行业分析
| 发布日期：2008-3-11 15:49:00 |
≈≈康佳 A000016≈≈(更新:2008.03.11)
[2008.03.11]消费电子零售行业:零售业创新典范
■中国证券报
我们给予消费电子零售行业"增持"的投资评级. 就具体子行业而言,在住房成交
萎靡不振的背景下,家电零售行业增速有迅速下滑的风险;而我国电脑市场空间巨大,
高增长将是未来几年的主旋律,因此电脑城以及IT连锁业态值得看好.
子行业景气度扫描
家电零售. 我国居民的消费习惯通常是买了新房才会去更新家电,因此住房成交
量和家电零售呈现出高度一致性. 按照这个逻辑往下推,住房成交量可以作为判断我
国家电零售增速的重要领先指标,07年房地产市场的火暴也带来了家电零售增速的10
年新高. 但是,从目前各方面情况看,我国房地产市场火暴的场面已经荡然无存,住房
成交量急速下滑. 而从商品房在建面积和新开工面积同比增速相对平稳的情况来看,
未来我国住宅供应量也不会大幅提升. 因此,我们判断08年家电零售增速有下滑的风
险.
手机市场.我国手机普及率从1998年逐年飞速增长,2006年城市100户家庭拥有手
机数为152. 9个,我们预计2007年可能达到170个,而未来2008年到2009年增速将趋于
缓和. 因此,未来城市手机增长潜力主要在手机换手率,也就是手机产品的更新换代.
而农村100户家庭2006年仅拥有62. 05个手机,2007年预计将达到91个,我们判断未来
几年农村手机市场增长潜力主要在于初次购买,也就是手机普及率的快速上升.
IT数码.我国2007年电脑及配件销售总额达到427.73亿元,同比增长37.94%,其中
零售总额为307.65亿元;而美国同期为1944.8亿美元,是我国的30多倍,同比增速为4.
86%.
就目前我国家庭IT类产品普及率来看,电脑在城市家庭中的普及率正处于飞速发
展阶段,这个高速增长开始于2001年,我们判断我国目前正处于电脑普及的高峰时期,
行业正处于高增长阶段. 而照相机和摄像机等其他数码产品普及率较低,从2001年以
来没有显著的增长.农村电脑市场处于萌芽阶段,普及率不到5%,预计未来几年推动电
脑行业高速增长的力量将主要来自于城市家庭电脑普及率的提高.
盈利模式各有优势
从消费电子具体细分行业盈利模式来看,我们认为目前各细分渠道均有其存在的
价值和优势.家电连锁的主要优势是:渠道成熟,市场影响力大,品牌美誉度较高,购物
环境良好,其完善的供应链和物流系统是目前其他渠道所不具备的. IT连锁的专业性
和售后增值服务好于家电零售,购物环境也好于电脑城. 手机连锁在手机这一细分产
品中短期内老大的地位仍难以撼动,其灵活的布局,很高的市场渗透度,产品种类和增
值售后服务都是目前家电连锁难以做到的.电脑城的规模化程度,产品种类丰富度,价
格便宜等优势都是其他销售渠道不具备的,作为最早发展的渠道,仍是消费者的首选.
家电连锁的盈利模式主要是购销差价,返利通道费和延迟付款. 早期中国的零售
企业在实现规模效应之前, 主要靠返利通道费和延迟付款来生存,随着家电连锁规模
扩大和行业整合的完成, 家电连锁越来越倾向于购销差价,具体的表现就是供应链建
设, 信息系统应用,物流中心建设,这些措施都是为了节约渠道环节的成本,从而扩大
购销价差.
IT连锁的盈利模式与家电连锁略有不同,这是由IT产品与家电产品的不同特点决
定的. IT产品专业性强,产品更新换代快,对售后服务要求很高,相比而言购销价差将
不会是一个主要的盈利增长点,未来IT连锁的售后服务会是一个很重要的盈利点. 此
外,IT产品辅件产品较多,毛利率高于电脑等核心产品,并且辅件产品更为多样化和个
性化,创新在这方面会体现出更多的价值,产品毛利往往都较高.
目前我国手机连锁主要的盈利点是包销,定制手机和手机的售后增值服务. 售后
增值服务包括手机售后维修服务及手机增值业务, 增值业务包括软件增值,网络增值
服务.
电脑城连锁的运作模式类似于商业地产模式, 其主要的盈利点是物业租赁(流水
倒扣,这也是物业租赁的一个变形,即电脑城开发商不收取入住商家租金,而改用销售
商品扣点的形式), 此外电脑城利用其地段稀缺性往往还承担一部分商业广告获取一
部分利润. 另外,地段商业地产增值也是一个潜在的因素.综合来看,目前我国电脑城
的盈利模式本质上属于商业地产,只不过其销售的商品是电子产品而不是普通的服装
,奢侈品等.
[2008.01.10]电子产品进口税调整,彩电企业受益有限
■中国证券报
部分电子产品进口关税税率进行调整,平板显示屏部分组件进口关税税率下调 .
国内彩电厂商普遍对此举持欢迎态度, 认为此举有助于降低彩电生产企业成本,增强
彩电产品竞争力.但行业研究人员指出,由于彩电核心部件显示屏主要依赖进口,这导
致国内企业核心竞争力的缺失,此次关税调整对国内彩电生产企业影响有限.
成本降低
在液晶电视方面,重要的零部件液晶玻璃基板,其进口税率仍为3%;在等离子电视
方面, 液晶显示屏背光模组的光学元件(包括导光板,反射板,扩散片,增亮片)进口税
率由8%降低至3%; 等离子显像组件及其零件(含滤光片)仍为5%;等离子模块生产用高
应变点玻璃(应变点在550摄氏度及以上)仍为5%;生产等离子显示屏用的银电极浆料,
介质浆料,障蔽浆料,荧光粉浆料仍为3%.
在背投电视方面,背投电视机显示屏(包括非涅耳透镜屏幕,双透镜屏幕和保护屏
)进口税率为6%.
海信电器(600060)一位人士表示, 此次税率调整对彩电行业有积极影响,液晶模
组的光学元件进口税率由8%降低到3%,意味着企业进口成本将有所下降.
分析人士指出, 此次关税调整充分考虑了国内彩电行业的现状,也体现了支持企
业科技创新的原则. 目前海信电器,TCL(000100)都在投建液晶模组生产线,此次液晶
模组的光学元件进口税率下降5个点,将有利于上述企业液晶模组项目的顺利实施.
厦华电子品牌经理苏再泉告诉记者,公司所用液晶屏部分是向大股东华映在大陆
的工厂采购, 降低进口税率对公司影响不是很大,但此次税率调整无疑将有利于国产
彩电企业降低成本,增强市场竞争力.
