中国银行 [601988]：提竞争力 加强风险定价能力

每日债市参考11.30 

    1、周四，央行发行100亿3年期央票，中标利率4.47%；同时发行40亿3个月期央票，发行价99.18元，中标收益率3.3162%。同日央行还进行了200亿28天期正回购,中标利率为3.30%。

    2、周四，在中国论坛会议上人民银行行长周小川指出，要从多方面努力提高金融机构竞争力，加强对不同产品的风险定价能力。

    【市场评述】

    l         银行间现券市场——市场维持盘整态势

    周四，上午三年期及三个月期央行票据招标结果与上周持平，一级市场发行收益率的调整暂时到位，短期收益率曲线的定位相对前期较为稳定。市场成交依然集中在短期端，而中长期国债需求相对中长期金融债需求较多。浮动债方面，市场对与Shibor挂钩的浮动债需求较大，部分机构认为Shibor债目前仍处于价值低估阶段，目前来看，Shibor债券仍具有一定的投资价值。

    l         交易所国债市场——指数量能欠缺

    周四，交易所国债指数以110.089点开盘，开盘后缓慢上行，收盘前向上拉升，尾盘报收于110.234点，较前一个交易日上升了0.155点。两市成交1.8亿余元，成交过千万的券种仅三只，交易量仍然处于一个较少的阶段。从今天的成交来看，短期品种纷纷上扬，成交活跃的券种也大都上涨。长期品种方面，成交活跃的21国债(7)走势较稳，净价报收95.34元。

    l         银行间资金市场——资金面渐趋紧

    周四，各金融机构开始为下月初的中海集运和国投新集新股申购储备资金，市场上除隔夜利率以外的各期限资金利率都开始快速上行。7天和14天Shibor利率分别上涨81个bp和67个bp至2.92%和4.43%。全国性商业银行的融出渐趋谨慎，预计接下来的资金流动性将进一步收紧。

    l         利率互换市场——风平浪静

    海外市场保持着每日1-2基点的小幅涨幅，多空分歧较大。受此影响，国内市场中长期品种的报价变化甚微。同时，因两只大盘新股发行在即，市场预期资金面有趋紧的可能，一年以内的报价步入上行通道中。但双边报价点差维持在40个基点左右。