中华企业(600675)：各项目 进一步发展 值得关注

底部巨量小星启蒙反弹号角                      

    中华企业（600675)上半年实现净利3.48亿元，每股收益0.38元，与上年同期相比增长了43.89%，净利增长超出预期的主要原因为主营业务利润大幅增加，以及公司出售部分原来持有的法人股，获得投资收益1.1亿元。上半年公司投资收益同比增长39%。鉴于公司销售价格的上涨和上调了投资收益，上调其07-08年的每股收益至0.64元和0.96元，为08年每股收益的38倍。维持“增持”投资评级。

    公司目前房地产项目可维持三年盈利，但仍面临资金紧缺和土地储备不足问题；公司上半年的资产负债率为63.01%，虽然有所下降但仍处于较高水平。公司表示将抓住资本市场的发展机遇，进一步拓宽融资管道。另外在土地储备方面上半年公司仅新增2个小项目，建筑面积为8.2万平方米，相对其他房地产上市公司其获得土地储备的速度显得较为缓慢。下半年公司将进一步加大力度采取招牌挂、收购兼并和在战略合作的形式增加土地储备。