整个家电板块昨日一改最近的低迷,均有良好表现.申万家用电器指数收于2284.
21点,上涨2.79%.海信电器上涨2.46%,厦华电子上涨1.18%,四川长虹(600839)涨幅为
1.35%,TCL上涨2.4%.
获益有限
银河证券研究员朱力军指出, 此次关税调整主要涉及等离子电视和背投电视,而
等离子电视和背投电视目前市场销售量并不大,国内彩电厂家在这方面获益较为有限
."更重要的是,如果彩电企业不掌握上游核心部件显示屏,仅依靠税率调整,其影响有
限."
信息产业部最新发布的数据显示,2007年前11个月,我国共生产彩电7497.4万台,
与2006年同期相比下降1.9%.其中背投电视产量仅为6.5万台,与2006年同期75万台相
比,下降了91%;等离子电视产量为86.6万台,增幅为12.7%;而同期液晶电视产量为153
4.4万台,增幅达到82%.
此外,上游显示屏仍然控制在夏普等少数几家公司手中,如果上游厂商提价,即使
我国下调这些产品的进口税率,国内厂商仍然不得不接受价格上涨的现实.
此次液晶玻璃基板的进口税率仍维持在3%. 业内人士介绍,液晶玻璃基板是液晶
显示屏的重要部件, 目前世界上仅有美国康宁等5家公司能够批量稳定地生产液晶玻
璃基板,这几家公司基本上垄断了全球液晶玻璃基板市场.
DisplaySearch发布的数据显示, 2007年前三季度,电视显示屏的供应更加集中,
全球前三大显示屏供应商的市场份额达到63. 4%,前五大供应商的市场份额超过81%.
[2007.10.23]国内电子信息产业已现拐点
■■中国证券报
记者从21日结束的第六届中国苏州电子信息博览会上了解到,持续多年高速增长
的电子信息产业,今年以来增加值,利润和投资额出现较大回落,国内电子信息产业已
现拐点,以加工贸易为主的发展模式难以为继,加快重塑核心竞争力迫在眉睫.
电子信息业出现"三低"趋势
发改委高技术产业司司长许勤介绍,今年上半年,我国工业行业全部实现盈利,投
资与消费关系得到改善,预计今年ＧＤＰ可能保持在11%左右,增幅与去年持平. 然而
今年1-8月,国内电子信息产业却出现了"三低"趋势,即增加值,利润和投资额低增长.
此外, 电子信息产品的销售和出口速度也低于全国工业产品的平均增速,产业发展出
现了不同于国民经济走势的趋向.
许勤介绍,过去10年,我国电子信息产业增长了10倍,产业规模由数百亿元扩大到
数万亿元,主要电子信息产品产销量居世界前列.电子信息产业年均增速在30%左右.2
006年电子信息产业依然延续了高速增长的态势,销售收入47500亿元,实现增加值110
00亿元,完成投资2068亿元,同比增加41%.然而,今年1-8月,电子信息产业销售增长19
%,增加值增长18%,均低于全国制造业平均水平.1-8月,电子信息产业累计完成固定资
产投资1598．5亿元,同比增长29．7%,较去年同期大幅下跌了17．4个百分点. 同时,
在前8个月中,电子信息产业投资增速低于全国制造业6个百分点.
尤其值得关注的是,产业内,外资企业呈现相反发展格局:内资企业利润同比大幅
增长了63．4%,而外资利润同比仅增长15%;平均利润率外资比内资还低.
三大因素减缓产业发展速度
多位专家认为,我国电子信息产业经过多年扩张,今年出现的"三低"趋势,标志着
以加工贸易为主的产业发展模式已经走过了高峰,产业发展出现了"拐点".
东部沿海发展空间缩小,而产业梯度转移并未实现.长三角,珠三角与环渤海城市
群创造了电子信息产业80%的产值,但这三个地区又以加工贸易为主.经过多年的快速
发展,这三个地区的生产要素与以往相比发生了很大变化:三地土地资源稀缺,土地成
本大幅提高,劳动力成本也在不断提高.
信息产业部经济运行司司长周子学说, 当东部的发展空间受到限制后,我国沿海
电子信息加工贸易并没有像纺织,皮革,丝绸等传统产业一样向中西部转移,而是转移
到了周边国家. 原因在于,外资企业产值占我国电子信息总产值的70%以上.电子信息
产品的国际贸易对海运和集装箱运输格外偏好. 根据成本核算,海运和集装箱运输每
标箱成本比内地运输要节省1000美元.此外,内地运输还要付出更多的时间成本.因此
,外资企业并没有大量到中西部投资建厂.
国家开始着手对内外资企业创造公平竞争环境,外企预期利润降低而选择转移投
资.1-8月,外资企业(港澳台除外)累计完成投资545亿元,同比下降0．1%,呈负增长状
态.
人民币升值使得企业利润大打折扣. 中国电子发展研究院教授董云庭介绍,他近
期在国内多家重点企业调研后估算,2006年由于人民币升值3．1%,全行业大约失去22
0亿元利润.今年人民币升值可能突破5%,全行业失去的利润将更大.他认为,从总体上
说, 我国电子信息产业目前正处于战略转型和结构调整升级时期,大多数核心技术尚
无自主知识产权, 因此,我国出口的电子信息产品尚无足够的技术空间来消化人民币
升值的压力.
重塑核心竞争力是关键
近年来,全球信息产业正在发生战略转移. 国内电子信息产业只有经过组织内外
资源整合,才能使得产业竞争优势更加突出. 而核心竞争力是建立在资源相互衔接和
协调的基础上的.当前,我国电子信息产业重塑核心竞争力应该通过下列五种途径:
一,整合市场和企业资源,建立关键领域的研发协作体系.国内企业应抓住国家推
动新一代移动通信系统, 数字电视和互联网建设的时机,依托国内市场建立自主标准
体系,推动企业加大对核心元器件和软件,信息安全系统的开发力度,争取在关键技术
和重大标准方面实现突破.
二,推动融合发展,打造大产业链条.我国应抓住技术进步和国际产业调整的新机
遇,形成一批上千亿的产业集群.电子信息产业单纯靠规模扩张已经难以为继,如我国
的彩电行业,再扩大规模难度已经很大,今后应该转向速度与效益并重,推动产业向创
新型和效益型的转变.
三,整合区域资源,高起点推动东中西部互动发展.应该依托中西部资源优势和信
息化应用状况,以软件,新型元器件,电子材料等高技术,低污染行业为切入点.同时利
用周边国家资源,发展加工贸易,推动国家出台扶持政策.
