相关报道
| 发布日期：2008-3-21 11:24:00 |
≈≈贵州茅台600519≈≈(更新:08.03.21)
[2008-03-21](600519)贵州茅台:整顿茅台生产基地生产秩序
■上海证券报
记者从贵州仁怀市了解到,近年来,以国酒茅台为龙头的白酒产业已成为贵州经
济发展的特色产业,优势产业和支柱产业,以茅台镇为中心的白酒产业经济圈正逐步
形成, 并成为地方经济增长,财政增收的主要来源.但由于茅台镇白酒产业资源整合
不够, 酒类结构不合理等矛盾和问题依然存在,白酒生产经营秩序亟待规范,推进酒
业整顿规范工作刻不容缓.
仁怀市依托资源优势, 全力支持国酒茅台做大做强,严格取缔"三无"企业,依法
管理散白酒生产经营行为,严把企业准入关,以支持"十星"企业和地方品牌白酒企业
为重点,促进地方酒业健康发展,全力打造"中国酒都"的公共形象.
[2008-03-19](600519)贵州茅台:百元股俱乐部急剧“裁员”
■证券时报
昨日,两市第一高价股贵州茅台在下跌了11.17元后,股价跌破200元的整数关口
,这也意味着,两百元这个数量级的个股在A股行情表中暂时消失.
3月以来的继续调整,特别是上周以来的加速暴跌,不光消灭了200元的高价股阶
层,而且使百元股急剧缩水.资料显示,今年2月份,两市共有两百元股3只,百元股8只
,并有多只游弋在百元边缘.而昨日收盘时,百元以上的股票只有6家了,分别是,贵州
茅台,山东黄金,石基信息,中国船舶,天马股份,小商品城,股价介于189.94元至104.
71元.就在昨天,中金黄金(600498)由于股价一天缩水6.69%而告别了百元股俱乐部.
百元股的出现, 一度成为牛市创富神话焦点话题.实际上,机构筹码集中的百元
股俱乐部, 也是蓝筹股的风向标之一,机构用它们来向投资者解释,不要看市价有多
高,要从价值看待相对估值."高速增长的业绩催生了大盘的高点位,个股的高价位",
有专家这样解释高价股出现的意义.2007年9月3日, 当时A股最贵的股票中国船舶以
涨停价突破200元时, 更引来极大关注,高呼开创蓝筹新时代.百元股,两百元股的陆
续涌现,打开了当时的想象空间,也成为支撑A股市场高估值的一个注脚.
如果从仓位, 股票及股指走势观察,高价股的演变与市场人气和信心呈现同步.
去年7月, A股尚只有4只百元股,8月在中国船舶效应下迅速攀升至12只,平均市盈率
为54倍.作为机构筹码相对集中的百元股俱乐部, 其缩水也反映了机构,特别是基金
所面对的市场压力,以及市场信心暂时减弱的状况.昨日百元股俱乐部平均市盈率降
到38倍, 而研究认为以业绩增长预期看,其2008年动态市盈率在26倍左右,这依然是
一个健康的板块,并未出现畸高估值.
本轮牛市高价股的集中涌现, 形成了A股市场的第三次高价股浪潮.第一次是在
证券市场诞生之初的1992年,当时上海本地股如二纺机,豫园商城等老八股均上冲百
元大关;第二次百元股潮, 是在2000年到2001年网络科技高潮中产生的,当时的亿安
科技,清华紫光,用友软件都曾摸高百元.与前两次相比,本次高价股浪潮要理性得多
, 也健康得多.而如果把3月以来百元股价格变动做成一个加权指数,超越大盘约7个
点,已属相对抗跌的板块.
[2008-03-14](600519)贵州茅台:内生性持续增长的典范
■中国证券报
公司近日公布年报, 2007年实现销售收入72.37亿元,同比增长47.6%;实现营业
利润45.24亿元, 同比增长81.95%;实现净利润28.3亿元,同比增长83%,每股收益为3
元/股,与其业绩快报基本一致.
公司2007年业绩超预期增长主要来自于三个方面:一是公司产品包括系列酒在
内都出现了销售高速增长的态势以及公司盈余管理政策的调整;二是随着销售单价
的提高, 公司营业利润率不断上升,其中高度茅台营业利润率上升了8.53个百分点,
低度茅台酒上升了7.89个百分点, 系列酒上升了6.79个百分点;三是由于市场旺销,
渠道顺畅, 市场营销费用相对减少,公司的销售费用比例出现了下降的态势,2007年
销售费用占销售收入的比重下降了3个百分点.
