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| 发布日期：2008-3-27 11:16:00 |
≈≈中远航运600428≈≈(更新:08.03.27)
[2008-03-27](600428)中远航运:受益干散货市场景气
■中国证券报
2007年,中远航运(600428)实现主营业务收入53.25亿元,同比增长38.29%;归属
于上市公司股东的净利润10.74亿元,同比增长84.29%;实现每股收益1.64元;净资产
收益率达到32.17%,同比增长9.43个百分点,业绩增长超出预期.
多用途船和杂货船是主要收入来源.2007年,公司多用途船和杂货船共实现营业
收入40.17亿元, 占公司船队营业收入的76.69%;实现营业利润11.76亿元,占主营利
润的73.29%.
虽然公司的多用途船和杂货船数量略有下降, 减少了3艘,但是公司通过合理的
运力调配, 运量仅下降了不到1%.而得益于干散货市场的高景气度,多用途船和杂货
船在2007年的期租水平出现显著增长,分别同比增长70%和34%,进而使得相应的收入
也分别同比增长37%和24%.预计2008年干散货市场依然景气,多用途船和杂货船仍然
是公司收入和利润的主要来源.
半潜船和重吊船利润贡献显著.半潜船主要用于承运钻进平台,大型储油平台等
海上工程设施, 公司是亚洲唯一拥有半潜船的公司,目前合同订单充足.公司拥有的
重吊船, 主要用于重大件设备的运输,受益于基础设施建设和重化工投资加速,重吊
船的期租水平也较2006年同期增长15%.
这两部分业务的技术含量较高, 具有一定的垄断地位,毛利率也比较高,2007年
的毛利率分别为53.4%和61.24%,虽然运量所占比重并不高,只有不到3%,但是对公司
利润贡献显著,占营业利润的21%.
汽车船业务快速增长.2007年, 公司抓住国内汽车销售稳步上升,国际整车运输
市场需求旺盛的机遇,加强与其他汽车船商的合作,与国内重要汽车厂商签订长期运
输协议,开辟新航线,提供班轮运输服务,汽车船业务发展快速,收入同比增长137%.
2008年和2009年,公司将通过买或租的形式来增加汽车船运力,该项业务将继续
保持快速增长.
公司是具有一定垄断地位的特种货物远洋运输船东, 在航运业中受周期影响相
对较弱.公司目前持有8艘多用途船和4艘半潜船的订单, 预计2009年有4艘船投入使
用, 随着2009年到2011年运力的逐步释放,公司业绩会大幅提升,营业收入将稳定增
长,预计实现净利润分别为11.7亿元,13.0亿元和15.1亿元.
考虑到公司发行的认购权证于2009年到期,如果这部分权证全部行权,将新增25
73万股本, 预计2008年到2010年,公司摊薄后每股收益分别为1.79元/股,1.91元/股
和2.21元/股, 对应的2008年到2010年的动态市盈率为16.9,15.9,13.7倍.鉴于市场
估值水平系统性下降,我们给予20倍市盈率,对应6个月目标价为35.8元,维持"增持"
投资评级.
[2008-03-21](600428)中远航运:与中远集团续签框架性合同
■中国证券报
中远航运(600428)今日公告, 公司拟与中远集团及下属公司续签为期五年的框
架性关联交易合同,与此同时,还拟将与控股股东广州远洋运输公司及下属公司之间
发生的关联交易,由原来的单项交易逐笔签订合同,一并更改为为期五年的框架性关
联交易合同.
公司今日披露的年报显示,公司全年实现净利润10.74亿元,同比增长了84.29%;
每股收益达1.64元,同比增幅也为84.29%.公司董事会拟向全体股东每10股派发7元.
关联交易合同保证资金安全
公司称,未来五年内,公司每年与中远集团及下属公司发生的关联交易涉及购买
燃油,船舶服务等方面,合计401,750万元;每年与广远公司及下属公司发生的关联交
易涉及船舶服务,船舶租赁等方面,合计68,750万元.
公司解释, 由于公司所处行业特点,公司船舶经常航行于世界各地的港口,需要
当地机构提供专业服务.中远集团作为中国第一, 世界第二大综合性航运集团,已经
建立了完善的全球经营和服务网络,公司利用中远集团成熟的网络,不仅极大地便利
了生产经营,同时也降低了公司海外经营管理的风险,保障了公司境外采购和服务的
资金安全.
同时, 广远公司作为公司控股股东,在船舶,船员和网络租赁等方面与公司存在
关联交易.