四,促进生态流程整合,建立产业生态设计,评估和管理体系. 建立产业生态参数
数据库,研究产业生态评估模型,开展重点产品生态参数课题研究.
五,建立投融资机制,大力发展产业基地. 日前,发改委与国家开发银行和深圳市
签订合作备忘录,今后5年投入800亿元,重点支持高技术产业发展和自主创新. 据悉,
我国今后还将在条件成熟地区大力发展国家级产业基地支持企业技术创新.
[2007.10.12]电子信息产业固定投资增速回落
电子器件投资加快
信息产业部昨日公布的数据显示,前8月,我国电子信息产业累计完成固定资
产投资1598.5亿元,同比增长29.7%,增速较去年同期低17.4个百分点.同时,在前
8个月中,电子信息产业的投资增速始终低于全国制造业6个百分点.
固定投资先升后降
前8月,我国电子信息产业固定资产投资呈先升后降态势.1- 2月累计增速只
有20.1%,3-4月增长逐步加快,5月份达到最高累计增速34.9%后,6月份开始下调.
1-8月,我国电子信息产业累计完成固定资产投资1598.5亿元,同比增长29.7
%,增速较1-7月份降低2.9个百分点,较去年同期低17.4个百分点.同时, 在前8个
月中,电子信息产业的投资增速始终低于全国制造业的平均水平6个百分点,二者
的增速差距比上个月增加了3.5个百分点.
出现这种状况的原因一方面在于新增开工项目有所减少,一季度新开工项目
比去年同期减少了64个,新开工项目的计划投资额同比下降33.7%.进入5月份后,
全行业新开工项目才开始由负增长转为正增长.1-8月新开工项目累计1829个,比
去年增加166个,同比增长10%.新开工项目的计划投资额1515.8亿元,同比增长32
.1%,增幅较1-6月份提高19.4个百分点.
此外,新增固定资产增长也有所放缓.1-8月, 我国电子信息产业新增固定资
产(即交付使用的固定资产)516.3亿元,同比增长33.1%,增速较上个月下降20.8%
,但较去年同期和全行业完成投资额的增速高出7个和3.4个百分点.
而外商投资也再次出现负增长.前8月累计完成投资545亿元,同比下降0.1个
百分点.与之相比,港澳台企业投资增速今年以来一直保持迅猛增长,1- 8月累计
完成投资373.3亿元,同比增长84.2%,增幅比去年同期高76.1个百分点.
电子器件投资加快
前8月的新开工项目中,电子元件行业新开工项目631个,较去年同期增加了6
0个;电子器件行业新开工项目273个,较去年增加了35个,电子元器件行业仍是新
开工项目最为集中的领域.电子专用设备行业新开工项目264个,较去年新增13个
;电子信息机电行业新开工项目252个,较去年新增30个.
而前8月新增固定资产中,有60.4%集中在电子元器件行业,其同比增速达38.
4%.其中光电子器件、电光源制造行业新增固定资产增速都超过100%, 但集成电
路、半导体分立器件行业的新增固定资产较去年同期分别下降了15.4和20.4个
百分点.除电子元器件行业外, 家用影视设备及电子工业设备行业新增固定资产
也较多,但计算机整机行业新增固定资产处于负增长状态.
港澳台企业的投资也主要集中在移动通信及终端设备、集成电路及光电子
器件行业.
1-8月,电子元件行业累计完成投资373.4亿元,同比增长12.1%;计算机行业1
25.5亿元,同比增长8.3%.而电子器件行业今年以来一直保持50%左右的较高增速
;1-8月电子器件行业累计完成投资560.6亿元,同比增长45.9%,增幅比去年提高0
.8个百分点.通信设备行业增速虽然较年初有所下降,但仍高于全行业水平;1- 8
月完成投资158.7亿元,同比增长39.7%.
[2007.10.12]机械行业:出口与产品结构升级驱动行业快速增长
招商证券 刘荣
要点:
中期业绩为历史最好水平.2007年上半年我们重点跟踪的三个子行业工程机
械、船舶、机床行业上市公司的总销售收入同比增长了46%、48%和11.7%, 由于
毛利率提升和期间费用率下降,这三个子行业净利率达到近六年来的最好水平,
并且投资收益和公允价值变动对净利润的贡献有限.
我们始终认为船舶行业是一个处于成长期的周期性行业.船舶行业是资本稀
缺与成本优势驱动下国际产业向中国转移的典型案例,全球船舶制造业向中国转
移趋势势不可挡,并且这一趋势尚未结束.我们维持船舶行业"推荐"的评级.两家
上市公司中国船舶和广船国际业绩仍将保持高速增长,同时, 中船集团对旗下资
产的整合步伐不会停止.维持中国船舶和广船国际"强烈推荐-A"的投资评级.
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在出口为导向总需求扩张的背景下,工程机械行业的收入与盈利仍将保持平
稳增长,一些具有国际竞争力的企业正在崛起. 我们认为投资工程机械行业首先
要想清楚两个问题:一是国际市场有多大?二是周期性有多可怕?想清楚这两个问
题就可以消除"周期性"投资恐惧.四季度强烈推荐的工程机械行业上市公司依次
为:安徽合力、三一重工和中联重科.
机床行业管理效率和产品结构升级可能带来超预期的增长.由于数控机床行
业尚没有真正开始向中国的转移,因此未来三年出口对我国机床行业贡献仍非常
有限,因此这个行业的增长主要来自内需拉动,但是成长前景确定.三季度我们对
机床行业两家重点公司进行了跟踪,2007年是昆明机床业绩增长的爆发点, 而对
于沈阳机床,这个时点可能会在明年.
关注高成长的小盘股——天马股份.天马股份通过资本运作在不到一年的时
间里完成了一系列的收购活动,将其产品由通用轴承和铁路轴承延伸至风电轴承
、轧机轴承等大型精密轴承及数控机床,产能扩张、收购兼并与产品结构升级带
来的业绩爆发增长将在明年集中体现.
[2007.10.11]电子元器件行业:旺季效应有所显现继续挖掘优质企业
国泰君安 魏兴耘
要点:
半导体工业协会(SIA)公布的最新报告称,今年8月份全球半导体的销售收入
达到216亿美元,比去年同期增长了4.5%,比今年7月份增长了4.9%.NAND闪存芯片
供应紧张和价格上扬推动了全球半导体收入的增长.
iSuppli调低了对2007年全球半导体收入的预期,从6月预期增长6%下调为增
长3.5%,并表示下半年半导体的收入增长不能够弥补上半年的销售疲软. 随着销
售旺季的来临,iSuppli预期下半年全球半导体的收入将比上半年增长10%, 其中
三季度的收入比二季度增长8.8%,四季度将增长4%.这一增长趋势将延续到明年,
预期2008年全球半导体的收入将增长9.3%.