茅台自2003年以来,连续5年保持销售收入25%以上,净利润35%以上的增速,其销
售净利润率达到30%以上, 是上市公司中内生性增长的典范企业.在人民生活水平不
断提高以及国民经济持续活跃的大背景下, 公司能够保持快速增长源于产品的独特
性及不可复制性,以及良好的市场销售策略的共同作用,使得公司产品长期处于供不
应求的状态, 公司定价能力增强.公司于2006年2月,2007年3月分别提高茅台酒出厂
价平均幅度为15%和12%,提价之后产品依然旺销.
为了满足市场需求,公司近几年每年都在扩大产能,预计到2010年茅台酒将实现
产量2万吨, 但茅台生产工艺决定了当年的产量要在五年以后才能转化为销量.产品
立足市场的根本是优良的品质,茅台始终坚持质量第一,以质量求生存和质量三服从
的原则,严格按照5年的酿造周期,因而产品供不应求的局面在短期内无法缓解.
2008年1月12日, 公司公告提高茅台酒出厂价,平均幅度约为20%,我们观察到春
节消费旺季中,多数地区高度茅台市场零售价已经超过700元/瓶,少数地区更是逼近
了800元/瓶, 即使是春节旺季之后,高度茅台的价格仍然稳定在700元/瓶左右,渠道
顺差超过250元,显示公司仍有较大提价空间.公司表示要考虑经销商,消费者等多方
面的和谐共赢,我们预计公司在2008年继续提价的可能性不大.在经济稳定增长的宏
观环境下,作为中国的国酒,我们预期茅台的最终零售价能够达到1000元/瓶左右,与
进口品牌轩尼诗XO等的价格在一个水平线上.
公司业绩有持续增长的能力, 而2008年企业所得税将由33%下降为25%以及奥运
会对中国特色产品消费的刺激等因素, 将使茅台在未来两年仍然处于快速增长的通
道之中.
[2008-03-13](600519)贵州茅台:净利同比增83.25%
■新京报
昨日晚间, 贵州茅台发布2007年年报.报告期内,贵州茅台营业收入72.37亿元,
同比增长47.6%, 净利润28.3亿元,同比增长83.25%.在贵州茅台的历史上,2007年度
的净利润增长幅度创造了新的纪录.
根据报告,贵州茅台在2007年共生产茅台酒及系列酒2.02万吨,同比增长18.24%
.茅台方面表示, 整个白酒市场的大趋势是供大于求,而且企业间的竞争集中在中高
档产品尤其是高端产品的细分市场上, 因此茅台酒的产能虽已突破2万吨,但供求紧
张的状况短期内难以缓解.
茅台方面表示, 2008年是公司实施"十一五"万吨茅台酒工程的第三年,投资7亿
元的增产项目将开工.随着今年1月份茅台酒出厂价平均上调20%,市场预测,茅台200
8年的业绩也会保持强势增长.
茅台2008年销售规划显示, 将筛选优秀经销商签订经销合同.公司高层表示,让
经销商竞标是公司2008年营销制度改革的重大举措, 目的是实现最好的营销网络与
产品的嫁接.
天相投资公司分析师施剑刚认为, 往年茅台的净利润增长幅度都在30%至40%左
右, 2007年以来,茅台的业绩呈现爆发式增长.根据茅台每年新增2000吨产能的扩产
计划,他表示看好其2008年的业绩,预计每股收益能达到4.5元.
[2008-03-13](600519)贵州茅台:酒价涨业绩升,建新项目不跟风再"融资"
■每日经济新闻
贵州茅台(600519)今日公布年报, 2007年度公司实现营业收入72.37亿元,同比
增长47.60%;净利润28.31亿元,同比增长83.25%;每股收益为3元,每股净资产为8.72
元;分配预案为每10股派8.36元(含税).分析人士指出, 产品销售价格的提升促进了
公司盈利能力的增加, 虽然不断提价,但市场上茅台酒的供需缺口持续存在,未来茅
台酒提价预期仍然强烈,预计未来公司销售毛利率和净利率继续增加.
年报显示, 2007年公司共生产茅台酒及系列产品20214.40吨,同比增长18.24%,
营业利润率同比增加7.37个百分点.其中,高度茅台酒实现营业收入56.52亿元,同比
增长39.88%, 营业利润率同比增加8.53个百分点;低度茅台酒实现营业收入10.50亿
元,同比增长66.34%,营业利润率同比增加7.89个百分点;其他系列酒实现营业收入5
.36亿元,同比增长131.17%,营业利润率同比增加6.79个百分点.
