减仓基金数量占绝对上风
在5·30市场展开震荡调整、系统性风险得到充分释放后，2007年二季度，基金在资产配置上具有以下特点：开放式基金整体仓位温和下降，213只积极投资可比基金股票仓位由一季度末的80.29%下降到二季度末的79.59%。其中，开放式股票型基金的仓位下降1.25个百分点，由一季度末的83.06%下降到二季度末的81.81%，而开放式混合型基金仓位保持基本平稳，75.60%的股票仓位比上季度略微上升0.09%；封闭式基金整体仓位由一季度末的70.52%上升到75.49%，这主要是由于封闭式基金在一季度末进行年度分红，多数基金预留出较多的现金头寸，一季度的被动减仓使得二季度末封闭式基金股票仓位变化显著。
尽管基金仓位幅度调整表面上波澜不惊，但从增减仓基金的绝对数量上表现出较大的分歧。不考虑 封闭式基金特殊情况，176只开放式可比基金中有117只减仓、59只增仓，一改上季度末增减仓基金数量对峙的情况，减仓基金数量占绝对上风。其中，减仓的117只基金，共有17只基金在季度内进行过大比例分红、11只基金进行过拆分，不排除持续营销对于基金增减仓变化的影响。
持股集中度降低
2007年二季度，基金持股集中在一季度降低的基础上，再度向下小幅调整。213只老基金持股集中度为47.46%，较上季度下降1.38%；而封闭式基金集中度小幅上升0.54个百分点，表现平稳。从持有 股票数量来看，在二季度后半段以大盘蓝筹股主导的行情中，市场风格的转变也使得基金持股数量发生了明显变化，213只老基金持股总数281只，比上季度减少41只，剔除重仓股107只、新增股票为60只，而增减持股票数量与上季度水平相当。可以看出，在大盘蓝筹股重出江湖的背景下，基金很有可能剔除了部分一度活跃的中小盘股票，与此同时，适当降低持股集中度，以应对震荡市场行情。
调仓效果的启示
从单只基金操作效果来看，有如下结论：
高瞻远瞩VS顺水推舟，绩优基金各有取胜之道。对于曾在一季度末就高瞻远瞩将股票仓位降低的基金，耐得住寂寞、坚持到底的基金取得了较好的效果；而对于在二季度“临时抱佛脚”、大幅减仓的基金，具备较强择时能力的基金取得了较好的效果。
大比例分红、拆分进行持续营销，摊薄仓位反成避风港。在震荡行情中或者对后市判断不明朗、不乐观的背景下，对于新进入的投资者，分红或者持续营销的基金也不失为一种较好的选择。
仓位适中≠稳健业绩，稳健型投资者选择时尚需结合公司实力等因素。具有平稳仓位的基金并不是稳健操作的代名词，风险控制能力、选股能力、行业配置能力等基金综合管理能力都是影响基金业绩的重要因素。
理性面对高仓位基金的净值波动，避免盲目赎回带来的“后悔”心理。尽管一些执着于高持仓的基金在震荡行情中净值损失较大，但凭借着较强的管理能力以及市场行情的好转，业绩重回排名前列。投资者对于净值的短暂波动应保持理性的态度，对于那些管理能力优异、本质并没有发生变化的基金采取买入并长期持有的策略，才能最大化分享牛市收益。
从基金资产配置风格来看，高仓位、积极调仓基金在过去一年中取得了最好的收益。投资者可以通过风格划分，从中选择投资策略、风险度与自身目标符合的基金。
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