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PCB行业上升趋势得以强化,8月份的订单量相当强劲,行业出货比为1.06,连
续6个月保持1以上,在稳步上升的基础上,有加速的趋势, 预计4季度的销售状况
较为乐观.从细分产品来看,硬板行情看涨,而软板方面仍不尽人意.
TFT-LCD面板需求旺盛,预计10月份面板出货依旧热情高涨,价格将持续走高
,IT面板、NB面板和TV面板的涨势将得以延续.
2007年1-8月,我国电子信息行业继续保持平稳发展,总量增速小幅上升, 规
模以上制造业经济效益稳步回升.全行业实现主营业务收入29929.2亿元,同比增
长19.4%,其中制造业实现主营业务收入26490.3亿元, 同比增长19.0%;实现工业
增加值5794.0亿元,同比增长18.9%;实现利润922.1亿元,同比增长25.6%.
最近四个月中,电子元器件行业的行情走势一直弱于大盘, 行业与大盘之间
的涨幅差距一直在拉大.在行业已经回暖的情况下, 行业在估值上具有的相对优
势恰恰为我们投资优质公司提供了机会.继续给予大族激光、长电科技、生益科
技等重点公司增持的评级.
[2007.09.25]电子元器件业:走出谷底,迎接旺季到来
华泰证券 孙华
要点:
2007上半年全球半导体销售1,210亿美元,同比增长2.1%.其中二季度全球半
导体销售额599亿美元,比第1季611亿美元衰退2%.7月销售开始回升,表明半导体
行业正走出谷底.由于半导体超额库存超过预期,而产能利用率又有所回升,未来
库存消化压力较大.北美半导体设备订单出货比创出近期新低, 表明半导体生产
商扩产意愿不强,07年行业增速将落在1.8%.
国内1-7月数据显示由于整机行业需求增长速度放缓, 元器件行业产量增速
下滑较大,收入增速也有所下滑, 电子器件和电子元器件行业销售收入增长分别
为31.99%和39.71%,均超过30.89%的行业平均水平.
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随着行业进入销售旺季,我们给予电子元器件行业总体"增持"的评级.其中,
提高半导体行业至"增持",维持PCB行业、液晶显示器件行业"增持"的投资评级.
推荐生益科技、法拉电子、长电科技、深天马A、华微电子、长城开发、*S
T东方A、超声电子、莱宝高科、横店东磁和航天电器.
[2007.09.24]机械业:行业景气依旧,龙头依然灿烂
华泰证券 陈耀邦
要点:
2007年1~7月,机械全行业共完成工业总产值39426.79亿元,同比增长32.46%
;完成销售产值38244.46亿元,同比增长32.4%;全行业完成新产品产值7669.82亿
元,同比增长37.77%,其增速处于高位且快于同期总产值增速5.31个百分点,整体
增速符合我们上次报告的预期,行业依旧处于景气周期中.
2007年1~7月,机械全行业共完成出口交货值6109.32亿元,同比增长31.93%,
增速同比提高了7.99个百分点. 2007年1~7月全行业出口交货值增长各月均保持
快速增长,但增幅逐月放缓.我们预计未来出口将继续保持高速增长,但要注意整
体增速放缓的迹象.
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通过加强内部管理和技术改造,机械行业内各企业生产效率得到了进一步提
高.同时企业加强了自身自主创新,提高产品的性能和质量,增加产品的附加值,
盈利能力逐步得到了加强.
工程机械行业由于出口和基础设施建设使得行业需求能够保持稳定的增长.
政策上的支持以及产业结构的调整保证了机床行业处于快速成长期.考虑目前市
场估值情况,我们调低工程机械行业评级至"中性",维持机床行业"增持"评级,个
股通过估值比较我们推荐:柳工、中联重科、山河智能以及沈阳机床.
[2007.09.21]电子元器件行业:增长或将提速,具备投资机会
上半年,电子元器件板块走势略强于大市, 整个板块的盈利能力、费用控制
等指标均有所改善.其中,半导体行业仍然增长最快, 其次为磁性材料行业、PCB
行业、其他电子元器件行业.基于对国内电子元器件行业下半年增长趋势的判断
,我们给予该板块"强于大市"的投资评级.
行业下半年增速有望回暖
上半年全球半导体市场受库存及降价影响增速减缓,但综合分析市场各项预
测指标,我们认为下半年全球市场走势将好于上半年.
同时,受益于内需缺口和产业转移, 上半年我国电子元器件行业依旧保持了
高于全球水平的增速.我们预计,下半年增速仍将超过上半年.
国际半导体市场或将走出低迷
2007年上半年,全球半导体产业增速下降明显, 市场普遍预期上半年将比06
年下半年下降3%,与去年同期相比仅增长2%左右, 其原因主要在于06年及07年初
半导体超额库存维持在高位,以及主要产品如NAND、DRAM等价格出现急速下滑,
影响了产品销售收入实现.
目前,各大市场研究机构已分别调低当年的增长预测, 其中SIA及ICInsight
最为悲观,其预测全年增长率仅为1.8%和2%,而Isuppli和IDC则保持乐观,认为07
年仍将保持6%和4.8%的增长.但总体来看, 07年全球半导体市场增速下滑趋势已
经确立,将低于06年全年8%以上的增长率.在调低全年市场预测的同时,各机构均
表示上半年增速下滑超乎预期是此次调整的主要原因,并一致认为市场增长势头
已面临逆转,下半年有望持续稳定增长,只是在回升势头的强弱上有所分歧.
由于上半年市场增长已经超过了部分机构2%的预期,且下半年市场增速加快
的迹象明显,因此我们认为全球半导体市场全年增长在4%左右还是有支撑的, 即
下半年增速在6%左右.主要理由如下.
首先,半导体超额库存见顶回落. 继2007年二季度全球半导体库存达到66亿
美元的新高后,Isuppli最新预测显示,2007年三季度超额库存将下降10%,到60亿
美元.虽然库存量仍保持在高位,但市场普遍认为,这是供应商为下半年需求扩张
所做的准备,我们预计,下半年库存将持续呈下降趋势.
其次,产能利用率触底回升.最新统计显示,全球半导体产业产能利用率已经
持续提高了两个季度,已由2006年四季度的86.4%回升至2007年二季度的89.7%,
虽然仍然低于100%,但可以看出制造商正逐步重拾对下半年市场的信心.