公司表示,2008年公司将启动"十一五"循环经济工业园区建设项目,该项目将分
为三年完成, 预计共需资金约9.5亿元,其中2008年约需资金2.5亿元,2009年需资金
约5亿元, 2010年需资金约2亿元.为实现公司2008年经营计划目标,茅台酒相关技改
建设项目和"十一五"循环经济工业园区建设项目第一期工作的顺利进行, 公司一方
面将进一步搞好茅台酒及其系列产品的销售, 努力增加主营业务收入;另一方面,将
可能采用自筹或其他方式来解决所需资金.
股东结构方面, 报告期末公司前三大流通股股东为中国贵州茅台酒厂有限责任
公司,贵州茅台酒厂集团技术开发公司及汇添富成长焦点股票型基金,持股量分别为
4719万股,3479万股及886万股.报告期末公司股东总数为24973户,与去年三季末的2
8506户股东数相比,筹码集中度无明显变化.
[2008-03-13](600519)贵州茅台:品质与极限产能
■证券日报
――访全国人大代表,贵州茅台集团董事长季克良
全国人大代表,贵州茅台集团董事长季克良日前接受了本报记者专访,对各界比
较关心的贵州茅台海外发展战略,产能极限,如何保持长盛不衰等问题回答了记者提
问.有人说贵州茅台酒常年供不应求,正在进入奢侈品行列,而一代酿酒大师,执掌贵
州茅台二十余年的季克良的愿望, 却是想随着人民收入水平的提高和惠民政策的落
实而圆梦:全国人民一家一年至少能喝上一瓶贵州茅台,甚至海外喜欢贵州茅台酒的
人也能喝上贵州茅台.
产能是否有极限
贵州茅台酒的潜在市场空间非常大.季克良说, 随着人民收入水平,生活水平的
提高, 惠民政策的落实,贵州茅台酒的需求也将越来越大,全国即使不是每人都喝贵
州茅台酒,4亿个家庭,一家喝一瓶,总量是多少,大家可以算一算.
近几年贵州茅台提价频率明显加快,但依然出现供不应求的抢购局面.难道说贵
州茅台酒的产能已经到了极限?
季克良说:现在贵州茅台酒的年产量是1万多吨. 我们第一阶段(2010年)的目标
是要将年产量做到2万吨;第二阶段(2020年)要到4万吨.但我希望这不是极限.
提高产能的路径主要有三点:第一是外延扩张,增加产能.第二是依靠科技进步,
在保证质量的前提下, 能够精益求精的增产.第三是提高技术,在由产品变成商品的
过程中,提高勾兑率和勾兑合格率是关键.
近年来,贵州茅台相对过去发展较快.1998年,利税大约只有4个亿,上交税金才2
.5亿多,利税指标全国排名大概是第六七位的样子.经过九年的努力,2007年,贵州茅
台酒的利税大概有64亿元,上交税金36亿多,利税总额成了全国第一名.
三条发展之道
当记者问道,如何让贵州茅台能够既传承国酒文化,又增强竞争力,走向海外时,
季克良老先生沉思了片刻, 缓缓说道,这个确实是我一直在思考的问题,我也希望经
济学家们能够共同来研究这个问题,我在贵州茅台已经45个年头了,压力很大的时候
,有人会问,作为国酒你的价格销量怎么还不如其他品牌.发展到目前这个规模,究竟
是什么原因,个人感觉有三点是比较重要的:
第一, 保证质量.稳定的高质量是贵州茅台始终的追求,"产量服从质量,成本服
从质量, 速度服从质量"是贵州茅台从未改变的质量观,是持久的高质量成就了贵州
茅台的金字招牌.
第二,不要跟风,要创新.白酒行业变化很大,贵州茅台一直在做自己的贵州茅台
酒,根据自己的情况,走自己的路.不急,不浮躁,不跟风."
第三, 依靠科技进步.20多年前,国际研究专家普遍认为贵州茅台酒中的复杂香
气成分为200多种, 但现在,我们通过多种现代检测技术发现,其复杂香气成分是900
多种,超过国际所有蒸馏名酒的几百种.
传统国酒梦在海外
说到最近比较热门的股权投资问题, 记者问贵州茅台有没有海外上市或者股权
投资的打算,季克良风趣地答道:"如果光搞实业,是个笨蛋;如果光搞资本运作,是个
疯子.我想两个都做, 因为我既不是笨蛋也不是疯子,但怎样实践是个问题."产品走
向国际,品牌享誉全球是贵州茅台的梦想,也是正在实施的战略.为了占领国际市场,
贵州茅台酒的海外销售价都尽量控制在较低水平.
季克良最后强调:尤其是对传统企业,民族品牌来说,一定要很清楚的意识到:要
继承什么,发扬什么,创新什么.把这些把握好才能健康发展,不出问题.