继续发展特种船队
年报显示,公司全年实现营业收入5,325,194,827.63元,比上年同期增加38.2%;
实现营业利润1,356,783,408.12元,比上年同期增加 73.09%;实现净利润1,073,882
,788.01元,比上年同期增加84.29%.每股收益达1.64元,比2006年的0.89元增长了84
.29%;平均毛利率为32.07%,期租水平为11,391.92美元/营运天
2007年,公司签订了8艘2.8万吨多用途船和2艘5万吨半潜船建造合同;推进了10
.5亿元分离交易可转债融资项目,为公司船队发展筹集资金,增强公司综合实力.
公司2007年继续坚持以"特"为主的发展思路, "退,租,买,造"相结合,加快推进
船队结构调整.公司先后退役了"清江", "平江","浑江"三艘老旧船,利用中远航运(
香港)投资发展有限公司海外买造船平台的作用,以香港子公司为投资主体投资建造
8艘2.8万吨多用途船,公司本部投资建造2艘5万吨半潜船,使公司特种船队发展迈上
世界级的台阶.并且公司对2008年的特种杂货市场持谨慎乐观态度.
人民币升值带来损失过亿元
年报还显示,由于人民币兑美元呈单边加速升值态势,导致公司收入减少11,981
.90万元人民币;同时成本降低6,113.29万元.收入,成本降低幅度的不同直接导致利
润减少5,868.61万元.
此外,汇率变动也使公司外汇负债产生汇兑收益约3,864.39万元人民币,而外汇
资产折算产生汇兑损失9, 734.22万元人民币,合计产生汇兑损失为5,869.83万元人
民币.
[2008-03-21](600428)中远航运:净利增八成,创历史最好业绩
■上海证券报
在油价高企,汇率变动等负面因素困扰之下,中远航运仍然取得了历史最好经营
业绩,2007年净利润同比增长超过八成.
中远航运今天公布的年报显示,去年实现营业收入53.25亿元,比上年同期增加3
8%;实现归属于上市公司股东的净利润10.74亿元, 比上年同期增加84%;基本每股收
益1.64元.其利润分配预案为,每10股派发现金红利7元(含税).
中远航运去年先后退役了"清江"等3艘旧船,同时利用香港子公司海外买造船平
台,以该子公司为投资主体投资建造8艘2.8万吨多用途船,公司本部投资建造2艘5万
吨半潜船.中远航运表示,公司特种船队已迈上世界级的台阶.据中远航运年报,出售
3艘旧船还为其带来了逾1亿元营业外收入.
国际油价不断创下历史新高,船用燃料油价格也水涨船高,其涨幅明显高于原油
价格.2007年, 中远航运船用重油每吨平均采购价为380.16美元,比上年上升17%;船
用轻油每吨平均采购价为644.66美元, 比上年上升10%.具体来看,受油价上涨影响,
中远航运去年燃油费用同比上升约8258万元;受自营船比例提高以及租入船增加影
响,该公司燃油费用同比增加约19971万元;同时,该公司充分利用中远集团集中采购
规模优势, 加大成本控制力度,使船舶燃油单耗同比降低4.9%,节约燃油费用约5576
万元.在上述因素的综合影响下,中远航运燃油费用比上年增加了22653万元.该公司
表示,未来一段时间内航运业仍将也不得不面对高油价,高成本的现实.
汇率变动对中远航运的业绩也带来一定程度的影响.去年该公司美元运费收入6
1331万美元, 因人民币升值导致收入减少11982万元人民币,其由外币支付的成本同
时降低6113万元.收入, 成本降低幅度的不同,直接导致其利润减少5869万元.此外,
由于汇率变动,该公司外汇负债产生汇兑收益约3864万元,外汇资产产生汇兑损失97
34万元,损益两相抵,产生汇兑损失5870万元.
展望2008年,中远航运表示,尽管次级债风波仍在继续,油价不断创出新高,但世
界特种杂货运输市场需求依然旺盛,供需总体相对平衡,对今年的特种杂货市场持谨
慎乐观态度.
[2008-02-01](600428)中远航运:分离债中签结果揭晓
■深圳商报
中远航运(600428)分离交易可转债网上发行摇号中签结果如下:797,922,672,5
47,422,297,172,047;8945,6445,3945,1445;79979,88688,76188,63688,51188,386
88,26188,13688,01188;347099,472099,597099,722099,847099,972099,222099,09
7099;1458054.
[2008-01-28](600428)中远航运:可转债今日进行申购
■证券时报
中远航运(600428)此次发行的可转债优先配售日和网上,网下申购日均为今日.
中远航运原无限售条件流通股股东优先认购代码为"704428",认购名称为"中远
配债";原有限售条件流通股股东的优先配售通过网下申购的方式, 在主承销商处进
行;原股东除可参加优先认购外,还可参加优先配售后剩余部分公司分离交易可转债
的申购.网上向一般社会公众投资者发售的申购代码为"733428", 申购名称为"中远
发债".每个账户申购数量上限为52.5万手(525万张, 5.25亿元);参与网下申购的机
构投资者的最低申购数量为1000手(即100万元),每个投资者的申购数量上限为52.5
万手(5.25亿元).机构投资者除可以参与网下申购外还可以参与网上资金申购.