再次,北美半导体设备BB值下降影响有限. BB值是以出货金额除以订单金额
计算出的比值,可反映市场对未来景气的判断.BB值越大,说明厂商对继续投资保
持乐观,市场信心也更强.SIA发布,7月份北美半导体设备的订单出货币值, 即BB
值为0.84,低于6月的0.91和去年同期的1.06,作为全球半导体市场走势的先行指
标,其比值的下降表明制造商对资本支出的积极性有所下降.但我们认为,在当前
库存水平维持在高位及产能利用率仍有上升空间的背景下,半导体设备BB值的下
降对产能和市场供货能力的实际影响有限.
第四,PCB、LCD等行业下半年有望有所表现.数据显示,7月份北美PCB的BB值
继续提升,达到1.02,比6月份1.01高出0.01个百分点,与去年同期持平. PCB作为
电子产品主要的上游原材料,其需求的增加也从侧面证明了市场的增长预期. 而
且,液晶面板行业上半年也一改往日的颓势,面板价格出现大幅回升.由此带动部
分厂商扩张产能,也将部分制造商从亏损边缘挽救了回来. 由于供需之间仍存在
缺口,我们预计,下半年面板价格仍将上涨,从而带动整个LCD行业继续加速增长.
最后,虽然成本压力仍然存在,但有望趋稳.上半年铜价和石油价格维持在高
位波动,三季度铜价出现小幅回落,石油价格则一路走高,半导体生产商的成本压
力仍然存在.但由于供应上仍保留较高的库存,及对铜价的预期有所回落,我们预
计,下半年半导体原材料成本走势将逐渐趋稳.
基于上述分析的支撑,我们认为,07年全年全球半导体市场增速将出现下滑,
但下半年增速将较上半年有所加快,市场有望在08年初恢复到原来的增长水平.
因此,我们仍旧看好下半年全球半导体市场的景气指数.以费城半导体指数为例,
我们发现市场走势经过低谷后正逐步回升.
国内市场增长将加速
上半年,我国电子元器件行业虽然也受到全球半导体市场增长乏力的影响,
但受益于大中华地区的需求、国内投资保持高速增长及全球半导体产业转移等
有利因素的支撑,全行业仍然保持了较快的增长速度,增速始终高于全球水平. 1
—7月份,我国电子元器件行业共实现主营收入6828.72亿元,实现工业增加值171
9.57亿元,分别比去年同期增长22.56%和12.20%. 其中电子元件制造业实现主营
业务收入4163.42亿元,电子器件制造业实现主营业务收入2665.30亿元, 分别比
去年同期增长26.10%和17.40%.
在国内需求强劲及投资复苏的情况下,下半年电子元器件行业增长有望加速
.1—7月我国手机、微型计算机、液晶电视等下游电子产品依旧保持了快速增长
,产量分别比去年同期增加了28.5%、31.5%和76.4%.与上半年相比, 下半年一般
是电子产品的消费旺季,届时电子元器件行业也有望迎来其传统旺季.
投资方面,随着二季度新开工项目的增加及外商投资的一定回升, 电子元件
行业投资增速逐步回升.1—6月,电子元件行业累计完成投资263.7亿元, 同比增
长13.6%,较1—2月明显好转;电子器件行业累计完成投资400亿元,同比增长55.7
%,增幅比去年提高23.8个百分点,依旧保持高速增长.新开工项目中,至6月底,电
子元件行业共有新开项目472个,较去年同期增加了36个;电子器件行业新开工项
目193个,较去年增加了17个.可以看到, 电子元器件行业仍是新开工项目最为集
中的领域,其增长势头可得到有效的保障.
[2007.09.20]增长或将提速,具备投资机会
上半年,电子元器件板块走势略强于大市, 整个板块的盈利能力、费用控制
等指标均有所改善.其中,半导体行业仍然增长最快, 其次为磁性材料行业、PCB
行业、其他电子元器件行业.基于对国内电子元器件行业下半年增长趋势的判断
,我们给予该板块"强于大市"的投资评级.
行业下半年增速有望回暖
上半年全球半导体市场受库存及降价影响增速减缓,但综合分析市场各项预
测指标,我们认为下半年全球市场走势将好于上半年.
同时,受益于内需缺口和产业转移, 上半年我国电子元器件行业依旧保持了
高于全球水平的增速.我们预计,下半年增速仍将超过上半年.
国际半导体市场或将走出低迷
2007年上半年,全球半导体产业增速下降明显, 市场普遍预期上半年将比06
年下半年下降3%,与去年同期相比仅增长2%左右, 其原因主要在于06年及07年初
半导体超额库存维持在高位,以及主要产品如NAND、DRAM等价格出现急速下滑,
影响了产品销售收入实现.
目前,各大市场研究机构已分别调低当年的增长预测,其中SIA及IC Insight
最为悲观,其预测全年增长率仅为1.8%和2%,而Isuppli和IDC则保持乐观,认为07
年仍将保持6%和4.8%的增长.但总体来看, 07年全球半导体市场增速下滑趋势已
经确立,将低于06年全年8%以上的增长率.在调低全年市场预测的同时,各机构均
表示上半年增速下滑超乎预期是此次调整的主要原因,并一致认为市场增长势头
已面临逆转,下半年有望持续稳定增长,只是在回升势头的强弱上有所分歧.
由于上半年市场增长已经超过了部分机构2%的预期,且下半年市场增速加快
的迹象明显,因此我们认为全球半导体市场全年增长在4%左右还是有支撑的, 即
下半年增速在6%左右.主要理由如下.
首先,半导体超额库存见顶回落. 继2007年二季度全球半导体库存达到66亿
美元的新高后,Isuppli最新预测显示,2007年三季度超额库存将下降10%,到60亿
美元.虽然库存量仍保持在高位,但市场普遍认为,这是供应商为下半年需求扩张
所做的准备,我们预计,下半年库存将持续呈下降趋势.
其次,产能利用率触底回升.最新统计显示,全球半导体产业产能利用率已经
持续提高了两个季度,已由2006年四季度的86.4%回升至2007年二季度的89.7%,
虽然仍然低于100%,但可以看出制造商正逐步重拾对下半年市场的信心.
再次,北美半导体设备BB值下降影响有限. BB值是以出货金额除以订单金额
计算出的比值,可反映市场对未来景气的判断.BB值越大,说明厂商对继续投资保
持乐观,市场信心也更强.SIA发布,7月份北美半导体设备的订单出货币值, 即BB
值为0.84,低于6月的0.91和去年同期的1.06,作为全球半导体市场走势的先行指
标,其比值的下降表明制造商对资本支出的积极性有所下降.但我们认为,在当前
库存水平维持在高位及产能利用率仍有上升空间的背景下,半导体设备BB值的下
降对产能和市场供货能力的实际影响有限.