采访结束时, 季克良老先生语重心长地重申:"企业的发展不能靠忽悠,要务实,
心中要有底气. "而一代国酒大师季克良目前最大的梦想是:一家一年喝一瓶贵州茅
台.
[2008-03-13](600519)贵州茅台:业绩超预期增长
■证券时报
2007年,贵州茅台(600519)共生产茅台酒及系列产品2.02万吨,同比增长18%;营
业收入72.37亿元,同比增长48%;净利润28.31亿元,同比增长83%;每股收益3元.
此前,一位知名券商研究员表示,贵州茅台2007年度业绩按惯例应该最多达到同
比增长60%, 这才基本符合市场预期水平,按照量价分析无法解释业绩超预期增长的
原因.从贵州茅台今日公布的年报来看,普通投资者可能仍然无法从中找到其超预期
增长的原因.
早在3月1日, 贵州茅台就公布了2007年度业绩快报.随即,有国内知名券商研究
员发表报告质疑称,贵州茅台上年度报表业绩大幅度超出市场预期,固然有年内连续
2次提价,销售旺盛的原因,但按惯例应该最多达到同比增长60%.
该研究报告认为,量价分析无法解释贵州茅台业绩超预期增长的原因.报告分析
称, 2006年2月茅台酒出厂价提高15%,在销售旺盛的2006年,当期财务报表显示公司
收入, 营业利润和净利润也只是同比分别增长了25%,30%和35%.2007年1月公司陈年
茅台酒出厂价上调25%,3月普通茅台酒出厂价上调12%,公司当时亦称,这两次调价对
2007年主营业务收入的影响分别约在3%和10%.然而,业绩快报显示,公司收入同比增
长48%, 营业利润和净利润分别同比增长了81%和82%,营业利润率和净利率分别提高
了约11和9个百分点, 均大幅度超过了2006年水平.很明显,收入占比不足10%左右的
系列酒盈利贡献度不可能超过茅台酒.因此, 该研究员认为,贵州茅台超预期增长发
生在公司管理层巨变年,应该是另有他因,2007年报表业绩大增对公司长期投资价值
影响有限.
相关数据显示, 2007年度,贵州茅台高度茅台酒,低度茅台酒和其他系列酒三个
产品,分别实现营业收入贡献率78.09%,14.51%和7.40%;分别实现营业利润率82.56%
,79.61%和49.26%;分别实现营业利润贡献率80.93%,14.49%和4.58%.这也说明了,无
论从营业收入还是利润来看,其他系列酒对贵州茅台的贡献目前都相当有限.
另有一深圳券商出具研究报告称,贵州茅台2007年业绩超出预期,主要是第四季
度业绩超常规增长.报告表示,贵州茅台第四季度单季度主营收入达到27.79亿元,同
比增长69%;净利润达到12.93亿元,同比增长134%,而2006年全年净利润仅为16.61亿
元;第四季度单季度的净利率更是达到了惊人的46.52%,创历史新高.报告揣测,贵州
茅台四季度的超常规增长可能与公司的收入确认有一定关系.
此外,按照"自2006年度起的未来三年里在每年年度股东大会上提出现金分红比
例不低于当年实现可供分配利润30%的分配预案"的股改承诺,贵州茅台推出了"向全
体股东每10股派发现金红利8.36元(含税)"的分配方案.据计算, 贵州茅台将共计派
发股利7.89亿元,占其2007年度实现可供分配利润30.19%.
在年报中,贵州茅台称,今年将争取实现主营业务收入比上年同期增长11%.按照
公司股东大会决议, 公司今年将开工建设"十一五"万吨茅台酒工程三期新增2000吨
茅台酒技改项目,共需资金约7亿元.今年,公司还将启动"十一五"循环经济工业园区
建设项目,该项目将分为三年完成,预计共需资金约9.5亿元(不含征地拆迁费).
[2008-03-13](600519)贵州茅台:净利润增长超过八成
■中国证券报
贵州茅台(600519)今日公布的年报显示,2007年,公司共生产茅台酒及系列产品
20214.40吨,同比增长18.24%;实现营业收入72.37亿元,同比增长47.60%;营业利润4
5.25亿元, 同比增长81.95%;实现净利润28.31亿元,同比增长83.25%.扣除非经常性
损益后每股收益为3元.
公司拟以2007年年末总股本94380万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利
8.36元(含税).
年报表示,2007年,公司充分发挥贵州茅台酒"有机茅台,绿色茅台,人文茅台,科
技茅台,世界最好的蒸馏酒"的独特优势,各方面取得了较好成绩,实现了公司连续九
年跨越式发展.