[2008-01-25](600428)中远航运:发10.5亿分离债,可长线持有
■每日经济新闻
中远航运(600428)昨日公布业绩快报, 2007年公司实现营业收入53.25亿元,同
比增长38.29%;净利润10.74亿元, 同比增长84.29%;每股收益为1.64元,每股净资产
为5.09元.同时,公司公布了10.5亿元分离可转债发行方案.
此次推出1050万张分离交易可转债,每张面值为100元,票面利率询价区间为0.8
%至1.3%,期限自本次分离交易可转债发行首日起6年,每手债券的认购人可以无偿获
得公司派发的49份认股权证.
公司表示,此次分离交易可转债募集资金约10.5亿元,用于投资建造2艘5万吨半
潜船,可转债所附认股权证由于持有人行权所募集的资金,在支付用于香港子公司投
资建造4艘2.7万吨多用途船项目的5000万美元(约合3.7亿元)后,剩余行权募集资金
继续用于建造2艘5万吨半潜船项目.
联合证券认为,未来全球干散货运力供需状况将继续吃紧,景气度继续稳步提升
, 干散货运市场值得看好.多用途期租水平上涨刚刚开始,中性估计08年决定公司业
绩的年均多用途和半潜船期租水平将分别上涨13%,20%到1.3万美元/天,3万美元/天
,将公司08年EPS由1.56元调高至2.06元.另外,公司分离可转债顺利发行为公司的进
一步做大夯实了基础, 预计公司为中远集团的特种船发展平台,后续发展空间很大.
给予"增持"评级.
[2008-01-24](600428)中远航运:10.5亿元可转债方案出炉
■证券时报
中远航运(600428)10.5亿元分离交易可转债发行方案今日出炉, 募集资金将用
于投资建造2艘5万吨半潜船.
此次推出的1050万张分离交易可转债,每张面值为100元,票面利率询价区间为0
.8%至1.3%,期限自本次分离交易可转债发行首日起6年.每手债券的认购人可以无偿
获得公司派发的49份认股权证,即合计无偿派发5145万份认股权证,所派发的认股权
证全部行权后募集的资金总量不超过拟发行的公司债券金额.发行方式为,将可转债
总额的60%向原股东优先配售.原股东优先配售后余额及原股东放弃的部分采用网下
对机构投资者配售和通过上证所系统网上定价发行相结合的方式进行.
中远航运表示, 拟以本次分离交易可转债发行的募集资金约10.5亿元用于投资
建造2艘5万吨半潜船,可转债所附认股权证由于持有人行权所募集的资金,在支付用
于香港子公司投资建造4艘2.7万吨多用途船项目的5000万美元(约合3.7亿元)后,剩
余行权募集资金继续用于建造2艘5万吨半潜船项目.
中远航运认为,拟建造的2艘5万吨半潜船,是根据钻井平台大型化的趋势和其他
超大型设备专门设计的创新型船舶,船舶投入运营后,将迅速壮大该公司的半潜船队
规模,丰富半潜船类型;拟投资建造4艘2.7万吨多用途船,是落实该公司发展战略,提
升多用途船队实力,保持竞争优势的重要举措.此次建造的4艘多用途船是箱型船,并
且具有载重吨大,起吊能力较强,双层可吊离甲板等特点,适货性能好,非常适合公司
航线货物特点和运输需求,对提高船舶运营效益,提升该公司船队整体实力起着重要
作用.
同时, 中远航运发布了2007年业绩快报.2007年该公司实现主营业务收入53.25
亿元, 较上年同期增长38.29%;实现净利润10.74亿元,较上年同比增长74.49%,每股
收益为1.64元.
[2008-01-24](600428)中远航运:将发行10.5亿元分离债
■上海证券报
中远航运今日刊登募集说明书,将发行105000万元分离交易的可转换公司债券.
此次分离债总额的60%拟向原股东优先配售,优先配售后剩余部分采取网下向机构投
资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行, 每手分离债可同时获派发49
份认股权证.此次分离债募集资金将用于公司投资建造2艘5万吨半潜船,行权募集资
金中的5000万美元(约合3.7亿元)用于香港子公司投资建造4艘2.7万吨多用途船.
中远航运今日同时发布了业绩快报,该公司2007年度实现净利润107388万元,同
比增长74%,每股收益1.64元.
