天威保变 [600550]:获注变压器技改资产

天威保变获注变压器技改资产

    天威保变(600550)昨日连发两公告，令股民大为振奋。一是公司三季报显示，公司前三季度(1-9月)实现净利润2.7亿元，较去年同期的1.41亿元，同比增长达91.5%.二是公告将收购母公司天威集团变频调速节能变压器技改项目涉及的相关资产。

　　母公司优质资产注入

　　昨日天威保变公告指出，于日前举行的董事会会议通过了公司收购母公司天威集团变频调速节能变压器技改项目涉及的相关资产。

　　据该公司董秘张继承介绍，该项目是由集团投资实施，被列入“第三批国家重点技术改造‘两高一优’项目导向计划”，项目涉及集团下面除天威保变之外的如天威特变电气公司等子公司。“受益于该项目的投入，公司的生产工艺得到提高，生产效率提高，收购该项目的相关资产是经营班子出于有利于保持上市公司资产完整性、提高上市公司经营的可持续的考虑。”

　　“明年天威集团将在兵装主导下实现整体上市，如果按照狭隘思维，兵装如从与上市公司中小股东博弈的角度，应尽量将优质资产保留在集团，以作为整体上市的对价和条件，以更有利于兵装在天威集团整体上市后的利益。但今天公告表明，为了‘保证上市公司资产的完整性，提高公司生产经营的可持续性’，集团将这块优质资产以‘资产评估价’而非将来按‘溢价’转让给上市公司，并非计较哪一方的局部利益。”一位不愿透露姓名的研究员向记者表示。

　　东莞证券的一份研究报告指出，兵装集团入主天威集团给集团公司带来充裕的资金，面对央企整合的大背景，兵装必然力求将自身做大做强，兵装集团变成公司实际控制人后将给公司带来很大发展空间。

　　公司业绩将明显获益

　　对天威保变而言，变压器处于绝对主业地位，此次获注变压器相关资产，有望明显提高公司业绩。公司昨天发布的第三季度报告显示，公司实现净利润8637.38万元，每股收益0.17元，同比增长21.92%；由于公司在2007年6月实施了2006年度分红派息方案，总股本由3.6亿股变更为7.3亿股。因此，本报告期末的基本每股收益、稀释每股收益、每股经营活动产生的现金流量净额的数据均按加权平均方法计算。按全面摊薄计算的公司前三季度(1-9月)基本每股收益为0.37元。

　　申银万国研究员牟其铮认为，天威保变财报显示变压器产品毛利率大幅提升，“这是公司主营业务上最令人惊喜的突破，变压器重拾绝对主业地位。”据悉，天威保变变压器业务从今年年初开始进入增长提速阶段，随着几个项目的分批投产，产能总规模迅速提升，预计2009年产量将提高到1亿KVA左右。他表示，他已经将该公司的目标价位调高至72元。

　　不过，天威保变昨天在二级市场上的表现差强人意，振荡下跌5.75%，收于62.15元，与此前复牌后最后一个涨停板持平。