报告同时也明确指出, 公司也面临一定的问题与困难,主要包括:目前白酒市场
整体上供大于求的矛盾仍比较突出,高端产品市场竞争将更为激烈,地方保护主义与
地区封锁依然严重, 伪劣以及假冒产品屡禁不止.同时由于工艺原因,茅台酒供求较
紧张状况在短期内难以缓解.
对此,贵州茅台准备继续坚持以市场和顾客为中心,加强管理,搞好"八个营销";
更加着力整合市场资源,增强产品市场调控能力;加大打假力度,增强防伪水平.还要
加强营销队伍建设,强化服务意识,提升服务质量.
2008年, 贵州茅台发展前景仍然十分广阔.主要表现在:白酒行业经济运行态势
良好,贵州省委,政府出台政策支持公司做大做强,企业发展中积累了宝贵经验,为公
司健康发展奠定了良好的基础.特别是消费者已经广泛认同了公司品牌和质量.
贵州茅台今年将争取实现主营业务收入比上年同期增长11%.今年也是公司实施
"十一五"万吨茅台酒工程的第三年, 董事会将积极推进"十一五"万吨茅台酒工程技
改项目及其它项目的建设进程, 争取早日建成投产,为公司提供新的利润增长点.另
外,公司将加快经济发展方式的转变,发展循环经济.公司计划从今年开始,用三年左
右时间,实施完成"十一五"循环经济工业科技示范园区建设项目.
按照公司2007年第一次临时股东大会决议, 公司今年将开工建设"十一五"万吨
茅台酒工程三期新增2000吨茅台酒技改项目, 共需资金约7亿元,其中6408万元资金
来自募集资金, 剩余资金缺口由公司自筹解决.今年,公司还将启动"十一五"循环经
济工业园区建设项目,该项目将分为三年完成,预计共需资金约9.5亿元(不含征地拆
迁费),其中今年约需资金2.5亿元,2009年需资金约5亿元,2010年需资金约2亿元.
年报持股名单显示,汇添富,上投摩根旗下各两只基金,广发,人寿,银华,易方达
仍牢牢占据前十名,除其中的广发策略优选混合型证券投资基金少量减持外,其他的
汇添富,上投摩根,易方达都在进行增持.另外,大股东茅台集团手里的"大非"获得减
持流通时间表为今年5月25日4719万股,2009年5月25日4886.79万股.
[2008-03-13](600519)贵州茅台:后劲足,四季度盈利抵上前三季
■上海证券报
白酒上市公司贵州茅台的后劲果然十足.该公司今日公布的年报显示,2007年基
本每股收益3.00元, 是前三季度基本每股收益1.69元的1.8倍,去年四季度一个季度
实现的利润几乎可抵前三季的总和.
每年的第四季度一般都是白酒行业传统的销售旺季, 但贵州茅台的高增长仍然
超出了市场人士的预期.该公司资产负债表显示,去年年末预收账款为11.25亿元,这
一金额较第三季度末的22.25亿元减少11亿元.因此, 该公司去年第四季度的超预期
增长主要来自部分预收账款确认为收入.分析人士指出,贵州茅台目前仍有高达11.2
5亿元的预收账款,一旦确认为收入,将大大增厚公司业绩.
在刚刚过去的一年里, 贵州茅台实现营业收入72.37亿元,净利润28.31亿元,同
比分别增长47. 6%和83.2%.该公司董事会同时还提出了每10股派现8.36元(含税)的
高额现金分红预案.业内人士认为, 贵州茅台能取得如此优良业绩,一方面是公司技
改扩产项目获得进展,扩大了产能.该公司2007年共生产茅台酒及系列产品20214.40
吨, 同比增长18%,这直接带来了销售收入的增加;另一方面,该公司去年对年份酒和
普通茅台先后进行了出厂价的适度上调,这也为公司业绩作出了不小的贡献.值得关
注的是,今年1月贵州茅台再次上调产品出厂价约20%,无疑将进一步提高其盈利水平
根据贵州茅台年报披露的资金需求及使用计划,该公司今年将开工建设"十一五
"万吨茅台酒工程三期2008 年新增2000 吨茅台酒技改项目, 共需资金约7 亿元,其
中, 6408 万元资金来自募集资金,剩余资金缺口由公司自筹解决.此外,今年还将启
动"十一五"循环经济工业园区建设项目, 该项目将分3年完成,预计共需资金约9.5
亿元(不含征地拆迁费),其中2008 年约需资金2.5 亿元,2009 年需资金约5 亿元,2
010 年需资金约2 亿元.
贵州茅台年报披露的股东数量和持股情况显示, 期末股东总数为24973户,较去
年第三季度末的28506户减少一成多,筹码进一步集中.