[2007-12-28](600428)中远航运:今日接受相关审核
■证券时报
证监会发行审核委员会将于今日审核中兴通讯(000063)发行认股权和债券分离
交易的可转换公司债券事宜,审核中远航运(600428)发行分离交易可转债事宜;证监
会重组委将审核深圳机场(000089), 凯迪电力(000939)向特定对象发行股份购买资
产申请.
根据相关规定, 上述公司A股股票将于审核日起停牌,待相关公司公告审核结果
后复牌.
[2007-12-25](600428)中远航运:公司发可分离债周五上会
■证券时报
中国证监会发行审核委员会定于12月28日召开2007年第193次发审委工作会议,
三家上市公司的可分离债发行申请将上会接受审核.这三家公司分别是:江西赣粤高
速公路股份有限公司,中远航运股份有限公司和中兴通讯股份有限公司.
同日还将召开发审会, 审核深圳诺普信农化股份有限公司和成都吉锐触摸技术
股份有限公司的首发申请.
另外, 在昨日召开的第187次发审会上,山推工程机械股份有限公司的配股申请
和深圳市特尔佳科技股份有限公司的IPO申请一致获得审核通过.
[2007-12-25](600428)中远航运:公司融资申请28日上会
■中国证券报
据证监会发审委昨日公告,五家公司的融资申请将于28日上会,分别是深圳诺普
信农化股份有限公司和成都吉锐触摸技术股份有限公司的首发申请, 江西赣粤高速
公路股份有限公司, 中远航运股份有限公司和中兴通讯股份有限公司拟发可分离债
的计划.
成都吉锐触摸技术公司从事中大尺寸触摸屏及触摸显示器系列产品的研发, 生
产, 销售和服务,拟发行1800万股,占发行后总股本的25%.截至6月30日,该公司发行
前每股净资产为1.47元.深圳诺普信农化公司专注于农药制剂研发, 生产与销售,拟
发行3000万股,占发行后总股本的25%.截至6月30日,该公司发行前每股净资产为1.8
3元.此外,赣粤高速拟发不超过120000万元可分离债,中远航运拟发不超过105000万
元可分离债,中兴通讯拟发不超过400000万元可分离债.
另据公告, 深圳市特尔佳科技股份有限公司的首发申请以及山推工程机械股份
有限公司的配股计划昨日均获通过.
[2007-12-25](600428)中远航运:公司可分离债周五闯关,吉锐触摸诺普信上会
■上海证券报
中远航运公司发行可分离债申请将于12月28日(本周五)接受证监会发审委的审
核.
中远航运拟发行不超过10.5亿元可分离债.
同日, 发审委将审核深圳诺普信农化股份有限公司和成都吉锐触摸技术股份有
限公司的发行申请.
诺普信是华南地区最大的农药企业, 国内规模最大,品种最全的农药制剂厂家,
最大的农药水基化制剂研发及产业化基地.
吉锐触摸从事中大尺寸触摸屏及触摸显示器系列产品的研发,生产,销售和服务
,在中国中大尺寸触摸屏市场的市场份额超过50%.
[2007-12-07](600428)中远航运:受惠干散货航运业景气
■证券时报
日前,体现干散货运价水平的BDI(波罗的海干散货指数)指数创下历史新高1103
9点.市场分析人士指出, BDI指数高企反映出干散货航运市场正处于景气周期,中国
远洋(601919),中海发展(600026),中远航运(600428)和招商轮船(601872)等都将从
中受益.
业内人士认为, 如果按照这种走势发展下去,明年的BDI指数很有可能继续创出
新高,平均点位肯定会高于今年7000多点的水平.而"金砖四国"的经济飞速发展带来
对铁矿石及煤炭等能源, 原材料需求的不断上升,进而带动干散货海运需求的增长,
成为支撑干散货运输市场走强的主要动力.
在刚刚结束的国际海运年会上,专业人士也表示,干散货热度将会持续,未来2-3
年内大幅降温的可能性不大.
据记者了解, 中国远洋将在今年年底非公开发行股票并购买中远集团下属的几
家干散货运输公司,目前已得到证监会并购重组委和发审委的批准.中国远洋收购的
这几家干散货运输公司目前控制的总运力规模世界排名第一, 约占全球10%的份额.
根据目前已签订的新船建造合同,其自有运力在未来几年中每年都有超过10%的增幅
根据中国远洋已公布的目标资产历史三年的财务表现, 其盈利能力明显高于同
业, 而根据市场的普遍预测,中国远洋收购完成后的2007年业绩至少在每股1.5元以
上,2008年的业绩应该更有上乘表现.
据悉,由于干散货航运业和中国远洋现有的集装箱航运业务的周期性不相一致,
中国远洋可以通过收购干散货运输公司来更好的规避航运业的波动性, 进一步提升
其综合竞争力和业绩表现.