第四,PCB、LCD等行业下半年有望有所表现.数据显示,7月份北美PCB的BB值
继续提升,达到1.02,比6月份1.01高出0.01个百分点,与去年同期持平. PCB作为
电子产品主要的上游原材料,其需求的增加也从侧面证明了市场的增长预期. 而
且,液晶面板行业上半年也一改往日的颓势,面板价格出现大幅回升.由此带动部
分厂商扩张产能,也将部分制造商从亏损边缘挽救了回来. 由于供需之间仍存在
缺口,我们预计,下半年面板价格仍将上涨,从而带动整个LCD行业继续加速增长.
最后,虽然成本压力仍然存在,但有望趋稳.上半年铜价和石油价格维持在高
位波动,三季度铜价出现小幅回落,石油价格则一路走高,半导体生产商的成本压
力仍然存在.但由于供应上仍保留较高的库存,及对铜价的预期有所回落,我们预
计,下半年半导体原材料成本走势将逐渐趋稳.
基于上述分析的支撑,我们认为,07年全年全球半导体市场增速将出现下滑,
但下半年增速将较上半年有所加快,市场有望在08年初恢复到原来的增长水平.
因此,我们仍旧看好下半年全球半导体市场的景气指数.以费城半导体指数为例,
我们发现市场走势经过低谷后正逐步回升.
国内市场增长将加速
上半年,我国电子元器件行业虽然也受到全球半导体市场增长乏力的影响,
但受益于大中华地区的需求、国内投资保持高速增长及全球半导体产业转移等
有利因素的支撑,全行业仍然保持了较快的增长速度,增速始终高于全球水平. 1
—7月份,我国电子元器件行业共实现主营收入6828.72亿元,实现工业增加值171
9.57亿元,分别比去年同期增长22.56%和12.20%. 其中电子元件制造业实现主营
业务收入4163.42亿元,电子器件制造业实现主营业务收入2665.30亿元, 分别比
去年同期增长26.10%和17.40%.
在国内需求强劲及投资复苏的情况下,下半年电子元器件行业增长有望加速
.1—7月我国手机、微型计算机、液晶电视等下游电子产品依旧保持了快速增长
,产量分别比去年同期增加了28.5%、31.5%和76.4%.与上半年相比, 下半年一般
是电子产品的消费旺季,届时电子元器件行业也有望迎来其传统旺季.
投资方面,随着二季度新开工项目的增加及外商投资的一定回升, 电子元件
行业投资增速逐步回升.1—6月,电子元件行业累计完成投资263.7亿元, 同比增
长13.6%,较1—2月明显好转;电子器件行业累计完成投资400亿元,同比增长55.7
%,增幅比去年提高23.8个百分点,依旧保持高速增长.新开工项目中,至6月底,电
子元件行业共有新开项目472个,较去年同期增加了36个;电子器件行业新开工项
目193个,较去年增加了17个.可以看到, 电子元器件行业仍是新开工项目最为集
中的领域,其增长势头可得到有效的保障.
[2007.09.18]电子元器件行业景气温和回升
受产业内主要产品价格低迷状况改善以及行业过剩库存将得到消化、行业
供需进入平衡阶段的影响,在行业景气已经调整了3个季度的情况下,电子元器件
行业景气大幅向下调整的可能性比较小.且随着消费旺季的到来, 下半年行业景
气将优于上半年.但行业景气回升幅度预计不高,且企业利润增速回升较慢.
在行业景气度不是十分突出的情况下,只有龙头企业才能够保持稳健经营.
预计四季度元器件板块整体表现一般,个股分化将更加明显. 四季度建议大家关
注下半年业绩预期明确的龙头企业,重点关注生益科技、法拉电子、华微电子.
目前这些龙头企业07、08年平均市盈率为35倍和25倍,业绩稳健, 中、长期可继
续持有.
半导体行业景气将受益回升
从全球半导体行业运行态势看,二季度结束的时候, 并未出现市场所期望的
行业景气逐季缓慢提升的状况.上半年全球半导体行业销售收入同比仅增长了2.
08%,行业景气度继续放缓,导致市场研究机构再度下调07年全球半导体行业增长
预期.而从实际的出货量看,受PC和手机强劲销售的推动,全球半导芯片出货量却
较上年同期增长了7%,出现了增产不增收的情况.
上半年半导体行业收入增速放缓的主要原因是半导体产品价格持续低迷,严
重影响了厂商盈利.几乎所有类型的芯片都受到了影响, 包括PC微处理器、数码
相机的DRAM存储芯片以及手机核心部件DSP等. 而造成半导体行业芯片价格持续
走低的原因之一,是芯片两大巨头英特尔与AMD之间的价格战,另一个因素是产能
过剩造成供大于求.
而在下半年芯片价格低迷的状况将有所改善.从跌价幅度最大的DRAM存储器
及NAAD闪存器件(二者在全球半导体市场销售额中占有近20%的市场份额)的市场
情况看,随着下半年市场需求的升温, 加上存储器价格下滑至低位客观上有利于
推动Vista的普及和PC换机与升级需求,DRAM厂商普遍对下半年的预期较为乐观.
预计下半年DRAM市场价格大幅下跌的可能性较小,DRAM厂商的业绩状况将有所改
善.另一方面, DRAM市场上前五名公司公布了将在第三季度减少供货量的生产计
划,第三季度供给量的控制将促进07年下半年市场的安定.我们认为,主要半导体
产品价格低迷状况的改善,将有利于下半年半导体产业景气的提升.
行业供需将进入平衡阶段
市场研究机构iSuppli的最新统计显示, 半导体产业内的库存在经历了06年
下半年的消化整理后,在今年3月份,再度上升,当2007年第一季度结束的时候,半
导体供应链中的过剩库存上升到55亿美元,高于市场普遍预期.iSuppli进一步预
期,第二季度过剩半导体库存将上升到66亿美元. 导致库存再度上升的主要原因
是,上半年因电子市场消费淡季导致需求降低,而主要半导体厂商产能利用率从8
6%逐季上升至89%,供过于求导致库存升高.
而下半年产业内过剩库存将得到消化,行业供需有望进入平衡阶段, 这主要
来自于下游电子市场需求的拉动.从上半年全球PC及手机市场的增长情况, 以及
下半年即将面临的消费旺季,我们有理由相信下半年电子产品市场需求较为乐观
.得益于笔记本电脑市场需求的增长,上半年特别是第二季度,全球PC市场保持了
强劲的增长势头,前两个季度全球PC销量同比分别增长了10.9%和12.5%, 高于06
年个位数的增长.而全球手机销量前两个季度同比增长了14.5%和17.4%. 基于上
半年PC和手机市场的表现,IDC和Gartner调高了07年PC和手机市场增长预期. 但
考虑到下半年将首先需要解决过剩的库存,这使得下半年旺季带来的需求将部分
被抵消,因此我们认为下半年行业供需状况进入平衡状态的可能性更大.