[2008-03-07](600519)贵州茅台:年内将保持价格稳定
■证券时报
据全国人大代表, 贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司董事长季克良6日表示,今
年茅台酒的价格将会保持稳定,坚决执行中央提出的防止价格过快上涨的要求.
据悉,今年2月1日茅台酒刚执行价格上调,平均上调幅度为20%,目前53度普通贵
州茅台酒出厂价为439元.此前,贵州茅台酒在2007年3月1日价格上调12%.
季克良说,去年和今年贵州茅台酒价格明显上涨主要原因是产品质量好,市场供
不应求.此外,上游原材料价格也在不断上涨."目前茅台酒的价格已经比较合适."他
表示,为了保护消费者利益,处理好国家,企业和消费者利益关系,公司已对茅台酒专
卖店,特约经销商等明确售价不得超过700元.
[2008-03-07](600519)贵州茅台:茅台酒价格年内将保持稳定
■上海证券报
全国人大代表, 贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司董事长季克良6日表示,今年
茅台酒的价格将会保持稳定,坚决执行中央提出的防止价格过快上涨的要求.
据悉,今年2月1日茅台酒刚执行价格上调,平均上调幅度为20%,目前53度普通贵
州茅台酒出厂价为439元.此前,贵州茅台酒在2007年3月1日价格上调12%.
季克良说,去年和今年贵州茅台酒价格明显上涨主要原因是产品质量好,市场供
不应求.此外,上游原材料价格也在不断上涨.
"目前茅台酒的价格已经比较合适."他表示,为了保护消费者利益,处理好国家,
企业和消费者利益关系,公司已对茅台酒专卖店,特约经销商等明确售价不得超过70
0元.
季克良说,温总理在政府工作报告中提出,要把防止价格过快上涨作为今年宏观
调控的首要任务.作为国有企业, 茅台集团肯定会坚决执行报告内容,维持茅台酒价
格稳定.
[2008-03-05](600519)贵州茅台:原总经理乔洪被捕
■东方早报
去年5月份即已落马的贵州茅台(600519)原总经理乔洪受贿一案有了新进展,可
靠消息昨天透露,乔洪年前已被批捕,调查已经进入了司法程序.
据《财经》网站昨天报道,此消息已经得到贵州省纪委秘书长廖建宇的证实,涉
嫌受贿不低于1000万元.乔洪于去年11月前后被批捕,其关押处亦从贵州省纪委某处
指定"双规"地点转移至当地看守所.目前贵州省检察院对此案仍在调查取证中,庭审
日期待定.
另据了解,目前与乔洪一起被关押的还有其四弟乔建华.但乔洪的妻儿及其四弟
媳已获释.
去年5月8日,在没有明显利空消息的情况下,茅台股价大跌7.34%,市场传出乔洪
涉嫌贪污受贿被"双规"的消息,但茅台方面始终未予正式回应.5月14日,茅台股份发
布公告称,"乔洪因工作原因调任贵州省国资委副主任".但5月18日,中共贵州省委常
委会研究决定,对乔洪立案调查,并采取"双规"措施.
绊倒这位红顶商人的是一桩陈年旧案.贵州省纪委的初步调查显示,乔洪在2002
年组织销售业绩较好的部分经销商及茅台集团部分先进工作者等共计150人,赴韩国
观看世界杯足球赛活动中,涉嫌接受承办单位贿赂.2007年5月初起,乔洪开始配合组
织对其问题进行初步核实.贵州省纪委负责人称, 将乔洪调离原工作岗位,旨在尽可
能降低对其调查给上市公司产生的影响, 体现了政府及其有关部门对国酒茅台和证
券市场的悉心呵护,也是政府维护广大股民切身利益负责任的表现.
据了解, 乔洪案发后,其总经理之职由茅台股份公司董事长袁仁国兼任.现年已
经70岁的茅台集团董事长季克良继续留任,并当选新一届全国人大代表.季克良曾向
外界表示,"乔洪事件"在短期内对茅台产生了不利影响,但"这是个别高层个人的事,
最终不会影响公司的发展."
而2007年贵州茅台的良好业绩也证明了季克良的观点. 3月1日贵州茅台的年报
显示,2007年净利润超过30亿元,较2006年大涨82%;每股收益也达到3.05元,增36%.
昨天,贵州茅台股价报收于220.93元,涨3%.
[2008-03-05](600519)贵州茅台:原总经理乔洪被批捕
■第一财经日报
茅台股份(600519.SH)原总经理乔洪案又有新进展.
《财经》网站昨日报道称,贵州省纪委秘书长廖建宇3月4日下午证实,对乔洪的
调查已进入司法程序,"年前就已批捕"乔洪.