中国远洋在其A股IPO的招股书中将自己定位为"中远集团的上市旗舰和资本平
台",中远集团利用中国远洋实现整体上市的构想可见一斑.目前有市场传闻称,中国
远洋在完成此次收购后,会启动对中远集团旗下油轮运输相关资产的收购,这也符合
中远集团对中国远洋的定位.除了油轮运输业务外, 中远集团的其他存续资产,预计
在不久的将来也会逐步注入中国远洋.
[2007-11-30](600428)中远航运:杂货市场依旧风光
■中国证券报
在国内杂货运输领域,中远航运(600428)是毫无疑问的行业龙头.精耕在航运细
分市场的中远航运,跟干散货市场大幅上扬的良好环境一样,充分享受着国际杂货及
特种杂货运输市场带来的繁荣.
截至2007年6月30日,公司及子公司共拥有和控制各类多用途船,杂货船,重吊船
,半潜船,滚装船和汽车船85艘,平均船龄20.40年,总载重吨137.56万吨.
联合证券朱远颂认为, 未来全球杂货运力供求持续紧缺.因此,在保证现有运力
基础上, 公司在8月份公布了发行分离交易可转债扩充运力事项.公司拟发行的分离
交易可转债不超过人民币105000万元, 即不超过1050万张债券.其中3.7亿元将通过
中远航运(香港)投资发展有限公司投资建造4艘2.7万吨多用途船项目;6.8亿元将投
资建造两艘5万吨半潜船项目.
公司扩充运力,与公司所处的杂货和特种杂货运输市场特性有很大关系.目前杂
货和特种杂货运输市场基本处于垄断市场行情,抗周期性强,避免了大幅波动对业绩
的影响.
分析师普遍认为,公司所从事的半潜船,重吊船,多用途船等,面临着海洋石油开
发,发电设备建设,中国设备出口等利好影响,同时运力紧张局面不会缓解,公司未来
业绩增长值得期待.
[2007-10-31](600428)中远航运:第三季业绩增速加快
■证券时报
中远航运(600428)第三季度实现归属于母公司所有者的净利润2.37亿元, 比上
年同期增长41.65%;今年1-9月实现营业收入37.3亿元,比上年同期增长33.03%;归属
于母公司所有者的净利润5.92亿元,每股收益为0.90元.
[2007-09-17](600428)中远航运:向集团输出劳务
■证券时报
中远航运(600428)拟向实际控制人中国远洋运输(集团)总公司部分下属公司和
公司控股股东广州远洋运输公司及其部分下属公司出租船员劳务, 租期暂定为2007
年10月1日至2007年12月31日止, 共计出租约42套船员,合同租金总额不超过7000万
元.此外,中远航运还通过议案,拟增设船员管理部并组建和发展自有船员队伍.
[2007-09-07](600428)中远航运:行业回暖提升航运公司业绩
■证券时报
自宣布注入四家干散货运输公司的股权以来, 中国远洋(601919)已经持续了三
个涨停板, 并且还有继续连续涨停的可能.几乎与此同时,中远集团旗下的另一家以
杂货和特种货物运输为主的上市公司中远航运(600428)的股票也出现大幅上涨, 截
至昨日收盘, 本周已经累计上涨10.10%.行业分析师认为,支撑股价上涨的动力来源
于新增运力以及国际航运市场景气度回升所带来的盈利预期提升.
航运景气提升运营效率
今年上半年国际干散货运输市场景气复苏,1-6月份波罗的海干散货运价指数平
均为5310点,同比上涨113%.在国际干散货市场景气高涨的背景下,中远航运前8个月
实现了较好的营运增长,前8个月累计实现运量602.55万吨,同比下降1%;但累计实现
周转量达到3271.85(千吨海里), 同比增长9%;载重率达到64.6%,同比增长6.80%;同
时燃油单耗下降7.20%,为7.70千克/千吨海里.这些增长都是在运力没有增加的情况
下实现的,显示出中远航运运营效率的提升.
同时,中国远洋今年上半年在集装箱航运业务,码头业务以及第三方物流业务均
实现了不同程度的增长.其中集装箱航运及相关业务货运量达276.75万标准箱,较20
06年同期增加约14%;集装箱码头实现总吞吐量1841.74万标准箱,同比增长23%.
由于今年世界海运行业运力投放放缓,以及全球的海运需求不断增长,特别是中
国和印度等新兴市场的崛起对资源的大量需求.业内人士,预计未来基于"中国因素"
的铁矿石和煤炭运量的增长,将使全球干散货运量在未来3年保持5%左右的增长速度
,以中国沿海港口为装卸港的干散货吞吐量增速更是可以达到13%左右.中远航运,宁
波海运(600798)和长航凤凰(000520)的有关人士均表示, 干散货运输市场的景气度
至少还能持续3年.