企业利润增速回升缓慢
但目前不利的因素是,在行业收入增速放缓的情况下, 业内主要厂商的盈利
水平处于较低水平.以半导体行业芯片代工业的龙头厂商台积电为例, 公司已公
布了二季度业绩,今年第二季度公司净利润虽然较第一季度增长了35%,但与去年
同期相比利润下降了25%. 公司预计第三季度业绩会随着景气复苏势头增强而有
所改善,预计第三季度销售额将比第二季度增长15%左右,达到850亿台币(26亿美
元)至870亿台币,第三季度毛利润率将为43%-45%,略高于第二季度的43%.从台积
电上半年表现和对未来的预期看,下半年行业景气继续乐观, 但是景气回升的幅
度不会太高.
我们认为,下半年行业内大部分企业的销售收入将呈现逐季提升的情况, 但
企业的利润水平却可能上升得比较缓慢.主要原因是下半年很难出现06年上半年
那种需求十分旺盛的局面,同时上游原材料价格却仍将处于高位, 因此厂商毛利
率水平的提升将较为缓慢,最终影响企业利润水平的恢复.不过,在行业景气逐步
提升的情况下,龙头企业有望通过改善产品结构、转嫁成本压力, 而保持业绩的
稳定增长.
龙头企业有望迎来质的飞跃
根据信息产业部的统计,2006年我国电子元器件行业出口比重高达60%.同时
,我国出口大多是技术含量较低、小型通用类元器件产品, 价格、低成本优势是
整体行业的出口竞争优势.而人民币升值将降低整体行业出口竞争力.短期看,人
民币升值幅度虽然有限,对整体行业业绩影响较小, 但长期升值预期仍将对以电
子制造为主要业务的元器件企业业绩产生持续的负面影响.特别是未来两年收入
增速慢、净利润率低、中低端产品比重大、处于产业链终端的元器件类上市公
司,将受到严重影响.但龙头企业因规模及产品结构优势,毛利率水平较高, 可以
消化人民币升值带来的负面影响.
因此,对于元器件行业来说,只有加快产业结构升级,争取政策扶持, 才能应
对人民币升值带来的不利影响.从产业结构升级看, 电子元器件企业必须加快产
品结构升级,提升出口产品技术含量,提升整体竞争力水平.从政策扶持角度看,
政府将对高技术含量、重点发展的子行业采取税收或补贴等方面的扶持措施,弥
补因人民币升值造成的竞争力下降问题.因此,从另一个角度看,人民币持续升值
将推动我国元器件行业加快产业升级速度,有利于行业龙头企业获得更大的发展
空间.
我们认为,受我国产业政策扶持力度的加强,元器件产业链配套的完善,行业
运行环境的优化以及宏观经济健康、快速发展所带动的消费升级的影响,优质企
业积累的实力已经具备了实现产品结构升级的可能,改变了低利润率的盈利模式
,这些企业将进入到一个质的飞跃阶段.主要包括这样几类公司:一类是具备了长
期积累的大规模制造工艺水平,例如生益科技;另一类企业是,在细分行业或专有
领域中,具备了能够参与国际市场竞争的领先技术, 例如长电科技、法拉电子、
康强电子、顺络电子等;还有一类公司,则通过代工业务,进入全球供应链体系,
并跟随客户技术提升而升级,例如华微电子、苏州固锝、通富微电.
[2007.09.11]上半年电子百强利润增长133%
出口增速持续下降成隐忧
信息产业部数据显示,今年上半年我国电子信息百强企业效益大幅提升, 增
幅为近四年最高值,百强企业实现利润总额179亿元,同比增长133%. 但值得注意
的是,百强企业收入增长逐渐放慢,受贸易壁垒和人民币升值影响,出口增速持续
下降.
利润率回升
上半年,在国民经济继续高位运行的背景下,电子信息产业平稳发展,电子信
息百强企业也取得了较好的收益.上半年百强企业实现利润总额179亿元,比上年
同期净增102亿元,增幅高达133%,为近四年最高值.
数据显示,1-6月份百强企业累计完成营业收入5749亿元,同比增长12%;上交
税金173亿元,同比增长21%;完成出口交货值1509亿元,同比增长16%;实现工业增
加值922亿元,同比增长19%.营业收入过百亿元的企业有13家,比去年增加2家.
百强企业的利润率走出前两年的低谷,达到3.11%,恢复到历史较高水平. 五
个小行业的利润率分别为:计算机类2.39%,家电类1.45%,软件类6.92%,通信类6.
70%,元器件类4.56%.
计算机类、家电类企业收入稳定增长,效益转好. 上半年计算机类共实现利
润总额27亿元,同比增长600%.家电类企业共实现利润总额36亿元,同比增长513%
上半年百强企业共销售计算机1276万台,同比增长112%;出口13万台,同比增
长203%.百强企业手机销售量为2483万部,同比下降1%;出口1236万部,同比增长1
09%.
受CRT电视向平板电视转型及外资品牌挤压的影响, 百强企业彩电销售量同
比下降了10%,为2775万台;出口947万台,同比增长72%.
但是,软件类、元器件类企业增速放缓明显, 规模、效益和出口增长均落后
于整体水平.上半年软件类企业共实现营业收入134亿元, 同比增长9%;实现利润
总额9亿元,同比增长31%.
光纤光缆行业依然延续了2006年以来需求旺盛、龙头企业销售饱满的态势.
百强企业共销售光纤829万公里,同比增长23%;出口5万线, 同比增长92%;销售光
缆1054万芯公里,同比增长48%;出口11万线,同比增长7%.
出口增速持续下降
尽管百强企业利润增长,但受人民币持续升值、国际贸易壁垒加强以及出口
退税政策调整的多重因素影响, 今年以来百强企业的出口增长率一直在20%以下
徘徊.上半年,百强企业累计完成出口交货值1509亿元,同比增长16%,增速为近四
年来最低水平
企业出口交货值的绝对值比三年前增长了70%, 但其占营业收入的比重却基
本稳定在24%-28%左右.
同时,百强企业业绩增速放缓态势有所显现.上半年,百强企业累计完成营业
收入5749亿元,同比增长12%,增幅仅为去年同期的一半,也低于前5个月的增速,
比全行业增长率低6个百分点. 这种增速放缓的趋势自2006年下半年已经显示出
苗头.