《第一财经日报》昨日致电茅台集团董事长季克良, 正在北京参加"两会"的他
表示对此并不知情.一位白酒行业协会高层对此也表示并不知情,茅台股份董事长袁
仁国手机则处于呼转状态.
《财经》的报道称,乔洪于去年11月前后被批捕,其关押处亦从贵州省纪委某处
指定"双规"地点转移至当地看守所.目前贵州省检察院对此案仍在调查取证中,庭审
日期待定.
上述报道援引廖建宇的话说, 据贵州省纪委此前查到的情况,"乔洪涉嫌受贿不
低于1000万元".上述报道还援引知情人士的话说, 目前与乔洪一起被关押的还有其
四弟乔建华.乔洪的妻儿及其四弟媳已获释.
"相信乔洪的批捕不会对茅台在资本市场的表现构成影响. "平安证券分析师陈
逊对本报记者评论说, 乔洪"落马"后,现任茅台股份董事长袁仁国已经掌控局面,且
茅台业绩良好,茅台集团下任董事长人选已没有悬念.
多位行业人士认为,乔洪四弟乔建华在乔洪被调查事件中起到关键作用.茅台的
一位中层经理对本报记者表示:"'乔老四'个性张扬."
根据官方说法,乔洪及其家人被"双规"或"接受调查",是因在2002年韩国主办世
界杯足球赛期间, 茅台股份由总裁乔洪领队,组织了为数150人的公司中高层及优秀
经销商赴韩观战,活动由茅台山东经销商姜国武经办.据闻,姜国武向乔洪行贿.
[2008-03-05](600519)贵州茅台:业绩领先指标看酒价
■证券时报
贵州茅台(600519)日前送上一份超预期的业绩快报, 每股3.05元的收益出乎业
内研究员的预料.
酒价上涨是否是公司业绩大增的主要因素?业内呈现两种不同的观点.有相关人
士分析, 2007年3月份的提价因素很难拉动如此快的业绩增长,需要进一步确认业绩
快速增长的其他因素.中信证券等则充分肯定价格上涨的积极影响,认为贵州茅台业
绩呈现爆发式增长,贡献首先来自于茅台酒价升量增.
此外,预收帐款增减对业绩的影响也引起了业内人士的关注.据中信证券分析师
许彪分析,2007年贵州茅台各季度业绩呈现加速增长趋势,但预收账款同比与环比均
明显下降, 预计第四季度可能负增长,这表明公司的财务政策发生变化,业绩增长正
合理释放.对此,招商证券也表达了类似的观点.
同时, 多数研究员在报告中均认为,茅台提价不涉及成本和费用的上升,对公司
盈利能力的长期提升有明显促进.国泰君安分析师胡春霞在报告中指出,53度茅台20
07年3月份每瓶出厂价从308元提升到358元, 2008年1月继续提价至439元.产品销售
价格的提升促进了公司盈利能力的增加, 而高档白酒的提价能力强和高毛利特性也
使得公司对成本的上涨不敏感,预计销售毛利率和净利率继续增加.
茅台酒近年一边价格涨声不断,一边产量供不应求.2008年1月11日的涨价从2月
1日开始执行,平均上调幅度为20%.茅台系列酒的零售价在强劲的需求拉动下不断攀
升,而出厂价和市场零售价的巨大差距保证其仍有上调出厂价的空间.
数据显示, 贵州茅台2007年业绩超出预期,主要是第四季度收入增长超过预期.
贵州茅台三季度财务指标显示,前三季净利润15.90亿元,基本每股收益为1.69元,而
2007年业绩快报则显示全年净利润30.16亿元, 可见第四季度业绩出现了高增长.胡
春霞在报告中比较,第四季度单季的销售收入增长了68.76%,不仅仅高于公司全年增
长速度,也高于2006年和2005年的21.96%和18.40%的增长速度.
公司在今年第一季度的业绩也倍受看好, 中金公司分析师袁霏阳在其研究报告
中指出, 贵州茅台2007年业绩令人振奋,而这种高速增长仍将在今明两年得以持续.
即使保守估计2008年一季度因雪灾轻微影响货物外运而导致期间茅台酒销量同比持
平,结合所得税率优惠利好,公司今年一季度盈利同比也至少翻番.
对贵州茅台而言,酒价是否成为业绩领先的风向标尚需进一步关注,而酒价与股
价之间的连动效应似乎也已显现.截至昨日收盘,在前日强势涨停之后的贵州茅台以
3%的涨幅收盘, 报于220.93元,成功超越山东黄金(600547),再度登上第一高价股宝
座.
