终止,但中信证券的战略发
展目标并无任何改变,将继续推进国际化发展战略.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止与贝尔斯登战略合作
■证券时报
中信证券今日宣布,该公司参股贝尔斯登的计划已经终止.
公告称,该公司于3月17日刊登《公司关于与贝尔斯登全面战略合作事项进展情
况的公告》后, 贝尔斯登方面的情况出现新变化.根据贝尔斯登与摩根大通在今年3
月17日共同发出的公告,贝尔斯登和摩根大通双方的董事会已达成协议,摩根大通将
以换股方式全面收购贝尔斯登.因此,中信证券与贝尔斯登战略合作计划的基础和前
提已经不再存在.
根据董事会授权, 中信证券现已终止与贝尔斯登就原有相互投资和业务合作计
划的所有协商工作.上述工作终止后,该公司与贝尔斯登将不会就原有相互投资和业
务合作计划签署任何协议.另外, 由于中信证券未曾与贝尔斯登签署任何正式协议,
更未支付任何价款,中信证券不会承担相关的投资风险及损失.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止与贝尔斯登合作计划
■中国证券报
在摩根大通宣布以换股方式全面收购贝尔斯登后,中信证券今日公告,终止与贝
尔斯登就拟议中的相互投资和业务合作计划的协商;上述工作终止后,将不会与贝尔
斯登就原有相互投资和业务合作计划签署任何协议, 也不会因此承担任何责任和义
务.
根据贝尔斯登方面出现的新变化, 中信证券表示,公司2007年11月2日公告中所
述的战略合作计划的基础和前提已不再存在.3月17日晨(纽约时间3月16日晚),贝尔
斯登和摩根大通双方的董事会达成协议, 批准拟由摩根大通以换股方式全面收购贝
尔斯登.
中信证券表示,鉴于公司就上述计划未曾与贝尔斯登签署任何正式协议,更未支
付任何价款,因而公司不会承担相关的投资风险及损失.虽然终止了与贝尔斯登原有
的战略合作计划,但中信证券的战略发展目标并没有任何改变,将继续推进国际化发
展战略.
[2008-03-19](600030)中信证券:终止与贝尔斯登合作
■上海证券报
中信证券今日发布公告,宣布终止与贝尔斯登的战略合作计划.
公告称, 根据贝尔斯登与摩根大通在纽约时间3月16日晚共同发出的公告,贝尔
斯登与摩根大通双方的董事会已达成协议, 并批准由摩根大通以换股方式全面收购
贝尔斯登.因此,中信证券与贝尔斯登此前所协商的战略合作计划的基础和前提已经
不再存在, 公司现已终止了与贝尔斯登就原有相互投资和业务合作计划的所有协商
工作.
公告同时称,鉴于公司就上述计划未曾与贝尔斯登签署任何正式协议,更未支付
任何价款,因而公司不会承担相关的投资风险及损失.公司与贝尔斯登原有的战略合
作计划虽然终止,但是公司的战略发展目标并没有任何改变,公司将继续推进国际化
发展战略,而此前为原计划所做出的努力将为其在国际化进程中发挥重要作用.
中信证券今日这则公告, 应该说并不出乎市场意料.专业人士指出,16日晚摩根
大通在美联储的支持下宣布对贝尔斯登的全面收购计划,已传递出了明确信号,即收
购并不是仅仅为解决贝尔斯登本身的危机, 更是为了防止危机传导到美国整个投行
业和金融体系.在这种情况下, 很难想象中信证券能继续与贝尔斯登,摩根大通及美
国监管部门进行合作谈判.而摩根大通报出2.4亿美元的超低收购价(按3月14日30美
元的收盘价计算, 贝尔斯登市价总值仍达35.4亿美元),说明贝尔斯登资产和流动性
状况已经急剧恶化,中信证券及时抽身而退,也可以避免可能发生的风险和损失.
[2008-03-18](600030)中信证券:与贝尔斯登划清界限
■成都商报
与贝尔斯登未达成任何正式协议,年报业绩4.01元/股并10转10派5元(含税),向
金石投资追加21.69亿元……
昨日,中信证券的公告组合拳,好歹顶住了拟合作方贝尔斯登情况恶化和市场大
跌等利空的冲击,收盘还上涨0.88%,成为昨日为数不多的上涨股票之一.
业内人士认为,由于次贷危机仍在加深,放弃与贝尔斯登合作对中信证券反而是
利好,再加上年报靓丽,对股价应有支撑.
上周五, 一则爆炸性的消息,让中信证券(600030,收盘价58.5元)的投资者倒吸
一口凉气———贝尔斯登宣布资金流动性严重恶化, 寻求美联储援助.此前,中信证
券曾公告称,拟与贝尔斯登展开战略性合作!