运力增长增厚业绩
据公开资料,目前中国远洋的运力为568万载重吨,此次注入四家公司后,中国远
洋的运力将达到3770万载重吨,成为世界上最大的干散货运输公司,总运力约占全球
运力的8.4%.据公告披露,这四家公司2006年盈利为62.81亿元,今年上半年的盈利为
62.10亿元.
天相投顾的分析师吴莉认为,上述四家将注入的公司的评估价值为381.77亿元(
以2006年12月31日为评估基准日),调整后的收购价格在346.10亿元.根据目标资产2
006年实现净利润62.81亿元计算,此次收购对应的2006年PE为6.07倍;按照目标资产
2007年上半年实现净利润62.10亿,全年124.2亿计算,此次收购对应的07年PE仅为2.
79倍.此次收购价格远低于目前航运公司在二级市场上的估值水平,因此此次收购将
显著增厚中国远洋的每股收益.
2007年, 2008年中远航运没有新增运力的投入,但是某行业分析师认为,中远航
运有可能通过收购广远集团的木材船和沥青船的方式增加运力, 从而带来业绩的增
厚.此外, 正在建造的2艘5万吨级半潜船和12艘多用途船将在2009年进入中远航运,
因此2009和2010年中远航运的运力将显著增加,并带来业绩增长.
[2007-08-17](600428)中远航运:发行不超10.5亿元可转债
■证券时报
中远航运(600428)拟发行不超过10.5亿元认股权和债券分离交易的可转换公司
债券.
中远航运表示,此次拟发行的分离交易可转债不超过人民币10.5亿元,即不超过
1050万张债券, 每张发行价格为人民币100元.每张债券的认购人可以无偿获得公司
派发的一定数量认股权证. 此次分离交易可转债将总额的60%向原股东优先配售.配
售后余额及原股东放弃的部分采用网下,网上定价发行相结合的方式进行.债券期限
自此次分离交易可转债发行首日起6年.认股权证的存续期自认股权证上市之日起18
个月.此次发行所附认股权证的行权比例为2:1, 即每2份认股权证代表认购1股公司
发行的股票的权利.
此外, 中远航运子公司天津中远航运有限公司为康盛口轮运输合同提供履约担
保.因天津子公司与马来西亚Pasir Gudang Sime Darby船厂签署了海上石油平台运
输合同,船厂要求天津子公司提供履约担保,履约担保金额为106.5万美金,有效期为
该保函协议签署日起至天津子公司履行以上合同完毕之日止.
[2007-08-17](600428)中远航运:拟发10.5亿分离债中远航运扩张运力
■上海证券报
中远航运董事会决定发行10.5亿元分离债,投资建造6艘船舶.
中远航运今日公告称,此次拟发行的分离交易可转债不超过10.5亿元,募集资金
用于建造6艘船舶,一是通过中远航运(香港)投资发展有限公司投资建造4艘2.7万吨
多用途船项目,一是投资建造2艘5万吨半潜船项目.
中远航运表示,多用途船是公司的主体船队,也是公司收入和利润的主要来源之
一.随着国际分工和产业转移的不断深入, 世界范围内的件杂货运输需求十分旺盛.
特别是在中国出口结构升级以及中国企业海外重大投资项目和工程承建项目的不断
增长的带动下, 我国机械设备,钢材和化工品等的海上运输需求十分旺盛,并将保持
不断增长的势头.但是, 公司现有运力难以满足市场增长的需求.公司此次拟以募资
通过全资香港子公司投资建造4艘2.7万吨多用途船,这4艘船舶的建造将为公司增加
10万吨的运力.经测算, 本项目平均每年可产生净利润约5500万元,经营期总的净利
润约为16.5亿元.
而拟建造的2艘5万吨半潜船, 是根据钻井平台和设备大型化的趋势专门设计的
创新型船舶.中远航运表示,公司现有的3艘半潜船不仅在运力上难以满足市场需求,
而且由于吨位限制难以承运大型的钻井平台. 此次拟建的2艘5万吨半潜船投入运营
后, 将迅速壮大公司的半潜船队规模,并可占领半潜船运输领域的高端市场,获取更
加丰厚的利润.经过测算,本项目平均每年可产生净利润约1.3亿元,经营期总的净利
润约为39亿元.
公告表示,每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的一定数量认股权证.认股
权证的行权价格不低于公告本次分离债《募集说明书》日前20个交易日公司交易均
价的105%和前一个交易日的均价.发行所附认股权证的行权比例为2:1.
[2007-08-17](600428)中远航运:杂货运输业领航者
■中国证券报
中远航运(600428)所处的杂货运输行业是航运行业中的一个细分行业, 具有竞
争对手少且服务差异化的特征.我们利用波特竞争模型分析后,认为公司在全球杂货
运输行业中具有较强的竞争力,较好的长期盈利前景.