[2008-03-05](600519)贵州茅台:营业收入增长近五成
■中国证券报
事件:贵州茅台(600519)公告,公司2007年实现每股收益3.05 元,大幅超出预期
点评:贵州茅台业绩超预期的主要原因是营业收入大幅增长了47.6%, 达到72亿
元.而从会计报表角度看, 由于公司有大量预收账款,使公司的账面收入有较大可调
控性,这也许是导致本次销售收入高于业内预期的主要原因之一.
公司第4季度单季的销售收入增长了68.76%, 不仅高于公司全年增长速度,也高
于2006年和2005年的21.96%和18.40%的增长速度.
产品销售价格的提升促进了盈利能力的增加.53度贵州茅台2007年3月份出厂价
格从308元/瓶提升到358元/瓶, 2008年1月继续提价至439元/瓶.而高档白酒的提价
能力强和高毛利特性也使得公司对成本价格的上涨不敏感, 预计销售毛利率和净利
率继续增加.公司2007年销售净利率达到了41.68%,整体盈利能力再创新高.
今年春节期间53度茅台在零售市场上已经高达700元/瓶,而且还经常无货可卖,
供需缺口持续存在,市场对产品的饥渴程度不减,出厂价格和零售价格差高达260元/
瓶,贵州茅台产品未来提价的预期仍然强烈.
[2008-03-04](600519)贵州茅台:感受业绩浪年报3元股价直封涨停
■第一财经日报
贵州茅台(600519.SH)上周六公布2007年业绩快报, 每股收益3.05元.受此消息
刺激该股昨天开盘即迅速封涨停,并带动沪深大盘摆脱周边股市下跌影响大幅上升.
而在贵州茅台的示范效应下,酿酒食品板块昨日也涨幅居前.
昨日贵州茅台跳高4.67%开盘, 宣告重返200元大关,1分钟不到便被几笔大单直
接打到涨停板并全天封涨停,收盘价214.50元,换手率仅为0.44%.
昨日两市第一高价股山东黄金(600547.SH)也大涨7.49%,收盘230.02元.贵州茅
台目前位居两市高价股第二名.
受贵州茅台强势封涨停示范效应的激励, 昨日酿酒食品板块大涨5.43%,仅次于
创投板块而居于沪深两市板块涨幅榜第二.包括贵州茅台和古井贡酒(000596.SZ)两
家酒类股涨停在内,该板块涨幅5%以上个股达到13家,涨幅居前者大部分为酒类公司
券商对于茅台年报业绩快报的评价侧重点不一. 申银万国证券研究所认为2007
年贵州茅台每股收益比Wind统计的市场平均预期2.414元高出27%,营业收入,净资产
收益率,净利润率等各方面数据都相当出色.
申银万国认为茅台业绩大幅增长且超出市场预期的原因有三点.其一是推测200
7年度报表体现的茅台酒销量增长18%左右,增速超预期.其二是吨酒价格预计超预期
, 目前推测2007年度吨酒价格提升22%左右.其三是品牌力提升后费用率的下降幅度
超预期,2007年三项费用合计仅增长7.44%,费用率为15.54%,同比下降5.84个百分点
"保守估计贵州茅台2008～2010年每股收益分别为4.686元,6.606元和8.988元,
分别同比增长53.4%,41.0%和36.1%,按2009年市盈率50～55倍估值,12个月目标价33
0～363元."
国信证券研究所则认为茅台业绩超预期增长主要来自预收账款确认. 该所农业
与食品饮料行业分析师黄茂昨日发表观点指出,茅台全年业绩"远超过我们和市场普
遍的预期.2007年茅台酒类销售收入超越五粮液而成为中国最大白酒企业.但如果考
虑到五粮液集团进出口公司截留的巨额销售收入(估计2007年在10个亿以上), 五粮
液的酒类实际销售规模仍然要大于茅台".
黄茂强调, 茅台在2007年的业绩释放,应是"两税"合一,超越五粮液和提升公司
形象等多方面因素的结果.2008年继续从预收账款方面获得支持的可能性相对较小,
公司更多地从2008年春节超预期的提价幅度上给予支持.从稳健的角度出发,在获得
进一步的信息之前,仍然暂时维持之前市场中较低的盈利预测,2008～2009年分别为
3.85元和5.67元,以及4个月280元的目标价.
[2008-03-03](600519)贵州茅台:2007年净利同比增8成
■证券时报
贵州茅台(600519)日前公布2007 年度业绩快报,营业收入72.37亿元,净利
润30.16亿元,分别同比增长47.60%,81.59%,基本每股收益为3.05元.
贵州茅台表示, 雪灾导致信息传递不畅,影响了2007年年报统计,但目前不
利因素已解决,不会影响年报按原计划披露. |
|
