中华企业(600675)：资产注入时间有较大不确定

点评两个交易日涨幅超过15%

    按照公司目前项目的销售计划和销售进度，从07年开始，在可预见的三年内，古北国际广场（已竣工）、顾村项目二期、古北西郊别墅二期、上海国际客运中心、苏州太湖古北雅园、南郊中华园等项目陆续进入结算回收期，这些项目大部分盈利能力比较强，未来业绩高增长态势较为确定。

　  此外，公司控股股东为上海地产集团，集团土地储备和地产资源非常丰富。中华企业相对于集团控股的另一上市公司 金丰投资具有明显的业务和品牌优势来作为整合房地产业务的平台，但是由于大股东的政府职能部门背景，资产注入的时间有较大的不确定。

    按照公司目前项目开发及结算进度，我们预计公司07、08、09年度每股收益分别为0.67元、0.92元和1.14元，维持对公司“增持”评级。