多用途船和半潜船将是公司未来业绩的重要增长点. 公司将重点发展盈利能力
更好且稳定的偏吊型多用途船和半潜船业务. 未来公司将投放的运力有12艘多用途
船,2艘或4艘半潜船.
公司所从事的特种货运输与中国远洋所从事的大宗货物(干散货和油轮)及班轮
运输在业务上基本没有同业竞争关系, 而且目前公司的特种货运输业务开展得也很
好, 基本上不需要通过中国远洋这个平台来融资.我们认为,未来中国远洋集团的特
种货运输业务可能还是以公司为发展甚至整合平台.
根据公司未来新造船的投放计划,我们认为其一年期合理目标价位应达34元,所
隐含的2007年,2010年动态市盈率分别为28,14倍,建议"增持".如果再考虑有可能发
生的特种货运输业务的整合,内在价值还有调升空间.
[2007-08-17](600428)中远航运:拟投资建造6艘船
■中国证券报
停牌几天的中远航运(600428)今天公布了发行分离交易可转债具体事项. 公司
拟发行的分离交易可转债不超过人民币105,000万元,即不超过1,050万张债券.其中
3. 7亿元将通过中远航运(香港)投资发展有限公司投资建造4艘2.7万吨多用途船项
目;6.8亿元将投资建造两艘5万吨半潜船项目.
针对投资建造4艘2.7万吨多用途船项目,公司表示,多用途船是公司的主体船队
, 也是公司收入和利润的主要来源之一.该4艘船舶的建造将为公司增加10万吨的运
力,对扩大公司多用途船队规模,增加公司运力,改善公司船队结构,提高市场竞争力
,实施公司发展战略起着积极的作用.另一方面,4艘船舶具有吨位较大,双层甲板,起
吊能力适中, 适货性能较强的特点,非常适合公司来回程货物结构特点,能很好地满
足市场需求.
经过测算,本项目平均每年可产生净利润约5,500万元,经营期总的净利润约为1
6.5亿元,项目具有较好的经济效益.
针对两艘5万吨半潜船项目, 公司指出,近年来,随着经济发展,世界能源需求的
不断上升和陆地探明石油储量的逐步下降,海上石油勘探开发活动迅速增长,其中深
海石油更是石油巨头的开发重点.为此,国际各大石油巨头也纷纷投入巨资建造大型
石油钻井平台和浮式生产储油船(FPSO)等海上石油生产作业所需的设施, 带动了对
半潜船, 特别是大型半潜船的巨大需求;其次,现有的海上石油钻井平台已经进入老
化阶段, 其维修,位移和拆除的运输需求也十分旺盛;此外,由于港口,码头以及其他
大型基础设施建设的增加,海上工程船舶,大型港口机械以及超大型一体化设备运输
的增加也带动了对大型半潜船的运输需求.公司现有的3艘半潜船不仅在运力上难以
满足市场需求,而且由于吨位限制难以承运大型的钻井平台,因此急需建造新的半潜
船扩大船队规模,增加运力,满足市场需求.
经过测算, 本项目平均每年可产生净利润约1.3亿元,经营期总的净利润约为39
亿元,具有较好的经济效益.
[2007-08-16](600428)中远航运:杂货船业务成亮点
■中国证券报
中远航运(600428)近日公布了2007年中报业绩,公司实现营业收入245389万元,
比去年同期增加了35.23%;实现营业利润51158.6万元,比去年同期增加了66.53%;实
现净利润35466.8万元,比去年同期增加了49.27%.
招商证券罗雄认为,公司的业绩增长符合行业趋势,同时公司的杂货船运输业务
增长独特,超过公司其他运输业务的增长,成为公司中报亮点.
杂货船期租水平增长
招商证券罗雄分析, 杂货船型运输业务的增长,是公司业绩增长的一个看点.杂
货船经营体系基本上比较低端,但由于航运市场的景气度,低端市场也表现出良好的
增长态势, 促进了公司在杂货船型运输业务上的增长.高端市场维持一定的稳定性,
提价的过程比较缓慢,呈现出平稳增长的趋势.
从中远航运的中期报告来看, 行业背景的向好,给公司提供了良好的增长环境.
反映国际干散货海运价格的波罗的海运价指数(BDI)呈现爆发性增长, 从年初4,400
点一路攀升, 6月底达到6278点,上半年日均5772点,同比增长113%,其中,5月15日创
历史最高纪录达6688点.
在干散货市场大幅上扬的良好环境的支撑下, 国际杂货及特种杂货运输市场一
片繁荣, 呈现出船东市场的特征,作为公司的主要收入来源的出口运输收入,占公司
总收入的比例上升至48.34%,出口运输营业利润占总营业利润比例上升至58.31%.