昨日,中信证券发布了一系列公告,首先是4.01元/股的靓丽年报和10转10派5元
(含税)的优厚分配预案,其次称与贝尔斯登尚未签署任何正式协议;另外还将向金石
投资公司追加投资21.69亿元.
这套公告组合拳,好歹让中信证券抵挡住了昨日的暴跌,盘中最高涨幅一度超过
5%,最终上涨0.88%,换手2.47%,较上周五的1.34%放大不少.
不能保证最终能达成合作
上周五,全美最大的投行之一贝尔斯登宣告因流动性问题而被迫向美联储求助,
当天其股价下跌47%, 达到30美元新低.该事件使得市场和投资者对美国次贷危机的
深度和广度产生更大的疑问和忧虑,最终导致金融股乃至美国股市出现下跌.
周日, 为了避免市场的恐慌和危机进一步向世界市场的蔓延,在美联储支持下,
摩根大通在一项声明中证实, 该公司将以2美元/股的价格换股收购贝尔斯登,1股贝
尔斯登股票将换0.05473股摩根大通股票,两家公司的董事会已一致同意该项收购案
.
而昨日中信证券公告称,自去年11月披露拟与贝尔斯登战略合作以来,公司与贝
尔斯登就相互投资及业务合作等事项持续进行了沟通.截至目前,双方就协议主要条
款的沟通及尽职调查工作尚未结束, 尚未签署任何正式协议,更未支付任何价款,公
司不能保证未来能够达成最终协议.
中信贝尔斯登合作变数大
中信建投证券研究员魏涛指出,在摩根大通入驻贝尔斯登之后,中信证券与贝尔
斯登的战略合作存在极大的不确定性.
去年10月中信证券与贝尔斯登达成的相互持股价格为110美元,而上周五贝尔斯
登收盘价为30美元, 而摩根大通收购贝尔斯登的价格仅为2美元/股,二者相去甚远.
因此,中信证券与贝尔斯登达成原协议的可能性几乎为零.
根据中信证券的公告,其进一步与贝尔斯登合作的可能性也在降低.
中信证券表示,次级债危机仍在演变之中以及美国资本市场的震荡,公司始终密
切关注该风险对本次合作的影响.公司将根据最新情况进行综合评估,确定与贝尔斯
登战略合作的方向和下一步的工作.
"优异年报+高送转"顶住暴跌
昨日,中信证券还公布了2007年年报,实现净利润123.9亿元,同比增长408.84%,
每股收益4.01元,并有10转10派5元(含税)的分配方案.
复牌后,中信证券走势强劲,虽然开盘后随大盘走低,但不断有主动性买单介入,
午后该股一度上涨超过5%,收盘时上涨0.88%,报收58.5元,对应2007年每股收益市盈
率在15倍以内.
分析人士指出, 作为券商龙头,中信证券是本轮牛市最大的受益者,也是最值得
投资的券商股, 经过前期的大跌后,短期内的下跌空间已经很小.而从公司与贝尔斯
登的合作前景来看, 由于美国次贷危机仍未消除,终止与贝尔斯登的合作,将避免中
信证券受累次贷危机,放弃原有的合作反而对公司有利.
[2008-03-18](600030)中信证券:带券商板块一枝独秀
■北京商报
"万绿丛中一点红."发布高盈利, 高送转的年报后,中信证券(600030)昨日复牌
逆势顽强上涨0.88%, 成为券商中惟一上涨个股,并成功使券商板块成为大盘中惟一
翻红板块.
中信证券昨日以58.92元开盘, 小幅上涨1.60%,但股价迅速高开低走,开盘15分
钟后跌幅已超过3%.下午开盘后, 中信证券股价开始强力拉升,14时10分达到当日最
高61元,涨幅5.19%.最终,中信证券以58.50元收盘,上涨0.88%.
这使中信证券成为昨日11只券商股中惟一上涨个股,并使券商板块昨日上涨0.1
3%,在100多个板块中一枝独秀.
"优良业绩,高送转和低市盈率是中信证券昨日股价逆势上涨的三个原因."财富
证券分析师杨孟华表示.
但华泰证券分析师周林认为, 年报盈利超出预期是中信证券上涨的原因."高送
转个股在牛市中具有填权行情,股价不断上涨.但在现在这样不好的市场中则具有贴
权行情, 股价很可能会下跌.中信证券的股价上涨是由于盈利超出预期,此前市场预
计中信证券每股盈利3.58元左右,实际每股盈利达到4.01元."
每股4.01元的盈利同时使中信证券的静态市盈率达到14.5倍, 这一市盈率远远
低于A股平均市盈率, 甚至低于国际同类公司的市盈率."但是现在的问题是,在市场
不好的情况下,明年中信证券的盈利是不是还有4元."杨孟华表示.