业内人士指出,人民币升值将是未来几年我国经济发展的基本背景, 进口成
本下降,使得百强企业更有条件加快引进国外先进设备和技术, 加快技术升级进
程;资金充裕、资金成本较低,企业可以充分利用资本市场,推动产业结构优化升
级.
产业结构调整必然带来大规模的企业资产重组.因此, 百强企业要把提高自
主创新能力作为调整产品结构、转变增长方式、提高企业竞争力的中心环节,把
企业做成拥有自主知识产权和知名品牌、具备较强国际竞争力的优势企业.
[2007.09.11]电子元器件业:先抑后扬,08年增长有望提速
安信证券 侯利
要点:
投资恢复增长,08年增长有望提速:电子产业的增速滑落已经见底,从行业来
看,无论是主要终端产品还是元器件, 产量增速在4、5月份见底后都开始逐月回
升.在电子产业增速回升的同时,一些有利因素正成为产业增速回升的动力,2008
年将成为明显的受益年份.这些因素包括,美国大选年的到来、奥运会的举办、3
G数字电视的大规模启动实施以及多个重大新产品(如苹果iphone手机、微软(Mi
crosoft)Vista操作系统及intel双核芯片)的带动效应逐渐显现. 预计正在酝酿
中的鼓励集成电路产业发展的"新18号文件"在08年上半年颁布的可能性非常大.
这可能成为国内集成电路产业又一轮快速增长的推进器.
元器件行业固定资产投资增速回升:在投资规模增速回升的同时, 电子元器
件产业销售收入增速也逐步回升,特别是电子元件行业,从4月份开始, 同比增速
始终保持在30%左右.事实上,2006年元器件行业固定资产投资的大幅增加必然会
随着项目的逐步建成而推动今年产业的增长,而今年固定资产投资的逐步回升也
为08、09年元器件行业的产能扩张埋下了伏笔,国内电子元器件产业在07、08、
09年仍将能够保持30%以上的增长速度.
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细分行业冷暖不均,未来前景仍乐观:尽管受DRAM价格下挫影响,07年半导体
产业增长可能见底,不过库存的消化, 硅晶圆出货量的持续增长和半导体厂商产
能利用率的提高,都显示半导体产业已经见底, 08年的前景非常看好.北美厂商P
CB订单出货比3-7月份连续5个月保持在1以上,台湾厂商业绩大增,充分表明了PC
B产业正进入快速增长阶段.07年上半年大尺寸面板价格出现反弹.中小尺寸面板
方面受数字相框等产品出货成长强劲,造成中小尺寸面板供不应求.由于第3季是
消费性电子的旺季,需求持续增加,因此下半年TFT-LCD产业仍将保持快速增长.
中报喜忧参半:总体来看,传统电子元器件企业中报业绩喜忧参半,硅材料、
激光设备行业公司收入利润大幅增长,其他行业具有领先地位的传统龙头企业盈
利能力稳定,估值水平偏低.新股表现普遍低于预期.业绩表现较好的企业有恒宝
股份、实益达、横店东磁和莱宝高科.
相对估值优势带来补涨机会:07年以来, 电子元器件行业整体表现远低于市
场,在大盘估值逐步推高的背景下, 电子元器件行业中许多业绩比较好的公司相
对市场估值已经偏低,在市场对相对低估值公司的深入挖掘下, 我们认为部分企
业存在补涨的可能.
连续性带来长期投资价值:对于国内电子元器件企业, 在技术变化不大的中
低端市场持续扩大市场份额,通过微利的积累获得扩张资本, 通过稳定的经营获
得技术的提升和客户的信赖,在生存的前提下积蓄升级的能量, 是比较现实的选
择,也是被证明可行的选择.我们认为这类企业可以带来长期回报.
上游环节将有幸福时光:元器件行业的稳定增长使上游材料设备环节产能不
足问题日益突出,未来市场需求充足, 并且其上游基础原材料价格的上涨能够通
过产品提价转嫁给下游元器件企业,盈利水平能够保证.我们认为,硅材料、半导
体封装材料、液晶材料组件、高端磁性材料和激光设备等行业将能够保持快速
增长
值得关注的公司:生益科技、长电科技、超声电子、大族激光、莱宝高科、
康强电子、横店东磁、法拉电子、有研硅股、
[2007.09.06]前7月电信产品进出口逾4000亿美元
信息产业部发布的最新数据显示,今年1- 7月电子信息产品累计进出口总额
达到4174.1亿美元,同比增长22.9%,增速比去年同期下降13.7个百分点.
其中,电子信息产品累计出口额为2353.2亿美元,同比增长25.9%, 增速比去
年低11.9个百分点,低于全国外贸出口增速2.8个百分点;占全国外贸出口额的36
%,对全国外贸出口增长的贡献率达33.2%,拉动全国出口增长28.6个百分点中的9
.5个百分点.
电子信息产品累计进口总额为1820.9亿美元,同比增长19.3%,增速比去年低
16个百分点,低于全国外贸进口增速0.2个百分点;进口总额占全国外贸进口额的
35.2%,对全国外贸进口增长的贡献率达34.8%, 拉动全国进口增长19.5个百分点
中的6.8个百分点.
从出口企业性质分析,外商独资企业出口1586.5亿美元,同比增长26.9%, 占
全部出口额的67.4%;中外合资企业出口388.8亿美元,占全部出口额的16.5%. 从
出口贸易类型来看,进料加工贸易与来料加工装配贸易仍然是出口贸易的主体,
出口额分别为1636.6亿美元和354.9亿美元,合计占全部出口额的84.6%.
[2007.08.30]前7个月电子信息产业收入增18.7%
信息产业部27日公布了1-7月电子信息产业主要指标完成情况.其中, 前7月
主营业务收入累计达25806亿元,同比增长18.7%.此外,服务器同比增长率最高,
达91.7%;而电视机中背投电视机的降幅最大,达92.6%.
在前7月中,电子信息产业实现工业增加值(不含软件业)4977.2788亿元, 同
比增长18.1%.在电子信息产品中,移动通信手机(GSMCDMA) 、移动通信基站设备
、液晶电视机、录像机、微型电子计算机(包括笔记本电脑) 、服务器、显示器
、打印机、电子元件、半导体分立器件、半导体集成电路、数码相机的产量都
有所增长.排在前三位的是服务器、液晶电视机和录像机, 分别为91.7%、76.4%
、32.4%.而下滑最大的三种电子产品为背投电视机、传真机和彩色显像管,分别
为-92.6%、-28.0%和-23.1%.
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