同时, 受散货运输的影响,上半年回程货源也呈恢复增长态势,回程航线效益有
所改善.预计下半年国际航运市场将在传统旺季的支撑下, 持续稳定增长,而中国因
素将继续成为特种杂货运输市场的有力支撑, 公司所从事的特种杂货运输将保持稳
定增长态势,公司对下半年的经营仍谨慎乐观.
谋求运力扩张
截至2007年6月30日,公司及子公司共拥有和控制各类多用途船,杂货船,重吊船
,半潜船,滚装船和汽车船共85艘,平均船龄20.40年,总载重吨137.56万吨.
公司在8月7日发布公告,董事会定于8月11日讨论拟发行认股权和债券分离交易
的可转换公司债券事项,因该事项具有一定的不确定性,公司股票将于本公告刊登之
日起开始停牌,预计于8月14日复牌并披露相关结果.
由于该事项尚需要继续沟通,公司股票8月14日并没有复牌.
市场分析认为, 公司拟发行可分离债事项,主要目的在于扩充运力,用来购置多
用途船和半潜船.公司是全球杂货和特种运输的领先企业, 通过运力的扩张,一方面
弥补因老龄船退役带来的运力紧张,另一方面也有利于进一步占领更多的市场,公司
有望成为全球杂货和特种运输的龙头企业.
[2007-08-14](600428)中远航运:中期净利增49%
■上海证券报
据半年报显示,中远航运中期业绩继续保持增长.报告期内,公司实现营业收入2
4.54亿元,同比增加了35.23%;实现营业利润5.12亿元,同比增加了66.53%;实现净利
润3.55亿元,同比增加了49.27%.基本每股收益0.54元.
其中,作为公司主要收入来源的出口运输收入,占公司总收入的比例上升至48.3
4%;而出口运输营业利润占总营业利润比例则上升至58.31%.
[2007-08-14](600428)中远航运:受益航运市场繁荣
■证券时报
中远航运(600428)半年报显示, 报告期,公司实现营业收入24.5亿元,比去年同
期增加了35.23%;实现营业利润5.1亿元, 比去年同期增加了66.53%;实现净利润3.5
亿元, 比去年同期增加了49.27%.每股收益为0.54元.此外,中远航运表示,因拟发行
认股权和债券分离交易的可转换公司债券事项尚需进一步讨论, 公司股票将继续停
牌.
出口运输利润上升
中远航运表示, 报告期,在干散货市场大幅上扬的良好环境的支撑下,国际杂货
及特种杂货运输市场一片繁荣,呈现出船东市场的特征,中国各主要进出口航线更成
为市场亮点,运价持续平稳上升,远东各出口航线都不同程度地出现运力紧缺的现象
,各类机械设备,汽车,钢坯等特种货物贸易量增长迅速.
受此影响,作为公司的主要收入来源的出口运输收入,占公司总收入的比例上升
至48.34%, 出口运输营业利润占总营业利润比例上升至58.31%.同时,受散货运输的
影响, 上半年回程货源也呈恢复增长态势,回程航线效益有所改善.预计下半年国际
航运市场将在传统旺季的支撑下,持续稳定增长,公司所从事的特种杂货运输将保持
稳定增长态势.
完善船舶新老交替
截至2007年6月30日,中远航运及子公司拥有和控制各类船只共85艘,平均船龄2
0.4年, 总载重吨137.56万吨.中远航运表示,2006年以来,公司针对普通杂货船船龄
老化, 安全状态和适货性较差等问题,一方面加大老旧船的退役处置力度,致使公司
运力自然减少;另一方面, 为了满足客户不断增长的需求,在新增运力短期难以投入
营运的情况下,加大租入船经营的力度,适时租入能满足客户需求且能创造经济效益
的各种运力,以缓解当前运力不足的局面;同时,中远航运加快落实新造船计划,紧盯
二手船市场,积极增加有效运力,通过香港子公司中远航运(香港)投资发展有限公司
投资建造了8艘28000载重吨多用途船.
降低燃油成本
在国际油价上涨的趋势下,中远航运采取多种综合措施,充分利用中远集团集中
采购平台发挥规模采购优势,使公司上半年的燃油平均采购价格低于市场平均价格.
同时,公司抓好船舶热工节能,燃油单耗同比下降了8.3%.报告期,公司船用重油平均
采购价格为324.07美元/吨,比去年全年下跌了0.06%,比去年同期下跌3.82%;船用轻
油平均采购价格为578.99美元/吨,比去年全年下跌了0.96%,比去年同期上涨0.16%;
燃油成本占公司营业成本的比例达29.53%,比去年全年下降3.74个百分点,比去年同
期下降3.19个百分点. |
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