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宁波华翔(002048):参股一汽富奥未来发展可期

作者:佚名  来自:网络汇集   时间:2007-12-6
宁波华翔主要收入来源于内外饰件产品,内外件饰品在公司主营收入中占比54.89%, 富奥产品主要包括环境控制系统,转向及传动系统,底盘附件系统,发动机附件系统,悬挂与行走系统,汽车电器系统等,新公司与宁波华翔在产品方面有很强的互补性,随着公司在非内外件饰品产品上研发能力的提高,公司有望进一步拓展产品线,优化公司收入结构。
此次公司参股一汽富奥与之前参股南昌江铃华翔汽车零部件有限公司有着异曲同工之妙,企业因此与一汽集团建立了更为紧密的业务合作关系,且由于此前公司已于吉林公主岭成立公主岭市华翔汽车内饰件有限责任公司并拟将在公主岭经济开发区投资建设工业园,主要用于汽车内外饰件总成等项目,凭借公主岭与长春的区位优势,公司向一汽总成化供货可期,或进一步缓解主营业务收入过多依赖上汽的局面,从而形成上汽、一汽、江铃共举的态势。
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公司此次入股可能进行间接融资,若假设从银行贷款,按此次入股金额4.9亿元来算,一年期贷款利率为7.29%,公司08年增加财务费用3572万元,08年EPS可增厚0.09元(其中考虑到利息减税的因素),09年EPS增厚0.22元,对应市盈率为28,19倍。调整后公司07,08,09年EPS分别为0.52,0.86,1.30元。给予公司08年35倍PE,公司目标价30.1元。维持公司增持评级。
此次公司在德国成立全资子公司不仅是作为引进技术的平台,更是向国际市场出口的窗口,公司可利用国内制造成本较低的比较优势,积极拓展海外市场,在提高销售的同时还可以增加产品在海外的可见度。并且公司与德国Schefenacker公司和西班牙安通林组建合资公司也为公司开拓国际市场起到了积极的作用。

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