周林也指出,在2007年盈利超出预期的同时,市场普遍下调了对中信证券2008年
和2009年的盈利,下调幅度达到20%以上.如华泰证券的行业研究员预计中信证券200
8年实现净利润112.37亿元, 每股收益3.39元.而此前机构对中信证券2008年每股盈
利预期普遍在4.5元以上.
不过, 由于中信证券是国内最大的券商,资金实力雄厚,市场认为中信证券有望
拓展更多盈利点, 如直投,融资融券等新业务,整体盈利不会受到市场下跌过多的影
响.而机构对规模较小的券商盈利下调更为显著, 从昨日券商板块的走势来看,东北
证券,太平洋证券等个股的跌幅列前.
[2008-03-18](600030)中信证券:收入来源多元化
■新闻晨报
中信证券(600030)日前公布2007年业绩,实现净利润1238852万元,每股收益4.0
1元,每股净资产15.56元,净资产收益率24.01%,拟每10股转增10股派5元(含税).
2007年, 我国资本市场延续了繁荣局面,成为全球最具活力的资本市场之一.报
告期内,中信证券在资产规模,经纪业务,债券承销业务,集合理财业务保持市场第一
位,股票承销业务保持第二位的同时,完成了对华夏基金和中信基金的全资收购,200
7年末管理基金资产规模已经达到2674亿元,位居市场第一位.
年报显示,中信证券去年主营业务收入和净利润分别较上年增长了415.30%和40
8.84%.从收入结构看,虽然经纪业务和投资收入仍是中信证券最主要的收入来源,但
资产管理,基金销售等创新业务在营业收入中的比重正在不断上升,公司的收入来源
日益多元化.
随着更多国内证券公司具备上市融资能力,净资本得到补充,与中信证券的资本
差距也将缩小, 为应对这种竞争环境,中信证券调整了经营策略,主要措施有扩大资
本规模,全面布局买方业务,加快国际化进程等.我们认为,当天证券业靠天吃饭的行
业特点并未发生很大的改变, 因此,随着市场的逐渐走弱,像中信证券这样收入来源
多元化的公司,自然具备更好的估值优势.
[2008-03-18](600030)中信证券:藏权证暴利,业内估算至少抢钱66亿
■北京晨报
据估算,仅从南航JTP1创设中,中信证券就获利55.42亿元.
业内估算至少"抢钱"66亿
最赚钱的券商——中信证券(600030)昨天交出亮丽的财务报表. 去年的大牛市
让中信证券实现净利润123.86亿元, 每股收益高达4.01元.同时,公司还送出了10转
增10股派5元(含税)的"大红包".
昨天,A股市场中只有34家公司勉强收红,而中信证券就属于这万绿丛中一点红.
公司股价收于58.5元,微幅上涨0.88%.
牛市年收入
超熊市全行业收入
券商是一个典型的靠天吃饭的行业, 2007年的大牛市让券商手续费和佣金收入
成倍增长.中信证券的财务报表显示, 公司2007年主营业务收入达到308.71亿元,其
中,手续费和佣金的净收入达到189.56亿元,同比增长403.07%,占主营业务收入比重
达到61.4%.
而在证券市场低迷的2004年,2005年,证券全行业的收入也不过200亿元至300亿
元.中信证券在牛市里一年的收入已经超过熊市中全行业的收入.
财报中看不出权证收入
不过,对于市场关心的券商去年在创设权证上到底获益多少,中信证券却是讳莫
如深.公司在对主营业务分析时, 仅用了短短的4行文字介绍其2007年的证券投资业
务,称报告期内证券投资收益为108.57亿元,同比增长535.14%.
东方证券相关行业研究员阚路表示, 券商的创设权证收入应包含在证券投资收
益中, 虽然从报表中无法看出公司在创设权证上到底获利多少,但有一点是肯定的,
公司公布的"公允价值变动收益"一项指的就是创设权证这一块.比上期增加31.75亿
元,说明公司现在手上还有价值31.75亿元的创设权证.
"抢钱"游戏最大赢家
尽管遮遮掩掩, 但种种迹象表明,在权证创设这一"抢钱"游戏中,中信证券是最
大的赢家.而业内估算,中信证券在创设权证中至少暴赚66亿元.
据民族证券研究员梁愈测算,2007年共有26家券商对15只权证进行了781次创设
和注销,预计实现利润263亿元左右.中信证券以66.76亿元高居创设权证获利券商首
位."我们按照券商创设权证当天的开盘价作为权证卖出参考价, 以注销前一交易日
的收盘价格作为注销参考价,估算出券商的收益情况."梁愈表示,尽管测算出的数字
与经过审计的年报会有出入,但券商去年在创设权证,特别是创设南航认沽权证中获
得暴利却是事实.
据悉,截至2007年12月31日,南航JTP1的创设余额为109.52亿份,根据估算,中信
证券在创设南航JTP1的利润为55.42亿元,占其全部创设利润的83%.
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